FACULTAD CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y RECURSOS HUMANOS

MATEMATICA FINANCIERA
Guía de Ejercicios 4

INDICADORES DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Taller de Aprendizaje
1. Un inversionista desea poner una pequeña empresa fabricante de calzado en la zona industrial
de Santa Anita, el proyecto será evaluado a 5 años con un costo de oportunidad del capital
(COK) del 18% TEA. Con la siguiente información, qué decisión debe tomar este inversionista
bajo los indicadores del VAN, VAE, TIR y TIRM
Proyecto US $
Inversión 11,000
Inversión Capital de Trabajo 2,000
Ingresos anuales 9,500
Costo anuales 4,500
El Capital de Trabajo se recuperará el último año y un valor de recuperación de la inversión de
US $ 1 000
2. Ud. como un joven emprendedor está pensando invertir en un negocio de exportación de
caracoles al mercado japonés, según sus propias estimaciones el primer año se vendería 32,000
kilos, el precio promedio en el mercado japonés es de US$ 4.50 por kilo, y se pronostica un
crecimiento de las ventas del 5% anual. Por otro lado los costos de producción por kilo
ascienden a US $ 3.20 y un costo fijo anual de US$ 12,000. En cuanto a las inversiones se
considera la construcción de 5 galpones por un total de US $ 45,000, equipos por US $ 12,000,
vehículo en US $ 13,000 y US $ 5,000 en capital de trabajo (el capital de trabajo se recupera el
último año), el valor de desecho de todos los activos fijos se estima en US$ 15,000. Invertiría
bajo los criterios del VAN, VAE, TIR y TIRM, en un horizonte de evaluación de 5 años y un
costo de oportunidad del capital 16% TEA?.
3. Una compañía dedicada a la construcción de casas está decidiendo entre comprar una máquina
mezcladora o tomarla en alquiler. Para comprar la máquina debe invertir hoy US $ 20,000 y
costos de mantenimiento de US $ $ 6,000 durante el primer año, US $ $ 7,200 durante el
segundo año y continúa aumentando US $ $ 1,200 cada año. Se estima una vida de servicio de 6
años y un valor de salvamento de $ 1,000 al final de ese tiempo.
Por otra parte, puede tomarse en alquiler la mezcladora a US $ 11,000 el primer año, US $
12,500 durante el segundo año y continúa aumentando US $ 1,500 cada año.
Seleccionar la mejor alternativa bajo el criterio VAC y CAE considerando un costo de
oportunidad del capital de 12% TEA.
Taller de Aprendizaje Autónomo
4. Un inversionista tiene de dos alternativas de inversión, el primero es el de un Restaurant, y el
segundo es el de una Juguetería, para ello cuenta con la siguiente información, conociendo que
el COK es 15% TEA, que le aconsejaría. Evaluar la decisión de inversión bajo los criterios
VAN, VAE. TIR y TIRM.
Proyecto Restaurant Juguetería
Inversión Inicial (US $) 4,500 8,000
Inversión Capital de Trabajo 500 1,000
Ingresos netos anuales (US $) 6,500 7,800
Costos anuales (US $) 2,200 2,500
Valor de Salvamento último año (US $) 1,000 2,000
Vida útil (Años) 4 5
El Capital de Trabajo se recuperará el último año.

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5. Un inversionista tiene de dos alternativas de inversión, el primero es el de Cabina de Internet, y
el segundo es el de un Locutorio, para ello cuenta con la siguiente información:

PROYECTO Cabina Locutorio

Inversión Inicial (US $) 11,500 14,000
1,500 1,000
Ingresos anuales (US $) 9,500 10,800
Costo anuales (US $) 4,500 5,300
Valor de Salvamento último año (US $) 1,000 2,000
Vida útil 5 7
El Capital de Trabajo se recuperará el último año.
Si el COK es 15%, que le aconsejaría, evaluar bajo el criterio VAN, VAE, TIR y TIRM.

6. Considere los siguientes FCN de los siguientes proyectos que tiene en cartera una empresa.
PERIODOS ANUALES
Proyecto 0 1 2 3 4 5
A - 2,500 1,150 1,850 800 0 0
B - 3,500 0 1,800 0 2,500 2,300
C - 5,000 0 0 0 0 15,000

a. Si los tres proyectos fueran independientes y el COK es de 10% para los tres proyectos, diga
cuál se debería aceptar bajo el criterio del VAN, VAE, TIR y la TIRM
b. Suponga que los proyectos A y B son complementarios y necesitan llevarse a cabo ambos
por lo que se forma un proyecto que denominaremos AB. Si este proyecto es mutuamente
excluyente con el proyecto C y se aplica un COK de 10% a ambos, ¿qué proyecto debería
aceptar la empresa considerando VAN, VAE, TIR y TIRM?

