GUÍA 2: INTERES COMPUESTO

1. INTERES COMPUESTO.

1.1. DEFINICION.
“Se puede definir al Interés Compuesto como la operación
financiera en la que el capital aumenta al final de cada
período por adición de los intereses vencidos.

El período convenido para convertir el interés en capital,

se llama período de capitalización o período de
conversión.”1

“El interés se expresará en forma compuesta, cuando la

base del cálculo, período tras período, es el capital final
inmediatamente anterior, de tal manera que se producirá
el efecto de calcular interés sobre interés.”2

1.2. CAPITALIZACION.

Es el proceso en el cual los intereses generados al final del

período se adicionan al capital inicial, de tal forma que,
para el período siguiente, el proceso se inicia con un
capital mayor.

Por ejemplo, un período de capitalización trimestral

significa que al término de cada trimestre los intereses
generados se adicionarán al capital inicial, para repetir el
proceso en el trimestre siguiente; en este caso, se dice que
“el período de capitalización es trimestral”. Existen varios
períodos de capitalización, que pueden ser:

Cuando los intereses se La Frecuencia de

capitalizan cada: capitalización es:
Año 1
Semestre 2
Cuatrimestre 3
Trimestre 4
Bimestre 6
Mes 12
Quincena 24
Semana 52
Día 360

1 José Manuel Vidaurri, “Matemáticas Financiera” Ediciones CENGAGE.

2 Jaime Marchant Pereira “Matemáticas Financieras” Ediciones Jurídicas CONOSUR.
El período de capitalización es indispensable para
efectuar el cálculo del interés compuesto; tanto la tasa de
interés como el período de capitalización deben estar
expresados en la misma unidad de tiempo: por ejemplo:
“Capitalización trimestral y período en trimestres.”
Ejemplo: Se tiene una tasa de interés del 24% anual,
capitalizable bimestralmente; al realizar los cálculos, la
tasa de interés se convertirá en una tasa bimensual:

(0,24 / 6) = 0,04 ó 4% cada 2 meses.

Ejemplo: Se cuenta con $ 750.000 que se depositan al

18% anual, capitalizable mensualmente, por un plazo de
4 meses; el monto que se obtendrá al término del plazo
será (detalle mes por mes):

Tasa de Interés mensual: (0,18 / 12) = 0,015 ó 1,5%

Capital al Tasa de Intereses Capital al
Mes inicio del interés ganados en final del
mes el mes mes
1 750.000 0,015 11.250 761.250
2 761.250 0,015 11.419 772.669
3 772.669 0,015 11.590 784.259
4 784.259 0,015 11.764 796.023

1.3. EXPRESIONES MÁS USADAS EN INTERES

COMPUESTO.

1.3.1. Capital Final o Monto: Permite obtener un valor al

final en un período de tiempo especificado, dada una tasa
de interés y su correspondiente capitalización:

M = C * (1 + i) n
Ecuación 1.3.1.

Donde:
M = Monto al final del período.
C = Capital inicial.
i = Tasa de interés compuesto
n = Plazo o período considerado.
 Ejemplo: Con el propósito de aprovechar la
disponibilidad de efectivo por 180 días, se depositan $
350.000 en el Banco de Crédito a una tasa del 1,6%
mensual, capitalizable mensualmente. ¿Qué cantidad de
dinero se retirará al término del plazo?

Respuesta:
La tasa de interés y el período de capitalización están
expresados en la misma unidad de tiempo, por tanto no es
necesario convertir la tasa. Un período de 180 días
equivale a (180 / 30) = 6 meses. Luego, aplicando la
ecuación 1.3.1 obtenemos:

M = 350.000 * (1 + 0,016) 6
M = 350.000 * (1,099923)
Factores de Capitalización y M = 384.973
Descuento:

Factor de Capitalización: 1.3.2.- Capital Inicial: Dado un Capital Final o Monto, es

