Análisis Financiero

Watt´s S.A

Nombre: Tania Sepúlveda

 Índice
Índice Pág. 2

Introducción Pág.3

 Contenidos

Análisis Financiero

 Análisis de Liquidez Pág.4

 Análisis de Endeudamiento Pág.5-6
 Análisis de Gestión Pág.7-8
 Análisis de Rentabilidad Pág.9-10

Conclusión Pág.11
 Introducción
Watt’s S.A. es una empresa que está presente en Chile desde el año 1941 cuando nace como una
empresa familiar orientada a la elaboración de mermeladas caseras. En la década del setenta vía
adquisiciones entra al rubro de aceites y margarinas y compra Viña Santa Carolina, empresa fundada
en el año 1875.

Watt’s S.A. es hoy un conglomerado de empresas ligadas a la industria alimenticia y vitivinícola

nacional e internacional, con una importante presencia en los mercados retail e industrial.

La empresa tiene una participación relevante en las categorías de leches líquidas, leches en polvos,
quesos, margarinas, aceites comestibles, jugos, néctares, mermeladas, conservas, pastas frescas y
vinos. En noviembre del año 2014 ingresó a la industria de Verduras Congeladas mediante la
adquisición de Frutos del Maipo.

Watt’s S.A. es uno de los 5 proveedores más importantes de productos alimenticios de las grandes
cadenas de supermercados en Chile como Walmart y Cencosud.

Sus operaciones en el exterior son a través de exportaciones y de su filial en Perú.

Los pilares estratégicos de Watt´s S.A:

 Marcas Fuertemente Posicionadas

 Liderazgo en los Mercados en que Participa
 Sólidos Canales de Distribución
 Constante Innovación en Productos
 Amplia Diversificación de Ingresos
 Flujos y Resultados Estables

Cuenta con marcas lideres y fuertemente posicionadas en el mercado, por ejemplo:

 Jugos y Néctares con una participa del mercado de un 46% : Watts y Frugo
 Aceites con una participación del mercado de un 25% : Chef, Belmont, Mazola, Cristal
 Margarinas con una participación del mercado de un 37% : Suñera, Calo, Lonco Leche
 Mermeladas con una participación del mercado de un 61 %: Watt´s, Wasil, Regimel
 Conservas de verduras con una participación del mercado de un 29% : Wasil, Regimel
 Leches en polvo, Conservas de Frutas, Verduras congeladas, Queso maduros, Leches
liquidas, yogurt.

En el presente informe se realizará un Análisis Financiero de la empresa Watt´s S.A entre los años
2014 al 2018.
Análisis de la empresa Watt´s

 Análisis de Liquidez

1. RAZONES DE LIQUIDEZ 31-12-2014 31-12-2015 31-12-2016 31-12-2017 31-12-2018

Capital de Trabajo 94.807.410 112.796.946 118.444.584 115.206.653 87.585.484

Liquidez Corriente 2,24 2,08 2,61 2,42 1,73
Test Acido 1,28 1,29 1,43 1,25 0,90

Capital de trabajo

La liquidez de la empresa tuvo un aumento considerable entre el año 2014 al año 2015. Entre los
años 2015 y 2017 mantuvo su liquidez y tuvo una gran disminución en su capital de trabajo en el
año 2018 debido a un aumento de sus deudas de corto plazo. No hubo grandes reinversiones en los
años anteriores al año 2018. Una liquidez muy alta en una empresa no siempre es favorable ya que
si una empresa no invierte no crece, y si no crece se estanca. Durante los años 2015 y 2017 la
empresa no realizo grandes inversiones. Es más bien una demuestra una actitud conservadora, que
no corre muchos riesgos. Cuenta con los recursos para poder realizar mas inversiones y correr
riesgos, una liquidez muy alta, muchas veces es una perdida para las compañías ya que es dinero
estancado que no esta siendo trabajado y por ende no generara ni un ingreso.

Liquidez corriente

La empresa cuenta con la capacidad de poder financiar sus deudas a corto plazo, pero de igual forma
el índice es bastante alto, eso se debe a que la empresa es mas conservadora y no asume mucho
riesgo en cuanto a inversiones, a pesar de que va variando constantemente en sus productos e
innovando, con su capacidad financiera podría realizar mayores inversiones.

Test Acido

El inventario es un elemento muy importante en la empresa Watt’s , pero como muestran los ratios
del Test Acido aun así la compañía tiene una liquidez bastante razonable, que le permite ser solvente
financieramente, entre los años 2015 y 2017 mantuvo un nivel optimo para poder cumplir con sus
obligaciones, teniendo una baja notoria en el año 2018, es decir que el inventario de la compañía
para el año 2018 si se considera relevante en su liquidez en comparación a los años anteriores que
si era capaz de financiar sus deudas a corto plazo en comparación al año 2018.

