Analyse Financiere by Charaf

Fait Par:
La 300 Economique
#Yes_We_Can
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Plan General:
I. Introduction et Généralités
II. Analyse de l'activité et des résultats de l'entreprise: Compte de
produits et charges (C.P.C)
1. Tableau de formation des résultats (ESG)
2. La Capacité d'autofinancement
3. Exercices
III. Analyse du bilan

1. Bilan Fonctionnel
2. Bilan Financier
3. Exercices
IV. Méthode des ratios

1. Ratios utilise
2. Effet de levier
3. Exercices
V. Tableau de financement
1. Elaboration du tableau de financement
2. Exercices
VI. Besoin de Fond de roulement normatif

I. Notion
II. Evaluation
III. La méthode normative
IV. Exercices
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I. Introduction et Généralités
Comme dans toute activité humaine, la logique impose d’analyser d’abord la situation avant d’agir. Dans
l’entreprise, «cet état des lieux » constitue le diagnostic. Il peut être global ou modulaire pour se focaliser sur
une dimension particulière. Il peut être stratégique et vise les objectifs et les choix stratégiques de l’entreprise
au regard de son marché et de la concurrence. Il peut aussi être opérationnel et vise l’organisation générale,
ou enfin il peut être mené au plan financier
Le diagnostic financier constitue un volet important du diagnostic d’ensemble. Il a un rôle d’information et de

communication, permet de comprendre l’évolution passée de l’entreprise et de juger son potentiel de
développement. Il se confond le plus souvent avec l’analyse financière lorsqu’elle s’intéresse à la mesure de
l’état de santé de l’entreprise
L’analyse financière a pour objet de collecter et d’interpréter des informations permettant de porter un
jugement sur la situation économique et financière de l’entreprise et son évolution. Elle consiste en <<un
ensemble de concepts, des méthodes et d’instruments qui permettent de traiter des informations
comptables et d’autres informations de gestion afin de porter une appréciation sur les risques présents,
passés et futurs découlant de la situation financière et des performances d’une entreprise>>
En tant qu’outil de la gestion financière, l’analyse financière est fondée sur une vision purement technique
basée sur l’analyse et l’interprétation des résultats portant sur la lecture des documents comptables et
financiers. Elle fournit toutes les informations nécessaires pour préserver l’équilibre financier de l’entreprise
tant à long qu’à court terme et prendre les décisions qui influencent les valeurs de l’actif et du passif, les
résultats et la valeur de l’entreprise.
L’analyse financière est au service d’utilisateurs internes et externes à l’entreprise
 Les gestionnaires : en tant qu’analystes internes, ils sont les mieux placés pour avoir une analyse aussi
fine que possible en raison de la disponibilité de l’information.
 Les actionnaires ou les investisseurs : Ces derniers s’intéressent aux bénéfices potentiels et à la
rémunération de leurs capitaux apportés. Ils s’intéressent également aux plus values dégagées.
 Les prêteurs : Parmi les prêteurs les banques viennent en tête. Toutefois, il y a d’autres prêteurs tels
que les autres entreprises qui consentent des emprunts ou des avances, ou qui vendent à crédit. Les
objectifs des prêteurs sont multiples et changent selon la nature du prêt : à court ou à long terme. Les
prêteurs à court terme s’intéressent à la liquidité à court terme et à sa capacité à faire face à ces
échéances à court terme. Les prêteurs à long terme s’intéressent à la solvabilité de l’entreprise à long
terme et à sa capacité à dégager des profits à long terme.
 Les salariés : Ils sont les premiers intéressés par la situation de l’entreprise, car toute défaillance de cette
dernière entraîne la perte de leur emploi. Dans les entreprises les mieux organisées, les salariés sont de vrais
partenaires de l’entreprise, ils ont le droit de participer aux bénéfices et peuvent devenir des actionnaires.
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D’autres partenaires restent également intéressés par la vie de l’entreprise telle que l’Etat, les clients
et les fournisseurs, etc. Les informations utilisées par l’ensemble de ces partenaires sont des
informations d’ordre comptable et chacun va les utiliser et les traduire en fonction de ces centres
d’intérêts et de la position qu’il occupe par rapport à l’entreprise. Partant des mêmes
informations et ayant des objectifs différents, chacun des partenaires va porter des regards
différents sur l’entreprise. L’objectif de ce cours n’est pas d’aborder de façon exhaustive les
différentes approches des partenaires intéressés par l’entreprise mais de permettre à nos étudiants :
- De s’initier au maniement des principaux concepts et outils de l’analyse financière ;
- Et d’apprendre à utiliser des informations comptables et financières pour établir un diagnostic, résoudre un
problème, contrôler une activité, prendre une décision.
1- Définition de la comptabilité :
 La comptabilité fournis des documents de base normalisés aux dirigeants sur l’état de l’entreprise, elle doit
apporter aux différents services de l’entreprise les données nécessaires au pilotage de ses activités (chiffrage
des budgets, calcul des résultats, calcul des coûts des produits ou d’investissement … etc.).
 La comptabilité est une technique d’organisation de l’information financière permettant de saisir, classer et
enregistrer les données de base chiffrées, ainsi de fournir après traitement approprié un ensemble
d’informations conforment au besoin des utilisateurs.
2- Règles comptables :
 La comptabilité doit établir trois documents de synthèse : le bilan, le compte des produits et charges (compte
de résultats) et les annexes.
 L’entreprise doit présenter une image fidèle du patrimoine et des résultats de l’entreprise, elle doit obéir à des
règles de présentation des documents et respecter la nomenclature des comptes (comptes de situation,
compte de gestion, compte de résultat, compte de capitaux… etc.).
3- Bilan :
 Le bilan rend compte sur la situation financière et patrimoniale de l’entreprise à un moment donné. Le
patrimoine est l’ensemble des biens, créances et dettes d’une personne juridique.
Actif Passif
Actif immobilisé Capitaux propres
Actif circulant Dettes
Trésorerie Résultat
Le bilan peut être débiteur ou créditeur en fonction des pertes ou des profits enregistrés.
4- Le compte des produits et charges :

