Vous êtes sur la page 1sur 12

ANALISIS FINANCIERO.

El análisis financiero, por lo tanto, es un método que permite analizar las consecuencias financieras
de las decisiones de negocios. Para esto es necesario aplicar técnicas que permitan recolectar la
información relevante, llevar a cabo distintas mediciones y sacar conclusiones.
Gracias al análisis financiero, es posible estimar el rendimiento de una inversión, estudiar su
riesgo y saber si el flujo de fondos de una empresa alcanza para afrontar los pagos, entre otras
cuestiones.
El análisis financiero ayuda a comprender el funcionamiento del negocio y a maximizar la
rentabilidad a partir de la actuación sobre los recursos existentes. Los directivos pueden acceder a
información sobre el efecto esperado de las decisiones estratégicas.

INTERES COMPUESTO

DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO


El diagrama de flujo de efectivo constituye una herramienta muy importante en un análisis
económico, en particular cuando la serie del flujo de efectivo es compleja.
Suministra la información en función del tiempo permitiendo identificar, registrar y analizar los
efectos económicos, se puede representar en años, días, meses, trimestres por mencionar algunos.
El diagrama incluye los datos conocidos, los datos estimados y la información que se necesita.
Los flujos de efectivo se describen como las entradas y salidas reales de dinero,
se utilizan flechas para representar los flujos de efectivo, normalmente las flechas hacia arriba
representan ingresos y las flechas hacia abajo representan desembolsos o egresos.

INTERÉS COMPUESTO
Se calcula sobre el capital, el cual varía constantemente al agregarle al final de cada periodo de
tiempo los intereses devengados convirtiendo al principio de cada periodo en el nuevo capital,
sobre el cual se calcula nuevamente los intereses, los intereses generan intereses.

FACTORES DE INTERES COMPUESTO

 FACTOR DE PAGO ÚNICO – CANTIDAD COMPUESTA


Dado un capital P ¿cuál será el valor futuro F a una tasa de interés i por un periodo “n” de tiempo?
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = 𝑃(𝐹/𝑃, 𝑖%, 𝑛)
Donde (1+i)n  es el factor de pago único-cantidad compuesta se representa por el factor F/P.

 FACTOR DE PAGO ÚNICO – VALOR ACTUAL


Dada una cantidad futura F ¿Cuál será el valor actual, a una tasa de interés “i” por un periodo “n”
de tiempo?
1
𝑃=𝐹 = 𝐹(𝑃/𝐹, 𝑖%, 𝑛)
(1 + 𝑖)𝑛
1
Donde (1+𝑖)𝑛  Factor de pago único-valor actual se represente por P/F

 FACTOR DE SERIE UNIFORME – VALOR PRESENTE


Dada una serie de pagos “A” de igual valor (uniformal), de pago al final de cada período de tiempo
¿Cuál será el valor presente a una tasa “i” por un período “n” de pagos?
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃 = 𝐴[ ] = 𝐴(𝑃/𝐴, 𝑖%, 𝑛)
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
(1+𝑖)𝑛 −1
Donde [ ]  Factor de serie uniforme-valor presente se representa por el factor P/A
𝑖(1+𝑖)𝑛

 FACTOR DE SERIE UNIFORME – CANTIDAD COMPUESTA.


Dada una serie uniforme de pagos “A” iguales al final del periodo una tasa “i” para “n” período
¿Qué valor se acumulará al final del período?

