Contenido

Resumen. 1
Introducción. 4
Marco teórico. 5
Presupuesto de capital 6
Importancia del presupuesto de capital 6
Objetivos 6
Elaboración del presupuesto capital 7
Elaboración de propuestas. 7
Revisión y análisis. 7
Toma de decisiones. 7
Implementación. 8
Técnicas de evaluación del Presupuesto de Capital 8
Periodo de recuperación. 8
Período de recuperación descontado. 8
El método del Valor Presente Neto (VPN). 8
Tasa Interna de Rendimiento (TIR) o (IRR). 9
Tipos de flujos de efectivo 9
Flujos de caja convencionales. 9
Flujos de caja no convencionales. 9
Inversión neta 9
Técnicas para evaluar el riesgo en el Presupuesto de Capital 11
Sistema subjetivo. 11
Sistema de los valores esperados. 11
Sistemas estadísticos. 11
Simulación. 11
Tasas de descuento ajustadas al riesgo. 11
Conclusión. 12
Bibliografías. 13
Resumen.
El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las
inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la
organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de
inversión que pueden ser rentables para la compañía.

Un presupuesto de capital brinda numerosos beneficios, como por ejemplo el de

evitar: capacidad ociosa (muerta) de la fábrica, capacidad excedente, inversiones
en capacidad que produzcan un rendimiento menos sobre la inversión realizada, es
decir que se gaste más de lo que se obtiene.

El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en cinco pasos

interrelacionados: elaboración de propuestas, las propuestas de nuevos proyectos
de inversión se hacen en todos los niveles de una organización de negocios y son
revisadas por el personal de finanzas. Revisión y análisis, los gerentes financieros
realizan revisiones y análisis formales para evaluar las ventajas de las propuestas
de inversión. Toma de decisiones, las empresas normalmente delegan la toma de
decisiones acerca de inversiones de capital de acuerdo con ciertos límites de dinero.
Implementación, después de la autorización se realizan los desembolsos y se
implementan los proyectos. Seguimiento, se supervisan los resultados, y se
comparan los costos y beneficios reales con los planeados.

Técnicas de evaluación del presupuesto de capital: Periodo de recuperación, el

periodo de recuperación se define como el número esperado de años que se
requieren para que se recupere una inversión original. Período de recuperación
descontado, se define como el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos
de efectivo descontados sean capaces de recuperar el costo de la inversión.
El método del Valor Presente Neto (VPN), este método se basa en las técnicas de
flujo de efectivo descontado (DCF), las técnicas de flujo de efectivo descontado
(DCF) son métodos para evaluar las propuestas de inversión que emplean
conceptos del valor del dinero a través del tiempo; dos de éstos son el método del
valor presente neto y el método de la tasa interna de rendimiento.

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Tasa Interna de Rendimiento (TIR) o (IRR), es un método que se usa para evaluar
las propuestas de inversión mediante la aplicación de la tasa de rendimiento sobre
un activo, la cual se calcula encontrando la tasa de descuento que iguala el valor
presente de los flujos futuros de entrada de efectivo al costo de la inversión. Tasa
Interna de Rendimiento modificada (MIRR), se define como aquella tasa de
descuento a la cual el valor presente neto del costo de un proyecto es igual al valor
presente de un valor terminal, y donde el valor terminal se obtiene como la suma de
los valores futuros de los flujos de entrada de efectivo, calculando su valor
compuesto al costo de capital de la empresa.

Tipos de flujos de efectivo: flujos de caja convencionales, el patrón de flujo de caja

convencional consiste en un desembolso inicial seguido de una serie de entradas
de efectivo. Flujos de caja no convencionales, un patrón de flujo de caja no
convencional es en el cual un desembolso inicial no vaya seguido de una serie de
entradas.

La inversión neta se refiere al flujo de caja pertinente que debe considerarse al

evaluar un desembolso capitalizable en perspectiva. Las variables básicas que
deben tenerse en cuenta para determinar la inversión neta relacionada con un
proyecto son: el costo del nuevo proyecto, los costos de instalación, los
rendimientos en la venta de activos, los impuestos que se ocasionen en la venta. El
producto neto en la venta de un activo está sujeto a impuestos. se pueden presentar
los siguientes casos en la realización del impuesto: el activo se vende por mayor
valor que el de su precio de compra, el activo se vende por un mayor valor en libros,
pero menor que el valor de compra ,el activo se vende por su valor en libros, el valor
se vende por menor valor que el de libros.

