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Cada tabla se convirtió en una hoja de cál

demás objetos de las hojas de Numbers se colocaron en distintas hojas de cálculo.
cálculo de fórmulas puede ser diferente en Excel.

Nombre de hoja de Numbers Nombre de tabla de

Texto Numbers
Tabla 1
Pregunta No.10
Tabla 1
Pregunta 1
Tabla 1
Pregunta No.2
Tabla 1
Pregunta No.3
Tabla 1
Pregunta No.4
Tabla 1
Pregunta 5
Tabla 1
Pregunta No.6
Tabla 1
Pregunta No.7
Tabla 1
Pregunta No.8
Tabla 1
Pregunta No.9
Tabla 1
virtió en una hoja de cálculo de Excel. Los
stintas hojas de cálculo. Recuerda que el

Nombre de hoja de cálculo

de Excel
Texto

Pregunta No.10

Pregunta 1

Pregunta No.2

Pregunta No.3

Pregunta No.4

Pregunta 5

Pregunta No.6

Pregunta No.7

Pregunta No.8

Pregunta No.9
 Tabla 1

El proyecto con el mayor TIR es siempre el proyecto con el mayor VAN.

pregunta 2
(10 puntos) Ann Arbor está considerando ofrecer el servicio de autobús público de forma gratuita.
Configurar el servicio costará a la ciudad $ 0,6 M (donde M significa millones). La vida útil de los
autobuses es de 25 años. El mantenimiento anual de los buses costaría $ 50.000 por año y que
necesitaría una reforma importante en el año 15 que costará un total de $ 350.000. Esta revisión
está en Además del mantenimiento anual. Los costos de operación anuales comenzarán en $ 90.000
en el año 1 y crecer en un 2% por año a partir de entonces. Mediante el uso de los autobuses como
espacio publicitario, la ciudad va a generar un ingreso de $ 75,000 en el año 1 y que crecerá en un
4% por año a partir de entonces. Reducción de los requisitos de estacionamiento y otros beneficios
generados por el proyecto ahorrarán a la ciudad $ 100.000 / año. El valor de rescate (ciudad de
precios puede tener en el futuro después de mantenimiento) de los autobuses utilizados en el año
25 se espera que sea de $ 150.000. ¿Cuál es el valor actual neto de la propuesta de autobuses? Ann
Arbor no paga impuestos y la tasa de descuento es del 5%. (Una vez más, todos los flujos de caja,
excepto las inversiones iniciales ocurren al final del año.) (Se le recomienda encarecidamente
utilizar una hoja de cálculo.)
-10.223
19323
31222
(10 puntos) La ciudad de Middleville está considerando ofrecer el servicio de
autobús público. Configurar el servicio costará a la ciudad $ 1.2M (donde M
significa millones). La vida útil de los autobuses es de 25 años. El
mantenimiento anual de los buses costaría $ 100.000 por año y que necesitaría
una reforma importante en el año 15 que costará un total de $ 700.000. Esta
revisión está en Además del mantenimiento anual. Trabajo anual y los costos
administrativos comenzarán en $ 180,000 en el año 1 y crecer en un 2% por
año a partir de entonces. Los autobuses van a generar un ingreso de $ 150,000
en el año 1 y que crecerá en un 4% por año a partir de entonces. Reducción de
los requisitos de estacionamiento y otros beneficios generados por el proyecto
serán salvar a la ciudad $ 200.000 / año. El valor residual (precio de la ciudad
se puede llegar en el futuro después de mantenimiento) de los autobuses
utilizados en el año 25 se espera que sea de $ 300.000. ¿Cuál es el valor actual
neto de la propuesta de autobuses? La ciudad no paga impuestos y la tasa de
descuento es del 5%. (Una vez más, todos los flujos de caja, excepto las
inversiones iniciales ocurren al final del año.) (Se le recomienda
Todo lo demás igual,
encarecidamente las una
utilizar empresas
hoja deque proporcionan más financiación a sus
cálculo.)
clientes, a su vez tienen un mayor capital de trabajo neto.

