Flujo de caja de la empresa

Año 0 Año 1
INGRESOS (VENTAS) 4,612
- COSTO DE PRODUC. EXCL. DEPREC. (COSTO DE VENTAS) 3,371
= UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 1,241
- Gastos de administración 379
- Gastos de ventas 592
- Depreciación 138
- Amortización 10
- TOTAL GASTOS OPERATIVOS 1,118
= UTILIDAD EN OPERACIÓN (UOAII) 123
- Gastos financieros 84
= UTLIDAD ANTES DE IMP. Y PARTICIP. 39
- 15% PARTICIPACION TRABAJADORES 6
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 33
22% IMPUESTO A LA RENTA 7
= UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS UODI 26
+ Depreciación 138
+ Amortización 10
± Variación capital de de trabajo operativo (FM) -78
± Variación inversión activo fijo operativo (AF) 247
+ Recuperación inversión inicial Activo Fijo Neto
+ Recuperació inversión inicial Capital de Trabajo (AC-PC)
- Amortización del crédito* -141
- Inversión inicial activos fijos -1,375
- Inversión inicial capital de trabajo -808
+ Crédito inicial 1,050
FLUJO NETO DE CAJA (FNC) -1,133 202
TASA DE DESCUENTO WACC M1/(1+WACC)1
TASA DE DESCUENTO WACC 202/(1,1149)^1
VP DEL FLUJO DE CAJA DESCONTADO -1,133 181
∑VP 1,966
VAN 833
TIR 24%
 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
5,073 5,548 6,123 6,825
3,704 4,048 4,465 4,975
1,369 1,500 1,658 1,850
416 455 502 559
650 710 784 873
152 166 183 204
10 10 10 10
1,228 1,341 1,478 1,646
141 158 179 204
93 102 112 125
48 57 67 79
7 8 10 12
41 48 57 67
9 11 13 15
32 37 44 53
152 166 183 204
10 10 10 10
-77 -86 -101 -113
250 291 320 190
825
808
-162 -174 -195 -202

205 244 262 1,775

M2/(1+WACC)2 M3/(1+WACC)3 M4/(1+WACC)4 M5/(1+WACC)5
205/(1,1322)^2 244/(1,0834)^3 262/(1,0854)^4 1.7752/(1,0737)^5
160 192 189 1,244
 Año 0 Año 1
FLUJO NETO DE CAJA (FNC) -1,133 202
TASA DE DESCUENTO WACC M1/(1+WACC)1
TASA DE DESCUENTO WACC 202/(1,1149)^1
VP DEL FLUJO DE CAJA DESCONTADO -1,133 181
∑VP 1,966
VAN 833
TIR 24%

PRECIO DE LA EMPRESA (∑VP/INV*100) ∑VP / Inv inicial

PRECIO DE LA EMPRESA (∑VP/INV*100) 1,966 1,133
 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
205 244 262 1,775
M2/(1+WACC)2 M3/(1+WACC)3 M4/(1+WACC)4 M5/(1+WACC)5
205/(1,1322)^2 244/(1,0834)^3 262/(1,0854)^4 1.7752/(1,0737)^5
160 192 189 1,244

* 100%
* 174%
Estructura del activo
Total Activo Capital* D*P DLP Total Pasivo

Año 1 2,945 1,771 370 804 1,174

100% 60.14% 39.86%
Año2 3,197 1,850 390 957 1,347
100% 57.86% 42.14%
Año 3 3,491 2,043 410 1,038 1,448
100% 58.52% 41.48%
Año 4 3,817 2,196 434 1,187 1,621
100% 57.53% 42.47%
Año 5 4,025 2,341 464 1,220 1,684
100% 58.16% 41.84%
* Capital = Total Activo - D*P y DLP

Tasa de interés de la deuda

Obligaciones Gastos Tasa de
D*P + DLP financieros interés Kd*
Año 1 1,174 84 7.14%

Año2 1,347 93 6.90%

Año 3 1,448 102 7.03%

Año 4 1,621 112 6.92%

Año 5 1,684 125 7.42%

* Gastos financieros/Obligaciones*100
Ecuador: Costo del capital (im)
Tasa libre Riesgo Costo del
Años Inflación
de riesgo país capital Ke
2014 2.92% 3.67% 8.83% 15.42%
2015 2.88% 3.38% 12.66% 18.92%
2016 2.78% 1.12% 6.47% 10.37%
2017 2.80% -0.20% 8.26% 10.86%
2018 2.30% 0.27% 5.94% 8.51%

Fuente: BCE, BVQ