7. Jorge Salinas, es un joven egresado de la USMP, y se le ha presentado la oportunidad de invertir

en la exportación de alcachofas al mercado norteamericano, el precio para en ese mercado se
cotiza en US $ 4.5 por kilo y el costo de producción es de US$ 2.8 por kilo. Él mismo ha
realizado su propia investigación de mercado, el primer año se estima una venta de 24,000 kilos,
y estas ventas se incrementarán en 7.5% anualmente, en cuanto a los costos fijos se espera que
sea US $ 9,200 por año. Para poner en marcha este negocio se requiere una inversión en
maquinarias por US $ 48,500, en unidades de transporte US $ 12,500, en un terreno US $
28,500 y un capital de trabajo por US$ 6,800; el valor de desecho de todos los activos se estima
en US$ 15,000 y el capital de trabajo se recuperara en el último año. Jorge Salinas debe invertir
o no evaluando bajo los criterios del VAN, VAE, TIR y la TIRM, en un horizonte de evaluación
de 5 años, con un costo de oportunidad del capital de 16% TEA
8. Un grupo de jóvenes emprendedores de la USMP están evaluando la posibilidad de exportar
puertas de madera a Estados Unidos, de acuerdo al estudio de mercado el primer año esperan
exportar 850 puertas, y a partir del segundo año estas ventas se incrementarán en 100 cada año.
El precio de las puertas se cotiza en US $ 92. Por otro lado el costo de producción unitario por
puerta es de US $ 46, pero además hay costos fijos anuales por US $ 15,500. Para llevar a cabo
el proyecto se necesita invertir en maquinarias por US $ 18,500, inmuebles por US $ 35,800,
vehículo en US $ 26,500 y un capital de trabajo por US $ 8,500. El valor de salvamento de
todos los activos al final del quinto año se estima en US $ 25,000, además se recuperaría el
capital de trabajo. Considerando como un costo de oportunidad del capital mensual del 2%,
evaluar el proyecto bajo los siguientes indicadores financieros: VAN, VAE, TIR y TIRM y
tomar la decisión inversión.

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9. Inka Forest SAC es una empresa agroexportadora, constituida por capital aportado por
inversionistas egresados de la USMP. Ellos están evaluando bajo un horizonte de 5 años la
inversión en un negocio de exportación de una bebida en base al sacha inchi hacia Japón. La
bebida se venderá embotellada, en la que cada botella contendrá 250 ml. La investigación de
mercado realizada ha permitido estimar que el valor de venta en el mercado japonés alcanzara
los 9 US $/botella, proyectándose vender en el primer año 70 000 botellas, ventas que esperan
que se incrementen cada año en 10% con respecto al año anterior. Asimismo, los costos a
incurrirse son como se indica a continuación:
Costo Variable Unitario Costos Fijos
X US $/botella 75 000 US $/año
Para poner en marcha este negocio se requiere una inversión en los siguientes activos:
Maquinarias Inmuebles Unidades de Transporte Capital de Trabajo
US $ 200 000 US $ 80 000 US $ 25 000 US $ 60 000
El valor de mercado de todos los activos se espera que ascienda a US $ 95 000 al final del 5º
año, recuperándose el capital de trabajo, también, en este último año. Si el VAN esperado es de
US $ 440 237.93 y que los inversionistas estiman su COK en 21% TEA:
a. A cuánto asciende el Costo Variable Unitario de X US $/botella.
b. Calcular y Decidir la aceptación del proyecto en función del indicador TIRM.
10. Un inversionista está evaluando un proyecto de inversión, y para ello cuenta con la siguiente
información financiera:
 Inversión inicial en activo fijo: US$ 150,000.
 Inversión inicial en capital de trabajo: US$ 25,000 (se recupera el capital de trabajo al final
de la vida útil del proyecto)
 Nuevas inversiones en activos: US $ 50,000 dentro de un año
US $ 20,000 dentro de tres años
 Ingresos anuales: US $ 140,000 en el primer año y aumentarán en el 10% cada año.
 Costos de operación por año: US $ 80,000 por año y aumentaran en el 5% anual.
 Valor residual de los activos al final de la vida útil: US $ 85,000
 Horizonte de evaluación del proyecto: 5 años.
 Tasa del costo oportunidad del inversionista de 2% mensual.
¿Se debe llevar a cabo el proyecto o no considerando el VAN, VAE, TIR y TIRM?
11. La empresa agroexportadora Inka Forest, constituida por capital aportado por egresados de la
USMP; está evaluando la inversión en un negocio de exportación de sacha inchi (maní del inca)
hacia Japón. La investigación de mercado realizada ha proyectado vender en el primer año 65
000 kilos/año con un incremento del 10% con respecto al año anterior, estimándose que el valor
de venta unitario en el mercado japonés para cada uno de los 5 años del horizonte de evaluación
ascenderá:
Años 0 1 2 3 4 5
Valor de Venta Unitario US $ 4.50 4.50 5.00 5.00 5.00
Asimismo, el costo de venta variable unitario es de 1.75 US $/kilo en cada uno de los tres
primeros años y 2 US $/kilo los siguientes años. Los costos fijos ascenderán a 40 000 US $/año
en los dos primeros años y 60 000 US $/año para el resto del plazo del horizonte de evaluación.
Para poner en marcha este negocio se requiere una inversión inicial en los siguientes activos:
Maquinarias Inmuebles Vehiculos Capital Trabajo
US $ X 63,000.00 40,000.00 50,000.00
El valor de mercado de todos los activos se estima en US $ 85 000 al 5º año, recuperándose el
capital de trabajo en el último año. Si el VAE es de US $ 90 000 y el costo de oportunidad del
capital es de 18% TEA:
a. Calcular el VAN
b. A cuánto asciende la inversión en Maquinarias US $ X.
c. Decidir la aceptación del proyecto en función del indicador TIRM.

