Mercado de Dinero

El mercado de dinero o monetario de define como un conjunto de mercados al por mayor donde se intercambian activos
financieros de corto plazo. Sus participantes son grandes instituciones e intermediarios financieros especializados (por ejemplo
bancos).
La relación que se establece entre sus participantes es meramente financiera, donde acuden al mercado para intercambiar activos
financieros a corto plazo (hasta 18 meses), con un bajo nivel de riesgo, derivado de la gran solvencia de sus emisores y de una
elevada liquidez.
Se trata de un mercado en el que todos hemos operado, al menos una vez. El producto que se compra y se vende en este mercado
es el dinero o cuasidinero, que no es más que el papel financiero que representa la cantidad de dinero que una persona o empresa
debe a otra.931744761

Objetivo
El objetivo principal del Mercado de Dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero, conciliando las necesidades
del público ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversión ó capital de trabajo por parte de
empresas privadas, empresas paraestatales, Gobierno Federal y recientemente Gobiernos Estatales. En lo general, se
comercian Instrumentos Financieros de corto plazo que cuentan con suficiente liquidez.

Diferencias entre el mercado de dinero y el mercado de capitales

Variable Mercado de dinero Mercado de capitales

1 Destino de los Cubrir necesidades inmediatas o Realizar inversiones permanentes a

recursos temporales de tesorería largo plazo
obtenidos
2 Plazo Corto plazo (Menor a 1 año) Largo plazo (Mayor a 1 año)
3 Liquidez Alta en función del plazo de los Baja en función del plazo de los
instrumentos y del gran mercado instrumentos, pero alta en función
secundario que tiene del gran mercado secundario que
tiene

4 Riesgo Reducido en función del plazo de los Alto en función del plazo de los
instrumentos instrumentos
5 Volatilidad Alta ya que depende del comportamiento Alta ya que depende del
que presenten los oferentes y comportamiento que presenten los
demandantes de los instrumentos oferentes y demandantes de los
instrumentos

6 Rendimiento Reducido en función del riesgo de los Alto en función del riesgo de los
instrumentos. instrumentos

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DINERO

 Bancos Centrales: Operan directamente en el mercado de dinero mediante operaciones de mercado abierto (compraventa
de instrumentos) , además de controlar a los bancos comerciales en diferentes aspectos como: la determinación del costo al
que estos bancos pueden tomar dinero prestado del banco central, el monto de reservas que están obligados a mantener como
contrapartida de sus depósitos, así como la promulgación de otro tipo de regulaciones relativas a las tasas de interés que
deben manejar y los tipos de activos y pasivos que pueden mantener.

 Bancos Comerciales: Participan en el mercado de dinero para:

1) mantener liquidez y solvencia,
2) obtener la máxima rentabilidad posible para los fondos excedentes
3) Tomar en préstamo los fondos necesarios al costo más bajo. Lo anterior lo llevan a cabo a través de sus activos y
pasivos.

En el lado de los activos, además de los préstamos que realizan, existen valores negociables en los que los bancos invierten
una parte de sus recursos. Una proporción sustancial de sus pasivos está constituida por depósitos a la vista, los cuales son,
por definición, dinero. Otra proporción importante de sus pasivos está constituida por depósitos a plazo, los cuales son
considerados cuasi–dinero. Grandes Empresas

 Instituciones Financieras no Bancarias: Concentran sus fuentes de financiamiento y sus inversiones en instrumentos
distintos de los que utilizan los bancos comerciales, pero que reúnen las características de los instrumentos del mercado de
dinero.

 Empresas privadas: Cuando las grandes empresas deciden invertir sus recursos en los diferentes instrumentos que ofrece
el mercado de dinero, deben tener cuidado de no dejar de mantener una cierta posición de liquidez y al mismo tiempo,
asegurarse de que el dinero invertido produzca el rendimiento más elevado posible. Por lo general, esta función la realiza el
departamento de Tesorería. Por otra parte, estas empresas pueden buscar financiamiento mediante la emisión de
instrumentos de corto plazo, que les permita cubrir con sus necesidades inmediatas.
 Individuos: Cualquiera que sea titular de una cuenta corriente participa en el mercado de dinero. Lo mismo ocurre con
cualquier persona que posea un depósito a plazo o un Certificado de la Tesorería. La compra venta de estos instrumentos
constituye una participación en el mercado de dinero.

Funciones del mercado de dinero

 Es un mercado de ejecución de las decisiones de los agentes económicos.
 Mercado de financiación del déficit público.
 Es un mercado necesario para la formación de la estructura temporal de tipos de interés (ETTI).
 Facilita la financiación a corto plazo de los emisores de deuda.
 Permite una eficaz ejecución de la política monetaria por parte del banco de la reserva del Perú, gracias a su actuación en
el mercado controla la liquidez del sistema mediante diversos tipos de operaciones.
Tipos de mercados monetarios
 Mercados monetarios interbancarios: en este mercado las entidades financieras realizan operaciones de
préstamos y crédito mediante depósitos interbancarios, derivados de corto plazo (FRAs), swaps de tipos de interés a
corto plazo u otros activos financieros, generalmente con vencimiento de un día o una semana.
 Mercado de activos empresariales: en este mercado destacan los pagarés de empresa, cuyos instrumentos de deuda
son emitidos por empresas a corto plazo e incorporan una obligación de pago (cuya garantía de pago son ellas mismas).
Es por tanto, una forma de financiación empresarial.