L’entreprise procède à la comparaison de deux valeurs : les valeurs produites sur le marché et les valeurs
utilisées pour faire face à cette production. La comparaison entre les produits et les charges permet de
dégager un résultat.
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Le compte de résultat permet de faire une analyse par nature des produits et des charges de l’entreprise, il
mesure la variation du patrimoine et permet de comprendre les raisons de cette variation.
Charges Produits
Charges d’exploitation Produits d’exploitation
Charges financières Produits financiers
Charges non courantes Produits non courants
5- Annexes :
Il s’agit de l’état d’information complémentaire apporté par le bilan et les comptes de résultat.
On trouve les échéances des dettes, de créances, des détailles de l’actif immobilisé.
6- Objectifs de l’analyse financière :

L’analyse financière a pour objectif essentiel d’interpréter les performances financières de l’entreprise sur une
période donnée (la solvabilité, l’équilibre financier, la flexibilité, la rentabilité, la mesure des risques,
l’identification des forces et des faiblesses de l’entreprise), et préconiser le cas échéant des solutions ou des
recommandations.
La démarche du diagnostic financier repose sur les étapes suivantes :
- La collecte des informations ;
- Les retraitements ;
- Mise en œuvre des outils nécessaires ;
- La synthèse des résultats.
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II. Analyse de l'activité et des résultats de l'entreprise: Compte de
produits et charges (C.P.C)
• L'état des soldes de gestion (E.S.G) constitue l'un des états de synthèse qui n'est
Obligatoire que pour les entreprises réalisant un chiffre d'affaires supérieur à 7,5 millions de dirhams et
donc soumises au régime normal.
• L'E.S.G comporte deux tableaux :
Etat des soldes de gestion
Tableau de formation des résultats

(TFR)
Tableau de calcul de
L'autofinancement (A.F)
Fournit une analyse en cascade des
Différentes étapes de la formation du
résultat
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Nécessite la détermination de la
capacité d'autofinancement (CAF)
1. Tableau de formation des résultats (ESG)

L'élaboration du tableau de formation des résultats (TFR) et Significations des différents soldes de gestion
est les suivantes:
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Signes Mode de calcul Comptes utilisés
1 + Vente de marchandises en l'état 711
2 - Achat revendus de marchandises 611
I = MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (1-2) 811
Ventes de biens et services produits
3 + 712
Variation de stocks de produits
4 + ou - 713
Immobilisation produites par l'entreprises pour elle-
5 + 714
même
II = PRODUCTION DE L'EXERCICE (3 + 4 + 5)
612
6 + Achats consommés de matières et fournitures
613 et
7 + Autres charges externes
614
III = CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6 + 7)
I + Marge brute sur ventes en l'état
II + Production de l'exercice 811
III - Consommation de l'exercice
IV = VALEUR AJOUTEE (I + II – III) 814
IV + Valeur ajoutée 814
8 + Subvention d'exploitation 716
9 - Impôt et taxes 616
10 - Charges de personnel 617
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E) ou
= 8171
V INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION
= 8179
(I.B.E)
Excèdent brut d'exploitation (E.B.E) ou insuffisance
+ 8171
V brute
ou – 8179
11 d'exploitation (I.B.E)
+ 718
12 Autres produits d'exploitation
- 618
13 Autres charges d'exploitation
+ 719
14 Reprises d'exploitation, transferts de charges
- 619
Dotations d'exploitation
VI = RESULTATS D'EXPLOITATION (V+11-12+13-14) 810
15 + Produits financiers 73
16 - Charges financières 63
VII = RESULTAT FINANCIER (15 – 16) 830
17 ± Résultat d'exploitation 810
18 ± Résultat financier 830
VIII = RESULTAT COURANT (17 – 18) 840
19 + Produits non courants 75
20 - Charges non courantes 65
IX = RESULTAT NON COURANT (19 – 20) 850
21 ± Résultat courant 840
22 ± Résultat non courant 850
23 - Impôt sur les résultats 670
RESULTAS NET DE L'EXERCICE (21 ± 22 ± 23)
X = 880
(Résultat après impôt)
SOLDES SIGNIFICATION DES SOLDES
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Notion réservée exclusivement à l'activité négoce
Marge brute sur vente en l'état (Entreprise commerciales).
.
• Solde concernant les entreprise industrielles et prestataires
de services
Production de l'exercice • A la différence du solde précédent, la production de
l'exercice n'est pas une marge mais résulte d'une
addition
• Mesure la richesse produite par l'entreprise
Valeur ajoutée • Mesure sa contribution à l'œuvre de la production
nationale (Contribution à l'économie du pays)
• Mesure les performances économiques et financières des
entreprises
• Il se prête particulièrement aux comparaisons
interentreprises parce qu'il est calculé indépendamment
de la politique propre à chaque entreprise en matières
d'investissement, de financement, de fiscalité et
Excédent brut d'exploitation d'opérations exceptionnelles (non courantes).
• C'est le dernier solde à ne comprendre que les charges
décaissables et les produits encaissables.
Le plan comptable marocain (PCM) lui a réservé une place
privilégiée : Il est le point de départ du calcul de la capacité
d'autofinancement (CAF) (Méthode soustractive)
• Ce solde mesure le résultat dégagé par l'activité normale
Résultat d'exploitation • Il mesure également la performance industrielle et
commerciale de l'entreprise
• Résultat correspondant aux opérations purement
Résultat financier financières
• Résultat des opérations normales et courantes (habituelles)
de l'entreprise
• La croissance du résultat courant peut aussi bien être due à
Résultat courant une amélioration du résultat d'exploitation qu'à celle du
résultat financier
• Il est donc préférable d'analyser en cas de besoin
séparément ces deux composantes.
• Résultat ayant un caractère non répétitif et donc
Résultats non courant exceptionnel
Résultat net de l'exercice (après • Résultat dont la répartition va être décidée par les
impôt) actionnaires.
2. La Capacité d'autofinancement
L'élaboration du tableau du tableau de la capacité d'autofinancement (CAF) ce fait par 2

