Maestría en Administración de Empresas M.B.

Materia:
GERENCIA FINANCIERA

Tema:
MINI CASO PLANIFICACION FINANCIERA

Integrantes:
Andrea Ortega
Pablo Álvarez
María José Villacres
Daniel Cacoango
 MINI CASO PLANIFICACION FINANCIERA

ANALISIS FINANCIERO Y PLANEACION DE CRECIMIENTO

Hace poco, Chris Guthrie fue contratado por S&S Air, Inc., para ayudar a la empresa con su
planeación financiera y para evaluar el desempeño de la empresa. Chris se graduó en una
universidad hace cinco años con una especialidad en finanzas. Ha sido empleado en el
departamento de finanzas de una empresa de Fortune 500 desde entonces.

Los amigos Mark Sexton y Todd Story fundaron S&S Air hace 10 años. La empresa ha
manufacturado y vendido aviones ligeros durante este periodo, y los productos de la empresa
han recibido altas revisiones en cuanto a seguridad y confiabilidad. La empresa tiene un nicho
de mercado en tanto que sobre todo les vende a individuos que poseen y vuelan sus aviones
personales. La empresa tiene dos modelos: el Birdie, que se vende en 93 000 dólares, y el
Eagle, que se vende en 118 000 dólares. Aunque la empresa manufactura aviones, sus
operaciones son distintas a las de las compañías de aviones comerciales. S&S Air construye
aviones sobre pedido. Al usar partes prefabricadas, la empresa puede completar la
manufactura de un avión tan sólo en cinco semanas. También recibe un depósito sobre cada
pedido, así como otro pago parcial antes de que la orden esté completa. En contraste, un avión
comercial puede tomar de uno y medio a dos años para manufacturarse una vez que se haya
colocado el pedido.

Mark y Todd han proporcionado los estados financieros al 2017 que se presentan al final del
documento. Adicional Chris ha recopilado las razones de la industria para el sector de
manufactura de aviones ligeros.

RAZONES DEL SECTOR DE AVIONES LIGEROS

CUARTIL CUARTIL
MEDIANA
INFERIOR SUPERIOR
RAZON CIRCULANTE 0,50 1,43 1,89
ROTACION DE ACTIVOS 0,68 0,85 1,38
RAZON DE ENDEUDAMIENTO 0,44 0,52 0,61
DEUDA SOBRE CAPITAL 0,79 1,08 1,56
RENTABILIDAD SOBRE VENTAS 4,05% 6,98% 9,87%
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS 6,05% 10,53% 13,21%
RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO 9,93% 16,54% 26,15%

Después de que Chris completó el análisis de razones financieras de S&S Air, Mark y Todd
se pusieron en contacto con él debido a la planeación de las ventas del siguiente año. En un
sentido histórico, la empresa había usado poca planeación para las necesidades de inversión.
En consecuencia, la empresa experimentó algunas épocas desafiantes debido a ciertos
problemas de flujo de efectivo. La falta de planeación dio como resultado la pérdida de
ventas, así como periodos en los que Mark y Todd fueron incapaces de cobrar salarios. Para
este propósito, a ellos les gustaría que Chris preparara un plan financiero para el siguiente
año, de tal modo que la empresa pueda empezar a tratar cualesquiera requisitos externos de
inversión.
 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS 2017

BALANCE GENERAL 2017

PREGUNTAS:

1. Con los estados financieros proporcionados para S&S Air, calcule cada una de las
razones que se presentan en el cuadro para la industria de aviones ligeros.

