UNIVERSIDAD DEL ISTMO

MAESTRÍA EN EDUCACIÓN CON ESPECIALIZACIÓN EN ADMINISTRACIÓN

DE CENTROS EDUCATIVOS

DIRECCIÓN ADMINISTRATIVA Y FINANCIERA PARA CENTROS EDUCATIVOS

ACTIVIDAD MÓDULO #1
TRABAJO ESCRITO:
LAS RAZONES FINANCIERAS Y SU UTILIZACIÓN POR PARTE DE LOS
ANALISTAS DE LAS INSTITUCIONES EDUCATIVAS

REALIZADO POR:
MARTÍNEZ, KARINA 8-793-274
ROBLES, CARLOS 8-484-627

FACILITADOR:
CHRISTIAN SÁNCHEZ REYES

FECHA
MIÉRCOLES 17 DE ENERO DE 2018.

1
 Índice

Introducción ............................................................................................................. 3
Las razones financieras .......................................................................................... 4
Clasificación de las razones financieras .................................................................. 5
La líquidez ............................................................................................................ 5
La rentabilidad ..................................................................................................... 7
El apalancamiento financiero ............................................................................... 8
La eficacia ............................................................................................................ 9
El mercado ......................................................................................................... 10
Conclusiones ......................................................................................................... 13
Bibliografía ............................................................................................................ 14

2
 Introducción

La documentación recabada pretende dar a conocer lo que son las razones

financieras, su clasificación y aspectos específicos como la liquidez, rentabilidad,
apalancamiento, eficacia y mercado.

Buscamos mostrar en qué momento se pueden emplear y con qué fin, junto a una
definición y datos específicos que se deben tener para poder llevarlas a cabo.
Además de escudriñar más a fondo los diversos tipos de razones que hay, también
queremos resaltar sus conceptos, aplicaciones y que se obtiene de ellas, junto con
sus respectivas fórmulas que generan y que agregan valor al análisis, el cual ha ser
de interés para determinar cuál es el rendimiento de la empresa y con ello poder
mejorarla o favorecerla totalmente.

Dentro de las funciones que cumple un administrador financiero, el análisis

financiero constituye la función principal. Las razones financieras constituyen una
técnica muy utilizada para la realización de análisis financieros y en la práctica, junto
a la comparación, representan herramientas primordiales que utiliza el analista
financiero.

Este documento incluye en resumen un compendio de las razones financieras más

abordadas en la literatura sobre el tema y más empleada en la práctica cotidiana de
analistas y administradores financieros.

3
 Las razones financieras

Los ratios o razones financieras son instrumentos que permiten analizar e

interpretar los Estados Financieros de una firma en un periodo dado; es decir, se
emplean para evaluar la situación económica y financiera de la empresa en un
espacio de tiempo. (Concepto y Aplicación de los Ratios Financiero, 2011, p. 1).
Analizar la valorización del desempeño de la organización mostrado por los estados
financieros es importante porque permite ver desde adentro cómo está funcionando
la estructura operativa y a la vez permite optimizarla según la dotación y
capacidades de sus recursos.

Las razones financieras se determinan a partir de la combinación de los datos

del balance general o estado de situación y del estado de resultados o estado de
pérdida y ganancia; mediante una operación de resta (cuántas unidades excede
una cantidad a otra) y/o división (cuántas veces contiene una cantidad a otra).

Medir la capacidad de pago en el corto o largo plazo, calcular la rentabilidad de

los activos, tomar decisiones para resolver aspectos como: reducción de gastos
financieros ante un incremento del ratio de apalancamiento (relación de los pasivos
respecto a los activos), describir el desenvolvimiento de la empresa en un periodo
de recesión o auge, etc. son informaciones que pueden ser obtenidas al
implementar las razones financieras.

Las razones financieras nos permiten comparar distintos negocios sin importar
sus ubicaciones y tamaños, debido a que no se expresan en alguna unidad que nos
obligue a pensar en las dimensiones de la organización. Además se trata de un
número que puede observarse a través del tiempo (la información suele presentarse
anualmente). La gran limitante de las razones financieras consiste en que son una
medida relativa, por lo que es necesario compararla con algún parámetro de
referencia: con la historia misma de la corporación, para analizar sus tendencias
internas, o con otras instituciones del mismo sector.

