El Salvador: Análisis Económico

OFICINA DEL AUDITOR INTERNO -O. A. I.
-
CONSEJO DE ALCALDES DEL ÀREA METROPOLITANA DE SAN SALVADOR.
Lic. Raúl Alberto Hernández Bonilla. C. P. A.
Iniciales Fecha: Iniciales Fecha:
Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 18-Sep-07

Revisado:
Año Terminado: 31 DIC. 2007.
Conocimiento del Negocio de la OPAMSS.
Al desempeñar una Auditoría de Estados Financieros, el Auditor debe tener

y obtener un conocimiento del negocio suficiente para que sea posible
identificar y comprender los eventos, transacciones y prácticas que puedan
tener un efecto importante sobre los Estados Financieros, en las fases del
examen y/o en el Dictamen y/o Conclusión de Auditoría. Este conocimiento es
usado al evaluar los Riesgos Inherentes y de Control y al determinar la
Naturaleza, Oportunidad y Alcance de los Procedimientos de Auditoría.
El nivel de conocimiento del Auditor para un trabajo, incluye un

Conocimiento General de la Economía y la Industria dentro de la que la entidad
opera y un conocimiento más particular de cómo opera la entidad. El nivel de
conocimiento requerido por el auditor ordinariamente es, sin embargo, menor
que el poseído por la administración responsable de los Estados Financieros de
la Entidad y de la Gestión Administrativa y Financiera de la misma.
REF.
DIAGONAL SAN CARLOS, INTERSECCIÓN 23 Y 25 CALLE PONIENTE Y 15 AVENIDA SUR. COLONIA LAYCO.
SAN SALVADOR, EL SALVADOR, AMÉRICA CENTRAL. TELÉFONO (503) 234-0600 EXTENSIÒN 220 y 231.
TELEFAX (503) 234-0614. E-mail: auditoria@opamss.org.sv
OFICINA DEL AUDITOR INTERNO -O. A. I.-
Año Terminado: 31 DIC. 2007. Revisado:
■ Factores Generales de la Economía Mundial a Julio 2007.
- Marco Conceptual.
Objetivos Globales de la Economía Mundial.

Objetivos Económicos Mundiales. Los 2 Objetivos económicos para los cuales se
trabajan de manera multilateral en el mundo son: fomentar la estabilidad económica y potenciar
el crecimiento económico. Se logran estos objetivos por los Principales Gobiernos del mundo
ejecutando Políticas Económicas acertadas con el propósito de que el efecto de su diseño,
implementación y control logren mitigar el Riesgo de Crisis Económicas.
Objetivos Sociales Mundiales. Complementariamente a los objetivos meramente

económicos se encuentran objetivos generales de impacto social, los cuales son: mejorar los
niveles de vida de la gente y reducir los altos niveles de pobreza en el mundo.
Áreas Importantes de la Economía Mundial. Hay dos grupos de Economía en el mundo:

el Grupo de países de Economías Avanzadas y el Grupo de Países de Economías Emergentes y
en Desarrollo, según los criterios de clasificación adoptados por el Banco Mundial en sus
Informes. En el Grupo de países de Economías Avanzadas Existen seis áreas económicas
importantes; estas son: 1) Los Estados Unidos de Norteamérica, 2) la Zona del Euro, 3) Japón, 4)
Reino Unido, 5) Canadá y 6) los países considerados como Otras Economías Avanzadas y,
dentro de éstos se ubican las Economías Asiáticas recientemente Industrializadas. En el Grupo
de Países de Economías Emergentes y en Desarrollo se encuentran las Áreas Económicas de
1)África (siendo la Economía de África Subsahariana la más importante), 2)América ( Donde
sobresalen las economías de México y Brasil), 3)La Comunidad de Estados Independientes
(liderados por Rusia), 4)Europa Central y Oriental, 5)Oriente Medio, y 6) el área de los Países en
desarrollo de Asia ( liderados por las economías emergentes de China e India). Conocer el
Estado de la Economía Mundial es analizar en su globalidad el comportamiento económico de
las Áreas Geo-Políticas y Económicas indicadas.
Principales Indicadores Económicos Mundiales. Los Principales Indicadores Globales

de la Economía son: 1) el Crecimiento Económico medidos en PIB; 2) el Mercado de la Tasa
Cambiaria; 3) el nivel de Comercio Mundial y,
4) los Niveles de Inflación Mundial.
REF.
Bases de las Perspectivas Económicas Mundiales. El Fondo Monetario Internacional tiene

