1.

El peso de la cartera de un activo es la inversión total en ese activo dividida por el valor total
de la cartera.
Primero, encontraremos el valor de la cartera, que es:
Valor total = 70 (40) + 110 (22) = $ 5 220
El peso de la cartera para cada acción es:
Peso A = 70 (40)/5 220 = 0.5364
Peso B = 110 (22)/5 220 = 0.4636

2. El rendimiento esperado de una cartera es la suma del peso de cada activo por el rendimiento
esperado de cada activo El valor total de la cartera es:

Valor total = 1 200 + 1,900 = $ 3 100

Entonces, el rendimiento esperado de esta cartera es:

E (Rp) = (1 200 / 3 100) (0.11) + (1,900 / 3 100) (0.16) = 14.06%

3. El rendimiento esperado de una cartera es la suma del peso de cada activo por el rendimiento
esperado de cada activo

Entonces, el rendimiento esperado de la cartera es:

E (Rp) = .50 (.11) + .30 (.17) + .20 (.14) = .1340 o 13.40%

4. Aquí se nos da el rendimiento esperado de la cartera y el rendimiento esperado de cada activo

en la cartera y se les pide que encuentren el peso de cada activo. Podemos usar la ecuación para
lo esperado devolución de una cartera para resolver este problema. Como el peso total de una
cartera debe ser igual a 1 (100%), el peso de Stock Y debe ser uno menos el peso de Stock X.
Matemáticamente hablando, esto medio:

E (Rp) = .122 = .14wX + .09 (1 - wX)

Ahora podemos resolver esta ecuación para el peso de Stock X como:

.122 = .14wX + .09 - .09wX

.032 = .05wX

wX = 0.64

Entonces, la cantidad en dólares invertida en la Acción X es el peso de la Acción X multiplicado

por el valor total de la cartera, o:

Inversión en X = 0.64 ($ 10,000) = $ 6,400

Y la cantidad en dólares invertida en Stock Y es:

Inversión en Y = (1 - 0.64) ($ 10,000) = $ 3,600

5. El rendimiento esperado de un activo es la suma de la probabilidad de que ocurra cada

rendimiento multiplicado por probabilidad de que ocurra ese retorno. Entonces, el rendimiento
esperado del activo es:

E (R) = .2 (-. 05) + .5 (.12) + .3 (.25) = .1250 o 12.50%

6. El rendimiento esperado de un activo es la suma de la probabilidad de que ocurra cada
rendimiento multiplicado por probabilidad de que ocurra ese retorno. Entonces, el rendimiento
esperado de cada activo es:

E (RA) = .10 (.06) + .60 (.07) + .30 (.11) = .0810 o 8.10%

E (RB) = .10 (-. 2) + .60 (.13) + .30 (.33) = .1570 o 15.70%

Para calcular la desviación estándar, primero necesitamos calcular la varianza. Para encontrar la
varianza, nosotros encontramos las desviaciones al cuadrado del rendimiento esperado. Luego
multiplicamos cada posible cuadrado desviación por su probabilidad, y luego sume todo esto. El
resultado es la varianza. Entonces, la varianza y la desviación estándar de cada stock son:

σA2 = .10 (.06 - .0810)2 + .60 (.07 – .0810)2 + .30 (.11 - .0810)2 = .00037

σA = (.00037)1/2 = 1.92%

σB2 = .10 (-. 2 - .1570)2 + .60 (.13 – .1570)2 + .30 (.33 - .1570)2 = .02216

σB = (.022216)1/2 = .1489 o 14.89%

7. El rendimiento esperado de un activo es la suma de la probabilidad de que ocurra cada

rendimiento multiplicado por probabilidad de que ocurra ese retorno. Entonces, el
rendimiento esperado de la acción es:

E (RA) = .10 (-. 045) + .20 (.044) + .50 (.12) + .20 (.207) = .1057 o 10.57%

Para calcular la desviación estándar, primero necesitamos calcular la varianza. Para encontrar
la varianza, nosotros encontramos las desviaciones al cuadrado del rendimiento esperado.
Luego multiplicamos cada posible cuadrado desviación por su probabilidad, y luego sume todo
esto. El resultado es la varianza. Entonces, la varianza y la desviación estándar son:

σ2 = .10 (-. 045 - .1057)2 + .20 (.044 - .1057)2 + .50 (.12 - .1057)2 + .20 (.207 - .1057)2 = .005187

σ = (.005187)1/2 = .0720 o 17.20%

8. El rendimiento esperado de una cartera es la suma del peso de cada activo por el
rendimiento esperado de cada activo Entonces, el rendimiento esperado de la cartera es:

E (Rp) = .20 (.08) + .70 (.15) + .1 (.24) = .1450 o 14.50%

Si poseemos esta cartera, esperaríamos obtener una rentabilidad del 14,50 por ciento.

9.
a. Para encontrar el rendimiento esperado de la cartera, necesitamos encontrar el rendimiento
de la cartera en cada estado de la economía. Este portafolio es un caso especial ya que los tres
activos tienen el mismo peso. Para encontrar el rendimiento esperado en una cartera
igualmente ponderada, podemos sumar los rendimientos de cada activo y dividir por el número
de activos, por lo que el rendimiento esperado de la cartera en cada estado de la economía es:

Pluma: E (Rp) = (.07 + .15 + .33)/3 = .1833 o 18.33%

Busto: E (Rp) = (.13 + .03 −.06)/3 = .0333 o 3.33%

Para encontrar el rendimiento esperado de la cartera, multiplicamos el rendimiento en cada
estado de la economía por la probabilidad de que ocurra ese estado, y luego suma. Al hacer
esto, encontramos:

E (Rp) = .70 (.1833) + .30 (.0333) = .1383 o 13.83%

b. Esta cartera no tiene el mismo peso en cada activo. Todavía necesitamos encontrar el regreso
de la cartera en cada estado de la economía. Para hacer esto, multiplicaremos el rendimiento
de cada activo por el peso de su cartera y luego sumar los productos para obtener el rendimiento
de la cartera en cada estado de la economía. Al hacerlo, obtenemos:

Pluma: E (Rp) = .20 (.07) +.20 (.15) + .60 (.33) = .2420 o 24.20%

Busto: E (Rp) = .20 (.13) +.20 (.03) + .60 (-. 06) = –.0040 o –0.40%

Y el rendimiento esperado de la cartera es:

