Investigue sobre las teorías de Cambridge, Keynesiana y Frieman

 TEORIA DE CAMBRIDGE

A) Ecuación de Cambridge: Se interpreta como la solución de un

sistema de equilibrio como cualquier otro bien, es decir
considerando tanto la oferta como la demanda de dinero. Hay
que tomar en cuenta la ecuación de la oferta de dinero o su
expresión simplificada (Ms), la demanda de dinero (Md) y el
equilibrio tanto de la oferta como de la demanda, vale decir:
Md = KPQ
Ms = M
M = KPQ
M = KY

K = razón o proporción. Q = producto real. Y = ingreso

Md = demanda de dinero
Ms = oferta de dinero

 M/P=KQ
 K=M/Y

Plantean, aunque de manera rudimentaria una función de

demanda de dinero porque hay que considerar la relación de la
cantidad nominal del dinero entre los precios (M / P)

B) Función de Demanda de Dinero: Se distingue

(1) M / P = K Q; Donde M son los saldos nominales

demandados; K es una razón entre el dinero de carácter
nominal y el ingreso, mientras 1 / P es el valor de cambio de la
unidad monetaria.
La función muestra que si los agentes económicos desean
mantener una cantidad constante de saldos efectivos reales a
plena capacidad, se obtendrá una función de demanda de
dinero que adquiera la forma gráfica de una hipérbola regular
descendente y asintótica.
 1/P

(1/P)o

(1/P)1 KQ

M1 M2 M
De la función de demanda de dinero se desprende:

(2) dM / dP = K Q ; Viendo la elasticidad de la demanda

(3) E= ( dM / dP) ( P / M)

Por lo que la elasticidad es un punto cualquiera de la función

será igual a:

(4) E = 1 (elasticidad constante)

Económicamente la elasticidad unitaria revela que el dinero y

los precios cambian en igual proporción, en ese sentido la
interpretación es similar a la de FISCHER.

 TEORIA KEYNESIANA

Keynes considera que hay un motivo adicional de demanda de

dinero que es llamado motivo especulación. Keynes clasifica la
demanda de dinero en:
Demanda de dinero para transacciones y por precaución que
se expresa:
 1) L1= G(Y)
La demanda especulativa de dinero, se vincula con el
rendimiento de los activos que se realizan con el dinero.
2) L2= f(r)
Considerando el dinero como cualquier otro bien se establece:
3) M= L1 + L2
4) M= G(Y) + f(r)
5) M= M(Y,r)

La demanda por el dinero tiene una relación funcional con el

ingreso (Y) y con la tasa de interés (r). Si se representa
gráficamente la función demanda de dinero, puede
identificarse la demanda para transacciones y por precaución
así como la demanda especulativa.

r
TRAMPA DE
LIQUIDEZ

Q
N

L1 L2
MP = Demanda para transacciones y precaución; es decir:
𝐿1 = 𝐺(𝑌)
PN = Demanda de dinero por especulación
𝐿2 = 𝑓(𝑟)
MN = Curva de demanda de dinero Keynesiana
QN = Trampa de Liquidez
La trampa de liquidez dice que cuando el tipo de interés es bastante
bajo la curva de demanda de dinero se hace mas elástica, indicando
que los inversionistas perciben que la tasa de interés no bajara más,
con ello el precio de los bonos es muy elevado y se percibe que nadie
espera que se incremente más, luego hay la tendencia al atesoramiento
del dinero perezoso, también se refiere que la política monetaria ya no
es eficaz.

 TEORIA DE EQUILIBRIO DE CARTERA (HICKS)

Sea:
M = Activo dinero y m = Rendimiento del activo dinero
A = Activo “A” y ra = Rendimiento del activo “A”
B = Activo “B” y rb = Rendimiento del activo “B”
C = Activo “C” y rc = Rendimiento del activo “C”
En el siguiente gráfico la “Cartera Optima de los Activos” (COA), que
constituye la riqueza (R) es:
COA = MO + AO + BO + CO = R
Además del dinero existen otros activos, por lo que el público trata de
comprar o disponer de aquellos que tienen un mejor rendimiento y
 consecuentemente se selecciona algunos de estos activos, los que se
conocen como Selección de Cartera de Valores.
Por ello es que si se quiere maximizar la utilidad, entonces las
productividades marginales de los diferentes activos deben ser iguales.

