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Ingeniería económica

Ing. Juan Camilo Machado F.

ESCUELA DE
INGENIERÍA INDUSTRIAL
Tema 1
El valor del dinero a través del tiempo
Objetivo
1. Identificar y aplicar los conceptos de pagos constantes
2. Identificar y aplicar los conceptos de gradientes
Equivalencias con pagos constantes
periódicos
Este grupo de flujos periódicos se puede dividir en dos categorías:
• flujos periódicos constantes
• flujos periódicos con crecimiento constante.
Flujos periódicos constantes

1+𝑖 𝑛−1
𝑉𝐹 = 𝑃𝑃
𝑖

1+𝑖 𝑛−1
𝑉𝑃 = 𝑃𝑃
𝑖 1+𝑖 𝑛
Ejemplo
1. Si se realizan depósitos mensuales vencidos de $160.00 durante once
meses empezando dentro de un mes, ¿cuál es el valor equivalente hoy
a una tasa de interés del 2% efectiva mensual?
2. Suponga que en el ejemplo anterior el primero de los 11 pagos no
inicia dentro de un mes, sino hoy, es decir, se tienen pagos anticipados.
¿Cuál seria el valor equivalente hoy bajo esta nueva condición?
Ejemplo
1. Un bono es un instrumento que, a cambio de una cantidad hoy,
promete un pago periódico durante cierto tiempo. Suponga que existe
un bono que posee hoy un precio de US$1.000 y realiza pagos
semestrales uniformes vencidos durante 10 años. Si la tasa de
descuento que usa el mercado es del 6% EA, ¿cuál es el valor del pago
que realiza este bono semestralmente?
2. Suponga que usted deposita mensualmente en su cuenta de ahorros
una cantidad de $100.000 durante 3 años. ¿Cuál es la cantidad X que
tendrá ahorrada al final de los 3 años si el interés que le da el banco
es de 1,3% Mensual?
Flujos periódicos con crecimiento
constante
Flujos periódicos con crecimiento
constante

1+𝑖 𝑛−1 𝐺 1+𝑖 𝑛−1 𝑛


𝑉𝑃 = 𝑃𝑃 𝑛
+ 𝑛
− 𝑛
𝑖 1+𝑖 𝑖 𝑖 1+𝑖 1+𝑖
Ejemplo
1. Suponga que usted invierte US$30.000 en un proyecto de inversión en
el año O y acuerda un plan de pagos (flujos que usted va a recibir)
escalonados. Si su primer pago se fija en US$2.500 y a partir del
segundo año le dan una cantidad extra G, y el tercer año una cantidad
extra 2G, y así sucesivamente hasta el año 5 en que recibe una
cantidad extra 4G, ¿cuál es la cantidad G que hace que el valor
presente de los flujos de caja futuros sea igual a lo que invierte?
Asuma que su costo de oportunidad es del 10% EA.
Flujos periódicos con crecimiento
geométrico
Flujos periódicos con crecimiento
geométrico

𝑛
1+𝑔
1−
1+𝑖
𝑉𝑃 = 𝑃𝑃1
𝑖−𝑔
Ejemplo
1. ¿Cuánto seria lo máximo que usted invertiría en un proyecto de un
amigo si lo único que sabe es que según las proyecciones de su amigo
los flujos que se recibirán a partir del próximo mes son de $1.600.000
mensuales, con un crecimiento esperado de 2% mensual hasta cumplir
5 años? (Considere un costo de oportunidad de 13% EA).
Flujos periódicos a perpetuidad