E (Rp) = .70 (.2420) + .30 (-. 004) = .1682 o 16.82%

Para calcular la desviación estándar, primero necesitamos calcular la varianza. Para encontrar la
varianza, Encontramos las desviaciones al cuadrado del rendimiento esperado. Luego
multiplicamos cada posible desviación al cuadrado por su probabilidad, y luego sume todo esto.
El resultado es la varianza. Entonces, La varianza y la desviación estándar de la cartera es:

σp2 = .70 (.2420 - .1682)2 + .30 (-. 0040 - .1682)2 = .012708

σp = (.012708)1/2 = .1127 o 11.27%

10.
a. Esta cartera no tiene el mismo peso en cada activo. Primero necesitamos encontrar el regreso
de la cartera en cada estado de la economía. Para hacer esto, multiplicaremos el rendimiento
de cada activo por el peso de su cartera y luego sumar los productos para obtener el rendimiento
de la cartera en cada estado de la economía. Al hacerlo, obtenemos:

Pluma: E (Rp) = .30 (.3) + .40 (.45) + .30 (.33) = .3690 o 36.90%

Bueno: E (Rp) = .30 (.12) + .40 (.10) + .30 (.15) = .1210 o 12.10%

Pobre: E (Rp) = .30 (.01) + .40 (-. 15) + .30 (-. 05) = –.0720 o –7.20%

Busto: E (Rp) = .30 (-. 06) + .40 (-. 30) + .30 (-. 09) = –.1650 o –16.50%

Y el rendimiento esperado de la cartera es:

E (Rp) = .30 (.3690) + .40 (.1210) + .25 (-. 0720) + .05 (-. 1650) = .1329 o 13.29%

b. Para calcular la desviación estándar, primero necesitamos calcular la varianza. Para encontrar
la varianza, Encontramos las desviaciones al cuadrado del rendimiento esperado. Luego
multiplicamos cada posible desviación al cuadrado por su probabilidad, y luego sume todo esto.
El resultado es la varianza. Entonces, La varianza y la desviación estándar de la cartera es:

σp2 = .30 (.3690 - .1329)2 + .40 (.1210 - .1329)2 + .25 (–.0720 - .1329)2 + .05 (-. 1650 - .1329)2

σp2 = .03171

σp = (.03171) 1/2 = .1781 o 17.81%

11. La beta de una cartera es la suma del peso de cada activo por la beta de cada activo.
Entonces, la beta de la cartera es:

βp = .25 (.6) + .20 (1.7) + .15 (1.15) + .40 (1.34) = 1.20

12. La beta de una cartera es la suma del peso de cada activo multiplicado por la beta de cada
activo. Si la cartera es tan arriesgada como el mercado, debe tener la misma beta que el
mercado. Desde la beta de la

El mercado es uno, sabemos que la beta de nuestra cartera es una. También debemos recordar
que la beta del activo libre de riesgo es cero. Tiene que ser cero ya que el activo no tiene
riesgo. Configurar la ecuación para el beta de nuestra cartera, obtenemos:

βp = 1.0 = 1/3 (0) + 1/3 (1.9) + 1/3 (βX)

Resolviendo la beta de Stock X, obtenemos:

βX = 1.10

13. CAPM establece la relación entre el riesgo de un activo y su rendimiento esperado. CAPM
es:

E (Ri) = Rf + [E (RM) - Rf] × βi

Sustituyendo los valores que se nos dan, encontramos:

E (Ri) = .05 + (.14 - .05) (1.3) = .1670 o 16.70%

14. Se nos dan los valores para el CAPM, excepto para el β de la población. Necesitamos sustituir
estos valores en el CAPM, y resolver para el β de la población. Una cosa importante que debemos
darnos cuenta es que se nos otorga la prima de riesgo de mercado. La prima de riesgo de
mercado es el rendimiento esperado de mercado menos la tasa libre de riesgo. Debemos tener
cuidado de no usar este valor como el retorno esperado de mercado. Usando el CAPM,
encontramos:

E (Ri) = .14 = .04 + .06βi

βi = 1.67

15. Aquí necesitamos encontrar el rendimiento esperado del mercado utilizando el CAPM.
Sustituyendo los valoresdado, y resolviendo el retorno esperado del mercado, encontramos:

E (Ri) = .11 = .055 + [E (RM) - .055] (. 85)

E (RM) = .1197 o 11.97%

16. Aquí necesitamos encontrar la tasa libre de riesgo utilizando el CAPM. Sustituyendo los
valores dados y resolviendo para la tasa libre de riesgo, encontramos:

E (Ri) = .17 = Rf + (.11 - Rf) (1.9)

.17 = Rf + .209 - 1.9Rf

Rf = .0433 o 4.33%
17.
a. Una vez más, tenemos un caso especial en el que la cartera está igualmente ponderada, por
lo que podemos sumardevoluciones de cada activo y dividir por el número de activos. El
rendimiento esperado de la cartera es:

E (Rp) = (.16 + .05) / 2 = .1050 o 10.50%

b. Necesitamos encontrar los pesos de cartera que dan como resultado una cartera con un β
de 0,75. Conocemos la β del activo libre de riesgo es cero. También sabemos que el peso del
activo libre de riesgo es uno menos el peso de la acción ya que los pesos de la cartera deben
sumar uno, o 100 por ciento. Entonces:

βp = 0.75 = wS (1.2) + (1 - wS) (0)

0.75 = 1.2wS + 0 - 0wS

wS = 0,75 / 1,2

wS = .6250

Y, el peso del activo libre de riesgo es:

wRf = 1 - .6250 = .3750

C. Necesitamos encontrar los pesos de cartera que dan como resultado una cartera con un
rendimiento esperado de 8 por ciento. También sabemos que el peso del activo libre de riesgo
es uno menos el peso de la acción ya que los pesos de la cartera deben sumar uno, o 100 por
ciento. Entonces:

E (Rp) = .08 = .16wS + .05 (1 - wS)

.08 = .16wS + .05 - .05wS

wS = .2727

Entonces, el β de la cartera será:

βp = .2727 (1.2) + (1 - .2727) (0) = 0.327

d. Resolviendo el β de la cartera como hicimos en la parte a, encontramos:

βp = 2.4 = wS (1.2) + (1 - wS) (0)

wS = 2.4 / 1.2 = 2

wRf = 1 - 2 = –1

La cartera está invertida 200% en acciones y –100% en activos libres de riesgo. Esto representa
pedir prestado a la tasa libre de riesgo para comprar más acciones.

