GUIA N.

 ¿Cuáles son los indicadores de liquidez?

 ¿Para qué sirve la prueba acida?
 ¿Cuáles son los indicadores de endeudamiento?
 ¿Cuáles son los indicadores de actividad?
 ¿Cuáles son las razones de rentabilidad?

 ¿Cuáles son los indicadores de liquidez?

Los indicadores de liquidez se utilizan para determinar la
capacidad que tiene una empresa para enfrentar las
obligaciones contraídas dicador de liquidez, mayor es la
posibilidad de que la empresa consiga cancelar las
deudas a corto plazo. 1
Los indicadores de liquidez más utilizados son:

 El fondo de maniobra o capital de trabajo

 La razón corriente

 La prueba ácida

 EBITDA
Se clasifican en Estáticos y Dinámicos. Estáticos están:

 Razón Corriente

 Capital de trabajo

 Prueba ácida
 Importancia del activo corriente
Dinámicos:

 Ciclo operativo

 Rotaciones de los activos corrientes

 Flujo de Caja, Histórico y proyectado

 ¿Para qué sirve la prueba acida?

La prueba ácida es uno de los indicadores financieros
utilizados para medir la liquidez de una empresa, para
medir su capacidad de pago, y para hacer el
respectivo análisis financiero.
Consulte: Razones financieras.
Uno de los elementos más importantes y quizás
contradictorios de la estructura financiera de la empresa
es la disponibilidad de recursos para cubrir los pasivos a
corto plazo.
Se considera de gran importancia que la empresa
disponga de los recursos necesarios en el supuesto que
los acreedores exijan los pasivos de un momento a otro.
Por lo tanto, la empresa debe garantizar que en una
eventualidad así, se disponga de los recursos sin tener
que recurrir a financiamiento adicional, precisamente
para cubrir un pasivo.
Para determinar la disponibilidad de recursos que posee
la empresa para cubrir los pasivos a corto plazo, se
recurre a la prueba ácida, la cual determina la capacidad
de pago de la empresa sin la necesidad de realizar sus
inventarios o sus activos fijos.
La disponibilidad de efectivo o bienes y derechos
fácilmente convertibles en efectivo de la empresa está
representada por el efectivo, las inversiones a corto
plazo, la cartera y los inventarios.
La prueba ácida excluye los inventarios, por lo que solo
se tiene en cuenta la cartera, el efectivo y algunas
inversiones.
La razón por la que se excluyen los inventarios, es
porque se supone que la empresa no debe estar
supeditada a la venta de sus inventarios para poder
pagar sus deudas.
Esto es especialmente importante en aquellas empresas
en la que sus inventarios no son de fácil realización o en
empresas en decaimiento comercial, que por su
situación no pueden garantizar una oportuna venta, por
lo que tampoco podrán garantizar un oportuno pago de
sus deudas si están “garantizadas” con inventarios.

Fórmula para calcular la prueba ácida

PA = (Activo corriente – Inventarios)/Pasivo corriente

Supongamos un activo corriente de 10.000, unos
inventarios de 6.000 y un pasivo corriente de 5.000.
Tendríamos entonces:
(10.000-6.000)/5.000 = 0.8

Quiere decir esto que por cada peso que debe la

empresa, dispone de 80 centavos para pagarlo, es decir
que no estaría en condiciones de pagar la totalidad de
sus pasivos a corto plazo sin vender sus mercancías.
Se supone que el resultado ideal sería la relación 1:1, un
peso que se debe y un peso que se tiene para pagar, esto
garantizaría el pago de la deuda a corto plazo y llenaría
de confianza a cualquier acreedor.
No quiere decir esto que si la relación es inferior a 1, sea
un resultado negativo, puesto que existen muchas
variables más que inciden en la capacidad de pago real.
Cada empresa y cada sector económico se comportan de
forma diferente y pueden sortear de forma más o menos
eficientes situaciones de exigencia de liquidez.

 ¿Cuáles son los indicadores de endeudamiento?

Indicador de endeudamiento es un referente financiero
cuyo objetivo es evaluar el grado y la modalidad de
participación de los acreedores de una empresa en su
provisión pecuniaria. Se trata de precisar los riesgos en
los cuales incurren tales acreedores y los dueños de la
empresa así como la conveniencia o la inconveniencia de
cierto nivel deudor de la «firma».1
Altos índices de endeudamiento son convenientes sólo
cuando la tasa de rendimiento de los activos totales
supera al costo promedio de la financiación.
Entre otros factores, para el análisis de endeudamiento
de una empresa se toman en cuenta:

 Los pasivos que se consideran no totalmente

exigibles.
 Prorrogabilidad del pago de pasivos (a su fecha de
vencimiento), ponderando la conveniencia tanto del
acreedor como de la empresa.

 Las cuentas del patrimonio sobre cuyo valor no

existe certeza absoluta.

 Préstamos de socios. Estos pueden optar por:

1. Incremento del plazo del préstamo.

2. Conversión del préstamo en inversión.

 ¿Cuáles son los indicadores de actividad?

Permiten medir la eficiencia de una empresa en la

utilización de sus activos, mediante el tiempo que tarda
en recuperar la inversión realizada en ellos.

