Garantia de Titulo Valor

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UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLITICAS DERECHO COMERCIAL I
DERECHO-IX
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GARANTIAS DE DERECHOS REALES
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El presente trabajo es dedicado, en primer lugar a Dios por

Darnos la sabiduría para la realización y concretización de
Este trabajo, y en segundo lugar a mis queridos padres
Porque son los motores e impulsores de mi vida diariamente.
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La Ley de Títulos Valores regula las formas de garantizar los títulos valores en
la forma de aval y fianza, sin excluir, claro está, las garantías reales. Por lo que,
se contempla la posibilidad de respaldar el cumplimiento de las obligaciones
cambiarias mediante cualquier garantía, sea personal o real.
Lo importante y de toda garantía se sustenta en la necesidad del acreedor de

respaldar su crédito en caso de que el deudor incumpla con su obligación.
Dentro de las garantías personales contempladas por la Ley de Títulos Valores

tenemos el Aval y la Fianza. Ambas son de naturaleza personal pero mantienen
diferencias sustanciales, de tal manera que son inconfundibles aun cuando en el
fondo ambos tienen como finalidad esencial garantizar el cumplimiento de una
determinada obligación.
En este sentido, considero de suma importancia no sólo establecer la definición

de aval sino que también las características y la diferencia que existe entre
dichas figuras. A su vez, no sólo se estudia el aval dentro de la perspectiva propia
de la Ley de Títulos Valores en cuanto a su contenido normativo - legal, sino que
también todas aquellas otras posibilidades que la práctica comercial nos
presenta, sobre todo cuando se habla de pluralidad de avalistas.
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INDICE
CAPITULO I ___________________________________________________________ 5
LA GARANTÍA DE LOS TITULOS VALORES ________________________________________ 5
I. MARCO TEÒRICO _____________________________________________________________ 5
CONCEPTO ____________________________________________________________________ 5
II. GARANTIAS PERSONALES ______________________________________________________ 5
1.1. EL AVAL ________________________________________________________________ 6
1.1.1. SUJETOS DEL AVAL. __________________________________________________ 6
1.1.2. CARACTERÍSTICAS. ___________________________________________________ 7
1.1.3. RESPONSABILIDAD DEL AVALISTA _______________________________________ 8
1.1.4. SUBROGACIÓN DEL AVAL. _____________________________________________ 9
1.2. FIANZA _________________________________________________________________ 9
1.2.1. CLASES DE FIANZA. - ________________________________________________ 10
a. POR SU ORIGEN O FUENTE. ___________________________________________ 10
b. POR LAS CONDICIONES EN QUE SE PRESTA. - _____________________________ 10
c. POR LAS PERSONAS A QUIENES SE GARANTIZA. - _________________________ 11
d. POR LA EXTENSIÓN CON QUE SE CONSTITUYE ____________________________ 11
1.2.2. RESPONSABILIDAD QUE ASUME QUIEN AFIANZA UN TÍTULO VALOR __________ 11
1.3. DIFERENCIAS ENTRE FIANZA Y AVAL. ________________________________________ 12
III. GARANTIAS REALES __________________________________________________________ 15
IV. OBJETIVOS: _________________________________________________________________ 16
4.1 objetivo general: _________________________________________________ 16
4.2 objetivos específicos: _____________________________________________ 17

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CAPITULO I
LA GARANTÍA DE LOS TITULOS VALORES
I. MARCO TEÒRICO
CONCEPTO:
Las garantías se sustentan en la necesidad del acreedor de respaldar su crédito

en caso de que el deudor incumpla con la obligación contenida en el título valor;
entonces, garantizar supone asegurar el cumplimiento de una obligación; por lo
que:
 No es indispensable para el nacimiento de la obligación, pues hay

muchas obligaciones que no son respaldadas por una garantía
específica; y.
 Se constituye en un derecho accesorio a uno principal. Lo principal es la
obligación y la garantía sólo tiene existencia para asegurar el
cumplimiento de la obligación.
La Ley de Títulos Valores, contempla la posibilidad de respaldar el cumplimiento

de las obligaciones representadas por los títulos valores, mediante cualquier
garantía real o personal. Dichas garantías pueden ser total o parcial. Lo
importante y de toda garantía se sustenta en la necesidad del acreedor de
respaldar su crédito en caso de que el deudor incumpla con la obligación
contenida en el título.
II. GARANTIAS PERSONALES
Las garantías personales son aquellas que se constituyen sobre todo el

patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es la totalidad del patrimonio del
garante es el que asegura el cumplimiento de la obligación asumida por el
deudor, y no un bien en específico, como sucede con las garantías reales.
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Las garantías personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el

