CAPITULO 1: EL GERENCIAMIENTO Y LA NECESIDAD DE INFORMACIÓN

El gerenciamiento de una organización implica tomar decisiones sobro como utilizar recursos
generalmente escasos con el fin de cumplir con los objetivos del ente.
El proceso que involucra la toma de decisiones acertadas parte de contar con adecuada información
a fin de minimizar la incertidumbre.

LA NECESIDAD DE INFORMACIÓN EN EL CICLO GERENCIAL

Administrar una organización implica decidir hoy esperando consecuencias en el futuro. El ciclo
gerencial consta de las decisiones y resultados que se van originando a lo largo de la vida de una
organización.
Razón de ser de una org.

Misión - Visión Ubicación esperada de la org. En el futuro

Guía que da direccionalidad a la org.

Objetivos y Metas Resultados específicos a lograr detallando cuando y cuanto.

Diagnóstico actual Información contable

Elemento indispensable para lograr el
diagnóstico actual de la organización.
Diseño de un plan de
acción Técnica de presupuestación
Permitirá conocer las consecuencias de
las decisiones propuestas permitiendo
Implementación del plan propagar los efectos futuros.
de acción

Control de lo adecuado Información contable

LA CONTABILIDAD COMO HERRAMIENTA PARA LA GESTIÓN

Contabilidad: disciplina dedicada a relevar los hechos económicos, a clasificarlos con el objeto de
generar información útil para la toma de decisiones.
Sistema Contable
Hechos económicos

Info contable presentación EXTERNA Información para la gestión

Normas de Medición No se rigen por normas
Reglan la medición del PN y su evolución.
profesionales
Cómo y en q’ momento han de conocerse los Los criterios seguidos provienen de la
resultados realidad económica y se adapta a cada org. y
a las necesidades de los usuarios
Normas de Exposición
Contemplan hechos no
Reglan el contenido y la forma de los estados considerados x las normas
contables. Criterio de Síntesis y Flexibilidad.
Est. Cont. Básicos e info. Complementaria. contables profesionales
Información compartida Se incrementa la cantidad de información
disponible
Auditoria de los estados contables
Es sugerible una auditoría si bien
Definen requisitos xa ser auditor independiente no es obligatoria
Define tipos de informes q’ un auditor puede
confeccionar.

Estados contables de presentación Informes de gestión

externa

Información para la toma de decisiones

LOS USUARIOS DE INFORMACIÓN
Miembros de la organización q’ toman decisiones sobre la
Usuarios internos conducción y el funcionamiento del ente

Accionistas mayoritarios: poseen a través de sus acciones, poder suficiente para decidir el futuro y
el rumbo del ente del cual son titulares.
Responsabilidad del área de planificación y decisión: los mas altos directivos de la organización
definirán los grandes planes y políticas que la organización habrá de seguir.
Responsables de las áreas de ejecución
El personal en general
Estas personas no deciden sobre la conducción o el
Usuarios externos funcionamiento de la organización

Accionistas minoritarios o inversores potenciales: son propietarios que no poseen poder suficiente
para decidir el futuro y el rumbo del ente. Son accionistas que vena la organización como
oportunidad de inversión.
Bancos y entidades financieras relacionadas con la organización: interesados en conocer la marcha
del ente.
Proveedores y clientes: interesados en conocer la situación de la empresa con la que se relacionan
para conocer el nivel de confiabilidad que aporta la empresa.
El estado y sus organismos: interesado a efectos de verificar la correcta liquidación de los tributos
que debe recibir de la empresa.
Empleados y accionistas
Empresas competidoras: a fin de definir las diferentes estrategias competitivas a implementar.

CUALIDADES QUE DEBE REUNIR LA INFORMACIÓN CONTABLE

Pertinencia (atingencia)
La información debe ser apta para satisfacer las necesidades de los usuarios

Confiabilidad (credibilidad)
Aproximada a la realidad: debe presentar descripciones y mediciones que guarden una
correspondencia razonable con los fenómenos q pretenden descubrir. Debe cumplir con requisitos:
Esencialidad: sustancia sobre forma
Neutralidad: (objetividad o ausencia de sesgos) no debe estar sesgado, deformado para favorecer al
ente emisor o para influir la conducta de los usuarios hacia alguna dirección en particular.
Integridad: la información debe ser completa.
Verificabilidad: su representatividad debería ser susceptible de comprobación por cualquier persona
con pericia suficiente.

Sistematicidad
Base en las reglas contenidas en las normas contables

Comparabilidad

Claridad (comprensibilidad)
Lenguaje preciso, q evite las ambigüedades y q sea inteligible y facil de comprender por los
usuarios.

Pueden verse restringidos en: Oportunidad: info debe suministrarse en tiempo conveniente para los
usuarisos, de modo tal que tenga la posibilidad de influir en la toma de decisiones. Equilibrio entre costos y
beneficios: desde el punto de vista social, los beneficios derivados de la disponibilidad de info. Deberían
exceder los costos de proporcionarla.
CAPITULO 2: EL PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN Y LOS MODELOS
CONTABLES

EL SISTEMA CONTABLE

Registro y control sistemático de todas las operaciones que realiza la empresa será llevado a cabo
por el sistema contable de la organización.

El fundamento de la registración por partida doble

Como se compone el patrimonio de un ente. Un ente posee en su poder bienes y derechos, que
forman la estructura de inversión. Es necesario conocer quienes aportan los fondos para obtener
bienes y derechos, dando lugar a la estructura de financiación.

