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Mamani Vargas
ARTÍCULO ORIGINAL
Revista de investigación “K uskiykuy” 2016; Vol 1 N° 1: 61 80
Julio Diciembre
Resumen
En este trabajo tiene como objetivo realizar el modelamiento econométrico para el Producto
Bruto Interno del Perú utilizando la metodología Box Jenkins, cuya metodología de
investigación utilizada corresponde al enfoque cuantitativo, no experimental, de tipo
longitudinal con alcance explicativo. Este tipo de trabajos cobra mayor relevancia para realizar
inferencias y formular políticas económicas. En los resultados obtenidos se identifica un modelo
SARIMA(4,1,4)(2,0,0). Para lograr la estacionariedad de la serie se tuvo que realizar la
transformación en logaritmos y en primeras diferencias.
Abstract
In this paper, the objective is to perform the economic modeling for the Gross Domestic Product
of Peru using the Box Jenkins methodology, whose research methodology used corresponds to
the quantitative approach, non-experimental, longitudinal type with explanatory scope, This type
of work takes on greater relevance for making inferences and formulating economic policies. In
the obtained results a model identified is SARIMA(4,1,4) (2,0,0). To achieve the stationarity of
the series had to perform the transformation in logarithms and first differences.
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Introducción
En el presente trabajo se realiza un exhaustivo examen a la serie de tiempo PBI para una
muestra desde el año 1992 hasta el cuarto trimestre del 2015 utilizando el Modelo Autorregresivo
Integrado de Media Móvil (ARIMA). El objetivo es identificar un modelo adecuado que explique
el comportamiento de la serie a través de sus rezagos. En la actualidad existe la preocupación de
muchos economistas por los temas de crecimiento, tal es así que existieron periodos en las cuales
el país experimentó un crecimiento sostenido, pero también existieron periodos de recesión
ocurridos por ejemplo en el año 1997 (como consecuencia de la crisis asiática y el fenómeno del
niño), así como el años 2009 (como consecuencia de la crisis financiera de EE.UU de 2007), esta
preocupación data de décadas pasadas, desde el surgimiento de la teoría económica, cuando los
autores clásicos como Adam Smith, Thomas Malthus y David Ricardo centraban su análisis en
los cambios económicos y sociales por los que atravesaba Inglaterra entre los siglos XVIII y XIX,
así como la gran depresión de EE.UU ocurrido en 1930.
Una de las teorías que estudia el comportamiento de las series temporales son los ciclos
económicos; un ciclo económico es una secuencia repetida de expansión económica que deja
paso a una disminución temporal seguida de una recuperación (Abel & Bernanke, 2004). Así
mismo los ciclos económicos son conocidos como ciclos comerciales o fluctuaciones cíclicas de
la actividad económica debido a las fluctuaciones irregulares e impredecibles de la actividad
económica; se mide por las fluctuaciones del PBI real alrededor del PBI potencial. Es por ello que
cuando el PIB real es menor que el PBI potencial, algunos recursos no están plenamente
utilizados y cuando el PBI real es mayor que el PBI potencial, los recursos están sobreutilizados.
Según la National Bureau of Economic Research (NBER), organismo privado sin fines de
lucro fundado en 1920 y formado por economistas, en un estudio que hizo historia es el libro
Measuring Business Cycles, publicado en 1946 por Arthur Burns y Wesley Mitchell define el
ciclo económico como un tipo de fluctuación que se encuentra en la actividad económica
agregada de los países que organizan su trabajo principalmente en empresas; entonces un ciclo
está formado por expansiones que se producen más o menos al mismo tiempo en muchas
actividades económicas, seguidas de recesiones, contracciones y recuperaciones también
generales que acaban en la fase de expansión del ciclo siguiente.
Dentro de los ciclos económicos existen determinadas fases. Para Parkin (2007) un ciclo
económico tiene dos fases: una de recesión y la otra de expansión, así mismo dos puntos de
inflexión: una cima y un valle. En cambio diversos autores señalan que estos ciclos pueden estar
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compuestos por otras fases que complementan a la anterior. En la figura 1 se puede apreciar las
fases de los ciclos económicos. Ahora la cima es el punto más alto del ciclo, se caracteriza por un
alto nivel de empleo y una alta demanda de los consumidores en relación con la capacidad
productiva de bienes de consumo, indica que ha terminado una expansión y ha empezado una
recesión. En esta etapa la producción y el ingreso aumentan, disminuyendo el nivel de
desempleo, aumentando los salarios y beneficios. Aumenta la inversión, también aumenta la
confianza del consumidor y el optimismo en general.
