Profesor Alfonso Venegas Medina Luisa Fernanda Jiménez

INSTITUCIONES MERCANTILES Y
FINANCIERAS
Sistema Financiero Económico
* ¿Cuál es la relación entre la economía y el derecho?
* ¿Cómo se conecta con el mundo del derecho?
* Derechos económicos
* Art. 20 C. Comercio
* ¿Qué es la moneda?
* ¿Qué es el crédito como la expectativa de entregar un valor presente para entregar un valor futuro?
* ¿Qué es la indexación – intereses?
* ¿Cuáles son las funciones económicas del sistema financiero como vehículos de inversiones?

PRIMER CORTE
09 de Agosto de 2019

Temas de clase
* Contexto económico con el fin de entender las instituciones bajo un fundamento económico.
* ¿Qué es Economía?
* ¿Qué es el Derecho Económico?
* ¿Qué es el Derecho Comercial y Financiero?
* Noción del Dinero como eje central de todas las relaciones de contenido Patrimonial y su medio
extintivo de obligaciones
* Qué es el sistema financiero desde el punto de vista económico
* El crédito y los vehículos donde ese crédito o ahorros del público se ven canalizados: Títulos Valores
– Valores.

Definición de Economía: Es una ciencia social que estudia cómo los individuos o las sociedades
usan o manejan los escasos recursos para satisfacer sus necesidades. Además de ello, se
encuentran unos ciclos económicos clásicos son: Producción – Circulación – Distribución –
Consumo. Estas actividades las encontramos también a lo largo del artículo 20 del Código de
Comercio.

La ciencia jurídica que vincula la economía con el derecho es el Derecho Económico toda vez que este no
solo estudia los fenómenos macroeconómicos, sino que regula los cuatro ciclos ya mencionados. Es
entonces el Derecho Económico el conjunto de normas que son objeto de valoración económica, por ello,
desde bajo esta perspectiva encontramos la definición del dinero.

Doctrinantes como Narváez indican que el Derecho Económico es solo un método de análisis, pero bajo la
percepción de Venegas desde el derecho Económico se desprende todo. La actividad comercial (bajo la
actividad comercial en la Edad Media potencializa el intercambio de bienes y con ello nacen los títulos
valores. Pues la idea era evitar el transporte de las monedas que tenían metales preciosos

Un poco de historia de los títulos valores

El primer título valor que fue objeto de estudio, en torno al cual se construyó el régimen cambiario
fue la Letra de Cambio, como título fundante.

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Los historiadores ubican su nacimiento en la Antigüedad, pero la opinión mayoritaria señala que la
Letra de Cambio surgió en la Edad Media, allí se encuentra el verdadero antecedente, entre los
siglos XII y XIII, en pleno florecimiento del comercio. No obstante, en esa época no cumplía el rol
que hoy desempeña en la legislación mercantil.
En la Edad Media se utilizaban ferias en las diferentes ciudades de Europa, y los comerciantes
debían desplazarse con dinero para hacer la diferentes transacciones, y esa frecuente que fueran
asaltados en el camino, que perdieran el dinero y ante ese riesgo empezó a ofrecerse el Servicio de
Cambio.
Unas personas se empezaron a especializarse en el CONTRATO DE CAMBIO TRAYECTICIO, que
buscaba precisamente relevar al comerciante ese riesgo o carga de transportar moneda, de manera
que el Cambista en últimas le iba a proporcionar a ese comerciante los recursos que necesitara en
la plaza o en la feria que iba a en la fría que iba a realizar la transacción.

En la Edad Media también se estructura el corretaje e incluso los seguros, por eso se afirma que el Derecho
Comercial y la economía siempre han estado muy ligados.

El derecho financiero en boca de Néstor Humberto es una disciplina en sí misma, pues la actividad financiera
tiene temas tanto de Derecho público como de Derecho Privado, eso hace de la relación del Derecho y la
economía algo vital.

Para que esas etapas se cumplan deben irse bajo el sistema financiero y el crédito.

DINERO
La relación entre el Derecho Financiero y el dinero.
* Dinero es la base del comercio y sin ello los comerciantes no podrían desarrollar si actividad
económica. (Ex: Trueque)
* Base de la economía para regular las relaciones financieras

El dinero se origina para poder que el tráfico patrimonial se dé de una manera natural y fluida sin obstáculos.
Lo que busca el derecho financiero es reglar todo lo atinente al sistema financiero. ¿Entidades financieras y
las no financieras, (regulan y supervisan las entidades financieras)?

-Conjunto de Contratos que regulan esa actividad financiera: Contrato de mutuo con todas sus
variables. (Factoring)

DEF: DINERO – MONEDA

Está conformado por el conjunto de billetes – monedas que sirven para las transacciones económicas. Entró
el dinero para crear ese común denominador.

HISTORIA DEL DINERO COMO HERRAMIENTA DEL DESARROLLO ECONÓMICO

Hace muchos años no había dinero como billetes o moneda. Tiempo atrás los Mayas intercambiaban con
semillas de cacao como medida de valor. Para los Incas incluso el oro no era relevante. Los pueblos van
creando a su medida facilidades para las transacciones económicas.

En el Siglo VII a.C se crean las especies metálicas, de manera paralela, no solo en Asia menor, Grecia, sino
también en China. Fueron cosas a las cuales se les atribuyó un valor, esas cosas podían ser no solo
metálicas, fue también por ejemplo para los Mayas el cacao. Luego llega la emisión de las especies
metálicas, las cuales facilitaban la administración y el recaudo de los tributos. Ya el Estado en esa época
estaba interesado para que el recaudo fuese facilitado.

Palabra moneta viene de la avocación de la Diosa Juno como diosa de la fertilidad, una de esas avocaciones
era la palabra monet de la que viene la moneda. Así mismo, la palabra dinero viene de la palabra moneda

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que se emitió alrededor de 211 a.C durante la segunda guerra púnica con la palabra denario que se deriva
ahora en dinero.