Activo
Un ente tiene un activo cuando, debido a un hecho ya ocurrido, controla los beneficios económicos
que produce un bien. Se considera que algo tiene valor para un ente cuando representa fondos o
tiene aptitud para generar un flujo de fondos. No depende ni de su tangibilidad ni de la forma de su
adquisición.

Pasivo
Un ente tiene un pasivo cuando debido a un hecho ya ocurrido está obligado a entregar activos o a
prestar servicios a otra persona (física o jurídica), o bien está obligado a la cancelación de la
obligación.

Patrimonio neto
El PN de una empresa surge como diferencia entre el activo y el pasivo. Su origen proviene de los
aportes de capital efectuados por los propietarios más los resultados no distribuidos que va
acumulando la empresa da su accionar.
Estructura de P Estructura de
PN = A–P inversión A
PN financiación
(AP) + (RA) = A–P

La mecánica de la registración por partida doble

La partida doble permite generar una registración simultanea el A+ y el P- y el PN.

Debito: todo aumento en la estructura de inversión o toda disminución en la estructura de
financiación.
Crédito: toda disminución en la estructura de inversión o todo aumento en la estructura de
financiación.
A+ se debita cuando aumenta, se acredita cuando disminuye
P– se acredita cuando aumenta, se debita cuando disminuye
PN se acredita cuando aumenta, se debita cuando disminuye
Movimientos detallados en el registro diario, se realizan mediante asientos (anotaciones que posee
la finalidad de describir un hecho en particular)
Cada tipo de movimiento agrupado por la naturaleza del hecho económico quedará agrupado en
cuantas y los saldos se agruparán en mayores.

Las cuentas en la contabilidad

Cuenta es una unidad de hechos económicos clasificados por su naturaleza. Conjunto de

anotaciones relacionadas con el mismo objeto.
Cuentas Patrimoniales del Activo: movimientos de efectivo, cuentas corrientes bancarias,
mercaderías, créditos que los clientes mantienen con la empresa, maquinarias.
Cuentas Patrimoniales del Pasivo: deudas contraídas con terceros, obligaciones, deudas con
proveedores, sueldos adeudados, prestamos, impuestos pendientes.
Cuentas Patrimoniales correspondientes al PN: aportes de los propietarios y resultados
acumulados.
Cuentas regularizadoras de las cuantas patrimoniales: aquellas que sirven para corregir la
medición de las cuentas patrimoniales. Créditos con clientes considerados posibles incobrables.
Cuentas de Resultados: ganancias o perdidas, ventas, intereses ganados o comisiones ganadas, costo
de ventas, sueldos, gastos de oficina.
Cuentas de movimiento. Compras, mercaderías
Cuentas de orden: bienes o derechos cuya titularidad es de terceros. Mercaderías en consignación,
implica la tenencia de las mismas para la venta, manteniendo el 3ro la titularidad de las mismas.

Plan de cuentas

Las cuentas de un ente organizadas estructuralmente constituyen el plan de cuentas.

Se codifica desde los grandes rubros hasta las cuentas que impliquen los movimientos individuales.

LOS REGISTROS CONTABLES

La necesidad de contar con registros contables

Los registros contables constituyen la ppal fuente de verificación para los organismos de control.

Los diferentes registros contables

Registro auxiliar o subsidiario: se anotan detalladamente las operaciones repetitivas de un mismo

tipo, las cuales luego se resumen en totales diarios o mensuales.
Registro principal o diario: se anotan las operaciones resumidas o bien donde se asientan los hechos
económicos en forma detallada ante la inexistencia del primero.

Los registros obligatorios

Deben obligatoriamente llevar el Libro Diario y el Libro de inventarios y Balances.

El Libro Diario, un registro cronológico de las operaciones del ente. Inventarios y Balances, será el
registro en el cual se transcribirá un detalle analítico del patrimonio del ente al cierre.

Los registros mayores

Corresponden a un tipo de hecho económico en particular, es decir, un mayor es el registro

correspondiente a una sola cuenta. La mayorización consiste en resumir los movimientos operados
en cada cuenta utilizada por la empresa. Se presentan mediante una T.
Cuando la sumatoria de los débitos y créditos consignados en una cuenta sea cero, se dice que la
cuenta está saldada.

LA FINALIZACIÓN DEL PROCESO CONTABLE

El balance de saldos
Al cierre de cada período, luego de las registraciones, se listarán los saldos deudores y acreedores
que surgen de los mayores de cada cuenta del plan de cuentas de la empresa.
EL CONCEPTO DE RESULTADOS

Uno de los principales objetivos del sistema de información contable es el permitir conocer si la
empresa gana o pierde. Resultado de la variación patrimonial entre 2 momentos.
Diferencia entre el PN al inicio y el PN al cierre.

Pautas del DEVEGADO y PERCIBIDO

Devengamiento: reconocimiento y registro de un ingreso o un gasto en el período contable

independientemente de que se cobre o se pague.
Percibido: alusión al momento en el cual una operación se cobra o se paga.

La variación patrimonial
El resultado corresponde a la diferencia entre lo que se tenía al inicio y lo que se tienen al cierre.

Los modelos contables (modelo es la representación a escala menor de la realidad)

El problema de la unidad de medida

Cualquier operación se refleja a través de una moneda de cuenta (dinero en efectivo, cuentas a
cobrar y pagar, maquinarias, mercaderías, sueldos, marcas, etc.)