cumplimiento de obligaciones ajenas, es decir, deudas de un sujeto diferente de
aquel que las otorga.
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Dentro de las garantías personales contempladas por la ley de títulos valores
tenemos el aval y la fianza.
1.1. EL AVAL
CONCEPTO
El aval es la garantía cambiaría por excelencia. Y es el acto jurídico, unilateral,

solemne, formal y literal por el cual una persona (avalista) garantiza en todo o en
parte, el pago del título en favor de un obligado cambiario (avalado).
Por su parte, define el Dr. ULISES MONTOYA MANFREDI "El aval como una
declaración de voluntad por la que una persona llamada "avalista" o "avalante"
se obliga a pagar la letra en el lugar y en el grado del obligado o quién garantiza,
y a quien se llama "avalado".
1.1.1. SUJETOS DEL AVAL.
 EL AVALISTA.
Como se sabe la persona que presta el aval se denomina avalista, y hoy en día
puede serlo cualquier persona con capacidad de obligarse cambiariamente, ya
que en el primer párrafo del Art. 57 se establece que el aval "puede ser otorgado
por cualquiera de los que intervienen en el título valor o por un tercero". No
obstante ello; la propia Ley de títulos valores prevé que sólo el obligado principal
no puede otorgar aval. Y en caso de que el aval sea otorgado por cualquier
interviniente, éste debe señalar de modo expreso su adicional condición de
avalista. Para prestar un aval es preciso que el avalista goce de la suficiente
capacidad cambiaria, que no es otra que la capacidad de obrar, o sea, ser mayor
de edad y tener la libre disposición de los bienes.
 EL AVALADO.
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El avalado es la persona en cuyo favor se presta la garantía de aval. Puede

ser avalado cualquier obligado cambiario, sea obligado principal, como el
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aceptante, sea de regreso, como el librador y los endosantes, sea accesorio,
como otro avalista
La indicación de la persona del avalado es para impedir que la firma del avalista
en el anverso se confunda con la de un colibrador o un co - aceptante. Con tal
fin se presume que la sola firma puesta en el anverso de la letra se considera
aval, salvo, desde luego, que se trate de la firma del girador.
El aval debe mencionar la persona del avalado, pero si falta esta indicación, se
entiende que fue otorgado a favor del obligado principal; o, de ser el caso, del
girador.
1.1.2. CARACTERÍSTICAS.
a.- Es literal. - porque debe constar en la letra o en la hoja adherida a ésta, ya

que los derechos y obligaciones surge exclusivamente de su tenor escrito.
b.- es unilateral. - porque basta la declaración del avalista, y como tal es

irrevocable.
c.- es abstracto. - porque se independiza de la causa que la dio origen o sea de

la relación jurídica subyacente, básica o fundamental que media entre avalista y
avalado.
d.- es no recepticio. - porque se hace a un sujeto indeterminado, o sea, a favor

de quien resulta acreedor cambiario en el momento del pago.
e.- carácter cambiario, porque sólo se puede concebir el aval en relación con
títulos valores.
f.- es autónomo; porque surte efectos por sí mismo, independientemente de la

obligación documental originaria, sin que su validez dependa de la validez
sustancial de la obligación que se garantiza, salvo que existiera un vicio de
forma.
g.- carácter accesorio del aval: el aval es acto jurídico accesorio, ya que está
destinado a servir de afianzamiento a una obligación principal, y además que
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pueda o no existir en la letra de cambio; el carácter accesorio sólo se presenta
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en el aspecto formal. En el aspecto esencial, el avalista asume una obligación
cambiaria autónoma y abstracta para el pago del título valor.
h.- solidaridad del aval; ya que al avalista queda obligado de igual modo que
aquél por quien prestó su aval; su responsabilidad subsiste, aunque la obligación
causal del título valor avalado fuera nula.
i.- oponibilidad de excepciones; el avalista no puede oponer al acreedor

cambiario las excepciones que hubiere podido oponerle su avalado como sí lo
puede hacer el fiador.
Amparado en un vicio de forma, el avalado puede oponerse al pago del título

valor; pero debe entenderse aquellos vicios que determinan la invalidez del
documento como tal, así como aquellos que afecten el acto de otorgamiento del
aval, como sería el otorgado por persona absolutamente incapaz.
¿Cómo debe avalarse un título valor?
En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del

título valor avalado o en la hoja adherida a él. Por lo tanto, no puede constituirse
un aval mediante un documento que se encuentre separado al título valor. Este,
cabe señalar, es un requisito formal esencial del aval.
En segundo lugar, deberá incluirse la cláusula "por aval" o "aval". Esto significa
que no será posible el uso de otras expresiones, inclusive que sean equivalentes
a éstas. Sin embargo, podrá prescindirse de dicha cláusula si es que la garantía
constara en el anverso del documento.
En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deberá

colocarse el nombre, el número del documento oficial de identidad y la firma del
avalista. También se podrá colocar el domicilio del avalista, pero en caso de que
no se coloque éste se presumirá que reside en el domicilio del avalado o, en
defecto de éste, en el lugar de pago indicado en el título valor.
1.1.3. RESPONSABILIDAD DEL AVALISTA

