Los efectos estimados del euro en el comercio: ¿Por qué están por debajo del histórico?

¿Efectos de las uniones monetarias entre países más pequeños?

¿Los efectos sobre el comercio intra-europeo, que se estimaron en los primeros cuatro

años del euro se mantienen en los segundo cuatro años?

La respuesta es si

¿Cuál es la razón de la gran discrepancia con respecto a otras uniones monetarias?

- El euro todavía es muy joven.

- El tamaño de los países europeos son mucho más grandes en promedio que la mayoría de

los que habían formado uniones monetarias en el pasado.

- La endogeneidad de la decisión de adoptar un vínculo monetario institucional

Toma como referencia el paper de Andrew rose titulado One Money, One Market: Estimating

the Effect of Common Currencies on Trade,

Primeros resultados posteriores a 1999 sobre los efectos del euro en los patrones

comerciales europeos

El hallazgo general hecho por Micco, Ordoñez and Stein (2003), era que ese comercio

bilateral entre los miembros del euro había aumentado significativamente, pero que el efecto

fue mucho menor que el estimado por Rose en un conjunto de datos mayores para países más

pequeños

Micco, Ordoñez and Stein (2003) el comercio aumento entre 1999 y 2002 un 15% y para

un conjunto más amplio de 22 países industrializados oscilo entre 6% y 26%.

Bun and Klaassen (2002, p.1) El euro aumentó significativamente el comercio, con un

efecto del 4% en el primer año y un efecto a largo plazo proyectado en alrededor del 40%.

Flam y Nordström (2006) encontraron un efecto del 26% en el cambio de 1995-98 hasta

2002-05.

Chintrakarn (2008) encuentra que dos países que comparten el euro han experimentado un

impulso en el comercio bilateral entre 9 y 14%. En general, Las tendencias centrales de estas

estimaciones parecen tener un efecto en los primeros años en el orden del 10-15%.

Criticas

Se levantaron criticas frente al efecto triple encontrado en los estudios de rose que se

clasifican en 5:

1) no necesariamente se puede inferir de datos de corte transversal sobre cuál sería el efecto

en tiempo real de los países que adoptan una moneda común.

2) Omisión de variables como:

- la historia colonial

- los vínculos políticos

- la complementariedad de dotaciones o accidentes de la historia

- Resistencia multilateral

3) Causalidad debido a la endogeneidad de las decisiones monetarias

4) Cuarto, el efecto estimado sobre el comercio simplemente parece demasiado grande para

ser creíble.
5) el efecto de la unión monetaria es sustancialmente más importante en países pequeños

altamente dependientes del comercio, esto podría explicar fácilmente las pequeñas

estimaciones para Europa

Econometric investigation of the Euro-Rose gap in estimated effects

- Se necesita tiempo para un ajuste gradual.

- Los efectos de la unión monetaria para los países grandes son fundamentalmente

diferentes de aquellos para países pequeños

- Las estimaciones anteriores de muestras de uniones monetarias anteriores a 1999

estaban sesgadas hacia arriba por endogeneidad

Reproducción de resultados para los primeros años del euro

durante el período 1992-2002, se replica con éxito los resultados: los pares de países del euro

disfrutan de un mayor bilateral comercio, con un coeficiente que aparece repentinamente

significativo en 1998, y luego gradualmente aumenta en nivel e importancia, hasta 2002.

Se encontró que el efecto del euro en el comercio bilateral sigue siendo altamente

significativo durante los años 2003-2006, pero que la estimación puntual ya no aumenta. Más

bien, parece haberse nivelado a aproximadamente 0.1, aún muy lejos debajo de las

estimaciones de Rose de duplicar o triplicar. En la muestra exclusiva de la UE, el coeficiente

sobre el comercio intra-europeo se eleva a un nivel estimado altamente significativo de 13-

16% en 2001-02, pero no aumenta más en 2003-06.