 Mercado monetario de deuda pública: en este mercado es donde se negocia la deuda pública emitida por el Tesoro.
Para ello, el Tesoro emite una serie de subastas anuales, previa comunicación del calendario.

En el mercado primario (mercado donde se emiten nuevos títulos), es donde se emiten los pagarés de empresa,
normalmente al descuento y pueden ser emitidos de dos formas diferentes; en serie (previo aviso a la CNMV) o a medida
(en función de las exigencias de las compañías demandantes). Una vez emitidos, estos activos pueden ser objeto de
compraventa (negociación) en el mercado secundario.
Por su parte, en el mercado secundario (mercado donde se negocian los títulos ya emitidos, es decir, los demandantes de
los títulos los compran a sus propietarios y no al emisor), puede ser no organizado u organizado.
Características del mercado de dinero

Las características distintivas del mercado monetario


Se dice a corto plazo porque se emiten y negocian en un promedio de un año a dieciocho meses como máximo.

Se dice que el mercado monetario es de bajo riesgo porque en algunos casos es el estado el emisor de los activos o también
prestatarios internacionales, bancos comerciales, grandes empresas públicas o privadas que cuenta con una alta y
reconocida solvencia
 Se dice el mercado monetario es de alta liquidez por la existencia de mercados secundarios, amplios y muy potentes que
garantiza la rápida y fácil negociación de los títulos y que es consustancial con estos mercados. Además gozan de
gran liquidez, dado su corto plazo de vencimiento y la existencia de mercados secundarios.
 Las operaciones pueden hacerse directamente o mediante intermediarios especializados.
 Sus participantes son entidades financieras con muchos recursos y especializadas.
Ventajas del mercado de dinero
 Liquidez en diversos plazos, diario, semanal, al mes, trimestral, semestral y anual.
 Se ajusta a los movimientos de tasas en los mercados financieros.
 Se reinvierten los intereses de manera automática, con lo cual va creciendo más tu dinero gracias al interés compuesto.
 Cuentas con la asesoría especializada del administrador del fondo.
 Se dispersa el riesgo entre los diferentes inversionistas del fondo.
 Accedes a oportunidades de inversión dirigidas a grandes inversionistas aun cuando el monto de tu inversión individual
sea menor.
 También gozas de protección pues los fondos de inversión también están regulados por la CNBV.

Clasificación del Mercado Monetario:

Los mercados monetarios se clasifican en:
1.- Mercado de Crédito:
Es donde se realizan operaciones de financiamiento a corto y mediano plazo en este mercado crediticio encontramos:
Mercado Interbancario: Mercado muy especializado con operaciones al por mayor y a muy corto plazo, es decir se negocian
depósitos de dinero a muy corto plazo que pueden ir como mínimo de un día y máximo hasta de un año.
2.- Mercado de títulos:
Los mercados de títulos se clasifican en mercados primarios y secundarios:
 Primarios:
El oferente en este mercado es el emisor del titulo, que acude al mercado para obtener fondos de las unidades con superávit.
 Secundarios:
En los mercados secundarios se producen segundas y ulteriores transmisiones de los valores.

Instrumentos del mercado Monetario:

Los principales instrumentos del mercado monetario son:
a.- Títulos Valores:
Título Valor es el documento que representa o contiene derechos patrimoniales, destinados a la circulación y que reúnen los
requisitos formales esenciales que señala la ley, existen las siguientes clases:
 Títulos Valores que se Protestan:
 Letra de cambio
 Pagaré
 Warrant - Certificado de Depósitos
 Factura Conformada
 Título de Crédito Hipotecario Negociable
o Cheque de Gerencia
o Cheque Giro
o Cheque Garantizado
o Cheque Viajero
 Títulos Valores que no requieren Protestos:
 Certificado Bancario Moneda Extranjera
 Certificado Bancario Moneda Nacional
 Conocimiento de Embarque
 Carta de Porte
 Valores Mobiliarios
 Valores representativos de participaciones
o Acciones y otros valores
o Certificados de suscripción preferente
o Certificados de participación en fondos mutuos de inversión en
valores y en fondos de inversión
o Valores emitidos con respaldo de patrimonios fideicometidos.
 Valores representativos de deudas
o Obligaciones: bonos, papeles comerciales y otros valores.
o Letra hipotecaria
o Cédula hipotecaria
o El Pagaré Bancario
o El Certificado de Depósito Negociable
b.- Préstamos Interbancarios:
Son prestamos que se realizan entre si las entidades financieras, particularmente los bancos para financiar sus tesorerías.
El plazo generalmente es de un día. Generalmente los recursos se negocian sin respaldo y los entes que participan son
bancos con muy bajo riesgo crediticio.
c.- Prestamos Crediticios:
Operaciones donde se intercambian temporalmente títulos por títulos o títulos por dinero. El prestatario recibe
temporalmente el dinero o el titulo y el prestamista obtiene una rentabilidad y como respaldo de la operación este recibe
un titulo eliminando el riesgo de contraparte.