Podemos concluir que la empresa Watt´s puede cumplir con sus obligaciones del corto plazo
  Análisis de Endeudamiento

2. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO 31-12-2014 31-12-2015 31-12-2016 31-12-2017 31-12-2018

Razón de Deuda 0,59 0,59 0,55 0,58 0,56

Razón de Deuda de Corto Plazo 0,20 0,24 0,18 0,18 0,25
Razón de Deuda de Largo Plazo 0,39 0,35 0,37 0,39 0,31
Razón Deuda/Patrimonio 1,43 1,44 1,22 1,36 1,27
Apalancamiento 2,43 2,44 2,22 2,36 2,27
Cobertura de Intereses 5,15 4,32 3,44 1,35 1,55

Razón de deuda

Este ratio nos habla de que cantidad de los activos son financiados con deuda, como muestran los
ratios durante los 5 años de análisis la empresa cuenta con sobre el 50% de deuda, es decir que mas
del 50% de la inversión es financiada por deuda; es decir la empresa Watt’s usa deuda para
financiarse, tiene mayor deuda que patrimonio.

De esta deuda

Razón de deuda de corto plazo

La empresa entre los años analizados se endeuda a corto plazo entre un 18 y 25 % siendo el año
2018 con el mayor porcentaje de deuda a corto plazo. Su estrategia de endeudamiento es con una
menor deuda a corto plazo y mayor en el largo plazo.

Razón de deuda de largo plazo

La empresa entre los 4 primero años de análisis tuvo sobre un 35 %de deuda a largo plazo, su año
con mayor deuda de largo plazo fueron los años 2014 y 2017 con un casi un 40 % de deuda; siendo
el año 2018 su año con menor endeudamiento a largo plazo con un 31%

Mientras mas largo el plazo hay un mayor tiempo de respuesta por parte de la empresa. Hay que
privilegiar no solo la liquidez si no también la solvencia de esta porque si te endeudas a corto plazo,
tienes menor tiempo para cubrir las deudas, en cambio en el largo plazo hay un mayor tiempo. Es
mejor que la empresa se financie mayormente con deudas de largo que de corto plazo. Debe existir
un equilibrio los activos de largo plazo financiados al largo plazo y los activos de corto plazo
financiados al corto plazo. Hay que tener presente que al existir un aumento de la actividad hay un
aumento de cuentas por cobrar y eso hace necesario un constante endeudamiento ya que hay que
financiar eso para mantener las operaciones.

Razón deuda/ patrimonio

Este ratio nos habla de la deuda sobre el patrimonio, es decir que tan endeudado esta por sobre su
patrimonio, durante el año 2014, 2015 y 2017 tenía una alta deuda sobre el patrimonio, en
comparación al año 2016 y 2018 que tuvo un rango “estable” o son casi del mismo tamaño
 Apalancamiento

El apalancamiento mide el activo total dividido por el patrimonio, mide el valor total de la empresa
con respecto al patrimonio, a tenido un apalancamiento positivo en todos los años eso quiere decir
que la empresa ha crecido, usando la deuda como palanca. Crece más rápido debido a su nivel de
deuda, es una empresa bien valorizada en el mercado, es más atractiva ya que está buscando
rentabilidad, a estado en el mismo nivel durante los año 2014 al 2018

Cobertura de intereses

La cobertura de los intereses de la empresa ha tenido una disminución, las veces que podía pagar
sus intereses ha ido disminuyendo su capacidad de pago, teniendo una caída drástica en el año
2017 y manteniéndose baja en el año 2018. En el año 2014 la empresa era capaz de cubrir mas de
5 veces con sus responsabilidades de pago de interés, disminuyendo hasta caer en el año 2018 en
un 1,55 veces. Claramente la empresa debe establecer medidas para poder mejorar su cobertura.
  Análisis de Gestión

3. RAZONES DE ACTIVIDAD 31-12-2014 31-12-2015 31-12-2016 31-12-2017 31-12-2018

Rotación de Inventarios 0,31 0,33 0,30 0,34 0,34

Plazo de Permanencia de Inventarios 1158,98 1079,58 1206,70 1058,24 1062,24
Rotación de Cuentas por Cobrar 4,88 5,00 5,52 5,60 5,30
Plazo Promedio de cobro 73,78 72,00 65,25 64,28 67,96
Rotación de Cuentas por Pagar 0,42 0,43 0,46 0,48 0,49
Plazo Promedio de Pago 867,23 837,49 790,49 747,48 729,89
Ciclo de Caja 365,53 314,10 481,46 375,03 400,31
Rotación del Activo Total 0,89 0,87 0,91 0,97 0,94
Días de Venta Necesarios 402,58 415,17 394,41 371,62 384,10

Rotación de inventarios y plazo de permanencia de inventarios

El Ratio de rotación de inventario indica el número de veces que el conjunto de mercancías o

productos que se tienen almacenados en espera de su venta o comercialización, se convierten en
efectivo o en cuentas por cobrar. La rotación de inventario es muy baja y se ha mantenido en un
nivel similar durante los 5 años analizados. Esto se puede deber a la industria de la empresa Watt´s
pero aun asi creo que es necesaria una mejora en la rotación y la permanencia de los inventarios de
esta.