como Base de proyección para los Indicadores del Crecimiento Económico los siguientes
criterios: 1) Mide los Resultados de la Evolución de la Economía de un año corriente contra el
año anterior y ubica los resultados con la Curva Promedia Ponderada con la que ha
evolucionado en los 20 últimos años; 2) mantiene los mismos índices logrados en términos
reales por la Economía; 3) en caso que los resultados reales superen los proyectados proceden
al ajuste con los índices reales generados por las actividades económicas mundiales.
Considerando estos elementos metodológicos, la Economía del planeta está bien mientras se
están cumpliendo o se superen en términos reales los crecimientos esperados con respecto a la
evolución global histórica inmediata anterior y/o promedia. Caso contrario la Economía se
calificaría en términos generales en declive, considerando factores determinantes en los
precios de productos primarios y problemas sociales, políticos y militares relacionados a las
necesidades reales de la Población y los niveles de ofertas existentes en los mercados
internacionales.
REF.

Revisado:
- Factores Generales de la Economía Mundial.
Evaluación del Estado General de la Economía Mundial. Los principales factores de

oportunidades de desarrollo de la Economía mundial, en el período Enero-Julio 2007, son1: 1) la
Economía mundial permanece en la fase alta y sigue creciendo; 2) el crecimiento económico del
mundo está mostrando un carácter balanceado en cuanto que los Estados Unidos de
Norteamérica muestra signos de recesión en algunos sectores claves de su economía y en las
economías de otras partes del mundo se observa mucho dinamismo; 3) la inflación se mantiene
estable a pesar de la existencia de muchas presiones inflacionarias en el mundo; 4)las tasas de
interés se mantienen estable a pesar de los ajustes hacia la alza hechas por algunas economías
avanzadas.
1
FUSADES (Agosto, 2007): Balance Macroeconómico. Abril-Junio 2007. San Salvador.
REF.
(Perspectivas FMI: Abril 2007)

(Perspectivas FMI: Julio 2007)
Fuente: FMI. Perspectivas Economía Mundial Julio 2007.
Fuente: FMI. Perspectivas Economía Mundial Abril 2007.

REF.
Cuadro No. 1
Cuadro Comparativos de Índices de la
Economía Mundial Abril-Julio 2007.

Revisado:
Índice de Crecimiento Económico. Hasta Julio 2007, la Economía Mundial es una

Economía en Crecimiento. Esta Condición de la Economía es debida a los siguientes factores: 1)
En el primer semestre 2007 la Economía de los Estados Unidos de Norteamérica se desaceleró
durante el primer trimestre 2007, pero tuvo un importante repunte en el segundo trimestre, 2)
las economías de la zona del Euro y la de Japón crecieron encima de la tendencia proyectada
para este año y lo mejor del caso es que su producción se da alrededor de la Demanda Interna
y, 3) Las Economías de los Mercados Emergentes lideradas por China, India y Rusia también
muestran en sus Indicadores Económico un crecimiento2. Todo esto ha hecho que la Economía
mundial tenga una firme expansión.
Cuadro No. 2
Producción Mundial Julio 2007
Producto Interno Bruto Mundial. 2007.

Proyectado Real Variación
4.90% 5.20% (+) 0.3%
Fuente. FMI. Julio 2007.
Perspectivas de la Economía Mundial.
En Abril 2007, el Banco Mundial había proyectado un crecimiento mundial del 4.90%, sin
embargo los análisis económicos señalaron que la Economía creció un 5.20%. Una variación
favorable del 0. 3 % de lo proyectado.
Perspectivas del Índice de Producción Mundial. Para los años fiscales 2007 y 2008, se ha
proyectado que el crecimiento económico mundial será del 5.2%. Para las economías
avanzadas, los Estados Unidos crecería en un 2% al final del 2007 a pesar que experimenta un
descenso del 0.2% con respecto a las proyecciones iniciales por los problemas de recesión y
ésta condición como efecto de los problemas de los sectores inmobiliarios.
Sin embargo, se espera por parte de los Organismos Internacionales que la economía
estadounidense repuntaría en el último semestre de 2007 y ya para mediados de 2008
alcanzaría el nivel potencial; los mayores ajustes al alza les corresponderían hacerlos los países
de mercados emergentes y en desarrollo y son sustanciales los cambios que hagan en Política
Económica los países líderes de China, India y Rusia3.
REF.
2
Banco Mundial (Julio, 2007): Perspectivas de la Economía Mundial Al Día. Actualización de las
Proyecciones Centrales.
3
Ibidem.
6

Revisado:
Índice de Mercado de la Tasa Cambiaria.

