Neoliberalismo y financiarización

Raíces históricas
 Producción
Economía real
Circulación
Sistema
económico Vinculación
Funcional
Economía Clásica
Capital
financiera

¿Crisis?

Liquidez
Costo del dinero
Mercado
financiero Producción
financiera
 Nuevas
Inversiones
Aumentan (expectativas)
ventas
Financieras
Aumenta
Demanda Increm.
precios

Productivas

Bomba
de tiempo Si las inversiones financieras
Tipo de correlación
son mas atractivas,
Equilibrada o no
acentúan desequilibrios

Ideas, instrumentos y poder: la economía política es lo que

define ese equilibrio o desequilibrio
Apuntes sobre historia del sistema financiero moderno
Mano de obra
Interconexión metropolitana Materias primas
S.XIX
(2da revol. Mercados
Industrial) Incorporación de la periferia Capitales

Movilidad y tasa de ganancia

Estados nuevos (1824)

Entre 1850 y 1913: La liquidez internacional
creció 15 veces, la producción 4 FFCC e infraestr.
Moldeó el perfil de
Dos testimonios significativos las periferias

K. Marx (1862)
Varón Rotschild (1875)
 Idea de CICLO
¿Cómo se producen las Desequilibrios
crisis financieras?
- Potenciar las posibilidades
existentes
Tecnológico
- Un suceso Desc. de RRNN
1- Liquidez en busca de
ganancias Reconst. pos bélica
Acont. Político
Etc.
- Crear las oportunidades
y los instrumentos
Demanda de deuda para
esas inversiones

2- Atracción sobre
inversores

Los precios de bonos,

titulos, acciones, etc.
 Efecto manada

3- Clima de euforia Potenciado por la

interconexión de mercados,
los medios y los corredores
 Sobre oferta de productos financieros
4- reducción de la tasa de ganancia
Deudor cada vez mas limitado

Límites del ciclo

Reversión del clima psicosocial

(cambio de ritmo)

El rumor
 Venta de acciones significativas
5- Las expectativas cambian Venta significativa de acciones
a una velocidad inesperada Algún suceso (quiebra importante, por ej.)
Todos quieren vender

No hay liquidez
para saldar deudas
contraídas.
Se pinchó la demanda

Pánico

-Reducción de gastos
-Retiro de inversores Depresión Crisis de confianza
-Retiro generalizado de fondos
-Impacto en la producción y el empleo
 Ciclo crítico

Pánico Sobre oferta

Caída de
precios

Quiebras de bancos
Crisis de confianza
y empresas

-Reducción de gastos
-Retiro de inversores
-Retiro generalizado de fondos Depresión
-Impacto en la producción y en los precios
 La crisis de 1930 -Fordismo Con regulaciones
Años ‘20
-Sociedad de consumo del “s.XIX”
-Expansión de la industria
-Expansión bursátil
Bolsa de
1929
valores
- Límite de la expansión
- Sobre oferta de acciones Compra y venta Cotizan por el nivel
Pánico de acciones de actividad

- Retiro de fondos.
- Quiebre de bancos. Financiamiento y
- Quiebre de empresas negocio bursátil.
- Crisis de confianza
- Desempleo

Ocurre en EEUU
-1930, elevación de los aranceles de
- Ppal reserva mundial de oro
protección en EEUU.
- Ppal acreedor europeo Contagio - Europa lo imita
- Ppal mercado para Europa internacional - Gran Bretaña (Conf. de Otawa)
- Japón, imita (nacionalismo)
En síntesis: Se trabó el comercio
internacional
 Interpretación global de la crisis
* Expansión fordista y regulación inadecuada.
(aporte regulacionista)

* Falta de ejercicio estatal para respaldar

financieramente
(aporte monetarista)

* Insuficiencias de la demanda, y la falta

de regulación (“economía casino” y
cuestionamientos a la ley de Say)

Crisis: desencuentro Desafío teórico/político Nuevo paradigma,

e/ teoría y realidad hacia nuevas interpretaciones creación de un nuevo
sentido común

Paradigma keynesiano Capitalismo «embridado»

(edad dorada)
 Raíces históricas de la financiarización económica
1er factor
En lo económico Edad de oro
Reformismo
2da posguerra del miedo

En lo político Guerra fría

Económica Militar Socio - cultural FMI

Hegemonía Bretton Woods BIRF
de EEUU GATT
Patrón dólar
Consume mas de lo que produce
Baja propensión al ahorro
A partir de 1958
Las inversiones en el exterior déficit comercial
Los gastos militares
Emisión mas
allá de B.W.
Continuo déficit de EEUU
=
1971- Fin del patrón dólar
2do factor