Mercado Monetario Internacional:

El mercado monetario internacional tiene que ver con las divisas extranjeras, pero las corporaciones multinacionales también
debe enfrentar cambios en las tasas de interés y las tasas de inflación en los distintos países, y controlar los complejos riesgos que
corren.
El desarrollo del comercio internacional durante la segunda mitad del siglo pasado ha hecho que crezca extraordinariamente la
importancia del mercado de divisas. Ejemplo:
Una gran cadena de tiendas departamentales estadounidenses ha firmado un convenio para importar cerveza inglesa de muy
fina calidad. El contrato estipula que la compañía estadounidense pagará a la compañía exportadora británica en euros.
Ahora bien, si existiera una sola moneda para todo el orbe no serían necesarios los mercados de divisas, pero en el mundo actual
en cualquier operación económica internacional, se maneja al menos una divisa extranjera.

CLASIFICACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE DINERO

1) Por su forma de cotización instrumentos que cotizan a descuento:

Cuando su precio de compra está determinado a partir de una tasa de descuento que se aplica a su valor nominal; obteniéndose
como rendimiento una ganancia de capital derivada del diferencial entre el valor de amortización (valor nominal) y su costo de
adquisición (por ejemplo: CETES, Pagarés Bancarios, Papel Comercial, etc.).
Instrumentos que cotizan en precio: Cuando su precio de compra puede estar por arriba o bajo par (valor nominal), como
resultado de sumar el valor presente de los pagos periódicos que ofrezca devengar (por ejemplo: Bondes, Udibonos, Bonos
Bancarios, etc.).
2) Por su forma de colocación:
Oferta Pública de Valores: Se ofrecen valores a través de algún medio de comunicación masivo al público en general,
especificando cada una de las características de la emisión.
Subasta de Valores: Es la venta de valores que se hace al mejor postor. En México, los valores gubernamentales se colocan bajo
el procedimiento de subastas. Sólo pueden presentar posturas y, por lo tanto, adquirir títulos en colocación primaria, para su
distribución entre el público conforme al procedimiento de subastas: los Bancos, Casas de Bolsa.
Colocación Privada: Declaración unilateral de voluntad del oferente, pero en este caso dirigida a persona determinada
utilizando medios que no se califican como masivos, lo que la distingue de la oferta pública.
3) Por el grado de riesgo, es decir, de la capacidad de pago del emisor
Gubernamentales: Estos instrumentos tienen la garantía del Gobierno Federal.
Bancarios: Instrumentos emitidos y con garantía del patrimonio mismo de las entidades financieras como Bancos, Casas de
Bolsa, Arrendadoras Financieras, Empresas de Factoraje y Almacenes Generales de Depósito.
Comerciales ó privados: Estos valores cuentan con el respaldo del patrimonio de la empresa si son quirografarios o con
garantía específica.
Mercado Primario: Lo constituyen las colocaciones nuevas. El título es negociado directamente del emisor al inversionista,
resultando un movimiento de efectivo para el primero para cubrir una necesidad de financiamiento.
Mercado Secundario: Es el mercado en el cual se ofertan y demandan títulos o valores que ya han sido emitidos, y cuyo objetivo
consiste en dar liquidez a sus tenedores mediante la cesión de dichos títulos o valores al comprador.
En el mercado secundario de dinero pueden encontrarse las siguientes variantes de operatividad:
 Operación en Directo. Es la operación a través de la cual el cliente solicita el monto de títulos, el plazo deseado para
la operación, y la fecha de liquidación (Mismo Día, 24 ó 48 horas). El intermediario revisa las posibilidades de cubrir la
demanda del cliente en el monto, plazo y fecha de liquidación solicitados, cotizando la tasa a la que está dispuesto a
realizar la operación.
 Venta Anticipada. La compra/venta de títulos antes del vencimiento de los mismos depende de la bursatilidad de
dichos títulos, otorgando liquidez a los instrumentos (mercado secundario). Comúnmente, el rendimiento obtenido por
el cliente difiere de lo considerado inicialmente (puede ser mayor ó menor) por las condiciones de los mercados en el
momento de la venta.
 Operación en Reporto. Los reportos son ventas de títulos en el presente con un acuerdo obligatorio de recompra en
el futuro, ya sea en una fecha preestablecida o abierta. Un contra-reporto, es la compra de títulos en el momento de la
concertación, para volver a venderlos en el futuro al tenedor original. Por lo tanto, cuando una parte está haciendo un
reporto, su contraparte efectúa un contra-reporto.
Papel comercial: es un instrumento de deuda a corto plazo emitido sólo por empresas reconocidas y muy confiables, y por lo
regular no está asegurado. Casi siempre se emite para dar liquidez o financiar la inversión de una empresa en inventario y cuentas
por cobrar. La emisión de papel comercial es una alternativa para préstamos bancarios de corto plazo. Las instituciones financieras
como las compañías financieras y los holdings bancarios son importantes emisores de papel comercial.
Clasificaciones como el papel comercial es emitido por corporaciones susceptibles al fracaso, es posible que exista un
incumplimiento. Este riesgo está influido por las condiciones
¿Cuáles son las ventajas de tener una cuenta de mercado de dinero de negocio
Los bancos en todo el país ofrecen cuentas de mercado de dinero de negocios.
Al igual que una cuenta de ahorros tradicional, una cuenta de mercado de dinero es un producto financiero que ofrecen los bancos
en los que una empresa coloca los fondos en exceso. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) asegura el negocio y otras
cuentas del mercado monetario. Los intereses pagados sobre los fondos depositados en estas cuentas es normalmente mayor que
el de una cuenta de ahorros tradicional, pero inferior a la rentabilidad ofrecida por las inversiones seguras, como las acciones.
Liquidez
Las empresas suelen poner los fondos a un lado para el ahorro, con la intención de no volver a hacer un retiro. Sin embargo, las
situaciones de emergencia financiera, una pérdida drástica de ingresos u otras circunstancias pueden requerir obtener acceso
inmediato a dinero ahorrado. Dependiendo de donde los fondos están ubicados, esto no siempre es posible. El dinero invertido en
el mercado de valores no podrá ser accedido por algunas semanas. Si el exceso de fondos está atado en activos inmobiliarios, no
se puede tocar hasta que se venda la propiedad. Esto puede tomar meses o incluso años completos. Retirar dinero de una cuenta
de mercado de dinero del negocio, por el contrario, es un procedimiento rápido. Un representante de la cuenta, simplemente tiene
que rellenar un recibo de retiro y retirar los fondos en la ventanilla del banco. Además, algunas instituciones permiten que los
fondos sean retirados en un cajero automático (ATM), agilizando aún más el proceso. Además, muchos bancos ofrecen a los
titulares de cuentas del mercado monetario con privilegios de cheques.
Interés
Una de las ventajas de tener una cuenta de mercado de dinero del negocio es la tasa de interés pagada a los titulares de cuentas.
En la mayoría de los casos, una cuenta de mercado monetario paga una tasa de interés más alta que una cuenta de ahorro
tradicional de negocios. Además, muchas instituciones financieras ofrecen lo que se conoce como el interés por niveles. Cuando
este es el caso, la tasa de interés aumenta cuando más dinero es depositado en una cuenta. Esto proporciona a las empresas un
método potencialmente lucrativo de almacenar el exceso de recursos de capital.
Preservación
Los fondos en los que inviertes en el mercado de valores son susceptibles a altibajos. Aunque esto puede resultar en ganancias
exorbitantes, también hay potencial para perder por completo la inversión inicial. Por esta razón, una cuenta de mercado de dinero
del negocio es una opción atractiva para los empresarios. Los fondos colocados en estas cuentas son capaces de obtener ganancias
segun fluctúe el mercado de valores y la FDIC asegura los fondos depositados