Unidad de medida en valores nominales

No reconoce efecto alguno derivado de la inflación.
Un aporte de $200 en Enero es igual a un aporte de $200 en Julio = $400

Unidad de medida a valores homogéneos

Parte de los valores nominales y los reexpresa por la inflación.
Aporte en enero de $200, con inflación (20%) $40, el aporte de Enero en Julio es de $240, mas un
aporte en Julio de $200 = $440

Mecánica de ajuste por inflación

Rubros monetarios: representan un valor nominal fijo. Caja y bancos, créditos, deudas e inversiones en
ME(u$s) o $
Rubros no monetarios: no representan un valor nominal fijo a fin de obtener el valor en moneda homogénea,
se hace necesario ajustar el valor nominal, reexpresandolo mediante el coeficiente que indique la inflación o
deflación ocurrida.

La contrapartida de reexpresión a moneda homogénea de un rubro se realiza contra la cuenta denominada

RECPAM (resultado x exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda)
Surge como consecuencia de haber mantenido expuestos a la p solo A + o P– no monetarios. No implica un
incremento en el valor real de los conceptos no monetarios. Si la empresa mantiene mas A + q P– monetarios,
el RECPAM neto resultara deudos, implica una pérdida. Si tiene mas P – q A+ resultará acreedor, una
ganancia.

Los criterios de medición

Medición a costo histórico

Valúan la mercadería que se posee al costo al que fue adquirida, manteniéndola hasta la venta

Medición a valores corrientes

Se dispone ahora del valor del mercado de dicha mercadería. Medición de A + a valores corrientes
que procura mantener la valuación de los bienes o derechos en nuestro poder, al valor de los
mismos en el mercado con independencia de la venta o no de los mismos.
CAPITULO 3: LOS INFORMES CONTABLES

LAS NORMAS DE EXPOSICIÓN DE LOS INFORMES CONTABLES

Las normas de exposición definen la forma y el contenido de los estados contables. En la Argentina,
las reglas que definen como han de confeccionarse los estados contables son dadas por las
Resoluciones Técnicas emanadas de la Federación Argentina de consejos profesionales en ciencias
económicas (FACPCE)

LOS ESTADOS CONTABLES BÁSICOS.

Las normas contables de exposición disponen agrupar la información recopilada en estados

contables básicos e información complementaria. Para facilitar la lectura, agrupando grandes rubros
en una primera parte y dejando información detallada en anexos, cuadros y notas.
- Balance general o estado de situación patrimonial; refleja variedades de stock determinadas
en un momento, agrupándolas en rubros.
- Estado de resultados; mostrar las variables de flujo económico, (ganancias, pérdidas
generadas en un intervalo).
- Estado de evolución del PN; mostrar la composición del mismo a una fecha y la causa de los
cambios.
- Estado de flujo de efectivo; muestra variables de flujo financiero (ingresos y egresos de
efectivo que provocaron una variación de caja en un período)

Balance general o estado de situación patrimonial

Encargado de mostrar los bienes, derechos y obligaciones existentes en el patrimonio de un ente a

un momento determinado. Refleja variables STOCK, es decir, información referida a un instante.
Muestra de forma sintética y de fácil interpretación (criterio de síntesis) el universo de bienes y
derechos en la estructura de inversión y la composición de financiación de la empresa.

El activo y sus rubros

Aquellos bienes y derechos mantenidos en el poder de la empresa que poseen la capacidad de
generar ingresos futuros. (mercaderías, maquinarias, inmuebles, dinero)
Caja y bancos; agrupa dinero en efectivo de curso legal, la ME y las colocaciones en depósitos a la
vista en bancos.
Créditos por venta; derechos mantenidos con 3ros que se ha generado en operaciones de venta de
bienes correspondientes a la actividad habitual del ente. (valores cancelatorios recibidos de clientes
a plazo de pago diferido, documentos a cobrar o cheques de pago diferido)
Otros créditos; demás derechos y acreencias con 3ros. (cuentas corrientes de socios, gastos pagados)
Bienes de cambio; valor de mercadería que la empresa conserve para luego intercambio mediante
ventas (mercaderías, MP, adelanto/anticipo a proveedores)
Bienes de uso; bienes destinados a ser utilizados en la actividad principal de la empresa (transporte,
inmuebles, instalaciones, maquinarias, muebles, rodados)
Inversiones; afectaciones de recursos en bienes y derechos en el patrimonio del ente que NO se
vinculan con la actividad principal de la empresa y tienen el fin de lucrar con su tenencia.
Activos intangibles, franquicias, patentes.
Llave de negocios
El pasivo y sus rubros
Obligaciones mantenidas con 3ros, ya sean de dar, de hacer o de no hacer, y sean las mismas
exigibles o no.
Deudas; obligaciones ciertas y exigibles, determinadas, mantenidas con 3ros. (con proveedores,
bancos, socios...)
Previsiones; obligaciones de carácter incierto, ya sea por desconocimiento de su monto exacto o por
su ocurrencia en el futuro.