29847

pregunta 3

(5 puntos) Su gerente tiene los siguientes dos proyectos que está considerando, y quiere que elegir
entre ellos. Proyecto A tiene un gasto de inversión / gasto actual de $ 10,000, y sus flujos de efectivo
durante los próximos tres años son de $ 6.000, $ 6.000, $ 7,000. Proyecto B tiene un desembolso de
20.000 dólares, y los flujos de efectivo de $ 10,000, $ 12,000 y $ 14.000. ¿Qué proyecto debería
aconsejarle
Cualquiera dea su
losgerente
dos estápara
bienelegir?

Proyecto B

Proyecto A

No se puede decidir sobre la base de la información

pregunta 4

(10 puntos) Tecnología Mango tiene los siguientes tres proyectos que está considerando; se puede
elegir sólo una. Proyecto A tiene un gasto de inversión / gasto actual de 100 millones de dólares, y
los flujos de su efectivo durante los próximos tres años son de $ 20 millones, $ 40 millones, $ 70
millones. Proyecto B tiene un desembolso de $ 110M, y flujos de efectivo de $ 40M, $ 80 millones, $
20 millones; Proyecto C tiene un desembolso de $ 120M y flujos de efectivo de $ 0M, $ 20M y $ 142M.
¿Qué proyecto debería elegir la compañía si el costo de capital para proyectos similares es del 6%?
Proyecto C

No tengo suficiente información

Proyecto A

Proyecto B

pregunta 5

(5 puntos) para llegar de beneficios operativos netos después de impuestos (NOPAT) a los flujos de
caja libre (FCF), necesita volver a sumar la depreciación, restar los gastos de capital y capital de
trabajo neto ADD (es decir, activos operativos actuales - los pasivos de explotación actuales). (Flujo
de caja libre es otro nombre para los flujos de efectivo.)
Falso.

Verdadero.

pregunta 6

(5 puntos) El año pasado su empresa tuvo ingresos de $ 20 millones, los costos de los bienes
vendidos (COGS) de $ 12 millones, de venta, generales, y administración cuesta (SG & A) de $ 2
millones, la cuenta por cobrar (AR) de $ 6 millones, Cuentas a Pagar (AP) de $ 4 millones y de
inventario de $ 4 millones. ¿Cuál será el flujo libre de caja al lado / de este año, si a aumentar los
ingresos un 6% y AR 12%, mientras que la celebración de crecimiento del 3% para el costo de ventas
y todo lo demás sigue siendo el mismo que el año pasado? (Asumimos ninguna impuestos y no hay
nuevas inversiones de capital.) (Se le anima a usar una hoja de cálculo, incluso para este tipo
6120000 de que se trate.)
específico

5250000

4170000

7240000

pregunta 7

(15 puntos) Oso de Plata Golf (SBG) es un fabricante de los mejores campos de golf de calidad con
una especialidad de putters. En la actualidad, cada putter venden trae $ 200 de los ingresos a un
costo de 150 dólares. El año pasado, se vendieron 1.000 putters y esperan que este número crezca
cada año en un 12% hasta que este modelo se convierte en obsoleto después de 10 años más. El
capataz de la fábrica SBG recientemente trajo a su atención una nueva tecnología que podría
reducir el costo de producción. Esta tecnología requiere una inversión fija inicial de 100.000 dólares
y tiene la capacidad de producir todos los putters que desea vender por año a un costo unitario de
US $ 135. No hay mayor necesidad de capital de trabajo debido a esta nueva tecnología, y ningún
valor de la máquina / la tecnología después de 10 años. ¿Cuál es el valor actual neto de la inversión
en la nueva tecnología? No haga caso de los impuestos y asumir una tasa de descuento del 9%.
(Pista: Piensa de forma incremental, la diferencia entre el mundo sin y con esta nueva tecnología
también, haciendo caso omiso de los impuestos va a ser de gran ayuda si usted piensa la derecha.)
(Entre sólo el número sin el signo $ o una coma; redondear decimales. ) (Se le recomienda
Respuesta a la pregunta 7
encarecidamente utilizar una hoja de cálculo.)

pregunta 8

(15 puntos) Un saleperson suave viene a visitar a su oficina con una propuesta de vender su
empresa de alguna maquinaria nueva para instalar en su edificio de almacén vacante en la
propiedad que no tiene uso alternativo. El vendedor afirma que esta tecnología produce productos
que usted debe proveer de los ingresos el próximo año 7 millones de dólares con un costo de los
bienes es de $ 5 millones. Ambos se espera que crezca a un ritmo del 15% anual hasta el año 6. Su
empresa se enfrenta a un tipo impositivo del 35%, una tasa de descuento del 12% y se puede
depreciar su nueva inversión por el método de línea recta durante los seis años, momento en el que
el valor de la empresa de seguir adelante será de $ 2 millones. (Esta 2.000.000 dólares es el valor
terminal que se encuentra en el año 6 dólares y es el PV de todos los flujos de efectivo del año 7 y
más allá.) El gasto de capital de este proyecto es de $ 6M. ¿Cuál es el valor actual neto del
proyecto? Suponga que tiene no hay costos de capital de trabajo significativas (Ingrese sólo el
Respuesta
número sina el
la pregunta
signo $ o8 una coma; redondear decimales.). (Se le recomienda encarecidamente
utilizar una hoja de cálculo.)

pregunta 9
(15 puntos) Walmart está considerando la apertura de una pequeña tienda experimental en la ciudad
de Nueva York. Se espera que una tienda para tener una vida económica de largo, pero el horizonte
de valoración es de 10 años. La tienda en Nueva York es probable que genere ingresos de US $ 33M
en el primer año y luego crece en un 5%. pero los costes de funcionamiento del negocio es alto
debido a que los márgenes de todos los productos que se venden son bajos (es un negocio de
volumen!) El costo de las mercancías vendidas es de $ 12M en el año 1 y se espera que crezca en un
4% por año a partir de entonces . Los costos de venta y de administración es probable que sean $
1M cada año, ya que es una pequeña tienda. El tipo impositivo es del 35%. Walmart es tan bueno en
la gestión de sus tiendas que los aumentos de capital de trabajo se puede suponer que sea
insignificante. Pero desde la ciudad de Nueva York es un lugar caro, Walmart tendrá que invertir $
200 millones en la compra de un edificio (con tierra) a pesar de que es una propiedad mucho más
pequeño que una tienda Walmart habitual. La buena noticia es que este gasto puede ser recta
depreciado más de 10 años. Además, Walmart ha estimado que el valor terminal en el año 10 dólares
es de $ 100 millones. Este valor es el valor de todos los flujos de efectivo en el año 11 y más allá.
¿Cuál es el valor actual neto de la apertura de esta nueva tienda, si la tasa de descuento adecuada
es del 5% (Una
Respuesta vez más, todos
a la pregunta 9 los flujos de caja, excepto las inversiones iniciales ocurren al final del
año Entre sólo el número sin el signo $ o una coma;?. Redondear decimales .) (Se le recomienda
encarecidamente utilizar una hoja de cálculo.)
pregunta 10

Recientemente (15 puntos) Springfield Herrajes (SI) tuvieron su horno a descomponer y que
necesitan para adquirir rápidamente una nueva para minimizar la interrupción de su producción.
Ellos pueden elegir un horno de alta calidad (H) que cuesta $ 110.000 con $ 4,000 de los costos
anuales de mantenimiento durante la vida útil de 7 años del horno o un horno de baja calidad (L) que
cuesta $ 60.000 con US $ 7,500 en costos de mantenimiento anuales para el 4 -Año la vida del horno.
¿Qué horno debe elegir SI? ¿Cuál es el costo anualizado de su elección? Suponga una tasa de
descuento
(L, 20854) del 6%, e ignorar todos los impuestos.

(H, 24565)

(H, 23705)

(L, 16875)

(H, 19714)

(L, 24815)

0000003
Recientemente (15 puntos) Springfield Herrajes (SI) tuvieron su
horno a descomponer y que necesitan para adquirir rápidamente una
nueva para minimizar la interrupción de su producción. Ellos pueden
elegir un horno de alta calidad (H) que cuesta $ 110.000 con $ 4,000
de los costos anuales de mantenimiento durante la vida útil de 7
años del horno o un horno de baja calidad (L) que cuesta $ 60.000
con US $ 7,500 en costos de mantenimiento anuales para el 4 -Año la
vida del horno. ¿Qué horno debe elegir SI? ¿Cuál es el costo
anualizado de su elección? Suponga una tasa de descuento del 6%, e
ignorar todos los impuestos. H L

Valor del equipo -110000 -60000

1 4000 7500

2 4000 7500

3 4000 7500

4 4000 7500

5 4000

6 4000

7 4000

Q198,974.68 Q108,558.24

-Q23,704.85 -Q24,815.49

(H, 23705)