Permite proyectar un valor posible obtener el Capital Inicial, si tasa de interés y plazo
presente a un valor futuro dada
una tasa de interés “i” durante son conocidos. La expresión que usamos para esto es:
un período “n” de tiempo. Su
expresión es:
𝑴
(1 + i) n 𝑪=
(𝟏 + 𝒊)𝒏
Factor de Descuento: Permite
obtener el valor hoy, de un valor Ecuación 1.3.2
futuro o monto, dada una tasa
de interés “i” durante un
período de tiempo “n”. Su
expresión es:

(1/(1 + 𝑖)𝑛

Ejemplo: El próximo vencimiento de $ 450.000 tendrá

lugar en 60 días más. La tasa de interés aplicada en su
oportunidad fue de un 15% anual, capitalizable
mensualmente; Usted desea saber cuál es el valor de la
deuda al día de hoy.

Respuesta:
Tasa mensual: (0,15 / 12) = 0,0125
Período: (60 / 30) = 2 meses

Usando la ecuación 1.3.2 obtenemos:

C = 450.000 / (1 + 0,0125) 2
C = 450.000 / 1,02516
C = 438.957 Valor de la deuda al día de hoy.

1.3.3. Cuota Fija en Crédito Comercial: Dado el valor

presente de un artículo (precio de contado), es común que
se acceda a pagar a plazo, en cuotas iguales, hasta
extinguir el total del crédito. Esta modalidad incluye una
tasa de interés y un plazo. Se asocia un valor presente, con
un valor futuro, vía tasa de interés. Su expresión más
general es:

Valor Contado = Cuota * (1 / (1 + i) + 1 / (1 + i)2 + 1 / (1 +

i)3 +…)

Expresión que representa una proyección geométrica,

que puede escribirse como:

𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑪𝒐𝒏𝒕𝒂𝒅𝒐 = 𝑪𝒖𝒐𝒕𝒂 ∗ [ ]
𝒊
Ecuación 1.3.3

Ejemplo: El precio al contado de un computador portátil

es de $ 350.000, pero la casa comercial entrega un crédito
de 6 meses, con un interés del 3,5% mensual compuesto;
el cliente accede al crédito y desea saber cuál es el valor
de la cuota que pagará cada mes.

Respuesta:
Plazo y tasa de interés están expresadas en la misma
unidad de tiempo, luego, no es necesario realizar
conversiones. Aplicando la ecuación 1.3.3 tenemos:

350.000 = Cuota * (1 – (1 + 0,035) -6 / 0,035)

350.000 = Cuota * (1 – 0,813501) / 0,035)
350.000 = Cuota * (5,32855)
65.684 = Cuota
Pagará 6 cuotas iguales a $ 65.684, por tanto, pagará
(65.684 * 6) = $ 394.104.
2. EJERCICIOS RESUELTOS.

2.1. Valor Futuro.

2.1.1. Luis Andrés debe decidir si depositar $ 1.000.000 en el Banco Santander que le
oferta un 21% anual capitalizable semestralmente, o en el Banco CorpBanca que le
oferta un interés del 18% anual, capitalizable trimestralmente. En ambos casos, el
período del depósito sería de 1 año.

Usando la ecuación 1.3.1 obtenemos el valor futuro dado un valor presente; las ofertas
varían en el número de veces de la capitalización de los intereses; mientras más veces
se capitalicen los intereses en el período de un año, el valor final será mayor; por tanto:

Oferta Banco Santander: La tasa de interés se capitaliza dos veces en el año y el período
del depósito son dos semestres.

M = 1.000.000 (1 + 0,21/ 2)2

M = 1.000.000 (1,221025)
M = 1.221.025

Oferta Banco CorpBanca: La menor tasa de interés se capitaliza 4 veces en el año y el

período del depósito son 4 trimestres.

M = 1.000.000 (1 + 0,18 / 4)4

M = 1.000.000 (1,192519)
M = 1.192.519

Por tanto, la oferta del Banco Santander es preferible porque genera un monto mayor.