rm
rB rC
rA

PMgK PMgA PMgB PMgC

Mo M Ao A Bo B Co C

 TEORIA DE FRIEDMAN
Llamada también neoclásica o teoría cuantitativa del dinero. Friedman
toma en cuenta en principio a las familias y analiza el dinero por el lado
de la demanda, como si fuese un servicio, explicando los siguientes
factores:
La riqueza total de las familias (R), distribuidas de varias maneras: el
dinero (N), en bonos (B), en acciones (A), en bienes físicos (K) y en
capital humano (H).
El rendimiento y el precio de cada una de las maneras de distribuir la
riqueza y de sus opciones.
El sistema de preferencias y gustos de cada familia (U)
Pero el análisis microeconómico no solo abarca a las familias sino
también de manera similar se efectúa con las empresas
Teniendo a las familias y a las empresas entonces se determina una
función agregada de la demanda por dinero.
Función agregada de la demanda por dinero
1) M = f ( R , rm, ra, rb, rf, rh, u)
M = Demanda de dinero, R = Riqueza total de las familias.
Rm = rendimiento del activo dinero; ra = rendimiento de acciones; rb=
rendimiento de bonos; rf = rendimiento de activos físicos;
rh=rendimiento de capital humano; u=sistema de gustos y preferencias.
Posteriormente Friedman simplifica en el sentido que se puede asumir
una sola tasa de interés que represente el rendimiento y establece
además que la función será homogénea y de primer grado (en relación
a los precios e ingreso) con ello:
2) M = f (y, P , 𝑟̇ , 𝑝̇ , h, u)
El punto (.) encima de “r” y “p” significa tasa de crecimiento.
Luego de esta simplificación utiliza los precios y los ingresos para
encontrar otras interpretaciones de la demanda de dinero así cuando se
utilizan los precios se obtiene la llamada Función de Demanda de
Dinero de Saldos Reales, para tal fin multiplica la expresión (2) por la
inversa de los precios es decir (1/P)
𝑀 𝑌
3) = 𝑓( , 𝑟, 𝑟̇ , 𝑝̇ , ℎ, 𝑢)
𝑃 𝑃

M es la demanda nominal de dinero o demanda de dinero por saldos

nominales y M/P es la demanda de dinero por saldos reales. Por el lado
del ingreso se obtiene una expresión donde la cantidad nominal de
dinero representa una porción del ingreso disponible, para ello se
multiplica la expresión (2) por la inversa del ingreso, de manera similar
a lo que se hizo con el precio.
M / Y = g ( P/Y , r , r , p , h , u )
𝑀 𝑃
= 𝑔( , 𝑟, 𝑟̇ , 𝑝, ℎ, 𝑢)
𝑃 𝑌
Si se llama “v” a la función inversa de “g” entonces se obtiene:
𝑌
Mv ( , 𝑟, 𝑟̇ , 𝑝̇ , 𝑢) = 𝑌
𝑃

La expresión es la interpretación contemporánea de la teoría clásica o

teoría cuantitativa del dinero, aquí el concepto de velocidad ya no es el
sentido clásico de considerarla como una constante. FRIEDMAN
establece la vinculación entre el ingreso como relativamente estable y
firme a lo largo del tiempo y las variaciones de la masa monetaria tienen
una incidencia muy relevante en la economía.

Investigue sobre modelos de demanda de dinero para el Perú

PERU, MODELOS DE DEMANDA DE DINERO

1) MODELO MEF:
Log(M/P) = α + blogY + c(dpe/pe), aquí M/P es la cantidad de
dinero real, Y es el PBI real (o el PNB real) y pe son los precios
esperados.
2) MODELO BCRP:
Mt = a + byt + cCt + dMt-1,
Dónde:
M es el logaritmo de la cantidad real de dinero, Y es el logaritmo
del PBI real y C es la variable de costo seleccionada (tasa de
inflación).
3) L = a + b*PTB + C*IPC + d*R
Dónde:
L es la demanda de dinero, PBI es el producto bruto interno,
IPC es el índice al precio del consumidor, R representa la
riqueza, mientras que a, b, c y d constituyen los parámetros
que miden la sensibilidad de cambio de las variables
explicativas sobre la demanda de dinero.