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El avalista queda obligado en los mismos términos que su avalado; contrae una
obligación solidaria con los demás firmantes del título valor, y la obligación que
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asume es sucesiva, no es un co - obligado aunque su obligación sea idéntica a
la del avalado. El avalista puede asumir las obligaciones en forma indefinida,
para lo cual no será necesaria su participación en las renovaciones que acuerde
el avalado y el tenedor del título. Para ello deberá insertarse la cláusula "aval
indefinido" o Aval permanente". No obstante ello, la inclusión de ésta cláusula no
es necesaria en los títulos valores que contengan la cláusula de prórroga
La responsabilidad del avalista persiste, aun cuando la obligación avalada sea

nula por cualquier causa que no sea un vicio de forma, es decir, carencia o
defectuosa anotación en su caso, de cualesquiera de los requisitos esenciales
que disponga la ley. Es decir, que si se avala a un incapaz, la obligación del
avalista no desaparece. Solamente podrá devenir nulo e ineficaz el aval, si falta
algún requisito extrínseco formal esencial en el título valor que nunca tuvo la
categoría de tal con arreglo a lo que dispone el segundo párrafo del Art. 1 de la
LTV.
El avalista no puede oponer al tenedor del título valor los medios de defensa
personales de su avalado.
1.1.4. SUBROGACIÓN DEL AVAL.
La subrogación consiste en la sustitución jurídica en cuya virtud, una persona

viene a ocupar el lugar de otra, de tal suerte que en adelante estén sujetas a las
mismas condiciones en que se encontraba la persona sustituida.
1.2. FIANZA
La Fianza es un contrato por el cual una persona, llamada fiador, se obliga frente
al acreedor a cumplir una obligación ajena, en caso de que no sea cumplida por
el deudor afianzado. En otras palabras, la fianza es una garantía personal
constituida por un tercero (el fiador) en retuerzo de una deuda asumida por otra
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persona (el deudor. De esta manera, el patrimonio de una persona distinta del
deudor va a respaldar también la operación de crédito contraída por éste. Por
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ello, la obligación asumida por el fiador es accesoria y subordinada de la principal
que garantiza.
1.2.1. CLASES DE FIANZA. -
La fianza, puede ser clasificada o agrupada atendiendo a diversos criterios.
a. POR SU ORIGEN O FUENTE.
La doctrina ha considerado tradicionalmente que la fianza puede ser:

convencional, legal o judicial, Así, se dice muchas veces que la fianza es
convencional cuando nace de un contrato o acuerdo de voluntades; legal cuando
nace del imperio de la ley; y judicial cuando es impuesta por una resolución del
juez.
Es necesario anotar, empero que, en todos estos supuestos, la fianza que se

preste tendrá su origen en la libre voluntad de un fiador que convenga en
prestarla, dado que nadie puede obligar a otro a celebrar un contrato. En
realidad, la obligación legal o judicial surge, más que para el fiador, para el
deudor. Es éste quien se obliga a obtener alguien que lo garantiza.
b. POR LAS CONDICIONES EN QUE SE PRESTA. -
Atendiendo a este criterio, la fianza ha sido tradicionalmente clasificada en

simple y solidaria.
La fianza simple es aquella en la cual el fiador conserva el beneficio de excusión,

de manera que si es requerido para el paro, puede oponerlo y obligar al acreedor
a que primero intente el cobro del deudor principal.
La fianza solidaria ha sido objeto de múltiples debates en doctrina, ya que existen

autores e incluso legislaciones como la Nueva Ley General de Sociedades, que
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remiten la obligación, en tales casos, a las reglas de la solidaridad.
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c. POR LAS PERSONAS A QUIENES SE GARANTIZA. -
Atendiendo a las personas en cuyo favor se otorga la fianza, ésta puede ser
"simple" o "doble". En otros términos, podemos decir que es simple cuando se
garantiza al obligado principal, y doble cuando se otorga a favor de otro fiador,
figura conocida como subfianza.
d. POR LA EXTENSIÓN CON QUE SE CONSTITUYE
La fianza puede ser limitada o ilimitada, según la extensión de la obligación del