4
 Clasificación de las razones financieras

Según la medida que se quiera evaluar las razones financieras pueden clasificarse
de acuerdo a:
 La liquidez o solvencia a corto plazo: es utilizada para examinar la capacidad
de la empresa de cumplir las obligaciones recurrentes en el corto plazo
(vencimiento menores a un año), para así no experimentar una quiebra
financiera por insolvencia.
 La rentabilidad: se emplea para medir la rentabilidad sobre inversiones
actuales de las empresas, concentrándose en el análisis de los beneficios.
Siendo esta la razón por la que son de gran importancia para los accionistas
e inversionistas.
 El apalancamiento financiero o endeudamiento: muestra los aportes de los
dueños en la financiación del negocio y señalan la capacidad de pago de la
empresa en caso de liquidación
 La eficacia o actividad: es la capacidad de la empresa para controlar sus
inversiones en activos.
 El mercado: abarcan riesgos y rendimientos.

A continuación se presentan razones financieras asociadas a cada una de las

clasificaciones indicadas:

La líquidez

 Liquidez corriente: mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus

obligaciones de corto plazo.
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Es el mejor indicador de la medida en que los derechos de los acreedores a
corto plazo quedan cubiertos por los activos que se esperan se conviertan en

5
 efectivo. Si comparamos este índice a nivel de sector empresarial, podemos
analizar el nivel de inversión requerido y el grado de competitividad.

 Liquidez ácida: indicador de liquidez que señala con mayor precisión las
disponibilidades inmediatas para el pago de deudas a corto plazo.
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑎𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Un resultado igual a 1 puede considerarse aceptable para este indicador.
Si fuese menor que 1 puede existir el peligro de caer en insuficiencia de
recursos para hacer frente a los pagos.
De ser mayor que 1 la empresa puede llegar a tener exceso de recursos y
afectar su rentabilidad.

 Cobertura de deuda total: mide la capacidad que tiene la empresa de pagar

con los activos de corto plazo las deudas totales.
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Se utiliza ampliamente en los préstamos corporativos, en la evaluación de las
transacciones inmobiliarias, y en menor medida en las finanzas personales.
Es utilizado con frecuencia por los prestamistas para determinar la
probabilidad de que un prestatario particular tenga la capacidad de devolver
el dinero solicitado en préstamo.

 Liquidez inmediata: es la capacidad que tiene la empresa de pagar con

efectivo las deudas de corto plazo
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑖𝑛𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎𝑡𝑎 =
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Una empresa con una baja relación de liquidez rápida que se encuentra con
un aumento repentino en los pasivos puede tener que vender activos a largo
plazo o pedir dinero prestado para cubrir sus obligaciones.

6
La rentabilidad

 Margen de utilidad: es una razón que actúa como un medidor en términos

porcentuales de la gestión operativa y financiera de la empresa, dependiendo
del nivel al que se estime (bruto, operacional o neto).
𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
𝑚𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
Mide la eficiencia de la elaboración y distribución que alcanza una empresa
durante sus operaciones. Si conoces el margen sabrás si tu negocio está
siendo rentable o no, por lo que sabrás si estás perdiendo o ganando dinero.
Es posible comparar los márgenes de utilidad de una misma empresa en
diferentes periodos de tiempo para detectar tendencias y optimizar el uso de
los recursos disponibles.

 Rentabilidad del capital contable: mide el rendimiento que se produce por

la aportación de los socios
𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 =
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
Sirve para comparar a la empresa con las de su rama y así poder definir si
es factible o no invertir en esa empresa.