El estado de resultados

Informe contable dedicado a mostrar las ganancias o pérdidas que se han devengado durante el
período. A través de las normas de exposición, se constituye el estado de resultados:
VENTAS (ingresos que la empresa ha devengado provenientes de la actividad principal)
(CMV) (sacrificio económico por la producción o adquisición de bienes vendidos en el ejercicio)
RESULTADO BRUTO (ganancia o pérdida que surge de los componentes anteriores)
GASTOS COMERCIALES (distribución publicidad, promoción de bienes y servicios)
GASTOS ADMINISTRATIVOS (funciones de compra, producción, investigación y desarrollo)
OTROS GASTOS
EBITDA (ganancia antes de intereses generados por pasivos, impuestos y depreciaciones de activos)
AMORTIZACIONES
RESULTADO TRANSACCIONES (resultado bruto – gastos)
RESULTADOS POR TENENCIA (ganancia o pérdida relacionada con la actividad financiera y las
producidas por el cambio de valor de los bienes en stock)
ROAP (resultado operativo de la actividad principal) (res. Transacciones + RxT)
EBIT (resultados antes de intereses e impuestos)
RESULTADOS FINANCIEROS GENERADOS POR ACTIVOS
RAP (resultado de la actividad principal)
RIP (resultado inversiones permanentes) (en entes relacionados)
RESULTADO DEL ACTIVO
RESULTADOS FINANCIEROS GENERADO POR PASIVOS
RAI (resultado antes de impuestos)
IMPUESTO A LAS GANANCIAS (imposición tributaria a las utilidades obtenidas)
RESULTADO NETO

Estado de evolución del Patrimonio Neto

Procura explicar las causas que han motivado variaciones en la participación de los propietarios así
como en los resultados acumulados. Parte de los saldos al inicio del período económico y contempla
los movimientos en el patrimonio hasta llegar al cierre.
Aporte de propietarios; socios o accionistas deciden suscribir acciones, integrando dinero, bienes o
derechos al patrimonio.
Generación de resultados; análisis del estado de resultados dedicado a mostrar ganancias
(incremento del patrimonio) o pérdidas (disminución del patrimonio)
Distribución de resultados acumulados:
- Distribución de utilidades a través de dividendos en efectivo
- Distribución de utilidades en acciones
- Constitución de reservas (porción de resultados destinado a reservas)
Desafectación o capitalización de reservas
Modificación del saldo inicial; surgen como consecuencia de hechos económicos no contabilizados
en períodos anteriores.

El estado de flujo de efectivo

Además del dinero en efectivo y depósitos a la vista, se incluyen aquellas inversiones (CP) que se
mantienen con el objeto de cumplir con los compromisos de CP, deben ser de alta liquidez y
fácilmente convertibles en efectivo. El estado de flujo de efectivo o cash flow, puede exponerse con
el Método directo o indirecto a partir de los flujos económicos existentes en el estado de resultados
y de las variaciones del balance general.

Método directo: refleja sucesivamente la generación de dinero a través de ventas, cobro de créditos,
pago de compras y gastos vinculados con el giro comercial del negocio.
Método indirecto: parte del resultado económico para luego sumar o deducir al mismo los
movimientos que intervienen en su determinación pero que no implicaron movimientos de fondos,
tales como son las amortizaciones o previsiones.

- Actividades operativas: generadas por la empresa. El estado de flujo de efectivo se refiere a

fondos percibidos y/o erogados y no a las ganancias o pérdidas devengadas; se expondrá aquella
parte cobrada o pagada de los movimientos operativos de la empresa.
- Actividades de inversión: adquisición o venta de A+ fijos o bienes de uso. Afectaciones de
fondos en inversiones ajenas a la actividad principal; ingresos por venta, cobros de dividendos,
costo de intereses.
- Actividades de financiación: consecuencia de las decisiones que afectan la estructura de
financiación; P– y PN. (ingresos que la empresa puede obtener accediendo a nuevos
endeudamientos, pagos que habrán de generarse cuando hayan de cancelarse pasivos.

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA

Agrega de detalles para el lector, favoreciendo una lectura progresiva de la información a través de
anexos (de BU, CMV, A+ intangibles, inversiones) y cuadros (de gastos de prod., com. y adm.)
Las notas, son una explicación de los rubros restantes mediante un detalle pormenorizado.

LA MEMORIA DE LOS ADMINISTRADORES

Casi el total de los estados contables, de cierre de ejercicio, de presentación o publicación se inician
con la memoria del directorio, en donde se detallan todos los aspectos relevantes inherentes al giro
del negocio, tocando aspectos históricos, mostrar la evolución de la empresa en el tiempo, detalla
cumplimiento de objetivos propuestos y causas de los desvíos.

EL DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

CAPITULO 5: DIAGNÓSTICO ECONÓMICO Y FINANCIERO DE UNA EMPRESA

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES

Nos permite conocer la composición de la estructura patrimonial, las causas de los resultados, los
flujos de efectivo....
Información numérica
El concepto del indicador

Un indicador es una herramienta administrativa que se construye a partir de relacionar 2 o mas

variables que evalúan algún aspecto particular de la situación de la empresa. Debe interpretarse en
un contexto.

Las variables de flujo

Referidas a información ocurrida entre 2 momentos, sumatoria de movimientos ocurridos en un
período determinado. (ventas – compras – gastos)
Las variables stock
Información existente en un momento determinado acerca del saldo de un concepto patrimonial.
(saldo de caja – créditos – bienes de cambio o deudas)

ANÁLISIS DESCRIPTIVO

Procura mostrar en forma sencilla y porcentual aspectos como la participación de cada rubro y la
evolución en el tiempo de los mismos.