fiador. Sin embargo, se debe partir de un principio general: el fiador no puede
obligarse excediendo la obligación del deudor. Existe pues una limitación por
mandato legal que el fiador no puede sobrepasar. Aun así, cabe que dentro de
este marco, el fiador contraiga su obligación de dos maneras distintas: señalando
un monto máximo por el cual responderá; o bien, sin indicar tal límite máximo.En
el primero de los casos, nos encontramos frente a la llamada fianza limitada. En
ésta, el garante se compromete a responder del pago de la obligación principal,
en todo o en parte, pero normalmente no asume responsabilidad alguna por los
accesorios de dicha obligación: intereses, gastos, costas judiciales, etc. En el
segundo caso, el de la fianza ilimitada, el fiador se obliga a responder por toda
la obligación principal, incluso sus accesorios. El artículo 1878 de nuestro Código
vigente se ocupa de este supuesto.
1.2.2. RESPONSABILIDAD QUE ASUME QUIEN AFIANZA UN TÍTULO VALOR
En cambio, cuando la fianza garantiza una obligación contenida en un título valor,

la regla es que la fianza sea solidaria, es decir, que e) tomador pueda dirigirse
indistintamente al obligado principal como al fiador. Por lo tanto, tratándose de
títulos valores, la excepción es que el fiador goce del beneficio de excusión, para
lo cual será necesario que en el título se exprese indubitablemente dicha
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condición.
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1.3. DIFERENCIAS ENTRE FIANZA Y AVAL.
Enunciemos las principales diferencias.
En primer lugar, la fianza está regulada en el Código Civil como un

contrato; en cambio el aval no es un contrato, es un acto cambiario, es
una declaración de voluntad.
La fianza es un contrato a través del cual se puede caucionar o garantizar

cualquier clase de obligaciones, en principio, presentes, futuras,
condiciones, a plazo, puras y simples, etc. En cambio, el aval es una figura
cambiaria a través de la cual se busca simple y únicamente caucionar o
garantizar el pago total o parcial de la obligación de un título valor.
La fianza puede sujetarse a condición; el aval no admite la condición o el

plazo como ya lo explicamos al advertir que la ley no tolera la limitación
en cuanto al tiempo. Y tampoco puede condicionarse al aval porque todas
las obligaciones cambiarias, de cualquiera de los intervinientes en un
título valor, tienen que ser incondicionales, de tal suerte que el avalista no
puede obligarse desde cierto y hasta determinado día, o si sucede tal o
cual evento, como es posible en materia de fianza, porque el aval tiene
que ser puro y simple y además no puede ser condicionado.
El fiador no puede obligar a más de lo que se ha obligado el deudor

principal; en cambio el avalista si puede resultar obligado a más, en razón
a que su obligación se tiene por válida aunque la del principal no lo sea.
El fiador es un responsable al pago, en forma subsidiaria, porque la fianza

es un contrato accesorio; mientras que el avalista es un obligado
autónomo, contrae su propia obligación, no necesita de la subsistencia o
de la validez de la obligación de su avalado para que quede vinculado, al
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contrario de lo sucedido en la fianza en donde cualquier vicio o cualquier

defecto del contrato principal afecta la eficacia del contrato accesorio,
porque lo accesorio sigue la suerte de lo principal.
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El hecho de que la fianza esté concebida como un contrato accesorio

conduce también a que el fiador pueda gozar del beneficiario de excusión,
consistente en que puede pedir primero la persecución a su deudor
principal y sólo en la medida que éste no pague pues tendrá que hacerlo
por aquél. El beneficio de excusión no opera en materia de aval, pues el
avalista no puede aspirar a que primero se demande al directo obligado o
a su avalado y sólo en el evento de que fallen tales acciones él pueda ser
demandado, porque su responsabilidad es tan autónoma como las de los
demás y, en consecuencia, lo pueden demandar directamente
prescindiendo de los demás obligados o suscriptores del título valor.
El fiador puede limitar su responsabilidad; en cambio en materia de aval

hemos visto que la ley únicamente tolera las limitaciones relativas a la
persona por cuenta de quien otorga el aval.
Entre el aval y la fianza existe una importante diferencia: La fianza no se

presume, ni se extiende a más de lo expresamente estipulado; en cambio
el aval si se presume y puede extenderse incluso más de lo querido por
el propio avalista, en la medida que toda firma colocada en un título valor
sobre la cual no se pueda establecer claramente el carácter con que ha
sido colocada, se tienen por firma de avalista, se tiene por firma de
garante, se tiene por firma de responsable en el pago del título; y en esa
medida, quien haya firmado de tal manera, sin alusiones a la persona ni
a la cuantía, la ley lo tiene por responsable del pago del título por cuenta
de todos los intervinientes y del valor total del título, aunque seguramente
su intención no haya sido esa.
En materia de excepciones también hay diferencias, pues el fiador puede

oponer las excepciones reales y no puede invocar las excepciones
personales frente al acreedor. En materia del aval, en razón de la
autonomía consagrada en el artículo 636 ya citado, por ser la obligación
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del avalista válida, aunque la de su avalado no la sea, se cierra la