Las estrategias para diversificar el riesgo en los proyectos son muy variadas y
forman una parte fundamental para incrementar el rendimiento a un nivel dado de
riesgo.

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Los flujos de caja relacionados con proyectos de presupuesto de capital son flujos
de caja futuros, es por ello que la comprensión del riesgo es de gran importancia
para tomar decisiones adecuadas acerca del presupuesto de capital.

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Introducción.
La presente investigación se refiere al tema presupuesto de capital al cual definimos
como el plan que contiene la información para tomar decisiones, en el cual se
formulan y evalúan inversiones a largo plazo de las empresas y se analizan las
fuentes necesarias para su financiamiento.

Los temas que se desarrollaran durante este proyecto son los siguientes partiendo
por la importancia y objetivos del presupuesto de capital, elaboración del
presupuesto de capital en donde se encontraran cinco pasos, enseguida con las
técnicas de evaluación del presupuesto de capital el cual se compone de: periodo
de recuperación, período de recuperación descontado, el método del Valor presente
neto (VPN), tasa interna de rendimiento (TIR) o (IRR) y la tasa interna de
rendimiento modificada (MIRR), después los tipos de flujos de efectivo, la inversión
neta y finalmente las técnicas para evaluar el riesgo en el presupuesto de capital,
toda esta investigación con el objetivo de analizar y comprender su funcionamiento
y aplicación en nuestra vida cotidiana. Esta investigación se realizó mediante la
búsqueda de información en distintas fuentes y por consiguiente seleccionando la
más relevante para este trabajo.

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Marco teórico.

Existen varios conceptos sobre el término de presupuesto entre los cuales podemos
mencionar el que cita el Autor Rosenberg en su diccionario de Administración y
Finanzas, al decir que un presupuesto es un resumen sistemático de las previsiones
de los gastos proyectados y de las estimaciones de los ingresos previstos para
cubrir dichos gastos.

Otro concepto es del autor James Storner el cual define dicho término como “un
estado cuantitativo formal de los recursos asignados para las actividades
proyectadas para plazos de tiempo estipulados”.

Al analizar los diferentes conceptos mencionados anteriormente se puede definir el

presupuesto como una herramienta administrativa y financiera en la cual se detalla
en forma numérica los ingresos y egresos de una organización para cumplir con las
actividades proyectadas en un periodo de tiempo específico

El buen funcionamiento de los presupuestos dependerá en gran parte de la propia

dirección de la empresa. Los directivos de las organizaciones independientemente
al giro que se dedique n esperan que el presupuesto proporcione los siguientes
beneficios.

● Ser una herramienta analítica, precisa y oportuna.

● Tener la capacidad para predecir el desempeño.
● Ser el soporte para la asignación de recursos.
● Advertir sobre las desviaciones respecto a los pronósticos.
● Proporcionar indicios anticipados de las oportunidades o riesgos venideros.

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Presupuesto de capital
Es el proceso de planeación y administración de las inversiones a largo plazo de la
empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan de
identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser
rentables para la compañía. Se puede decir, de una forma muy general, que esta
evaluación se hace comprobando si los flujos de efectivo que generará la inversión
en un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar a cabo dicho proyecto.

Importancia del presupuesto de capital

Cuando una empresa invierte en sus activos, incurre en una salida de efectivo
actual, esperando a cambio utilidades. Estamos hablando de una inversión que
presupone un largo plazo. Tal es el caso de invertir en terrenos, en edificios, o
maquinaria de tecnología de punta o de gran tamaño. Esto requiere de tener y hacer
un presupuesto de capital, para saber en qué proyectos se va aplicar el dinero de la
empresa. Un presupuesto de capital brinda numerosos beneficios, como por
ejemplo el de evitar:

1. Capacidad ociosa (muerta) de la fábrica.

2. Capacidad excedente.

3. Inversiones en capacidad que produzcan un rendimiento menos sobre la

inversión realizada, es decir que se gaste más de lo que se obtiene.

Objetivos
● Equilibrar las distintas fuentes financiera, en función de las inversiones que
la organización pretende realizar.
● Determinar la estructura financiera óptima, con una adecuada proporción
entre recursos propios y ajenos, intentando que el coste de capital sea lo más
bajo posible.
● Facilitar, junto con los presupuestos operativos, la elaboración de los estados
contables previsionales.

El presupuesto de capital está compuesto por dos presupuestos a la vez, que son:

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1. El presupuesto de inversiones, es decir dónde se va a aplicar el dinero.

