La Oferta y Masa Monetaria1

Oferta monetaria
La oferta monetaria hace referencia a la cantidad total de dinero existente en la economía, a la cantidad
de billetes y monedas emitidas.

Cada país o economía tiene una determinada cantidad de dinero circulante, cantidad que por lo general
es decidida por el banco emisor conocido también como banco central, que es el encargado de la
política monetaria de un país, aunque en algunos el banco central no es completamente autónomo en
el manejo de la política monetaria, pero ese no es el punto en esta oportunidad.

La oferta monetaria tiene una gran incidencia en la economía, puesto que por vía de la oferta monetaria
se controlan aspectos como la inflación y hasta el consumo interno.

La oferta monetaria debe ser justamente la que la economía necesita para funcionar adecuadamente,
puesto que si hay un exceso de dinero o moneda circulante, el valor del dinero se deprecia, fenómeno
conocido como inflación.

Supongamos una economía en la que hay 10.000.000 de unidades monetarias y se decide incrementar
injustificadamente la oferta monetaria en un 20%. En este caso, el circulante será de 12.000.000 de
unidades monetarias, lo que hará que el dinero pierda un 20% de su valor, puesto que habrá una mayor
oferta de dinero pero no una mayor oferta de bienes y servicios.

Si la economía no crece, si la producción y oferta de bienes y servicios no aumenta, un incremento de

la oferta monetaria coloca en manos del público una mayor cantidad de dinero que empujará los precios
al alza, puesto que habrá mayor demanda pero la oferta permanece invariable.

De allí que la solución a la pobreza y la crisis no es imprimir más billetes para darle a cada pobre unos
cuantos; la solución no es otra que el incremento de la producción de bienes y servicios que es lo que
genera riqueza.

Recordemos que el dinero no es más que un medio de intercambio, es el medio o mecanismo que
permite el intercambio de bienes y servicios, de suerte que el dinero no es en sí una fuente de riqueza,
por tanto la oferta monetaria debe corresponder a la necesidad de intercambio de la economía, la cual
en su forma más simple se determina con base a la cantidad de bienes y servicios intercambiables en
la economía.

Masa monetaria
La masa monetaria u oferta de dinero son conceptos que entran dentro del campo de la macroeconomía
y hacen referencia a los activos líquidos, es decir, al dinero que dispone una economía concreta para
comprar servicios, bienes o títulos.

El sector monetario trabaja sobre el mercado del dinero, que es el espacio donde se intercambian los
productos financieros a partir de un precio. Y al Igual que se hacen estudios sobre otros mercados,
también se hacen estudios en el mercado del dinero, utilizando los mismos procedimientos. En este

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mercado del dinero la ley de la oferta y de la demanda es fundamental. La oferta y la demanda son el
resultado de la proporción entre el valor (es decir, el interés que se paga) y la cantidad (los balances
de efectivo).

Cuando hablamos de dinero no nos referimos únicamente a la forma de moneda o billete, sino también
a sus otras apariencias, como títulos bancarios, cuentas bancarias, cheques o pagarés. Todas son
fachadas diferentes que tienen una misma base: el dinero. Y todo este dinero en manos de personas
físicas funciona gracias al sistema electrónico de crédito.

Una manera fácil de representar todas estas formas de dinero se hace a partir de su traducción al
sistema métrico, con la siguiente clasificación:

M0: es la cantidad total de moneda, junto con las cuentas bancarias de los Bancos Centrales.

M1: también conocido como medio circulante, es la cantidad de dinero bajo el poder público, las cuentas
corrientes en moneda nacional y los cheques en poder de residentes en el país. Conocemos los billetes
y monedas que tiene el poder público al restar del total de billetes y monedas en circulación, la caja de
los bancos.

M2: son las cuentas de ahorro, de economía de mercado y las de certificados de depósitos.

M3: dentro de la masa monetaria M3 nos encontramos con las monedas, billetes en circulación y las
inversiones financieras a corto plazo, es decir, es el dinero disponible de manera inmediata para poder
comprar bienes. También se utiliza como indicador de la inflación a corto plazo. Para largo plazo queda
invalidada esta clasificación.

M4: Captación de sucursales y agencias de bancos nacionales en el exterior pero que proceden de
residentes.

El dinero está directamente relacionado con la inflación (que es el incremento de los precios de bienes
y servicios en relación con una moneda durante un espacio de tiempo).
Cuando los precios suben, cada unidad monetaria vale menos, es decir, que con ella podremos adquirir
menos bienes y servicios. Es un hecho que la inflación refleja la reducción del poder adquisitivo de la
moneda en cuestión. Una medida que se suele tomar para conocer la inflación es el índice de precios.

Actualmente, una gran parte de corrientes económicas están de acuerdo en aplicar una tasa reducida
y estable de inflación. Esto es por una razón sencilla: una inflación reducida (en vez de negativa) puede
eliminar la dureza de las recesiones económicas porque permite que el mercado se adapte a una crisis
y, así, se reduzca un engaño que impida una política estable de la economía. Los responsables de
mantener la tasa de inflación baja y estable son las autoridades monetarias de cada país, que
normalmente son los Bancos Centrales, ya que controlan la emisión de monedas a través de los
intereses, de las transacciones en el mercado de divisas y con la creación de una banca de reservas.

En definitiva, si observamos la masa monetaria muy alta no es ni ventajoso ni beneficioso, sino todo lo
contrario, porque nos advierte de una próxima inflación, y seguramente alta también. Al mismo tiempo,
también es perjudicial una masa monetaria muy baja porque implica paro y recesión.