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ ] = 𝐴(𝐹/𝐴, 𝑖%, 𝑛)
𝑖
(1+𝑖)𝑛 −1
Donde [ ]  Factor de serie uniforme-cantidad compuesta se representa por el factor F/A
𝑖

 FACTOR DE DEPÓSITO DE FONDO DE AMORTIZACIÓN


¿Qué serie uniforme de pagos “A” de fin de período será equivalente a una cantidad futura “F” a
una tasa “i” y período “n”
𝑖
𝐴 = 𝐹[ ] = 𝐹(𝐴/𝐹, 𝑖%, 𝑛)
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑖
Donde [(1+𝑖)𝑛−1]  Factor de depósito de fondo de amortización se representa por el factor A/F

 FACTOR DE RECUPERACIÓN DE CAPITAL


¿Cuál será una serie de pagos “A” de fin de periodo equivalente a una cantidad principal ”P” a una
tasa “i” para “n” periodos?
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
𝐴 = 𝑃[ ] = 𝑃(𝐴/𝑃, 𝑖%, 𝑛)
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑖(1+𝑖)𝑛
Donde [(1+𝑖)𝑛−1]  Factor de recuperación de capital se representa por el factor A/P

FACTORES RELACIONADOS
1 1
𝐹/𝑃 = 𝐴/𝑃 =
𝑃/𝐹 𝑃/𝐴

1 𝐴/𝑃 = 𝐴/𝐹 + 𝑖
𝐹/𝐴 =
𝐴/𝐹

GRADIENTE ARITMÉTICO

Un gradiente aritmético es una serie de flujos de efectivo que aumenta o disminuye una cantidad
constante, estas variaciones tienen un cambio lineal.
Este cambio de aumento o disminución se denomina gradiente.
FACTORES DE GRADIENTE ARITMÉTICO
 Valor presente del gradiente
(1 + 𝑖)𝑛 − 𝑖𝑛 − 1
𝑃 = 𝐺[ ] = (𝑃/𝐺, 𝑖%𝑛)
𝑖 2 (1 + 𝑖)𝑛

 Valor del Monto del gradiente


1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐺[ ( − 𝑛)] = 𝐺(𝐹/𝐺, 𝑖%, 𝑛)
𝑖 𝑖
 Valor de la Anualidad del gradiente
1 𝑛
𝐴 =𝐺[ − ] = 𝐺(𝐴/𝐺, 𝑖%, 𝑛)
𝑖 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
GRADIENTE GEOMÉTRICO

Para este tipo de anualidad las variaciones ya sea aumentando o disminuyendo su valor se realizan
en función de porcentaje constante para cada periodo de tiempo.
La tasa de cambio uniforme es la que representa al gradiente geométrico.

FACTORES DE GRADIENTE GEOMÉTRICO


 Valor presente para gradiente creciente
1+𝑔 𝑛
1−( )
𝑃𝑔 = 𝐴 [ 1+𝑖
] Cuando g ≠ i
𝑖−𝑔

𝑛
𝑃𝑔 = 𝐴 [1+𝑖] Cuando g = i

 Valor presente para gradiente decreciente


1−𝑔 𝑛
1−( )
𝑃𝑔 = 𝐴 [ 1+𝑖
] Cuando g ≠ i
𝑖+𝑔

𝑛
𝑃𝑔 = 𝐴 [1+𝑖] Cuando g = i

MÉTODOS DE EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS

METODO DEL VALOR PRESENTE.

El método de valor presente para la evaluación de alternativas es muy célebre porque en futuros
gastos o ingresos se transforman en dólares equivalentes de ahora, es decir todos los flujos en la
caja futuros asociados con una alternativa son convertidos a valores de dinero presente. En esta
forma, es muy fácil, a un para una persona no familiarizada con el análisis económico, ver la
ventaja económica sobre otra u otras.
La comparación de alternativas con vidas iguales usando el método del valor presente es bastante
directa.
Si se utilizan ambas alternativas en capacidades idénticas para el mismo periodo de tiempo, esta
recibe el nombre de alternativas de servicio igual.
Cuando las alternativas mutuamente excluyentes implican solo desembolsos (servicio) o ingresos
y desembolsos (ganancia), se aplican las siguientes guías para seleccionar una alternativa.
Para resolver los problemas de ingeniería económica, el primer paso, y probablemente el más
importante es la construcción de un diagrama de flujo de efectivo, ya que este ayuda a determinar
cuáles fórmulas deben ser utilizadas y si tales flujos en la forma presentada permiten la aplicación
directa de las fórmulas obtenidas.

