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TECNOLÓGICO

NACIONAL DE
MÉXICO

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE CHINÁ

NOMBRE DEL ALUMNO: Mariano Chan Cantun

NOMBRE DE LA MAESTRA: Karina Rocha Méndez

NOMBRE DE LA MATERIA: Administracion Financiera 2

UNIDAD 2

TEMA: Resumen de “Decisiones sobre inversiones a


largo plazo”

CARRERRA: Ing. Administración

GRUPO: 6 AD

Decisiones sobre inversiones a largo plazoPaá gina 1


ÍNDICE

INTRODUCCIÓN_________________________________________________________2

UNIDAD 2 DECISIONES SOBRE INVERSIONES A LARGO PLAZO____________3

2.1 TERMINOS Y CONCEPTOS BASICOS Y_____________________________________3

2.2. ESTRUCTURA BÁSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL___________________3

2.3 INVERSIÓN NETA_________________________________________________________4

2.4 PROYECTOS DE APLICACIÓN DE ACTIVOS_________________________________6

2.5 FLUJOS DE EFECTIVO____________________________________________________8

CONCLUSIÓN_______________________________________________________________10

FUENTE DE INFORMACION______________________________________________11

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INTRODUCCIÓN

Los principales proyectos de inversión de capital están tan estrechamente ligados


a los planes de desarrollo del producto, de producción y de mercadotecnia que los
directores de estas áreas están inevitablemente llamados a analizar y planificar
los proyectos. Si la empresa tiene miembros de su plantilla especializados en la
planificación estratégica, naturalmente estarán también implicados en la
elaboración del presupuesto de capital. Normalmente el tesorero, el contralor o el
subdirector general de finanzas son los responsables de la organización y
supervisión del proceso de presupuesto de capital.

La finalidad del presupuesto de capital consiste en recopilar una lista de proyectos


potencialmente rentables en términos de los objetivos de la empresa. Esta se
combina con un programa de ejecución para determinar las fechas y la inversión
que se requiera. Todo esto se coordina con los presupuestos de efectivo y de
operación, de manera que el proyecto quede sincronizado con el resto de las
operaciones. Por ejemplo, el presupuesto de ventas se coordina con el de capital
para determinar que áreas de la producción requieren capacidad adicional, y los
presupuestos de operación se coordinan para ver si vale la pena ampliar dicha
área desde el punto de vista rentabilidad. El análisis del presupuesto de capital se
lleva a cabo para determinar si un proyecto de expansión en esa área está entre
los más atractivo que la empresa puede financiar. De ser así, se estudian la
ubicación y el financiamiento del proyecto.

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UNIDAD 2 DECISIONES SOBRE INVERSIONES A LARGO PLAZO

2.1 TERMINOS Y CONCEPTOS BASICOS Y


2.2. ESTRUCTURA BÁSICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Cuando se habla del presupuesto de capital, el término capital se refiere a los
activos fijos que se emplean para la producción, mientras que el presupuesto es
un plan que detalla los flujos de entrada y salida proyectados durante al periodo
futuro. Por lo tanto el presupuesto de capital es el proceso que se sigue para
analizar los proyectos y decidir cuál es la inversión aceptable.

Dicho en otras palabras el presupuesto de capital es el proceso de evaluación y


selección de inversiones a largo plazo consecuentes con el objetivo empresarial y
la maximización de la inversió0n de los propietarios. En general las empresas
llevan a cabo una diversidad de inversiones a largo plazo, pero la más común de
este tipo para las empresas manufactureras es la realizada en activos fijos, entre
ellos, los bienes raíces y los equipos. Tales activos se conocen con frecuencia
como activos que producen utilidades debido a que, por lo regular, éstos
proporcionan la base para el poder productivo y el valor de la empresa.

Los proyectos de presupuesto de capital son creados por la empresa. El


crecimiento de una empresa, e incluso su capacidad de seguir en condiciones
competitivas y sobrevivir, dependerá de un flujo constante de ideas para el
desarrollo de nuevos productos, de las formas para mejorar los ya existentes y de
las técnicas para elaborar la producción a un costo más bajo.