Marco Conceptual. Los Flujos Económicos de los países desempeñan un papel de motor de
crecimiento en la Economía mundial. El Sistema Cambiario Internacional contribuye a potenciar
los movimientos internacionales de Bienes y Servicios como de factores. La Estabilidad de las
Cotizaciones en las Divisas de los diferentes países es un indicador que ayuda a comprender
cómo está evolucionando la economía internacional4. En el Mercado de la Tasa Cambiaria
existen dos tipos de Sistemas de Cambio en el Mundo: 1) el Sistema Flexible de Cambio y, 2) el
Sistema Fijo de Cambio. Estas Operaciones monetarias producen Riesgos Cambiarios tanto
para los Activos y Pasivos de los países y empresas; e impactan en la volatilidad de los
mercados financieros como consecuencia de los Riesgos inherentes en los sistemas crediticios.
Recuadro No. 1
Efectos de los Sistemas de Cambios Monetarios.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Fuente: Azofra Palenzuela y Otros (2001): La Exposición Económica al

Riesgo de Cambio. Universidad de Valladolid y de Burgos, España.
Un Mercado Financiero es un conjunto de unidades institucionales y Mercados entre los que

se producen interacciones generalmente complejas con el fin de movilizar fondos para la
inversión y brindar servicios incluidos los sistemas de pagos para el financiamiento de la
actividad económica. La función de estas instituciones es intermediar entre los ofertantes y los
que demandan fondos, lo cual supone la transformación y la gestión de riesgos5.
Crecimiento Mundial según tipos de cambios de mercado. De acuerdo a los Cuadros de
Análisis efectuados por el FMI (Ver Cuadro No. 1) y relacionado con el Crecimiento Económico
Mundial se puede observar que la Economía Mundial ha crecido según tipos de cambio de
mercado en un 3.6% a Julio 2007 y ha experimentando un aumento del 0.2% con respecto a la
Proyección de Abril 2007 que fue del 3.4%. La tendencia de crecimiento económico ha sido
hacia la baja, es decir, que si bien a crecido la economía en función de los tipos de cambios del
mercado este crecimiento fue mejor en un 3.9% al 31 Diciembre 2006.
Perspectivas del Crecimiento Mundial según tipos de cambios de mercado. De acuerdo al
FMI el crecimiento mundial basados en cambios del mercado crecerá para finales de 2007 en un
3.7% y para 2008 en un 3.7% 0.2% más de los índices proyectados en Abril 2007. Este
crecimiento está dentro de los rangos promedios de los últimos años.
REF.
4
Ayuso Huertas, Juan (1996): Riesgo Cambiario y Riesgo de Tipo de Interés bajo Regímenes
Alternativos de Tipos de Cambio. Banco de España.
5
Fondo Monetario Internacional –FMI- (2006): Indicadores De Solidez Financiera. Guía de Compilación.
7

Revisado:
Índice de Inflación Mundial. En medio del crecimiento económico vigoroso la Inflación

Mundial sigue contenida razonablemente. Existe una fuerte presión inflacionaria creciente en
los países de mercados emergentes y en desarrollo en los sectores de energía y alimentos. El
Petróleo ha vuelto a marcar máximos históricos debido a las limitaciones de capacidad
productiva de reserva, la escasez de alimentos ha empujado el aumento de precios en los
mismos y el uso más intensivo de biocombustibles ha incidido en la inflación en el mundo.
La presión más fuerte de la tasa inflacionaria mundial es el incremento acelerado del
Petróleo. Pero el endurecimiento de las Políticas Monetarias suaviza esa presión, así como la
dinámica de otros sectores de la economía mundial.
En términos generales los niveles de inflación siguen siendo favorables. Los Niveles de
Inflación Global se miden en función del Índice de Precio al Consumidor (IPC).
Cuadro No. 3
Inflación Mundial Julio 2007
Fuente. FMI. Julio 2007. Perspectivas de la Economía Mundial.
Inflación Mundial Julio 2007. La Inflación mundial cerró el 2006, con un 2.3% para las
Economías avanzadas y un 5.3% para las Economías de los países de mercados emergentes y
en desarrollo. Se proyectó una tasa inflacionaria para 2007 del 1.8% y 5.4% de las Economías
avanzadas y las Economías de los países de mercados emergentes y en desarrollo,
respectivamente; sin embargo, a Julio 2007, el Banco Mundial registró una tasa inflacionaria de
2.0% experimentado un aumento de 0.2% puntos en el índice inflacionario de las Economías
avanzadas y de 5.7% de las Economías de los países de mercados emergentes y en desarrollo
representando un aumento del 0.3%.
Perspectivas del Índice de Inflación Mundial. El FMI ha proyectado una tasa mundial de
inflación: para el grupo de países de economía avanzad del 2.0% y 2.1%, y del 5.7% y un 5.0%
para finales de 2007 y 2008 respectivamente. Existe conciencia que la Economía de los Estados
Unidos de Norteamérica ya no es el único motor fundamental juntamente con la zona del Euro y
Japón. Influye significativamente la forma del manejo de los niveles de inflación de los países de
mercados emergentes y de desarrollo. Lo que hace conservar los niveles de confianza en
términos generales y las expectativas que la economía estadounidense mejorará a finales de
2007 para salir de su estado de recesión.
REF.

Revisado:
Índice de Comercio Mundial.

Marco Conceptual. Este índice reporta como se han manejado las Políticas Comerciales y
como ha evolucionado el Comercio Mundial como resultado de tales Políticas. Ayuda a
determinar las tendencias mundiales del Comercio y las tendencias de los Precios de Productos
Primarios, Bienes y Servicios producidos.
Comercio Mundial. A julio 2007, el FMI reporta un crecimiento del 7.1% del Comercio
Mundial. Con una variación de +0.1% con respecto a la proyección hecha en Abril 2007, que fue
del 7.0%; sin embargo, A pesar del incremento, en el 2006 hubo mejor volumen del comercio
mundial ya que se cerró con un 9.2% según cálculos de Abril 2007 y con los ajustes corridos a
Julio 2007, se llegó al 9.4% Como puede observarse el dinamismo de los Países de Economías
Emergentes y en desarrollo hace que sus exportaciones sean del 10.7% el cual superan los 5.5%
de los Países de Economías Avanzadas a Julio 2007. No obstante lo anterior, también es
evidente que la Balanza Comercial de los Países de Economías Avanzadas es favorable en 0.9
puntos con respecto a una Balanza desfavorable de -2.1 puntos de los Países de Economías
Emergentes y en desarrollo. Pero al individualizar las tasas de crecimiento de China y e India es
del 11.2% y 9.0%, respectivamente (ver cuadro No. 1), lo que hace la diferencia entre regiones y,
por ende crea un estado de desigualdad en los niveles de crecimiento económico mundial.
Cuadro No. 4
Comercio Mundial Julio 2007
Fuente. FMI. Julio 2007. Perspectivas de la Economía Mundial.
Perspectivas de Comercio Mundial. El FMI proyecta para finales de 2007 alcanzar un

volumen del comercio mundial del 7.1%, es decir, igual a Julio del mismo año, y para el 2008 un
volumen del comercio mundial (VCM) del 7.4%, inferior al 9.4% alcanzado en el 2006, pero
estable y consistente con los niveles de crecimiento económico actuales. Las proyecciones
señalan que las exportaciones de las economías avanzadas aumentaría en un 6.2% y la de los
países de mercados emergentes y en desarrollo descenderían en un 9.2%
REF.
- Principales Riesgos de la Economía mundial 2007.
Riesgos Principales de la Economía Mundial. Para el FMI el Riesgo Global sigue siendo
ligeramente Negativo aunque han variado individualmente. En general se presentan durante el
período Enero-Julio 2007, Riesgos importantes que deben ser considerados por los Gobiernos
para su mitigación; entre los Riesgos principales están6:
1) el Riesgo de Inflación se ha agravado porque el crecimiento es firme y sostenido y la