posibilidad no solo de invocar con hechos exceptivos las de carácter
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personal, sino también los de carácter real. Las de carácter personal están
incluidos siempre en materia de títulos valores, pero las de carácter real
tendrían que ver con el hecho de si la obligación del avalado es válida o
no, y ese es un punto ya resuelto por el Código de Comercio, como hemos
afirmado, en el sentido que será responsable, aunque la obligación del
avalado no sea válida por cualquier motivo. Por consiguiente, el avalista
no tiene posibilidad de invocar ni siquiera las excepciones de tipo real,
entendidas dentro de este contexto, porque existen ciertas excepciones,
denominadas de carácter absoluto, las cuales pueden ser invocadas por
cualquier obligado en la medida que afectan la eficacia misma del título;
en cambio, las excepciones a las que estamos haciendo referencia
simplemente tendrían que ver con la eficacia de la responsabilidad el
avalado.
En cuanto a la extinción de la fianza y del aval, hay también notorias

diferencias, pues en la medida que la del aval es una obligación autónoma
y no admite limitaciones respecto del tiempo, lo hemos dicho, la
responsabilidad del avalista solamente se extinguirá cuando suceda
alguno de los fenómenos previstos en la ley como extintor de las
responsabilidades cambiarias del avalista. En cambio, en materia de
fianza, si se ha condicionado, y la condición puede ser suspensiva o
resolutoria, en el evento de cumplirse o faltar la condición, según el caso,
se extinguirá la fianza o no nacería. Entonces, puede el fiador limitar su
responsabilidad en el tiempo y llegado ese día quedará exonerado de
responsabilidad, posibilidad tampoco existente en materia de aval.
Además, todos los fenómenos que afecten la eficacia o la validez de la
obligación del fiado afectan igualmente la eficacia o validez del fiador,
porque, como contrato accesorio, a las responsabilidades del fiador se le
comunican las consecuencias del contrato principal. Por ello se dice que
mientras en la fianza la obligación es la misma y hay pluralidad de
obligados, en materia de aval hay pluralidad de obligados, pero además
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pluralidad de responsabilidades. No es la misma responsabilidad la del
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avalado que la responsabilidad del avalista, porque el avalista queda
obligado, aunque el avalado no responda por el pago del título.
III. GARANTIAS REALES
Las garantías reales son las garantías que recaen sobre bienes entre las cuales
podemos citar la hipoteca, la anticresis, el derecho de retención y el contrato de
fideicomiso en garantía. Las garantías reales se clasifican en dos grupos que
son los siguientes: garantías que recaen sobre bienes muebles, y garantías que
recaen sobre bienes inmuebles que son la hipoteca y la anticresis.
 La hipoteca. la hipoteca es la garantía real e indivisible que consiste en la

afectación de un bien del deudor al pago de una obligación, sin que el
constituyente pueda ser en ese momento desposeído, y permitiendo al
acreedor hipotecario embargar y hacer vender ese bien, al vencimiento, quien
quiera que lo tenga, para hacerse pago con su precio con preferencia a los
demás acreedores. Es decir, este autor no precisa que la hipoteca recae sólo
sobre bienes inmuebles, por lo cual con dicha definición la hipoteca también
es de aplicación para bienes muebles.
 La anticresis. PLANIOL Y RIPERT definen a la anticresis como "... Un
contrato por el cual el deudor o un tercero pone al acreedor en posesión de
un bien hasta el pago íntegro de su crédito, con autorización para que cobre
los frutos y los impute anualmente, bien a los intereses de lo que se le adeuda
y en caso de sobrante, al capital de su crédito, sea sobre el capital
únicamente, si no se le adeudan intereses". (Op. Cit., tomo XII, Pág. 276).
 El derecho de retención. Este derecho es un medio de garantía que algunas
disposiciones reglamentan para que un acreedor tenga un medio alterno que
garantice el cumplimiento de ciertos derechos. La retención está limitada en
casos específicos que la ley señala para ciertos contratos.
En algunos casos la ley lo considera como prenda, el derecho de retención

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suspende la obligación que tiene una persona de entregar o devolver una cosa;
es la facultad legal de prolongar la tenencia de una cosa por virtud de un crédito
relacionado con ella hasta el pago del mismo.
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 El contrato de fideicomiso en garantía. En este una de Las especies del
fideicomiso a que se acude con frecuencia por las ventajas que presenta para
el acreedor. Tiene una aplicación muy general y puede utilizarse para
garantizar cualquier obligación
Las garantías reales son aquellas afectaciones que recaen sobre un bien
determinado que tienen por finalidad asegurar al acreedor el cumplimiento de
obligaciones propias o ajenas. Las garantías personales se diferencian de las
reales en que las primeras afectan la totalidad del patrimonio del garante,
mientras que las segunda afectan solamente un bien determinado. Asimismo,
las garantías personales se constituyen solamente sobre deudas ajenas,
mientras que las reales pueden constituirse también sobre deudas propias.
IV. OBJETIVOS:
4.1 objetivo general:

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 Explicar, conocer y demostrar la importancia y alcances de las garantías

de los títulos valores, así, como la diferencia entre el aval y la fianza.
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4.2objetivos específicos:
 Desarrollar y explicar la trascendental importancia de las garantías

personales y reales.
 Adquirir conocimientos sobre la importancia de toda garantía que se
sustenta en la necesidad del acreedor de respaldar su crédito en caso de
que el deudor incumpla con su obligación.
 Proporcionar información a los estudiantes de derecho como base o guía
para actividades académicas en el proceso de enseñanza y aprendizaje.
 Dar a conocer la perspectiva y el criterio que se da en la actualidad en

sujeción a las garantías en los títulos valores, a fin de analizar las garantías
reales y personales con el fin de colmar nuestros conocimientos.
CONCLUSIONES
En relación con los resultados de la búsqueda realizada que forman indicios
notables del trabajo de investigación, formulamos:
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1.- Las garantías se sustentan en la necesidad del acreedor de respaldar su
crédito en caso de que el deudor incumpla con la obligación contenida en el título
valor; entonces, garantizar supone asegurar el cumplimiento de una obligación.
2.- Las garantías pueden ser de carácter personal o real. Por la personal una
persona es la que se obliga a pagar la obligación de su garantizado en caso de
incumplimiento de éste. Por ejemplo, la fianza, el aval, la solidaridad pasiva; por
la real, se asegura una obligación afectando un bien determinado. Por ejemplo,
la prenda, la hipoteca, anticresis, derecho de retención. Pero el contrato por el
cual se constituye tiene la calidad de accesorio, respecto a la obligación
garantizada.
3.- hemos concluido que el aval es el acto jurídico, unilateral, solemne, formal
y literal por el cual una persona (avalista) garantiza en todo o en parte, el pago
del título en favor de un obligado cambiario (avalado).
5.- Como se sabe la persona que presta el aval se denomina avalista, y hoy
en día puede serlo cualquier persona con capacidad de obligarse
cambiariamente, excepto el obligado principal.
6.- El avalado es la persona en cuyo favor se presta la garantía de aval.

Puede ser avalado cualquier obligado cambiario, sea obligado principal, como el
como otro avalista.
7.- El avalista queda obligado en los mismos términos que su avalado; contrae
una obligación solidaria con los demás firmantes del título valor, y la obligación
que asume es sucesiva, no es un co - obligado aunque su obligación sea idéntica
a la del avalado.
8.- La fianza es una garantía personal accesoria, en virtud de la cual una o

más personas responden de una obligación ajena, comprometiéndose para con
el acreedor a cumplirla en todo o en parte, si el deudor principal no lo cumple
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BIBLIOGRAFÍA
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DERECHO-IX
- MAISCH VON HUMBOLDT, LUCRECIA, La letra de cambio en la Nueva
Ley Peruana, Editorial Universo, 1,968 - Lima,
- MONTOYA MANFREDI, ULISES. Derecho Comercial, Tomo II, Editorial

Grijley, 9na. Edición, 1,998.
- MONTOYA ALBERTI, HERNANDO. "Nueva Ley de Títulos Valores",

Comentarios, Segunda edición económica, Julio 2,000, Gaceta Jurídica editores.
Pág. 47.
- RICARDO BEAUMONT CALLIRGOS / ROLANDO CATELLARES

AGUILAR. Comentarios a la Nueva Ley de Títulos Valores", Primera edición,
2,000. Gaceta Jurídica editores, Lima.
- TRUJILLO CALLE, BERNARDO. "De los Títulos Valores", tomo I, 8va.

Edición, Editorial Temis S.A., 1,996,
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LA GARANTÍA DE LOS TITULOS VALORES
CONCEPTO:
Las garantías se sustentan en la necesidad del acreedor de respaldar su crédito
en caso que el deudor incumpla con la obligación contenida en el título valor;
entonces, garantizar supone asegurar el cumplimiento de una obligación.
GARANTIAS PERSONALES
Las garantías personales son aquellas que se constituyen sobre todo el
patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es la totalidad del patrimonio del
garante es el que asegura el cumplimiento de la obligación asumida por el
deudor, y no un bien en específico, como sucede con las garantías reales.
Las garantías personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el
cumplimiento de obligaciones ajenas, es decir, deudas de un sujeto diferente
aquel que las otorga.
 EL AVAL
El aval es la garantía cambiaría por excelencia. Y es el acto jurídico, unilateral,