Análisis de la estructura
- Muestra la composición porcentual de los diferentes rubros respecto del total del activo,
pasivo, patrimonio neto o ventas.
- Nos permite formarnos una rápida idea de la composición de los estados contables.

Análisis de tendencia
- Nos dará información acerca de la evolución que han sufrido los diferentes rubros.
- Muestra la evolución porcentual de uno o más rubros en el tiempo comparando estados
contables que se encuentran expresados en igual unidad de medida.

ANÁLISIS ECONÓMICO

Tiene como objetivo evaluar la capacidad degenerar resultados.

Relación entre resultados e inversión.

Los índices de rentabilidad

Aquellos que apuntan a medir el rendimiento que posee una organización, relacionando los
resultados obtenidos con la inversión destinada a su generación.

Concepto de inversión
Inversión total : la totalidad de los recursoscon los que cuenta
P Inv. una empresa. Igual a la totalidad del activo.
A Inv.
PN
Inv.
Permanente
Total Inversión propia: financiación proveniente de los dueños de le
Propia
empresa. Igual al patrimonio neto.
Inversión permanente: financiación que no se espera sea exigible en un plazo menor a un año.
Pasivo no corriente y patrimonio neto.
Concepto de resultado

Estado de resultados, analiza los motivos que generan rendimientos positivos o negativos a través
de la clasificación en rubros agrupados por su naturaleza.

Resultados operativos: Ganancias o pérdidas que ha obtenido lo empresa al utilizar su inversión

total. Resultados emanados solo de sus ingresos, costos y gastos operativos.
Resultados de la inversión permanente: resultado operativo luego de restarle el costo de contar con
financiación de terceros a CP. Ganancias o pérdidas que posee la empresa por el uso de recursos que
han sido financiados con capital propio y con pasivos a CP.
Resultado neto: resultado operativo luego de restarle el costo de financiarse con capital de terceros,
como también la incidencia del impuesto a las ganancias. Logramos conocer aquellas ganancias o
pérdidas que retribuye a los propietarios por la inversión propia.

Rentabilidad de la inversión total – RIT

Refleja el rendimiento que posee el uso de la totalidad de la estructura de inversión.

Es un indicador de rendimiento independiente de la financiación del activo; es el mejor indicador
sobre la eficiencia en la administración de los recursos.
RIT = Res. A+ x 100
A+ prom

Rentabilidad de la inversión permanente - RIP

Refleja el rendimiento que obtiene la financiación permanente.

RIP = Res. A+ - Gs finan P- ctes x 100
PN prom + P- no cte prom

Rentabilidad del Patrimonio Neto – RPN

Principal indicador que evalúa la situación económica de un ente.

El objetivo es reflejar el rendimiento que tuvo la inversión propia, resultado final que le
corresponde al accionista por mantener una inversión.

RPN = Res. neto x 100

PN prom

Índice de apalancamiento

Relaciona retorno sobre la inversión propia con el retorno sobre la inversión total.
Realizar una actividad cuya financiación no se encuentra respaldada sobre los fondos propios sino
también sobre recursos ajenos. Apalancarse es tomar es tomar financiación de 3ros a fin de realizar
una empresa o negocio, procurando que el costo de los pasivos sea inferior al rendimiento que
genera el uso de tal endeudamiento.
Es favorable, si el costo de cada unidad monetaria de endeudamiento es inferior al rendimiento que
esa unidad genera a la empresa.
Calculo alternativo
Apal = RPN > 1 costo financiación < rendimiento
RIT < 1 costo financiación > rendimiento Apal = (RIT – Tfprom) x Endeudamiento
Descomposición de las causas de rentabilidad
Descomposición de Dupont
Se descompone en factores causales de la rentabilidad de la inversión
RIT = Margen sobre ventas x Rotación de la inversión

Que una organización alcance un determinado nivel de rentabilidad puede deberse a poseer un giro
de negocios con altos márgenes y rotación de la inversión lenta; bajos márgenes pero rotación de la
inversión acelerada o combinación entre ambas.
- Empresa con altos márgenes sobre ventas (productos PREMIUM)
- Empresa con altos niveles de rotación de la inversión (productos COMMODITIES)
Nos permite conocer también el riesgo asociado al tipo de negocio que poseemos.

Descomposición de pares y reformulación del apalancamiento

Que causas producen la rentabilidad del patrimonio neto.
Apalancamiento financiero: muestra el efecto de incorporar en nuestra estructura financiera pasivos
provenientes de terceros.
Efecto fiscal: representa el complemento de la incidencia del impuesto a las ganancias sobre el
resultado de nuestra empresa.

Apalancamiento de Dupont mediante la apertura de los resultados por el uso de los activos
Surgen los: Resultados financieros generados por activos: intereses, diferencias de cambios y
generados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda, producto ello de
conservar activos monetarios expuestos a la inflación.
Los Resultados por tenencia surgirán como consecuencia de haber mantenido activos cuyo valor
corriente ha sufrido modificaciones a lo largo del ejercicio económico.
Efecto tenencia: cual fue el efecto de la modificación de los precios específicos de los bienes de
cambio.
Efecto inversiones permanentes: muestra la incidencia que posee sobre la estructura de rentabilidad
contar con resultados de inversión permanente.

