Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Desde el punto de vista legal, una fusión es una consolidación legal de dos
entidades en una entidad, mientras que una adquisición ocurre cuando una entidad
toma posesión de las acciones, participaciones o activos de otra entidad. Desde un
punto de vista comercial y económico, ambos tipos de transacciones generalmente
resultan en la consolidación de activos y pasivos bajo una entidad, y la distinción
entre una "fusión" y una "adquisición" es menos clara. Una transacción estructurada
legalmente como una adquisición puede tener el efecto de colocar el negocio de
una parte bajo la propiedad indirecta de los accionistas de la otra parte, mientras
que una transacción estructurada legalmente como una fusión puede otorgar a los
accionistas la propiedad parcial y el control de la empresa combinada.
Ventajas
Cada vez más grande: muchas empresas usan fusiones y adquisiciones para
crecer en tamaño y superar a sus rivales. Aunque puede llevar años o décadas
duplicar el tamaño de una empresa a través del crecimiento orgánico , esto se
puede lograr mucho más rápidamente a través de fusiones o adquisiciones.
Dado que las fusiones son tan poco comunes y las adquisiciones se consideran
desde una perspectiva peyorativa, los dos términos se fusionaron cada vez más y
se utilizaron en conjunto. Las reestructuraciones corporativas contemporáneas
generalmente se conocen como transacciones de fusión y adquisición (M & A) en
lugar de simplemente una fusión o adquisición. Las diferencias prácticas entre los
dos términos están siendo erosionadas lentamente por la nueva definición de
acuerdos de fusiones y adquisiciones. En otras palabras, la diferencia real radica en
cómo la compra se comunica y recibe por el consejo de administración, empleados
y accionistas de la compañía objetivo. La reacción violenta de relaciones públicas
por adquisiciones hostiles puede ser perjudicial para la empresa compradora. Las
víctimas de adquisiciones hostiles a menudo se ven obligadas a anunciar una fusión
para preservar la reputación de la entidad adquirente.
Tipos de Fusiones
Desde la perspectiva de las estructuras de negocios, hay una gran cantidad de
fusiones diferentes. Aquí hay algunos tipos, que se distinguen:
Por la relación entre las dos compañías que se están fusionando:
Muchas fusiones han sido acordadas por las dos partes, pero en otros casos el
adquirente pasará por la cabeza de los directivos de la Cía. Objetivo e irá
directamente con los accionistas. Hay dos formas de hacer esto:
Defensa de absorciones
Píldora venenosa
El término "píldoras envenenadas" hace referencia a una estrategia utilizada por las
empresas para desalentar las adquisiciones hostiles.
Estrategia que llevan a cabo las empresas que están en peligro de ser adquiridas
por un tiburón y cuyo objetivo es tratar de disuadirle o, si esto no se consigue,
perjudicarle en todo lo posible una vez se hubiera hecho con el control. Las píldoras
venenosas pueden ser de diversos tipos, pero las más usuales son dividendos en
forma de acciones preferentes convertibles, bonos convertibles u opciones
de compra sobre acciones que, si no consiguen desanimar al comprador, sí
reducirán su participación o le obligarán a realizar un gran desembolso de dinero.
Paracaídas Dorado
Esta deuda queda asegurada, no sólo por el patrimonio o capacidad crediticia del
comprador, sino también por los activos de la empresa adquirida y sus futuros flujos
de caja. De manera que después de la adquisición, la ratio de endeudamiento suele
alcanzar valores muy altos.
Se puede dar el caso, que la compra la hagan los mismos directivos de la empresa
a adquirir: en este caso nos encontramos ante una compra por la dirección
o Management Buy-Out (MBO). El motivo por el que se deciden a lanzar una oferta
sobre la empresa en la que trabajan, es poner a la empresa en una dirección
adecuada.
Objetivos de la valoración:
Sin embargo, hay muchas formas legítimas de valorar las empresas. El método más
común es observar compañías comparables en una industria, pero los fabricantes
de acuerdos emplean una variedad de otros métodos y herramientas al evaluar una
empresa objetivo. Estos son solo algunos de ellos: