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CAPÍTULO 17
a) Si no hay discrepancias estadísticas, los países con déficits por cuenta corriente deben recibir
b) Aunque el cociente entre las exportaciones y el PIB pueda ser mayor que uno-como en
Singapur- no puede ocurrir así en el caso del cociente entre las importaciones y el PIB:
c) El hecho de que un país rico como Japón tenga un cociente tan bajo entre las importaciones
d) La paridad descubierta de los tipos de interés implica que los tipos de interés deben ser
e) El tipo de cambio nominal se define en este capítulo como el precio de una unidad de
f) El tipo de cambio nominal y el tipo de cambio real siempre varían en la misma dirección.
dirección.
h) Si se espera que el dólar se aprecie frente al yen, la paridad descubierta de los tipos de
interés implica que el tipo de interés nominal estadounidense debe ser mayor que el tipo de
la moneda extranjera, un tipo de cambio nominal de 0,75 significa que 0,75 dólares valen 0,75
€:
j) Una apreciación real significa que los bienes interiores se abaratan en relación con los bienes
extranjeros:
2. Considere las economías ficticias: una de ellas es nuestro país y la otra es extranjera. Elabore
la balanza de pagos de cada uno de ellos con las transacciones recogidas en los apartados (a) a
c) Los inversores extranjeros recibieron 15 dólares en dividendos por sus carteras de acciones
de nuestro país.
f) Los inversores extranjeros compraron 15 dólares del bono del estado de nuestro país.
g) Los inversores de nuestro país vendieron 50 dólares de sus carteras de bonos del Estado
extranjeros.
3. Considere dos bonos, uno emitido en euros (€) en Alemania y otro en dólares ($) en Estados
Unidos. Suponga que ambos títulos del Estado son bonos a un año, que pagan el valor nominal
del bono dentro de un año. El tipo de cambio, E, es igual a 0,75 euros por dólar.
b) Calcule el tipo de cambio esperado para el próximo año coherente con la paridad
c) Si espera que el dólar se deprecie en relación con el euro, ¿qué bono debe comprar?
d) Suponga que es un inversor estadounidense y que cambia dólares por euros para comprar
hoy el bono alemán. Al cabo de un año, resulta que el tipo de cambio, E, es, de hecho, 0,72 (un
dólar compra 0, 72 euros). ¿Qué tasa de rendimiento obtiene en dólares en comparación con la
e) ¿Es la diferencia entre las tasas de rendimiento (d) coherente con la condición de la paridad
5. El tipo de real y el mercado de trabajo. Suponga que la moneda nacional se deprecia (Es decir,
a) ¿Cómo afecta la depreciación nominal al precio relativo de los bienes interiores (es decir, al
tipo de cambio real)? Dada su respuesta, ¿qué efecto tendría probablemente una depreciación
nominal sobre la demanda (mundial) de bienes interiores? ¿Y sobre la tasa de desempleo
nacional?
expresado en moneda nacional? ¿Cómo afecta una depreciación nominal al precio de los bienes
extranjeros expresado en moneda nacional? ¿Cómo afecta una depreciación nominal al índice
de precios de consumo nacional? Pista: recuerde que los consumidores nacionales compran
c) Si el salario nominal permanece constante, ¿cómo afecta una depreciación nominal al salario
real?
d) Comente la siguiente afirmación: «Una moneda que se deprecia rebaja el trabajo nacional»
CAPITULO 17
1 Indique si son verdaderas, falsas o inciertas cada una de las siguientes afirmaciones
b) La identidad de la renta nacional implica que los déficit presupuestarios provocan déficit
comerciales.
son iguales.
f) Una pequeña economía abierta puede reducir su déficit comercial por medio de una
contracción fiscal con un coste menor en producción que en el caso de una gran economía.
a) Suponga que la producción extranjera aumenta. Muestre cómo afecta a la economía interior
(es decir, reproduzca la Figura 18.2). ¿Cómo afecta a la producción interior? ¿Y a las
b) Si el tipo de interés se mantiene constante, ¿qué ocurre con la inversión interior? Si los
c) Basándose en la ecuación [18.1], ¿qué debe ocurrir con el ahorro privado? Explique su
respuesta.