RPN =
Mg s/ventas x Rot. Inve x Ef. Tenencia x ef. Res fin x A+ x Ef. Inv perm x Apalanc fin x Ef. Fiscal

RPN = Res Transac x

Ventas x ROAP x RAP x
Res Activo x RAI/PN x
Res Neto
Ventas Act prom Res Transac ROAP RAP Res Act/Act prom RAI

Donde los Ingresos = Costos, dejando a la empresa en

El punto de equilibrio situación de resultados netos.

Indica el nivel de ventas que es necesario alcanzar a fin de cubrir la totalidad de los costos, siendo la
contribución marginal lograda igual a los costos fijos del período. De esta manera, el resultado de la
empresa será de cero.
Apunta a determinar en que nivel de ingresos la organización genera una utilidad cero; no gana ni
pierde.

Función de ingreso
Ingresos fijos: no se vinculan con la entrega del producto, independientemente de las cantidades
vendidas.
Ingresos variables: corresponden a la entrega de producto o servicio, por cada unidad entregada, la
empresa devenga el valor unitario de tales bienes o servicios vendidos.
Función de costos
Costos fijos: costos que no se modifican frente a variaciones en las cantidades vendidas.
Devengado depende del transcurso de tiempo y no de las ventas logradas. (mantenimiento,
amortizaciones y depreciaciones de activos por método lineal)
Costos variables: sacrificios económicos que evolucionan en forma directa con el nivel de ventas
que se han devengado. Existen si hay ventas. (costo de insumos – comisiones – impuestos).
CT = CF + CV x Q

La función de utilidades y la contribución marginal

Equilibrio = utilidad de la empresa es cero, ingresos devengados igualan exactamente a sus costos.
Ut = (Yf – Cf) + Q x Cont. Mg
(Y,C) $ Ingresos totales Contribución marginal: diferencia entre el precio y los
costos variables necesarios para obtener dicha venta. Lo
Costos totales
que reporta una unidad adicional de venta.
Cf Ing. de equilibrio
Margen de contribución: contribución marginal que se
Yf
habrá de obtener por cada peso de venta logrado.
Q
Coeficiente de variabilidad: complemento del margen
de contribución.
U

Utilida
d
Q
Contribución de
equilibrio

El resultado en el enfoque de equilibrio

Enfoque marginal: Como habrá de realizarse la medición del resultado cuando se aplica el enfoque
de equilibrio.
El costo completo: donde se activan los CF de producción, la estructura inicial patrimonial junto los
resultados del período.
Enfoque de equilibrio o marginal: la contribución marginal es aquella que se obtiene de detraer los
CV de las ventas devengadas.
Margen de seguridad: representa la tasa de caida de ventas que la empresa puede tolerar antes de
entrar en situación de pérdida.

Ventas
CVP (% variable prod. x CMV)
CVC CVProd
CVA V V / total prod = % variable
CVF 0
Compra
CVT (suma todos los costos variables) CFProd F F / total prod = % fijo
CMg (Ventas – CVT) Total Prod
CFP (% fijo prod)
CFC Pto. Equilibrio = Carga Fija _
CFA Mg Contribución
CFF (Res fin x P– )
CFT (suma todos los costos fijos) Mg contribución = 1 - CV
Otros Fijos (Amorti -Res fin x A+ -Otros gtos) Ventas
Carga fija (CFT + Otros fijos)
REM (CMg + Carga fija) Mg Seguridad = Vta actual – Vta eq.
Vta actual
ANÁLISIS FINANCIERO
La viabilidad de un ente, sobre todo en el CP, no está dada solamente por la generación de
ganancias o pérdidas en términos económicos, sino por la posibilidad de honrar sus compromisos de
pago y mantener operativo el giro de su negocio.

Análisis de la cobertura de la liquidez

Mide la capacidad de la empresa de responder a sus compromisos de pago.
Se realiza comparando la Liquidez corriente disponible (relación entre el Activo Corriente
disponible y el Pasivo Corriente existente) y la Liquidez corriente necesaria (liquidez corriente que
debe poseer la empresa para hacer frente a sus compromisos considerando el plazo de realización de
activos corrientes y el plazo de exigibilidad de pasivos corrientes).
Cob. Liquidez = LCD LCD = A+ cte LCN = PRAC
LCN P– cte PEPC

Endeudamiento
Mide la estructura de financiación, considerando la relación entre financiación de terceros y la
inversión propia.
Endeudamiento = P –_
PN

La financiación de la inmovilización
Mide la financiación de activos no corrientes mediante patrimonio neto

Finan de la inmovilización = PN
A+ no cte
CAPITULO 8: LA PRESUPUESTACIÓN DE LAS DECISIONES FUTURAS

QUE ES UN PRESUPUESTO

Presupuestación ordenada de los resultados previstos de un plan, de un proyecto o de una estrategia.

Pronóstico de lo que se estima ocurrirá.
- Cuanto se estima que la empresa ganará o perderá: los ingresos, gastos que devengará en un
período futuro.
- Las cobranzas, pagos y otros movimientos de fondos que implicarán superávit o déficit.
- La situación patrimonial que se espera tener.
Un presupuesto está orientado hacia el futuro, es una importante herramienta de control para la
gestión del plan de acción; es parte del proceso de gerenciamiento de una empresa.