2. El presupuesto de financiación, es decir de dónde se va a obtener el dinero.

Esta evaluación se hace comprobando si los flujos de efectivo que generará la

inversión en un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar a cabo dicho
proyecto.

Elaboración del presupuesto capital

El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en cinco pasos
interrelacionados:

Elaboración de propuestas.
Las propuestas de nuevos proyectos de inversión se hacen en todos los niveles de
una organización de negocios y son revisadas por el personal de finanzas. Las
propuestas que requieren grandes desembolsos se revisan con mayor cuidado que
las menos costosas

Revisión y análisis.
Los gerentes financieros realizan revisiones y análisis formales para evaluar las
ventajas de las propuestas de inversión.

Toma de decisiones.
Las empresas normalmente delegan la toma de decisiones acerca de inversiones
de capital de acuerdo con ciertos límites de dinero. Por lo regular, el consejo
directivo debe autorizar los gastos que rebasan cierta cantidad. Con frecuencia se
da autoridad al gerente de planta para tomar las decisiones necesarias que permitan
mantener en funcionamiento la línea de producción.

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Implementación.
Después de la autorización, se realizan los desembolsos y se implementan los
proyectos. Los desembolsos de un proyecto grande ocurren comúnmente en fases.
Seguimiento.

Se supervisan los resultados, y se comparan los costos y beneficios reales con los
planeados. Se requerirá tomar una acción si los resultados reales difieren de los
proyectados.

Técnicas de evaluación del Presupuesto de Capital

Periodo de recuperación.
El periodo de recuperación se define como el número esperado de años que se
requieren para que se recupere una inversión original. el proceso es muy sencillo,
se suman los flujos futuros de efectivo de cada año hasta que el costo inicial del
proyecto de capital quede por lo menos cubierto.

Período de recuperación descontado.

Se define como el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos de efectivo
descontados sean capaces de recuperar el costo de la inversión.
El periodo de recuperación representa un tipo de cálculo de “equilibrio” en el sentido
de que si los flujos de efectivo se reciben a la tasa esperada hasta el año en que
ocurre la recuperación, entonces el proyecto alcanzará su punto de equilibrio

El método del Valor Presente Neto (VPN).

Este método se basa en las técnicas de flujo de efectivo descontado (DCF), es un
método para evaluar las propuestas de inversión de capital mediante la obtención
del valor presente de los flujos netos de efectivo en el futuro, descontado al costo
de capital de la empresa o a la tasa de rendimiento requerida.
Las técnicas de flujo de efectivo descontado (DCF) son métodos para evaluar las
propuestas de inversión que emplean conceptos del valor del dinero a través del
tiempo; dos de éstos son el método del valor presente neto y el método de la tasa
interna de rendimiento.

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Tasa Interna de Rendimiento (TIR) o (IRR).
Es un método que se usa para evaluar las propuestas de inversión mediante la
aplicación de la tasa de rendimiento sobre un activo, la cual se calcula encontrando
la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos futuros de entrada de
efectivo al costo de la inversión.
La tasa de rendimiento (IRR) Se define como aquella tasa de descuento que iguala
el valor presente de los flujos de entrada de efectivo esperados de un proyecto con
el valor presente de sus costos esperados.

Tipos de flujos de efectivo

Flujos de caja convencionales.

El patrón de flujo de caja convencional consiste en un desembolso inicial seguido
de una serie de entradas de efectivo.

Flujos de caja no convencionales.

Un patrón de flujo de caja no convencional es en el cual un desembolso inicial no
vaya seguido de una serie de entradas.

Inversión neta
La inversión neta se refiere al flujo de caja pertinente que debe considerarse al
evaluar un desembolso capitalizable en perspectiva. Se calcula totalizando todas
las salidas y entradas que ocurran en el momento del desembolso para obtener el
gasto. Las variables básicas que deben tenerse en cuenta para determinar la
inversión neta relacionada con un proyecto son:

1. El costo del nuevo proyecto. es la erogación necesaria. Normalmente la

empresa se ocupa de la adquisición de un activo fijo por el cual se paga un
precio, si no se está reemplazando un medio físico existente y no hay costos
de instalación, el precio de compra del activo es igual a la inversión neta.
2. Los costos de instalación. Los costos de instalación son todos los costos
adicionales en que incurre la empresa para poner una máquina en operación.
3. Los rendimientos en la venta de activos. Si un activo nuevo se destina a
reemplazar un activo existente que esté en venta, el producto neto de la venta

