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En esta ocasión deseamos presentar una de las más importantes herramientas para evaluación financiera
empresarial, punto vital para el análisis del negocio y proyectos en marcha.
Dentro del sin número de indicadores y métricas disponibles para la gerencia a través del análisis contable y
financiero, una de las razones más efectivas es el ROE y ROA, fruto de la llamada “Fórmula de Dupont”
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de determinar la
eficiencia con que la empresa esta utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital
(Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de utilidades, la rotación de los activos totales de la
empresa y de su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una empresa, la cual obtiene sus
recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo que
supone una buena rotación de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos
financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es el margen de
utilidad en ventas, la rotación de los activos y del apalancamiento financiero, se puede entender que el sistema
DUPONT lo que hace es identificar la forma como la empresa está obteniendo su rentabilidad, lo cual le
permite identificar sus puntos fuertes o débiles.
Formula de Dupont
Definiciones
Operaciones
ROE = (Utilidad Neta / Activo Total) x (Activo Total / Patrimonio Total) (ec. 2)
Activos $ 100.000.000,00
Pasivos $ 30.000.000,00
Patrimonio $ 70.000.000,00
Ventas $ 300.000.000,00
Costo de Venta $ 200.000.000,00
Gastos $ 60.000.000,00
Utilidad $ 40.000.000,00
1. (Utilidad neta/Ventas).
40.000.000/300.000.000 = 0.133333
Donde
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad del 57,14%, de donde se
puede concluir que el rendimiento mas importante fue debido a la eficiencia en la operación de activos, tal
como se puede ver en el calculo independiente del segundo factor de la formula DUPONT.
Activos $ 197.388,00
Pasivos $ 81.401,00
Patrimonio $ 115.987,00
Ventas $ 336.554,00
Costo de Venta $ 88.000,00
Gastos $ 220.563,00
Utilidad $ 28.611,00
En este caso podemos ver que la rotación de activos y el apalancamiento financiero tienen un comportamiento y
aporte similar a la rentabilidad Dupont, con rendimiento bajo de margen sobre ventas, podemos analizar nuestra
estructura para ser más eficientes en términos de productividad de activos y manejo de costos sobre ventas.
Vale la pena destacar una debilidad de este análisis y es que la información se toma desde el análisis y datos
contables y no sobre flujo por lo que puede resultar referencial.
Esta herramienta es la conocida como Formula de Dupont. Realmente un recurso de gran utilidad para todo
directivo y empresario para tomar decisiones más precisas.