En consecuencia, una empresa bien administrada, deberá hacer un gran esfuerzo


para desarrollar buenas propuestas de presupuesto de capital. Si una empresa
tiene ejecutivos y empleados capaces e imaginativos y si su sistema de incentivos
está trabajando de manera adecuada, se generarán muchas ideas para las
inversiones de capital. Debido al hecho de que algunas ideas de inversiones de
capital serán buenas y otras no lo serán tanto, es necesario establecer
procedimientos que permitan apreciar el valor de tales proyectos para la empresa.

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2.3 INVERSIÓN NETA
El término de inversión inicial neta como se utiliza en la evaluación de proyectos
se refiere al flujo de caja pertinente que debe considerarse al evaluar un
desembolso capitalizable en perspectiva. Se calcula totalizando todas las salidas y
entradas que ocurran al momento que se está realizando el desembolso conocido
como hora cero.

La inversión inicial neta consta de los siguientes aspectos:


 El pago por el nuevo activo es el costo del activo que se desea adquirir
 Gastos de instalación del nuevo activo
 Producto neto después de impuestos por la venta de actual equipo, este
puede ser positivo o negativo depende del valor de realización respecto al
valor en libro y de la tasa impositiva a que se encuentre sujeta la empresa.
El resultado final se denomina inversión inicial.

EJEMPLO RESUELTO:

La CIA. S.A. de C.V. Está evaluando la alternativa de sustituir uno de sus equipos
por uno más modernos que tiene un costo de $ 23,100 incluyendo los gastos de
instalación; se estima una vida probable de 10 años, al final de los cuales se le
estima un valor de desecho de $ 3,850.

El actual equipo se adquirió hace 5 años, se le estimó una vida útil de 15 años
con cero de valor residual, su costo de adquisición fue de $ 14,438; se emplea el
método de línea recta para la depreciación, actualmente tiene un valor en libros de
$ 9,625.35 y el proveedor lo recibiría en $ 1,925. La tasa impositiva a que se
encuentra sujeta la empresa es del 30 %.

Se pide estimar el desembolsa real de efectivo para el nuevo equipo.

Dado que en el precio del nuevo equipo están incluidos los gastos de instalación,
su costo total son los $ 23,100

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Debido a que el actual equipo lo recibirían en $ 1,925 procede a determinar la
repercusión fiscal que se tendrá, en este caso ya se proporciona el valor en libros
pero si no fuese el caso el procedimiento para determinarlo es el siguiente:

Valor de adquisición $ 14,438 como no tiene valor residual este importe se divide
entre la vida probable de 15 años y se obtiene la depreciación anual que es de $
962.35, se multiplica por los años transcurridos que son cinco y la depreciación
acumulada es de $ 4,812.65; el valor en libros es:

Valor de adquisición $14,438.00


Menos: dep. acum. 4,812.65
Valor en libros $ 9,625.35

Este valor se compara con el valor de mercado o valor al que recibirá el proveedor
para determinar la utilidad o perdida por la realización de la operación

Valor en libros $ 9,625.35


Valor de mercado 1,925.00
Pérdida ( $ 7,700.35)
ISR ( 30 % ) ( 2,310.10 )

DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN INICIAL NETA O DESEMBOLSO NETO:

Valor de adquisición del nuevo equipo $23,100.00


Valor de mercado ( recuperación ) actual 1,925.00
equipo
Crédito fiscal por la venta del actual equipo
( $ 7,700.35 ) ( .30 ) $ 2,310.10 ( 4,235.10 )

INVERSIÓN INICIAL NETA $18,864.90

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2.4 PROYECTOS DE APLICACIÓN DE ACTIVOS

Son aquellos cuyos datos a evaluar no compiten con otro proyecto; la aceptación
de un proyecto independiente no elimina la posibilidad de consideración del resto.
Cuando una empresa cuenta con fondos ilimitados para inversión todos los
proyectos independientes que cumplan con los criterios mínimos de aceptación
podrán realizarse.

