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Filière de Sciences Économiques et de Gestion

Licence d’Études Fondamentales en Sciences Économiques


Département des Sciences Économiques

À l’usage des étudiants inscrits en S5


Parcours : Économie - Option : Monnaie Banque

Exercices d’applications en Mathématiques Financières Approfondies

Emprunt Obligataire

Exercice 1 : Une banque lance un emprunt obligataire ayant les caractéristiques suivantes :

Montant total de l’emprunt : K = 10 000 000 dhs


Nombre d’obligations N = 20 000
Taux d’intérêt t = 0,075
Durée de l’emprunt : n = 5

Dresser le tableau d’amortissement de cet emprunt pour un amortissement à annuités constantes.

Exercice 2 : Une banque lance un emprunt obligataire ayant les caractéristiques suivantes :

Montant total de l’emprunt : K = 5 000 000 dhs


Valeur nominale d’obligations : C = 500 dhs
Taux d’intérêt : t = 0,09
Durée de l’emprunt : n = 8

Dresser le tableau d’amortissements constants de cet emprunt.

Exercice 3 : L’Etat lance un emprunt obligataire ayant les caractéristiques suivantes :

Montant total de l’emprunt : K = 100 000 000 dhs


Valeur nominale de l’obligation : C = 1 000 dhs
Taux d’intérêt : t = 10%
Durée : n = 25 ans

a. Représenter les 2 premières lignes du tableau d’amortissement à annuités constantes ;


b. Représenter les 12è et 13è lignes du tableau d’amortissement à annuités constantes ;
c. Représenter les 2 dernières lignes du tableau d’amortissement à annuités constantes.

Exercice 4 : L’Etat lance un emprunt obligataire ayant les caractéristiques suivantes :

Montant total de l’emprunt : K = 60 000 000 dhs


Valeur nominale de l’obligation : C = 2 500 dhs
Taux d’intérêt : t = 9,5%
Durée : n = 30 ans

a. Représenter les 2 premières lignes du tableau d’amortissement à amortissements constants ;


b. Représenter les 14è et 15è lignes du tableau d’amortissement à amortissements constants ;
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Session Universitaire : Automne-Hiver 2018-2019


Module 30 : Mathématiques Financières Approfondies 2018-2019

c. Représenter les 2 dernières lignes du tableau d’amortissement à amortissements constants.

Exercice 5 : Une société émet 50 000 obligations de valeur nominale 600 dhs au taux nominal de 12 % et
pour une durée de 10 ans. Le remboursement s'effectue en annuités constantes.

a. Présenter les trois premières lignes du tableau d'amortissement.


b. Présenter la dernière ligne du tableau d'amortissement.

Exercice 6 : Une société a émis un emprunt obligataire au taux de 11 % et pour une durée de 10 ans.
Après 3 ans, la société a amorti, par anuités constantes, 1999 obligations (nombre théorique : 1998,62).

a. Calculer le nombre total d'obligations émises.


b. L'annuité constante de remboursement est égale à 679205,71 dhs Calculer la valeur nominale
d'une obligation.
c. Présenter le tableau d'amortissement de cet emprunt.

Exercice 7 : Un emprunt de 10 000 000 dhs est divisé en 20 000 obligations. Le taux d'intérêt est de 8 %.
Le remboursement s'effectue sur 5 ans. Construire le tableau d'amortissement selon le système de
remboursement en :

a. Amortissements constants ;
b. Annuités constantes.

Exercice 8 : Un emprunt obligataire a les caractéristiques suivantes :

Montant de l'emprunt K = 4.000.000 dhs ;


Nombre d'obligations N = 10.000 obligations ;
Durée : n = 4 ans ;
Taux d'intérêt : t = 9 % ;
Remboursement par amortissements constants au prix de 430 dhs l'obligation.

a. Présenter le tableau d'amortissement.


b. Quel est le taux de rendement d'une obligation amortit au bout de 2 ans ?
c. Quel est le taux de rendement d'une obligation amortit au bout de 4 ans ?

Exercice 9 : Un emprunt de 50.000.000 dhs est divisé en 20000 obligations. Le taux d'intérêt nominal est
de 11 %. La durée de l'emprunt est de 10 ans. La valeur d'émission d'une obligation est de 2200 dhs. Les
frais d'émission sont fixés à 60 dhs par obligation. Le remboursement s'effectue par annuités constantes.

a. Calculer le taux de rendement à l'émission.


b. Calculer le taux de revient à l'émission.

