Caso Mercury Athletic Footwear

En marzo del 2007, John Liedtke, jefe de desarrollo de negocios para Active Gear, Inc; la cual es una
empresa de calzado privado, estaba contemplando la posibilidad de adquirir otra organización, que
para este escenario era una de las divisiones de la empresa West Fashions, Inc; que tiempo atrás esta
misma compañía la había desarrollado plan para la ampliación de su portafolios de servicio que
implicaba la vinculación de esta división como nueva propuesta de valor.

La empresa West Fashions, enfocado a la venta de ropa para hombres y mujeres de prestigio , se
encontraba en un proceso de reorganización estratégica, orientado hacia la desinversión en ciertos
activos importantes, ya que quería renovar el negocio, a uno de alta calidad en que se destaquen
prendas de vestir casual, formal y para uso en el trabajo.

La empresa Mercury Athletic Footwear la cual quería adquirir la corporación Active Gear, Inc se
caracterizaba por el diseño y calzado deportivo y casual para jóvenes, que a inicio de los 90 empezó
a vincularse a subcultura de los X –Games y que a pesar de ser parte de la estructura de activos de la
West Fashions, Inc, presentaba un manejo autónomo de sus bases de datos, estados financieros,
sistema de gestión de recursos y servicios de distribución.

Para la compañía que la había adquirido en principio, la empresa Mercury Athletic Footwear,
consideraba esta adquisición como una buena oportunidad, dado que la integración con esta
incrementaría sus ingresos, aumentaría su apalancamiento, ampliaría su presencia con los minoristas
y distribuidores; pero que con el pasar del tiempo, la división de Mercury Athletic Footwear empezó
a presentar rendimientos heterogéneos y desenfocados,, que a juicio general eran aceptables, dado la
complejidad del sector de calzado en que se presentaban ciclos de inventarios complejos, como
también bajos crecimientos pero con margen de utilidades estables.

Por otro lado Active Gear con gran trayectoria en la producción y comercialización de zapatos
especializados de alta calidad para jugadores de Golf y de Tenis, poseía una alta tecnología en el que
cuya marcas estaban asociada a un estilo de vida próspero y en el que dichos productos son
distribuidos en tiendas de Golf, Tenis, como también en establecimiento de artículos deportivos.

En este orden de idea, es viable para la corporación Active Gear, Inc adquirir la Mercury Athletic
Footwear, ya que su actividad es totalmente vinculante, que es la venta de calzado, adicional a esto
Active Gear, Inc es capaz de manejar de manera simple su producción y cadena de suministro ya que
concentra una pequeña cartera de productos clásicos con mayor ciclo de vida.

Por otro lado es importante resaltar, que ambas compañías se desarrollan en el mismo sector del
calzado deportivos, situación ventajosa, que podría ampliar el apalancamiento, como también es
sabido que los productos fabricado ´por Mercury son relativamente baratos y que por tanto genera
márgenes operativos considerables que darían paso para la creación de productos con valor agregado,
en síntesis con esta eventual fusión se podría generar una sinergia operativa de economía de escala.

Jorge Martínez
Marriott Corprations

En abril de 1988, Dan cohrs, vicepresidente financiero de proyectos Marriott Corprations,

estaba preparando una recomendación anual acerca de las tasa de aceptación de proyectos
para en cada una de las tres divisiones de la empresa los cuales son: hoteles, servicios
contratados y restaurantes; en el caso de los hoteles, su operación estaba constituido por 361
los cuales conformaban un total de 100.000 mil habitaciones, dicha gama de hoteles se
centraban desde los tradicionales hasta las suites. También se encontraba el caso de los
servicios contratados suministraba comida y gestión de servicios a empresas e instituciones
docentes y sanitarias; como también el área de los restaurantes estos incluían Bobs Big Boy,
Roy Rogers y Hot Shoppes.

Cohrs admitía que las tasas de aceptación divisionales Marriott tendrían un impacto
significativo sobre las estrategias financieras y corporativas de la empresa, Ya que si
aumentaba la tasa de aceptación en 1%, podría disminuir el valor actual de los ingresos delos
proyectos en un 1%, debió a que los costos permanecerían fijos lo cual traduciría cambios en
valor de los ingresos y por ende sobre el valor actual neto previsto en los proyectos.

En este orden de idea, es importante resaltar las diferentes áreas de negocio que participa y
que para hallar su costo de capital utiliza 4 elementos claves los cuales son: Administrar en
vez de tener en propiedad los activos hoteleros, invertir en proyectos que incrementen el valor
para el accionista, optimizar la utilización de la deuda en la estructura de capital y recomprar
las acciones infravaloradas como también la utilización de técnicas de flujo de liquidez,
estudios de mercados, manejo de riesgos en cuanto a los proyectos se refieren o estimaciones
de pronósticos para la realización de potenciales inversiones para beneficio y crecimiento de
la compañía.

Jorge Martínez