El flujo de efectivo que forma la cantidad base del gradiente debe considerarse por separado. Por
consiguiente, para situaciones de flujo de efectivo que contienen gradientes convencionales:
1. La cantidad básica es la cantidad A de la serie uniforme que empieza en el año 1 y se
extiende al año n.
2. Para un gradiente creciente, debe sumarse la cantidad del gradiente a la cantidad de la serie
uniforme.
3. Para un gradiente decreciente, debe restarse la cantidad del gradiente de la cantidad de la
serie uniforme.
La comparación de alternativas con vidas iguales mediante el método de valor presente es directa.
Si se utilizan ambas alternativas en capacidades idénticas para el mismo periodo de tiempo, éstas
reciben el nombre de alternativas de servicio igual. Con frecuencia, los flujos de efectivo de una
alternativa representan solamente desembolsos; es decir, no se estiman entradas.
Por tanto, aunque las alternativas comprendan solamente desembolsos, o entradas y desembolsos,
se aplican las siguientes guías para seleccionar una alternativa utilizando la medida de valor del
valor presente:
 Una alternativa. Si VP ≥ 0, la tasa de retorno solicitada es lograda o excedida y la
alternativa es financieramente viable.
 Dos alternativas o más. Cuando sólo puede escogerse una alternativa (las alternativas
son mutuamente excluyentes), se debe seleccionar aquélla con el valor VP que sea
mayor en términos numéricos, es decir, menos negativo o más positivo, indicando un
VP de costos más bajo o VP más alto de un flujo de efectivo neto de entradas y
desembolsos.
Cuando se utiliza el método de valor presente para comparar alternativas mutuamente excluyentes
que tienen vidas diferentes, se sigue el procedimiento anterior con una excepción: Las alternativas
deben compararse durante el mismo número de años. Esto es necesario pues, por definición, una
comparación comprende el cálculo del valor presente equivalente de todos los flujos de efectivo
futuros para cada alternativa. Una comparación justa puede realizarse sólo cuando los valores
presentes representan los costos y las entradas asociadas con un servicio igual.
La imposibilidad de comparar un servicio igual siempre favorecerá la alternativa de vida más corta
(para costos), aun si ésta no fuera la más económica, ya que hay menos periodos de costos
involucrados. El requerimiento de servicio igual puede satisfacerse mediante dos enfoques:
1. Comparar las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo
(MCM) de sus vidas.

2. Comparar las alternativas utilizando un periodo de estudio de longitud n años, que no


necesariamente considera las vidas de las alternativas. Éste se denomina el enfoque de
horizonte de planeación.

MÉTODO DE VALOR ANUAL PARA EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS

El método del valor anual (VA) significa que todos los ingresos y desembolsos (irregulares y
uniformes) son convertidos en una cantidad anual uniforme equivalente (fin de periodo), que es la
misma cada periodo. La ventaja principal de este método sobre todos los demás radica en que éste
no requiere hacer la comparación sobre el mínimo común múltiplo (MCM) de los años cuando las
alternativas tienen vidas diferentes. Es decir, el valor VA de la alternativa se calcula para un ciclo
de vida solamente.

VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS DEL COSTO ANUAL.