Exercice 10 : Une société a besoin d'une somme nette de 4.000.000 dhs, pour cela elle a décidé de lancer
un emprunt obligataire d'une durée de 10 ans. Elle a fixé la valeur nominale d'une obligation à 500 dhs
mais elle la vend à 450 dhs. Le remboursement s'effectue par annuités constantes.

a. Sachant que les frais de commissions sont de 10 % de la valeur nominale de l'emprunt, combien
d'obligations la société doit-elle émettre ?
b. Sachant que le nombre d'obligations amorties la première année est de 570 (nombre théorique :
569,84), calculer le taux d'intérêt nominal.
c. Quel est le nombre d'obligations encore vivantes après 6 ans ?

2 FSJES, Rabat-Agdal Département des Sciences Économiques – Parcours : Monnaie Banque


Module 30 : Mathématiques Financières Approfondies 2018-2019

d. Calculer le taux de rendement à l'émission.


e. Calculer le taux de revient à l'émission.

Exercice 11 : Une société a émis un emprunt obligataire dont les caractéristiques sont les suivantes :

Nombre total d'obligations émises : N = 200 000 obligations ;


Valeur nominale d'une obligation : C = 2000 dhs ;
Taux d'intérêt nominal : t = 8 % ;
Durée de l'emprunt :n = 20 ans ;
Valeur d'émission d'une obligation : E = 1900 dhs

a. Représenter les lignes 1, 10, et 20 du tableau d'amortissement par annuités constantes.


b. Calculer à l'émission de l'emprunt le taux moyen de rendement.
c. Sachant que les frais d'émission de l'emprunt s'élève à 3 %, calculer le taux de revient à l'émission.
d. Calculer la valeur d'une obligation 8 ans après l'émission de l'emprunt pour un taux de rentabilité
de 7 %, puis de 10 %

Exercice 12 : Un emprunt obligataire a les caractéristiques suivantes :

Montant de l'emprunt : K = 2.000.000 dhs ;


Nombre d'obligations : N = 5.000 obligations ;
Durée : n = 5 ans ;
Taux d'intérêt : t = 10 % ;
Remboursement par amortissements constants au prix de 420 dhs l'obligation.
Frais d'émission : 5 % de la valeur nominale de l'emprunt.

a. Vous détenez un portefeuille de 100 obligations, quelle est la valeur de votre portefeuille si le taux
du marché est de 7 % et si 20 obligations par an étaient amorties ?
b. Quel est le taux de rendement d'une obligation amortit au bout de 2 ans ?
c. Donner l'évolution du prix d'une obligation au cours des 5 années à un taux de rentabilité de 9 %
puis de 11 %.

Exercice 13 : Un emprunt obligataire a les caractéristiques suivantes :

Montant de l'emprunt : K = 8.000.000 dhs ;


Nombre d'obligations : N = 10.000 obligations ;
Durée : n = 8 ans ;
Taux d'intérêt : t = 7,5 % ;
Emission à E = 750 dhs l’obligation.
Frais d'émission : 4 % de la valeur nominale de l'emprunt.
Amortissement par annuités constantes.

a. Calculer le taux de rendement à l’émission ;


b. Calculer le taux de revient à l’émission ;
c. A quelle date a-t-on remboursé la moitié des obligations ?

Exercice 14 : Le 13 juillet 2007, une entreprise a émis un emprunt obligataire dont les caractéristiques
sont :

Prix d’émission : 990,40 dhs


Valeur nominale : 1000 dhs

3 FSJES, Rabat-Agdal Département des Sciences Économiques – Parcours : Monnaie Banque


Module 30 : Mathématiques Financières Approfondies 2018-2019

Date de jouissance : 13 juillet 2007


Taux nominal : 3,75 %
Durée : 5 ans

a. Calculer le taux de rendement à l’émission ;


b. En supposant que le 13 juillet 2010 et le 13 juillet 2011 les taux de marchés obligataires sont
respectivement passés à 4,50 % et 3 % pour ce type de produit, calculer à chacune de ces dates la
valeur de revente de l’obligation.

Exercice 15 : Un emprunt obligataire a les caractéristiques suivantes :

Montant de l'emprunt : 1.000.000.000 dhs ;


Nombre d'obligations : 1.000.000 obligations ;
Date de jouissance : 17 février 2007
Durée : 10 ans ;
Taux d'intérêt : 4,375 % ;

a. Calculer le taux de rendement à l’émission ;


b. Le 30/09/2007 la valeur de l’obligation sur le marché est de 907,40 dhs, Calculer le taux du
marché à cette date.

4 FSJES, Rabat-Agdal Département des Sciences Économiques – Parcours : Monnaie Banque