CAP 3 GITMAN EJERCICIOS

RESUELTOS
Ejercicios:
P3.14 Razón de liquidez Josh.
CUENTA
MONTO
Clasificación
Efectivo
$3.200,00
AC
Valores Negociables
1.000,00
AC
Cuentas de cheque
800,00
AC
Pagos tarjetas de créditos
1.200,00
PC
Facturas por pagar corto plazo
900,00
PC

a) Calcule la razón de liquidez de Josh.

razón Liquidez= AC/PC

5.000,00
2,38

2.100,00

b) Varios amigos de Josh le han dicho que ellos tienen razones de liquidez de
aproximadente 1.8 ¿Cómo analizaría usted la liquidez de Josh en relación a la de sus
amigos?
La liquidez de Josh es aceptable, tiene capacidad para cumplir con sus obligaciones de
corto plazo, ya que por cada $1 de deuda cuenta con $2,38 para solventarla, o, bien el
238% para solventar sus obligaciones. Igualmente los amigos de Josh tienen una liquidez
aceptable por cada $1 de deuda cuenta con $1,80 para pagarla.

P3.15 Administración de inventario Wilkins Manufacturing

Trimestre
Inventario
1
$400.000,00
2
800.000,00
3
1.200.000,00
4
200.000,00

a) Calcule el inventario trimestral promedio y utilícelo para determinar la rotación de

inventarios de la empresa y la edad promedio del inventario.
Trimestre
Inventario
1
$400.000,00
2
800.000,00
3
1.200.000,00
4
200.000,00

PROMEDIO
$650.000,00

Ventas
$4.000.000,00
Utilidad bruta 40%
1.600.000,00
Costo de la mercadería vendida
2.400.000,00
Promedio de inventario
650.000,00
Rotación de inventarios
Costo de Venta ÷ Inventario
$2,400,000 ÷ $650,000
3,69 Veces

Edad promedio de inventario = (365 ÷ 3.69) = 98.85 días

b) Suponiendo que la empresa estáen una industria con una rotación de inventarios
promedio de 2.0 ¿Cómo evaluaría la actividad del inventario de Wilkins?

La rotación de inventarios de la empresa Wilkins Manufacturing es aceptable ya que

supera la razón promedio de la industria. Pero habría que analizar más profundamente a
que se debe este exceso, ya que como puede ser que se esté realizando una buena
administración de los inventarios también puede ser que este vendiendo a menor precios
sus mercaderías tomando en cuenta las estrategias de sus competidores como puede ser
por temporadas festivas, descuentos, promociones, etc., pero esto también repercute en
el nivel de inventarios con que debe de operar la empresa y luego no podrá cumplir con la
demanda de los productos.

P3.16 Administración de Cuentas por Cobrar Blair Supply.

Mes
Monto por Cobrar
Julio
$3.875,00
Agosto
$2.000,00
Septiembre
34.025,00
Octubre
15.100,00
Noviembre
52.000,00
Diciembre
193.000,00
Cuentas por cobrar a fin de año
$300.000,00

Ventas anuales = $ 2, 400,000.00

Condiciones de crédito= 30 días.
a) Use el total de fin de año para evaluar el sistema de cobro de esta empresa.
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar ÷ ventas diarias promedio/365 días.

Periodo promedio de cobro

$300.000,00
45 días

$ 2,400,000/365 días

La empresa Blair Supply se tarda 45 días para recuperar sus cuentas por cobrar, lo que
indica que excede 15 días en comparación con la política de cobro que es de 30 días,
esto significa que debe de poner atención a la administración de las cuentas por cobrar y
dar seguimiento aldepartamento de cobros el cual está mostrando deficiencia en su
gestión.

b) Si el 70% de las ventas de la empresa ocurren entre julio y diciembre ¿afectaría esto la
validez de la conclusión que obtuvo en el inciso a? explicar.

70% ventas entre julio y diciembre

$2,400,000 x 70% = $ 1.680,000,00

Periodo promedio de cobro

$300.000,00
= 65 días

$ 1. 680,000,00/365

No afecta la conclusión del inciso a), se puede observar que tomando de referencias
estos datos, la empresa excede mayormente a 65 días de cobros en base a la política de
30 días. Se puede ver que hay deficiencias en la administración de las cuentas por cobrar,
ya que las ventas de crédito de los meses de octubre y noviembre están insolventes con
más de 30 días de retrasos.

P3.17 Interpretación de razones de liquidez y actividad Bluegrass Natural Foods, inc.

