UNIVERSIDAD EUROPEA DE MADRID

MÁSTER UNIVERSITARIO EN DIRECCIÓN DE EMPRESAS

ENTORNO, ESTRATEGIA Y COMPETENCIA

Actividad Individual U1:

Estudio de coyuntura económica de España comparado con otro

país de la OCDE

LUIS OSWALDO ROMAN CABRERA

Profesor: PABLO ESTEBAN SANCHEZ

05/06/2019

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 ESTUDIO DE COYUNTURA ECONÓMICA DE ESPAÑA Y MEXICO

A continuación, el estudio de coyuntura económica de España y México, países que forman

parte de la Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos OCDE, el análisis fue realizado de
acuerdo a las siguientes variables:

 Evolución PIB (Tasa de Crecimiento economía)

 PIB per cápita
 Niveles de inflación
 Nivel de empleo y desempleo
 Nivel de deuda sobre el PIB
 Déficit fiscal sobre el PIB
 Salarios mínimos y medios – poder adquisitivo
 Balanza comercial (intercambio de bienes), pagos y por cuenta corriente (capacidad de
adquisición)
 Evolución de tipos de cambio
 Evolución de la economía definiendo q factores son positivos y cuales negativos
 Tipo de interés
 Riesgo país – prima de riesgo y evolución
 Rentabilidad de bono a 10 años (riesgo soberano) pago del estado de su deuda
 Rentabilidad de la bolsa, principal índice bursátil

Gráfico 1. Datos informativos España y Mexico

Fuente: https://datosmacro.expansion.com/paises/comparar/espana/mexico

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 EVOLUCION PIB Y PIB PER CÁPITA

La evolución de la tasa de crecimiento para España y México ha avanzado en los 3 últimos

años de acuerdo a los indicadores presentados a continuación; en España tenemos un crecimiento
anual que promedia los EUR44 millones anuales y en México una desaceleración del crecimiento en
el 2018 comparado con el 2017 que creció EUR54 millones versus el 2016. Esto quiere decir que en
España tenemos una evolución estable en su crecimiento económico debido a la producción de bienes
y servicios constantes durante estos períodos, sin embargo, en México la producción de bienes y
servicios ha decrecido debido al incremento de exportaciones en el Q4 del 2018 y la caída de la
generación de empleos básicamente.

Observando los indicadores per cápita es claramente visible la brecha existente entre la
variable española vs la mexicana, entonces nos preguntamos porqué si una economía “similar” en PIB
anual es tan diferente cuando se lo representa en su población, esto se da básicamente por el número
de habitantes que existe en México, que casi triplica a la población española.

Evolución: PIB anual (millones EUR)

Var. PIB (%) Var. PIB (%)
Año PIB España PIB Mexico
España Mexico
2018 1,208,248 € 1,036,878 € 2.60% 2.00%
2017 1,166,319 € 1,027,786 € 3.00% 2.10%
2016 1,118,743 € 973,358 € 3.20% 2.90%

Tabla 1. Evolución PIB anual (millones EUR) Gráfico 2. PIB anual España y Mexico (millones EUR)

Evolución: PIB Per Capita

PIB Per Capita PIB Per Capita
Año
España Mexico
2018 25,900 € 8,312 €
2017 25,100 € 8,321 €
2016 24,100 € 7,961 €

Tabla 2. Evolución PIB per Cápita

NIVELES DE INFLACIÓN – EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS

Dentro de las variables de inflación podemos observar diferencias significativas donde España
posee una inflación anual 1.2% para el 2018 y 1.1% para el 2017 y esto básicamente se da por la
fortaleza que posee el Euro versus las demás monedas en el mundo. En México pasa lo contrario, ya
que el FX es una herramienta que se utiliza para la estabilización de las finanzas internas del país en
lo que se refiere a la balanza comercial y este afecta directamente a todos los productos importados

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por el país, incrementando sus precios, lo que lleva a que se tenga una inflación sobre el 4.8% en el
2018 y el 6.8% en el 2017.