0000004
0

0000005
 Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 Año 11 Año 12 Año 13 Año 14 Año 15 Año 16 Año 17 Año 18 Año 19 Año 20 Año 21 Año 22 Año 23 Año 24 Año 25

Ingresos 75,000.00 78,000.00 81,120.00 84,364.80 87,739.39 91,248.97 94,898.93 98,694.88 102,642.68 106,748.39 111,018.32 115,459.05 120,077.42 124,880.51 129,875.73 135,070.76 140,473.59 146,092.54 151,936.24 158,013.69 164,334.24 170,907.61 177,743.91 184,853.67 192,247.81

150000

Ahorros anuales 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000

Total Ingresos 175,000.00 178,000.00 181,120.00 184,364.80 187,739.39 191,248.97 194,898.93 198,694.88 202,642.68 206,748.39 211,018.32 215,459.05 220,077.42 224,880.51 229,875.73 235,070.76 240,473.59 246,092.54 251,936.24 258,013.69 264,334.24 270,907.61 277,743.91 284,853.67 442,247.81

Egresos

Mantenimiento 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000 50000

Reforma 350000

Costos anuales 90,000.00 91,800.00 93,636.00 95,508.72 97,418.89 99,367.27 101,354.62 103,381.71 105,449.34 107,558.33 109,709.50 111,903.69 114,141.76 116,424.60 118,753.09 121,128.15 123,550.71 126,021.73 128,542.16 131,113.01 133,735.27 136,409.97 139,138.17 141,920.93 144,759.35

140,000.00 141,800.00 143,636.00 145,508.72 147,418.89 149,367.27 151,354.62 153,381.71 155,449.34 157,558.33 159,709.50 161,903.69 164,141.76 166,424.60 518,753.09 171,128.15 173,550.71 176,021.73 178,542.16 181,113.01 183,735.27 186,409.97 189,138.17 191,920.93 194,759.35

Diferencial 35,000.00 36,200.00 37,484.00 38,856.08 40,320.50 41,881.70 43,544.31 45,313.17 47,193.33 49,190.05 51,308.82 53,555.37 55,935.65 58,455.92 -288,877.36 63,942.61 66,922.88 70,070.81 73,394.08 76,900.68 80,598.97 84,497.63 88,605.74 92,932.73 247,488.46

Inversión inicial -600000

VPN 29846.7201570363

(10 puntos) La ciudad de Middleville está considerando ofrecer el servicio de autobús público. Configurar el servicio costará a la ciudad $
1.2M (donde M significa millones). La vida útil de los autobuses es de 25 años. El mantenimiento anual de los buses costaría $ 100.000 por
año y que necesitaría una reforma importante en el año 15 que costará un total de $ 700.000. Esta revisión está en Además del
mantenimiento anual. Trabajo anual y los costos administrativos comenzarán en $ 180,000 en el año 1 y crecer en un 2% por año a partir de
entonces. Los autobuses van a generar un ingreso de $ 150,000 en el año 1 y que crecerá en un 4% por año a partir de entonces. Reducción
de los requisitos de estacionamiento y otros beneficios generados por el proyecto serán salvar a la ciudad $ 200.000 / año. El valor residual
(precio de la ciudad se puede llegar en el futuro después de mantenimiento) de los autobuses utilizados en el año 25 se espera que sea de $
300.000. ¿Cuál es el valor actual neto de la propuesta de autobuses? La ciudad no paga impuestos y la tasa de descuento es del 5%. (Una
vez más, todos los flujos de caja, excepto las inversiones iniciales ocurren al final del año.) (Se le recomienda encarecidamente utilizar una
hoja de cálculo.)
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 Año 11 Año 12 Año 13 Año 14 Año 15 Año 16 Año 17 Año 18 Año 19 Año 20 Año 21 Año 22 Año 23 Año 24 Año 25

Ingresos 150,000.00 156,000.00 162,240.00 168,729.60 175,478.78 182,497.94 189,797.85 197,389.77 205,285.36 213,496.77 222,036.64 230,918.11 240,154.83 249,761.03 259,751.47 270,141.53 280,947.19 292,185.07 303,872.48 316,027.38 328,668.47 341,815.21 355,487.82 369,707.33 384,495.62

