CASO PRÁCTICO

ANGELICA JULIETH DIAZ RUBIANO

*Lucas Adolfo Giraldo Ríos

CORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

PROGRAMA DE NEGOCIOS INTERNACIONALES

BOGOTÁ D.C, COLOMBIA

2019
Objetivos

 Por medio de la siguiente actividad se pondrán en práctica todos los conocimientos

aprendidos durante la asignatura Finanzas Corporativas y específicamente el tema de

financiación a largo plazo.

 Caso sobre financiación a largo plazo

Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía

DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su financiación,

Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se aproximó de nuevo a Carlos Torrelavega

diciendo:

Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas tractoras

(camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de rotación en base al

que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente amortizados contablemente.

De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…

Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas más

modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la situación de

tesorería.

Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría comprar los

camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con la financiera del

banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un renting, pero a lo mejor

resulta interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y hablamos con mi padre.

Muchas gracias.

Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.

Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de mantenimiento

por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a otro 6% del coste de cada

cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente en 5 años, es decir, a razón de un

20% anual.

Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un descuento

del 10% por unidad.

Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden le

supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco también le

confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos camiones por una cuota

fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de compra) de 10.000 u.m. por

unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos casos tanto el préstamo como el leasing

se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un interés del 5%. En ninguno de los casos se

incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.

Por último contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en alquiler,

con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m. mensuales por las 100

cabezas tractoras.

Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y tesorería,

Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto en el cash flow.

Cuestiones

1. ¿Qué cálculos realizarías?

 En primer lugar para realizar el análisis, se calcularan el mantenimiento y seguro

anual de las cabezas tractoras y el descuento que ofrece el proveedor.

Se indica que el proveedor ofrece un descuento del 10% por unidad.

Cabezas tractoras 100

Coste de cabeza por 100.000,00

unidad
u.m

Descuento 10% 90.000,00

Coste total final 9.000.000,00

 El mantenimiento y seguro anual es del 6% de su coste, y se calcularía de la

siguiente manera para el préstamo bancario, el leasing y el renting.

Préstamo Leasing Renting

Coste total 9.000.000,00 9.000.000,00 9.000.000,00

Mantenimiento 540.000,00 540.000,00

anual 6% --------

Seguro anual 6% 540.000,00 540.000,00 ---------

 Ahora se calcula la cuota de financiación anual para el préstamo bancario, el leasing

y el renting, según los datos anteriormente mencionados las cuotas mensuales

préstamo: 169.857,60 u.m., Leasing: 151.379,92 u.m., Renting: 238.366,46 u.m.

Préstamo Leasing Renting

Financiación anual 2.038.291,20 1.816.559,04 u,m. 2.860.397,52 u,m.

u,m.

 Una vez realizado este proceso se procede a calcular los costos de cada opción por

año

Préstamo Leasing Renting

Financiación anual 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52

Seguro anual 540.000,00 540.000,00 -------

mantenimiento 540.000,00 540.000,00 --------

anual

Total Costos 3.118.291,20 u.m. 2.896.559,04 u.m. 2.860.397,52 u.m.

Anuales
  Para finalizar se calcula el costo final en los 5 años más la opción de compra dada

por el leasing.

Préstamo Leasing Renting

Total costos 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52

anuales
Subtotal costos a 15.591.456,00 14.482.795,20 14.301.987,60
5 años
Valor residual
(opción de
---------------- 1.000.000,00 -----------------
compra)
Total costo de la 15.591.456,00 u.m 15.482.795,20 u.m 14.301.987,60 u.m
operación

2. ¿Cuál es la opción más interesante?

 La opción más interesante es la opción del Renting dado que el seguro y el

mantenimiento de las cabezas tractoras se incluye dentro de la cuota fija mensual.

Y el costo final de la operación en los 5 años es el mejor.

3. ¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?

 Para convencer al presidente y al Consejo los reuniría y expondría ante ellos el

análisis anteriormente realizado. Mostrándoles el beneficio que obtendrían

escogiendo la opción del renting, siendo el menor costo entre las tres opciones.

4. ¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

 Si al final del contrato el presidente insiste en comprar la propiedad de los camiones

se escogerá el leasing ya que es el único que da la opción de compra al finalizar los

5 años.
Conclusión

 Al realizar un análisis de estas tres financiaciones a largo plazo observamos las diferencias

de costo al final de cada operación, sus ventajas y desventajas y su influencia en el Cash-

flow de la empresa.

 Al realizar un contrato de renting y comprometerse a pagar un coste fijo periódico la

empresa recibirá de la compañía de renting el servicio de seguro y mantenimiento del bien.

Bibliografía

 Grupo Asturias Digital - La Financiación de Operaciones a Largo Plazo I. Recuperado de

https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf1.pdf

 Astorga Sánchez, J. A. (2004). Novedades en la contabilización de las operaciones de

“renting”. Ediciones Deusto - Planeta de Agostini Profesional y Formación S.L.

Recuperado de

https://ebookcentral.proquest.com/lib/uniasturiassp/reader.action?docID=3158852&query

=renting