 Rentabilidad de la inversión: mide la relación que existe entre la ganancia

de una inversión y el costo de ésta, al mostrar qué porcentaje del dinero
invertido se ha ganado o recuperado, o se va a ganar o recuperar.
𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Permite saber qué tan bueno ha sido el desempeño de la inversión o, en caso
de tratarse de una rentabilidad ofrecida, saber qué tan atractiva es. Puede
ayudar a determinar la rentabilidad de un negocio, inmueble o acción

7
El apalancamiento financiero

 Pasivo total a activo total: mide el porcentaje de fondos totales aportados

por los acreedores en relación con la inversión total
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Sirve para determinar la cantidad de recursos disponibles a corto plazo para
atender las operaciones normales del negocio o de un ciclo productivo

 Cobertura de intereses: mide la capacidad que tiene la entidad para

cumplir con sus obligaciones asociadas a gastos financieros.
𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛
𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 =
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠
La relación puede ser utilizada para comparar la capacidad de diferentes
compañías para pagar sus intereses, lo que puede ayudar a tomar una
decisión de inversión. El préstamo de dinero es una necesidad para muchas
empresas pero con ellos vienen los pagos de intereses. Una empresa
financieramente estable debe generar ingresos suficientes no sólo para hacer
estos pagos, pero también tienen lo suficiente en la reserva para soportar
bien un descenso repentino o una prolongada caída de los ingresos. La
cobertura de intereses ofrece una buena vara de medir para este tipo de
estabilidad financiera, por lo que es una herramienta importante para decidir
sobre la viabilidad de una inversión potencial.

 Pasivo a largo plazo a activo fijo: mide la cantidad de deudas a largo plazo
utilizadas en la empresa para la adquisición de activos fijos.
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 𝑎 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜
Ofrece una medida de la capacidad de las empresas para pagar a los
tenedores de documentos o de obligaciones. Debido a que los activos fijos
se suelen utilizar como garantía de los documentos y las obligaciones a largo
plazo.

8
La eficacia

 Rotación de activos : muestra las veces en que el activo es capaz de

generar ventas.
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
𝑟𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Esta razón sirve para estudiar de forma indirecta la estructura de los costes
(fijos y variables) de la empresa. A mayor valor, mejor utilización de los
activos. Sin embargo, un valor elevado del ratio puede significar también que
la empresa está operando cerca de su capacidad total. Podría mostrar la
dificultad para generar más negocio, sin que se produzcan aumentos en el
capital invertido.

 Rotación de activos fijos: mide la eficiencia de los activos para generar

ingresos en un tiempo determinado.
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
𝑟𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜
La razón de rotación del activo fijo o inmuebles maquinaria y equipo, es un
indicador de la eficiencia relativa con que una empresa emplea su inversión
en activos fijos para generar ingresos. En general, una alta proporción
indica que la compañía está haciendo un buen uso de sus activos existentes.
Una baja relación es un indicador de bajas ventas o de que la empresa ha
invertido demasiado en terrenos o equipos que no están beneficiando el
resultado final.

 Rotación de inventarios: determina el número de veces que rotan los

inventarios durante el año, indicando la velocidad con que éstos se renuevan
mediante la venta.
𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑟𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =
𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛
Refleja la eficacia general de la cadena de suministro, desde el proveedor
hasta el cliente. Este indicador se puede calcular para cualquier tipo de

9
 inventario (materiales y provisiones, trabajos en curso, productos terminados,
o todos combinados) y puede ser utilizado tanto para el sector minorista como
el fabricante. En la administración del inventario ayuda a determinar los
niveles óptimos y minimizar los costos que implican: los costos de ordenar,
efectuar pedidos y conservar en buen estado los inventarios (almacenaje,
seguros, rentas de bodega, etc.)

El mercado
Las Razones de Mercado: se refieren al valor de mercado de una empresa,
calculado según su precio accionario actual, sobre ciertos valores contables.
Estas razones dan un panorama de qué tan bien sienten los inversionistas
en el mercado que se está comportando la empresa en términos de riesgo y
rendimiento. Tienden a reflejar, a una base relativa, la evaluación de los
accionistas comunes de todos los aspectos del pasado de la empresa y el
desempeño futuro esperado. Aquí consideramos dos razones de mercado
comunes, una que se enfoca en utilidades y la otra que considera el valor en
libros.