solemne, formal y literal por el cual una persona (avalista) garantiza en todo o en
parte, el pago del título en favor de un obligado cambiario (avalado).
Por su parte, define el Dr. ULISES MONTOYA MANFREDI "El aval como una
declaración de voluntad por la que una persona llamada "avalista!" o "avalante"
se obliga a pagar la letra en el lugar y en el grado del obligado o quién
garantiza, y a quien se llama "avalado".
SUJETOS DEL AVAL.
 EL AVALISTA.
Como se sabe la persona que presta el aval se denomina avalista, y hoy en día
puede serlo cualquier persona con capacidad de obligarse cambiariamente, ya
que en el primer párrafo del Art. 57 de la nueva ley de títulos y valores 27287
establece que el aval "puede ser otorgado por cualquiera de los que intervienen
en el título valor o por un tercero". No obstante ello, la propia Ley de títulos
valores prevé que sólo el obligado principal no puede otorgar aval. Y en caso
que el aval sea otorgado por cualquier interviniente, éste debe señalar de modo
expreso su adicional condición de avalista. Para prestar un aval es preciso que
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el avalista goce de la suficiente capacidad cambiaria, que no es otra que la
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capacidad de obrar, o sea, ser mayor de edad y tener la libre disposición de los
bienes.
DERECHO COMPARADO.
Código de Comercio Colombiano. Art. 807 se define al aval así “… es un acto

escrito en virtud de que un tercero extraño a la letra de cambio afianza
solidariamente el pago de ella, los términos y bajo las condiciones allí
expresadas o en los que nuevamente se estipule”.
Código de comercio de Chile dice: En el Art. 680 “El aval es un acto escrito en
virtud del que un tercero extraño la letra de cambio afianza solidariamente el
pago de ella en los términos y bajo las condiciones estipuladas o en los mismos
en que se haya obligado la persona afianzada”.
 EL AVALADO.
El avalado es la persona en cuyo favor se presta la garantía de aval. Puede

ser avalado cualquier obligado cambiario, sea obligado principal, como el
como otro avalista
II. CARACTERÍSTICAS.
a.- Es literal.- porque debe constar en la letra o en la hoja adherida a ésta, ya

que los derechos y obligaciones surge exclusivamente de su tenor escrito.
b.- es unilateral.- porque basta la declaración del avalista, y como tal es

irrevocable.
c.- es abstracto.- porque se independiza de la causa que la dio origen o sea de

la relación jurídica subyacente, básica o fundamental que media entre avalista y
avalado.
d.- es no recepticio.- porque se hace a un sujeto indeterminado, o sea, a favor

de quien resulta acreedor cambiario en el momento del pago.
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e.- carácter cambiario, porque sólo se puede concebir el aval en relación con
títulos valores.
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DERECHO-IX
f.- es autónomo; porque surte efectos por sí mismo, independientemente de la
obligación documental originaria, sin que su validez dependa de la validez
sustancial de la obligación que se garantiza, salvo que existiera un vicio de
forma.
g.- carácter accesorio del aval: el aval es acto jurídico accesorio, ya que está
destinado a servir de afianzamiento a una obligación principal, y además que
pueda o no existir en la letra de cambio; el carácter accesorio sólo se presenta
en el aspecto formal. En el aspecto esencial, el avalista asume una obligación
cambiaria autónoma y abstracta para el pago del título valor.
h.- solidaridad del aval; ya que al avalista queda obligado de igual modo que
aquél por quien prestó su aval; su responsabilidad subsiste, aunque la obligación
causal del título valor avalado fuera nula.
i.- Oponibilidad de excepciones; el avalista no puede oponer al acreedor

cambiario las excepciones que hubiere podido oponerle su avalado como sí lo
puede hacer el fiador.
Amparado en un vicio de forma, el avalado puede oponerse al pago del título

valor; pero debe entenderse aquellos vicios que determinan la invalidez del
documento como tal, así como aquellos que afecten el acto de otorgamiento del
aval, como sería el otorgado por persona absolutamente incapaz.
LAS GARANTIAS REALES.
El cumplimiento de las obligaciones incorporadas en los títulos valores puede

garantizar con “garantías reales”, en forma total o parcial, pero, para que surtan
efecto a favor de cualquier tenedor, deben dejarse constancia de ellas en el
mismo título valor o registro respectivo Art. 56
En el supuesto que no se señale a la persona garantizada, la ley presume que

la garantía opera en respaldo del obligado principal Art. 56.3.
Si no hay mención expresa del monto o límite de la garantía, se entiende que

cubre (garantiza) todas las obligaciones y el importe total del título valor Art. 56.4.
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DERECHO-IX
En la constitución y ejecución de garantías de valores mobiliarios y de valores
con representación por anotación en cuenta, se observarán además las
disposiciones especiales que señalen las leyes de la materia Art. 56.5.
El Art. 63 de la nueva Ley dice que además de las formalidades y requisitos que
las respectivas disposiciones legales señalen para la constitución de garantías
reales las obligaciones frente a cualquier tenedor, debe señalarse en el mismo
título o en el respectivo registro a la existencia de tales garantías y, en su caso,
las referencias de su inscripción registral.
En tal caso – dice el Art. 63.2 – las transferencias del título valor no requieren del
asentimiento del obligado ni, de ser el caso, del constituyente de la garantía, para
que esta tenga plena eficacia frente a cualquier tenedor del titulo valor.
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Garantia de Titulo Valor