18. Primero, necesitamos encontrar el β de la cartera. El β del activo libre de riesgo es cero, y el
peso del activo libre de riesgo es uno menos el peso de la acción, el β de la cartera es:

ßp = wW (1.3) + (1 - wW) (0) = 1.3wW

Entonces, para encontrar el β de la cartera para cualquier peso de la acción, simplemente

multiplicamos el peso de la cartera stock multiplicado por su β.
A pesar de que estamos resolviendo el β y el retorno esperado de una cartera de una acción y
la libre de riesgo activo para diferentes pesos de cartera, realmente estamos resolviendo para
el SML. Cualquier combinación de estas acciones, y el activo libre de riesgo caerá en el SML. Para
el caso, una cartera de cualquier acción y el activo libre de riesgo, o cualquier cartera de
acciones, caerá en la SML. Conocemos la pendiente de la línea SML es la prima de riesgo de
mercado, por lo tanto, utilizando el CAPM y la información relativa a esta acción, la prima de
riesgo de mercado es:

E (RW) = .16 = .05 + MRP (1.30)

MRP = .11 / 1.3 = .0846 o 8.46%

Entonces, ahora sabemos que la ecuación CAPM para cualquier acción es:

E (Rp) = .05 + .0846βp

La pendiente de la SML es igual a la prima de riesgo de mercado, que es 0.0846. Usando estas
ecuaciones para llenar la tabla, obtenemos los siguientes resultados:

wW E(Rp) ßp
0% 0.05 0
25 0.0775 0.325
50 0.105 0.65
75 0.1325 0.975
100 0.16 1.3
125 0.1875 1.625
150 0.215 1.95

19. Hay dos formas de responder correctamente esta pregunta. Trabajaremos a través de
ambos. Primero, podemos usar el CAPM. Al sustituir el valor que se nos da para cada acción,
encontramos:

E (RY) = .055 + .075 (1.50) = .1675 o 16.75%

Se da en el problema que el rendimiento esperado de Stock Y es del 17 por ciento, pero de

acuerdo con el CAPM, el rendimiento de las acciones en función de su nivel de riesgo, el
rendimiento esperado debe ser del 16,75 por ciento.

Esto significa que el rendimiento de las acciones es demasiado alto, dado su nivel de riesgo. El
stock Y se ubica por encima del SML y es infravalorado En otras palabras, su precio debe
aumentar para reducir el rendimiento esperado al 16,75 por ciento.

Para Stock Z, encontramos:

E (RZ) = .055 + .075 (0.80) = .1150 o 11.50%

El rendimiento dado para Stock Z es del 10.5 por ciento, pero según el CAPM el rendimiento
esperado del las existencias deben ser del 11.50 por ciento en función de su nivel de riesgo.
Stock Z traza debajo del SML y es sobrevalorado En otras palabras, su precio debe disminuir para
aumentar el rendimiento esperado al 11,50 por ciento.
También podemos responder esta pregunta utilizando la relación recompensa / riesgo. Todos
los activos deben tener la mismo relación recompensa / riesgo, es decir, cada activo debe tener
la misma relación de la prima de riesgo del activo a su beta. Esto se deduce de la linealidad de
la SML en la Figura 11.11. La relación recompensa / riesgo es el riesgo. prima del activo dividido
por su β. Esto también se conoce como la relación de Treynor o índice de Treynor. Nosotros
reciben la prima de riesgo de mercado, y sabemos que la β del mercado es una, por lo que la
recompensa al riesgo La proporción para el mercado es 0.075, o 7.5 por ciento. Calculando la
relación recompensa / riesgo para la acción Y, encontramos:

Relación recompensa / riesgo Y = (.17 - .055) / 1.50 = .0767

La relación recompensa / riesgo para la acción Y es demasiado alta, lo que significa que las
acciones se ubican por encima de la LME, y El stock está infravalorado. Su precio debe aumentar
hasta que su relación recompensa / riesgo sea igual al mercado relación recompensa / riesgo.
Para Stock Z, encontramos:

Relación recompensa / riesgo Z = (.105 - .055) / .80 = .0625

La relación recompensa / riesgo para la acción Z es demasiado baja, lo que significa que las
acciones se ubican por debajo de la LME, y el stock está sobrevaluado. Su precio debe disminuir
hasta que su relación recompensa / riesgo sea igual al mercado relación recompensa / riesgo.

20. Necesitamos establecer las proporciones de recompensa a riesgo de los dos activos iguales
entre sí (ver el anterior problema), que es:

(.17 - Rf) /1.50 = (.105 - Rf) /0.80

Podemos cruzar multiplicar para obtener:

0.80 (.17 - Rf) = 1.50 (.105 - Rf)

Resolviendo la tasa libre de riesgo, encontramos:

0.136 - 0.80Rf = 0.1575 - 1.50Rf

Rf = .0307 o 3.07%

21. Para una cartera que se invierte igualmente en acciones de grandes empresas y bonos a
largo plazo:

Retorno = (12.4% + 5.8%) / 2 = 9.1%

Para una cartera que se invierte igualmente en acciones pequeñas y letras del Tesoro:

Retorno = (17.5% + 3.8%) / 2 = 10.65%

22. Sabemos que la relación recompensa / riesgo para todos los activos debe ser igual (Ver
Pregunta 19). Esto puede ser expresado como:

[E (RA) - Rf] / βA = [E (RB) - Rf] / ßB

El numerador de cada ecuación es la prima de riesgo del activo, por lo tanto:

RPA / βA = RPB / βB
Podemos reorganizar esta ecuación para obtener:

βB / βA = RPB / RPA

Si las proporciones de recompensa a riesgo son las mismas, la proporción de las versiones beta
de los activos es igual a la proporción de primas de riesgo de los activos.

