INSTRUMENTOS DE RENDA VARIÁVEL E RENDA FIXA

1. Ações: Representa a menor fração do capital social de uma empresa, ou seja, a unidade de capital das
sociedades anônimas. Quem adquire essas frações é dito acionista.
2. Tipos de Ações:
a. Ordinárias (ON): são aquelas em que o acionista possui direito a voto nas assembleias;
b. Preferenciais (PN): tem preferência no recebimento dos dividendos em relação às ordinárias
(além de ser 10% a mais), não possuem direito a voto, a não ser que a companhia não distribua
dividendos durante três anos consecutivos;
3. Direito dos acionistas:
a. Dividendos: Distribuição de parte do lucro das empresas, onde 25% desse lucro deve ser
reservado para distribuição entre os acionistas preferenciais, esse valor é descontado do valor
da ação, ou seja, se a ação vale $30, com distribuição de $1 por ação, a ação passará valer $29,
já que o lucro compõe o patrimônio da empresa;
b. Juros sobre o Capital Próprio: Proventos pagos em dinheiro, como os dividendos, sendo esses
dedutíveis do lucro tributável;
c. Bonificações: São correspondentes a novas ações criadas para os atuais acionistas em função do
aumento do capital social da empresa. Em casos excepcionais, essa bonificação é paga em
dinheiro aos acionistas;
d. Direito de Subscrição: Direito aos acionistas de aquisição de ações por aumento de capital com
preço e prazos determinados, garante que eles mantenham as mesmas participações no capital
social da empresa.
4. Operação de Underwriting: Empresas “SA" fechadas decidem que querem/precisam captar recursos no
mercado procuram um Banco de Investimentos ou um Banco Múltiplo (com carteira de Investimento).
Essa empresa define quanto de seu capital social será disponibilizado em ações e o Banco de
Investimentos emite essas ações no mercado primário (underwriting). As ações só vão para a bolsa
(mercado secundário) quando o agente primário decide se desfazer dessa ação que possui. A
precificação inicial das ações é feita a partir de pesquisas de mercado, onde a empresa ou banco de
investimento sondam agentes de mercado sabendo qual o mínimo ou máximo que aquele pagaria para
adquirir a fração dessa empresa. Quando a ação vai para o mercado secundário, ela é precificada pela
lei de oferta e demanda, onde os agentes verificam os riscos e os retornos prováveis que essa empresa
pode trazer.
5. Agentes Underwriter: Bancos de Investimentos; Bancos Múltiplos (Com carteira de investimento);
Sociedades de Títulos e Valores Mobiliários e/ou; Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários;
a. Mercado Primário: Colocação dos títulos de novas emissões. Local onde as empresas captam os
recursos necessários ao financiamento de suas atividades;
b. Mercado Secundário: Negociação de títulos, ativos e valores mobiliários em mercados
organizados onde os investidores compram e vendem em busca de liquidez e lucratividade,
transferindo entre si os títulos anteriormente adquiridos tanto no mercado primário, quanto no
secundário. A venda (alienação) ocorre em D+3;
i. Home broker: Canal de relacionamento entre investidores e corretoras via internet
onde são enviadas as ordens de compra e venda de ações, possibilitando também
acesso às cotações, acompanhamento das carteiras de ações entre outros recursos;
ii. Liquidez: Maior ou menor facilidade de se negociar um título, convertendo em
dinheiro;
iii. Lote padrão: Lote de títulos de características idênticas e em quantidade prefixadas
pelas bolsas de valores, ou seja, não é possível ir à Bolsa e comprar apenas UMA ação,
dessa forma, são organizadas em lotes, geralmente de 100 unidades para melhor
gerenciamento dos ativos, tanto do investidor, quanto da empresa;
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 c. Custos da Operação:
i. Corretagem: Custo pago para as corretoras pelas operações realizadas;
ii. Emolumentos: São cobrados pelas Bolsas por pregão em que tenham ocorrido negócios
por ordem do investidor. A taxa cobrada é geralmente é de 0,035% do valor financeiro
da operação;
iii. Custódia: Tarifa de manutenção da conta, cobrado por algumas corretoras;
6. S.A. Aberta x S.A. Fechada
a. Abertas: Negocia ações no mercado de balcão ou bolsa de valores; capital pulverizado entre
muitos sócios e cumprimento de várias normas exigidas pelos agentes reguladores (CVM, Bolsa
de Valores). Quando uma empresa abre seu capital ao mercado, consequentemente abre sua
contabilidade e deve, dessa maneira, manter gestão transparente, publicando balanços e
cumprindo outras exigências da CVM;
b. Fechadas: Negocia no balcão das empresas, sem garantias e o capital está concentrado na mão
de poucos acionistas;
7. Inplit x Split
a. Inplit (Grupamento): reduz a quantidade de ações no mercado, aumentando o valor de cada
ação, tendo por objetivo diminuir o risco ao investidor. Por exemplo: Cada ação de uma
empresa “X” vale $1 e um acionista possui dez ações dessa empresa “X”. A empresa decide
trocar todas as dez ações desse acionista, por uma única ação no valor de $10.
b. Split (Desdobramento): aumenta a quantidade de ações, reduzindo o valor da ação, tendo por
objetivo aumentar a liquidez do investidor. Por exemplo: Cada ação de uma empresa “Y” vale
$10 e um acionista possui uma ação dessa empresa “Y”. A empresa decide trocar essa ação do
acionista, por dez ações no valor de $1.
8. Clubes de Investimento: Como o Fundo de Investimentos, pode-se caracterizá-lo como um condomínio,
porém nesse caso composto apenas por pessoas físicas onde podem participar de três a 50 pessoas.
Nenhum desses cotistas poderá manter mais de 40% das cotas do clube. O clube deverá ser
administrado por corretora, sociedade distribuidora, banco de investimento ou múltiplo. A carteira
também deverá conter no mínimo de 67% dos ativos em ações, bônus de subscrição, debentures
conversíveis em ações de companhias abertas;
9. Imposto de Renda em Ações