Razón
Bluegrass
Estándar Industria
Liquidez Corriente
4,50
4,00
Razón Rápida
2,00
3,10
Rotación de Inventario
6,00
10,40
Periodo promedio de Cobro
73 días
52 días
Periodo promedio de Pago
31 días
40 días

a) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo del inventario haría a

los propietarios?
Que realice una revisión de sus inventarios ya que si se analiza la rotación de inventario
es baja en comparación con la industria lo que puede significar que Bluegrass tiene
exceso de inventario, lo que se puede sustentar con la razón de liquidez y la razón rápida.
Si bien la razón de liquidez está por encima de la industria, al determinar la razón rápida
se puede observar que es baja en relación a la industria, lo que nos alertade que hay
exceso de inventario por razones de que las ventas han disminuido e incluso puede existir
inventario que no esté en condiciones de ser vendido por mermas, deterioro.

b) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo de las cuentas por

cobrar haría a los propietarios?
Bluegrass debe de revisar sus políticas de crédito las cuales pueden resultar deficientes
para la administración de sus cuentas por cobrar, de igual forma debe revisar la gestión
del departamento de cobros ya que los clientes pueden estar atrasados o en mora, y no
existe un debido seguimiento esto puede observarse en que el periodo promedio de cobro
es de 73 días lo que excede a la industria que es de 52 días.
c) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo de cuentas por pagar
haría a los propietarios?
Bluegrass debe analizar bien si el pago de las cuentas por pagar en 31 días frente a la
norma de la industria de 40 días le es eficiente y conveniente. Ya que puede significar un
riesgo en su razón de liquidez y razón rápida porque tarda 21 días más en recuperar sus
ventas de crédito, tiene una baja rotación de inventarios y está realizando sus pagos con
9 días de anticipación Bluegrass.
d) ¿Qué resultados generales espera de sus recomendaciones? ¿Por qué podrían no
resultar eficaces sus recomendaciones?
Los resultados generales es que Bluegrass aumente su rotación de inventarios igual al
promedio de la industria a través de aumentos de ventas con promociones o descuentos,
o reduciendo la compra o fabricación de inventario y desechar el inventario dañado o con
mermas.También aplicar una política de crédito eficiente que le permita que sus clientes
paguen en el tiempo establecido o antes implementando descuentos por pronto pago,
esto mantendría sus razones de liquidez y razón rápida estables en relación con la
industria. En el caso de las cuentas por pagar podría realizar el pago en las condiciones
establecidas para no comprometer su liquidez o negociar con sus proveedores
descuentos por prontos pagos.
No podrían resultar eficaces por la falta de implementación de las mismas, ya que
conlleva a que la empresa analice y ajuste sus políticas de pago y crédito lo que puede
conllevar a la perdida de sus clientes y proveedores por implementar políticas estrictas.

P3.18 Análisis de deuda Creek Enterprises.

Razón
Creek Enterprise
Promedio industria

Índice endeudamiento
0,73
0,51

Razón de cargos de interés fijo

3,00
7,30

Índice de cobertura de pagos fijos

1,19
1,85

Índice endeudamiento
PT/ AT
36.500.000,00
0,73
50.000.000,00

Razón de cargos de interés fijo

UAII/INTERES
3.000.000,00
3,00

1.000.000,00

Índice de cobertura de pagos fijos

UAII + ARRENDAMIENTOS
INTERES + ARRENDAMIENTOS + (PGO PRINCIPAL + DIVIDENDO ACC. PREF.) X ({1 /
(1- T})

3.000,000 +200.000
1.000,000 + 200.000 + (800.000 + 100.000) x (1 / { 1 - 0.4})

3.200.000,00
1,19
2.700.000,00

El préstamo debe rechazarse ya que Creek Enterprise tiene un exceso en el grado de

endeudamiento y su capacidad de pago es mucho menor de lo necesario en comparación
con la industria.

P3.19 Análisis de tamaño comúnCreek Enterprises.

CREEK ENTERPRISE
ESTADO DE PERDIDA Y GANANCIA TAMAÑO COMUN
Descripciòn
2012
2011
Ingresos
100,00%
100,00%
Costo de Venta
70,00%
65,90%
Utilidad Bruta
30,00%
34,10%
Gastos Operativos

Gatos de Ventas
10,00%
12,70%
Gastos Generales y Administrativos
6,00%
6,30%
Gastos de Arrendamiento
0,67%
0,60%
Gastos por Depreciacion
3,33%
3,60%
Total de Gastos Operativos
20,00%
23,20%
Utilidad Operativa
10,00%
10,90%
Gatos Intereses
3,33%
1,50%
Utilidad antes de impuestos
6,67%
9,40%
Impuestos
2,67%
3,80%
Utilidad despues de impuestos
4,00%
5,60%
Dividendos acciones preferentes
0,33%
0,10%
Ganancias disponible acciones comunes
3,67%
5,50%

¿Qué áreas requieren mayor análisis?