Posteriormente, viene el papel moneda, que aún sigue siendo importante. Este lo emiten unos comerciantes
especializados que muchas veces recibían esos depósitos de manera metálica expidiendo documentos que
se podían hacer valer en otras plazas. (Ex: las letras de cambio). Estos documentos adquirían después un
valor intrínseco en el comercio, de hecho, en China, el precursor del papel era él mismo. Cada comerciante
tenía una manera de imprimir su papel moneda y se sabía de donde provenía.

Esta última se retoma en la Edad Media, inclusive los primeros cheques se crean en Inglaterra más o menos
en el Siglo XI en el que se giraban documentos contra la tesorería inglesa, con eso allá se llama el Canciller
del Exchequer que era el de los cheques. Esa tendencia hoy en día sigue vigente, aunque se vaya más
hacia lo digital, aún tenemos ese papel moneda. Hoy en día vamos más hacia el dinero electrónico.

En la actualidad vamos hacia el dinero electrónico cada vez más, enfocando la economía a la ‘Digitalización
de la banca’.

En Colombia en el Siglo XIX muchos bancos emitían su propio papel moneda y eso fue un caos, generando
así hiperinflación. Solo hasta 1922 con la Ley 25 de 1923 se crea el Banco Central con un monopolio de la
emisión de la moneda. Es importante destacar que con ese papel moneda se tenía un título ejecutivo para
ir a donde el banco a cambiarlo por oro.

Como está respaldado el dinero está la confiabilidad à Hoy en día el papel moneda está respaldado
por el libre mercado porque no se respalda por un activo físico como antes el oro, entonces es el mismo
mercado el que lo respalda. Ahora se traslada a un sistema de confiabilidad.

El valor intrínseco de la moneda es un ejercicio de la soberanía del Estado en materia económica y va en

función de la oferta y demanda de bienes y servicios que se suministre o importe a los demás países.

*Hoy en día el valor de la moneda es un ejercicio soberano económico y va en función de la oferta y

demanda de bienes y servicios que uno suministre a demás países o los importe de aquellos, son
unas fórmulas complejas en función de la subida y baja del dólar. Hoy por hoy la moneda legal
colombiana está en cabeza de los billetes y monedas que son emitidos por parte del Banco de la
República*

CARACTERÍSTICAS DEL DINERO

* Unidad de cuenta: permite fijar los precios de bienes o servicios.
* Fungible:
* Sinónimo de liquidez: la liquidez en una empresa se mide en función de los activos y la capacidad
de poderlos realizar de una manera inmediata.
Se tienen diversos grados para configurar la liquidez;
a. el mayor grado es el efectivo, lo que se tiene en caja.
b. Los depósitos bancarios
c. La cartera (cuentas por cobrar).

Estas últimas se comportan como títulos valores. Cuando estas no se satisfacen se dan de baja y
esto es lo que se denomina (castigar la cartera) porque no es factible ser recuperada, por ende, se
saca del balance.

d. Finalmente se tienen los documentos de inversión y los inventarios.

* Poder liberatorio: Capacidad de extinguir obligaciones de manera ilimitada y absoluta. Pago como
la prestación de lo que se debe. (Si se requiere pagar una obligación entre nacionales colombianos
debe ser con el peso). Art. 874 C. Com. (Moneda legal colombiana).

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En la Ley 31 de 1992 se indica que la unidad monetaria y de cuenta del país es el peso emitido por
el Banco de la República y esta se expresa de acuerdo a las denominaciones que determine la junta
directiva del banco y será el único medio de pago de curso legal con poder liberatorio ilimitado. Ahora
bien, en el Código de Comercio se indica;

ARTÍCULO 874. <ESTIPULACIONES EN MONEDA EXTRANJERA>. Cuando no se exprese

otra cosa, las cantidades que se estipulen en los negocios jurídicos serán en moneda legal
Colombiana. La moneda nacional que tenga poder liberatorio al momento de hacer el pago se
tendrá como equivalente de la pactada, cuando ésta no se halle en circulación al tiempo del pago.

Las obligaciones que se contraigan en monedas o divisas extranjeras, se cubrirán en la moneda

o divisa estipulada, si fuere legalmente posible; en caso contrario, se cubrirán en moneda nacional
colombiana, conforme a las prescripciones legales vigentes al momento de hacer el pago.

*Si tenemos operaciones entre nacionales el peso colombiano es con el que se pagará la obligación,
pero en moneda extranjera cuando se hace una operación de cambio. La Resolución 1 de 2018 que
cambió la 8 del 2000 en su artículo 41 define cuáles son las operaciones de cambio que se deben
canalizar en el mercado cambiario. Esto lo hacen los bancos*

Resolución 1 de 2018, art. 41 à Operaciones de cabio que se deben canalizar en el tracto cambiario.
(lo deben hacer los bancos).

Inversión extranjera son operaciones de cambio y también las inversiones de compañías nacionales
en el exterior.

El estatuto de cambios prohíbe el intercambio de bienes en moneda extranjera. Tendría que hacerla
en pesos colombianos. No obstante, hay contratos que están valorados en dólares y que no
corresponden a las operaciones de cambio que indica la resolución 2 de 2018 art. 41.

Art. 86 de la Resolución. A la tasa de cambio representativa del mercado del día en la fecha en
que fueron contraídas a menos que las partes fijen en el contrato una tasa de cambio en virtud de
la autonomía de la voluntad privada.

Si se hace la compraventa en dólares podría no estarse extinguiendo la obligación y puede incluso

ser demandado por eso porque no habría un poder liberatorio. Aunque si hay cabida a la lesión
enorme porque hay una transacción comercial. Se hace en dólares muchas veces porque se tiene
una alta fluctuación.

¤ El entendimiento externo; este puede ser público o privado. Todo esto se hace mediante el mercado
cambiario.

En el mercado interno se impide la transacción en moneda extranjera, es una prohibición. No obstante,

hay contratos que están valorados en dólares que no corresponden a unas operaciones de cambio ya
descritas.

