Descripción actividad

Determinación de la proporción del beneficio obtenido en la empresa que aporta para crearle valor.

Descripción del contexto:

La perspectiva financiera de un sistema de control - también conocida como perspectiva de los dueños -
incorpora la visión de los accionistas y mide la creación de valor de la empresa.

El modelo del CMI (Comando de Mando Integral) plantea que la situación financiera de una
organización no es más que el efecto que se obtiene de las medidas o acciones tomadas en las otras
perspectivas. Por lo tanto, los indicadores de la actuación financiera indican si la estrategia de la
empresa, su puesta en práctica y ejecución están contribuyendo a la creación de valor en la
organización.

En esta perspectiva, se define indicadores que permitan responder a las expectativas de los accionistas
respecto a indicadores financieros de crecimiento, beneficios, retorno de capital y uso del capital.

Adicionalmente, el CMI puede hacer que los objetivos financieros se adapten a la organización en las
diferentes fases de su crecimiento, y también del ciclo de vida.

El EVA (Valor Económico Agregado) es un indicador de control que determina qué parte del beneficio
que se obtiene en la empresa aporta para generarle valor.

Definición del caso:

La empresa de Perico de los Palotes Corp. indica que la utilidad marginal para los accionistas ha
sido positiva. Si todo permanece constante, entonces, diga usted cuál será el máximo de deuda que la
empresa deberá soportar para que el valor económico agregado a distribuir durante el período
entrante sea 10 veces más del actual si se sabe que el beneficio neto es de 580.000 u.m. con una
relación patrimonio-activo de 1:1 y el pago impositivo es del 30%. La tasa de interés es de un
12% y la beta 1,632. La tasa libre de riesgo es de 5,5% y el premio al inversionista es de 9,5%.

Suponga que el máximo nivel de deuda a activo no debe superar la razón 1:3 de modo de
controlar los riesgos de impago. Se sabe que el total de activo se ha valorado en 2.700.000 u.m.
Para determinar el nivel de deuda y el EVA, utilice las siguientes fórmulas:

EVA=BOAIDT-c x Capital Ajustado

BOAIDT=BAIT-Impuesto

Dm=(EVA-BAIT x (1-T)+ke x Am)/([kd x (2T-1)+ke])

Preguntas guías para el desarrollo que se entregará al tutor.

¿Cuál es el costo de capital sin deuda, y el EVA sin deuda utilizando la tasa antes calculada?

¿Cuál es el nivel de deuda para un EVA = 10 EVA sin deuda?

¿Cuál es el Costo de Capital con deuda (WACC), y el EVA con deuda utilizando la tasa de costo de capital
con deuda? Señale qué cantidad aporta para dar valor a la empresa.