Se puede observar que las ventas han disminuido y el costo de venta ha aumentado. Los
gastos operativos han disminuido lo que puede ser favorable aunque también puede ser
poca gestión de ventas por tal razón las ventas disminuyeron, el interés por deudas ha
incrementado lo que significa que la empresa tiene demasiada deuda.
Las áreas de mayor análisis deben incluir el aumento del costo de ventas y el nivel de
deuda y la disminución de las ventas.
P3.20 Relación entre apalancamiento financiero y utilidad financiera.
En esta página está resuelto en inglés:
http://isites.harvard.edu/fs/docs/icb.topic988467.files/Chapter_3_Solutions%20.pdf

P3.21 Dominio de las razones McDougal Printing Inc.

McDougal Printing Inc. Año 20122

Ventas
40.000.000,00
Margen utilidad bruta
80%
Margen utilidad operativa
35%
Margen utilidad neta
8%Rendimiento activos totales
16%
Rendimiento patrimonio
20%
Rotación activos totales
2%
Periodo promedio cobro
62,2 días

Determine:
a) Utilidad bruta
$32.000.000,00
b) Costo de bienes vendidos
8.000.000,00
c) Utilidad operativa
14.000.000,00
d) Gastos operativos
18.000.000,00
e) Ganancias para acciones comunes
3.200.000,00
f) Total de activos
20.000.000,00
g) Total capital acciones comunes
16.000.000,00
h) Cuentas por cobrar
6.816.438,29

P3.22 Análisis de una muestra representativa Fox Manufacturing.

a) Elabores e interprete un análisis completo de razones de las operaciones de la
empresa en 2012.
Razón
Estándar Industria
Fox 2012
Liquidez Corriente
2,35
1,84
Razón Rápida
0,87
0,75
Rotación de Inventario
4,55
5,61
Periodo promedio de Cobro
35,8 días
20,5 días
Rotación activos totales
1,09
1,47
Índice endeudamiento
0,3
0,55
Razón de cargos de interés fijo
12,3
8
Margen utilidad bruta
0,202
0,233
Margen utilidad operativa
0,135
0,133
Margen utilidad neta
0,091
0,072
Rendimiento activos totales
0,099
0,105
Rendimiento patrimonio
0,167
0,234
Ganancias por acciones
$3,10
$2,15

Liquidez: Muestran un déficit en comparación al estándar de la industria.

Actividad: Muestrean una rotación rápida en comparación con la industria. Habrá que
analizar más a detalle debido que un índice de rotación de inventario alto puede significar
un nivel bajo de inventario, que da como efecto falta de existencias de mercadería y
disminución de ventas. En el caso del periodo promedio de cobro puede significar que
eldepartamento de cobros es muy eficiente o que no se realizan muchas ventas de
crédito.
Deuda: Muestra un índice de deuda más que el promedio de la industria, lo que significa
que tiene más obligaciones fijas de intereses y que pueden afectar la capacidad de
cumplir con las obligaciones.
Rentabilidad: Muestra un mayor margen de utilidad bruta en relación con la industria lo
que significa aumento en los precios de ventas o una reducción costos de ventas. En el
caso del margen de utilidad operativa esta igual con la industria. En el caso de la utilidad
neta hay una disminución lo que puede significar que los intereses financieros son
mayores que el estándar de la industria aquí se confirma que en la razón de deuda la
empresa presenta exceso en comparación con la industria. Se puede observar que el
rendimiento sobre el patrimonio es superior al de la industria lo que significa un aumento
en el apalancamiento financiero.
b) Resuma sus hallazgos y haga recomendaciones.
Fox Manufacturing debe mejorar sus razones de liquidez y reducir sus obligaciones
financieras, tiene un mayor apalancamiento que la industria esto significa que debido a
esto resulta un mayor rendimiento sobre el patrimonio pero puede tener mayores riesgos
financieros.
Cálculos de razones:
Liquidez Corriente
138,300.00
1.84

75,000.00

Razón Rápida
138300 - 82000
0.75
75,000.00

Rotación de Inventario
460,000.00
5.61

82,000.00

Periodo promedio de Cobro

365
65.06

5.61

Rotación activos totales

600,000
1.47

408,300.00

Índice endeudamiento
225,000
0.55408,300.00
Razón de cargos de interés fijo
80,000
8.00

10,000.00

Margen utilidad bruta

600000 - 460000
0.23

600,000.00

Margen utilidad operativa

80,000
0.13

600,000.00

Margen utilidad neta

42,900
0.07

600,000.00

Rendimiento activos totales

42,900
0.11

408,300.00

Rendimiento patrimonio
42,900
0.39

110,200.00

Ganancias por acciones

42,900
2.15

20,000

P3.23 Analisis de estados financieros Zach Indutries.

