1.

DEFINICION Y ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

En Colombia, el decreto 2649 de 1993, en su artículo 22, ha establecido

claramente cuáles son los estados financieros básicos:

Son estados financieros básicos:

EL BALANCE GENERAL.

El Balance General presenta en un mismo reporte la información para tomar

decisiones en las áreas de inversión y de financiamiento.

Balance general: es el informe financiero que muestra el importe de los activos,

pasivos y capital, en una fecha específica.

El estado muestra lo que posee el negocio, lo que debe y el capital que se ha

invertido.

El balance de una empresa presenta la siguiente estructura:

Activo Pasivo________

Activo circulante Pasivo circulante

Activo Fijo Pasivo fijo

Otros activos Otros pasivos

Capital contable___

Total activo Total pasivo y capital

Activo: recursos de que dispone una entidad para la realización de sus fines, por
lo que decimos que el activo está integrado por todos los recursos que utiliza una
entidad para lograr los fines para los cuales fue creada.

El pasivo representa los recursos de que dispone una entidad para la realización
de sus fines, que han sido aportados por las fuentes externas de la entidad
(acreedores), derivada de transacciones o eventos económicos realizados, que
hacen nacer una obligación presente de transferir efectivo, bienes o servicios;
virtualmente ineludibles en el futuro, que reúnan los requisitos de ser identificables
y cuantificables, razonablemente en unidades monetarias.
Capital contable es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que
surge por aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o
circunstancias que afectar una entidad y el cual se ejerce mediante reembolso o
distribución.

El orden en el que se presentan las cuentas es:

Activo: se recogen de mayor a menor liquidez

Pasivo: el orden es de mayor a menor grado de exigencia.

EL ESTADO DE RESULTADOS.

Trata de determinar el monto por el cual los ingresos contables superan a los
gastos contables, al remanente se le llama resultado, el cual puede ser positivo o
negativo.

Si es positivo se le llama utilidad y si es negativo se le denomina perdida.

El formato del estado de resultados se compone de

Encabezado

Sección de ingresos

Sección de gastos Saldo de utilidad neta o pérdida neta.

Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia se llama utilidad neta, la
utilidad neta aumenta el capital, pero si los gastos son mayores que los ingresos,
la compañía habría incurrido en una pérdida neta consecuentemente habrá una
disminución en la cuenta de capital.

2. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los

resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de
establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones
y resultados futuros.

El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de

conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las
herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las
relaciones y factores financieros y operativos.
Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los datos
financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a
la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y
poseen un atributo de mensurabilidad.

IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

La importancia del análisis de estados financieros radica en que facilita la toma de

decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación
económica y financiera de la empresa.

Es el elemento principal de todo el conjunto de decisión que interesa al

responsable de préstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el
conjunto de decisiones sobre inversión depende de las circunstancias y del
momento del mercado.

Los principales entornos en cuanto a la evaluación financiera de la empresa:

La rentabilidad

El endeudamiento

La solvencia

La rotación

La liquidez inmediata

La capacidad productiva

Sus técnicas de interpretación son 2:

El análisis y la comparación.

Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Análisis vertical y

horizontal.

ANÁLISIS HORIZONTAL

Lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido

cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.

Determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo

determinado. Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada
partida o cuenta de un estado financiero en un periodo respecto a otro periodo , se
procede a determinar la diferencia (restar) . La formula sería P2-P1.
Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150,
entonces tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una
variación positiva de 50 en el periodo en cuestión.

Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro,

se debe aplicar una regla de tres.

Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se

multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la
siguiente manera:

FORMULA ((P2/P1)-1)*100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100 = 50%.

Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo
anterior.

De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere

disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben
ser comparativos, toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente
comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados
financieros en el periodo objeto de análisis.

Las datos obtenidos a través del análisis horizontal nos permiten identificar
claramente cuáles han sido las variaciones de cada una de las partidas del
balance.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas
de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y

posiblemente haya otras con un efecto neutro.

Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las
metas de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la
eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puesto que
los resultados económicos de una empresa son el resultado de las decisiones
administrativas que se hayan tomado.

El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los

distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una
conclusión de la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones
más acertadas para responder a esa realidad.

El análisis horizontal se realiza tanto en el balance general, como en el de Estado

de resultados
ANALISIS VERTICAL

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa

tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas.

Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera
sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera,
lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o
también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.