oferta restringida, lo cual hace que existan riesgos que los precios se disparen7;
2) lo anterior, hace suponer que los Bancos Centrales del Mundo endurezcan sus Políticas
Monetarias8;
Recuadro No. 2
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Fuente: FMI. Perspectivas de la Economía Mundial. Abril 2007.
3) los Riesgos de los Mercados Financieros se pueden elevar porque la calidad de los
créditos se ha deteriorado en algunos sectores y la volatilidad de los mercados se ha
agudizado9;
4) el precio del Petróleo sigue hacia la alza al igual que otros productos10; la amenaza de la
subida abruta de los precios del petróleo sigue siendo una preocupante posibilidad11;
5) El impacto de los problemas del mercado inmobiliario de los Estados Unidos, lo cual
requiere un ajuste adecuado12; lo que ha situado los Riesgos en la Demanda Interna de dicho
sector13;
6
FUSADES (Agosto, 2007): Opus Cit.
7
FMI (Julio, 2007): Perspectivas de la Economía Mundial Al Día. Actualización de las
Proyecciones Centrales. REF.
8
Íbidem
9
Íbidem
10
11
FMI (Julio, 2007): Opus Cit.
12
13
10
Lic. Raúl Alberto Hernández Bonilla. C. P. A. Iniciales Fecha: Iniciales Fecha:
Elaborado: RAHB 18-Sep-07

Unidad Contable: OPAMSS.
Revisado:
6) existen muchos riesgos de impacto en los esfuerzos de corrección que se requiere en los
Desequilibrios Macroeconómicos Mundiales14; que se traducen en Riesgos de las correcciones
desordenadas de los desequilibrios mundiales en razón de las Políticas Económicas
Proteccionistas de algunos países15 y los riesgos generados por Problemas de Reactivación de
los Mercados para las zonas del Euro y de países emergentes que ahora están incorporadas a
las Proyecciones básicas Mundiales16;
Recuadro No. 3:
Riesgos Latentes de la Economía Mundial.2007
Si bien el ritmo de crecimiento del comercio y

la economía mundial siguen siendo
superiores a la media de los últimos 20 años,
existen algunos riesgos latentes. En primer
lugar, la posibilidad de una desaceleración
más fuerte de Estados Unidos, derivada de
las crisis del sector inmobiliario en Estados
Unidos. Luego, una mayor volatilidad en los
mercados financieros derivada de esta misma
crisis, así como nuevas amenazas en el
mercado petrolero que podrían repercutir en
rebotes inflacionarios, y, en general, la
probabilidad de un ajuste desordenado de los
desequilibrios externos a nivel mundial.
Fuente: CEPAL (Agosto, 2007): Informe sobre

Comercio Mundial.
REF.
14
15
16
Íbidem
11

Revisado:
■ Factores Generales de la Economía Latinoamericana a Julio 2007.

- Marco Conceptual.
Principales Productos de Exportación de la Región. Los Principales productos que
región latinoamericana exporta en general son: 1) los agropecuarios, 2) los minerales y metales,
3) y energía17.
Nota Metodológica. Las variaciones de los indicadores entre un Informe y Otro de una
misma entidad como la CEPAL, el BID, etc. son razonables y se dejan de acuerdo a las
informaciones oficiales presentadas en cuanto que los datos estadísticos económicos se
ajustan a medida que se procesa nueva información entre una versión a otra.
- Evaluación General de la Economía Latinoamericana 2007.
Evaluación General 2007. Las Economías de América Latina y el Caribe atraviesan un
período favorable debido al desempeño, crecimiento sólido y difundido de la Economía mundial.
En este marco económico casi todos los países latinoamericanos han registrado una sostenida
expansión desde el 2003. En el 2006, el crecimiento de América Latina y el Caribe fue del 5.6%.
(Se estimó inicialmente el 5.3%.) Las Proyecciones de crecimiento del PIB para el 2007 y 2008
son para la CEPAL del 5.0%18 y 4.6% respectivamente19.
Cuadro No. 5
PIB América Latina y el Caribe. 2007-2008
Fuente: CEPAL (Junio 2007): Estudio Económico de América Latina y el Caribe. 2006-2007
17
Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007): Panorama de la Reinserción Internacional de REF.
América Latina y el Caribe 2006. Tendencias 2007.
18
Es importante mencionar que según Machinea, José Luis (CEPAL, FLACSO, Enero 2007) en
su Informe Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe señala que
“Para 2007, se espera en la región una ligera desaceleración del crecimiento proyectándose
un aumento del PIB regional del orden de 4.7% que impactaría en el producto por
habitante de la región una acumulación del 15% en el período 2003-2007 y equivalente a un 2.8% anual.
19
CEPAL (Junio 2007): Estudio Económico de América Latina y el Caribe. 2006-2007
12

Revisado:
Recuadro No. 4
Expectativas de crecimiento 2007 y 2008
Fuente: BID (August 22, 2007): Expectativas de crecimiento e inflación
La Economía Mundial sigue favoreciendo el crecimiento de América Latina y el Caribe20.