MERCADO DE DINERO
El mercado de dinero es el mercado para activos financieros de corto plazo o que incluso tienen un plazo de maduración menor
de dos años. Sus características principales son un elevado nivel de seguridad con respecto a la recuperación del principal
invertido, sus altos volúmenes de negociación y un bajo nivel de riesgo de mercado.
A. CERTIFICADOS BANCARIOS
Son títulos valores emitidos por las entidades de crédito, los mismos que son transferibles y negociables tanto en el país como en
el extranjero. Los saldos en certificados bancarios expresan dinero, en moneda nacional o en alguna moneda extranjera, que es
ahorrado en un plazo determinado y que produce una rentabilidad a favor de su portador. La tasa de interés se determina
principalmente en base a las condiciones del mercado y a la necesidad estacional de liquidez de la entidad involucrada.
Características:
 Pueden ser emitidos al portador o a la orden y pueden ser negociados li- bremente, utilizables como medio de pago y
como garantía.
 Plazos usuales son de 30, 60, 90, 180 y 360 días. En caso de renovación se actualiza con las nuevas tasas de interés
vigentes.
 El importe mínimo suele ser de mil unidades monetarias.
 La tasa de interés fija es negociada y pactada individualmente al momento de la emisión. En el mercado local, la
convención es utilizar tasas efecti- vas.
 La liquidación de intereses se puede hacer una vez al mes o todo al ven- cimiento.
 Son emitidos a la par.
Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la entidad de crédito involucrada.
 El principal depositado no está afecto a riesgo de mercado.
  Existe riesgo de liquidez durante la vigencia de la operación, pero en algunos casos exista la posibilidad de disponer de
los fondos con la entidad pagando algunos castigos o penalidades en la tasa de interés.
 Al momento de renovar existe riesgo de reinversión debido a que esta va a depender de la evolución de diversas variables
financieras como tasa de interés de referencia, niveles de encaje, liquidez del sistema financiero, tipo de cambio, entre
otros.
B. CERTIFICADOS DE DEPÓSITO
Un certificado emitido por una entidad de crédito indica que un monto de dinero determinado efectivamente ha sido depositado
por el cliente en ella. Tal documento compromete a la entidad de crédito a devolver el principal más los intereses acumulados al
final del período de maduración. El certificado puede ser negociable o no negociable. En el primer caso, se permite la negociación
en el mercado secundario, mientras que en el segundo caso, si la única opción que se tiene es devolver el cer- tificado a la entidad
que lo emitió sujeto al pago de una penalidad. La relativa ¡liqui- dez de estos instrumentos genera que los rendimientos de los
certificados de depó- sitos sean mayores a los de plazo fijo o una cuenta de ahorro. Puede ser en mone- da nacional o en alguna
moneda extranjera, dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada.