P3.24 Análisis Integral de razones Sterling Company.

Razón
2010 real
2011 real
Industria
2012 real
Liquidez Corriente
1,40
1,55
1,85
1,67
Razón Rápida
1,00
0,92
1,05
0,88
Rotación de Inventario
9,52
9,21
8,60
7,89
Periodo promedio de Cobro
45.6 días
36.9 días
35.5 días
29.2 días
Periodo promedio de Pago
59.3 días
61.6 días
46.4 días
52.98 días
Rotación activos totales
0,74
0,80
0,74
0,83
Índice endeudamiento
0,20
0,20
0,30
0,35
Razón de cargos de interés fijo
8,20
7,30
8,00
6,50
Razón de cobertura pagos fijo
4,50
4,20
4,20
2,70
Margen utilidad bruta
0,30
0,27
0,25
0,25
Margen utilidad operativa
0,12
0,12
0,10
0,13
Margen utilidad neta
0,062
0,062
0,053
0,06
Rendimiento activos totales
0,045
0,050
0,040
0,05
Rendimiento patrimonio
0,061
0,067
0,066
0,09
Ganancias por acciones
$ 1,75
$ 2,20
$ 1,50
$ 3,05
Relación precio/ganancias
12,00
10,50
11,20
12,95
Razón mercado/libro
1,20
1,05
1,10
1,16
Liquidez Corriente
2.000.000,00
1,67

1.200.000,00

Razón Rápida
2000000 -950000
0,88

1.200.000,00

Rotación de Inventario
7.500.000,00
7,89

950.000,00

Periodo promedio de Cobro

800.000
29,20
10000000 / 365

Periodo promedio de Pago

900.000
52,98

6200000 / 365

Rotación activos totales

10.000.000
0,83

12.000.000,00

Índice endeudamiento
4.200.000
0,35

12.000.000,00
Razón de cargos de interés fijo
1.300.000
6,50

200.000,00

Razón de cobertura pagos fijo

1300000 + 50000
1350000,00
2,7

200000 + 50000 + {(100000 + 50000) x {1/(1-0,4)

500000,00

Margen utilidad bruta

2.500.000
0,25

10.000.000,00

Margen utilidad operativa

1.300.000
0,13

10.000.000,00

Margen utilidad neta

610.000
0,06

10.000.000,00

Rendimiento activos totales

610.000
0,05

12.000.000,00

Rendimiento patrimonio
610.000
0,090

6.800.000,00

Ganancias por acciones

610.000
3,05

200.000
Relación Precio Ganancia
39,50
12,95

3,05

Razón mercado/libro
39,50
1,16

34

Liquidez: Está por debajo del estándar de la industria sin embargo se mantiene estable
para los tres años.
Actividad: El periodo de cobro ha disminuido lo que significa que ha mejorado, se observa
que la rotación de inventarios ha bajado en comparación con la industria. El período
promedio de pago excede a la industria aunque se puede ver una disminución en relación
a los dos años anteriores.
Endeudamiento: El índice de deuda incremento en relación a los dos años anteriores
excede un poco elestándar de la industria, la razón de cargos de interés ha disminuido en
relación a los dos años y en comparación con la industria de igual forma la cobertura de
pagos fijos lo que indica que la empresa corre el riesgo de no cumplir con sus de pagos e
intereses de cargos fijos.
Rentabilidad: El margen de utilidad bruta ha disminuido en relación a los meses anteriores
aunque esta igual con la industria, puede significar incremento de los costos de ventas y
disminución de las ventas. El margen de utilidad operativa y neta se ha mantenido estable
y están dentro del rango de la industria. El rendimiento de los activos totales y el
patrimonio ha incrementado en relación a los dos años y excede el estándar de la
industria. Las ganancias por acción incremento en el año 2012 en comparación con los
dos años anteriores. La relación precio ganancia incremento en relación a los meses
anteriores y excede el estándar de la industria lo que significa un incremento del grado de
confianza de los inversores en el futuro.
Mercado: El precio de mercado-libro de la empresa se ha mantenido estable aunque
disminuye en relación al año 2010 y 2011 pero incrementa en el 2012.
Starling Company no debe prestar atención a sus índices de liquidez y debe evitar
incrementar sus índices de deuda. A pesar de las fluctuaciones en relación a los años
anteriores y el estándar de la industria, la situación de financiera es saludable.

P3.25 Sistema de analisis Dupont Johnson. Trabajó Elizabeth

P3.26 Analisis integral de razones, identificación de diferencias significativas Home

Health. Trabajó Elizabeth