Cada alternativa se transforma en una serie equivalente de pagos uniformes a una tasa de
rendimiento mínima.
El “VA” es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y egresos estimados durante
la vida del proyecto o alternativa y es el más recomendable cuando se le compara con el VP, el
“VF”, y la tasa de rendimiento, cualquier persona formalizada con pagos anuales, es decir,
unidades monetarias anuales, puede entender con facilidad el concepto de “VA”. El “VA” utilizado
hasta ahora, es el equivalente de los valores “VP” y “VF” en la “TMAR” para “n” años de la vida
del proyecto. Los tres valores se pueden calcular fácilmente, uno a partir del otro, por medio de la
fórmula:
VA= VP (A/P, I, n) = VF (A/F, I, n)

El valor de “n” en los factores representa el número de años para la comparación de alternativas
de servicio igual. Este es el MCM del periodo (igual vida para las alternativas) de estudio
establecido del análisis del VP o VF; pero en él VA si las alternativas tienen diferentes años de
vida útil no es necesario sacar el MCM como se hace en el método del “VP.”
El valor anual no solo constituye un excelente método para llevar a cabo estudios de ingeniería
económica, sino que también se utiliza en cualquier caso donde sea factible aplicar un análisis de
“VP “ (de “VF” y de beneficio/costo).
El método del VA es particularmente útil en cierta clase de estudios: estudios de reemplazo de
activos y de tiempos de retención para minimizar costos anuales globales, estudios de punto de
equilibrio y decisiones de fabricar o comprar, así como en todos los estudios realizador con costos
de fabricación o producción. En los que la media costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el
foco de atención.
Si se toman en cuenta los impuestos sobre la renta, algunas grandes empresas e instituciones
financieras utilizan un enfoque ligeramente distinto del método del “VA”, conocido con el termino
valor económico agregado, o EVATM. (El símbolo EVA constituye una marca
Una alternativa debería tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo.

MÉTODO DE TASA INTERNA DE RETORNO PARA EVALUACIÓN DE


ALTERNATIVAS

La tasa interna de retorno (T.I.R.) es la tasa pagada sobre el saldo no pagado de dinero obtenido
en préstamo, o la tasa de interés ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de forma
que el pago o entrada final iguala el saldo exactamente a cero con el interés considerado.

PROCEDIMIENTO PARA EL CÁLCULO DE LA T.I.R. DE UNA ALTERNATIVA


La solución del método se realiza a través de prueba y erros de la siguiente manera:
 Igualar los costos anuales a los ingresos anuales.
 Hacer la prueba suponiendo una tasa inicial igual a cero y obteniéndose un valor de tasa
aproximada.
 Por medio de pruebas sucesivas determinar los puntos más cercanos a la tasa real de
rendimiento; luego interpolar.

MÉTODO DEL COSTO ANUAL PARA EL CÁLCULO DE LA T.I.R.


Cuando se consideran dos o más alternativas y sólo debe seleccionarse una, la ingeniería
económica puede identificar la alternativa considerada económicamente mejor. Para la evaluación
económica se tienen 2 tipos de tasa de rendimiento:
 Tasa mínima aceptable de retorno (TMAR)
Es el nivel más bajo de rendimiento para aceptar una inversión, se considera un valor mayor
que el costo del capital con inflación, o sea tasa de mercado.
 Tasa interna de retorno (TIR)
Permite determinar si una inversión satisface la tasa mínima aceptable de retorno.