España: IPC General anual México: IPC General anual

2018 2017 2018 2017
IPC General [+] 1.20% 1.10% IPC General [+] 4.80% 6.80%
Alimentos y bebidas no alcohólicas [+] 1.30% 1.70% Alimentos y bebidas no alcohólicas [+] 3.40% 7.90%
Bebidas alcohólicas y tabaco [+] 1.40% 1.70% Vestido y calzado [+] 2.70% 4.10%
Vestido y calzado [+] 0.90% 0.50% Vivienda [+] 4.50% 5.10%
Vivienda [+] 2.50% 1.30% Menaje [+] 2.80% 5.10%
Menaje [+] 0.30% -0.50% Medicina [+] 4.70% 6.10%
Medicina [+] 0.90% 0.40% Transporte [+] 9.60% 11.50%
Transporte [+] 0.20% 1.90% Enseñanza [+] 4.10% 4.60%
Comunicaciones [+] 2.30% 0.20% Otros bienes y servicios [+] 4.80% 5.80%
Ocio y Cultura [+] -0.10% -0.60%
Enseñanza [+] 1.00% 0.70%
Hoteles. cafés y restaurantes [+] 1.80% 1.90%
Otros bienes y servicios [+] 1.10% 0.70%
Tabla 3. Tasa de Inflación

NIVEL DE EMPLEO Y DESEMPLEO

En lo que corresponde a los niveles de desempleo presentados en los dos países se presenta
algo muy curioso y que debe ser bien entendido dentro de la realidad económica de cada país; a pesar
que México tiene una tasa de desempleo mucho menor que España, básicamente esto corresponde a
dos puntos: el primero, México triplica en población a España, es decir, aproximadamente 4.2 millones
de personas están desempleados en México en el 2018 y 2017 y el segundo punto es que México
participa en las economías relacionadas con el mercado estadounidense, en fábricas y empresas
relacionadas con marcas de Estados Unidos principalmente y esto hace que se genere un subempleo
en el país, es decir, México debido a sus bajos salarios mínimo y medio, está dispuesto a que otros
países utilicen su mano de obra a bajo costo.
España 2018 2017
Tasa de desempleo general 14.50% 16.60%
Tasa de desempleo hombres 12.90% 15.00%
Tasa de desempleo mujeres 16.30% 18.40%

México 2018 2017

Tasa de desempleo general 3.30% 3.30%
Tasa de desempleo hombres 3.10% 3.20%
Tasa de desempleo mujeres 3.40% 3.50%

Tabla 4. Tasa de Desempleo

NIVEL DE DEUDA SOBRE EL PIB Y DÉFICIT FISCAL SOBRE EL PIB

En relación a la deuda pública podemos mencionar que España está por equiparar a su PIB en
un 98% promedio de los últimos 3 años, es decir, el país, a pesar de mantener un PIB muy interesante,
la deuda pública reduce toda esa visión de progreso ya que España actualmente estaría en capacidad
de producir lo mínimo para mantener su deuda pública. En el caso de México a pesar de que mantiene

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una deuda publica aproximándose al 50% de su PIB, esto corresponde básicamente a lo que se ha
expuesto anteriormente con la migración de mano de obra desde países vecinos a México por su bajo
costo de mano de obra, es decir México todavía tiene posibilidades de adquirir más deuda pública,
siempre y cuando incremente su producción interna.

España: Evolución de la México: Evolución de la

deuda deuda
Deuda total Deuda Deuda Per Deuda total Deuda Deuda Per
Fecha Fecha
(M.€) (%PIB) Cápita (M.€) (%PIB) Cápita
2018 1,173,107 € 97.10% 25,102 € 2018 554,874 € 53.57% 4,453 €
2017 1,144,425 € 98.10% 24,528 € 2017 553,852 € 54.00% 4,484 €
2016 1,107,220 € 99.00% 23,797 € 2016 552,830 € 56.76% 4,521 €

Tabla 5. Deuda Pública

Es visible que tanto España como México poseen un Déficit Fiscal evidente y esto va de la
mano con la deuda pública que mantienen, básicamente los gastos generados en estos períodos han
superado a los ingresos generados por producción interna en cada uno de los países. A pesar de que
en España este 2018 decreció su déficit, todavía debe ser una política de estado continuar con su
reducción. En México la situación se pone más complicada, posiblemente la política interna y su
discurso de izquierda sea una de las razones por las que el déficit creció en el 2018 en un 24.9% en
relación al 2017.