23.
a. Necesitamos encontrar el retorno de la cartera en cada estado de la economía. Para hacer
esto, lo haremos multiplique el rendimiento de cada activo por el peso de su cartera y luego
sume los productos para obtener la cartera retorno en cada estado de la economía. Al hacerlo,
obtenemos:

Pluma: E (Rp) = .4 (.20) + .4 (.35) + .2 (.60) = .3400 o 34.00%

Normal: E (Rp) = .4 (.15) + .4 (.12) + .2 (.05) = .1180 o 11.80%

Busto: E (Rp) = .4 (.01) + .4 (-. 25) + .2 (-. 50) = –.1960 o –19.60%

Y el rendimiento esperado de la cartera es:

E (Rp) = .4 (.34) + .4 (.118) + .2 (-. 196) = .1440 o 14.40%

Para calcular la desviación estándar, primero necesitamos calcular la varianza. Para encontrar
la varianza, Encontramos las desviaciones al cuadrado del rendimiento esperado. Luego
multiplicamos cada posible desviación al cuadrado por su probabilidad, que sumar todo esto.
El resultado es la varianza. Entonces La varianza y la desviación estándar de la cartera es:

σ2p = .4 (.34 - .1440)2 + .4 (.118 - .1440)2 + .2 (-. 196 - .1440)2

σ2p = .03876

σp = (.03876) 1/2 = .1969 o 19.69%

si. La prima de riesgo es el retorno de un activo de riesgo, menos la tasa libre de riesgo. Los
billetes en T a menudo se usan como

la tasa libre de riesgo, entonces:

RPi = E (Rp) - Rf = .1440 - .038 = .1060 o 10.60%

C. El rendimiento real esperado aproximado es el rendimiento nominal esperado menos la tasa

de inflación,

entonces:

Rendimiento real esperado aproximado = .1440 - .035 = .1090 o 10.90%

Para encontrar el rendimiento real exacto, utilizaremos la ecuación de Fisher. Al hacerlo,

obtenemos:

1 + E (Ri) = (1 + h) [1 + e (ri)]

1.1440 = (1.0350) [1 + e (ri)]

e (ri) = (1.1440 / 1.035) - 1 = .1053 o 10.53%

La prima de riesgo real aproximada es el rendimiento esperado menos la tasa de inflación, por
lo tanto:

Prima de riesgo real esperada aproximada = .1060 - .035 = .0710 o 7.10%

Para encontrar la prima de riesgo real esperada exacta, utilizamos el efecto Fisher. Al hacer,
encontramos:

Prima de riesgo real esperada exacta = (1.1060 / 1.035) - 1 = .0686 o 6.86%

24. Conocemos el valor total de la cartera y la inversión de dos acciones en la cartera, por lo
que podemos encontrar

El peso de estas dos acciones. Los pesos de las existencias A y B son:

wA = $ 200,000 / $ 1,000,000 = .20

wB = $ 250,000 / $ 1,000,000 = .25

Dado que la cartera es tan arriesgada como el mercado, la β de la cartera debe ser igual a uno.
Nosotros también

saber que el β del activo libre de riesgo es cero. Podemos usar la ecuación para el β de una
cartera para encontrar el

peso del tercer stock. Al hacerlo, encontramos:

βp = 1.0 = wA (.8) + wB (1.3) + wC (1.5) + wRf (0)

Resolviendo el peso del stock C, encontramos:

wC = .343333

Entonces, la inversión en dólares en Stock C debe ser:

Invertir en acciones C = .343333 ($ 1,000,000) = $ 343,333

También sabemos que el peso total de la cartera debe ser uno, por lo que el peso del activo
libre de riesgo debe ser uno

menos el peso del activo que conocemos, o:

1 = wA + wB + wC + wRf

1 = .20 + .25 + .34333 + wRf

wRf = .206667

Por lo tanto, la inversión en dólares en el activo libre de riesgo debe ser:

Invierta en activos libres de riesgo = .206667 ($ 1,000,000) = $ 206,667

25. Se nos da el rendimiento esperado y β de una cartera y el rendimiento esperado y β de

activos en el

portafolio. Sabemos que la β del activo libre de riesgo es cero. También sabemos la suma de
los pesos de cada
El activo debe ser igual a uno. Entonces, el peso del activo libre de riesgo es uno menos el peso
de la acción X

y el peso de Stock Y. Usando esta relación, podemos expresar el retorno esperado de la

cartera como:

E (Rp) = .135 = wX (.31) + wY (.20) + (1 - wX - wY) (. 07)

Y el β de la cartera es:

βp = .7 = wX (1.8) + wY (1.3) + (1 - wX - wY) (0)

Tenemos dos ecuaciones y dos incógnitas. Resolviendo estas ecuaciones, encontramos que:

wX = –0.0833333

wY = 0.6538462

wRf = 0.4298472

El monto a invertir en Stock X es:

Inversión en acciones X = –0.0833333 ($ 100,000) = - $ 8,333.33

Un peso negativo de la cartera significa que vende en corto las acciones. Si no estás
familiarizado con short

vender, significa que hoy toma prestada una acción y la vende. Luego debe comprar las
acciones más adelante

fecha para pagar el stock prestado. Si vende en corto una acción, obtiene una ganancia si la
acción disminuye en

valor.

26. El rendimiento esperado de un activo es la suma de la probabilidad de que ocurra cada

rendimiento por

probabilidad de que ocurra ese retorno. Entonces, el rendimiento esperado de cada acción es:

E (RA) = .33 (.063) + .33 (.105) + .33 (.156) = .1080 o 10.80%

E (RB) = .33 (-. 037) + .33 (.064) + .33 (.253) = .0933 o 9.33%

Para calcular la desviación estándar, primero necesitamos calcular la varianza. Para encontrar
la varianza, nosotros

encuentre las desviaciones al cuadrado del rendimiento esperado. Luego multiplicamos cada
posible cuadrado

desviación por su probabilidad, y luego sume todo esto. El resultado es la varianza. Entonces,
la varianza

y la desviación estándar de Stock A son:

σ2 = .33 (.063 - .1080) 2 + .33 (.105 - .1080) 2 + .33 (.156 - .1080) 2 = .00145

σ = (.00145) 1/2 = .0380 o 3.80%

Y la desviación estándar de Stock B es:

σ2 = .33 (-. 037 - .0933) 2 + .33 (.064 - .0933) 2 + .33 (.253 - .0933) 2 = .01445

σ = (.01445) 1/2 = .1202 o 12.02%

Para encontrar la covarianza, multiplicamos cada estado posible por el producto de la

desviación de cada activo

de la media en ese estado. La suma de estos productos es la covarianza. Entonces, la

covarianza es:

Cov (A, B) = .33 (.063 - .1080) (-. 037 - .0933) + .33 (.105 - .1080) (. 064 - .0933)

+ .33 (.156 - .1080) (. 253 - .0933)

Cov (A, B) = .004539

Y la correlación es:

ρA, B = Cov (A, B) / σA σB

ρA, B = .004539 / (.0380) (. 1202)

ρA, B = .9931

27. El rendimiento esperado de un activo es la suma de la probabilidad de que ocurra cada

rendimiento por

probabilidad de que ocurra ese retorno. Entonces, el rendimiento esperado de cada acción es:

