La Guerra comercial y su impacto en la economía peruana (07/09/2019)

La Guerra comercial entre Estados Unidos y China muestra su principal efecto en la caída de las
exportaciones peruanas -las cuales reflejan una disminución del 7,5% debido a una caída de los
envíos mineros- según Comex (Sociedad de Comercio Exterior del Perú). Asimismo, las
importaciones en Perú también disminuyeron en 1,5%.

En el contexto internacional, la primera semana de setiembre inició con un nuevo episodio de

la guerra comercial. Si bien el presidente estadounidense, Donald Trump, había afirmado que
las conversaciones con China aún continuaban, el último domingo aplicó una nueva ronda de
aranceles por US$112.000 millones. Con lo cual, los productos que se vieron afectados -con
una tasa del 15%- fueron los diversos tipos de calzado, relojes inteligentes y televisores de
pantalla plana, entre otros bienes. En respuesta a esta medida, China aplicó impuestos al
petróleo de Estados Unidos. Adicionalmente, China puso en marcha aranceles de entre 5% y
10% a productos estadounidenses valorizados en US$75.000 millones. Cabe resaltar que, ha
transcurrido más de un año desde que inició esta guerra comercial y sus repercusiones sobre la
economía peruana se han acentuado más en los últimos meses.

 Exportaciones peruanas

Como se ha mencionado, las exportaciones peruanas se han visto perjudicadas como resultado
de la guerra comercial. Debido a que ambos mercados -Estados Unidos y China- son los dos
principales destinos de las exportaciones del Perú. Según Rafael Zacnich, economista jefe de
COMEX, estos países (Estados Unidos y China) representan alrededor del 40% de los envíos de
nuestro país. Por un lado, el 25% del total de las exportaciones de Perú se dirigen a China,
mientras que el 15% se dirige hacia Estados Unidos. Además, si se toma en cuenta que ambos
países producen alrededor del 35% de lo que produce el mundo, y considerando la continuidad
de las tensiones, ambas economías podrían entrar en recesión, de tal forma que Perú se vería
más afectado, agregó Zacnich.

Para poder observar en que magnitud han afectado las tensiones de la guerra comercial sobre
las exportaciones del Perú se mostrarán las cifras de las exportaciones. Según los informado
por el Banco Central de Reserva (BCR), en el mes de julio las exportaciones sumaron US$3.989
millones, mientras que en julio de 2018 las exportaciones habían alcanzado el US$4.098
millones, con lo cual se pone en evidencia la caída en las exportaciones. Este resultado
significó una caída interanual de 2.7% y estuvo explicado por el bajo desempeño de los envíos
tradicionales que cayeron 8%. En el caso de los resultados acumulados, entre enero y julio, las
exportaciones llegaron a los US$26.604 millones, una caída de 7,1% respecto a los primeros
siete meses del año pasado.

 Exportaciones mineras a la baja

Según información de ComexPerú, las exportaciones totales sumaron US$ 3,962 millones en
julio, lo que significó una caída de 1.6% respecto al mes del año anterior. Este resultado se
explicó –en parte– porque las exportaciones mineras alcanzaron los US$ 2,175 millones, es
decir, se contrajeron 1.7%. Con ello, se acumuló una caída de 10.7% entre enero y julio. El
retroceso de las exportaciones mineras responde a los menores precios internacionales de los
metales, que continuaría este año. Además, hay una menor demanda de China y menores
precios de los principales productos: cobre, zinc y plata.

 Agroexportaciones en aumento
En contraposición a los resultados poco alentadores que se han mencionado, por el lado de las
agroexportaciones se han incrementado significativamente en el mes de julio. Se ha
encontrado que en lo que va del año (enero a julio) las exportaciones agrícolas sumaron
US$3.542 millones, lo que significó un incremento del 7,8% respecto a los mismos meses del
año anterior. Así pues, este crecimiento récord de 26,3% representa la mayor tasa desde mayo
del 2015, según la data histórica de ComexPerú. Además, para Zacnich, este nivel de
resultados continuará con la misma tendencia hasta el cierre del 2019. Zacnich agregó que las
agroexportaciones no se han visto afectadas por eventos fortuitos en el exterior dado que
somos competitivos en materia de agroindustria.
Importaciones peruanas

El impacto de la guerra comercial, para el caso de las importaciones, cae sobre el aumento del
tipo de cambio. Según Zacnich, el dólar viene subiendo porque las personas se están
refugiando en esta moneda. Esto conlleva a que las monedas en la región y el mundo se
devalúen cada vez más, lo que encarece nuestras exportaciones. Asimismo, según el Comex,
las importaciones mantienen una tendencia negativa desde inicios del año. Como se ha
mencionado, las importaciones peruanas están cayendo, según cifras de la Sunat, en el primer
semestre de 2019 el monto acumulado fue de US$20,834 millones, registrando una caída de
1,5% con relación al mismo periodo del año anterior.