 Razones precio/utilidades: La razón precio utilidades (PU) o (PE Price to

Earnings, por sus siglas en inglés) mide la cantidad que los inversionistas
están dispuestos a pagar por cada dólar de las utilidades de una empresa. El
nivel de la razón PU indica el grado de confianza que tienen los inversionistas
en el desempeño futuro de una empresa. Cuan más alta sea la razón PU,
mayor será la confianza del inversionista. La razón PU se calcula de la
siguiente manera:

𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎

𝑟𝑎𝑧ó𝑛 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 (𝑃𝑈) =
𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛

Si las acciones ordinarias de una compañía X al final de período fiscal se

estaban vendiendo a $32.25 cada una, utilizando un BPA (Beneficio por

10
 Acción) en inglés EPS (Earning per Share) de $2.90, la razón PU al fin de
año sería de: = 11.1

$ 32.25
= $ 11.1
$ 2.90

 La razón valor de mercado/valor en libros (ML): proporciona una

evaluación de cómo ven los inversionistas el desempeño de la empresa.
Relaciona el valor de mercado de las acciones de la empresa con su valor
en libros por contabilidad estricta. Para calcular la razón ML de la empresa,
necesitamos encontrar antes el valor en libros por acción ordinaria:

Valor en libros: Indica el monto en efectivo que estaría disponible por cada
acción ordinaria, si todos los activos fueran cancelados.

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎 =
𝑛ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛

Sustituyendo los valores adecuados para la compañía X de su balance a fin

de año, se obtiene:

1,754,000
= $ 23.00
76,262
La fórmula para la razón valor de mercado/valor en libro es:
𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎
𝑟𝑎𝑧ó𝑛 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜/𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 =
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎

Si sustituimos el precio de $32.25 de fin de año de las acciones ordinarias de

la compañía X y su valor en libros de $23.00 por acción ordinaria (ya
calculado) en la fórmula de la razón ML, obtenemos:

$ 32.25
𝑟𝑎𝑧ó𝑛 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 / 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 = = $ 1.40
$ 23.00

11
Esta razón ML significa que los inversionistas están pagando actualmente
$1.40 por cada $1.00 de valor en libros de las acciones de la compañía X.

Por lo general, las acciones de las empresas que se espera que se

desempeñen bien, en otras palabras, que mejoren ganancias, incrementen
su participación en el mercado o lancen productos exitosos, se venden a
razones ML mayores que las acciones de empresas con perspectivas menos
atractivas.

12
 Conclusiones

Para tomar decisiones racionales en relación con los objetivos de la empresa, el

administrador financiero debe usar ciertas herramientas analíticas. El propósito de
dicho administrador no es solo el control interno, sino también un amplio
conocimiento de la condición actual de la empresa, sus movimientos y por supuesto
su posición y gestión en el mercado. Esto es crucial para obtener un efectivo
desempeño financiero.

Luego de haber determinado las razones financieras más importantes con algunos
detalles y sus respectivos cálculos pertinentes, resumimos indicando que son de
gran importancia para el administrador financiero y que los resultados de una
aplicación eficaz proponen efectividad en cualquiera de las técnicas de mercado
que se pudieran implementar para el desarrollo de la empresa.

Por ello es importante llevar a cabo las razones financieras que se presentan, para
tener un panorama más exacto de las finanzas de la empresa, ya sea de índole
comercial o educativo.

Esperamos que este documento sea de gran ayuda para el entendimiento y

aplicación de las razones financieras y su puesta en práctica en el sector financiero
- educativo.

13
 Bibliografía

Bustamante, C. (2011). Concepto y Aplicacion de los Ratios Financieros. Informativo

Caballero Bustamante.

Cómo utilizar las razones financieras. Recuperado de:

https://expansion.mx/expansion/2011/09/14/cmo-utilizar-las-razones-financieras

http://www.academia.edu/36520241/Ratios_Financieros

https://www.scribd.com/document/326404860/Razones-de-Mercado

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