300000

Ahorros anuales 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000 200000

Total Ingresos 350,000.00 356,000.00 362,240.00 368,729.60 375,478.78 382,497.94 389,797.85 397,389.77 405,285.36 413,496.77 422,036.64 430,918.11 440,154.83 449,761.03 459,751.47 470,141.53 480,947.19 492,185.07 503,872.48 516,027.38 528,668.47 541,815.21 555,487.82 569,707.33 884,495.62

Egresos

Mantenimiento 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000 100000

Reforma 700000

Costos anuales 180,000.00 183,600.00 187,272.00 191,017.44 194,837.79 198,734.54 202,709.24 206,763.42 210,898.69 215,116.66 219,419.00 223,807.38 228,283.52 232,849.19 237,506.18 242,256.30 247,101.43 252,043.46 257,084.32 262,226.01 267,470.53 272,819.94 278,276.34 283,841.87 289,518.70

280,000.00 283,600.00 287,272.00 291,017.44 294,837.79 298,734.54 302,709.24 306,763.42 310,898.69 315,116.66 319,419.00 323,807.38 328,283.52 332,849.19 1,037,506.18 342,256.30 347,101.43 352,043.46 357,084.32 362,226.01 367,470.53 372,819.94 378,276.34 383,841.87 389,518.70

Diferencial 70,000.00 72,400.00 74,968.00 77,712.16 80,641.00 83,763.39 87,088.62 90,626.35 94,386.67 98,380.11 102,617.65 107,110.73 111,871.31 116,911.83 -577,754.71 127,885.22 133,845.76 140,141.62 146,788.15 153,801.37 161,197.94 168,995.27 177,211.48 185,865.46 494,976.92

Inversión inicial -1200000

VPN 59693.4403140727

0000006
 Proyecto A Proyecto B

Inversión Inicial -10000 -20000

Año 1 6000 10000

Año 2 6000 12000

Año 3 7000 14000

VPN 39.21609046179% 33.8749709701626

%
Elección Proyecto A

No se puede decir
sobre la base de la
información

0000007
 Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Inversión -100 -110 -120

Año 1 20 40 0

Año 2 40 80 20

Año 3 70 20 142

TIR 11.79% 14.08% 11.02% Err:523

VPN 13.2411319411 15.7279499184 17.0258669909 Q0.00

Mejor opción

No hay tasa de
competidor

Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Inversión -95 -100 -120

Año 1 30 40 0

Año 2 40 80 20

Año 3 70 20 142

TIR 19.00% 20.31% 11.02% Err:523

VPN 27.6750942053 25.7279499184 17.0258669909 Q0.00

0000008
0

0000009
 0 1 2 3 4 5

Revenue 20,000,000.00 21,200,000.00

COGS 12,000,000.00 12,360,000.00

SG&A 2,000,000.00 2,000,000.00

Nopat 6,000,000.00 6,840,000.00

Change in Working Capital 720,000.00

CAPX

Free Cash Flow 6,000,000.00 6,120,000.00

PV (FCF)

PV (Terminal Value)

Working capital

C x Cobrar 6000000 6720000 6720000 720000

Inventario 4000000 4000000 6000000

Cuentas por pagar 4000000 4000000

00000010
Cantidad 1000 1120 1254.4 1404.928 1573.51936 1762.3416832 1973.822685184 2210.6814074061 2475.9631762948 2773.0787574502 3105.8482083442

Precio 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200

Ingreso total 200000 224000 250880 280985.6 314703.872 352468.33664 394764.5370368 442136.281481216 495192.635258962 554615.751490038 621169.641668842

Cantidad 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000

Precio 200 224 250.88 280.9856 314.703872 352.46833664 394.7645370368 442.1362814812 495.192635259 554.61575149 621.1696416688

Ingreso total 200,000.00 224,000.00 250,880.00 280,985.60 314,703.87 352,468.34 394,764.54 442,136.28 495,192.64 554,615.75 621,169.64

Costos por Unidad 150,000.00 168,000.00 188,160.00 210,739.20 236,027.90 264,351.25 296,073.40 331,602.21 371,394.48 415,961.81 465,877.23
Free Cash Flow 1 50,000.00 56,000.00 62,720.00 70,246.40 78,675.97 88,117.08 98,691.13 110,534.07 123,798.16 138,653.94 155,292.41