Razón circulante= Activo circulante / Pasivo circulante

Razón circulante= 2.186.520 / 2.919.000
Razón circulante= 0,75
Razón rápida= (Activo circulante - Inventarios) / Pasivo circulante
Razón rápida= (2.186.520 - 1.037.120)/2.919.000
Razón rápida= 0,39
Razón de efectivo= Efectivo / Pasivo circulante
Razón de efectivo= 441.000 / 2.919.000
Razón de efectivo= 0,15
Total rotación de activos= ventas / Activos Totales
Total rotación de activos= 30.499.420 / 18.308.920
Total rotación de activo= 1,67
Rotación cuentas por cobrar= ventas / cuentas por cobrar
Rotación cuentas por cobrar= 30.499.420 / 708.400
Rotación cuentas por cobrar= 43,05
Rotación de inventarios= ventas / Activos Totales
Rotación de inventarios= 30.499.420 / 18.308.920
Rotación de inventarios= 1,67
Total razón de endeudamiento= (Activos totales - Capital contable total)¨/Activos Totales
Total razón de endeudamiento= (18.308.920 – 10.069.920) / 18.308.920
Total razón de endeudamiento= 0,45
Razón de deuda capital contable= Deuda Total / Capital Total
Razón de deuda capital contable= 8.239.000 / 10.069.920
Razón de deuda capital contable= 0,82
Multiplicador del capital contable= Activos totales / Capital Total
Multiplicador del capital contable= 18.308.920 / 10.069.920
Multiplicador del capital contable= 1,82
Razón de interés ganado= UAII / Interés
Razón de interés ganado= 3.040.660 / 478.240
Razón de interés ganado= 6,36
Razón de cobertura de efectivo= UAII + Depreciación / Intereses
Razón de cobertura de efectivo= 3040660 + 1366680 / 478.240
Razón de cobertura de efectivo= 9,22
Margen de utilidad= Utilidad Neta / Ventas
Margen de utilidad= 1.537.452 / 30.499.420
Margen de utilidad= 0,05
Rendimiento sobre activos= Utilidad Neta / Activos Totales
Rendimiento sobre activos= 1.537.452 / 18.308.920
Rendimiento sobre activos= 0,08
Rendimiento sobre capital contable= Utilidad Neta / Capital contable
Rendimiento sobre capital contable= 1.537.452 / 10.069.920
Rendimiento sobre capital contable= 0,15

2. Mark y Todd están de acuerdo en que un análisis de razones puede proporcionar

una medida del desempeño de la empresa. Han elegido a Boeing como una compañía
aspirante. ¿Escogería usted a Boeing como empresa aspirante? ¿Por qué sí o por
qué no? Hay otros productores de aviones que S&S Air podría usar como
compañías aspirantes. Discuta si sería apropiado usar las siguientes empresas:
Bombardier, Embrear, Cirrus Design Corporation y Cessna Aircraft Company.
Nosotros si la escogeríamos puesto que se fundamentó como una de las primeras aerolíneas
con altos estándares de calidad e innovación tanto a nivel de productos como a nivel de
servicios, por otro lado, trabaja fuertemente a nivel de la milicia, en donde crea sistemas de
defensa a través de operaciones en red y otros sistemas tecnológicos de avanzada coordina
soluciones financieras para sus clientes. Boeing tiene presencia internacional, abarcando
aproximadamente 70 países en donde se posiciona con su alta tecnología e ideas de
innovación. Boeing proporciona a los accionistas altos índices de rentabilidad y maneja altos
estándares de calidad que benefician a los clientes y por ende a sus accionistas.

3. Compare el desempeño de S&S Air con el de la industria. Para cada razón comente
por qué podría visualizarse como positiva o negativa en relación con la industria.

Razones de S&S Air, Inc POSITIVO NEGATIVO

Razón circulante 0,75 Excelente desempeño en Problemas a nivel de
relaciona las finanzas del posicionamiento e
negocio, se evidencia Imagen, lo que genera
habilidades para complicaciones de
Razón rápida 0,39 convertir en efectivo liquidez que a su vez
tanto los pasivos como hacen que n se produzca
los activos corrientes. el dinero suficiente para
Razón de efectivo 0,15 solventar las
necesidades financieras.