𝑃𝑃1
𝑉𝑃 =
𝑖−𝑔
Ejemplo
1. ¿Cuánto seria lo máximo que usted invertiría en un proyecto de un
amigo si lo único que sabe es que según las proyecciones de su amigo
los flujos que se recibirán a partir del próximo mes son de $1.600.000
mensuales, con un crecimiento esperado de 2% mensual a
perpetuidad? (Considere un costo de oportunidad de 13% EA).
Ejercicios en Clase
1. Usted posee un terreno de producción de palma que heredó de su
abuelo, valorado en $ 200.000.000, y sabe de antemano que luego de 6
años la tierra quedará infértil para cultivar palma. Si el primer año produce
$80.000.000 de la venta de palma y cada año venderá $10.000.000
menos que el anterior, ¿Por qué valor vendería el terreno hoy? Asuma una
tasa del 8% E.A.
Ejercicios en Clase
2. Una empresa de construcción decidió invertir en un proyecto hotelero, que con el
tiempo, prometía ciertos flujos de caja futuros. El 31 de diciembre de 2010 invirtió un
monto total de US $ 15.000.000 sabiendo que al cabo de dos años la obra iba a estar
culminada. Según las proyecciones del proyecto, se esperaba que diera unos flujos
mensuales equivalentes a US $ 250.000, con un crecimiento esperado durante los
próximos 10 años de 0,2% mensual. Pasados los primeros 10 años, los flujos
empezarán a decrecer hasta el año 2027. En ese mismo año el presidente de la
compañía, para evitar vender el hotel a un valor despreciable, decidirá remodelarlo
invirtiendo US $ 5.000.000. se esperará que, un año después de realizar las
remodelaciones, el hotel estabilice sus flujos en US$ 200.000 mensuales por un tiempo
indeterminado. Trump Org, estableció que su costo de oportunidad es de 13% NA/SV.

Hoy (31 de diciembre de 2012) el director general de la compañía tiene la oportunidad


de vender todo el proyecto. ¿Cuál sería el valor mínimo de venta?
Ejercicios en Clase
3. Si usted ahorra $ 50.000 pesos mensuales a una tasa de 22% EA por 1 año,
¿cuánto tendrá al final de 5 años?

4. Si usted decide adoptar un sistema de ahorro en el que cada mes ahorra el


doble del mes anterior, empezando en el mes 1 con $ 1.000 con una tasa de
interés de 22% EA. ¿Cuánto tendrá al final de 5 años?

5. Ahora, si decide un sistema de ahorro en el que cada mes va a ahorrar según


esta formula: Ahorro mes = 10.000*n, donde n es el periodo en el que se
encuentra. Utilizando el la misma tasa anterior y el mismo período de tiempo,
calcule el valor futuro de este sistema.

¿Con cuál se queda?


Ejercicios para casa
La empresa XX debe tomar un crédito con la entidad de fomento industrial EFI para la compra,
importación y puesta en marcha de un activo fijo depreciable para la producción de un nuevo
producto que lanzará al mercado internacional para cubrir una demanda generada en un tratado
de libre comercio. El valor de la maquinaria e instalación es de $100.000.000,00. Este activo
estará en funcionamiento durante cinco años, y al final de la operación tiene un valor de
salvamento del 20% del valor, que se tiene estipulado utilizar para terminar de amortizar la
deuda correspondiendo al último pago de la misma. La entidad EFI cobra una tasa de interés del
4.5% trimestral compuesta correspondiente a créditos de fomento para exportaciones.
Usted es el gerente financiero de la empresa XX y debe presentar ante el gerente general tres
opciones de pago de esta deuda, que de acuerdo con el comportamiento de las ventas tiene XX.
Opción 1: Realizar pagos cada trimestre, con valores que se duplican con respecto al pago
anterior.
Opción 2: Realizar pagos cada año, con valores iguales.
Opción 3: Amortizar el total de la deuda al final de los cinco años.
Ejercicios para casa
La empresa YY viene incrementando su nivel de participación en ventas en el mercado
que abastece logrando posicionarse como la más fuerte del mercado. Esto le genera
excedentes de tesorería que quiere capitalizar para en el término de cinco años renovar
los equipos y mantener su participación en el mercado a futuro. La meta que el consejo
de administración ha determinado es tener en cinco años un valor de $100.000.000,00
disponibles para la renovación de activo y planta de producción. La entidad de fomento
industrial EFI capta dinero en títulos de capitalización y ofrece una tasa del 5.2%
semestral compuesta sobre los depósitos realizados. La decisión sobre la opción a
desarrollar por parte de la empresa depende de la disponibilidad de excedente en el flujo
de caja en un momento dado, y la cantidad de intereses que la empresa perciba en cada
operación.

Opción 1: Semestre 1: $ X., Semestre 3 y 4: $ 1.5X, Semestre 8: X


Opción 2: Ahorrar semestralmente una suma Z.
Opción 3: Semestre 1: $ X, y cada semestre decrece 4%.
Bibliografía
Baca Currea, G., & Baca Corredor, C. (2002). Ingeniería económica. Bogotá: Fondo
Educativo Panamericano.

DeGarmo, E., Sullivan, W., Wicks, E., & Luxhoj, J. (2004). Ingeniería económica. México:
Pearson Education.

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