1) Explique el desarrollo del sistema financiero y bancario durante el periodo agro-exportador y

el funcionamiento de la caja de conversión según Rapoport Capitulo 1, (extensión mínima 2

carillas)

Uno de los propositos era insertar a la argentina en el mundo entre los principales paises
productores de alimentos. Sus objetivos eran que produzca bienes primarios tales como
alimentos y materias primas e importar productos elaborados.

Este modelo tubo tres crisis en 1890, 1914 y 1930. El modelo presentaba una dependencia en
los precios de bienes de exportacion, donde se gerenaban crisis cuando los precios de productos
de exportacion disminuian.

Apartir de esto se tuvieron que implementar medidas por los gobiernos para llevar acabo el
modelo estas fueron: Sanción del Código civil, Sanción de Ley de moneda nacional, Ley de
inmigración, Campaña al desierto, Construcción del FFCC y del puerto de Buenos Aires y Rosario,
Federalización de la Ciudad de Buenos Aires y Paz interior

El sistema monetario dio a lugar al Patron oro clasico que este tuvo un periodo en 1880-1913. En
este el oro constituia el activo de reserva internacional y su valor se fijó con las paridades que los
países especificaron, esto ayudó a fomentar el intercambio relativamente libre como los pagos.
Se lo considderaba un sistema automatico y que nocesitaba de medidas goburnamentales o de
la cooperación internacional para su correcto funcionamiento.

Este sistema terminó con el inicio de la Primera Guerra Mundial, cuando los países declararon a
sus monedas inconvertibles, luego en la finalización de la primera guerra mundial, hubo intentos
de revivir el sistema de patrón oro. Las principales economías mundiales volvieron al patrón oro
durante la década del veinte, pero la crisis del 29 llevó al rápido abandono del sistema.

Los rasgos más característicos del patrón oro se pueden describir como sigue:

La unidad monetaria nacional estaba definida en términos de determinada cantidad de oro.

La relación de equivalencia o la paridad monetaria se obtenía al comparar el contenido de oro de

dos monedas cualesquiera que participaban dentro del mecanismo.

Los medios de pagos internos constituidos por billetes del Banco Central eran convertibles en
oro en forma irrestricta.

El sistema del patrón-oro clásico tenia inconvenientes:

Beneficiaba a los países poseedores de oro, que son los que en un principio podían emitir dinero
en cantidades abundantes.

Estimulaba el desequilibrio inicial entre países que tenían oro y los que no lo tenían; aunque con
el tiempo el sistema tendió a ajustarse al ir adquiriendo dicho metal estos últimos países.

La cantidad de dinero en circulación estaba limitada por la cantidad de oro existente. No había
más cantidad de dinero que la cantidad de oro. En un principio el sistema funcionaba, la masa
monetaria (M) era suficiente para pagar las transacciones internacionales que se realizaban,
pero a medida que el comercio y las economías nacionales se fueron desarrollando, M se volvió
insuficiente para hacer frente a los cobros y pagos derivados de dichas transacciones. La falta de
liquidez provocaba un aumento de la deflación y de los desequilibrios que afectaban a cada
economía nacional. Esta es la razón por la que el sistema evolucionó, hacia otro denominado
sistema de patrón de cambios-oro o conocido también como patrón-oro-esterlina.

Caja de conversión

Este régimen cambiario está basado en un compromiso legislativo por el cual se debe cambiar la
moneda nacional por una extranjera específica a un tipo de cambio determinado, las
autoridades emisoras aceptan ciertas restricciones que permitan cumplir con su obligación legal.
Esto implica que sólo se emitirá moneda nacional respaldada por moneda extranjera y que
estará totalmente respaldada por activos externos, lo que elimina las funciones tradicionales del
banco central, como la de control monetario y la de prestamista de última instancia, y deja poco
margen de maniobra para aplicar una política monetaria discrecional. De igual manera se puede
tener un cierto grado de maniobra de acuerdo a la rigidez del conjunto de normas que rijan la
caja de conversión.

En pocas palabras el país mantiene una moneda propia, pero la respalda en su totalidad con la
moneda de otro país para darle credibilidad a su política monetaria.

La convertibilidad no tiene resultados en 1900 ni en 1901 por la situación internacional, está la

guerra en Sudáfrica contra los boers y la volatilidad en los mercados internacionales.

Entre el 1900 y el 1901, no tiene mucha actividad, no hay gente que vaya con oro a comprar
pesos. Pero empieza a ser muy exitosa, desde el punto de vista de la expansión monetaria
endógena, a partir de 1902.

Comienza el auge económico a partir de entonces hasta 1913 es uno de los programas exitosos
en la historia monetaria de los países emergentes. Es un tipo de cambio fijo de 2,27 a uno que
está en vigencia durante casi 14 años, en donde la caja de conversión tenía atributos más
reducidos que el actual Banco Central.

En ese entonces no habia una ley bancaria especial, los bancos se regían por el Código de
Comercio. Entonces, no había un prestamista de última instancia en la eventualidad de una crisis
combinada, cambiaria y financiera.

Durante la época exitosa hay una gran expansión de los saldos monetarios reales y una mejora
del poder adquisitivo. Los socialistas apoyaban el patron oro, porque veían en las devaluaciones
una licuación del salario real, como ellos representaban a los trabajadores, la clase urbana se
aventajaba con una moneda fuerte. Habia una tension con los exportadores que estaban a favor
de hacer alguna corrección para hacer un tipo real de cambio alto, donde aparece una tensión
entre la clase urbana y la clase exportadora.

La caja de conversión estaba controlada por el Banco Nación

Este era el depositario de la Caja de Conversión. Cuando Julio A. Roca propone ir a la

convertibilidad en el 99 y se preguntaban de dónde vendrian el stock inicial de reservas. La
Argentina adopta la convertibilidad en 1899 sin el stock de reservas, porque no había.

Se decide que habría un fondo de conversión en el Banco de la Nación, pero este tendría que
constituir un fondo de conversión equivalente a 30 millones de pesos oro y se va constituyendo a
lo largo del tiempo. En 1902 había 5,7 millones y en 1910 se cree que llega a los 30 millones.

Es un experimento muy importante. Desde el punto de vista fiscal, la Argentina crea una
conducta muy razonable, el gobierno no es que mantenga cada año superávit fiscales. Pero en
promedio tiene un superávit primario.

El objetivo de la autoridad monetaria era poseer una proporción de reservas internacionales, en

contra de la base constante o buena. Esta política monetaria considerada ortodoxa y esto va a
cambiar con Raúl Prebish y Federico Pinedo en 1931, cuando la Argentina se decide a pagar la
deuda externa con parte las reservas internacionales de la Caja de Conversión para no caer en
default y la gente lee que es un cambio de régimen monetario, que se pasa de un régimen
metálico a uno fiduciario, en donde la base monetaria no tiene el respaldo que tenía
anteriormente.

Pero esto no era del ciento por ciento ya que nunca llego, lo máximo que llegó fue el 70% en
función de la base. Argentina tuvo en aquella época respaldo de reservas metálicas en función
de la base de lo que tenían países como Francia, Bélgica, que tenían 35% de base monetaria
interna. Eran países que aparentemente tenían un mercado de capitales más sofisticado, un
sistema fiscal más sofisticado, con lo cual necesitaban menos respaldo. La Argentina para hacer
creíble su sistema necesitaba un seguro enorme.