méthodes. Soit:
 La méthode additive:
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ELEMENTS MONTANTS
+ Résultat de l'exercice (bénéfice/perte)
+ Dotation d'exploitation
+ Dotation financieres
+ Dotations non courants
- Reprises d'exploitation
- Reprises financiers
- Reprises non courants
- Produits des cessions d'immobilisation
+ Valeurs nette d'amortissement des
immobilisations
= Capacité d'Autofinancement
 La méthode soustractive:
ELEMENTS MONTANTS
EBE/IBE
+ Transferts de charges
+ Autres produits d'exploitation
- Autres charges d'exploitation
- Dotations d'exploitation relatives à l'actif circulant
+ Produits financiers
- Charges financiers
+ Produits non courants
- Charges non courants
- Impôts sur résultats
= Capacité d'Autofinancement
 Les retraitements du compte de Produits et Charges:
Il concerne principalement 2 retraitements; d'autres reclassements peuvent être nécessaire selon la
situation de l'entreprise
Eléments Retraitement Pour la classe

Principale Crédit bail Déduire la redevance des charges -Dotation aux
externes amortissement
Redevance= Dotation+Charges -Charges
financiers financiers
Frais de personnel Frais de personnel intérimaire ont le Charges de
retranche des charges externes personnel
Selon la nécessite Charges de sous Une charges concerne soit MP où - soit Maters
traitante bien MOD l'en retranche des -soit main
Charges externes d'œuvre
Subvention En ajoutant pour accroitre le chiffre
d'exploitation d'affaire
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Travaux Pratiques
TFR/ ESG /CAF
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TP 1:
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TAF: Calculez ESG , CAF et Autofinancement sachant que les dividendes est de 45%
TP 2:
TAF:
1- Calculez le TFR
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2- Etablir la CAF en deux méthodes
3- Maroc télécom a achète un véhicules par crédit bail pour une montant de 190000 DHS pour une durée
de vie de 5 ans le 01/01/2011 avec un taux d'intérêt de 12.5%
TP 3:
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TP 4:
 renseignements complémentaires:
 En 2005 l'entreprise a utilise une machine en crédit bail, une redevance de 320000 DH pour une
machine coute 1000000 DH amortissable linéairement sur 5 ans
 Le personnel intérimaire a coute a l'entreprise successivement 25.000
 Charges de sous-traitance est de 315000
TAF: Calculez ESG et CAF avant et après la correction
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Calculez autofinancement sachant que les dividendes est d'un montant de 100000 DH.
TP 5:
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 renseignements complémentaires:
 En 2005 l'entreprise a utilise une machine en crédit bail:
-Valeur d'origine: 800.000 Dhs
- Durée de vie: 5 ans 160.000
-Intérêt: 10% 80.000
 Le personnel intérimaire a coute a l'entreprise successivement 25.000;20.000;10.000
 Charges de sous-traitance est de 13500 pour 2006 et 2005
TAF: Calculez ESG et CAF pour les trois exercices
TP 6:
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III. Analyse du bilan
Il s'agit d'analyser la capacité d'une entreprise à faire face à ces engagements. Ce Diagnostic peut être
mené soit à partir d'un bilan comptable fonctionnel ou à partir d'un bilan financier.
i. Bilan Fonctionnel
Le bilan fonctionnel représente à un moment donné les emplois et les ressources,
quelle qu'en soit la qualification juridique, liés aux principaux cycles de fonctionnement de
l'entreprise.
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Le découpage fonctionnel du bilan peut être représenté dans le bilan suivant.
Découpage fonctionnel du bilan du PCM
Cycles fonctionnels de
Emplois liés Ressources liées
l'entreprise
Cycle d'investissement Actif immobilisé Financement permanent
Cycle des opérations Actif circulant hors Passif circulant hors
courantes trésorerie trésorerie
Cycle de trésorerie Trésorerie – Actif Trésorerie - Passif
Ce découpage permet de calculer aisément des agrégats très significatifs sur le plan de la
gestion et qui permet de caractériser l'équilibre financier de l'entreprise, à savoir : le fonds de roulement
fonctionnel, le besoin de fonds de roulement global et la trésorerie nette.
Principaux retraitements:
 Au niveau du bilan:
Actif Actif immobilise -Les primes de remboursement des obligations
+Les immobilisations en crédit bail( valeur brute)
Actif circulant HT
Trésorerie Actif
Passif Financement permanent +Amortissement et provisions /immobilisations
+Amortissement des immobilisations en crédit bail
+Partie non amortie des immobs. en crédit bail
-Primes de remboursement des obligations
Passif circulant HT
Trésorerie passif
 Hors bilan: Cas du Crédit Bail:

Le Crédit Bail ne figure pas sur le bilan. C'est un mode d'acquisition des immobilisations. Il est aussi approche
d'une acquisition d'un crédit. Donc sans retraitement on aura une fausse information sur le bilan.
-A l'actif: On inscrit la valeur d'origine de l'immobilisation avec prise en compte de l'amortissement qui aurait
été pratiqué si l'entreprise avait acquis le bien en pleine propriété.
-Au passif: on constate un emprunt dont le montant est égal à la valeur nette comptable de l'immobilisation
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Bilan Fonctionnel:
Actif Montants Passif Montants
Immobilisations Financement Permanent
Créances de l'actif circulant (HT) Dettes du passif circulant (HT)
Trésorerie Actif Trésorerie passif
Total Actif Total Passif
ii. Bilan Financier

Le bilan financier a pour but de mettre à la disposition de la l'analyste des
Informations significatives pour se rapprocher d'une vision plus économique et financière de
l'entreprise. En effet les éléments du bilan sont classés, selon leur degré de liquidité ou d'exigibilité
croissante d'une part ; d'autre part ; les actifs sont pris pour leur valeur vénale. Ainsi le bilan
comptable fait l'objet de plusieurs retraitements.
Le bilan financier se présente comme suit :
Les principaux retraitements à effectuer au niveau du bilan comptable:
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ments Actif Immobilisé Stocks Créances Trésorerie actif Capitaux propres Dettes a MLT Dettes a CT Trésorerie Passif
l Bilan Comptable Net - - - - - - - -
obilisation en non valeur( Actif fictif) - -
/ moins Value des immobilisations (+/-) (+/-)
ortissement Reel > Amortissement Comptable - -
ortissement Reel < Amortissement Comptable + +
t de conversion passif + -
t de conversion passif elements circulants + -
ots latent sur capitaux propres assimiles - +
k immobilise ou stock outil ou stock de securite + -
k ressignole - -
dit Bail (-) VNA (-) VNA
nces clients irrecouvrables non tenues en comptabilite - -
nces immobilises a moins d'un an - +
nces de l'actif circulant a plus d'un an + -
es de participation facilement negociables - +
es et valeur de placement facilement negociables - +
es et valeur de placement difficilement negociables + -
dendes - +
es de financement a moins d'un an - +
es de passif circulant a plus d'un an + -
es de passif circulant a ne jamais regler + -
isions durables pour risque et charges a moins d'un an - +
isions durables pour risque et charges sans objet ou non justifies (+)70% - (-)30%
es provisions pour risque et charge sa plus d'un an + -
isions durables pour risque et charges sans objet ou non justifies + -
t de conversion actif - +
t de conversion actif - +
pte associe bloque + -
l bilan liquidite
AL
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Travaux Pratiques
Bilan financier / Bilan fonctionnel
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TP 1:
ACTIF Nets
Actif Immobilise 1983000
Immobilisations en non valeur 50000
Frais préliminaires 50000
Charges à repartir sur plusieurs exercices 0
Primes de remboursements des emprunts obligataires 0
Immobilisations corporelles 773000
Terrains 300000
Constructions 0
Installations techniques matériel et outillage 310000
matériel de transport 163000
Mob, mat du bureau et aménagement divers 0
Immobilisations Financiers 1120000
Prêts immobilises 1000000
Autres créances financières 0
Titres de participation 120000
Autres titres immobilises 0
Ecarts de conversion actif 40000
Augmentation des dettes de financement 40000
Diminution des créances immobilisent 0
Actif Circulant 485000
Stocks 400000
Marchandises 400000
Matiers et fournitures consommables 0
Produits finis 0
Créances de l'actif circulant 85000
Fournisseurs débiteurs 0
Clients et comptes rattaches 85000
Personnel débiteurs 0
Associes débiteurs 0
Autres débiteurs 0
Comptes de régularisation actif 0
Titres et valeurs de placement 0
Ecart de conversion actif (elements circulant) 0
Trésorerie Actif 65000