Características:
 Plazos usualmente hasta un año.
 El monto depende del emisor, usualmente en múltiplos de mil o diez mil.
 La tasa de interés es definida a través de una subasta pública y puede ser expresada en términos nominales o efectivos.
 La liquidación de principal, y si existiera de los intereses, se hace al ven- cimiento.
 Suele ser emitido a la par; sin embargo, el emisor puede utilizar una estructura de emisión bajo la par con rendimiento
únicamente por apreciación.
Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito depende de la solvencia y liquidez del emisor.
 Al ser un instrumento negociable, está afecto a riesgo de mercado antes del vencimiento por variaciones en la curva de
rendimientos.
 No se puede disponer de los fondos invertidos con el emisor, razón por la cual el riesgo de liquidez depende de la liquidez
del instrumento particular en el mercado secundario, que no suele ser muy activo.
C. CUENTA A PLAZO
Es una imposición de dinero en una entidad de crédito por un plazo determinado y a cambio de un interés que se pacta a la
apertura de la misma. La tasa de interés se determina principalmente en base a las condiciones del mercado y a la necesidad
estacional de liquidez de la entidad. A pesar de que el depósito tiene un vencimiento definido, usualmente el inversionista puede
retirar su dinero anticipadamente en caso de requerir liquidez. Esta acción, cuando está permitida, es conocida como
precancelación y en dicho caso la institución financiera suele castigarla pagando una menor tasa de interés que la pactada. Puede
ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera, dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada.
Características:
 Plazo específico pactado al momento de la apertura, pudiendo ser renova- ble o no.
 Suele existir un monto mínimo de apertura.
 Algunas entidades permiten un número máximo de cargos y abonos a lo largo del plazo pactado, alterando o sin alterar
la tasa pactada.
 La tasa de interés fija es negociada y pactada individualmente al momento de la apertura de la cuenta. En el mercado
local, la convención es utilizar tasas efectivas. En el mercado internacional, se suelen utilizar tasas nomi- nales.
 La liquidación de intereses se puede hacer una vez al mes o todo al ven- cimiento.
 Su manejo se suele hacer de manera presencial, y usualmente sin recurrir al uso de una tarjeta de débito.
Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la entidad de crédito involucrada.
 El principal depositado no está afecto a riesgo de mercado.
 Existe riesgo de liquidez durante la vigencia de la operación, pero en algu- nos casos exista la posibilidad de disponer de
los fondos con la entidad pagando algunos castigos o penalidades en la tasa de interés.
 Al momento de renovar existe riesgo de reinversión debido a que esta va a depender de la evolución de diversas variables
financieras como tasa de interés de referencia, niveles de encaje, liquidez del sistema financiero, ti- po de cambio, entre
otros.
D. CUENTA CORRIENTE
Es una imposición de dinero en una entidad de crédito que permite que las cantida- des depositadas pueden retirarse o transferirse
en cualquier momento o pueden gi- rarse cheques con cargo a ella. Usualmente paga una tasa de interés muy baja o no paga
ninguna tasa de interés. Puede ser en moneda nacional o en alguna mo- neda extranjera, dependiendo de la oferta de la entidad
de crédito involucrada.
Características:
 Plazo indefinido.
 A veces hay un monto mínimo de apertura.
 Usualmente permite determinado número máximo de abonos y cargos a la cuenta sin costo, y luego se cobra una comisión
por los adicionales. Usualmente paga una tasa de interés fija baja o no paga ninguna, cuya li- quidación se hace una vez
al mes.
 Se puede pactar, explícita o implícitamente, una línea de crédito para que cubra los sobregiros de la cuenta contra el
cobro de una tasa de interés bastante alta.
 En algunos casos, su manejo puede efectuarse también a través de una tarjeta de débito con una clave.
Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la entidad de crédito involucrada.
 El valor del principal depositado no está afecto a riesgo de mercado.
 Por definición no está afecto a riesgo de liquidez por la posibilidad de dis- poner siempre de los fondos depositados.
 Si no se usa con cuidado la chequera asociada, existe el riesgo de incurrir en el delito de giro de cheques sin fondo.
 El uso de la cuenta corriente por medios virtuales, con una tarjeta de débi- to, exime a la entidad de crédito de la
responsabilidad de identificación de quien hace las operaciones sobre la cuenta.
E. CUENTA DE AHORRO
Es una imposición de dinero en una entidad de crédito que permite la administra- ción de su liquidez a través de la disponibilidad
de las cantidades depositadas y, al mismo tiempo, rentabilizarlos. Usualmente permite menos transacciones sin costo que la
cuenta corriente, pero paga una rentabilidad mayor sobre el saldo no utilizado. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda
extranjera, dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada.
Características:
 Plazo indefinido.
 A veces hay un monto mínimo de apertura.
 Usualmente permite determinado número máximo de abonos y cargos a la cuenta sin costo, y luego cobra una comisión
por las transacciones adicio- nales.
 Paga una tasa de interés fija sobre el saldo promedio mantenido en la cuenta, cuya liquidación se hace una vez al mes.
 Su manejo se suele efectuar a través de una tarjeta de débito con una o más claves.
Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la entidad de crédito involucrada.
 El valor del principal depositado no está afecta a riesgo de mercado.
 No está afecto a riesgo de liquidez por la posibilidad de disposición de los fondos depositados en la cuenta.
 El uso de la cuenta de ahorros por medios virtuales, con una tarjeta de débito, exime a la entidad de crédito de la