Operação Responsável Alíquota Fonte Ajuste Isenção

Pessoas Físicas com
0,005% sobre o
Próprio Investidor – 15% sobre os alienação de até R$
Compra e Venda valor de alienação
Via DARF rendimentos 20 mil em um único
(venda)
mês
Próprio Investidor – 1% sobre os 20% sobre os
Day Trade* Não Há
Via DARF rendimentos rendimentos
*Day trade é a combinação de compra e venda realizadas por um investidor com o mesmo título em um mesmo dia;

10. IOF em Ações: Os investimentos em ações estão isentos de cobrança de IOF, independentemente do
prazo do valor, prazo e investidor, seja ele pessoa física ou jurídica;
11. Títulos Imobiliários e do Agronegócio
a. LCI – Letra de Crédito Imobiliário: Emitido por Banco Comercial, Múltiplo (com carteira de
Crédito Imobiliário), CEF, sociedades de crédito imobiliário, associações de poupança e
empréstimo, companhias hipotecárias e demais instituições que venham ser expressamente
autorizadas pelo BACEN. Obrigatoriamente registrada na CETIP. Lastreada por créditos
imobiliários, garantidos por hipotecas ou alienação fiduciária de coisa imóvel. Pode ser
garantida por um ou mais créditos imobiliários, desde que não a soma principal das LCI não
exceda o valor total dos créditos imobiliários em poder da instituição que a emitiu. FGC garante
até o limite de R$ 250 mil. Pessoas físicas estão isentas de IRPF;

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 b. LCA – Letra de Crédito do Agronegócio: Emitidos por Bancos e Cooperativas de Crédito, são
títulos de crédito representados em forma de pagamento à vista lastreada em recebíveis
originados em negócios com produtores rurais ou cooperativas de produção, relacionados com
produtos ou insumos agropecuários ou máquinas e implementos utilizados na produção
agrícola. Assim como a LCI, FGC garante até o limite de R$ 250 mil e pessoas físicas estão
isentas de IRPF;
12. Formas de Remuneração em Títulos de Renda Fixa:
a. Pré-fixada: Valor dos rendimentos é conhecido no início da operação;
b. Pós-fixada: Valor dos juros é conhecido no momento do resgate ou no final de determinado
período;
13. Amortização e pagamento de Juros: Pagamento dos juros pode ser amortizado com ou sem
pagamentos periódicos (cupom);
a. Com Cupom: Pagamento periódico dos juros, ou seja, recebe juros dentro de determinado
período. Por exemplo: aplicar $ 1.000 por 5 anos e receber 10% de juros ao ano, ou seja, a cada
ano o investidor recebe o correspondente ao principal – 10% * $ 1.000 = $ 100;
b. Sem Cupom: Não há pagamento de juros periodicamente, apenas ao final do período
determinado. Por exemplo: aplicar $ 1.000 por 5 anos e receber 10% de juros ao ano, ou seja, a
cada ano o investidor recebe no final do período o correspondente ao principal – 10% * $ 1.000
* 5 = $ 500;
14. Certificados de Depósitos Bancários: o CDB é um título privado de renda fixa para a captação recursos
por parte dos bancos. Pode ser emitido por bancos comerciais, de investimentos e múltiplos. A
rentabilidade pode ser pré ou pós-fixada; O CDB pode ser negociado no mercado secundário, pode ser
resgatado antes do prazo final caso o emissor concorde. Nesse caso, deve-se observar os prazos
mínimos. Eles não podem ser indexados à variação cambial, quando o investidor desejar um CDB nesse
formato, deverá firmar um contrato de swap paralelo a este CDB. O FGC garante cobertura até o limite
vigente;
15. Debentures e Notas Promissórias:
a. Debenture: tem como objetivo captar recursos de médio e longo prazo por “SA" não financeiras
de capital aberto;
i. Debentures podem ser convertidas em ações;
ii. Forma de pagar o investidor da Debenture:
 Simples: Em dinheiro;
 Conversível: Ações da própria empresa;
 Permutável: Ações de empresas terceiras (BNDES, por exemplo, pode emitir da
Petrobras);
b. Características: Debentures e Notas Promissórias podem ser caracterizadas, de forma geral,
como títulos de dívida;
c. Importante! Instituições Financeiras não podem emitir Notas Promissórias, nem Debentures;
d. Resumidamente:

Debentures Notas Promissórias

Capital Fixo De Giro
Prazo Longo Prazo Curto Prazo
S.A. Aberta (Exceções: C Hipotecárias,
Tipo de S.A. Sociedades de Arrendamento Mercantil S.A. Fechadas e Abertas
e BNDES)
Carência Um ano 30 dias
S.A. Aberta 360 dias
Prazo Vencimento Sem Vencimento
S.A. Fechada 180 dias
16. Títulos Públicos Federais: A dívida pública federal interna e externa é composta por títulos mobiliários
que diferem entre si conforme o contexto e a finalidade da emissão. Os títulos públicos federais são

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 títulos de renda fixa, pré (sem indexadores) ou pós-fixados (com indexadores). São emitidos pelo
Tesouro Nacional;

Nome anterior Nome atual Rentabilidade

Deságio sobre o valor
LTN Tesouro Prefixado
nominal (prefixado)
Títulos SEM CUPOM
LFT Tesouro SELIC SELIC (pós-fixado)
NTN-B (Principal) Tesouro IPCA Juros + IPCA
Tesouro IPCA com juros
NTN-B Juros + IPCA
semestrais
Títulos COM CUPOM
Tesouro Prefixado com Deságio sobre o valor
NTN-F
juros semestrais nominal (prefixado)
17. Caderneta de Poupança: Possui liquidez total, porém com perda de rentabilidade. Remunera pelo
menor saldo do período;
a. Rentabilidade: a partir de maio de 2012, houve alteração na regra, onde sempre que a SELIC
atingir o teto de 8,5% aa a poupança renderá 70% da SELIC + TR. O objetivo da medida era inibir
a migração de recursos de renda fixa do tesouro para a poupança. Quem ainda mantém
poupanças anteriores a maio de 2012, segue recebendo a remuneração antiga, de 6% aa (PF:
0,5% am/PJ:1,5% at);
b. Periodicidade de pagamento de Juros: Pessoas físicas recebem a remuneração da poupança
mensalmente, sendo isentas de IR. As pessoas jurídicas, recebe trimestralmente;
c. Datas de depósitos: Aplicações em caderneta de poupança nos dias 29, 30 e 31 tem como data
de aniversário o dia 1º do mês subsequente;
d. Autorizados a captar em CdP: Somente aquelas instituições financeiras que fazem parte do
SBPE (Sociedade Brasileira de Poupança e Empréstimo) - Caixa Econômica Federal, Sociedades
de Crédito Imobiliário – SCI, Associações de Poupança e Empréstimos – SPE e Bancos Múltiplos
com carteira de SCI;
e. Garantias: Poupanças estão garantidas pelo FGC até R$ 250 mil. Poupanças da Caixa estão
garantidas integralmente pelo Governo;
f. Custos com CdP: Contas Poupança são isentas de manutenção de conta e tarifas, exceto na
situação de exceder o limite de dois saques mensais, extratos e emissão de cartão adicional;
18. Tributação de Ativos de Renda Fixa
a. IOF: Alíquota regressiva, iniciando em 96% do rendimento no resgate no primeiro dia. Até 29
dias incide IOF, a partir do 30º dia, todas as aplicações financeiras estão isentas. Sempre
cobrado sobre os rendimentos e incide antes do IR;
b. Imposto de Renda em Ativos de Renda Fixa: CDB, DPGE, LF, Debentures, Poupança, LCI e LCA,
TPF;
i. Cobrança: No Resgate;
ii. Recolhimento: A IF ou PJ que efetuar o pagamento dos rendimentos;
iii. Isenções: em LCI, LCA, Debentures Incentivadas e Poupança as Pessoas Físicas são
Isentas de IR;

Período Alíquota IR
Até 180 dias 22,5%
Entre 181 e 360 dias 20%
Entre 361 e 720 dias 17,5%
Acima de 721 dias 15%

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