2.1.2. Con el propósito de financiar estudios superiores, Juan Alberto depositó $

2.350.000 por 4 años, en el Banco Penta, que le ofertó una tasa del 16% anual,
capitalizable cuatrimestralmente. ¿Qué cantidad retirará al término del período?

Se desea obtener un valor futuro, usando una tasa de interés que se capitaliza 3 veces
en el año, por un período de 4 años.

M = 2.350.000 (1 + 0,16 / 3) 12
M = 2.350.000 (1,54053)
M = 3.620.241
2.1.3. La Panadería de Benjamín Castro tiene un costo de energía de $ 45.000 mensuales
y se estima que se incrementará un 0,25% cada mes, durante los próximos 12 meses.
¿Cuál será el costo de la energía de la panadería, al cabo de un año? ¿En qué porcentaje
se habrá incrementado este costo?

Los incrementos del 0,25% cada mes implican incrementos sobre incrementos; si
realizamos la operación mes por mes, tendríamos:

Mes 1:
M = 45.000 (1 + 0,0025)
M = 45.113

Mes 2:
M = 46.113 (1 + 0,0025)
M = 45.226

Mes 3:
M = 45.226 (1 + 0,0025)
M = 45.339
….Y así sucesivamente, hasta 12 meses. En forma abreviada, podemos obtener el mismo
resultado.

M = 45.000 (1 + 0,0025) 12
M = 45.000 (1,030416)
M = 46.369

Al término de un año. El porcentaje de incremento anual será:

Incremento Anual = ((Valor Final – Valor Inicial) / Valor Incial) * 100
Incremento Anual = ((46.369 – 45.000) / 45.000) * 100
Incremento Anual = 0,03042

Es decir, un 3,042% anual.

2.2. Valor Actual.

2.2.1. Sus próximos compromisos son de $ 260.000 a 90 días y $ 310.000 a 180 días.
Ambos pagos incluyen un interés del 9,5% anual capitalizable mensualmente. Debido a
que dispone de cierto efectivo, desea cancelar la deuda total, al día de hoy. ¿Cuál es el
valor de la deuda al día de hoy?

Para responder a estas preguntas, es necesario conocer el valor presente de los montos
que se encuentran a futuro. Dado que período y capitalización de los intereses están
expresados en distintas unidades de tiempo, convertimos días en meses: así entonces
90 días equivalen a 3 meses y 180 días a 6 meses, considerando meses de 30 días.

Valor Presente de $ 260.000 en 90 días más, equivalen a:

C = 260.000 / (1 + 0,095/12) 3
C = 260.000 / (1,02394)
C = 253.921

Valor Presente de $ 310.000 en 120 días más, equivalen a:

C = 310.000 / (1 + 0,095/12) 6
C = 310.000 / (1,04845)
C = 295.675

Por tanto, la deuda al día de hoy corresponde a la suma de ambos valores al día de hoy:
Deuda al día de hoy = (253.921 + 295.675) = 549.596
2.2.2. Josefa está vendiendo su automóvil Mercedes Benz en $ 8,0 millones. Carla le
ofrece $ 7,5 millones ahora y Patricia le ofrece $ 1,0 millón al contado y dos pagos de $
4,0 millones cada uno, a 6 y 10 meses plazo, respectivamente. Josefa puede invertir este
dinero en el Banco BCI a una tasa del 1,3% mensual, con capitalización mensual. ¿Qué
le recomendaría Usted a Josefa?

Para decidir, Josefa debe comparar ambas alternativas, en Valor Presente; la oferta de
Patricia son valores que se obtendrán a 6 y 10 meses respectivamente, más el pago de
contado. La oferta de Carla, es dinero HOY. Para traer a Valor Presente, Josefa debe usar
la tasa de interés, que representa la oportunidad de inversión de su dinero.

Valor Presente del primer pago:

C = 4.000.000 / (1 + 0,013) 6
C = 4.000.000 / (1,080579)
C = 3.701.719

Valor Presente del segundo pago:

C = 4.000.000 / (1 + 0,013) 10
C = 4.000.000 / (1,137875)
C = 3.515.325

Por lo tanto, la oferta de Patricia al día de hoy es:

Oferta Patricia =(1.000.000 + 3.701.719 + 3.515.325)
Oferta Patricia = 8.217.044
Oferta de Carla = 7.500.000

Josefa debe aceptar la oferta de Patricia, que en el día de hoy, representa más dinero
que el ofertado por Carla.

2.2.3. Por concepto de beneficios en una inversión realizada tiempo atrás, Ud recibirá $
2.220.000 ahora, $ 3.100.000 dentro de 120 días más y $ 5.550.000 en 10 meses más.
Si la tasa de rentabilidad aplicada a la inversión fue del 18% anual, capitalizable cada 2
meses, ¿Cuál es el valor hoy, de su inversión?

Para conocer el valor hoy, de ingresos futuros, realizamos la misma operación que en el
ejercicio anterior; usamos la tasa de interés como tasa de descuento, previa
transformación de los plazos expresados en días, para los distintos ingresos, en plazos
expresados en bimestres.

Valor Hoy del segundo ingreso (120 días = 4 meses ó 2 bimestres)

C = 3.100.000 / (1 + 0,18/6) 2
C = 3.100.000/ (1,0609)
C = 2.922.047
Valor Hoy del tercer ingreso (10 meses = 5 bimestres)
C = 5.550.000 / (1 + 0,18/4) 5
C = 5.550.000 / (1,246182)
C = 4.453.603

Valor Hoy de la Inversión: (Valor contado + Valor Presente de 2° y 3° ingreso)

(2.220.000 + 2.922.047 + 4.453.603) = 9.595.650

2.3. Plazo de la Operación.

2.3.1. Usted dispone de un capital de $150.000 que desea triplicar, para lo cual, lo
depositará en el Banco Continental a un interés del 20% anual, con capitalización
cuatrimestral. ¿Cuánto tiempo deberá permanecer depositado su capital, para lograr su
objetivo?

Triplicar un capital de $ 150.000 significa obtener al final de un período, un monto de

(150.000*3)=450.000, a cierta tasa de interés, que en este caso, se capitaliza 3 veces al
año. La incógnita es el plazo “n” que para resolver, usamos logaritmos:

450.000 = 150.000 (1 + 0,20 / 3) n

3 = (1 + 0,20 / 3) n

Aplicando logaritmo a ambos lados:

Log (3) = n log (1 + 0,20 / 3)

Resolviendo lado derecho:

Log (3) = n log (1,0667)

Resolviendo logaritmos:
1,0986 = n * (0,0645698)

Despejando la incógnita:
17,014 = n
Algo más de 17 cuatrimestres que equivalen a algo más de 68 meses.

2.3.2. Usando los mismos datos del problema anterior, excepto que la capitalización es
ahora, bimensual. ¿En cuánto tiempo logra el mismo objetivo?

Si la capitalización es bimensual, la tasa de interés se capitaliza 6 veces en el año;

luego, usando el mismo procedimiento de la pregunta anterior, resolvemos:

450.000 = 150.000 (1 + 0,20 / 6) n

3 = (1 + 0,20 / 6) n
Aplicando logaritmo:
Log (3) = n log (1,03333)

Resolviendo logaritmos:
1,0986 = n (0,032787)
33,51 = n
Algo más de 33 bimestres, que equivalen a algo más de 67 meses.

2.4. Tasa de Interés.

2.4.1. Juan Pablo dispone hoy de $ 115.000 y necesita obtener $ 250.000 para comprar
el equipo de video juego que desea. Para tal efecto, se fijó un plazo de 12 meses en que
mantendrá depositado su dinero. Juan Pablo busca una institución financiera que le
ofrezca la tasa de interés adecuada para cumplir con su objetivo, considerando una
capitalización mensual.

Aplicando la ecuación 1.3.1 considerando que la incógnita es la tasa de interés y la

capitalización es mensual (12 veces en el año) resolvemos:

250.000 = 115.000 (1 + i) 12
2,17391 = (1 + i) 12 /
12 √ Aplicando raíz 12, tenemos:
12√ 2,17391 = (1 +i)

Resolviendo raíz 12:

1,06685 = 1 + i
0,06685 = i
Es decir, un interés 6,685% mensual.