Para fijar el precio del contrato que no se puede cubrir en moneda extranjera por ser un servicio que
se presta en Colombia, la equivalencia se haría a la tasa de conversión. Cuando no se pueda pagar
en moneda extranjera, será pagado en moneda colombiana a la tasa representativa de cambio del
día en que fueron contraídas las obligaciones.

¤ Es un depósito de valor: Se puede usar para comprar activos.

Indexación: mantener el valor en el tiempo

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Inflación: se pierda el valor en el tiempo

-Se busca canalizar las unidades económicas.

¤ Inversión de liquidez en activos reales y financieros denominadas unidades deficitarias:

Esta es la base de lo que es el sistema financiero, su actividad principal, pues no es nada distinto
que un intermediario entre esas unidades superavitarias y deficitarias. Es su principal labor, que
circule el dinero.

a. SUP: superavitarias. Aquella que tiene exceso de liquidez, dinero. Más ingresos que gastos.
b. DEF: deficitarias. Aquí hay más gastos, por lo que se requiere más inversión y por ello se requieren
los recursos de terceros. Por ello hay instituciones financieras que permiten que eso ocurra. (Bancos
– Fiduciarias – Fondos de Inversión – Compañías de Factoring – Entidades Financieras no fin. –
Actividad bursátil (captación de recursos del público para suplir déficit) funciones del banco de la
república. à El artículo 371 de la Constitución Política dice cuáles son las funciones del banco de la
república
1. Regula la moneda
2. Temas de cambios internacionales

La bolsa de valores es un actor importante porque su actividad bursátil es una actividad financiera al
captar recursos del público para suplir el déficit.

Ecopetrol: ¿sería superavitaria o deficitaria?: emite bonos tanto en el mercado interno como externo a
cambio de una tasa de interés más baja de lo que le prestaría un banco. – Cooperativa de crédito –
Administradores de Fondos de cesantías – Fondos de Empleados). lo que hace el sistema financiero, su
actividad principal es hacer que circule el dinero, eso es lo que posibilidad la existencia del tráfico comercial
en una economía.

Además, a La función de intermediación lo que hace el sistema financiero es asignar esos recursos mediante
la concesión del crédito o mediante la adquisición de los bonos en el mercado como lugar en donde se
ejecutan esas operaciones.

El sistema financiero crea un sistema de pagos que permite hacer la transferencia de dineros entre unos y
otros. Esos sistemas de pagos deben tener unas reglas claras, precisas y transparentes. Este asigna esos
recursos mediante la concesión del crédito o mediante la emisión de bonos buscando quien está interesado
en ellos en el mercado. Creando estos medios de pago entre unos y otros, con unas reglas claras, precisas
y transparentes para que función de manera correcta.

COMPOSICIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO:

* Por los mercados en donde se verá la oferta y la demanda (mercado cambiario – mercado
cambiario). Lugar en donde se determinan los precios basados en la oferta y la demanda.
* Ciclo de las actividades deficitarias y superavitarias

Entidad
BANCO
Sistema CDT
Financiero
Unidad def (Deudor)
Unidad Sup
Instrumento
Financiero

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Busca un instrumento financiero para que su moneda no pierda valor. Ese instrumento financiero no es nada
distinto a los títulos valores o los valores. Lo que hace la unidad deficitaria es emitir el instrumento financiero,
la emisión la hace una entidad del sistema financiero (Banco – compañía que hace operaciones de bolsa).
El deudor en esta operación (Imagen) puede ser el ente financiero si es el Bando (emisión de CDT) o la
unidad superavitaria.

Esos instrumentos financieros buscan dar rentabilidad a las personas y dependiendo de se pueden
transarlos en el mercado de la bolsa. En donde suben y bajan los valores que allí se transan.

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Esos pueden ser incluso no financieros. Los instrumentos financieros son el vehículo que permiten eso.
Buscan dar rentabilidad a las personas y dependiendo de ello.

CRÉDITOS
El cambio de un valor presente por un valor futuro. Aquí debe existir una confianza porque se debe saber
que no solo existe una estructura económica sino jurídica para que la operación se dé de manera esencial.
Cuando hay crisis de confianza en la economía el primero que se ve lesionado es el crédito.

Definición:
Es el cambio de un valor presente por un valor futuro, que es el interés correspondiente, los gananciales
son el rendimiento o rentabilidad que tiene el dinero en el tiempo. Diferente a la indexación que lo único que
busca es mantener que ese dinero no pierda valor. Los intereses son solo la ganancia o el rendimiento que
se obtiene. La jurisprudencia indica que el interés es el precio que se paga por la disponibilidad del capital
dentro de los factores de oferta y demanda.

EFECTO MULTIPLICADOR DEL DINERO.

El crédito lo que hace es generar crecimiento, por el desplazamiento o circulación en la economía. Cualquier
lesión en el crédito es un tema grave, por ello el Estado en el momento en que se presenta una crisis
financiera interviene rápidamente. Ex: fallo arbitral de la ruta del sol, en donde hay muchos terceros de
buena fe sin recibir su pago, eso es como una cascada en donde muchos entran a ser afectados por cuenta
de eso, que el Estado deba asumir y ser responsable de esto, no se sabe.

La función económica del crédito y los títulos valores lo abordaremos desde el contrato de mutuo el cual es
un contrato real donde una parte otorga un bien fungible y otra parte se obliga a devolver o restituir ese bien.
Art. 2221 C. Civ. Mutuo o préstamo de consumo. 1163 C. Com.

ARTICULO 2221. <DEFINICION DE MUTUO PRESTAMO DE CONSUMO>. El mutuo o préstamo de

consumo es un contrato en que una de las partes entrega a la otra cierta cantidad de cosas fungibles con
cargo de restituir otras tantas del mismo género y calidad.