Banque 65000
Caisses 0
Total Actif 2533000
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PASSIF Montants
Financement Permanent 2320000
Capitaux propres 2090000
Capital social 2000000
réserve légale 60000
Autres réserves
Report à nouveau
Résultat net 30000
Capitaux propres assimiles 0
Provisions réglementes
subventions d'investissements
Dettes de financement 200000
Emprunts obligataires
Autres dettes de financement 200000
Provisions durable pour risques et charges 30000
Provisions de risques
Provisions pour charges 30000
Ecarts de conversion Passif 0
Augmentation des créances financières
Diminution des dettes de financement
Passif Circulant 205000
Dettes de passif circulant 205000
Fournisseurs et comptes rattaches 173000
Clients créditeur 32000
Personnel créditeur
Organismes sociaux
Etat créditeur
Associes créditeurs
Autres Créanciers
Comptes de régularisations Passif
Autres provisions pour Risques et charges
Ecarts de conversion passif (éléments circulant)
Trésorerie passif 8000
Crédit d'escomptes
Crédit de trésorerie 8000
Total Passif 2533000
Informations complémentaires:
 La valeur vénale des terrains est estimée a380000 DH
 le stock de sécurité est évalue a 50000 DH
 Le stock rossignole est de 6500 DH
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 La provision pour charges est sans objet (Taux/ Is 30%)
 écart de conversion actif n'étant couvert par une provision
 Le résultat sera distribue pour moitie et mis en réserve pour l'autre moitie
TAF: Etablir le bilan financier de cette entreprise
TP 2:
ACTIF Brut Amort et Prov Nets

Actif Immobilise 5102 3454
Immobilisations en non valeur 462 384
Frais préliminaires
Charges à repartir sur plusieurs exercices 312 78 234
Primes de remboursements des emprunts obligataires 150 150
Immobilisations corporelles 4500 2940
Terrains 300 300
Constructions 1500 600 900
Installations techniques matériel et outillage 2400 900 1500
matériel de transport 0 0 0
Mob, mat du bureau et aménagement divers 300 60 240
Immobilisations Financiers 120 110
Prêts immobilises 0
Autres créances financières 120 10 110
Titres de participation 0
Autres titres immobilises 0
Ecarts de conversion actif 20 20
Augmentation des dettes de financement 20 20
Diminution des créances immobilisent 0
Actif Circulant 3778 3548
Stocks 2008 1878
Marchandises 0
Matiers et fournitures consommables 1508 100 1408
Produits finis 500 30 470
Créances de l'actif circulant 1570 1470
Fournisseurs débiteurs 0
Clients et comptes rattaches 1360 90 1270
Personnel débiteurs 0
Associes débiteurs 0
Autres débiteurs 210 10 200
Comptes de régularisation actif 0
Titres et valeurs de placement 200 200
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Ecart de conversion actif (éléments circulant) 0
Trésorerie Actif 300 300
Banque 300 300
Caisses 0
Total Actif 9180 1878 7302
PASSIF Montants
Capital social 530
Autres réserves 269
Report à nouveau 123
Résultat net 120
subventions d'investissements 660
Emprunts obligataires 2000
Provisions de risques
Provisions pour charges 570
Ecarts de conversion Passif
Clients créditeur
Organismes sociaux
Etat créditeur 100
Autres Créanciers 40
Ecarts de conversion passif (éléments circulant)
Crédit d'escomptes 80
La 300 Economique
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Total Passif 7302
Autres informations complémentaires:
 Fonds commercial est estime a 500000 DH
 La valeur évalue des terrains est de 250% de leur prix d'achat
 Les constructions sont estimes à 120% de leur valeur nette
 Les stocks outils s'élèvent à 250000 DH
 Stocks rossignols 50000 DH
 Les titres et valeurs de placement sont facilement cessibles, mais les valeurs
d'échanges n'est que de 90% de leur prix d'achat
 Le résultat de l'exercice sera reparti comme suit:
 20000 pour la réserve légale
 30000 affecte aux réserves facultatives
 Le reste distribue aux actionnaires
 Créances immobilise a moins d'un an 20000 DH (Im Imob financière)
 Dettes financières à moins d'un an 100000 DH
 La provision pour charges est sans objet elle comporte un impôt latent au
taux de l'IS 35%
 Impôt latent inclus dans les subventions d'investissement 35%
 immobilisations en crédit-bail:
 Matériel industriel: valeur contractuelle 10000 DH, durée du contrat 5
ans, valeur résiduelle est nulle, date de conclusion du contrat le 1/1/N-1
 Matériel de transport: valeur a l'état neuf 50000 DH, durée du contrat 4
ans, valeur résiduelle 10000 DH date de conclusion du contrat le 1/1/N
 L'écart de conversion actif n'étant pas couvert par une provision
TAF:
i. Etablir le bilan financier et calculer le FR; BFR et la trésorerie Nette
ii. Etablir le bilan fonctionnel et calculer le FR ; BFR et la trésorerie Nette
TP 3:
ACTIF Nets
Actif Immobilise 480000
Immobilisations en non valeur 30000
Frais préliminaires 30000
Charges à repartir sur plusieurs exercices
Primes de remboursements des emprunts obligataires
Immobilisations corporelles 440000
Terrains 180000
Constructions
Installations techniques matériel et outillage 100000
matériel de transport 160000
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Mob, mat du bureau et aménagement divers
Immobilisations Financiers 0
Prêts immobilises
Autres créances financières
Titres de participation
Autres titres immobilises
Ecarts de conversion actif 10000
Augmentation des dettes de financement 10000
Diminution des créances immobilisent
Actif Circulant 220000
Stocks 120000
Marchandises 120000
Matiers et fournitures consommables
Produits finis
Créances de l'actif circulant 92000
Fournisseurs débiteurs
Clients et comptes rattaches (1) 92000
Personnel débiteurs
Associes débiteurs
Autres débiteurs
Comptes de régularisation actif
Titres et valeurs de placement 8000
Ecart de conversion actif (éléments circulant)
Trésorerie Actif 20000
Banque 20000
Caisses
Total Actif 720000
(1): Dont 20000 à plus d'un an
PASSIF Montants
Capital social 560000
Autres réserves
Report à nouveau
Résultat net 32000
subventions d'investissements
Emprunts obligataires
Provisions de risques 12000
Provisions pour charges
Ecarts de conversion Passif
La 300 Economique
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Clients créditeur 22000
Organismes sociaux
Etat créditeur
Autres Créanciers
Ecarts de conversion passive (éléments
circulant)
Crédit d'escomptes
Total Passif 720000
Autres informations complémentaires:

 Les terrains peuvent être vendus à 200% de leur valeur nette
 Le matériel de transport est estime à 135000
 Les ITM et outillages ont une valeur réelle de 90000 DH
 Les titres et valeurs de placement sont facilement cessibles
 Le stock outil est évalue a 20% du total des stocks de M/ses
 Une partie de 10% des autres dettes de financement sont payables dans 8 mois
 Le résultat de l'exercice sera distribue a hauteur de 40% le reste est mis en
réserves
 La provision pour risque est sans objet (taux de l'IS est de 30%)
 M'écart de conversion actif n'étant pas couvert par une provision.
TAF:
i. Etablir le bilan financier et calculer le FR; BFR et la trésorerie Nette
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IV. Méthode des ratios
1. Ratios utilise
Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractéristiques extraites des
documents
Comptables permettant une approche du risque que représente l'entreprise pour ses
Partenaires (associés, banquiers, Fournisseurs)
Le ratio peut-être exprimé en pourcentage, en jours, en dirhams, ou sous forme de
Quotient.
Le ratio présente plusieurs intérêts :
- Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives
- Permet une comparaison financière aussi bien interne qu'externe
Nous distinguons 6 classes de ratios :
- Les ratios de structure
- Les ratios de gestion ou d'activité
- Les ratios d'endettement ou de structure financière
- Les ratios de liquidité
- Les ratios de rendement
- Les ratios de rentabilité
Dans le tableau suivant vous allez trouver toutes les ratios a utilise avec son
commentaire:
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LES RATIOS
ANALYSE FINANCIERE
Intitulé Formule
RATIOS DE STRUCTURE
1.Ratio des immobilisations Immob nettes/ Total actif Ce ratio exprime la proportion des valeurs immobilisées nettes dans le total d'actif : Le poids des capitaux fixes dans le patrimoine de l'entreprise.
2.Ratio d'âge des immobilisations Amort.globaux / Immob brutes Ce ratio exprime le degré de vieil esse des immobilisations, si > 50 %, les immob sont veil es
3.Ratio de l'actif circulant Actif circulant / Total actif Part de l'AC par rapport au total actif
4.Ratio de la trésorerie nette Trésorerie actif / Total actif Part de la TA par rapport au total actif, >100%
5.Ratio de capitaux propres Capitaux propres /Total passif Part des K propres par rapport au total passif
6.Ratio des dettes de financement Dettes de financement / Total passif Part des DF par rapport au total passif
7.Ratio des Dettes à court terme Passif circulant / Total passif Part du passif circulant par rapport au total passif
8.Ratio des D.C.T hors CCA Dettes Fournisseurs / Total passif Part des dettes des fournisseurs par rapport au total du passif
RATIOS D'ENDETTEMENT
1.Ratio de fonds de roulement Financement permanent / Actif immobilisé Mésure part de financement de l'AI par les ressources stables de l'E/se , >100%
2. Ratio de l'endettement global (Dettes de financ + DCT) / Total passif Il mésure le poids de l'endettement global de l'E/se
3.Ratio de structure d'endettement Dettes de financ/(Dettes de financ + DCT) Il rensigne la structure de l'endettement de l'E/se
4.Ratio du coût d'endettement Charg.financ/(Dettes de financ + DCT) Il met en relief le coût de l'endettement de l'E/se
5.Ratio de l'autonomie financière Capitaux propres /Financ permanent ce ratio > 50 %, mésure la part des capitaux propres dans les ressources durables,
6.Ratio de la capacité de remboursement des dettes Capitaux propres /Dettes de financ Ce ratio >100%, il mésure la capacité de remboursement de l'entreprise vis-à-vis de ses créanciers, pour chaque DH emprunté, combien de DH investi en capital puisse rembourser
7.Ratio de remboursement des dettes à terme Dettes de financ /CAF Ce ratio >100%, il mésure la capacité de remboursement de l'entreprise à terme,
8.Ratio des CCA C.C Associés / Capital Ce ratio mésure la part des CCA par rapport au capital ce qui influençe le remboursement des CCA !
9.Situation nette Capitaux propres / capital Ce ratio > 75 %, si < 25 %; il faut tenir une AGE !
RATIOS DE LIQUIDITE
1.Ratio de liquidité générale Actif circulant /D.C.T Ce ratio mesure le degré de couverture du passif à court terme par les actifs à court terme, >100%
2.Ratio de liquidité à échéance (Créance client+ Tresorerie)/D.C.T Ce ratio exprime le degré de couverture du passif à court terme par l'AC & tresorerie hors stack , >100%
3.Ratio de liquidité immédiate (Trésorerie) Tresorerie / D.C.T Ce ratio exprime la partie de DCT qui peut être remboursé grâce aux disponibilités., >100%
RATIOS DE L'ACTIVITE
1.Ratio de rotation de stock de M/ses -STE COM (CA) / (stock moyen SI+SF)/2) Ratio exprime le nombre de fois ou le stock est complètement renouvelé pour réaliser un chiffre d’affaires durant une période donnée (année ou mois)
2.Ratio de rotation de stock de M/P - STE IND (Achats de M/P / (stock moyen SI+SF)/2) Ratio exprime le nombre de fois ou le stock est complètement renouvelé pour réaliser un produit durant une période donnée (année ou mois)
3.Ratio de rotation de stock de PF - Ste IND (CA HT) / (stock moyen SI+SF)/2) """"Plus le taux de rotation est élevé, meil eure est la performance.
4.Ratio de la durée moyenne de stockage de M/ses 360J/Ratio de rotation de ST-M/ses Ce ratio indique le nombre moyen de jours de stockage d’un article. Il faut veil er à ce que cette durée soit la plus courte possible ou qu’el e ne s’al onge pas.
5.Ratio de la durée moyenne de stockage de M/P 360J/Ratio de rotation de ST-M/P ce ratio indique la durée moyenne de stockage, plus la durée est longue, plus le risque d'alourdissement du BFG- pression sur la TN est énorme
6.Ratio de la durée moyenne de stockage de PF 360J/Ratio de rotation de ST-PF """"
7.Ratio de durée de crédit clients (créances clients *360j)/ CA TTC Réduction de la durée = allégement de la trésorerie / augmentation de la durée : pression sur la trésorerie nette
8.Ratio de durée de dettes fournisseurs (Dettes FRS*360J)/CA TTC Augmentation de la durée = allégement du BGF et la trésorerie nette / Réduction = pression sur la TN
9.Ratio de croissance des achats de M/ses - STE COM (A N- A N-1)/A N-1 Ce taux indique une vision sur l'évolution de l'achat
10.Ratio de croissance de la production - STE IND (P N - P N-1)/ P N-1 Ce taux indique une vision sur l'évolution de la production
11.Ratio de croissance du CA HT (CA N - CA N-1)/CA N-1 Ce taux indique une vision sur l'évolution du CA HT
RATIOS DE RENDEMENT
1.Ratio d'exportation Ventes à l'export / Total CA HT Ce ratio exprime la part des exportations parmi le CA global, plus ce ratio est élévé est une signe de la compétitivité de l'E/se &et de son domination sur le marché local, ainsi que le degré d'intégration sur le marché étrangères
2.Ratio du personnel (1) Charges du personnel /CA HT Ce ratio indique le poids des charges personnels par rapport au CA.
3.Ratio du personnel (2) Charges du personnel /Valeur ajoutée Ce ratio indique le poids des charges personnels par rapport à la VAB.
4.Ratio du rendement du facteur humain - personnel (3) (valeur ajoutée/Effectif du personnel) Ce ratio mésure le rendement du personnel par rapport à la valeur ajoutée.- Il doit être supérieur à la norme moyenne par employé : 12,000 dh ou 24,000 dh par an selon salaire moyen annuel par employé
5.Ratio du rendement de l'actif immobilisé (Valeur ajoutée/Actif immobilisé brut) Ce ratio mesure le rendement des immobilisations et leur efficacité dans le cycle productif.plus ce ratio est élévé, plus l'actif investi est rentable & matériel neuf.
6.Ratio de la valeur ajoutée Valeur ajoutée /Production Ce ratio exprime le poids de la VAB par rapport à la production, >100%
7.Ratio des prêteurs Charges financières / Valeur ajoutée Ce ratio indique le poids des charges financières par rapport à la VAB
8.Ratio de l'E/se - propriétaire CAF/ Valeur ajoutée Ce ratio indique le poids du CAF par rapport à la VAB
9.Ratio de l'état Impôts & Taxes / Valeur ajoutée Ce ratio indique le poids des taxes par rapport à la VAB
RATIOS DE RENTABILITE
1.Ratio de la rentabilité des ventes - MC brute- Marge commerciale/CA HT Ce ratio mésure la rentabilité commerciale brute par rapport au CA HT
1.Ratio de la rentabilité commerciale - MC nette (1) RN/CA HT Ce ratio mésure la rentabilité commerciale nette par rapport au CA HT
2.Ratio de la rentabilité commerciale (2) EBE/CA HT L'EBE est un indicateur global qui reflète le potentiel de rentabilité de l'E/SE, - la comparaison avec les concurrents.
3.Ratio de la rentabilité économique EBE/Capitaux propres L'EBE est un indicateur global qui reflète le potentiel de rentabilité de l'E/SE, -par rapport aux capitaux investis
4.Ratio de la rentabilité financière (1) - pour E/se- RN/Capitaux propres Ce ratio mésure l'efficacité financière en usage des capitaux propres au profit de l'E/SE
5.Ratio de la rentabilité financière (2) - pour Actionnaires- Dividendes / Capital social Ce ratio indique la rentabilité financière pour les actionnaires en fonction du capital investi
2. Effet de levier
La 300 Economique
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L'effet de levier illustre l'une des conséquences de l'endettement sur les performances
financières de l'entreprise.
Nous adopterons les notations suivantes pour sa formulation:
TR: Taux de rentabilité des capitaux investis avant intérêt et impots
RN: Résultat net
CP: Capitaux propres
T: Taux d'impôt
i: Taux d'intérêt
FP: Financement permanente
(CP+DF)
Donc on peut écrire :
RN= ((TR*FP)-(i*DF))*(1-t)
L'effet de levier illustre l'une des conséquences de l'endettement sur les performances
financières de l'entreprise, l'endettement peut être considère comme une variable
stratégique puisqu'il permet d'assurée pendant une certaine
Période la croissance de l'entreprise à un rythme supérieur a celui du financement interne.
Toutefois cette croissance induite par l'endettement engendre un résultat marginal, ce
résultat est pour partie absorbe par le cout de la dette, un résultat positif implique une
augmentation du résultat global de l'entreprise et de sa rentabilité financière.
La 300 Economique
#Yes_We_Can
V. Tableau de financement
1. Elaboration du tableau de financement
• Le tableau de financement fait partie des cinq états de synthèse. Il est obligatoire pour les
entreprises ayant un chiffre d'affaires supérieur à 7,5 Millions de dirhams.
• Il explique les variations du patrimoine et de la situation financière de l'entreprise au
cours de la période de référence.
• C'est un document qui pallie les inconvénients du caractère statique du bilan
• Il décrit entre autres l'ensemble des ressources dont a disposé l'entreprise et l'utilisation
qu'elle en a faite.
• Le tableau de financement comporte deux tableaux :
-La synthèse des masses du bilan
- Le tableau des emplois et ressources
La synthèse des masses du bilan
• Cette synthèse est directement établie à partir des montants nets des bilans de début et fin
d'exercice
La 300 Economique
#Yes_We_Can
Le tableau des emplois et ressources:
Ce tableau présente, pour l'exercice N et N-1, quatre masses successives :