Rotación de cuentas por cobrar y plazo promedio de cobro

La rotación de las cuentas por cobrar de la empresa Watt´s se mantiene dentro de un rango en
promedio de 5 veces al año aprox, variando entre los años 2014 y 2018, en promedio la empresa
cobra cada 68 dias aproximadamente. Desde el año 2014 existe una mayor eficiencia en cobranza
y comportamiento de pago de los clientes, existiendo un cambio positivo hasta el año 2018.

Rotación de cuentas por pagar y plazo promedio de pago

La rotación de cuentas por pagar es super baja en comparación en sus cuentas por cobrar, eso es
positivo ya que cobra muchas mas veces al año de las que paga, esto puede ser bueno como malo
, ya que igual debería existir una mejora en la eficiencia de la gestión de pagos de la empresa
Watt’s, efectivamente existe una disminución notoria entre el año 2014 y el 2018, con una mejora
en el pago de la empresa a sus proveedores así que deberían seguir con el mismo mecanismo que
han utilizado para hacer esto mas eficaz.
 Ciclo de Caja

La tasa de rotación de efectivo mide qué tan eficiente es el manejo de la empresa. La tasa
de rotación de efectivo de una compañía mide cuántas veces por año se renueva el saldo de caja
con los ingresos por ventas. Una alta tasa de rotación de efectivo es generalmente mejor que una
baja. La empresa Watt´s ha mantenido un ciclo de caja sobre un año, solamente en el año 2015 fue
un poco menor a un año. Es necesario cambiar las políticas relacionadas con las compras y ventas a
crédito y la reducción del tiempo de inventario. El nivel de pago a proveedores y de cobro aplazado
de clientes.

Rotación del activo total y Días de ventas necesarios

La proporción de activos totales se interpreta correctamente cuando se compara con el desempeño

pasado de la empresa. Un índice de rotación de activos totales superior es más favorable que otro
inferior. En la empresa se ven los aumentos continuos en parámetros de rotación están mejorando
eficientemente mientras los administradores utilizan los activos de la empresa para generar
ingresos. Las empresas con un índice de rotación de activos en declive deben analizar sus estados
financieros para entender la razón de la disminución, pero en este caso ha ido mejorando y
disminuyendo los días de ventas necesarios.
  Análisis de Rentabilidad

4. RAZONES DE RENTABILIDAD 31-12-2014 31-12-2015 31-12-2016 31-12-2017 31-12-2018

Margen Neto 0,06 0,06 0,05 0,03 0,04

Retorno sobre la Inversión 0,06 0,05 0,05 0,03 0,04
Retorno sobre el Patrimonio 0,14 0,13 0,11 0,08 0,08
Índice Dupont 0,14 0,13 0,11 0,08 0,08

Margen Neto

El margen neto permite medir la rentabilidad de la empresa, según el análisis realizado, la

rentabilidad de Watt´s ha disminuido progresivamente hasta el 2017 con un leve aumento en el año
2018. La utilidad de este margen refleja la capacidad de la organización para convertir los ingresos
que recibe en beneficios. En otras palabras, permite saber si se está realizando un eficiente control
de costes.

Retorno sobre la inversión

El retorno sobre la inversión, compara el beneficio o la utilidad obtenida en relación a la inversión

realizada, presenta una herramienta para analizar el rendimiento que la empresa tiene desde un
punto de vista financiero. Al igual que en el margen neto, el retorno sobre la inversión ha ido
disminuyendo los últimos años con un leve aumento en el año 2018 como presenta la tabla anterior.

Retorno sobre el patrimonio

Rentabilidad sobre el patrimonio neto. La rentabilidad sobre el patrimonio neto, es un ratio

de eficiencia utilizado para evaluar la capacidad de generar beneficios de una empresa a partir de la
inversión realizada por los accionistas. LA rentabilidad en el patrimonio también ha ido
disminuyendo casi en la mitad en comparación al año 2014, disminuyendo progresivamente hasta
el año 2018.

Indice Dupont

El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de
determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus activos, su capital de trabajo y el
multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).

En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de utilidades, la rotación de los activos
totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.

Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una empresa, la cual
obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de
sus activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo mismo que la efecto sobre la
rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus
operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es el
margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del apalancamiento financiero, se puede
entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la empresa está
obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o débiles.
 Conclusión
Se puede concluir que la empresa Watt´s es una empresa sustentable capaz de cumplir con sus
obligaciones, cuenta con una larga trayectoria en el mercado incorporando grandes marcas y con
una gran variedad, lo que le ha dado a esta un valor agregado y va creciendo cada vez mas. Es una
empresa estable, de acuerdo a los análisis no tiene mayores diferencias con respecto a los años
anteriores, se mantiene dentro de los rangos, hay que destacar que a pesar de ser una gran empresa,
cuenta con la posibilidad de poder invertir mas, ya que sigue teniendo mucha liquidez y tiende a ser
conservadora y no asumir tantos riesgos. Tambien hay mejoras que se deben realizar, para asi poder
mejorar el flujo de caja, la rotación de inventarios etc. Pero aun asi es una compañía eficiente.