ARTÍCULO 1163. <PRESUNCIÓN Y PAGO DE INTERESES>. Salvo pacto expreso en contrario, el

mutuario deberá pagar al mutuante los intereses legales comerciales de las sumas de dinero o del valor
de las cosas recibidas en mutuo.
Salvo reserva expresa, el documento de recibo de los intereses correspondientes a un período de pago
hará presumir que se han pagado los anteriores.

El crédito lo que hace es generar crecimiento, pues si la empresa necesita producir algún producto y tiene
por ejemplo algún pedido del estado y recurre al banco para que le preste, esta produce, recibe el pago,
paga el préstamo le queda utilidad y reinvierte, todo esto permite el crecimiento económico.

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Esa actividad civil en materia mercantil tiene unas connotaciones especiales, pues en materia civil se puede
hacer un mutuo sin intereses. El mutuo mercantil #3 artículo 20 c. com. Habla art. 6 com # 7 operaciones
bancarias. Si se va a uno a lo que dice el mutuo mercantil en el 1163 c .com. Si miramos eso en función de
los instrumentos, cuando se va a un banco a solicitar un crédito lo que emite la entidad es un pagaré más
no un contrato de mutuo. Esto como vehículo para la operación de crédito que no se ve documentada en el
contrato, este ocurre de manera verbal pero no de manera escrita. Como funciones económicas sirven para
facilitar el intercambio de todo tipo de bienes muebles e inmuebles.

• Agiliza el transporte
• Agiliza la comercialización de bienes
• Promueven la producción de bienes y servicios mediante la concesión de créditos.
• Ayudan a solucionar o pagar obligaciones entre personas.
• Artículo 882 inc. 1 comparado con los artículos 6 u 8 de la ley 31 del 92 que es la que regula la
manera en como se extinguen las obligaciones, con dinero.

16 de Agosto de 2019

DFERENCIA ENTRE EL PAGO CON TÍTULOS VALORES Y CON MONEDA

Legal: Código de comercio en art. 619 que establece el pago con títulos valores el 874 el 881 y el 882 y la
ley 31 de 1992 que es el fundamento legal en las diferencias del pago con moneda y títulos valores.

ARTÍCULO 619. <DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES>. Los títulos-valores

son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo que en ellos se
incorpora. Pueden ser de contenido crediticio, corporativos o de participación y de tradición o
representativos de mercancías.

ARTÍCULO 874. <ESTIPULACIONES EN MONEDA EXTRANJERA>. Cuando no se exprese otra cosa,

las cantidades que se estipulen en los negocios jurídicos serán en moneda legal Colombiana. La moneda
nacional que tenga poder liberatorio al momento de hacer el pago se tendrá como equivalente de la
pactada, cuando ésta no se halle en circulación al tiempo del pago.

Las obligaciónes que se contraigan en monedas o divisas extranjeras, se cubrirán en la moneda o divisa
estipulada, si fuere legalmente posible; en caso contrario, se cubrirán en moneda nacional colombiana,
conforme a las prescripciones legales vigentes al momento de hacer el pago.

ARTÍCULO 881. <REGLAS PARA LA IMPUTACIÓN DEL PAGO>. Salvo estipulación en contrario, la
imputación del pago se hará conforme a las siguientes reglas:
Si hay diferentes deudas exigibles, sin garantía, puede el deudor imputar el pago a la que elija; pero si
una de las deudas exigibles tuviere garantía real o personal, no podrá el deudor imputar el pago a ésta
sin el consentimiento del acreedor.
El acreedor que tenga varios créditos exigibles y garantizados específicamente, podrá imputar el pago al
que le ofrezca menos seguridades.

ARTÍCULO 882. <PAGO CON TÍTULOS VALORES>. La entrega de letras, cheques, pagarés y demás
títulos-valores de contenido crediticio, por una obligación anterior, valdrá como pago de ésta si no se
estipula otra cosa; pero llevará implícita la condición resolutoria del pago, en caso de que el instrumento
sea rechazado o no sea descargado de cualquier manera.

El título valor tendrá una condición para la extinción de la obligación. Dinero inmediato más el título valor
será mediato. El pago en moneda tiene un poder liberatorio ilimitado, mientras que en títulos valores será
limitado.

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SIMILITUDES:
a. Manera de extinguir obligaciones
b. Representan un valor económico social
c. Están como derechos de curso legal y tienen carácter circulatorio

DIFERENCIAS:
a. Título valor tiene una extinción mediata de la obligación más el dinero será inmediato
b. Título será un documento más la moneda no. el documento contiene una obligación clara, expresa
y exigible, conteniendo unos principios como lo son el carácter literal, autónomo y legítimo
dependiendo el derecho consagrado allí. Incorpora un derecho de contenido crediticio para ser
circulado.
c. Moneda es de libre circulación no necesita tantos requisitos
d. El título valor tiene su origen mismo en la moneda y busca representar esto mismo como una
herramienta, que representa el pago de un valor en la divisa nacional.
e. El pago en moneda es el fondo que le da validez al pago en título valor, no es necesario.
f. Hacer valer su cumplimiento con un título ejecutivo. En vez de la moneda, puede hacerse un proceso
declarativo o un declarativo especial (monitorio).
g. El pago en moneda es menos seguro que el pago con títulos valores pues este lo que buscaba en
últimas era dar esa seguridad de circulación y trazabilidad.
h. El emisor es distinto. Pues el del dinero es del Banco de la República.
i. El cheque es un título valor que se vence. Cuando este se exhibe este se debe hacer efectivo
j. Es una norma dispositiva y no imperativa toda vez que se puede o no aceptar el pago con los títulos
valores

* Aval es una garantía sui generis que recae sobre el título valor para asegurar el pago de la
obligación cambiaria que está ahí contenida. Es diferente de la fianza porque esta supone que si el
negocio principal se cae, la fianza sigue porque es accesoria, más el aval es completamente
autónomo.

ARTÍCULO 636. <OBLIGACIONES DEL AVALISTA>. El avalista quedará obligado en los términos que
corresponderían formalmente al avalado y su obligación será válida aún cuando la de este último no lo
sea.