1973
1979

- Estanflación
- Cambios en la relación capital - trabajo
Crisis del petróleo - Incremento del déficit occidental
- Incremento de la liquidez
internacional (petrodólares)
 Incremento de la liquidez
internacional
Crisis de los ‘70
-Eliminar restricciones para
el movimiento de divisas
Comienzo de presiones para - Para las operaciones comerciales
liberar su movilidad -Para la entrada y salida de
en busca de ganancias rápidas capitales en cada país
- Endeudamiento periférico

Aceleración de la financiarización
economica mundial
3er Factor Crisis occidental de
paradigmas

Crisis del ‘70

Neoliberalismo

Crítica conceptual Desmontaje de todas las regulaciones

Estado vs Libertad preventivas y anticíclicas, fruto
de la crisis del ‘29 y consolidadas
Lo “Nacional” vs globalización en la edad de oro.
Conquista del
sentido común Reformulación de la
relación de clases
 Los economistas de la
‘73 Pinochet Universidad Católica
(Chicago boys)

4to factor
(poder político) ‘78 - Deng Xiaoping (China)

1978 ‘80: Los años ‘79- Paul Volcker en la Reserva Federal

de la revolución neoliberal (reformas monetaristas contra la inflación)
‘79 - Margaret Tatcher em U.K.

‘80 – Ronald reagan - USA

El paradigma adquiere poder ‘82- Helmut Kohl
como para irradiarse globalmente
y crear un sentido común

Desregulación, apertura comercial,

Consenso
política fiscal restrictiva, apertura financiera,
de Washington
reformas impositivas (favoreciendo la acumulación)
 1964: la aparición del IBM 360 inicio de
la 3ra generación de computadoras, el
circuito impreso es reemplazado por El primer PC fue
circuitos integrados. producido por
Olivetti entre 1962/64
5to Factor 1975: Paul Alen y Bill Gates fundan
Rev. tecnol. Microsoft.
comunicacional 1977: Apple presenta el primer
computador personal que se vende a
gran escala

1990: Hipertexto para crear el World Potenció la NET

Wide Web (www)
Crisis planetaria
de “los relatos totales”
6to Factor 1989
Implosión caída del muro y proceso Triunfo del
de la URSS independentista de las URSS neoliberalismo
(sentido común planetario)
Presión de Crisis de Toma Rev. Implosión de
liquidez paradigmas del poder informática la URSS

- Doméstica y transfronteriza
- En 1974 EEUU inició el proceso,
7mo factor: La desregulación le siguió el resto de la economía occ.
(desembridar la economía)
- Le siguió Europa y América Latina
Liberar el movimiento
- En los ’90 le seguirá el sudeste asiático
de capitales y potenciar
la liquidez

De las reservas obligatorias de los bancos

De los topes de interés para los depósitos
Para cotizar en bolsa (empresas, fondos de pensión, seguros, etc.)
Para las entidades financieras no bancarias
Para que las empresas emitieran bonos en dólares, en el extranjero.
Reducción de
restricciones Para la vinculación entre bancos comerciales
y los de inversión (que operan con alto riesgo)
Para la emisión de acciones, títulos y “derivados”
Para los paraísos fiscales
Bancarización de los estados y las sociedades
Financiarización de la economía

- Activos finan. globales:

Mayor rentabilidad e incremento 1980, 20% mas que el PBI
de la actividad financiera 2007, 300% mas que el PBI
por sobre la productiva y comercial
- Sólo en el 2007
Los act. financieros
12% y el PBI 4,9%

Entre 1945 y 71: 38 crisis 1,4 promedio

Multiplicación
de burbujas Entre 1973 y 97: 135 crisis 5,6 promedio

Impacto en la econom.
Volatilidad y rentabilidad real
¿Que se fue produciendo desde entonces?

El endeudamiento de los estados

Endeudamiento privado

Especulación de y con empresas

Expans. de los paraísos fiscales Financiarización de la

Economía Mundial
Especulación con bienes básicos y
ventas de futuros
Los ingresos de los trabajadores

Financiamiento de insolventes
Las crisis de fin de siglo

Crisis ’95 Tequila;

97 Sudeste asiático; Contracción internacional Crisis argentina
’98 Rusia; de flujos y liquidez del 2001
’99; Brasil

-Apertura comercial
-Apertura financiera
Fruto de los procesos
-Ajuste fiscal
de desregulación
-Reducción del estado
-Privatizaciones

1ra década Gran número de países emergentes Otros insisten en

del siglo XXI reinstalan regulaciones esas políticas
El papel del Estado en las crisis
¿Cuánto al rescate del sistema financiero y
cuánto a la reactivación de la economía real?
En el 2009

En % del PBI
Rescate Estímulo
bancos fiscal
U.K 27 2
Alemania 20 3
Francia 19 2
Estado España 15 1
EEUU 5 5
Colonizado por lobbies

Resistencia a la regulación
para salir del modelo El campo de fuerza político
(economía política)
 Islandia

Salidas Grecia
España

Argentina

El testimonio de Hessel