Como hacer el análisis vertical

Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada
cuenta del activo dentro del total del activo,

Se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo

Luego se procede a multiplicar por 100.

Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20,

FORMULA Cuenta del Activo x 100

TOTAL ACTIVO

Ejemplo

(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los
activos.

3. RAZONES FINANCIERAS

DEFINICION

Es una relación entre 2 cuentas o grupo de cuentas del mismo estado financiero o
de dos estados financieros

Proporcionan al analista financiero una herramienta para obtener información de

los estados financieros. Señalan los puntos fuertes y débiles de un negocio.

El análisis de razones de los estados financieros de una empresa es importante

para sus accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia.
CATEGORÍAS DE RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categorías básicas:

RAZONES DE LIQUIDEZ:

Evalúan la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo.

Implica, por tanto, la habilidad para convertir activos en efectivo

Las razones de liquidez se obtienen del balance general y las mas importantes
son

RAZÓN CORRIENTE

Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto

plazo, se expresa de la manera siguiente:

Razón Corriente = Activo Circulante/Pasivo Circulante

Importante: Siembre que la razón circulante de una empresa sea 1 el capital de

trabajo neto será 0.

RAZÓN RÁPIDA (PRUEBA ÁCIDA)

Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual

generalmente es el menos líquido de los Activos circulantes, debido a dos factores
que son:

Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.

El inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa que se transforma

en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.

Se calcula de la siguiente manera:

Razón ACIDA = Activo Circulante - Inventario/ Pasivo Circulante

La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo

cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en
efectivo con facilidad. Si el inventario el líquido, la Razón Circulante es una medida
aceptable de la liquidez general.

CAPITAL DE TRABAJO NETO.

En realidad no es una razón, es una medida común de la liquidez de una empresa.

Se calcula de la manera siguiente:
Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante

RAZONES DE ACTIVIDAD.

Miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente

Esta inversión puede ser alta o baja y para calificarla es necesario conocer el
número de veces que rotan, por ejemplo, los inventarios durante un periodo de
tiempo puede ser mensual, semestral o anual

Las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre mas roten, es decir
entre más rápido se conviertan en dinero

Las cuentas de actividad se obtienen del balance general y del estado de

resultados

Las razones de actividad mas importantes son:

Rotación de cuentas por cobrar

Muestra con qué rapidez se convierten en efectivo los recursos invertidos en

cuentas por cobrar, es decir el número de días que en promedio tardan los clientes
en cancelar sus cuentas

Cuentas por cobrar * No de días del periodo

Ventas netas a crédito

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.

Se calcula de la siguiente manera:

Rotación de inventarios = Costo de ventas/Inventario

La rotación resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras

empresas de la misma industria o con una rotación de inventarios anterior de la
empresa.

La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una duración

promedio del inventario al dividir 360 (el número de días de un año) entre la
rotación de inventarios. Este valor también se considera como el número promedio
de días en que se vende el inventario.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA

Miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto o largo plazo con los
recursos que se tienen

Las razones de endeudamiento más importantes son la razón de endeudamiento

(actual y futuro) y la razón de autonomía

ENDEUDAMIENTO = TOTAL PASIVOS x 100

TOTAL ACTIVOS

Mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos totales de

la empresa
Se considera que un endeudamiento del 60 % es manejable, es decir que de cada
$ 100 que la empresa tiene se adeudan $60

AUTONOMIA = TOTAL PATRIMONIO x 100

TOTAL ACTIVOS

Muestra la participación del propietario en la financiación de los activos totales de

la empresa
Una razón de autonomía alta indica que la participación del propietario en los
activos totales de la empresa son altas

RAZONES DE RENTABILIDAD

Miden la eficiencia de la administración a través de los rendimientos generados

sobre las ventas y sobre la inversión

Dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa , puede
afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida del éxito o fracaso con
que se están manejando sus recurso

RENTABILIDAD SOBRE VENTAS = UTILIDAD LIQUIDA x 100

VENTAS NETAS

Muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un periodo de

tiempo

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = UTILIDAD LIQUIDA x 100

TOTAL ACTIVOS
Muestra la eficiencia en el uso de los recursos que tiene la empresa

4. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS

DEFINICION son todos aquellos que detallan o analizan información o ciertas

partidas contenidas en los estados financieros básicos, los cuales se preparan y
se presentan de manera conjunta