EL SISTEMA DE PAGOS NO FUNCIONA NECESARIAMENTE CON DINERO

TRATAMIENTO CONSTITUCIONAL DE CÓMO SE REGULA EL TEMA DEL

DERECHO FINANCIERO
Cuando se habla de la supremacía constitucional que está establecida en el artículo 4 de la constitución.
En la estructura jerárquica van después las leyes (ley 35/1993 – ley 9/1991), art. 150 C.N. de ahí se derivan
los decretos con fuerza de ley art. 189 – luego los decretos reglamentarios – resoluciones – circulares
(Circular Básica Jurídica) – ordenes. Art. 335 s.s - 371.

ARTICULO 4o. La Constitución es norma de normas. En todo caso de incompatibilidad entre la

Constitución y la ley u otra norma jurídica, se aplicarán las disposiciones constitucionales.
Es deber de los nacionales y de los extranjeros en Colombia acatar la Constitución y las leyes, y respetar
y obedecer a las autoridades.

Néstor Humberto Martínez agrega los contratos que se celebran con las entidades que manejan el sistema
financiero y lo establece a la altura de los derechos con fuerza de ley. Lo que normalmente se hace con el
banco son contratos de adhesión para el desarrollo de actividades financieras.

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Constitución Política

Leyes

Decretos con Fuerza de Ley -

Contratos con entidades del SF

El código de comercio trae varios ejemplos de estos contratos con entidades financieras tales como; contrato
de cuenta corriente, contrato de certificado de depósito a término, la carta de crédito, entre otros.

C- 415 de 2012 habla de la supremacía de la Constitución Política como un principio estructurante del
ordenamiento jurídico, en cuando a la noción de supremacía constitucional la jurisprudencia parte de la
naturaleza normativa de la constitución. Relacionada entonces con el art. 4 de la C.P

PRIMERA ENTIDAD REGULADORA – CONGRESO

De acuerdo con el artículo 150 de la Constitución le corresponde dictar – hacer las leyes.

Numeral 8. Se refiere a las normas que debe sujetarse el Congreso para las labores de inspección
y vigilancia.
Numeral 13. Una cosa es la facultad de poder regular la moneda, pero otra es la capacidad de
emisión del banco de la república. (ex: debate de quitar los tres ceros al peso para facilitar las
operaciones).
Numeral 19. habla de dictar las normas generales y señalar en ellas los objetivos y criterios a los
cuales debe sujetarse el gobierno para los siguientes efectos. Se hace referencia señalada al literal
b. (regular el comercio exterior y señalar el régimen de cambio internacional)

La ley 9 de 1991 es una mal llamada ley cuadro/marco en virtud de la cual se regula todo lo
relacionado con el régimen de cambios, ahí indica cuáles son las facultades o las
negociaciones fijando el precio de cambio internacional mediante in sistema de libre
fluctuación (oferta – demanda). En situaciones extremas el Banco de la República podría
intervenir en el momento en que la fluctuación esté desregulada o elevada (inestabilidad).
Esta es importante porque es como se llevan a cabo todo el sistema de pagos con moneda
extranjera. (operaciones de cambio).

d. “Regular las actividades financiera, bursátil, aseguradora y cualquiera otra relacionada con
el manejo, aprovechamiento e inversión de los recursos captados del público;” entonces, el
Congreso tiene esa facultad. Aunque haya otras normas financieras, regulando entonces la
intermediación financiera y lo que busca es que la actividad financiera se vuelva más
profesional, masiva y habitual. Actividad que tiene que estar previamente autorizada por el
Estado, sino entramos en el problema de las pirámides las cuales no tienen permiso, no
están vigiladas. Entonces busca la existencia de la confianza y crear condiciones para que
el desplazamiento de las unidades superavitarias a las deficitarias se dé de manera más
efectiva (captación y colocación).

OBJETIVOS DE LA LEY
Lo que hace el congreso es fijar los criterios y los objetivos, pero la regulación ya del día a día por
fluctuaciones del mercado, el gobierno tiene la facultad de poder intervenir y llevar a cabo la regulación
correspondiente. Eso es lo que permite la ley marco.

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Crisis financiera de 2008. La crisis de ahondó porque en los Estados Unidos no hay unos mecanismos tan
eficientes para poder regular el mercado porque no tiene esas facultades. En cambio, aquí en Colombia se
puede declarar por parte de presidente un Estado de Emergencia en materia Económica. Aquí tenemos
instrumentos constitucionales muy sofisticados en materia económica con el fin de reaccionar a ese tipo de
eventos.

La competencia de legislar en estos temas está repartida entre el legislativo y el ejecutivo siempre y cuando
le corresponda su gestión. La concreción en medidas específicas fundadas en la ley está en cabeza del
Gobierno. Sáchica indica que, “La materia de estas leyes debe ser específica y determinada por la
Constitución para sustraerla de la legislación extensiva propia de los códigos”. Por ello se indica, que la ley
marco deben ser específica y expresa, pues orienta políticas a las cuales se debe sujetar el gobierno
aterrizando esas normas a la realidad, toda vez que esta es cambiante. El impacto en el mercado financiero
es ese instrumento para actuar de inmediato. Eso le da a el ejecutivo una mayor facilidad de variabilidad de
la decisión que es propia del ejecutivo, debe tomar una decisión inmediata desde que se encuentre bajo los
objetivos de las leyes marco.

ESTATUTO ORGÁNICO – objetivos de la ley 35 de 1993 à regulación en materia financiera

* Art. 1 los objetivos de la intervención y se sujeta a estos criterios.
- El desarrollo de esas funciones se debe hacer en función del interés público y una serie de filtros
- Que El funcionamiento de tales actividades se tutelen adecuadamente los intereses de los
usuarios de los servicios ofrecidos por las entidades objeto de intervención. (ahorradores –
depositantes – inversionistas).
- Que el funcionamiento de tales actividades se tutele

La actividad de los Seguros no es una materia netamente financiera, porque no maneja con las unidades
superavitarias y deficitarias.