a) Considere una economía que tiene un déficit comercial (NX < 0) y un nivel de producción
igual a su nivel natural. Suponga que aunque la producción se aleje de su nivel natural a corto
plazo, vuelve a su nivel natural a medio plazo. Suponga que el tipo de cambio real no afecta a
su nivel natural. ¿Qué debe ocurrir con el tipo de cambio real a medio plazo para eliminar el
retorna a su nivel natural a medio plazo. Si NX aumenta a 0, ¿qué debe ocurrir con la
demanda nacional a medio plazo? ¿Qué medidas económicas existen para reducir la demanda
nacional a medio plazo? Identifique los componentes de la demanda nacional a los que afecta
siguientes ecuaciones:
Los parámetros m1, y x1 son las propensiones a importar y a exportar. Suponga que el tipo de
cambio real es fijo e igual a 1 y considere que la renta extranjera, Y*, es fija. Suponga también
que los impuestos son fijos y que las compras del estado son exógenas (es decir, son decididas por
propensión a importar:
b) Suponga que las compras del estado aumentan en una unidad. ¿Cómo afecta ese aumento a
unidad?Considere ahora dos economías, una en la que m1 = 0,5, y otra en la que m1 = 0,1.
d) Suponga que una de las economías es mucho mayor que la otra. ¿En cuál espera que el valor
e) Calcule sus respuestas a las partes b) y c) para cada economía introduciendo los valores
f) ¿En qué economía producirá la política fiscal un efecto mayor en la producción? ¿En cuál
Considere una economía abierta en la que el tipo de cambio real es fijo e igual a uno. El consumo,
la inversión, el gasto público y los impuestos vienen dados por C= 10 + 0,8(Y - T), I = 10; G = 10;
y T = 10 Las importaciones y las exportaciones vienen dadas por IM = 0,3Y y X = 0,3Y* Donde
de esta economía? Si la cerráramos de tal forma que las exportaciones y las importaciones
fueran iguales a cero ¿cuál sería el multiplicador? ¿Por qué sería diferente el multiplicador en
b) Suponga que la economía extranjera tiene las mismas ecuaciones que nuestra economía (con
los asteriscos invertidos). Utilice los dos conjuntos de ecuaciones para hallar la producción de
equilibrio de cada país (pista: utilice las ecuaciones de la economía extranjera para hallar Y*
en función de Y e introduzca el resultado en la parte a)). ¿Cuál es ahora el multiplicador de
cada uno? ¿Por qué es diferente del multiplicador de la economía abierta de la parte a)?
producción de 125. Suponiendo que el gobierno extranjero no varía G*, ¿cuál es el aumento de
G necesario para alcanzar el nivel de producción fijado como objetivo en nuestra economía?
d) Suponga que los gobiernos de los dos países se han fijado como objetivo un nivel de
producción de 125 y que cada uno aumenta el gasto público en la misma cantidad. ¿Cuál es el
aumento común de G y G* necesario para alcanzar el nivel de producción fijado como objetivo
en los dos países? Halle las exportaciones netas y el déficit presupuestario de cada país.
e) ¿Por qué es difícil conseguir en la práctica la coordinación fiscal, por ejemplo, el aumento
CAPÍTULO 19
1. Indique si son verdaderas, falsas4 o inciertas cada una de las siguientes afirmaciones utilizando
a) La condición de la paridad de los tipos de interés significa que lo tipos de interés son iguales
b) A igualdad del resto de factores, la condición de la paridad de los tipos den interés implica
que la moneda nacional se apreciará en respuesta a una subida del tipo de cambio esperado.
c) Si los inversores financieros esperan que el dólar se deprecie frente al durante el próximo
año, los tipos de interés a una año serán mayores en Estados Unidos que en Japón.
e) El banco central influye en el valor del tipo de cambio modificando el tipo de interés
f) Una subida de interés nacional, a igualdad del resto de factores, eleva las exportaciones.
i) Con un tipo de cambio fijo, el banco central debe mantener el tipo de interés nacional igual
2. Considere una economía abierta con tipo de cambios flexibles. Suponga que la producción se
3. En este capítulo hemos demostrado que una reducción del tipo de interés en una economía
que opera con tipos de cambios flexibles provoca un aumento de la producción y una
5. suponga que el país extranjero adopta una política fiscal expansiva que eleva Y* e i* al mismo
tiempo
ANEXOS
Glosario
Discrepancias estadísticas: Termino usado para referirse a datos, por lo general, indicadores
o índices que provienen del cálculo con métodos estadísticos, usando gran número de muestras.
Aplica a aquellos datos o cifras que deberían ser iguales pero que sin embargo no lo son.
Rendimientos reales: Es el tipo de interés real de una inversión que toma en cuenta el efecto de
Los flujos de capital: Los flujos de capital toman diferentes formas y pueden incluir depósitos
REFERENCIAS
Mankiw, G. (2009), Macroeconomics, seventh edition, Worth Publishers. (M)