La utilidad de la presupuestación

Como herramienta para elección de alternativas

Esta ponderación entre el riesgo inherente de una decisión y el resultado esperado de la misma,
permite al administrador elegir entre los diferentes cursos de acción.
A igual nivel de riesgo, el administrador preferirá aquella opción que otorgue mayor rentabilidad
esperada; a igual nivel de rentabilidad, se elegirá aquella que posea menor riesgo.

Como herramienta de planificación

Planificación de las actividades operativas de inversión y de financiación dentro de un plan de
negocios. La confección de un presupuesto integrado implica la presupuestación de las actividades
de cada área funcional de la organización.
La planificación consiste en fijar objetivos para cada sector o parte de una organización, establecer
metas y determinar los recursos necesarios para lograrlas.

Como herramienta de control de lo actuado

Arroja, dado el presupuesto integrado, las metas en cuanto a resultados y flujo de fondos
pretendido.

LA MECANICA DE PRESUPUESTACIÓN

El administrador habrá de generar alternativas tendientes a cumplir los objetivos, constituyendo

diferentes planes de acción. Es aquí donde se utiliza la mecánica de presupuestación
El presupuesto integrado se forma de:
1 – Presupuesto económico: muestra ingresos, costos y gastos que habrán de devengarse en el
intervalo presupuestado, mostrando ganancias o pérdidas.
2 – Presupuesto financiero: movimientos de fondo, cobros, pagos, aportes o retiros de los
propietarios, generación o cancelación de deudas. Muestra el superávit o déficit de efectivo.
3 – Estado de situación patrimonial proyectado: detallando activos, pasivos y PN que la empresa
poseerá en tal futuro. Resultará de los flujos económicos y financieros.

Presupuesto económico

Muestra ingresos, costos y gastos que habrán de devengarse en el intervalo presupuestado,

mostrando ganancias o pérdidas.
Se logra arribar a los elementos contenidos en el Ventas
presupuesto económico a través de presupuestos CMV
funcionales: Presupuesto de ventas – de producción – de Ut. Bruta
compras – de rrhh – de gastos administrativos y Gtos Adm.
comerciales – de amortizaciones de BU. Gtos Com.
Las funciones implicarán asumir políticas: comerciales Otros Gastos
con clientes – con proveedores – de inventarios de BC – EBITDA
de financiación y endeudamiento – de distribución. Amortizaciones
La intención de toda empresa es cumplir con el EBIT (res. Operativo)
presupuesto de ventas construido en base al pronóstico RFxT (activos)
comercial. La función de abastecimiento del mercado RxT
Intereses
reside en el sector de logística. Presupuesto de Dif. Cambio
producción dirá que cantidad de bienes o servicios será RECPAM
necesario producir en el período. RFxT (pasivos)
El costo de mercadería vendidas presupuestadas; es el Intereses
sacrificio económico vinculado a unidades que se estima Dif. Cambio
RECPAM
vender en el futuro.
El presupuesto de gastos operativos, son las cargas que Res. Neto antes de impuestos
se estima serán generadas por las funciones Impuesto a las ganancias (35%)

administrativas y comerciales. Res. Neto

A la cadena iniciada por el presupuesto de ventas y ________
continuada por el presupuesto de abastecimiento, producción, compras y gastos operativos, le
habremos de restar la extinción de valor de los activos fijos de propiedad de la empresa.

Presupuesto financiero

Movimientos de fondo, cobros, pagos, aportes o retiros Ingresos operativos

de los propietarios, generación o cancelación de deudas. Cobranzas de ventas
Muestra el superávit o déficit de efectivo. Cobranzas CxV
Los flujos financieros dependerán mayoritariamente de Total ingresos operativos
los flujos económicos y los modos en que dichos fondos Egresos operativos
habrán de percibirse. Pago compras
Pago gtos operativos
Pago deudas com.
El flujo neto de fondos presupuestado refleja el flujo de
Total egresos operativos
fondos que la empresa habrá de percibir por las
Super / déf operativo (FEO)
actividades operativas independientemente de cómo
decide financiar el giro del negocio. Surgen las políticas Activ. Inversión
de financiación; que establecen cómo habrá de ser la Mov (+/-) BU
composición de la estructura de financiación (proporción Mov (+/-) inversiones
de pasivos y PN que habrán de mantenerse a fin de Mov (+/-) intangibles
respaldar la estructura de inversión). Activ. Financiación
+ Nuevo endeudamiento
Actividades de inversión: - Pago deuda financiera
- Ingresos o egresos de fondos vinculados con las - Pago de intereses
+ Aportes
inversiones en A+ fijos. Ingresos de ventas,
- Retiros
egresos de compras. Super / def Neto
- Ingresos o egresos de dinero relacionado con el Saldo inicial
rubro inversiones permanentes. Compras, ventas Saldo al cierre
o ventas percibidas.
Actividades de financiación:
- Endeudamiento
- Ingresos o egresos de dinero relacionado con los propietarios. Aportes o retiros por parte de
los socios como también los pagos de dividendos.
El resultado de la presupuestación: Estados contables proyectado

Presupuesto económico o estado de resultados proyectado: ganancias o pérdidas devengadas

durante el intervalo. Ingresos, costos, gastos que se estima ocurrirán.
Presupuesto financiero o estado de flujo de efectivo proyectado: flujo de fondos que emanan de las
actividades operativas de las actividades de inversión y de financiación.
Estado de situación patrimonial proyectado: constará las variables de stock o saldos al cierre. Serán
la lógica consecuencia de los flujos económicos y financieros.
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos Deudas Com
CxV Deudas Fin
Bienes de cambio Deudas Soc
Inversiones Deudas fiscales
Total activo corriente Total pasivo corriente

ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

BU Total pasivo no corriente
Inversiones
Intangibles Total PASIVO
Total activo no corriente
PATRIMONIO NETO (A – P)
Total ACTIVO

LOS PRESUPUESTOS FUNCIONALES

El presupuesto de ventas

Debe reflejar la cantidad que la empresa estima vender a los respectivos precios. De esta manera
podrá conocerse el nivel de ventas que la empresa tendrá durante el período.