Con todo, podemos afirmar que sólo M1 representa el 10% de la masa monetaria global. Con este dato,
podemos hacer un análisis y comprobar el grado de vulnerabilidad del sistema financiero, que se basa
en una cadena de endeudamiento sobre endeudamiento, en deuda que se convierte en títulos, etc.
Algo que cada vez más está ocurriendo en las economías occidentales.
El incremento de la oferta monetaria aumenta la inflación
El incremento de la oferta monetaria (imprimir más billetes y acuñar monedas) tiene un efecto directo
sobre la inflación que por lo general lleva a que esta se eleve.

La inflación es básicamente el incremento del nivel general de precio de los bienes y servicios que
afecta el valor nominal del dinero. Este fenómeno se debe a que al incrementarse la oferta monetaria
hay más dinero disponible para adquirir los mismos bienes y servicios puesto que su oferta permanece
invariable, por lo que el dinero pierde valor real. Un efecto clásico de la ley de la oferta y la demanda.

Cuando se incrementa la oferta monetaria el valor nominal del dinero permanece inalterado pero no así
el valor real del mismo, puesto que ante el incremento de los precios se adquieren menos bienes y
servicios con el miso dinero. Es lo que se conoce como pérdida del poder adquisitivo del dinero.

Bajo este supuesto, para que el incremento de la oferta monetaria no tenga efecto sobre la inflación,
ese incremento debe corresponder al aumento en la oferta de bienes y servicios, o lo que es lo mismo,
la impresión de dinero debe obedecer a una necedad puntual originada en el aumento de la producción
y dinamismo económico, y no como una decisión sin bases reales que lleva a incrementar la cantidad
de dinero circulante de forma artificial con el objetivo de incrementar el consumo vía endeudamiento,
puesto que el destino final de ese dinero adicional e “imaginario” es colocarlo en el mercado mediante
concesión de créditos, toda vez que al no existir oferta nueva de bienes y servicios no se puede
intercambiar por estos.

Esto dentro de la teoría puesto que existen muchos factores que en una circunstancia especial hacen
que el resultado no sea el previsto, y de allí la necesidad de que la política monetaria vaya de la mano
con la política económica, con lo cual se busca mitigar o evitar unos efectos que serían obvios y lograr
una finalidad que en teoría no sería posible.

Política monetaria
La política monetaria se refiere el conjunto de decisiones que las autoridades monetarias adoptan con
el fin de buscar la estabilidad del valor del dinero y evitar desequilibrios permanentes en la balanza de
pagos, y ejercer influencia sobre las tasas de interés y la inflación.

Cuando se habla de temas monetarios se está haciendo referencia a temas relacionados con el dinero,
particularmente con la moneda.

La política monetaria, en particular, es el conjunto de medidas que adopta la autoridad monetaria con
el propósito de buscar la estabilidad del valor del dinero e, igualmente, evitar desequilibrios prolongados
en la balanza de pagos.

Las medidas que puede adoptar dicha autoridad afectan la oferta monetaria. La oferta monetaria es el
volumen de dinero que se encuentra disponible en la economía de un país en un momento determinado.
Ésta corresponde, en su forma más simple, al efectivo que se encuentra en poder del público y a los
depósitos en cuentas corrientes de la banca, los cuales son transferibles por medio de cheques. La
oferta monetaria tiene una fuerte influencia sobre aspectos como la inflación y la desaceleración de la
economía.

En Colombia, el Banco de la república es la autoridad monetaria que se encarga de direccional la

política monetaria. Éste, por mandato Constitucional, debe mantener el índice de inflación en niveles
aceptables con el fin de garantizar un adecuado desempeño de la actividad económica. Cuando hay
mucho dinero en circulación, las personas disponen de más recursos para adquirir bienes, sin embargo,
si este nivel es excesivo, la demanda de bienes es mayor que la capacidad productiva del país,
presentándose, entonces, una escasez de bienes y, como consecuencia, un aumento del precio de
éstos, lo que hace que se dé un fenómeno de inflación. Por el contrario, si la cantidad de dinero en
circulación en la economía es baja, el público no tiene dinero para comprar bienes o demanda una
cantidad menor que la que se puede ofrecer según la capacidad productiva del país, por lo que las
empresas se ven en problemas para vender sus productos, se presenta una abundancia de bienes y,
consecuentemente, el precio de éstos baja, produciéndose, por lo tanto, el efecto contrario a la inflación,
llamado deflación. Según esto, para que exista un buen desempeño de la economía debe haber un
equilibrio entre el dinero que se encuentra en circulación y los bienes que se encuentran disponibles
en la economía.

Para poder controlar la oferta monetaria, el Banco de la República utiliza herramientas como las tasas
de interés (aumentándolas para incentivar el ahorro o disminuyéndolas para incentivar el consumo), los
volúmenes de crédito, el encaje bancario (aumentándolo para reducir el dinero en circulación o
reduciéndolo para lograr el efecto contrario), la emisión de dinero, el movimiento internacional de
capitales, etc.

La política monetaria está estrechamente ligada a la Política cambiaria (para garantizar el adecuado
control de la cantidad de dinero en circulación) y a la Política fiscal (cuando la autoridad monetaria debe
otorgar créditos al sector fiscal o financiarle sus déficit presupuestarios).

La política monetaria tiene un gran poder de influencia sobre aspectos como la inversión, en la medida
que por medio de ella, se estimula o desestimula el ahorro, elemento básico de la inversión. Una política
monetaria puede conducir a que la gente prefiera invertir o ahorrar, lo que directamente influye sobre
el crecimiento económico y el desempleo. La implementación de correctas medidas monetarias puede
lograr que la economía de un país se dinamice o estanque.