Lo mas comunes son

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

ESTADOS DE CAMBIO EN EL CAPAITAL DE TRABAJO

ESTADO DE SUPERAVIT GANADO

En esta unidad trataremos solo el FLUJO DE EFECTIVO considerando la

importancia como herramienta indispensable en todo negocio que administre
adecuadamente el dinero

Una tarea importante de todo gerente es la del pronostico que en términos simples
no es sino un proyección de los acontecimientos y acciones en forma de flujo de
efectivo, buscando su mayor rendimiento, ya sea que este representado en
efectivo, inventarios o cuentas por cobrar

Un problema común a la administración de las empresas es la poca previsión

acerca de las necesidades de efectivo, razón por la cual se recurre a fuentes de
crédito de muy alto costo

El flujo de efectivo es una lista estimada de entradas y salidas de efectivo,

elaborado sobre una base quincenal, mensual con el fin de conocer las
necesidades futuras de efectivo

ELEMENTOS DE UN FLUJO DE EFECTIVO

Entradas de efectivo: Dinero que el negocio espera recibir en el periodo por ventas
de contado, cobro a clientes, venta de activos fijos, anticipos recibidos de clientes
entre otros

Salidas de efectivo: Dinero que el negocio espera desembolsar en el periodo de

compras de contado, pago a proveedores, pago de sueldos, y prestaciones de
servicio, de alquiler, abonos y cancelación de préstamos
Superávit de efectivo: es el exceso o mayor valor de las entradas de efectivo sobre
las salidas o dineros a pagar durante el periodo

Déficit de efectivo: Es el exceso o mayor valor de las salidas de efectivo sobre las
entradas o dinerosa recibir durante el periodo .

IMPORTANCIA DEL FLUJO DE EFECTIVO

 Permite conocer el superávit o déficit de efectivo en el periodo.

 Indica cuando se ha llegado al mínimo de efectivo, si así lo estipula
alguna política del propietario, y por lo tanto cuando comienza la
necesidad de acudir a un préstamo.
 Permite conocer cuando se puede hacer el pago de un préstamo.
 Indica de cuánto dinero se puede disponer para la compra de activos
fijos o para otras inversiones, en caso de presentarse superávits.
 Permite programar los desembolsos de dinero que debe efectuar el
negocio en el periodo. Esto evita improvisaciones costosas para el
empresario.
 Permite programar con tiempo la financiación de sus operaciones.
 Permite mantener a un mínimo costo los préstamos.

PERIODO DEL FLUJO DE EFECTIVO

El periodo de tiempo que cubre el flujo de efectivo depende de la naturaleza de la

actividad en que se desenvuelve la empresa.

Si las ventas del negocio varían considerablemente durante el año, el flujo de

fectivo debe hacerse para un periodo de tiempo mas corto que en el caso de
negocios con ventas estables.

GUIA PARA ELABORAR EL FLUJO DE FECTIVO

El flujo de efectivo se elabora teniendo presente los calendarios de ventas, de

compras, de producción, las condiciones de crédito y de compras, los pagos de
sueldos, prestaciones y servicios públicos.

Para su elaboración se deben seguir los siguientes pasos:

 Se listan y agrupan las diferentes fuentes de ingreso y de efectivo en el

periodo, se determina el valor de cada una de estas fuentes de ingreso y se
totalizan.
 Se listan y agrupan los diferentes conceptos que en el periodo implican
egreso de efectivo. Se determina el valor de cada egreso y se totalizan.
 Se resta del total de ingresos de efectivo el total de egresos. En caso de
superávit, el dueño debe analizar la ubicación más adecuada de los
 excedentes, en el caso contrario, el dueño debe estudiar las posibilidades
de financiación con las entidades de crédito a su alcance.
 Se debe fijar un mínimo de efectivo que le permita al empresario operar sin
los problemas que conlleva la falta de dinero inmediato.
 En la determinación del mínimo de efectivo, se deben hacer las siguientes
consideraciones

El empresario debe calcular los desembolsos o pagos necesarios para adelantar

las operaciones del periodo, buscando que no se disminuya el valor del saldo
mínimo que se ha fijado.

Es aconsejable mantener adicionalmente un porcentaje pequeño (10%) del valor

anterior para satisfacer desembolsos imprevistos.

Bibliografía

Enlaces externos wikipedia.org, monografias.com, gerencie.com

Polanco Luis E,Sinisterra Gonzalo, 1988,Analisis Financiero, Cali-Colombia