Por el contrario cuando se habla de proyectos mutuamente excluyentes significa


que tienen la misma función y en consecuencia compiten entre sí. La aceptación
de uno u otro elimina todos los demás proyectos para una posterior consideración.
Antes hablar de los proyectos de la aplicación de activos es necesario presentar
una clasificación que por lo general manejan las empresas cuando se habla del
presupuesto de capital Esta clasificación permite analizar los proyectos de cada
categoría en una manera un tanto diferente.

Proyectos de reemplazo para mantenimiento. Son aquellos gastos que serán


necesarios para reemplazar los equipos desgastados o dañados que se usan para
la elaboración de los productos rentables. Estos proyectos de reemplazo son
necesarios cuando las operaciones deben continua.

Proyectos de reemplazo para reducción de costos. Son aquellos gastos que se


necesitarán para reemplazar los equipos utilizables pero que ya son obsoletos. En
este caso, la meta consiste en disminuir los costos de mano de obra, de los
materiales o de otros insumos tales como la electricidad. Estas decisiones por lo
general requieren de un análisis más detallado para su aprobación.

Proyectos de expansión de los productos o mercados existentes. Aquí se


incluyen los gastos necesarios para incrementar la producción de los actuales
artículos o para ampliar los canales de distribución en los mercados actuales.
Estas decisiones son mucho más complejas porque requieren de pronóstico
explícito con relación al crecimiento de la demanda.

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Proyectos de expansión hacia nuevos productos o mercados. Estos se
refieren a los gastos necesarios para elaborar un nuevo producto o para
expandirse hacia un área geográfica que actualmente no esté siendo atendida.
Estos proyectos implican decisiones estratégicas que podrían cambiar la
naturaleza fundamental del negocio y generalmente requieren la erogación de
fuertes sumas de dinero a lo largo de periodos prolongados.

Proyectos de seguridad y/o de protección ambiental. Estos se refieren a los


gastos necesarios para cumplir con las disposiciones gubernamentales, con los
contratos laborales o con las pólizas de seguros. Estos gastos se denominan a
menudo inversiones obligatorias o proyectos no producto9res de ingresos.

Proyectos diversos. Esta categoría es de naturaleza general e incluye los


edificios de oficinas, los totes de estacionamiento, los aviones para ejecutivos y
otros aspectos similares. La forma en que se manejan estos proyectos varía entre
cada empresa.

2.5 FLUJOS DE EFECTIVO


Son las entradas de efectivo relacionadas con la inversión en un proyecto y las
salidas de efectivo después de impuestos también están relacionadas con una
inversión en presupuesto de capital y constituyen la parte medular para la
aplicación de los diferentes métodos de evaluación de proyectos de capital.

Generalmente se manejan dos componentes relacionados con los flujos de


efectivo: la inversión inicial y las entradas de efectivo por operación, en algunos
casos se maneja un flujo final de efectivo.

En todo el procedimiento de presupuesto de capital, probablemente nada sea tan


importante como disponer de una estimación confiable acerca de los ahorros de
costos o de los aumentos de ingresos que surgirán como resultado del
desembolso esperado de los fondos de capital es decir la integración de los flujos
de efectivo.

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El paso más importante pero también el más difícil, durante el análisis de un
presupuesto de capital es la estimación de sus flujos de efectivo, en su cálculo se
incluye gran número de variables, además intervienen varios individuos y
departamentos; una vez determinado su importe de esas entradas de efectivo
marginales se hace necesario calcular los impuestos que ocasionarías y a esa
diferencia entre los flujos de efectivo estimados y una vez descontados los
impuestos que procedan a ese remanente se le denomina flujo neto de efectivo
anual.