Clima
Producción
Auge
Expansión Tendencia
Clima
Auge
Clima Declinación
Auge Cima Recuperación
Recesión
Fondo
Fondo Valle
Fondo Valle
Valle
Tiempo
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Existen diversas teorías que explican las fluctuaciones del producto mostrados en los
ciclos económicos, estas teorías fueron recopilados por Alonso et al (2011), donde desarrollan
principalmente la teoría del ciclo exógeno, la teoría del ciclo endógeno y la teoría de los ciclos
reales. Se tiene la teoría del ciclo exógeno que está relacionada con las contribuciones de los
teóricos del ciclo real o walrasiano. Estos autores atribuyen las fluctuaciones cíclicas a los efectos
acumulativos de perturbaciones aleatorias exógenas de carácter recurrente como pueden ser las
innovaciones tecnológicas, los cambios demográficos y las alteraciones en el precio de las
materias primas, que distorsionan el funcionamiento de un sistema económico intrínsecamente
estable. Muestra que las fluctuaciones económicas derivan de la presencia de shocks aleatorios de
carácter exógeno, también relacionados con los modelos estocásticos de ciclo económico
inicialmente desarrollados por Frisch (1933) y Slutzky (1937). Ambos autores demostraron que,
bajos ciertas restricciones monetarias, sistemas dinámicos lineales con ecuaciones en diferencias
para el gasto en consumo e inversión, generan fluctuaciones cíclicas variables cuando se someten
a perturbaciones exógenas.
Otra de las teorías que explica este fenómeno es la teoría del ciclo endógeno que asumen
que los ciclos económicos son el resultado de la propia dinámica interna del sistema capitalista.
Defendido por los autores del ciclo exógeno, afirman que, incluso en ausencia de shocks
exógenos, las economías de libre mercado muestran cierta inestabilidad inherente que se traduce
en crisis de sobreproducción (sobreinversión) o subconsumo ligadas a su propio funcionamiento.
En este sentido, los modelos de ciclo endógeno destacan la existencia de desajustes entre el stock
de capital y la demanda de consumo, de modo que debe modificarse la relación entre inversión y
demanda total para retornar a una situación de equilibrio.
Finalmente se tiene la teoría de los ciclos reales que parte de la teoría de los modelos de
expectativas racionales y el ciclo económico desarrollados hasta principios de la década de los
setenta, tienen como base de que los agentes económicos tomaban sus decisiones guiados por
mecanismos de formación de expectativas demasiado simples. Bajo el supuesto de expectativas
adaptativas los individuos cometían errores de previsión sistemáticos persistiendo
continuamente en ellos. Es decir, no se contemplaba un escenario en el que los agentes
aprendiesen de sus errores para corregir sus expectativas. Por otro lado, en un contexto en el que
los individuos establecían sus predicciones tomando como referencia lo ocurrido en el pasado,
era imposible prever cambios de tendencia en la evolución del ciclo. Estas consideraciones
llevarían al desarrollo del enfoque de expectativas racionales (Muth, 1961), según el cual los
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En una situación extrema, el supuesto de expectativas racionales implica que los agentes
económicos conocen la estructura y el funcionamiento del sistema económico en el que deben
tomar sus decisiones, de modo que son capaces de anticipar las consecuencias de cualquier
medida sistemática de política monetaria anulando sus efectos reales tanto a corto como a largo
plazo. Esta es la denominada «proposición de ineficacia de la política económica» de Sargent y
Wallace (1975).
Materiales y Métodos
La metodología econométrica utilizada se conoce como Box Jenkins que utiliza modelos
ARIMA para determinar el comportamiento de una serie. Diversos investigadores comenzaron a
desarrollar y aplicar nuevas propuestas para la modelación de series de tiempo, las cuales
lograron probar su eficacia, ya que son capaces de tratar con cualquier patrón de datos y producir
pronósticos precisos en base a la descripción de patrones históricos en los datos (Aguirre, 1994).
Específicamente los modelos desarrollados en las últimas décadas son los llamados
autorregresivos (AR), de medias móviles (MA), integrados (I), así como las posibles
combinaciones entre estos (ARMA y ARIMA), sin embargo, es posible realizar un modelamiento
considerando el componente estacional, los cuales son conocidos como modelos SAR y SMA
(SARIMA).
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Las razones por las que los modelos econométricos incorporan rezagos son los
psicológicos, tecnológicos e institucionales (Gujarati, 2010).
Indica que las razones psicológicas son aquellos aspectos donde las personas y otros
agentes económicos no cambian sus conductas de forma inmediata y dependerá mucho si las
variaciones de las variables sean transitorias o permanentes. Por ejemplo, las personas no
cambian sus hábitos de consumo de inmediato tras una reducción de precios o de un incremento
en el ingreso. Así quienes de pronto se convierten en millonarios al ganar la lotería quizá no
cambien el estilo de vida al cual estaban acostumbrados durante largo tiempo por no saber cómo
reaccionar a una ganancia repentina como ésa. Por supuesto, después de un tiempo razonable,
aprenden a vivir con su recién adquirida fortuna. Asimismo, la gente puede no saber si un cambio
es “permanente” o “transitorio”. Así, su reacción a un incremento en su ingreso depende de que el
incremento sea permanente o no.