España: Evolución del México: Evolución del

déficit déficit
Déficit Déficit
Fecha Déficit (M.€) Fecha Déficit (%PIB)
(%PIB) (M.€)
2018 -29,982 € -2.48% 2018 -13,619 € -2.33%
2017 -35,903 € -3.08% 2017 -10,904 € -1.06%
2016 -49,996 € -4.47% 2016 -26,950 € -2.77%

Tabla 6. Déficit Fiscal

SALARIOS MÍNIMOS Y MEDIOS

Claramente España posee indicadores mucho más prometedores respecto a los salarios que
reciben sus residentes, en México gracias la inclusión de leyes laborales muy flexibles en beneficio de
los empleadores, los salarios mínimos y medios poseen casi un nulo poder adquisitivo, y es por esto
por lo que los mexicanos se han visto obligados a migrar, su principal destino, Estados Unidos.

Fecha España - SMI Fecha México SMI

2019 1,050.0 € 2018 113.6 €
2018 858.6 € 2017 111.8 €
2017 825.7 € 2016 117.5 €

España - S México - S
Fecha Fecha
Medio Medio
2018 2,243.6 € 2018 448.5 €
2017 2,212.5 € 2017 454.3 €
2016 2,225.8 € 2016 450.6 € Tabla 7. Salarios

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 Gráfico 2. Salarios países que conforman la OCDE

Fuente: https://regeneracion.mx/de-los-34-paises-en-la-ocde-mexico-tiene-el-salario-minimo-mas-bajo/

México es prácticamente el país con el peor ranking de todos los países que conforman la
OCDE, es muy llamativo el observar la diferencia de la realidad salarial entre Australia y México, incluso
la comparación de Australia vs España es bastante particular, ya que ambos países son considerados
de primer mundo.

EVOLUCIÓN DE TIPOS DE CAMBIO

En los últimos 3 años, el FX frente al US Dólar se ha mantenido prácticamente estable entre

los años 2017 y 2018 tanto en España como en México.

EUR vs USD PESO Mex vs USD

USD USD

1.2500 21.00
1.2000 20.50
1.1500
20.00
1.1000
1.0500 19.50
1.0000 19.00
Año 2018 Año 2017 Año 2016 Año 2018 Año 2017 Año 2016

Gráfico 3. EUR vs USD Gráfico 4. Peso Mexicano vs USD

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 El Peso Mexicano en referencia al Euro también mantiene una estabilidad año tras año a pesar
de las tensiones mercantiles-comerciales entre USA y China

FX EUR vs Peso Mexicano

Año 2018 22.5371
Año 2017 23.5802
Año 2016 21.7960

Tabla 8. FX Euro vs Pesos mexicanos

TIPOS DE INTERÉS

Para el análisis del Interés generado en España y en México, debemos considerar que mucho
depende de la estabilidad de su economía, debido a la fortaleza del Euro, podemos observar que
prácticamente no existen cambios en sus tasas de intereses en toda la Zona Euro, sin embargo para
México tenemos un crecimiento permanente de sus tasas de intereses y actualmente llega a 8.25%.

Zona Euro - Tipos de interés

banco central
Fecha Interés
17/10/2017 0.00%
16/3/2016 0.00%

Gráfico 5. Tasas de interés (Zona Euro) y México

BALANZA COMERCIAL (INTERCAMBIO DE BIENES), PAGOS Y POR CUENTA CORRIENTE (CAPACIDAD

DE ADQUISICIÓN)

El incremento de la balanza comercial de España, básicamente se ve afectado y su variación

corresponde al incremento de importaciones; en el caso de México, podemos ver que el último año,
a pesar de que se incrementaron las importaciones, existe también un acompañamiento del
incremento mayor en las exportaciones de este país, por lo que este incremento en las exportaciones
beneficia a su PIB y a la economía en sí.

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 España (millones EUR)
Fecha Balanza comercial Balanza comercial % PIB
2018 -36,399.40 € -3.01%
2017 -28,556.60 € -2.45%
2016 -19,015.50 € -1.70%
México (millones EUR)
Fecha Balanza comercial Balanza comercial % PIB
2018 -20,139.90 € -1.96%
2017 -21,292.80 € -2.19%
2016 -22,290.20 € -2.12%
Tabla 9. Balanza comercial España y México

RENTABILIDAD DE BONO A 10 AÑOS Y RIESGO PAÍS – PRIMA DE RIESGO

La rentabilidad y el riesgo país son dos variables que van de la mano una con la otra, por lo que deben
ser analizadas conjuntamente, claramente España posee un menor riesgo país comparado con México
donde sus indicadores señalan que los inversores deben recibir una mayor rentabilidad cuando
adquieran deuda pública.

España Fecha Rendimiento Prima Riesgo México Fecha Rendimiento Prima Riesgo
Bono 10 años 31/12/2018 1.42% 118 Bono 10 años 31/12/2018 8.65% 840
Prima Riesgo 29/12/2017 1.46% 114 Prima Riesgo 29/12/2017 7.72% 729
30/12/2016 1.29% 119 30/12/2016 7.45% 720
Gráfico 6. Prima de Riesgo y Bono a 10 años

RENTABILIDAD DE LA BOLSA

No es posible realizar una comparación bursátil entre dos mercados diferentes, menos aún
entre dos países tan diferentes económicamente.

Para España podemos identificar un decrecimiento en el movimiento de cotizaciones en

bolsa para 2018 comparado contra el 2017.

En el caso mexicano, se puede observar también una caída en los movimientos de

cotizaciones frente al 2017 y 2016.

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 Cotizaciones en Bolsa IBEX 35 Cotizaciones en Bolsa: IPC MEXBOL
Fecha Puntos Fecha Puntos
31/12/2018 853,990 31/12/2018 4,164,027
29/12/2017 1,004,390 29/12/2017 4,935,442
30/12/2016 935,210 30/12/2016 4,564,290

Tabla 10. Cotizaciones en Bolsa España y México

EVOLUCIÓN DE LA ECONOMÍA DEFINIENDO Q FACTORES SON POSITIVOS Y CUALES NEGATIVOS

Las economías de España y México a pesar de que no son las más referenciales dentro del
sistema global económico, son muy importantes para analizarlas ya que cada país tiene su realidad
muy particular y los factores que la empujan o la retroceden dependiendo de su naturaleza son muy
diferentes entre los dos países.

Dentro de los factores políticos, en España reina y es imposible no hablar de Cataluña y la

búsqueda de su independencia tomando fuerza, la victimización de sus políticos y exigencias al
Gobierno central. En México, el último año con su cambio de política interna, pasando de la Derecha
a un Gobierno de Centro Izquierda, con un discurso revolucionario, genera discrepancias entre los
sectores inversores y la población en general. Ambos países tienen como peor ejemplo de política
interna a Venezuela y su crisis y se vive pensando en que los sectores de izquierda no sean ganadores
de sus elecciones internas.

Con respecto a los factores económicos, las tasas de desempleo, inflación, FX, balanza
comercial, son factores preocupantes tanto en España como en México, a España le favorece el Euro
y su fortaleza frente al Dólar americano, sin embargo, si lo comparamos con países de la Zona Euro,
no se encuentra bien ubicado dentro de los países con un salario mínimo fuerte. En el caso de México
podemos ver que las inversiones y exportaciones del país crecen anualmente, básicamente por el
costo de la mano de obra del país, ubicándolo casi como el peor país de la OCDE pagando a su
población, esto motiva al inversor extranjero, pero a un costo muy alto internamente; por ende, el
poder adquisitivo que posee España es mucho mayor al de México.

BIBLIOGRAFIA:

https://datosmacro.expansion.com/

https://regeneracion.mx/de-los-34-paises-en-la-ocde-mexico-tiene-el-salario-minimo-mas-bajo/

https://www.bde.es/bde/es/

http://www.banxico.org.mx/

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