Proyección de las ventas históricas o líneas de tendencia

Basado en una regresión estadística, permite pronosticar cuales deberían ser las ventas futuras en
base a la extrapolación de la información histórica. Pasado proyecta futuro. Es un método de
estimación a CP, para mercados con pocos cambios.

Proyección de las ventas en base a estudios mercadotécnicos (método cascada)

Evaluar como habrán de comportarse las diferentes variables del Mktg MIX que define la demanda
(4P). Conocer qué es lo que la organización estima hacer con cada una de las variables a fin de
lograr la mejor estimación de la demanda posible.
1. El dimensionamiento del mercado: consiste en una evaluación demográfica, describiendo la
población existente y constituyendo categorías en función del nivel económico, sociocultural u
otros aspectos comunes que cada grupo tenga.
2. La aceptación del concepto: todo producto se inicia como un concepto cuyo objetivo es
cubrir una necesidad. Suele realizarse un test de concepto que procura evaluar la aceptación de
dicha idea en la mente del consumidor. Se suelen hacer encuestas para medir reacción de agrado
o desagrado y disposición a adquirirlo.
3. Aceptación del producto: cuando un concepto haya logrado importante aceptación, suele
realizarse un test de producto sobre una muestra; se busca medir las respuestas y reacciones del
consumidor durante y luego del uso del producto a fin de evaluar su aceptación, satisfacción o
insatisfacción.
4. La respuesta a los precios: el test del producto permite conocer la intención de compra
independientemente del precio. Se somete a prueba de los posibles precios para conocer a que
 niveles de precios los consumidores estarán dispuestos a comprar el producto. Curva de precios:
porcentaje de intención de compra para los distintos niveles y así la curva de demanda de
mercado.
5. La estimación del conocimiento del consumidor: dar a conocer un producto implica enormes
esfuerzos en acciones publicitarias o promocionales, hasta lograr un adecuado mensaje que
llegue al público. El plan de comunicación consiste en evaluar el porcentaje de conocimiento
que el mercado meta posee sobre la existencia y cualidades del producto ofrecido.
6. La estimación de la cobertura en la plaza: conocer cual será el alcance que la empresa logre
en el mercado al que quiere acceder, ya sea a través de un canal de distribución totalmente
propio o con intermediarios mayoristas o minoristas. Para que se logre la venta del producto,
este ha de estar al alcance del consumidor.
7. La demanda pronosticada y el presupuesto de ventas: será posible construir el presupuesto
económico de ventas, en donde constarán los ingresos por ventas que le empresa estima
devengar. A partir de él, conforme a las políticas financieras existentes con los clientes y a los
saldos iniciales de cuentas a cobrar, será posible construir el presupuesto financiero de ingresos,
mostrando las cobranzas que se estima percibir del intervalo para el que se presupuesta.

El presupuesto de abastecimiento

Es aquel plan integrado que abarca la función productiva, logística, de compras, y de recursos operativos que
serán necesarios para lograr abastecer la demanda pronosticada. Es un programa coordinado de actividades
futuras que cada área de responsabilidad deberá cumplir dentro del intervalo de presupuestación.

Presupuesto de producción
Generar bienes o servicios para abastecer la demanda pronosticada. Bienes que se dedican a la
transformación de insumos en productos de mayor grado de elaboración.
Función de producción es aquella dada por parte de la empresa dedicada a crear lo que vende.
- Recursos materiales: materia prima que darán lugar al producto, insumos consumibles que se
distribuyen durante la producción.
- Activos fijos: maquinarias, equipos, inmuebles.
- RRHH: personal afectado a las tareas de producción.
- Recursos inmateriales: derechos que la empresa deberá comprar o reconocer a 3ros (patentes,
regalías o marcas)
Presupuesto de compras
Función especializada en adquirir recursos, ya sean bienes o servicios. Este sector procura adquirir la materia
prima, materiales y activos fijos necesarios para la función de producción, como también los insumos
necesarios para permitir el funcionamiento de los sectores comerciales, administrativos y logísticos.
Presupuesto de logística
Manejo de los productos obtenidos hasta la entrega al cliente como también al movimiento y guarda de los
recursos materiales necesarios para poder cumplir con la producción. La función logística definirá que
cantidad de productos se mantendrán en inventario.
Objetivo: minimizar el riesgo y el costo de inmovilización.
Presupuesto de recursos humanos
Referido a cuestiones relativas al personal necesario para cumplir los objetivos que la organización se ha
fijado.
Presupuesto de inversiones
Presupuesto de financiación
Surge de las decisiones de cómo financiar las actividades de la empresa mediante combinaciones de recursos
propios o de 3ros. Contempla los ingresos o egresos de dinero relacionados c/ propietarios.
El impuesto a las ganancias presupuestado
Será procedente realizar el calculo del impuesto a las ganancias a devengar.