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12. Un joven emprendedor egresado de nuestra universidad está evaluando un proyecto de inversión
para exportar chia hacia el mercado europeo. La investigación de mercado realizada le ha
permitido estimar que el valor de venta en dicho mercado alcanzara los 4.50 US $/kilo,
proyectándose vender en el primer año 55 000 kilos/año con un incremento de 5 000 Kilos con
respecto al año anterior.
Asimismo, el costo de venta variable unitario es de 1.75 US $/kilo incurriéndose en costos fijos
de 40 000 US $/año. Para poner en marcha este negocio se requiere una inversión en los
siguientes activos: Maquinarias por US $ 75 000, Unidades de Transporte US $ 30 000,
Inmuebles US $ 100 000 y Capital de Trabajo US $ X.
El valor de mercado de todos los activos se estima en US $ 90 000 al 5º año, recuperándose el
capital de trabajo en el último año.
Si el VAE es de US $ 72 277.07, bajo un horizonte de evaluación de 5 años y un costo de
oportunidad del capital de 18% TEA:
a. Calcular el VAN.
b. Graficar el flujo de caja, formular y resolver la ecuación financiera que permita determinar el
importe de inversión en Capital de Trabajo US $ X.
c. Decidir la aceptación del proyecto en función del indicador TIRM.
13. Egresados de nuestra universidad evaluaran la inversión en un negocio de exportación de
germen de trigo teniendo como país destino Alemania. La investigación de mercado realizada
ha proyectado los siguientes estimados:
 Consideración de 5 años para el horizonte de evaluación
 El aporte de capital para constituir su empresa, que se denominara Inka Products SAC, y poner
en marcha este negocio se usara para la inversión inicial en los siguientes activos:
Activos Fijos
Maquinarias Inmuebles Vehiculos Capital Trabajo
US $ 250.000 125.000 75.000 65.000
El valor de salvamento de los activos fijos se estima en US $ 100 000 al final del 5º año, además
se recuperará el valor del capital de trabajo en el último año.
 Se producirá cada año 30 000 Kgs de germen de trigo que se exportará en bolsas de 250 gramos
de contenido cada bolsa.
 El valor de venta de exportación al mercado alemán será al valor de venta unitario 6.50 US $
cada bolsa, con un incremento del 10% con respecto al año anterior.
 Asimismo, la producción a vender tendrá un costo de venta variable unitario estimado en X US
$ cada bolsa, con incremento del 8% con respecto al año anterior.
Los costos fijos ascenderán a 40 000 US $ cada año durante el plazo del horizonte de
evaluación.
 El costo de oportunidad del capital estimado será 21% TEA:
a. Si se espera obtener un VAE de US $ 177 353.60, graficar el flujo de caja y formular la
ecuación financiera para determinar el costo de venta variable unitario X US $ de cada bolsa.
b. Evaluar la aceptación del proyecto en función del indicador TIR.
14. Una empresa minera esta evaluando entre asfaltar o pavimentar una carretera, para ello le ha
pedido a usted una asesoría financiera. Asfaltar demandará una inversión de US $ 857,000, y
tendrá un costo de mantenimiento de US $ 24,500 para el primer año, pero estos costos se
incrementarán en US $ 2,200 anualmente. Por otro lado pavimentar requiere una inversión de
US $ 675,000, y el costo anual será por US $ 19,500, pero estos costos aumentarán es 10%
anualmente. También se conoce que la vida útil de asfaltar la carretera es de 7 años, mientras
que pavimentar es de 5 años. Con estos datos, usted debe asesorar sobre qué alternativa es la
más conveniente para la empresa minera, considerando el criterio VAC y CAE con un COK del
15%.