Total rotación de los 1,67 Certeza y poder de la Las inversiones

activos realización en la realizadas en malos
empresa, qué tan momentos no son
productivos son los eficaces para la toma de
activos que forman parte decisiones. Se debe
del negocio para la considerar que la
incubación de ventas. depreciación por un gran
número de activos
requerirá una gran
inversión..
Rotación de los 21,43 Se evidencia una Se presenta una mala
inventarios dirección eficaz del inversión a nivel de
inventario. A mayor tiempo (fuera de
rotación mayor eficacia temporada)
en el uso del capital
invertido en inventarios.
Rotación de las ctas, 43,05 Se evidencia en un
por cobrar correcto manejo de las
finanzas y una política de
cobro adecuada.
Total razón de 0,45 Soporte que posee frente
endeudamiento a sus deudas totales. Al
manejar menos deuda que
la media de la industria se
Razón deudas- capital 0,82 evidenciaría una industria
contable sin problemas crediticios.
Multiplicador del 1,82
capital contable
Rotación interés 6,36 La rotación es menor a la
ganado media de la industria, lo
cual se considera como
un costo de
financiamiento
manejable.
Razón de cobertura del 9,22 Se refiere a la capacidad
efectivo de la empresa para
generar efectivo
disponible.
Margen de utilidad 5,04% Es sutilmente menor que Empresa
la mediana de la decisiones a nivel de
industria. Las utilidades rentabilidad
pueden aumentar o
disminuir, si disminuye el
precio de venta, se
aumenta el volumen de
unidades.
Rendimiento sobre los 8,40% se toma en cuenta si la
activos empresa cuenta con
tecnologías de punta para
la elaboración de aviones.
Un periodo promedio
muy bajo de cobro se
considera como un
síntoma de una política
de crédito restrictiva.
A los acreedores en
usualmente les gusta que
esta razón sea baja,
mientas más baja la
razón más alto más baja
sea la razón, más alto
será el nivel de
financiamiento de la
empresa que aportan los
accionistas.
La empresa puede tener
problemas para cubrir
deudas si se presenta un
paro económico.
La empresa requerirá
tomar decisiones de
apalancamiento
financiero a largo plazo
toma
Incorrecto manejo de sus
actividades, dado a que
el beneficio obtenido es
bajo en relación a la
media, y el valor de los
activos son altos, el
rendimiento también
será inferior.
 Rendimiento sobre 15,27% El margen de utilidad
capital contable inferior a la mediana
puede deberse a que se
está fabricando con altos
estándares de calidad
al tener un margen
menor al de la media,
evidenciamos un menor
rendimiento sobre el
capital contable.

b) Suponga que usted crea una razón de inventarios que se calculan como el inventario
dividido entre los pasivos circulantes. ¿Cómo piensa usted que la razón de S&S Air se
compararía con el promedio de la industria?

La razón inventarios/pasivos circulantes, es igual a razón circulante-razón rápida, Quedando

de la siguiente manera:
S&S Air: (INV/PC = RC-RR)= 0,75-0,39 = 0,36
Cuartil Inferior: (INV/PC= RC-RR)= 0,50-0,21 = 0,29
Mediana: (INV/PC = RC-RR)= 1,43-0,38 = 1,05
Cuartil Superior: (INV/PC = RC-RR)= 1,89-0,62 = 1,27

En relación a los datos obtenidos en los cálculos evidenciamos que S&S Air, dispone de
$0,36 de inventarios por cada dólar en pasivos circulantes, en comparación con la mediana
de la industria en general, se presenta muy inferior, esto debido a su inventario maneja una
rotación dinámica en comparación con la industria

4. S&S Air planea una tasa de crecimiento de 12% para el siguiente año. Calcule los
requerimientos de financiamiento externo para la empresa suponiendo que opera a
toda su capacidad. ¿Podrán aumentar las ventas de la empresa a esta tasa de
crecimiento?

R/ .12 = MU(1.504)(.64)/[1 − MU(1.5)(.64)]

MU = .12/.99 = 12%

Para que sea factible es necesario que la empresa genere un margen de Utilidad de un 12%,
donde ella mantiene un 5.04%

5. La mayoría de los activos pueden aumentar como un porcentaje de las ventas. Por
ejemplo, el efectivo se puede incrementar en cualquier cantidad. Sin embargo, los
activos fijos se deben incrementar con base en cantidades específicas porque es
imposible,como cuestión práctica, comprar tan sólo una parte de una planta o máquina
nueva. En este caso, una empresa tiene una estructura de costos fijos “escalonada” o
“dispareja”. Suponga que S&S Air produce a 100% de su capacidad. Como resultado,
para incrementar la producción, la empresa debe establecer una línea por completo
nueva a un costo de 5 millones de dólares. Calcule los nuevos requerimientos de
financiamiento externo con este supuesto. ¿Qué implica esto en la utilización de la
capacidad de la empresa para el año siguiente?
 S&S Air Inc
BALANCE GENERAL