responsabilidad de identificación de quien hace las operaciones sobre la cuenta.
F. CUENTA ESTRUCTURADA
Esencialmente es una combinación de una cuenta a plazo fijo y un instrumento derivado o un acuerdo similar, cuyo rendimiento
depende de la evolución de un activo financiero subyacente. Los instrumentos financieros típicamente usados en estos casos son
los índices de mercado, de acciones, de tasas de interés, de instrumentos de renta fija, de tipos de cambios o una combinación de
éstos. El capital invertido puede estar expuesto a riesgo de mercado producto de las variaciones de los activos subyacentes, pero
existe un porcentaje del capital que está garantizado al vencimiento. Asimismo, aunque los rendimientos son variables, por lo
general estos depósitos ofrecen un rendimiento mínimo que es pactado en el momento de la apertura. La ventaja de este tipo de
depósitos para el inversionista es que brindan la oportunidad de obtener un rendimiento mayor al de los depósitos tradicionales
sin tener que asumir los riesgos que implicaría realizar por separado las dos inversiones implícitas por separado (la cuenta a plazo
tradicional y el derivado financiero). Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera, dependiendo de la oferta de
la entidad de crédito involucrada.
Características:
 Plazo específico pactado al momento de la apertura, aunque no se suelen aceptar plazos muy cortos y el plazo más
utilizado es el de un año.
 Suele existir un monto mínimo de apertura.
 La tasa de interés mixta, o a veces una tasa de interés ajustable, se pacta al momento de la apertura, incluyendo la tasa
de interés mínima y, de ser el caso, la estructura de cálculo de la tasa de interés ajustable a pagar. En general, mientras
más alta sea la tasa mínima, menor será el potencial de incremento de la tasa.
 La liquidación de principal e intereses se suele hacer al vencimiento.
 En caso de requerimientos de liquidez, a veces se puede precancelar, pe- ro por lo general ello suele ser más costoso que
en el caso de los depósitos a plazo tradicionales, por lo que las penalidades que asume el inversionista son más altas.
Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito depende de la solvencia y liquidez de la entidad invo- lucrada sólo por la parte de capital garantizado.
 La parte no garantizada depende del riesgo de mercado de los activos subyacentes involucrados, pues, su valor puede
fluctuar como resultado de la evolución del precio, la volatilidad y la correlación con otras variables del activo subyacente.
 En caso se requiera liquidar la inversión antes del vencimiento, el riesgo de liquidez se traduce en el costo de realizar la
pre-cancelación, el mismo que puede llegar a ser prohibitivo.
 Los contratos no son estándares, por lo que cada uno de estos productos, inclusive con la misma entidad, pueden tener
características y riesgos dis- tintos, especialmente cuando no convencionales de eventos de incumpli- miento.
G. LETRAS
Títulos valores que contienen una orden incondicional de una entidad (girador) a otra (girado) para que ella pague una suma
determinada de dinero en un periodo específico de tiempo a un tercero (beneficiario). Puede o no incorporar a uno o más avales
en respaldo del girado. No se señala explícitamente una tasa de interés, por lo que el importe que se señale en la letra debe
incorporar los intereses pactados por las partes. Puede ser en moneda nacional o en alguna una moneda extranjera.
Características:
 En caso de incumplimiento, y si así se ha pactado, se requiere realizar un protesto para obtener mérito ejecutivo en el
proceso de cobranza.
 Al ser un título valor, pueden ser endosados a una tercera entidad.
 Fecha de pago determinada (usualmente hasta 360 días) o a la vista.
 No se registra la tasa de interés.
 Estructura de pago al vencimiento.
Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito depende de la solidez financiera de la contraparte que actúa como girador y, de ser el caso, de los que
hayan intervenido como avales.
 No está afecto a riesgo de mercado a su vencimiento.
 No se puede disponer de los fondos involucrados con el girador, razón por la cual el riesgo de liquidez depende del riesgo
de crédito del girador y su reputación en el mercado secundario de descuentos, el cual suele limitarse a las líneas que
brindan las entidades de crédito a los clientes que son proveedores comerciales del girador.
H. OPERACIÓN DE REPORTE
Operación que económicamente equivale a un préstamo de dinero que es garantizado con la transferencia temporal de propiedad
de valores del prestatario. Se puede hacer en un solo contrato a través de una operación de compra con pacto de re- compra o a
través de dos operaciones de compraventa simultáneas, una al contado, en la cual un oferente de dinero compra un valor o título
a un demandante de dinero, y la otra a plazo en la que el demandante de dinero se compromete a comprarle el mismo título al
oferente de dinero en una fecha y precio pactados. La diferencia entre el precio de compra inicial y el futuro es el interés del
préstamo. También puede pactarse de tal forma que equivalga a un préstamo de valores garantizado con la transferencia de
propiedad del dinero del prestatario. Las operaciones de reporte pueden ser realizadas tanto en moneda nacional como extranjera,
en valores de renta variable o de renta fija (bonos, papeles comerciales, certificados de depósitos, etc.), usualmente con un plazo
no mayor de 360 días.
Características:
 Plazo usualmente hasta un año.
 Con la transferencia de los instrumentos del demandante al oferente de dinero, se reduce el riesgo de crédito para este
último.
 La tasa de interés es pactada al inicio de la operación entre las partes intervinientes, usualmente expresada en términos
efectivos, dependiendo del plazo de la operación, las características del colateral, el margen de garantías o sobre
colateralización y la tasa de referencia.

Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito del demandante de dinero se sustituye por el riesgo de los instrumentos que garantizan la operación.
 Existe riesgo de mercado en la medida de que el colateral de la operación puede sufrir variaciones en su precio de mercado
durante la vigencia de la operación.
 No se puede disponer de los fondos invertidos antes del vencimiento, pero normalmente se puede hacer un reporte
secundario, de este modo se transfiere la posición de oferente a un nuevo interviniente.

I. PAGARÉS
Títulos valores que contienen la promesa incondicional de que una entidad (emiten- te, librador o girador) pagará a otras
(tomadores o beneficiarios) una suma determinada de dinero en un periodo específico de tiempo. Asimismo, pueden intervenir,
de ser el caso (i) un endosante, que es el beneficiario que transfiere el pagaré vía endoso, (ii) un endosatario, que es la persona que
ha recibido el pagaré por endoso, constituyéndose de esta manera en el nuevo beneficiario del título, y (iii) un aval, que es cualquier
participante menos el girador, que garantiza en todo o parte el pago del pagaré. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda
extranjera. Adicionalmente puede incluir la tasa de interés compensatoria que devengará hasta su vencimiento, así como de las
tasas de interés compensatoria y moratoria para el período de mora.
Características:
 La fecha de pago usualmente determinada o cronograma de pagos de in- terés y principal, aunque también existe un
pagaré a la vista
 Permite pagos parciales siempre y cuando estos sean registrados en el pagaré, e inclusive se puede renovar totalmente,
según la disposición del tomador o beneficiario.
 En caso de incumplimiento, y así se haya pactado, se requiere realizar un protesto para agilizar el proceso de cobranza.
 Y La tasa negociada y pactada al momento de la apertura, depende de las condiciones de mercado y de la necesidad de
liquidez del girador.
 En el mercado local, la convención es utilizar tasas efectivas, pero también se puede pactar tasas nominales, tanto
vencidas como adelantadas (paga- rés descontados).
Factores de riesgo:
 El riesgo de crédito depende de la solidez financiera de la contraparte que actúa como girador y, de ser el caos, de los que
hayan intervenido como avales.
 No está afecto a riesgo de mercado a su vencimiento.
 No se puede disponer de los fondos involucrados con el girador antes del vencimiento, a menos que sea negociado y
descontado en el mercado.