2.4.2. Por un crédito de $ 680.000 concedido por 8 meses, Usted debe pagar $ 766.015.
¿Qué tasa de interés anual, capitalizable mensualmente, se aplicó al crédito?

Aplicando el mismo procedimiento del problema anterior, considerando ahora una tasa
anual, con capitalización mensual, tenemos:
766.015 = 680.000 (1 + i /12) 8
1,126493 = (1 + i /12) 8
8√ 1,126493 = (1 + i /12)

1,015 = (1 + i /12)
0,015 = i / 12
0,180 = i
Esto es, una tasa anual del 18%capitalizable mensualmente.

2.4.3. En 15 meses más, Roberto debe disponer de $ 13.000.000 para financiar la

ampliación de su hogar. Hoy cuenta con $ 11.500.000 y los depositará en una cuenta de
 ahorro en Banco Consorcio, cuyos intereses se capitalizan cada quincena. ¿Qué tasa de
interés anual le ofrece el Banco Consorcio? 3

Se necesita determinar una tasa de interés anual, que se capitalice 24 veces en el año
(cada quincena); para tal efecto, aplicamos el procedimiento ya descrito en los dos
ejercicios anteriores, para un período de 30 quincenas (15 meses):
13.000.000 = 11.500.000 (1 + i /24) 30
1,130435 = (1 + i / 24) 30 Aplicamos 30√
30√ 1,130435 = (1 + i / 24)
1,004095 = (1 + i / 24)
0,004095 = i / 24
0,0983 = i
Esto es, una tasa anual del 9,83% capitalizable cada quincena.

2.5. Operaciones Comerciales.

2.5.1. Sebastián desea comprar al crédito un computador

Las operaciones comerciales
más comunes que usan interés
compuesto, son las operaciones
de crédito, en que el cliente
prefiere generalmente, pagar
una cuota fija, hasta el término
del plazo del crédito.
Esta cuota incluye la
amortización del capital, más
el pago gradual de los intereses
aplicados sobre el saldo
insoluto.
que tiene un precio de $ 450.000 al contado. Las
condiciones de compra son crédito 30, 60 y 90 días, con
un pago al contado del 10% del valor y una tasa de interés
del 2,5% mensual con capitalización mensual. ¿Qué
cantidad entrega Sebastián al momento de la compra?
¿Cuál es el valor de la cuota mensual y cuánto paga por el
computador?
Sebastián entrega el 10% como pago al contado, es decir:
(450.000 * 0,10) = $ 45.000

Saldo a pagar en tres meses: (450.000 – 45.000) = 405.000

A este saldo se le aplicará un interés mensual del 2,5%.

Aplicando la ecuación 1.3.3 obtenemos el valor de la
cuota:

405.000 = Cuota ((1 – (1 + 0,025) -3) / 0,025)

405.000 = Cuota (0,071400589 / 0,025)
405.000 = Cuota (2,856024)
141.806 = Cuota Valor de cada cuota.

3Adaptadode Matemáticas Financieras, Héctor Manual Vidaurri, página 218, Capítulo 5 “Interés
Compuesto”
 Sebastián pagará por el computador, el valor entregado al
contado, mas tres cuota iguales de $ 141.806.

Valor a Pagar = 45.000 + (3 * 141.806) = $ 470.418.-

2.5.2. Carlos paga $ 185.600 cada 2 meses por un crédito que obtuvo hace 4 meses atrás,
en el Banco de Crédito, por un plazo de 1,5 años, a una tasa del 24% anual, capitalizable
bimensualmente. ¿Qué cantidad solicitó Carlos, en préstamo? ¿Qué cantidad le resta
aún por pagar?