- Deux masse sous forme de flux de l'exercice à savoir :
Ressources stables de l'exercice
Emplois stables de l'exercice
- Deux autres masses sous forme de variation nette globale à savoir :
Variation du BFG
Variation de la T.N
La 300 Economique
#Yes_We_Can
• Pour le flux de ressources et d'emplois stables, ils peuvent être obtenus de la manière
suivante :
-L'autofinancement : A partir du mode de calcul expliqué dans la séquence de
L'ESG.
- Les autres flux : à partir des mouvements débit et mouvement crédit des comptes
relatifs aux postes concernés du tableau de financement (Utiliser le grand livre de
l'entreprise)
• Pour les deux autres masses (Variation de BFG et variation de la TN) ils peuvent être
calculés à partir des variations des montants nets du bilan :
-La variation du BFG de la synthèse des masses constitue la somme algébrique des
variations des différents postes qui composent l'actif circulant hors trésorerie et le
passif circulant hors trésorerie
- La variation de la TN de la synthèse des masse constitue également la somme
algébrique des variations de la trésorerie actif et de la trésorerie passif;
Remarque :
• Dans le cas où le poste écart de conversion correspondant à des dettes et créances
en monnaies étrangères existe, il convient de l'annuler des créances immobilisées
et des dettes de financement pour revenir aux montants historiques.
• Il convient également de neutraliser tous les mouvements ne constituant pas des
flux comme les virements de compte à compte par exemple.
• Le total général des emplois et celui des ressources, figurant à la fin du tableau,
sont égaux.
FIN
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Fait Par:

III. Analyse du bilan

IV. Méthode des ratios

VI. Besoin de Fond de roulement normatif

Le diagnostic financier constitue un volet important du diagnostic d’ensemble. Il a un rôle d’information et de

L’analyse financière est au service d’utilisateurs internes et externes à l’entreprise

- De s’initier au maniement des principaux concepts et outils de l’analyse financière ;

4- Le compte des produits et charges :

6- Objectifs de l’analyse financière :

La démarche du diagnostic financier repose sur les étapes suivantes :

- La collecte des informations ;

- Mise en œuvre des outils nécessaires ;

- La synthèse des résultats.

Tableau de formation des résultats

1. Tableau de formation des résultats (ESG)

SOLDES SIGNIFICATION DES SOLDES

L'élaboration du tableau du tableau de la capacité d'autofinancement (CAF) ce fait par 2

Eléments Retraitement Pour la classe

 Hors bilan: Cas du Crédit Bail:

Créances de l'actif circulant (HT) Dettes du passif circulant (HT)

Trésorerie Actif Trésorerie passif

Total Actif Total Passif

ii. Bilan Financier

Les principaux retraitements à effectuer au niveau du bilan comptable:

Trésorerie Actif 65000

Total Actif 2533000

ACTIF Brut Amort et Prov Nets

Autres informations complémentaires:

Ce tableau présente, pour l'exercice N et N-1, quatre masses successives :

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