Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
El Presupuesto de
Tesorería II
—
Índice
6 Resumen ................................................................................................................................................................. 13
Objetivos
Conocer, entender y distinguir los flujos de caja de ingresos o gastos. Conocer los
componentes principales de un presupuesto de tesorería y los fundamentos básicos
para su análisis.
Y así es… excepto para la tesorería. El IVA supone flujos de efectivo que suponen entradas o
“El IVA no afecta a la cuenta de resultados salidas de la caja común de la empresa además en una cuantía significativa por lo que es
de las empresas, pero sí y mucho a la imprescindible tenerlos en cuenta a efectos de presupuesto de tesorería.
tesorería.”
No trataremos aquí las particularidades que por otro lado varían de un país a otro, pero sí las
implicaciones que tienen para los presupuestos de tesorería los flujos generados por IVA.
El IVA soportado es el mismo desde el punto de vista del comprador, es decir, el IVA que
debe pagar a sus proveedores y que se incluye en sus facturas de compra o gasto y que
podrá deducirse en la liquidación del impuesto cuando llegue el plazo para hacerlo.
Cada vez que se cobra una factura de una venta, se cobra el IVA correspondiente
repercutido y es una entrada de caja más como otra cualquiera. Si la factura no se cobrara
al contado sino en un cierto plazo, se produciría la entrada en caja cuando se produjese el
cobro.
Y si la factura de venta se cobrase en varias veces (por ejemplo la mitad al contado y la otra
mitad demorada a 60 días) los cobros de IVA se deben computar en la misma proporción
en la que se cobrasen los principales. Es decir, en el ejemplo, se debería computar la mitad
del IVA al contado y la otra mitad a los 60 días cuando se produjese el cobro. Y no sería
correcto suponer que primero se cobra el IVA y luego el principal o viceversa.
Como se puede ver, la previsión de cobros de IVA repercutido se puede calcular fácilmente
usando las previsiones de cobros de ventas simplemente incrementándolas en la tasa de
IVA correspondiente.
Así, en el IVA repercutido, el criterio de pago de IVA soportado será el mismo que se use
para los pagos de los principales. Es decir, los pagos se producirán en la misma proporción
y cadencia con la que se paguen las facturas donde se incluya el IVA correspondiente.
Así, si por ejemplo pagamos a nuestros proveedores de materia prima nuestras compras el
50% a 30 días y el 50% a 60 días, el IVA soportado de las compras se pagaría en la misma
proporción: 50% a 30 días y el 50% a 60 días.
En los cobros de IVA soportado el criterio es el de caja, es decir, cuándo se produce el pago
de las facturas independientemente de la fecha de las facturas o el periodo impositivo al
que pertenezcan.
Una de las obligaciones tributarias del IVA consiste en la presentación de las liquidaciones
del impuesto. Dependiendo de los países y del tipo de empresa, puede variar el periodo de
liquidación, pero lo más habitual es que sean los trimestres naturales para la mayoría de las
empresas y para las grandes empresas o con regímenes especiales sea mensual. En
España las liquidaciones se presentan antes del día 20 del mes siguiente al periodo. Con el
último periodo (4T o diciembre si es mensual) se presenta el resumen anual.
De cualquier modo, cada cierto periodo de tiempo hay que liquidar el impuesto del periodo,
“Las liquidaciones periódicas de IVA
presentarlo y pagar la cuota correspondiente que resulte de la liquidación. El pago de esta
pueden ser aplazadas pero con un
coste financiero alto. No suele ser una
buena opción aunque a veces es la
única.”
cuota es un flujo de tesorería más y por tanto debe ser calculado (o estimado) para poder
completar el presupuesto de tesorería.
El pago de esta cuota normalmente se tendrá que hacer al inicio del siguiente periodo,
aunque puede considerarse en el presupuesto de tesorería que se hace al final del periodo
al que se refiera.
Si hubiese compensación de cuotas negativas previas habría que restarlas, pero insistimos,
dependerá de la normativa específica aplicable.
Desde el punto de vista del presupuesto de tesorería, lo relevante es que esta cuota de
periodo así calculada supondrá un pago a la agencia tributaria.
Ejemplo:
Sobre el mismo ejemplo que hemos visto con anterioridad, vamos a ver cómo influye el IVA
con sus cobros y pagos en el presupuesto de tesorería.
Cobros
Ventas al contado 20% 117.000 130.000 123.000 130.000
Cobros aplazados de ventas:
cobros a 1 mes 45,00% 213.120 210.600 234.000 221.400
cobros a 2 meses 35,00% 177.800 165.760 163.800 182.000
cobros a 3 meses 18,00% 78.480 91.440 85.248 84.240
Impagados 2,00%
Cobros de IVA repercutido 123.144 125.538 127.270 129.704
Cobros de ventas 709.544 723.338 733.318 747.344
Pagos
Materias primas 145.000 180.000 165.000 125.000
Salarios y seguros sociales 220.000 195.000 245.000 190.000
Costes comerciales 183.000 173.000 195.000 215.000
Gastos generales y de administración 53.000 52.000 55.000 49.000
pago de Impuestos - 35.800 - -
Inversiones en equipos 35.000 8.000 22.000 -
Pagos de IVA soportado 87.360 86.730 91.770 81.690
Pagos de liquidaciones de IVA 122.640
Pagos comprometidos 723.360 730.530 896.410 660.690
Los cobros de IVA repercutido están calculados como un porcentaje (el tipo de IVA) de los
cobros de cada periodo. De esta forma tenemos en cuenta que el IVA repercutido de los
impagados no se cobra… como efectivamente sucede en la práctica. Cuando un cliente no
paga, no paga ni la compra… ni el IVA.
Para el cálculo del IVA pagado hay que tener en cuenta que no todos los gastos están
sujetos a IVA. Concretamente los sueldos y salarios están exentos de IVA y por supuesto los
pagos de impuestos tampoco tienen IVA.
En una tabla aparte calculamos las liquidaciones del impuesto con el IVA soportado y
repercutido devengado, es decir sobre las ventas del periodo (no los cobros) y los gastos
sujetos a IVA, y sumados para el trimestre (enero-marzo) y previsto su pago para el último
mes del trimestre (marzo) aunque podrían haberse considerado en abril igualmente (en
España se pagan el día 20 de abril para el 1T).
Esto nos permite calcular el pago de la liquidación trimestral que está incluida en el último
rubro del presupuesto de tesorería del ejemplo que se ha estado analizando.
Las tesorerías de periodo o también cajas mensuales, flujo de caja neto mensual, se
“Las tesorerías de periodo permiten calculan simplemente considerando las entradas y salidas de caja del periodo que se
conocer la generación o consumo de
considere.
liquidez, las tesorerías acumuladas
permiten detectar periodos de déficit 𝑻𝒆𝒔𝒐𝒓𝒆𝒓í𝒂 𝒅𝒆 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐
que deben ser resueltos.”
O lo que es mucho más fácil e intuitivo, la tesorería acumulada del periodo es el resultado
de sumar a la tesorería del periodo la tesorería acumulada del periodo inmediatamente
anterior (caja remanente previa)
Esta tesorería acumulada sería el dinero disponible en la caja o tesorería remanente del
periodo.
Ejemplo:
En el mismo ejemplo que venimos analizando, si sumamos mes a mes las entradas (cobros
de ventas, otros cobros en efectivo y las tesorerías previas de cada mes) y las restamos de
los pagos comprometidos, obtendremos el resultado operativo de la caja antes de los
movimientos financieros e inversiones.
Pagos
Pagos comprometidos 723.360 730.530 896.410 660.690
Resultado de caja (antes de crédito, inversiones y venta activos financieros) 52.184 52.992 (91.100) 106.554
Estos flujos de efectivo están relacionados con las diferentes herramientas o productos
financieros disponibles. Las más habituales son las siguientes:
Descuento de efectos.
Por supuesto, las captaciones de dinero en efectivo compondrán las entradas financieras de
tesorería, y las devoluciones (cuando se produzcan), las salidas. Además habrá que tener en
cuenta como salidas los pagos de los intereses o costes financieros de las operaciones.
Recuerda: los descuentos de efectos tales como letras de cambio, pagarés, cartas de
crédito u otros similares NO suponen cobros por sí mismos hasta que no son hechos
efectivos en cuenta de forma irrevocable y con disponibilidad de las cantidades. El
descuento de este tipo de efectos no supone su cobro sino un préstamo con garantía
documentaria (el pagaré, letra o carta se convierten en garantía y a tal efecto se ceden sus
derechos de cobro a la entidad financiera) pero no suponen un cobro irrevocable, por lo
que se deben computar a efectos de tesorería como disposiciones de crédito y no como
cobros anticipados.
Este tipo de inversiones a corto plazo, siempre menos de un año y típicamente de unas
semanas o pocos meses, deben garantizar en cualquiera de los casos la disponibilidad
del dinero de tales activos para no poner en riesgo los compromisos de pagos de la
empresa, que es la primera y más importante función de la dirección financiera.
Si además, es posible obtener una cierta rentabilidad, mejor que mejor, pero en ningún
caso a costa de comprometer los pagos de operaciones o gastos de estructura.
Ejemplo:
Siguiendo con el ejemplo anterior en el que se analizan las entradas y salidas de caja
debidas a las operaciones y a los gastos de estructura, se puede ver que en el mes de
marzo se produciría una rotura de caja de no hacer nada. Y por esto en ese mismo mes se
ha previsto una disposición de crédito de 100.000 que como se ve en el mismo ejemplo
puede ser repuesta en el mes de abril.
tesorería y de los flujos de efectivo y proporciona pistas para mejorar las estimaciones de
las previsiones de tesorería para los presupuestos de los siguientes periodos. También sirve
de ayuda la revisión periódica de las proyecciones.
Ejemplo:
Se puede ver que se analiza en dos columnas las desviaciones producidas en cada mes y la
desviación acumulada desde el inicio del presupuesto hasta la fecha.
Las hojas de cálculo como Excel, Lutus 123, Quattro u otras pueden ser útiles para
desarrollar presupuestos de tesorería y generar modelos que permitan responder a
preguntas del tipo “qué pasaría si…” Por ejemplo, podría analizarse el efecto sobre los
flujos de caja de diferentes escenarios posibles.
6 Resumen
El presupuesto de tesorería es sin lugar a dudas uno de los apartados más importantes
de cualquier presupuesto de cualquier empresa u organización. La razón de su
importancia radica en que por un lado supone el resumen y conjunción de todos los
demás presupuestos y sobre todo porque permite analizar la viabilidad financiera del
conjunto de la organización o empresa.
7 Referencias Bibliográficas
TOVAR JIMÉNEZ, J Finanzas y presupuestos (interpretación y elaboración) Ed.
Centro de Estudios Financieros ISBN: 8445422138 ISBN-13: 9788445422137