La tasa de interés es del 24% anual y se capitaliza 6 veces en el año (0,24 / 6 = 0,04 cada
2 meses). El plazo del crédito de 1,5 años equivale a 18 meses; es decir 9 bimestres (18
/ 2) y la incógnita es el valor original del crédito, que genera un pago bimensual de $
185.600.

Valor = 185.600 (1 – (1 + 0,04) -9) / 0,04)

Valor = 185.600 (0,2974133 / 0,04)
Valor = 185.600 (7, 435332)
Valor = 1.379.998

Este valor generará un pago cada dos meses de $ 185.600 por un plazo de 9 bimestres,
considerando un interés del 24% anual capitalizable c/2 meses.

Dado que ya lleva pagado 2 meses, le resta aún por pagar 7 bimestres y el valor será:
(7*185.600) = 1.299.200.

En total, por un crédito de $ 1.379.998 pagará $ 1.670.400, lo que equivale a pagar $

290.402 en intereses.

2.5.3. La Empresa en que trabaja Juan Carlos, dispone de

Un BONO es un instrumento de $ 15 millones en efectivo y él debe buscar la mejor forma
deuda que emiten las Sociedades
Anónimas Abiertas o las de invertirlos por un año; la mejor oferta proviene del
empresas del Estado, como una Banco Santander por un Bono que entrega 4 cupones
forma de obtener anuales con tasa cupón del 12% anual. Si acepta la oferta,
financiamiento a sus proyectos
de inversión. ¿cuál es el valor de cada cupón que recibirá la Empresa
En este instrumento se por la inversión que Juan Carlos realizará?
especifican las “condiciones” de
la deuda, para el emisor y el
inversionista, esto es, plazo, tasa Se debe encontrar el valor del cupón que paga el bono,
de interés, capitalización, valor cada 3 meses (4 cupones anuales); el interés del 12%
nominal del instrumento y anual se capitaliza trimestralmente (0,12 / 4 = 0,03). El
período en que se pagarán los
intereses y el capital. cupón es un valor que incluirá interés y amortización del
“Se llaman Bonos a títulos de capital. Usando la ecuación 1.3 obtenemos:
deuda que son emitidos por
gobiernos nacionales, regionales
o locales, o por empresas
nacionales o internacionales,
por medio de las cuales el
emisor se compromete a
devolver el capital del bono,
junto con los intereses
producidos por el mismo.”
 15.000.000 = Cupón * (((1 – (1 + 0,03) -4) / 0,03)
15.000.000 = Cupón * (0,11151295 / 0,03)
15.000.000 = Cupón (3,7170984)
(15.000.000 / 3,7170984) = Cupón
4.035.406 = Cupón

Cada 3 meses JuanCarlos recibirá $4.035.406 por

concepto de intereses y amortización del capital. Al
término del año habrá recibido $16.141.624 que
representarán una ganancia de $1.141.624 (7,61% sobre
el capital invertido).

2.6. Períodos de Capitalización Fraccionarios.

En los ejercicios anteriores, la capitalización de los intereses se produjo siempre bajo el

supuesto de un número entero de períodos (semestres, bimestres, trimestres, etc). Sin
embargo, también puede utilizarse fracciones de períodos de capitalización, como por
ejemplo: 3 años y 3 meses; un año y 10 meses; 4 bimestres y 3 meses, etc. Para resolver
este problema, existen dos métodos:

a) Método Exacto o Teórico: Utilizado en la mayoría de los problemas matemáticos o

ejercicios de aplicación. Consiste en dividir el plazo total en el período de capitalización
de los intereses, obteniendo en la mayoría de los casos, un plazo fraccional; por ejemplo:
22% anual capitalizable trimestralmente, y un plazo de un año y 4 meses.

El plazo total en meses es de (12 + 4) = 16 meses, luego:

n = 16 / 3
n = 5,33 trimestres
Aplicación:
¿Cuál es el monto a obtener, por un depósito de $ 160.500 al 22% anual, capitalizable
trimestralmente, por un plazo de un año y 4 meses?