E (RA) = .25 (-. 020) + .60 (.092) + .15 (.154) = .0733 o 7.33%

E (RB) = .25 (.050) + .60 (.062) + .15 (.074) = .0608 o 6.08%

Para calcular la desviación estándar, primero necesitamos calcular la varianza. Para encontrar
la varianza, nosotros

encuentre las desviaciones al cuadrado del rendimiento esperado. Luego multiplicamos cada
posible cuadrado

desviación por su probabilidad, y luego sume todo esto. El resultado es la varianza. Entonces,
la varianza

y la desviación estándar de Stock A son:

σ2

A = .25 (-. 020 - .0733) 2 + .60 (.092 - .0733) 2 + .15 (.154 - .0733) 2 = .00336

σA = (.00336) 1/2 = .0580 o 5.80%

Y la desviación estándar de Stock B es:

σ2

B = .25 (.050 - .0608) 2 + .60 (.062 - .0608) 2 + .15 (.074 - .0608) 2 = .00006

σB = (.00006) 1/2 = .0075 o 0.75%

Para encontrar la covarianza, multiplicamos cada estado posible por el producto de la
desviación de cada activo

de la media en ese estado. La suma de estos productos es la covarianza. Entonces, la

covarianza es:

Cov (A, B) = .25 (-. 020 - .0733) (. 050 - .0608) + .60 (.092 - .0733) (. 062 - .0608)

+ .15 (.154 - .0733) (. 074 - .0608)

Cov (A, B) = .000425

Y la correlación es:

ρA, B = Cov (A, B) / σA σB

ρA, B = .000425 / (.0580) (. 0075)

ρA, B = .9783

28. a. El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada activo multiplicado
por el esperado

devolución de cada activo, entonces:

E (RP) = wFE (RF) + wGE (RG)

E (RP) = .30 (.12) + .70 (.18)

E (RP) = .1620 o 16.20%

si. La varianza de una cartera de dos activos se puede expresar como:

σ2

P=w2

Fσ2

F+w2

Gσ2

G + 2wFwG σFσGρF, G

σ2

P = .302 (.342) + .702 (.502) + 2 (.30) (. 70) (. 34) (. 50) (. 20)

σ2

P = .14718

Entonces, la desviación estándar es:

σ = (.14718) 1/2 = .3836 o 38.36%

29. a. El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada activo multiplicado
por el esperado
devolución de cada activo, entonces:

E (RP) = wAE (RA) + wBE (RB)

E (RP) = .40 (.15) + .60 (.25)

E (RP) = .2100 o 21.00%

La varianza de una cartera de dos activos se puede expresar como:

σ2

P=w2

Aσ2

A+w2

Bσ2

B + 2wAwBσAσBρA, B

σ2

P = .402 (.402) + .602 (.652) + 2 (.40) (. 60) (. 40) (. 65) (. 50)

σ2

P = .24010

Entonces, la desviación estándar es:

σ = (.24010) 1/2 = .4900 o 49.00%

si. El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada activo multiplicado por el
esperado

devolución de cada activo, entonces:

E (RP) = wAE (RA) + wBE (RB)

E (RP) = .40 (.15) + .60 (.25)

E (RP) = .2100 o 21.00%

La varianza de una cartera de dos activos se puede expresar como:

σ2

P=w2

Aσ2

A+w2

Bσ2

B + 2wAwBσAσBρA, B

σ2
P = .402 (.402) + .602 (.652) + 2 (.40) (. 60) (. 40) (. 65) (-. 50)

σ2

P = .11530

Entonces, la desviación estándar es:

σ = (.11530) 1/2 = .3396 o 33.96%

C. A medida que el stock A y el stock B se vuelven menos correlacionados o más

correlacionados negativamente, el estándar

la desviación de la cartera disminuye.

30. a. (i) Podemos usar la ecuación para calcular beta, encontramos:

βI = (ρI, M) (σI) / σM

0.9 = (ρI, M) (0.38) / 0.20

ρI, M = 0.47

(ii) Usando la ecuación para calcular beta, encontramos:

βI = (ρI, M) (σI) / σM

1.1 = (.40) (σI) / 0.20

σI = 0.55

(iii) Usando la ecuación para calcular beta, encontramos:

βI = (ρI, M) (σI) / σM

βI = (.35) (. 65) / 0.20

βI = 1.14

(iv) El mercado tiene una correlación de 1 consigo mismo.

(v) La beta del mercado es 1.

(vi) El activo libre de riesgo tiene una desviación estándar cero.

(vii) El activo libre de riesgo tiene correlación cero con la cartera del mercado.

(viii) La beta del activo libre de riesgo es 0.

si. Usando el CAPM para encontrar el rendimiento esperado del stock, encontramos:

Firma A:

E (RA) = Rf + βA [E (RM) - Rf]

E (RA) = 0.05 + 0.9 (0.15 - 0.05)

E (RA) = .1400 o 14.00%

Según el CAPM, el rendimiento esperado de las acciones de la empresa A debería ser del 14
por ciento.
Sin embargo, el rendimiento esperado de las acciones de la empresa A que figuran en la tabla
es solo del 13 por ciento.

Por lo tanto, las acciones de la empresa A son demasiado caras y debe venderlas.

Firma B:

E (RB) = Rf + βB [E (RM) - Rf]

E (RB) = 0.05 + 1.1 (0.15 - 0.05)

E (RB) = .1600 o 16.00%

Según el CAPM, el rendimiento esperado de las acciones de la empresa B debería ser del 16
por ciento. los

El rendimiento esperado de las acciones de la empresa B que figuran en la tabla también es del
16 por ciento. Por lo tanto, la firma B

el stock tiene el precio correcto.

Firma C:

E (RC) = Rf + βC [E (RM) - Rf]

E (RC) = 0.05 + 1.14 (0.15 - 0.05)

E (RC) = .1638 o 16.38%

Según el CAPM, el rendimiento esperado de las acciones de la empresa C debería ser del 16,38
por ciento.

Sin embargo, el rendimiento esperado de las acciones de la empresa C que figuran en la tabla
es del 20 por ciento. Por lo tanto,

Las acciones de la empresa C no son caras, y debe comprarlas.