J. PAPELES COMERCIALES
Instrumento de deuda de corto plazo emitido en el mercado de valores para finan- ciar el capital de trabajo de su emisor. El
máximo plazo de maduración suele ser de un año, plazo que, junto con el de seis meses, es el más utilizado en el mercado lo- cal.
La emisión de este instrumento de deuda suele ser bajo la par y, por lo tanto, con rendimiento implícito que proviene de la
diferencia entre el valor nominal y el precio pagado por la compra. Sin embargo, es posible encontrar subastas de tasas, en las que
se promete pagar una tasa específica sobre el principal al final del perío- do de maduración. Puede ser en moneda nacional o en
alguna moneda extranjera, dependiendo de la oferta del emisor involucrado.
Características:
 Plazos usualmente hasta un año.
 El monto depende del emisor, usualmente en múltiplos de mil o diez mil.
 La tasa de rendimiento es definida a través de una subasta pública y es expresada por lo general en términos efectivos.
 La liquidación de principal, y si existiera de los intereses, se hace al venci- miento.
 Suele emitirse como cupón cero y, por tanto, son emitidos bajo la par, aunque el emisor puede utilizar una estructura de
interés explícito.
 Existe un mercado secundario, pero es muy poco líquido.
Factores de riesgo:
Y” El riesgo de crédito depende de la solvencia y liquidez del emisor. Y” Al ser un instrumento negociable, está afecto a riesgo de
mercado antes del vencimiento por variaciones en la curva de rendimientos. Y” No se puede disponer de los fondos invertidos con
el emisor, razón por la cual el riesgo de liquidez depende de la liquidez del instrumento particular en el mercado secundario, que
no suele ser muy activo.
PRODUCTOS ESPECÍFICOS:
K. LETRAS DEL TESORO
Es una letra del tesoro representativa de deuda de corto plazo emitida por el Estado de un país con el objetivo de gestionar su
tesorería y desarrollar el mercado de di- nero y sus operaciones asociadas y es, junto al bono del tesoro, el título más seguro del
mercado local, pues, la probabilidad de impago del Estado es la menor, si se la compara con la de otros emisores del mismo
mercado. La emisión de las letras del tesoro se hace bajo la par, por lo que el rendimiento generado por el instrumento no proviene
del pago de una tasa de interés, sino de la ganancia de capital proveniente de la diferencia entre el precio pagado por la compra y
el precio recibido por la venta o el reembolso a su valor facial.
Características:
 Plazos menores de dos años.
 La tasa de interés usualmente es definida a través de subasta pública en términos efectivos.
  Los gobiernos suelen efectuar reaperturas de letras emitidas anteriormente con la finalidad de darles liquidez.
 Estructura de pago al vencimiento, pues, se emiten al descuento.
Factores de Riesgo:
 Riesgo soberano, por lo que dentro del mismo mercado su riesgo de crédi- to es mínimo.
 Al tener una estructura cupón cero, cualquier incremento en las tasas de interés del mercado genera que el precio se
reduzca antes del vencimien- to, pero dicho riesgo se encuentra acotado por el corto plazo de dichos ins- trumentos.
 Son instrumentos muy líquidos en el mercado secundario.
L. CUENTAS DE DEPÓSITOS OVERNIGHT BCRP
Son determinadas cuentas de depósito a un día (noche) en el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). La tasa que paga el
depósito overnight en nuevos soles es la establecida por el BCRP en su programa de política monetaria. Por el contra- rio, la tasa
que paga en dólares usualmente es establecida diariamente por el BCRP y publicada en sistemas de información electrónicos como
Datatec, Bloom- berg o Reuters.
Características:
 Plazo de un día útil
 Monto mínimo: PEN 1,000,000.00 o USD 1,000,000.00
 Tipo de tasa: en PEN, la tasa es efectiva; en USD, la tasa es nominal. Solamente se puede cerrar o pactar si se maneja una
cuenta ordinaria en el BCRP.
 Al ser la inversión disponible en última instancia, la tasa que ofrece establece un piso para las tasas que ofrecen en el
mercado interbancario.
Factores de Riesgo:
 El riesgo de crédito se considera equivalente al riesgo soberano de la Re- pública del Perú.
 En coyunturas de alta especulación con el tipo de cambio, el BCRP ha anulado por cortos periodos de tiempo la
posibilidad de cerrar cuentas de depósito overnight en dólares.
M. CERTIFICADOS DE DEPÓSITO BCRP (CD BCRP)
Son certificados de depósito emitidos por el Banco Central de Reserva del Perú (CD BCRP) en moneda nacional que le permiten
realizar operaciones de mercado abierto con el objetivo de regular que la tasa de interés del mercado interbancario se encuentre
próxima a la tasa de referencia. Para este instrumento, existe un mer- cado interbancario secundario activo. El BCRP ha creado y
emite de acuerdo a la coyuntura económica instrumentos con una estructura similar a los CD BCRP pero con variaciones en
determinadas características. Los otros tipos de instrumentos que se encuentran vigentes a la fecha son lo siguientes:
 CDR BCRP: Certificados de Depósito Reajustables, instrumentos sujetos a un reajuste en función de la variación del tipo
de cambio entre el nuevo sol y el dólar
 CD BCRP-NR: Certificados de Depósito con Negociación Restringida, iguales que los CD BCRP excepto que solo pueden
ser negociados entre instituciones autorizada
 CDV BCRP: Certificados de Depósito en Moneda Nacional con Tasa Variable, instrumentos sujetos a un reajuste en
función de la tasa de interés de referencia para la política monetaria
 CDLD BCRP: Certificados de Depósito Liquidables en Dólares, instrumen- tos denominados en nuevos soles, pero cuyo
pago, tanto en la emisión como en la redención, se realiza en dólares
Características:
 Sólo son emitidos en moneda nacional, pero en algunos casos están in- dexado al tipo de cambio del dólar.
 Plazo desde un día hasta un año, aunque en algunos casos se ha emitido a plazos mayores.
 El monto mínimo de cada certificado era de PEN 100,000.00
 La tasa de interés es definida a través de subasta pública en términos efectivos.
 Estructura de pago al vencimiento, se emiten al descuento.
 Amplio y activo mercado secundario.
Factores de Riesgo:
 El riesgo de crédito se considera equivalente al riesgo soberano de los va- lores de deuda de la República del Perú.
 Al tener una estructura cupón cero, cualquier incremento en la tasa de in- terés del mercado genera que el precio de los
CDBCRP se reduzca consi- derablemente antes del vencimiento.
 El riesgo de mercado al que está expuesto es diferente de los valores de deuda de la República del Perú, pues, está dirigido
al mercado interbanca- rio y no al mercado de valores en general.
 Depende de la política monetaria del BCRP, por lo que puede haber perio- dos en los que no se emitan nuevos certificados.
N. US TREASURY BILLS (T-BILL)
Es una letra representativa de deuda de corto plazo emitida por el Tesoro de los Es- tados Unidos. Se le considera el instrumento
de inversión con el mínimo riesgo en dólares. El máximo plazo de maduración es de un año, aunque los instrumentos más
negociados son los de un mes, tres y seis meses. La emisión de los T-Bills es bajo la par, por lo que el rendimiento generado por el
instrumento no proviene del pago de una tasa de interés, sino de la diferencia entre el valor facial y el precio pa- gado por la
compra.
Características:
 Solo son emitidos en dólares estadounidenses.
 Plazos hasta un año.
 El monto de cada letra es de USD 1,000.00
 El monto máximo de compra USD 5,000,000.00
 El precio es definido a través de subasta pública, bajo la par, y la tasa im- plícita es expresada en términos nominales
(base Actual/360).
 Estructura de pago al vencimiento.
 Amplio y activo mercado secundario
Factores de Riesgo:
 El riesgo de crédito es muy bajo, puesto que la Reserva Federal puede emitir dólares para comprarlos en el mercado
secundario.
 Al ser un instrumento en moneda extranjera, existe riesgo cambiario a me- nos que se calce con pasivos en la misma
moneda.
 Al tener una estructura cupón cero, cualquier incremento en la tasa de in- terés de referencia de la Reserva Federal genera
que su precio se reduzca antes del vencimiento.