Aplicando la ecuación 1.1 y el plazo anteriormente calculado, tenemos:

M = 160.500 * (1 + 0,22 / 4) 5,33
M = 160.500 * (1,330257)
M = 213.506

b) Método Comercial: Consiste en obtener el monto compuesto para los períodos

enteros de capitalización y utilizar el interés simple para la fracción de períodos, usando
como capital, el monto compuesto recién obtenido. Tomando el mismo ejemplo
anterior, tenemos:

Monto compuesto para períodos enteros (un año):

M = 160.500 * (1 + 0,22 / 4) 4
M = 160.500 * (1,2388247)
M = 198.831

Monto simple para la fracción de período (4 meses):

M = 198.831 * (1 + (0,22 /12) * 4)
M = 198.831 * (1,073333)
M = 213.412
3. TASA DE INTERES.

3.1. Concepto: La Tasa de Interés representa el costo del

dinero obtenido en préstamo y se expresa como un
porcentaje del capital, por unidad de tiempo. Representa
también el beneficio que se obtendrá al entregar una
cantidad de dinero, por un tiempo dtereminado.

3.2. Tasa Nominal: La Tasa de Interés que se capitaliza “n”

veces en el año, se denomina Tasa de Interés Nominal y es
la convenida en la mayoría de las operaciones financieras.

3.3. Tasa de Interés Efectiva: “Es la tasa de interés

capitalizable una vez al año, que equivale a una tasa
nominal “i” capitalizable “m” veces al año.” (Héctor Manuel
Vidaurri, Matemáticas Financieras, 4ta edición, página
247). Por ejemplo, si las condiciones comerciales de un
crédito plantean una tasa de interés del 18% anual,
capitalizable cada 3 meses, entonces, la “tasa de interés
efectiva” del crédito será superior al 18% ya que:

(1 + 0,18 / 4) 4 - 1 = Tasa efectiva anual

(1 193) - 1 = Tasa efectiva anual
19,3% = Tasa efectiva anual

En general, una Tasa Efectiva es el rendimiento que se

obtiene al término de un año, debido a la capitalización de
los intereses, y se expresa como:
𝑻𝑵 𝒌∗𝒏
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝑬𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒂 (𝑻𝑬) = (𝟏 + ) -1
𝒌
Ecuación 3.3

Donde:
TN = Tasa Nominal
k = N° de capitalizaciones en el período “n”
n = período de tiempo original
Aplicación: Si se invierte un capital al 14,5% anual,
capitalizable trimestralmente, ¿Cuál es la tasa efectiva?

TE = (1 + 0,145 / 4) 4 – 1
TE = (1,153077) – 1
TE = 15,31% anual que representa la tasa de interés
realmente ganada en el príodo de un año.

Cuando un inversionista se enfrenta a la alternativa de

elegir entre dos tasas de interés nominales distintas, con
distintas capitalizaciones, la forma de decidir más
conveniente, es comparar tasas efectivas y elegir aquella
que entregue un rendimiento mayor.

Ejemplo: José Tomás debe decidir si invierte su dinero en

el Banco de Chile, que le ofrece una tasa de interés del 20%
anual con capitalización mensual, o en el Banco Santander,
que le ofrece un 22% anual, con capitaliación cada 40 días.

Para cada tasa de interés nominal, encontramos la tasa

efectiva anual, usando la ecuación 3.3:

Para el Banco de Chile:

TE = (1 + 0,20/ 12) 12 – 1
TE = 1, 2194 – 1
TE = 0,2194 ó 22% Efectiva Anual

Para el Banco Santander:

TE = (1 + 0,22/ 9) 9 – 1
TE = 1,2428 – 1
TE = 0,2428 ó 24,3 % Efectiva Anual

La oferta del Banco Santander es más atractiva, por que

ofrece una rentabilidad mayor.