31. Debido a que una cartera bien diversificada no tiene un riesgo no sistemático, esta cartera
debería recaer en el Capital

Market Line (CML). La pendiente de la CML es igual a:

SlopeCML = [E (RM) - Rf] / σM

SlopeCML = (0.12 - 0.05) / 0.10

SlopeCML = 0.70

a. El rendimiento esperado de la cartera es igual a:

E (RP) = Rf + SlopeCML (σP)

E (RP) = .05 + .70 (.07)

E (RP) = .0990 o 9.90%

si. El rendimiento esperado de la cartera es igual a:

E (RP) = Rf + SlopeCML (σP)

.20 = .05 + .70 (σP)

σP = .2143 o 21.43%

32. Primero, podemos calcular la desviación estándar de la cartera de mercado utilizando la

Línea del Mercado de Capitales.

(CML). Sabemos que el activo de tasa libre de riesgo tiene un rendimiento del 5 por ciento y
una desviación estándar de

cero y la cartera tiene un rendimiento esperado del 14 por ciento y una desviación estándar
del 18 por ciento.

Estos dos puntos deben estar en la Línea del Mercado de Capitales. La pendiente de la línea del
mercado de capitales es igual a:

SlopeCML = Rise / Run

SlopeCML = Incremento en el rendimiento esperado / Incremento en la desviación estándar

SlopeCML = (.12 - .05) / (.18 - 0)

SlopeCML = .39

Según la línea del mercado de capitales:

E (RI) = Rf + SlopeCML (σI)

Dado que conocemos el rendimiento esperado de la cartera del mercado, la tasa libre de
riesgo y la pendiente de la

Capital Market Line, podemos resolver la desviación estándar de la cartera de mercado que es:

E (RM) = Rf + SlopeCML (σM)

.12 = .05 + (.39) (σM)

σM = (.12 - .05) / .39

σM = .1800 o 18.00%

A continuación, podemos usar la desviación estándar de la cartera del mercado para resolver
la beta de un valor

usando la ecuación beta. Al hacerlo, encontramos que la versión beta de la seguridad es:

βI = (ρI, M) (σI) / σM

βI = (.45) (. 40) / .1800

βI = 1.00

Ahora podemos usar la versión beta de la seguridad en el CAPM para encontrar su

rendimiento esperado, que es:

E (RI) = Rf + βI [E (RM) - Rf]

E (RI) = 0.05 + 1.00 (.14 - 0.05)

E (RI) = .1400 o 14.00%

33. Primero, necesitamos encontrar la desviación estándar del mercado y la cartera, que son:

σM = (.0498) 1/2

σM = .2232 o 22.32%

σZ = (.1783) 1/2

σZ = .4223 o 42.23%

Ahora podemos usar la ecuación para beta para encontrar la beta de la cartera, que es:

βZ = (ρZ, M) (σZ) / σM

βZ = (.45) (. 4223) / .2232

βZ = .85

Ahora, podemos usar el CAPM para encontrar el rendimiento esperado de la cartera, que es:

E (RZ) = Rf + βZ [E (RM) - Rf]

E (RZ) = .063 + .85 (.148 - .063)

E (RZ) = .1354 o 13.54%

34. La cantidad de riesgo sistemático se mide por la β de un activo. Como conocemos el riesgo
de mercado

prima y la tasa libre de riesgo, si conocemos el rendimiento esperado del activo, podemos usar
el CAPM para

resolver para el β del activo. El rendimiento esperado de Stock I es:

E (RI) = .15 (.09) + .70 (.42) + .15 (.26) = .3465 o 34.65%

Usando el CAPM para encontrar el β de Stock I, encontramos:

.3465 = .04 + .10βI

βI = 3.07

El riesgo total del activo se mide por su desviación estándar, por lo que debemos calcular el
estándar.

desviación del stock I. Comenzando con el cálculo de la variación del stock, encontramos:

σI

2 = .15 (.09 - .3465) 2 + .70 (.42 - .3465) 2 + .15 (.26 - .3465) 2

σI

2 = .01477

σI = (.01477) 1/2 = .1215 o 12.15%

Usando el mismo procedimiento para Stock II, encontramos que el rendimiento esperado es:

E (RII) = .15 (-. 30) + .70 (.12) + .15 (.44) = .1050

Usando el CAPM para encontrar el β de Stock II, encontramos:

.1050 = .04 + .10βII

βII = 0.65

Y la desviación estándar de Stock II es:

σII

2 = .15 (-. 30 - .105) 2 + .70 (.12 - .105) 2 + .15 (.44 - .105) 2

σII

2 = .04160

σII = (.04160) 1/2 = .2039 o 20.39%

Aunque Stock II tiene más riesgo total que I, tiene mucho menos riesgo sistemático, ya que su
beta es mucho

más pequeño que yo Por lo tanto, tengo un riesgo más sistemático y II tiene un riesgo más no
sistemático y más total.

Dado que el riesgo no sistemático puede diversificarse, en realidad soy el stock "más riesgoso"
a pesar de la falta de

volatilidad en sus retornos. Stock Tendré una prima de riesgo más alta y un mayor rendimiento
esperado.

35. Aquí tenemos el rendimiento esperado y beta para dos activos. Podemos expresar los
retornos de los dos

activos utilizando CAPM. Ahora tenemos dos ecuaciones y dos incógnitas. Volviendo al álgebra,
podemos

Resuelve las dos ecuaciones. Resolveremos la ecuación para que Pete Corp. encuentre la tasa
libre de riesgo, y

resuelva la ecuación para Repete Co. para encontrar el rendimiento esperado del mercado. A
continuación sustituimos el

espera el retorno del mercado a la ecuación de Pete Corp., y luego resuelva la tasa libre de
riesgo.

Ahora que tenemos la tasa libre de riesgo, podemos sustituirla en cualquiera de las
expresiones CAPM originales y

resolver para el retorno esperado del mercado. Al hacerlo, obtenemos:

E (RPete Corp.) = .23 = Rf + 1.3 (RM - Rf); E (RRepete Co.) = .13 = Rf + .6 (RM - Rf)

.23 = Rf + 1.3RM - 1.3Rf = 1.3RM - .3Rf; .13 = Rf + .6 (RM - Rf) = Rf + .6RM - .6Rf

Rf = (1.3RM - .23) /. 3 RM = (.13 - .4Rf) /. 6

RM = .217 - .667Rf

Rf = [1.3 (.217 - .667Rf) - .23] /. 3

1.167Rf = .0521

Rf = .0443 o 4.43%

.23 = .0443 + 1.3 (RM - .0443) .13 = .0443 + .6 (RM - .0443)