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 se considera como un ingreso a caja, esta utilidad debe deducirse del
producto neto que se obtenga en la venta.
4. Los impuestos que se ocasionen en la venta. Los impuestos deben tenerse
en cuenta al calcular la inversión neta, donde quiera que un activo nuevo
reemplace uno viejo que se haya vendido. El producto neto en la venta de
un activo está sujeto a impuestos. se pueden presentar los siguientes casos
en la realización del impuesto:
• El activo se vende por mayor valor que el de su precio de compra.
• El activo se vende por un mayor valor en libros, pero menor que el valor de compra.
• El activo se vende por su valor en libros.
• El valor se vende por menor valor que el de libros. En cada uno de los países el
tratamiento contable es diferente para cada uno de estos casos, por eso es
importante investigar sobre estos aspectos en particular.

Técnicas para evaluar el riesgo en el Presupuesto de Capital

Las estrategias para diversificar el riesgo en los proyectos son muy variadas y
forman una parte fundamental para incrementar el rendimiento a un nivel dado de
riesgo.

Los flujos de caja relacionados con proyectos de presupuesto de capital son flujos
de caja futuros, es por ello que la comprensión del riesgo es de gran importancia
para tomar decisiones adecuadas acerca del presupuesto de capital.

Sistema subjetivo.
El sistema subjetivo para el ajuste del riesgo implica el cálculo del valor presente
neto de un proyecto para tomar en seguida la decisión de presupuesto de capital
con base en la evaluación subjetiva de quien toma las decisiones acerca del riesgo
del proyecto a través del rendimiento calculado.

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Sistema de los valores esperados.
Este sistema implica una utilización de estimativos de diferentes resultados posibles
y las probabilidades combinadas de que estos se presenten para obtener el valor
esperado de rendimiento

Sistemas estadísticos.
Las técnicas para medir el riesgo del proyecto utilizando la desviación estándar y el
coeficiente de variación. En esta se realiza un estudio de la correlación entre
proyectos.

Simulación.
La simulación es un sistema sofisticado con bases estadísticas para ocuparse de la
incertidumbre. Su aplicación al presupuesto de capital requiere la generación de
flujos de caja utilizando distribuciones de probabilidad predeterminadas y números
aleatorios.

Tasas de descuento ajustadas al riesgo.

Otra manera de tratar el riesgo es utilizar una tasa de descuento ajustada al riesgo,
k, para descontar los flujos de caja del proyecto. Para ajustar adecuadamente la
tasa de descuento es necesaria una función que relacione el riesgo y los
rendimientos a la tasa de descuento.

Conclusión.
La investigación que realizamos ha concluido de manera muy importante para
identificar y resaltar los puntos que hay que cubrir y considerar para llevar a cabo
una implantación exitosa del presupuesto de capital.

Las decisiones de presupuesto de capital son uno de los factores decisivos para el
éxito o fracaso de la empresa. Un número de factores se combinan para hacer que
las decisiones del presupuesto de capital sean tal vez las más importantes para que
los administradores financieros tomen en cuenta. Asimismo un buen presupuesto
de capital sirve para determinar mejor la oportunidad de las adquisiciones de
activos así como la calidad de los activos comprados. La importancia del
presupuesto de capital es que la expansión de activos ya que generalmente implica

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grandes gastos por lo que antes de que una empresa gaste una gran cantidad de
dinero, debe elaborar los planes adecuados. Una empresa que desee poner en
práctica un programa mayor de gastos de capital necesita planear su financiamiento
con años de anticipación.

Todos los departamentos de una organización son afectados por las decisiones
sobre presupuestos de capital debido a que las decisiones de inversión son muy
importantes ya que implican la asignación de grandes cantidades de dinero por un
largo plazo. Los presupuestos de capital son una parte esencial del plan financiero
de una empresa por lo que su meta principal al momento desarrollar un presupuesto
de capital es establecer una clara conexión entre los objetivos individuales de los
departamentos y la misión general de la entidad.

Bibliografías.

https://moodle2.unid.edu.mx/dts_cursos_mdl/lic/AE/AF/S02/AF02_Visual.pdf

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http://admonyeconomia.blogspot.com/2012/03/definicion-e-importancia-del.html

https://www.lifeder.com/presupuesto-de-capital/

https://prezi.com/dd0vgign7fex/importancia-del-presupuesto-de-capital/

https://es.slideshare.net/lokitaX100PRE/presupuesto-36897007?next_slideshow=1

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