En cambio, por razones tecnológicas indica que, en algunas ocasiones puede disminuir el
precio del capital y las empresas sustituir capital por mano de obra, en cambio dicha variación
tomará un tiempo oportuno y dependerá si los cambios serán permanentes o transitorios, puesto
que puede darse el caso que posterior a un par de meses el precio del capital se incremente en
mayor proporción a comparación del nivel inicial. Desde luego, la adición de capital toma tiempo
(periodo de gestación). Además, si se espera que la caída de precios sea temporal, las empresas
pueden no apurarse a sustituir mano de obra por capital, en especial si esperan que luego de la
caída temporal el precio del capital tal vez aumente más allá de su nivel anterior. Algunas veces, el
conocimiento imperfecto también explica los rezagos (Gujarati, 2010).
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Ahora, un modelo de los denominados de medias móviles es aquel que explica el valor de
una determinada variable en un período t en función de un término independiente y una sucesión
de términos de error, de innovaciones correspondientes a períodos precedentes,
convenientemente ponderados. Estos modelos se denotan normalmente con las siglas MA,
seguidos, como en el caso de los modelos autorregresivos, del orden entre paréntesis.
Un modelo de medias móviles (MA) también describe una serie temporal estacionaria.
En este modelo el valor actual puede predecirse a partir de la componente aleatoria de este
momento y, en menor medida, de los impulsos aleatorios anteriores (Pérez, 2006).
Un modelo MA(1) puede ser expresado como ARIMA(0,0,1) que es representado como
el siguiente modelo:
Así mismo, la función de autocorrelación parcial para un proceso de medias móviles está
expresada de la siguiente manera:
h1 para k = 1
h2 h12
para k = 2
1 h12
hkk =
h13 h1h2 ( 2 h2 ) + h3(1 h12 )
para k = 3
1 h22 2 h12( h2 )
Al igual que un modelo ARMA, los ARIMA son la combinación de los modelos
autorregresivo y el de medias móviles, con la particularidad de incluir un proceso de
restablecimiento (el cual se denomina integración) de inestabilidad original presente en una serie
de tiempo. La forma general de un modelo ARIMA es semejante al de un modelo ARMA, y está
representado de la siguiente manera:
Y´t = ᵠ Y´ + ᵠ Y´ +...+ ᵠ Y´ +a -θ a -θ a
1 t-2 3 t-3 p t-p t 1 t-1 2 t-2 -...-
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k kk k kk
0 0
0 0
a) b)
k kk
0 0
c)
La siguiente etapa se denomina estimación, que consiste en estimar los parámetros de los
términos autorregresivos y de media móvil incluidos en el modelo, para luego en una tercera
etapa realizar la verificación de diagnóstico que consiste en analizar si el modelo seleccionado se
ajusta a los datos en forma razonablemente buena, ya que es posible que exista otro modelo
ARIMA que también lo haga.
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Resultados y discusión
Identificación
Tabla 1
Estimación MCO del PBI en función al tiempo
Al observar la relación de la serie PBI con el tiempo, se observa claramente que existe una
relación entre ambas series, esto es indicativo de una serie que no posee estacionariedad en
media, además para corroborar esta afirmación se observa que la probabilidad estimada de la
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variable tiempo es muy bajo (0.0000) y un r-cuadrado elevado, estos resultados se pueden
observar en la figura 4 y tabla 1.
Figura 5. Evolución del logaritmo de PBI en niveles y en primeras diferencias (1992 - 2015).
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Tabla 2
Resultados de las pruebas de estacionariedad
Nota: los valores críticos para cada uno de los test son los que se muestran a continuación:
Dickey Fuller Aumentado (valor crítico Mackinnon c: 1%=-3.50 5%=-2.89 cyt: 1%=-4.06 5%=-
3.46).
Phillips Perron (valor crítico Mackinnon c: 1%=-3.50 5%=-2.89 cyt: 1%=-4.05 5%=-3.45).
Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (valor crítico KPSS c: 1%=0.739 5%=0.463 cyt:
1%=0.216 5%=0.146).
Para todos los test, la serie en niveles resultó ser no estacionaria, en cambio para la serie
transformada en logaritmo y primera diferencia resulta ser estacionaria para un nivel de
significancia del 5% e inclusive para un 1%. Entonces la serie a modelar será la diferenciada
(DLPBIR).