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1

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

El presente trabajo es dedicado, en primer lugar a Dios por

Lo importante y de toda garantía se sustenta en la necesidad del acreedor de

Dentro de las garantías personales contempladas por la Ley de Títulos Valores

En este sentido, considero de suma importancia no sólo establecer la definición

LA GARANTÍA DE LOS TITULOS VALORES ________________________________________ 5

I. MARCO TEÒRICO _____________________________________________________________ 5

II. GARANTIAS PERSONALES ______________________________________________________ 5

1.1. EL AVAL ________________________________________________________________ 6

1.1.1. SUJETOS DEL AVAL. __________________________________________________ 6

1.1.2. CARACTERÍSTICAS. ___________________________________________________ 7

1.1.3. RESPONSABILIDAD DEL AVALISTA _______________________________________ 8

1.1.4. SUBROGACIÓN DEL AVAL. _____________________________________________ 9

1.2. FIANZA _________________________________________________________________ 9

1.2.1. CLASES DE FIANZA. - ________________________________________________ 10

a. POR SU ORIGEN O FUENTE. ___________________________________________ 10

b. POR LAS CONDICIONES EN QUE SE PRESTA. - _____________________________ 10

c. POR LAS PERSONAS A QUIENES SE GARANTIZA. - _________________________ 11

d. POR LA EXTENSIÓN CON QUE SE CONSTITUYE ____________________________ 11

1.2.2. RESPONSABILIDAD QUE ASUME QUIEN AFIANZA UN TÍTULO VALOR __________ 11

1.3. DIFERENCIAS ENTRE FIANZA Y AVAL. ________________________________________ 12

III. GARANTIAS REALES __________________________________________________________ 15

IV. OBJETIVOS: _________________________________________________________________ 16

4.1 objetivo general: _________________________________________________ 16

4.2 objetivos específicos: _____________________________________________ 17

LA GARANTÍA DE LOS TITULOS VALORES

Las garantías se sustentan en la necesidad del acreedor de respaldar su crédito

 No es indispensable para el nacimiento de la obligación, pues hay

La Ley de Títulos Valores, contempla la posibilidad de respaldar el cumplimiento

II. GARANTIAS PERSONALES

Las garantías personales son aquellas que se constituyen sobre todo el

Las garantías personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el

El aval es la garantía cambiaría por excelencia. Y es el acto jurídico, unilateral,

1.1.1. SUJETOS DEL AVAL.

El avalado es la persona en cuyo favor se presta la garantía de aval. Puede

a.- Es literal. - porque debe constar en la letra o en la hoja adherida a ésta, ya

b.- es unilateral. - porque basta la declaración del avalista, y como tal es

c.- es abstracto. - porque se independiza de la causa que la dio origen o sea de

d.- es no recepticio. - porque se hace a un sujeto indeterminado, o sea, a favor

f.- es autónomo; porque surte efectos por sí mismo, independientemente de la

pueda o no existir en la letra de cambio; el carácter accesorio sólo se presenta

i.- oponibilidad de excepciones; el avalista no puede oponer al acreedor

Amparado en un vicio de forma, el avalado puede oponerse al pago del título

¿Cómo debe avalarse un título valor?

En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del

En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deberá

1.1.3. RESPONSABILIDAD DEL AVALISTA

La responsabilidad del avalista persiste, aun cuando la obligación avalada sea

1.1.4. SUBROGACIÓN DEL AVAL.

La subrogación consiste en la sustitución jurídica en cuya virtud, una persona

1.2.1. CLASES DE FIANZA. -

La fianza, puede ser clasificada o agrupada atendiendo a diversos criterios.

a. POR SU ORIGEN O FUENTE.

La doctrina ha considerado tradicionalmente que la fianza puede ser:

Es necesario anotar, empero que, en todos estos supuestos, la fianza que se

b. POR LAS CONDICIONES EN QUE SE PRESTA. -

Atendiendo a este criterio, la fianza ha sido tradicionalmente clasificada en

La fianza simple es aquella en la cual el fiador conserva el beneficio de excusión,

La fianza solidaria ha sido objeto de múltiples debates en doctrina, ya que existen

remiten la obligación, en tales casos, a las reglas de la solidaridad.

d. POR LA EXTENSIÓN CON QUE SE CONSTITUYE

La fianza puede ser limitada o ilimitada, según la extensión de la obligación del