Inflación y Medición de la
Inflación.-
“La Inflación es un fenómeno
económico que se caracteriza por
el incremento continuo y
generalizado de los precios de los
bienes y servicios producidos por
la economía de un país. La
inflación ocasiona que el poder
adquisitivo o poder de compra del
dinero, disminuya.”
(Héctor Manuel Vidaurri,
Matemáticas Financieras 4ta
Edición, página 282)
El INE mide la inflación mediante
el Índice de Precios al
Consumidor (IPC) que es un
indicador económico del
crecimiento promedio de los
precios, de un período a otro, de
una canasta de bienes
considerada como representativa
del consumo familiar nacional.
3.4. Tasa Interés Real: Para cada tasa nominal existirá una
Tasa Real, ajustada por el período de inflación. Si tenemos
una tasa de interés, para un período determinado, esta tasa
se denomina “Nominal” por que incluye una tasa de
inflación para el mismo período.
Por lo tanto, eliminando el efecto inflación, podmos obtener
una tasa de Interés Real, para un período dado.
Si existe una Tasa de Inflación, para un período dado,
podemos obtener una Tasa Real, a partir de una Tasa
Nominal, usando la expresión siguiente:
𝑻𝒓 = (
(𝟏 + 𝑻𝒏)
)−𝟏
(𝟏 + 𝑻𝒊)
Ecuación 3.4
Donde:
Tr Tasa Real
Tn Tasa Nominal
Ti Tasa de inflación (dada por la variación del IPC)
Ejemplo. El Banco Bice ofrece una tasa de captación de un
1,35% para 90 días; se sabe que el IPC para 30 días es de
0,3%. Se desea determinar la tasa real para 30 días, que
ofrece el Banco.
En primer lugar, debemos ajustar la tasa de captación de 90
a 30 días, para igualarla a la tasa de inflación; luego,
aplicamos la ecuación 3.4 para obtener la tasa Real a 30
días.
Tasa Nominal a 30 días: ((0,0135 / 90) * 30) = 0,0045
Aplicando la ecuación 3.4:
Tr = ((1 + 0,0045) / (1 + 0,003)) – 1
Tr = (1,0045 / 1,003) – 1
Tr = 0,0015
Luego, la tasa real a 30 días ofrecida por el Banco es de
0,15%.-
 Ejemplo. La tasa de interés nominal para 90 días ofrecida
por el Banco Penta es de 2,5%.

La información entregada por el INE del IPC de 3 meses es:

Julio = 0,2% Agosto = 0,3% Septiembre = 0,8%.

Determinar la tasa Real para 90 días.

En primer lugar, se debe encontrar la tasa de inflación para

90 días, usando la expresión siguiente:

IPC Acumulado 90 días = ((1 + 0,002) * (1 + 0,003) * (1 +

0,008)) – 1
IPC Acumulado 90 días = 0,013 ó 1,3%

Aplicando ecuación 3.4 tenemos:

Tr = ((1 + 0,025) / (1 + 0,013)) – 1
Tr = (1,025 / 1,013) – 1
Tr = 0,01185
Tr = 1,185% Tasa Real para 90 días.

Ejemplo. Considerando la variación del IPC Agosto de

0,3%, el Banco de Chile le oferta un crédito en pesos a una
tasa del 1,6% nominal mensual o un crédito en UF a una
tasa del 14,3% compuesto anual. ¿Qué alternativa le es más
conveniente?4

Para decidir, deben compararse ambas alternativas en

tasas reales mensuales; por tanto, la alternativa en pesos,
debe convertirse a tasa real. No es necesario convertir la
alternativa ofertada en UF puesto que la tasa de interés que
se acompaña, ya está en términos reales (esto es válido sólo
para créditos o depósitos en esta moneda).

Tasa Real mensual en pesos:

Tr = ((1 + 0,016) / (1 + 0,003)) – 1
Tr = (1,016 / 1,003) – 1
Tr = 1,30% real mensual.
Tasa real mensual en UF:
Tm = (1 + (0,143 / 12)) – 1
Tm = (1 + 0,01192) – 1
Tm = 1,12% real mensual.

Luego, la alternativa ofrecida en UF es más conveniente.

4Adaptado de “Matemáticas Financieras” Jaime Marchant García Ediciones CONOSUR Ltda, página 109.