Estimación
En este punto, se identifica un modelo en función a los rezagos observados, ya sea para la
parte autorregresiva o de media móvil, en cambio en esta ocasión se observa claramente que el
modelo posee un proceso autorregresivo de orden 4 AR(4), así como una media móvil 4 MA(4),
esto es acompañado por las características de frecuencia de las series (trimestrales), en cambio se
analiza la significancia de procesos AR(1) y AR(3), los cuales resultaron ser no significativas.
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Validación
Test a los residuos. Para que el modelo estimado sea válido, es necesario realizar
diversos test, ya sean a los residuos como a los parámetros.
Uno de las pruebas que apoya la afirmación anterior es la prueba de Ljung Box, cuyo
proceso sigue una distribución ji-cuadrada, el estadístico de tablas para un nivel de significancia
del 5% y 36 grados de libertad resulta 50.99, al realizar el contraste con los valores calculados (ver
figura 7), ningún rezago posee un valor superior al crítico, entonces no existen evidencias
suficientes para rechazar la hipótesis nula de no autocorrelación.
Además se realiza la prueba de raíz unitaria a los residuos, cuyos resultados se muestran
en la tabla 4.
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Tabla 4
Prueba de raíz unitaria (estacionariedad) de los residuos
Para todos los test en prueba, no existen suficientes evidencias para negar la hipótesis de
estacionariedad, por lo tanto los residuos son estacionarios y siguen un proceso de ruido blanco.
Otro de los test necesarios aplicados a los residuos, es el test de normalidad, para este fin
se utiliza el contraste de Jarque Bera donde la hipótesis nula indica que los residuos siguen o se
aproximan a una distribución normal, los resultados se muestran en la figura 8.
Para realizar el contraste se utiliza la distribución ji cuadrado, en este caso para un nivel de
significancia del 5% y cinco grados de libertad, cuyo resultado en tablas es 11.07, comparando
con el estimado (0.30) indica que no existen evidencias suficientes para rechazar la hipótesis
nula, entonces los residuos tienen o se aproximan a una distribución normal.
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Tabla 5
Test de quiebre estructural – CHOW
Pronóstico
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Con las evidencias de haber logrado un adecuado modelo econométrico que representa el
comportamiento del PBI, en esta ocasión se realiza la proyección de la serie para dos últimos
trimestres del año 2015 y cuatro trimestres del año 2016 (fuera del espacio muestral), cuyos
resultados de proyección se muestran en la figura 10.
La media del error absoluto resultó ser 0.2% aproximadamente, el cual es un resultado
muy favorable para el modelo estimado, este error se encuentra dentro del rango estipulado para
este tipo de modelos de series de tiempo, entonces se puede afirmar que el modelo puede ser
utilizado para fines de pronóstico.
Figura 11. Evolución de la serie observada y proyectada fuera del espacio muestral.
Al realizar el pronóstico para el periodo que inicia en el primer trimestre del 2016 hasta el
cuarto trimestre del 2016, los resultados se muestran en la tabla 6, figura 11 y 12.
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Tabla 6
Resultados de proyección 2016.1 - 2016.4
Nota. El valor observado corresponde a los reportes del BCRP (en mill. S/. de 2007)
Al realizar la comparación entre los valores observados y los valores proyectados por el
modelo SARIMA(4,1,4)(2,0,0) tan sólo se observa pequeñas diferencias entre ambos (ver tabla
7), mostrando una disminución considerable en el último trimestre del 2016, esto debido a
problemas de demanda interna y las variaciones del mercado internacional.
Tabla 7
Desviación del valor observado con referente al valor proyectado 2015.1 - 2015.2
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Conclusiones
Al someter la serie PBI a los test de estacionariedad o raíces unitarias, la serie en niveles
resultó ser no estacionaria, para lo cual fue necesario realizar transformaciones para solucionar el
problema; al transformar la serie en logaritmos se solucionó en parte el problema de falta de
estacionariedad en varianza, posterior a ello se aplicó las primeras diferencias logrando
finalmente estacionariedad en media, cuya serie a modelar finalmente fue DLPBI, por lo tanto, la
serie es integrada de orden uno I(I).
Realizando el pronóstico para la muestra 2015.3 – 2016.4, el error medio absoluto resultó
ser 0.2% el cual es muy aceptable para este tipo de trabajos. Al mismo tiempo se realizó la
proyección del PBI para el espacio muestral 2016.1 – 2016.4, al contrastar con los reportes
emitidos por el BRCP, se observó que el margen de error entre los datos proyectados y los
observados son inferiores al 1% para los cuatro trimestres.
Referencias
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Parkin, M. (2007). Macreconomía: versión para latinoamérica (Séptima ed.). México: Pearson
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Sargent, T., & Wallace, N. (1975). Rational Expectations, the Optimal Monetary Instrument and
the Optimal Money Supply Rule. Journal of Political Economy, 241-254.
Slutzky, E. (1937). The Summation of Random Causes as the Source of Cyclical Processes.
Econometrica, 105-146.
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