A continuación se describen los diferentes Indicadores

de Actividad que existen:
Indicadores de Actividad: Rotación de Cartera

Muestra el número de veces en que las cuentas por

cobrar giran en promedio, en un periodo de tiempo
determinado.

Fórmula:

Indicadores de Actividad: Rotación de Inventarios

Se encarga de mostrar las veces en las que los costos en
inventarios se convierten en efectivo o se colocan a
crédito.

Fórmula:

 ¿Cuáles son las razones de rentabilidad?

Las razones financieras de rentabilidad son aquellas que

permiten evaluar las utilidades de la empresa respecto
a las ventas, los activos o la inversión de los
propietarios.

Rentabilidad: cualidad de un negocio de proporcionar un

rendimiento atractivo, es decir la ganancia o utilidad que
produce una inversión.
Razones de rentabilidad: generalmente son empleadas
las siguientes:
Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje que queda de cada peso de ventas
después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más
alto es el margen de utilidad bruta, mejor (ya que es
menor el costo relativo de la mercancía vendida). El
margen de utilidad bruta se calcula de la siguiente
manera:

Margen de utilidad bruta = (Ventas – Costo Costo de los

bienes vendidos) / Ventas
Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta / Ventas

Margen de utilidad operativa

Mide el porcentaje que queda de cada peso de ventas
después de que se dedujeron todos los costos y gastos,
excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de
acciones preferentes. Representa las “utilidades
puras”ganadas por cada peso de venta. La utilidad
operativa es “pura” porque mide solo la utilidad ganada
en las operaciones e ignora los intereses, los impuestos
y los dividendos de acciones preferentes. Es preferible
un margen de utilidad operativa alto. El margen de
utilidad operativa se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas

Margen de utilidad neta

Éste es el “resultado final” de las operaciones. El margen
de utilidad neta indica la tasa de utilidad obtenida de las
ventas y de otros ingresos. El margen de utilidad neta
considera las utilidades como un porcentaje de las
ventas (y de otros ingresos). Debido a que varía con los
costos, también revela el tipo de control que la
administración tiene sobre la estructura de costos de la
empresa.
Se calcula de la manera siguiente:

Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de

impuestos / Ventas Totales

Rendimiento sobre los activos, ROA

El rendimiento sobre los activos (ROA, return on assets)
considera la cantidad de recursos necesarios para
respaldar las operaciones. El rendimiento sobre los
activos revela la eficacia de la administración para
generar utilidades a partir de los activos que tiene
disponibles y es, quizá, la medida de rendimiento
individual más importante.

El ROA se calcula de la manera siguiente:

ROA = Utilidad neta después de impuestos / Activos

totales

Para aprovechar al máximo el ROMA debemos dividirlo

en las partes que lo componen. El ROA está integrado
por dos componentes clave: el margen de utilidad neta
de la empresa y su rotación de activos totales.

ROA = Margen de utilidad neta x Rotación de los activos

totales

La rotación de activos totales indica qué tan

eficientemente se usan los activos para respaldar las
ventas. Se calcula de la manera siguiente:

Rotación de activos totales = Ventas anuales / Total de

activos

Entonces se tiene que:

ROA = (Utilidad neta después de

impuestos / Ventas Totales) x (Ventas anuales / Total de
activos)

Rendimiento sobre el capital, ROE

Una medida del rendimiento general de la empresa, el
rendimiento sobre el capital (ROE, return on equity), es
vigilado muy de cerca por los inversionistas debido a su
relación directa con las utilidades, el crecimiento y los
dividendos de la empresa. El rendimiento sobre el
capital, o rendimiento sobre la inversión (ROI, return on
investment) como le llaman en ocasiones, mide el
rendimiento para los accionistas de la empresa al
relacionar las utilidades con el capital de los
accionistas:

ROE = Utilidad neta después de impuestos / Capital de

los accionistas

Del mismo modo que el ROA, la medida de rendimiento

sobre el capital (ROE) puede dividirse en las partes que
lo componen. En realidad, el ROE no es nada más que
una extensión del ROA. Introduce las decisiones de
financiamiento de la empresa en el análisis del
rendimiento, es decir, la medida ampliada del ROE indica
el grado en que el apalancamiento financiero
(o “utilización lucrativa del capital en préstamo” ) puede
aumentar el rendimiento para los accionistas. El uso de
deuda en la estructura de capital significa, de hecho, que
el ROE siempre será mayor que el ROA. La pregunta es
qué tanto. En vez de usar la versión abreviada del ROE,
es decir, la ecuación anterior, podemos calcular el ROE
de la manera siguiente:
ROE = ROA x Multiplicador de capital

Donde el multiplicador de capital es:

Multiplicador de capital = Activos totales / Total del

capital de los accionistas

Utilidades o ganancias por acción, UPA o GPA

En general, las ganancias por acción (GPA) de la
empresa son importantes para los accionistas actuales o
futuros, y para la administración. Como mencionamos
anteriormente, las GPA representan el monto en pesos
obtenido durante el periodo para cada acción común en
circulación. Las ganancias por acción se calculan de la
siguiente manera:

Ganancias por acción = Ganancias disponibles para los

accionistas comunes / Número de acciones comunes en
circulación