Cuando los retornos sobre diversas alternativas igualan o exceden la TMAR, por lo menos uno de
ellos estará justificado ya que su TR > TMAR. Éste es el que requiere la menor inversión. (Si ni
siquiera una inversión se justifica, se selecciona la alternativa de no hacer nada). Para todos los
demás, la inversión incremental debe justificarse por separado. Si el retorno sobre la inversión
adicional iguala o excede la TMAR, entonces debe hacerse la inversión adicional con el fin de
maximizar el rendimiento total del dinero disponible
Por tanto, para el análisis TIR de alternativas múltiples, se utilizan los siguientes criterios.
Seleccionar una alternativa que:
 Exija la inversión más grande.
 Indique que se justifica la inversión adicional frente a otra alternativa aceptable.
Una regla importante de recordar al evaluar alternativas múltiples mediante el método TR es que
una alternativa nunca debe compararse con aquella para la cual no se justifica la inversión
incremental.
ANÁLISIS DE VARIAS ALTERNATIVAS POR TASA INTERNA DE RETORNO
 Ordenar las alternativas en base al aumento de la inversión de capital, de menor a mayor.
 Establecer una alternativa de base inicial para realizar comparación, si se considera como
parte inicial la primera alternativa y se calcula la T.I.R. si T.I.R. ≥ T.M.A.R. ésta se
convierte en la base inicial de comparación, de lo contrario se rechaza. Se considera la
siguiente alternativa y se realiza el mismo procedimiento, si se rechaza continuamos en
la siguiente y así sucesivamente hasta determinar la alternativa base inicial. Si no se
obtiene ninguna, significa que no son financieramente rentable y se considera la
alternativa de no hacer nada. Si no, se rechaza y se elige otra alternativa que sigue en el
orden de incremento de inversión; y realizar el mismo procedimiento hasta determinar
la alternativa base. Si no se obtiene la alternativa base, la alternativa a tomar será no
hacer nada.
 Una vez seleccionada la alternativa base inicial, se empieza el proceso de comparación
entre ellos a partir de las diferencias de los flujos de efectivo, ingresos, egresos. Para
seleccionar la alternativa se utiliza siempre la comparación T.I.R ≥ T.M.A.R.

DEPRECIACION

Es la reducción en el valor de un activo. El método empleado para depreciar un activo es una forma
de tomar en consideración el valor decreciente del activo para el propietario y para representar el
valor (monto) de disminución de los fondos de capital invertidos en él. El monto de la depreciación
anual Dt no representa un flujo de efectivo real, ni refleja necesariamente el patrón del uso real del
activo durante su posesión.
La depreciación es un reconocimiento racional y sistemático del costo de los bienes, distribuido
durante su vida útil estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposición de
los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del ente público.
A continuación, se definen algunos términos comúnmente utilizados en depreciación. La mayoría
es aplicable tanto a corporaciones como a individuos que poseen activos depreciables.

Valor en libros:
El valor en libros representa la inversión restante y no depreciada en los libros, después de que el
monto total de cargos de depreciación a la fecha se restó de la base. En general, el valor en libros,
VLt, se determina al final de cada año, lo cual es consistente con la habitual convención de final
de año.

Período de recuperación:
Es la vida depreciable del activo, durante la cual se recupera el costo inicial.

Tasa de depreciación o tasa de recuperación:


Es la fracción del costo inicial que se elimina cada año por depreciación. Dicha tasa, denotada por
dt, puede ser la misma cada año, denominándose entonces tasa en línea recta, o diferente para cada
año del periodo de recuperación.

Valor de salvamento o valor de rescate:


Es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida útil del activo. El valor de
salvamento, S, expresado como una cantidad estimada en dólares o como un porcentaje del costo
inicial, puede ser positivo, cero o negativo debido a los costos de desmantelamiento y de remoción.
Métodos de depreciación

a) Método de la línea recta.

En este método, la depreciación es considerada como función del tiempo y no de la utilización de


los activos. Resulta un método simple que viene siendo muy utilizado y que se basa en considerar
la obsolescencia progresiva como la causa primera de una vida de servicio limitada, y considerar
por tanto la disminución de tal utilidad de forma constante en el tiempo.
El cargo anual de depreciación se calcula de la siguiente manera:
Dt = P - Vs
N
Dt: Cargo de depreciación anual.
P: Costo inicial del activo.
Vs: Valor de rescate al final del tiempo útil.
N: Periodo de recuperación o vida depreciable del activo.

Métodos de depreciación Acelerados


1) Método de saldo decreciente.
Produce altos cargos de depreciación durante los primeros años del uso del activo y disminuye en
los últimos años.
El cargo de depreciación se calcula de la siguiente manera:
Dt = (d) ( Vl t-1 )
D = 1 – (Vs / p)1/n

Dt: Depreciación para el año “t”


Vs: Valor de rescate o salvamento
P: Costo inicial
d: Tasa de depreciación.
( Vl t-1 ): Valor en libros al final del año anterior.