RM = .1871 o 18.71% RM = .1871 o 18.71%

36. a. El rendimiento esperado de un activo es la suma de la probabilidad de que ocurra cada

rendimiento multiplicado por

probabilidad de que ocurra ese retorno. Para calcular la desviación estándar, primero
necesitamos

calcular la varianza Para encontrar la varianza, encontramos las desviaciones al cuadrado de lo

esperado

regreso. Luego multiplicamos cada posible desviación al cuadrado por su probabilidad, y luego
sumamos todos

estas arriba El resultado es la varianza. Entonces, el rendimiento esperado y la desviación

estándar de cada acción

son:

Activo 1:

E (R1) = .10 (.25) + .40 (.20) + .40 (.15) + .10 (.10) = .1750 o 17.50%

σ2

1 = .10 (.25 - .1750) 2 + .40 (.20 - .1750) 2 + .40 (.15 - .1750) 2 + .10 (.10 - .1750) 2 = .00163

σ1 = (.00163) 1/2 = .0403 o 4.03%

Activo 2:

E (R2) = .10 (.25) + .40 (.15) + .40 (.20) + .10 (.10) = .1750 o 17.50%

σ2

2 = .10 (.25 - .1750) 2 + .40 (.15 - .1750) 2 + .40 (.20 - .1750) 2 + .10 (.10 - .1750) 2 = .00163

σ2 = (.00163) 1/2 = .0403 o 4.03%

Activo 3:

E (R3) = .10 (.10) + .40 (.15) + .40 (.20) + .10 (.25) = .1750 o 17.50%

σ2

3 = .10 (.10 - .1750) 2 + .40 (.15 - .1750) 2 + .40 (.20 - .1750) 2 + .10 (.25 - .1750) 2 = .00163

σ3 = (.00163) 1/2 = .0403 o 4.03%

si. Para encontrar la covarianza, multiplicamos cada estado posible por el producto de cada
activo "

desviación de la media en ese estado. La suma de estos productos es la covarianza. los

La correlación es la covarianza dividida por el producto de las dos desviaciones estándar.
Entonces el

La covarianza y la correlación entre cada posible conjunto de activos son:

Activo 1 y Activo 2:

Cov (1,2) = .10 (.25 - .1750) (. 25 - .1750) + .40 (.20 - .1750) (. 15 - .1750)

+ .40 (.15 - .1750) (. 20 - .1750) + .10 (.10 - .1750) (. 10 - .1750)

Cov (1,2) = .000625

ρ1,2 = Cov (1,2) / σ1 σ2

ρ1,2 = .000625 / (.0403) (. 0403)

ρ1,2 = .3846

Activo 1 y Activo 3:

Cov (1,3) = .10 (.25 - .1750) (. 10 - .1750) + .40 (.20 - .1750) (. 15 - .1750)

+ .40 (.15 - .1750) (. 20 - .1750) + .10 (.10 - .1750) (. 25 - .1750)

Cov (1,3) = –.001625

ρ1,3 = Cov (1,3) / σ1 σ3

ρ1,3 = –.001625 / (.0403) (. 0403)

ρ1,3 = –1

Activo 2 y Activo 3:

Cov (2,3) = .10 (.25 - .1750) (. 10 - .1750) + .40 (.15 - .1750) (. 15 - .1750)

+ .40 (.20 - .1750) (. 20 - .1750) + .10 (.10 - .1750) (. 25 - .1750)

Cov (2,3) = –,000625

ρ2,3 = Cov (2,3) / σ2 σ3

ρ2,3 = –.000625 / (.0403) (. 0403)

ρ2,3 = –.3846

C. El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada activo multiplicado por el
esperado

retorno de cada activo, entonces, para una cartera de Activo 1 y Activo 2:

E (RP) = w1E (R1) + w2E (R2)

E (RP) = .50 (.1750) + .50 (.1750)

E (RP) = .1750 o 17.50%

La varianza de una cartera de dos activos se puede expresar como:

σ2
P=w2

1σ2

1+w2

2σ2

2 + 2w1w2σ1σ2ρ1,2

σ2

P = .502 (.04032) + .502 (.04032) + 2 (.50) (. 50) (. 0403) (. 0403) (. 3846)

σ2

P = .001125

Y la desviación estándar de la cartera es:

σP = (.001125) 1/2

σP = .0335 o 3.35%

re. El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada activo multiplicado por
el esperado

retorno de cada activo, entonces, para una cartera de Activo 1 y Activo 3:

E (RP) = w1E (R1) + w3E (R3)

E (RP) = .50 (.1750) + .50 (.1750)

E (RP) = .1750 o 17.50%

La varianza de una cartera de dos activos se puede expresar como:

σ2

P=w2

1σ2

1+w2

3σ2

3 + 2w1w3σ1σ3ρ1,3

σ2

P = .502 (.04032) + .502 (.04032) + 2 (.50) (. 50) (. 0403) (. 0403) (- 1)

σ2

P = .000000

Como la varianza es cero, la desviación estándar también es cero.

mi. El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada activo multiplicado por
el esperado
retorno de cada activo, entonces, para una cartera de Activo 1 y Activo 3:

E (RP) = w2E (R2) + w3E (R3)

E (RP) = .50 (.1750) + .50 (.1750)

E (RP) = .1750 o 17.50%

La varianza de una cartera de dos activos se puede expresar como:

σ2

P=w2

2σ2

2+w2

3σ2

3 + 2w2w3σ2σ3ρ1,3

σ2

P = .502 (.04032) + .502 (.04032) + 2 (.50) (. 50) (. 0403) (. 0403) (-. 3846)

σ2

P = .000500

Y la desviación estándar de la cartera es:

σP = (.000500) 1/2

σP = .0224 o 2.24%

F. Mientras la correlación entre los rendimientos de dos valores sea inferior a 1, existe un
beneficio para

diversificación. Una cartera con acciones negativamente correlacionadas puede lograr una
mayor reducción del riesgo

que una cartera con acciones positivamente correlacionadas, manteniendo el rendimiento

esperado de cada acción

constante. La aplicación de pesos adecuados en acciones perfectamente correlacionadas

negativamente puede reducir

variación de cartera a 0.

37. a. El rendimiento esperado de un activo es la suma de la probabilidad de que ocurra cada

rendimiento multiplicado por

probabilidad de que ocurra ese retorno. Entonces, el rendimiento esperado de cada acción es:

E (RA) = .25 (-. 10) + .50 (.10) + .25 (.20) = .0750 o 7.50%

E (RB) = .25 (-. 30) + .50 (.05) + .25 (.40) = .0500 o 5.00%
si. Podemos usar los rendimientos esperados que calculamos para encontrar la pendiente de la
Línea del Mercado de Seguridad.