Cantidad 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000

Precio 200 224 250.88 280.9856 314.703872 352.46833664 394.7645370368 442.1362814812 495.192635259 554.61575149 621.1696416688

Ingreso total 200,000.00 224,000.00 250,880.00 280,985.60 314,703.87 352,468.34 394,764.54 442,136.28 495,192.64 554,615.75 621,169.64

Costos por Unidad 135,000.00 151,200.00 169,344.00 189,665.28 212,425.11 237,916.13 266,466.06 298,441.99 334,255.03 374,365.63 419,289.51

Free Cash Flow 2 65,000.00 72,800.00 81,536.00 91,320.32 102,278.76 114,552.21 128,298.47 143,694.29 160,937.61 180,250.12 201,880.13

Flujo Incremental 15,000.00 16,800.00 18,816.00 21,073.92 23,602.79 26,435.13 29,607.34 33,160.22 37,139.45 41,596.18 46,587.72

CAPEX -100000

VPN 74688.5547580363

74689

Sin Inversión

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Revenue

COGS

SG&A

Lees Dep

Operating Profit

Tax

Nopat

Plus Dep

Change in Working Capital

CAPX

Free Cash Flow

Con Inversión

0 1 2 3 4 5

Revenue

COGS

SG&A

Lees Dep

Operating Profit

Tax

Nopat

Plus Dep

Change in Working Capital

CAPX

Free Cash Flow

00000011
Sin Inversión

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Revenue 8,000,000.00 9,200,000.00 10,580,000.00 12,167,000.00 13,992,050.00 16,090,857.50

COGS 6,000,000.00 6,900,000.00 7,935,000.00 9,125,250.00 10,494,037.50 12,068,143.13

SG&A

Lees Dep 1,333,333.33 1,333,333.33 1,333,333.33 1,333,333.33 1,333,333.33 1,333,333.33

Operating Profit 666,666.67 966,666.67 1,311,666.67 1,708,416.67 2,164,679.17 2,689,381.04

Tax 233,333.33 338,333.33 459,083.33 597,945.83 757,637.71 941,283.36

Nopat 433,333.33 628,333.33 852,583.33 1,110,470.83 1,407,041.46 1,748,097.68

Plus Dep 1,333,333.33 1,333,333.33 1,333,333.33 1,333,333.33 1,333,333.33 1,333,333.33

Change in Working
Capital
CAPX -8000000

Free Cash Flow -8000000 1,766,666.67 1,961,666.67 2,185,916.67 2,443,804.17 2,740,374.79 3,081,431.01

Value Terminal 3,000,000.00

PV (FCF) 1,366,294.74

PV (Value 1,519,893.36
Terminal)
2,886,188.11

3,899,893.00

0.1512

00000012
 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Revenue 33,000,000.00 34,650,000.00 36,382,500.00 38,201,625.00 40,111,706.25 42,117,291.56 44,223,156.14 46,434,313.95 48,756,029.65 51,193,831.13

COGS 12,000,000.00 12,480,000.00 12,979,200.00 13,498,368.00 14,038,302.72 14,599,834.83 15,183,828.22 15,791,181.35 16,422,828.60 17,079,741.75

SG&A 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00

Lees Dep 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00

Operating Profit 0.00 1,170,000.00 2,403,300.00 3,703,257.00 5,073,403.53 6,517,456.73 8,039,327.92 9,643,132.60 11,333,201.04 13,114,089.38

Tax 0.00 409,500.00 841,155.00 1,296,139.95 1,775,691.24 2,281,109.86 2,813,764.77 3,375,096.41 3,966,620.36 4,589,931.28

Nopat 0.00 760,500.00 1,562,145.00 2,407,117.05 3,297,712.29 4,236,346.88 5,225,563.15 6,268,036.19 7,366,580.68 8,524,158.10

Plus Dep 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00

Change in Working
Capital
CAPX -200,000,000.00

Free Cash Flow -200,000,000.00 20,000,000.00 20,760,500.00 21,562,145.00 22,407,117.05 23,297,712.29 24,236,346.88 25,225,563.15 26,268,036.19 27,366,580.68 28,524,158.10

Value Terminal 100,000,000.00

PV (FCF) -17,862,832.62

PV (Value 61,391,325.35
Terminal)
43,528,492.73 43,528,493.00

00000013