* Funcionamiento del seguro:

Se toma un seguro con el propósito de que en el momento en que se presente un siniestro la
compañía de seguros entra a responder. Ex: accidente en vehículo automotor. El riesgo es implícito
de toda actividad comercial, lo que está buscando es que el riesgo se minimice y en últimas que no
lo haya.

Lo que siempre se busca es que las operaciones de las entidades se realicen en condiciones de seguridad
y transparencia. Además de ello, se debe promover la libre competencia porque esta lo que busca es que
haya eficiencia en el mercado.

En cuanto al mercado de valores, que se desarrolla en las más amplias condiciones de transparencia,
competitividad y seguridad para propender que existan niveles crecientes de ahorro e inversión privada.
Desde el punto de vista económico el ahorro de un país se puede ver con los recursos que se tienen y de
los que se puede disponer.

Otro objetivo de la ley es promover la economía solidaria. por último, el objetivo de la ley es que el sistema
financiero tenga un maco regulatorio en el cual cada tipo de institución pueda competir con los demás bajo
las condiciones de equidad y equilibrio.

INSPECCIÓN Y VIGILANCIA
Hasta el año 2005 la hacían la superintendencia bancaria y la superintendencia de valores, en el Gobierno
de Uribe se fusionaron por lo que hoy queda la Superintendencia Financiera, con base en el Decreto 4327
de 2005. Las facultades de regulación en esa materia se hacen por conducto del Ministerio de Hacienda.
Ley 35 de 1993.

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ATRIBUCIONES DEL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA:

Numeral 24. Lo ejerce a través de la Superintendencia financiera básicamente o las entidades operativas a
través de otra superintendencia supersolidaria. Inspección vigilancia y control sobre las entidades que
realizan actividades relacionadas con el aprovechamiento o inversión de recursos captados del público,
actividades bursátiles, financieras.

Numeral 25. Una cosa es la inspección y vigilancia y otra el ejercicio de la intervención esta última se hace
en función de los criterios del artículo 1 de la ley 35 de 1993.

TEMA ECONÓMICO EN LA CONSTITUCIÓN POLÍTICA - TÍTULO XXIII

El principio general en materia de libertad económica es la autonomía de la voluntad à libertad de empresa.
La libre competencia económica es un derecho de todos, sin embargo, en materia financiera hay que
interpretar el art.333 con el art.335 en donde se habla que las actividades financieras bursátil solo puede
ser ejercida previa autorización del Estado. No hay libertad para llevar a cabo esas actividades, de hecho,
el objeto social de las entidades financieras está supeditado a lo que indique el Estado.
La misma Constitución le da la connotación de interés público y además de ello habla de que este es un
servicio público esencial, por ello las huelgas en el sector financiero no son viables.

Hay funciones del Banco de la República que tienen que ver con esto;
a. El tema de la moneda legal y la emisión de esta.
b. Los cambios internacionales
c. Administrar las reservas internacionales
d. Ser prestamista de última instancia y banquero de los establecimientos de comercio: fija líneas de
crédito a los bancos comerciales.
e. Regulación del crédito: el Banco tiene facultades para establecer de manera temporal límites a la
tasa de cambio. Ahora 4,25% sobre la cual el Banco de l república presta a entidades financiera y
comerciales cuando estas lo requieren. Con base en esa tasa los bancos fijan su tasa de interés.

23 de Agosto de 2019

‘Libro de Gerardo Hernández – Las funciones del Banco de la República’

FUNCIONES DEL BANCO DE LA REPÚBLICA – IMPACTO A NIVEL

FINANCIERO
Englobar las funciones principales
1. Definir que el Banco de la República el cual es un órgano estatal con carácter constitucional y su
naturaleza es única. Persona jurídica de derecho público que tiene autonomía administrativa, técnica
y patrimonial. Funciona como banca central de todo sistema económico y financiero del país.

FUNCIONES:
-Que la junta directiva del Banco de la República tiene la autoridad sobre las políticas monetarias, crediticias
y cambiarias. En el artículo 4 se dice que lo que hace respecto a estas tres potestades es buscar las medias
para que se cumplan estas funciones como lo son la regulación de la circulación monetaria – la liquidez del
mercado financiero y la estabilidad de la moneda.

1. La política monetaria: su finalidad es alcanzar la sostenibilidad y estabilidad del sistema económico

del país, lo hace mediante la fijación de una tasa de interés sobre un incentivo que le hace hacer a

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Profesor Alfonso Venegas Medina Luisa Fernanda Jiménez

los establecimientos de comercio (reservas de lo que se les presta para que lo depositen como en
la caja financiera del banco para que cuando tengan una crisis puedan disponer de ello.

2. Política cambiaria: tiene la potestad para intervenir en el mercado de divisas, eso significa que
puede alterar o adecuar el valor de la moneda con relación a sus actuaciones en el mercado
internacional. para esto se tienen en cuenta los costos, los beneficios y los estados financieros del
banco, propendiendo por el bienestar de la economía nacional. Su finalidad es que mediante la
intervención en el mercado de divisas se pueda cubrir la deuda externa.

3. Política crediticia: es en general para realizar operaciones de financiamiento

Crítica a la ley 31 no especifica en que momento el Banco puede entrar a actuar como autoridad
crediticia porque la potestad también la tiene el ejecutivo y el legislativo.

“Se curó en salud y prefirió dejar una autoridad crediticia sin funciones directas en orientación del
crédito”, hay funciones asignadas, pero no indica en qué momento puede entrar a regular esas
políticas.

-Funge como banquero y prestamista en última instancia de los establecimientos de crédito. Pues lo que se
busca es prácticamente mismo de la reserva, pero ya cuando los establecimientos de crédito no tienen nada
con qué financiarse. Para esto ofrece apoyos transitorios de liquidez, para que las entidades financieras
tomen dinero prestado del banco y puedan apalancarse. El estabilizador económico es la razón por la que
se les presta el dinero, para que la iliquidez no se propague por todos los establecimientos de dinero.

-Como agente fiscal del gobierno, como una facultad adicional.

* Contratar créditos internos y externos
* Otorgar créditos y garantías a favor del Estado
* Recibir los depósitos a donde la nación y entidades públicas
* Emisión y colocación de títulos de deuda pública

Siempre se busca el ahorro para evitar la escasez a futuro, su reinversión siempre es por autorización
del gobierno si se va a actuar como ente fiscal.

FONDOS QUE ADMINISTRA EL BANCO

1. Fondo de reserva para la realización de la cartera hipotecaria
2. Fondo de ahorro y estabilización petrolera
3. Fondo de ahorro y estabilizador (propendiendo porque el sistema siempre esté funcionando al 100%)

El impacto económico como agente fiscal es que puede financiar tanto a públicos como a privados

-Administrar las reservas internacionales, de acuerdo con e artículo 14 puede hacerlo en pro del interés
público al beneficio de la comunidad nacional y con l propósito de facilitar los pagos de países en el exterior.
Aquí se le da una facultad enorme al banco porque es la de administrar reservas internacionales para cubrir
la deuda externa.

Restricciones:
- No se pueden incurrir créditos con cargo en esas reservas internacionales
- El banco no les presta a particulares, solo a entidades financieras o crediticias

-Como emisor de la moneda. Art. 371 de la Constitución

Es una función exclusiva del Banco.

-Reunir la circulación en el mercado y determinar el poder liberatorio de la moneda.

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Profesor Alfonso Venegas Medina Luisa Fernanda Jiménez

-El Banco Central es una Banca independiente.

-Es banquero de Banqueros, por ello es prestamista de última instancia.

06 de septiembre de 2019

Mapa conceptual.

1. Establecimientos de crédito (art. 2)

* Establecimientos bancarios
* Corporaciones financieras
* Corporaciones de ahorro y vivienda
* Compañías de financiamiento comercial
* Cooperativas financieras
* Operaciones específicas

2. Sociedades de servicios financieros (artículo 3)

3. Sociedades de capitalización (art. 4)
4. Entidades aseguradores e intermediarios (artículo 5)

ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO
Tenemos los establecimientos bancarios, allí están descritas las operaciones activas y las pasivas. En el
artículo 7 del Estatuto Orgánico del sistema financiero está descrito el objeto social de este tipo de entidades,
es decir las operaciones autorizadas.

Las sociedades que prestan servicios financieros en general tienen como características que el objeto social
de alguna manera tiene ciertas limitaciones en el sentido en que los bancos o las corporaciones financieras
no se pueden salir básicamente de esas actividades allí descritas. Hay una especie de tipicidad. No obstante,
eso no significa una restricción mayor.

LAS OPERACIONES AUTORIZADAS (IMPORTANTES):

* Descontar y negociar títulos valores de contenido crediticio. Esto se refiere a que el banco lo que
puede hacer es entregarle, operaciones o contrato de descuento que es cuando se le entrega el
título valor al banco para que este a su vez retorne una suma de dinero y hacen lo que llaman el
descuento. No se compra el título valor a lo que dice el mercado, sino que se gana un margen y
ese es el descuento. Es una actividad que se puede catalogar de activa porque el banco recibe y
entrega.
* Depósitos. Esa captación de recursos del público se da por ejemplo en las cuentas de ahorro en
las que se reciben recursos para tener un interés prestablecido. Ese interés dependiendo de como
maneje la entidad financiera sus políticas. ¿Cómo se hace para el manejo de la cuenta de ahorros?
à Tarjeta Débito – Talonarios. Con la cuenta de ahorros además se puede hacer transferencias.
“PSE” plataformas de pago.
* Cuentas corrientes. Es un producto financiero en donde los depósitos como la cuenta de ahorros
son a la vista. Se utiliza más que todo el título valor como es el cheque, hoy en día este está en un
declive, pues cada vez se utiliza menos. Siempre se debe analizar el cheque en consonancia con
el contrato de cuenta corriente bancaria. La consonancia con la cuenta de ahorros es que allí no se
puede crear un título valor para hacer transacciones, en cambio con a corriente si. Otra diferencia
es que las corrientes no generan interés alguno, por lo menos en Colombia.
* CDT. Certificado de depósito a término que es un título valor crediticio. En donde el banco capta el
dinero en una operación activa en la que el banco se obliga como sujeto pasivo al ser el deudor. A
una tasa de interés determinada.

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Profesor Alfonso Venegas Medina Luisa Fernanda Jiménez

* CDAT. Es una especie de CDT pero el plazo mínimo es de un mes mientras que este puede
garantiza el rendimiento en menos de un mes.
* Convenios de Recaudo. Facilita el recaudo.

OPERACIONES PASIVAS: colocar el dinero

* Tarjeta de Crédito, se funda en el contrato de mutuo, que es un contrato real el cual se entrega con
la entrega de la cosa con cargo de restitución de esta.
* Créditos de consumo.
* Créditos de vehículos
* Créditos hipotecarios
* Créditos empresariales

En el caso de las corporaciones financieras, se debe tener en cuenta que estos pueden ser incluso
accionistas de una compañía o hacer el préstamo a largo plazo.
Ex: Odebrecht en el cual estaba incluida la Corfinanciera.

CORPORACIONES FINANCIERAS
Movilización de recursos hacia las empresas. Esta es una banca netamente empresarial, si bien el
establecimiento bancario también tiene banca empresarial la gran diferencia es el término sobre el cual se
puede colocar el dinero, aquí es a más largo plazo.