Los flujos netos de efectivo se pueden determinar utilizando la siguiente fórmula:

AFE =( V 2 −V 1 ) −[ ( C2 −C 1 ) + ( D 2−D1 ) ] ( 1−t ) + ( D 2 −D1 ) =

En donde :

AFE = Incremento en los flujos de efectivo netos


V 2 = ventas futuras
V 1 = ventas actuales
C 2 = costos futuros
C 1 = costos actuales
D 2 = depreciación futura
D 1 = depreciación actual
t = tasa impositiva de ISR a que está sujeta la empresa

En esta fórmula se vuelve a sumar la diferencia de depreciaciones, porque se


recordará este concepto representa una salida virtual ya que no implica
movimiento de efectivo, por lo cual dicho importe debe reintegrarse a los flujos de
efectivo netos.
Los flujos de efectivo netos pueden calcularse empleando la fórmula anterior o
desarrollarlos en forma tabular, en ambos casos se debe llegar al mismo
resultado.

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EJEMPLO RESUELTO:

Se complementan los datos de la CIA. S.A. de C.V. proporcionados en el apartado


anterior: Las ventas actuales se incrementarán de $ 19,250 a $ $ 21,175. También
se espera que los costos de producción se reduzcan al disminuir el consumo de
materia prima y la optimización de la mano de obra directa pasando de los
actuales por $ 13,475 a $ 9,625

D1 =La depreciacióndel nuevo equipo se calcula

Valor de adquisición−Valor residual


D1=
Vida probable

Valor de adquisición $23,100.00


Menos: valor residual 3,850.00 =1,925 depreciación anual
Valor a recuperar 19,250.00
Vida probable o vida útil 5 años

AFE =( V 2 −V 1 ) −[ ( C2 −C 1 ) + ( D 2−D1 ) ] ( 1−t ) + ( D 2 −D1 ) =

Sustituyendo valores:
AFE=( 21 ,175−19 ,250 )−[ ( 9,625−13 , 475 )+ ( 1,925−962 .53 ) ] ( 1−. 30 ) + ( 1, 925−962. 53 )=
AFE=1,925−[ 3,850+962. 47 ] .70+962. 47=

Como habrá un ahorro en los costos se compensa con la depreciación que


aumentará quedando un valor mayor por ahorro en costos por lo tanto se suma al
incremento que habrá en las ventas es decir los dos conceptos quedaron
positivos.
AFE=1,925+2,887. 53 ( .70 )+962. 47=$4, 331. 24 Importe de flujos netos de
efectivo anuales. La diferencia de depreciaciones siempre su suma a los flujos de
efectivo porque no representa una salida de dinero, sino segregación virtual para
fines de costos.

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Los flujos de efectivo serán constantes durante los diez años que dure el proyecto.

CONCLUSIÓN

Sin duda alguna, la toma de decisiones se vuelve muy compleja a medida que
surgen elementos a tomar en cuenta, puesto que la determinación del valor de la
empresa está en juego, pues los rendimientos esperados por los accionistas
pueden ser o no favorables, después de elegir de entre varias alternativas, buscar
lo mejor para todos, se vuelve una decisión sumamente compleja, el conocimiento
del valor del dinero en el tiempo y sus aplicaciones permite una maximización de
recursos en la empresa, pero los accionistas siempre esperan un beneficio (pago
de dividendos) y puede que se vean afectados cuando a la política del pago de
éstos se antepone un situación que requiera la inversión de los mismos. Evaluar el
costo de la deuda, en caso de adquirirla, buscar las fuentes de financiamiento que
sean no las más fáciles si no las más favorables, las más baratas pero eficientes,
determinar si el financiamiento será de corto o largo plazo, si concuerdan con las
expectativas de crecimiento y desarrollo, son cuestiones que no pueden pasarse
por alto y que es necesario evaluar antes de decidir cualquier cosa

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FUENTE DE INFORMACION

http://datateca.unad.edu.co/contenidos/102022/VERSION_3_ACTIVIDADES_DEL
_CURSO_102022_MLFD_Dic_2011/EXE_LEARNING_V3_MLFD_2011/leccin_16_
elaboracin_del_presupuesto_de_capital.html

http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010038/html/lecciones/pre
supuesto.htm

https://books.google.com.mx/books?
id=KS_04zILe2gC&pg=PA389&dq=DECISIONES+DE+INVERSION+A+LARGO+P
LAZO&hl=es&sa=X&ei=RrfzVJqwGYmIoQTlkYDwBQ&ved=0CCsQ6AEwAA#v=on
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