En el primer semestre, el monto de las importaciones de Estados Unidos fue de US$4393

millones, lo cual representa un 4,8% menos con respecto al mismo periodo en el año anterior.
Por otra parte, las importaciones de China fueron de US$5,081 millones, a diferencia de las
importaciones provenientes de los países anteriores, aquí se evidencia un aumento de 6%
(respecto al mismo periodo en el año 2018). Ahora bien, tomando ahora en consideración las
principales importaciones provenientes de México -fue de US$916 millones- y de Ecuador -
US$772 millones- se observa que cayeron, en comparación con el mismo periodo en el año
2018, en 8.2% y 21,6% respectivamente. En contraste, las importaciones provenientes de
Brasil fueron de US$1,195 millones, lo cual refleja un aumento de 5,4% (respecto del mismo
periodo en el año anterior).

Se ha podido evidenciar, que los efectos de la guerra comercial entre Estados Unidos y China
han tenido su principal repercusión en las exportaciones y en las importaciones peruanas.
Debido a que los intercambios comerciales con ambos países representan un 40% de nuestras
exportaciones. Asimismo, si bien se ha encontrado que las exportaciones peruanas son las que
han caído a un nivel mayor (en comparación con las importaciones) las agroexportaciones han
podido alcanzar un nivel récord de aumento. Por el lado de las importaciones, es preciso
recalcar que el impacto de la guerra comercial a caído sobre el aumento en el tipo de cambio.
Ante esta situación, el gobierno peruano deberá tomar las políticas monetarias apropiadas
para poder aminorar el impacto de la guerra comercial.

DIARIO EL CORREO (08/09/2019)

La primera semana de setiembre inicia con un nuevo episodio de la guerra comercial entre
Estados Unidos y China.

Pese a que el presidente estadounidense, Donald Trump, había afirmado que las
conversaciones con China siguen en pie, el último domingo aplicó una nueva ronda de
aranceles por US$112.000 millones.

Entre los productos afectados —con una tasa del 15%— se encuentran diversos tipos de
calzado, relojes inteligentes y televisores de pantalla plana, entre otros bienes.

China, en respuesta, aplicó impuestos al petróleo de Estados Unidos. Asimismo, puso en

marcha aranceles de entre 5% y 10% a productos estadounidenses valorizados en US$75.000
millones.

De esta guerra comercial, que parece no tener fin, ha transcurrido más de un año y su impacto
en la economía peruana se acentuado en los últimos meses.

EXPORTACIONES PERUANAS
Lo que sucede en Estados Unidos y China no es ajeno para el Perú, debido a que ambos
mercados son los dos principales destinos de las exportaciones peruanas.

De acuerdo con Rafael Zacnich, economista jefe de COMEX, estos dos países representan
alrededor del 40% de los envíos de nuestro país. El 25% del total de las exportaciones se dirige
a China y casi el 15% a Estados Unidos.

"Hay que recordar que [ambos países] producen alrededor del 35% de lo que produce el
mundo. Si ambas economías entran en recesión, que podría pasar a fin de año, en especial
para Estados Unidos, nos pega", agregó Zacnich.

Asimismo, señaló que las exportaciones peruanas han caído 7,5% a julio debido,
principalmente, a los envíos mineros. Los precios de los minerales han caído debido a las
tensiones comerciales.

"Las exportaciones mineras están cayendo entre 10% y 11%. Si bien tenemos factores internos
que han complicado un poco el desempeño del sector, hay una menor demanda de China y
menores precios en nuestros productos emblemáticos: cobre, zinc y plata", explicó.

IMPORTACIONES PERUANAS

En el caso de las importaciones que realiza el Perú, el impacto de la guerra comercial cae sobre
el aumento del tipo de cambio.

"El dólar viene subiendo porque las personas se están refugiando en esta moneda. Esto hace
que las monedas en la región y el mundo se devalúan cada vez más, lo que encarece nuestras
importaciones", señalo Zacnich al respecto.

Con cifras de julio, se conoce que las importaciones están cayendo 1,5%, y en el impacto en el
tipo de cambio va a seguir reflejando hasta fin de año o más.

Un punto importante será si Trump gana nuevamente las elecciones presidenciales de Estados
Unidos. En dicho caso, viviríamos cuatro años más de incertidumbre y "todo impactaría aún
más en nuestra economía".

METALES

De acuerdo con Luis Eduardo Falen, jefe de macroeconomía del área de Estrategia y Análisis de
Intéligo SAB, las tensiones comerciales están afectando a los metales base. Solo en agosto el
cobre cayó 3,5% mientras el zinc lo hizo en 7,2%, "los dos metales más relacionados a la guerra
comercial".

Las perspectivas de crecimiento de China, que se han visto también mermadas, ha generado
que uno de los metales que ellos tanto demandan —el cobre— se vea afecto.

Otro commodity que se ha visto perjudicado es el petróleo. Este ha cayó 3,4% en agosto, pese
a que, en lo que va del año, tiene un rendimiento de 18%.

"Mientras la guerra comercial afecta negativamente a los metales base, afecta de manera muy
positiva a los metales preciosos. El oro subió 11% en agosto mientras la plata, cerca de 12%",
indicó Falen.