2) Método de la suma de dígitos.


En el método de depreciación de la suma de los dígitos de los años se rebaja el valor de desecho
del costo del activo. El resultado se multiplica por una fracción, con cuyo numerador representa el
número de los años de vida útil que aún tiene el activo y el denominador que es el total de los
dígitos para el número de años de vida del activo.
El cargo de depreciación se calcula de la siguiente manera:
C.D = [ N-U+1] * (COSTO INICIAL – VALOR RESCATE)
N(N+1)

U: Año de análisis. u= 1,2,3,4 … n

N: Vida depreciable.

3) Método por porcentaje fijo o variación geométrico.


Para este método de porcentaje fijo de depreciación está en función del valor que tiene el activo
en libros.
El porcentaje de depreciación se calcula de la siguiente manera:

r = 1 – n√Vs / P

n: Vida depreciable.
r: Porcentaje de depreciación.
Vs: Valor de salvamento
P: Costo inicial.

Método por unidad de producción o por tiempo de servicio.


Este método calcula las recuperaciones de la deprecación con el uso del activo más que en función
del tiempo del activo. La base de costo se asigna por igual al número estimado de unidades
producidas o el tiempo utilizado.
El cargo de deprecación por este método se calcula de la siguiente manera:

CARGO DE DEPRECICION (COSTO INICIAL – VALOR DE RESCATE)


POR UNIDAD PRODUCIDA

O POR TIEMPO DE SERVICIO = TIEMPO ESTIMADO DE SERVICIO O


POR NUMERO DE UNIDADES
PRODUCIDAS.
Análisis de Reemplazo
Un análisis de reemplazo es una aplicación del método VA de comparación de alternativas de vida
diferente. En un análisis de reemplazo con un periodo de estudios sin especificar. Los valores VA
se terminan con una técnica de avaluación de costo denominada (VUE). Cuando se especifica el
periodo de estudio, el procedimiento difiere de cuando este no se especifica.
El análisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo está operando de manera económica o
si los costos de operación pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. Además, mediante
este análisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de inmediato o es mejor
esperar uso años, antes de cambiarlo.
Decimos que se analiza un reemplazo, cuando comparamos alternativas entre mantener un cierto
equipo en operación o sustituirlo por otro que desempeñe la misma función por un costo esperado
más bajo y hablamos del retiro de un equipo, cuando el equipo en funcionamiento actual va a dejar
de operar por alguna razón ( obsoletismo, ampliación etc.) y se le va a sustituir por otro de diseño
mejorado o simplemente no hay sustitución, dejándose cancelada la función que desempeñaba.
Un reemplazo hecho precipitadamente puede dejar a la empresa urgida de capital que podría
necesitarse para otros fines ventajosos. En caso contrario si el reemplazo se hace más allá de un
tiempo razonable, quizás la empresa vea que suben sus costos de producción, mientras bajan los
de sus competidores, que cuentan con equipos más modernos. Esto nos llevaría a la pérdida de
capacidad para enfrentarnos a la competencia de precios y caer en un bache tecnológico y
económico.

file:///F:/LIBROS%20ECONÓMICA/Ingeniería%20Económica%20%206%20Edición%20%20
Leland%20Blank,%20Anthony%20Tarkin.pdf
https://alfonsogori.wordpress.com/2016/10/04/2-3-metodo-de-la-tasa-interna-de-retorno/
file:///F:/LIBROS%20ECONÓMICA/Ingeniería%20Economica%204%20ed.pdf
https://depreciacion.net/metodos/
https://www.clubensayos.com/Negocios/Metodo-De-Reemplazo/1576017.html
https://es.scribd.com/doc/57492016/ANALISIS-DE-REEMPLAZO