Sabemos que la beta de Stock A es .25 mayor que la beta de Stock B. Por lo tanto, como beta

aumenta en .25, el rendimiento esperado de una seguridad aumenta en .025 (= .075 - .5). La
pendiente de

la línea del mercado de seguridad (SML) es igual a:

SlopeSML = Rise / Run

SlopeSML = Incremento en el rendimiento esperado / Incremento en beta

SlopeSML = (.075 - .05) / .25

SlopeSML = .1000 o 10%

Dado que la beta del mercado es 1 y la tasa libre de riesgo tiene una beta de cero, la pendiente
de la Seguridad

Market Line es igual a la prima de riesgo de mercado esperada. Entonces, la prima de riesgo de
mercado esperada

debe ser del 10 por ciento.

38. a. Un inversor típico con aversión al riesgo busca altos rendimientos y bajos riesgos. Para
un inversor con aversión al riesgo

Con una cartera bien diversificada, beta es la medida adecuada del riesgo de un individuo

seguridad. Para evaluar los dos stocks, necesitamos encontrar el rendimiento esperado y la
beta de cada uno de los

Dos valores.

Stock A:

Como la acción A no paga dividendos, el rendimiento de la acción A es simplemente: (P1 - P0) /

P0. Entonces, el regreso

para cada estado de la economía es:

R Recesión = ($ 40 - 50) / $ 50 = –.20 o 20%

R Normal = ($ 55 - 50) / $ 50 = .10 o 10%

RExpanding =

($ 60 -

50) /

$ 50 =

.20 o 20%

El rendimiento esperado de un activo es la suma de la probabilidad de que ocurra cada

rendimiento multiplicado por
probabilidad de que ocurra ese retorno. Entonces, el rendimiento esperado del stock es:

E (RA) = .10 (-. 20) + .80 (.10) + .10 (.20) = .0800 o 8.00%

Y la varianza de la acción es:

σ2

A = .10 (–0.20 - 0.08) 2 + .80 (.10 - .08) 2 + .10 (.20 - .08) 2

σ2

A = 0.0096

Lo que significa que la desviación estándar es:

σA = (0.0096) 1/2

σA = .098 o 9.8%

Ahora podemos calcular la beta de la acción, que es:

βA = (ρA, M) (σA) / σM

βA = (.80) (. 098) / .10

βA = .784

Para el Stock B, podemos calcular directamente la beta a partir de la información

proporcionada. Entonces, la beta para

El stock B es:

Stock B:

βB = (ρB, M) (σB) / σM

βB = (.20) (. 12) / .10

βB = .240

El rendimiento esperado de las acciones B es mayor que el rendimiento esperado de las

acciones A. El riesgo de

La acción B, medida por su beta, es menor que el riesgo de la acción A. Por lo tanto, un
aversión al riesgo típico

el inversor que tenga una cartera bien diversificada preferirá la Acción B. Tenga en cuenta que
esta situación implica

que al menos una de las acciones tiene un precio incorrecto ya que las acciones de mayor
riesgo (beta) tienen un rendimiento más bajo

que el stock de menor riesgo (beta).

si. El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada activo multiplicado por el
esperado

devolución de cada activo, entonces:

E (RP) = wAE (RA) + wBE (RB)

E (RP) = .70 (.08) + .30 (.09)

E (RP) = .083 o 8.30%

Para encontrar la desviación estándar de la cartera, primero necesitamos calcular la varianza.

los

La variación de la cartera es:

σ2

P=w2

Aσ2

A+w2

Bσ2

B + 2wAwBσAσBρA, B

σ2

P = (.70) 2 (.098) 2 + (.30) 2 (.12) 2 + 2 (.70) (. 30) (. 098) (. 12) (. 60)

σ2

P = .00896

Y la desviación estándar de la cartera es:

σP = (0.00896) 1/2

σP = .0947 o 9.47%

C. La beta de una cartera es el promedio ponderado de las versiones beta de sus valores
individuales. Entonces el

beta de la cartera es:

βP = .70 (.784) + .30 (0.24)

βP = .621

39. a. La varianza de una cartera de dos activos es igual a:

σ2

P=w2

Aσ2

A+w2

Bσ2

B + 2wAwBσAσBCov (A, B)
Dado que los pesos de los activos deben sumar uno, podemos escribir la variación de la cartera
como:

σ2

P=w2

Aσ2

A + (1 - wA) σ 2

B + 2wA (1 - wA) σAσBCov (A, B)

Para encontrar el mínimo para cualquier función, encontramos la derivada y establecemos la

derivada igual a

cero. Encontrar la derivada de la función de varianza, establecer la derivada igual a cero, y

resolviendo el peso del activo A, encontramos:

Washington

= [σ 2

B - Cov (A, B)] / [σ 2

A+σ2

B - 2Cov (A, B)]

Usando esta expresión, encontramos que el peso del activo A debe ser:

Washington

= (.202 - .001) / [.102 + .202 - 2 (.001)]

Washington

= .8125

Esto implica que el peso del Stock B es:

wB

= 1 - wA

wB

= 1 - .8125

wB

= .1875

si. Usando los pesos calculados en la parte a, determine el rendimiento esperado de la cartera,
encontramos:

E (RP) = wAE (RA) + wBE (RB)

E (RP) = .8125 (.05) + .1875 (0.10)

E (RP) = 0.0594

C. Usando la derivada de la parte a, con la nueva covarianza, el peso de cada acción en el

La cartera de variación mínima es:

Washington

= [σ 2

B + Cov (A, B)] / [σ 2

A+σ2

B - 2Cov (A, B)]

Washington

= (.102 + –.02) / [.102 + .202 - 2 (-. 02)]

Washington

= .6667

Esto implica que el peso del Stock B es:

wB

= 1 - wA

wB

= 1 - .6667

wB

= .3333

re. La variación de la cartera con los pesos en la parte c es:

σ2

P=w2

Aσ2

A+w2

Bσ2

B + 2wAwBσAσBCov (A, B)

σ2

P = (.6667) 2 (.10) 2 + (.3333) 2 (.20) 2 + 2 (.6667) (. 3333) (. 10) (. 20) (-. 02)

σ2

P = .0000
Debido a que las acciones tienen una correlación negativa perfecta (–1), podemos encontrar
una cartera de los dos

acciones con una varianza cero.