DIARIO EL CORREO (21/09/2019)

Para Carlos Posada, director ejecutivo del Instituto de Investigación y Desarrollo de Comercio
Exterior (Idexcam), la guerra comercial no tiene impacto en el tipo de cambio.

"La guerra comercial no está afectando a las exportaciones no tradicionales del Perú. El tipo de
cambio en realidad se puede ver afectado por otro tipo de situaciones, por ejemplo, como lo
que ha sucedido con el petróleo o con el crecimiento o decrecimiento, tanto de la economía
norteamericana o china", señala Posada.

Este fin de semana, los precios del petróleo internacional subieron a niveles históricos, luego
de registrarse un ataque en las instalaciones de la estatal saudí Aramco, el mayor productor de
petróleo del mundo, que aporta el 10% de crudo a los mercados internacionales.

En contraste, Luis Eduardo Falen, analista Senior de Research de Inteligo SAB, señala que la
disputa entre Estados Unidos y China sí afecta el tipo de cambio.

"Cuando hemos visto la variabilidad del tipo de cambio en el Perú a nivel histórico, el 30% de
su variabilidad se explica mucho por la turbulencia del mercado financiero [como la guerra
comercial]", afirma Falen.

El fortalecimiento de la divisa verde en los últimos meses, explica Falen, ha estado alineado a
una intensificación de la guerra comercial.

"Dado que el dólar es la moneda global, cuando se fortalece, las demás monedas respecto al
dólar se debilitan", subraya.

¿POR QUÉ SE FORTALECE EL DÓLAR?

Cuando Estados Unidos ha impuesto aranceles a los productos chinos, el precio del dólar en los
mercados emergentes, como en el peruano, se ha fortalecido.

Esto se debe, según Falen, a que cuando el gobierno estadounidense realiza estas maniobras
arancelarias, da una sensación de que es un país fuerte, que tiene poder para tomar esas
decisiones.

Por ejemplo, cuando Donald Trump anunció el 1 de agosto una nueva ronda de aranceles, el
tipo de cambio aumentó y se mantuvo al alza hasta la tercera semana de dicho mes. Luego de
la reunión del G 20, donde Trump y el presidente chino Xi Jinping acordaron frenar los
aranceles, el tipo de cambio se mantuvo más estable, explica Falen.

IMPACTO EN EL TIPO DE CAMBIO

La guerra comercial puede impactar en el tipo de cambio vía tres canales, según Hugo Perea,
economista jefe para Perú del BBVA Research.

Una de los canales es a través de la posibilidad de una desaceleración del comercio mundial.

"Un posible escenario de proteccionismo y de intensificación de las diferencias comerciales

entre Estados Unidos y China, puede generar una caída del crecimiento global, lo que implica
un menor dinamismo del comercio", detalla.

Al respecto, recuerda que el comercio ha sido uno de los elementos que ha caracterizado el
crecimiento global en las últimas tres décadas. "Si ese elemento favorable no va a estar
presente implicará que las economías emergentes -como el Perú- venderán menos al resto del
mundo", indica. Es decir, menos dólares ingresarán al Perú.
Un segundo canal es que la economía china tenga un menor crecimiento, afectando los precios
de los metales que el Perú le exporta. Por ejemplo, si China crece menos, demandará menos
cobre y zinc, lo cual afectará eventualmente el precio de estos metales.

"Cuando hemos visto que las tensiones comerciales aumentaron, los precios de los metales
cayeron. Y menores precios de estas materias primas implicarían menor inversión minera",
explica.

Por último, un tercer canal es que el aumento de la incertidumbre puede reducir el apetito de
los empresarios por invertir en economías emergentes, generando un menor ingreso de
capitales en el largo plazo a estos países.

DIARIO EL CORREO (16/10/2019)

Hoy jueves el tipo de cambio de la divisa estadunidense se mantiene estable.

En el país norteamericano, las ventas minoristas en setiembre sufrieron su peor caída en siete
meses, reportó el Departamento de Comercio. Asimismo, las leyes contra las protestas en
Hong Kong aumentaron los temores a una mayor fricción con China, incluso a pesar de una
serie de positivos reportes corporativos que marcó un sólido comienzo de la temporada de
resultados en Estados Unidos.

Hay un panorama sombrío, a nivel general, para el crecimiento de la economía mundial

producto de la prolongada guerra comercial entre China y Estados Unidos, que no da señales
claras de distenderse.

La disputa arancelaria entre Washington y Beijing reducirá la expansión de la economía

mundial este año a su menor ritmo desde la crisis financiera del 2008, dijo el martes el Fondo
Monetario Internacional (FMI), y añadió que el panorama podría volverse aún más sombrío si
no se resuelve el conflicto.

Anteriormente, el organismo había dado a conocer una perspectiva igualmente negativa a

nivel regional, en un recorte casi generalizado de proyecciones donde destacó el difícil
panorama en Brasil y México, y la crisis de Argentina.