Las operaciones que pueden hacer estas corporaciones financieras son: art. 25 C. Comercio
a. Promoción creación de la expansión de las empresas.
b. Suscribir y adquirir acciones, cosa que no pueden hacer los establecimientos bancarios. Art. 12 del
estatuto orgánico del sistema financiero.
c. Colocar mediante un contrato de comisión, pueden recibir dinero para a su vez invertirlo en acciones,
bonos, títulos valores y demás que sean para ser parte de esas emisiones tanto en el mercado
primario (emito por primera vez esos documentos) o en el mercado secundario (cuando se va a la
bolsa de valores y se dice que se quiere comprar los ya emitidos).
d. Operaciones de cambio exterior, giros o transferencias, como inversión extranjera (los bancos
también están habilitados para ese propósito).
e. Compraventa de títulos nacionales e internacionales
f. Puede emitir DCT’s
g. Tiene cuentas de ahorro en unas condiciones especiales, con volúmenes que no manejan los
establecimientos bancarios.

Se hablan de empresas que tengan la forma de persona jurídica, porque las corporaciones financieras, de
acuerdo con su política, no les prestan a personas naturales, solamente a través de empresas conformadas
bajo una estructura con persona jurídica.

COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL

Su objeto principal es captar recursos a término, pero con miras a dos termas importantes; comercialización
de bienes y servicios y realizar operaciones de arriendo financiero y leasing. La primera se hace mediante
la actividad de factoring (lo que llaman la compra de cartera, lo que son las facturas de venta o facturas de
servicio) este es el contrato que permite llevar a cabo la compra de esta cartera, ese tipo de títulos valores.
Naturalmente, se oye que los bancos llevan a cabo esas actividades, más la ley de acuerdo con el sistema
de multibanca (implica que las entidades financieras pueden prestar diversos servicios financieros –
captación y colocación de recursos) – Ley 45 de 1990.

En Colombia no tenemos un sistema de banca especializada. Antes se regía la ley 45 de 1923, que
establecía el sistema bancario organizado, a raíz de la Misión Kemmerer. Este sistema fue concebido con
diversas entidades limitadas en sus funciones y en las operaciones que podían realizar por virtud de la ley.

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Profesor Alfonso Venegas Medina Luisa Fernanda Jiménez

Aparte de la firma que es el otorgante puede firmarlo un tercero que es un avalista que es el que garantiza
el pago del título valor.

CARACTERÍSTICAS QUE TIENEN LAS SOCIEDADES QUE PRESTAN SERVICIOS FINANCIEROS

Tienen una normatividad legal:

a. Ya no existe una súper intendencia bancaria sino la financiera porque esta se fusionó con la
superintendencia de valores
b. En materia de normatividad de acuerdo con el artículo 2034 del Código de Comercio se aplican las
normas del estatuto especial. Las normas imperativas en materia financiera se aplican
prevalentemente sobre las normas comerciales, lo que no esté regulado por estas normas
imperativas se aplica el código de comercio. En este caso sería el estatuto orgánico del sistema
financiero EOSF. Jurisprudencia, del 19 de noviembre de 1990 “la especialidad del régimen de las
entidades bancarias y financieras no implican que estén excluidas normas generales prescritas en
el código de comercio (…)”
c. Formación. La forma social con la cual se constituyen este tipo de sociedades es bajo la forma de
UNA SOCIEDAD ANÓNIMA (por el objeto social) están las actividades conexas como actos
indirectos que se pueden ejecutar para cumplir esa finalidad. En estas es un objeto social limitado,
no es una SAS porque tiene un objeto social indeterminado. esta última por antonomasia es el tipo
societario por el cual se lleva a cabo grandes negocios.

Para que se creen en sociedad anónima, la característica de la actividad financiera en materia

constitucional se necesita una autorización para poder funcionar art. 335 Constitución. Hay un
periodo negocial en donde solo se sientan las bases contractuales de lo que podrá ser la sociedad.
El capital inicial y demás, en materia bancaria/financiera si hay un requisito de capitales mínimos
obligatorio.

En el año 2003 era $48’237.000.000

Hoy $96’813.000.000 dependiendo de la captación

Para una corporación financiera eran $17’542.000.000

II ETAPA PARA LA CONSTITUCIÓN DE LA S.A

Es la solicitud o petición que se hace ante la Súper Financiera. Lo que se tiene que manifestar está en el
artículo 53 del EOSF, hablando del proyecto, hoja de vida de los accionistas, que tengan una participación
mayor al 10%. Y además el estudio de factibilidad y este simplemente se refiere a ver si desde el punto de
vista estrictamente económico esa futura empresa financiera va a ser o no viable.

Luego de hecha la petición o solicitud esta se comunica (publicidad) esta se hace a través de un aviso de
intención, el cual tiene un resumen que busca informar al público en general que se va a conformar una
posible entidad financiera. Esto se hace en pro del interés público, toda vez que alguien tiene un interés
legítimo en oponerse lo pueden hacer. OPONIBILIDAD

Después de esa publicación hay cabida a la oposición toda vez que tenga interés legítimo y además lo
demuestre. La Súper Financiera puede indicar si está a favor o en contra, haciendo su debida evaluación.
Si es positivo emite la autorización correspondiente de acuerdo con el artículo 335 para así formalizar el
contrato de sociedad. Art 53 EOSF

Circular básica jurídica que expide la Superintendencia Financiera.

Otra de las particularidades es que los APORTES este tiene que ser en dinero.

ARTÍCULO 376. <CAPITAL AUTORIZADO, SUSCRITO Y PAGADO EN LA SOCIEDAD ANÓNIMA>.

Al constituirse la sociedad deberá suscribirse no menos del cincuenta por ciento del capital autorizado y
pagarse no menos de la tercera parte del valor de cada acción de capital que se suscriba.

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Profesor Alfonso Venegas Medina Luisa Fernanda Jiménez

Al darse a conocer el capital autorizado se deberá indicar, a la vez, la cifra del capital suscrito y la del
pagado.

-La Junta Directiva que es el órgano de administración de la sociedad se propone los miembros, estos son
muy relevantes.
-El representante legal es la persona natural encargada de la representación tanto judicial como extrajudicial
de la entidad financiera correspondiente.

• Está en juego el INTERÉS PÚBLICO. Porque son de servicio público.

• No solo es el contrato sino el acto administrativo que expide la superfinanciera dando el permiso
correspondiente.

Clase Moodle

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