2017 2018 2017 2018

Activos circulantes Pasivos circulantes
Efectivo $ 441,000 $ 493,920 Cuentas por pagar $ 889,000 $ 2,064,124
Cuentas por cobrar $ 708,400 $ 793,408 Documentos por pagar $ 2,030,000 $ 2,030,000
Inventario $ 1,037,120 $ 1,161,574 Total pasivos circulantes $ 2,919,000 $ 4,094,124
Total activos circulantes $ 2,186,520 $ 2,448,902
Deuda a largo plazo $ 5,320,000 $ 10,320,000

Activos fijos Capital contable de los accionistas

Plantas y equipos neto $ 16,122,400 $ 18,057,088 Capital común $ 350,000 $ 350,000
Planta Nueva $ - $ 5,000,000 Utilidades retenidas $ 9,719,920 $ 10,741,866
Total activos no corrientes $ 16,122,400 $ 23,057,088 Total capital contable $ 10,069,920 $ 11,091,866

Total activos $ 18,308,920 $ 25,505,990 Total pasivos y capital contable $ 18,308,920 $ 25,505,990

La nueva capacidad instalada significa una mayor producción y atención a nuevos mercados,
con variedad de modelos y atributos que pueden atraer a los prospectos

6. Con la informacion generada y a través de un análisis de FUENTES y USOS

determine el estado de flujo de efectivo para el siguiente año, en caso de que se cumpla
el balance general proyectado.

S&S Air Inc

FUENTES Y USOS

Saldos Efectivo
Cuenta Variación Fuentes Usos Flujo de Caja
2017 2018 Operativo Financiamiento Inversión

Efectivo $ 441,000 $ 493,920 $ 52,920 52,920

Cuentas por cobrar $ 708,400 $ 793,408 $ 85,008 85,008.00 -85,008.00
Inventario $ 1,037,120 $ 1,161,574 $ 124,454 124,454.40 -124,454.40
Plantas y equipos neto $ 16,122,400 $ 18,057,088 $ 1,934,688 1,934,688.00 -1,934,688.00
Planta Nueva $ - $ 5,000,000 $ 5,000,000 5,000,000.00 -5,000,000.00
Total Activos $ 18,308,920 $ 25,505,990

Cuentas por pagar $ 889,000 $ 2,064,124 $ 1,175,124 1,175,124.00 1,175,124.00

Documentos por pagar $ 2,030,000 $ 2,030,000 $ - -
Deuda a largo plazo $ 5,320,000 $ 10,320,000 $ 5,000,000 5,000,000.00 5,000,000.00
Capital común $ 350,000 $ 350,000 $ -
Utilidades retenidas $ 9,719,920 $ 10,741,866 $ 1,021,946 1,021,946.00 1,021,946.00
Total pasivos y capital contable $ 18,308,920 $ 25,505,990
Total Fuentes y Usos 7,197,070.00 7,144,150.40 1,987,607.60 5,000,000.00 -6,934,688.00 52,920
52,920.00
7,197,070 7,197,070
 Estado de Flujo de Efectivo
Por el año terminado al 31 de diciembre de 2.018
Expresados en US dólares

2,018
Flujos de efectivo en actividades de operación:
Efectivo recibido de clientes $ -85,008
Efectivo pagado a proveedores y empleados 2,072,616
Efectivo neto provisto en actividades de operación 1,987,608

Flujos de efectivo en actividades de inversión:

Comprade activos fijos -6,934,688
Efectivo neto (utilizado) en actividades de inversión -6,934,688

Efectivo neto en actividades de financiamiento:

Obligaciones bancarias 5,000,000
Efectivo neto provisto (utilizado) en actividades de 5,000,000
inversión

VARIACIÓN 52,920
Efectivo en caja y bancos al inicio 441,000
Efectivo en caja y bancos al final del año $ 493,920