Según la CEPAL, en el Bienio 2005-2006, la marcha de la economía internacional ha sido
favorable para la región latinoamericana en general. Los precios de los productos de
exportación aumentaron en la región, la inflación fue baja, las tasas de interés internacional fue
baja, y la región latinoamericana tuvo acceso a financiamiento externo. El escenario
internacional para la región sigue siendo favorable para el año 200721.
La CEPAL indica que el estado de la Economía latinoamericana presenta los siguientes
rasgos generales a 2006 y en perspectivas del ejercicio 200722/23:
1) las exportaciones de la región aumentarían un 13% en valor y 6% en volumen en 2007,
mientras que las importaciones crecerían un 17% en valor y un 11% en volumen;
2) El crecimiento en las exportaciones permitiría obtener un superávit de la balanza
comercial de 56.000 millones de dólares y fuertemente influenciado por los buenos precios de
los productos básicos (commodities)24, especialmente los metales y combustibles; En 2006 el
20
Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007): Panorama de la Reinserción Internacional de
21
22
CEPAL (2006): Panorama de la Reinserción Internacional de América Latina y el Caribe. REF.
CEPAL (Agosto 2007): Panorama de la Reinserción Internacional de América Latina y el
Caribe 2006. Tendencias 2007.
23
CEPAL (Agosto 22: 2007): Comunicado de la CEPAL sobre el Informe de Panorama de la
Reinserción Internacional de América Latina y el Caribe 2006. Tendencias 2007.
24
Commodity o mercancías: productos destinados a uso comercial. Las mercancías, se
clasifican en productos genéricos, básicos y sin mayor diferenciación entre sus variedades.
Existen dos tipos de Commodity: los tradicionales y los financieros. 24Los commodities
13

Revisado:
ritmo de crecimiento en valor de las exportaciones de bienes de América Latina y el Caribe se

redujo ligeramente a 20%, desde un 22% promedio anotado en 2004 y 2005, lo que refleja sobre
todo una menor expansión del volumen, mientras que los precios siguen su tendencia positiva.
Durante el primer semestre de 2007, las exportaciones regionales crecieron un 9% en valor,
muy por debajo del 22% anotado en similar período de 2006;
3) como resultado del favorable ciclo internacional, la bonanza económica que vive la
región abre una ventana de oportunidad para sentar las bases de un crecimiento sostenido de
mediano plazo, mediante inversiones en infraestructura, innovación y capital humano que
permitirían, además de agregar más valor y conocimiento a sus exportaciones, generar
condiciones más estables de crecimiento y de avance en equidad;
4) el estancamiento de las negociaciones multilaterales de la Organización Mundial de
Comercio (OMC) constituye otra señal de inquietud, ya que un contexto de menor crecimiento,
particularmente en el caso de Estados Unidos, podría estimular un rebrote de acciones
proteccionistas; y,
5) retrasos adicionales en la Ronda Doha25 podrían favorecer la proliferación de
acuerdos comerciales, no necesariamente consistentes con el marco multilateral.
Recuadro No. 5:
Resumen de la Economía Latinoamericana .2006
Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, FLACSO, Enero 2007): Balance Preliminar de las
Economías de América Latina y el Caribe
tradicionales son los relacionados a las Materias Primas y a granel, tales como el trigo, la electricidad, el petróleo, las
memorias RAM, la banda ancha de Internet y los productos semielaborados que sirve para procesos industriales como
la soya transgénica argentina y la carne vacuna; se incluyen también los productos de rango internacional que no
requieren gran tecnología para su fabricación. Los commodities financieros usada generalmente en los EE UU es todo
aquello que subyace en un contrato de futuro de una Bolsa de Valores. En la actualidad son considerados commodities
activos financieros que no sean valores tales como las Divisas, las tasas de interés o referencias, los índices bursátiles.
25
La Ronda de Doha de la OMC busca liberalizar los intercambios agrícolas, industriales y de servicios, parece haber
entrado definitivamente en crisis desde 2006 debido a posturas de los principales actores del comercio mundial. La
discusión de fondo deriva de la distinta concepción del papel del comercio internacional en el desarrollo. Estados
Unidos considera que la mejor forma de promover el crecimiento de los países en desarrollo es abriendo la frontera,
tanto en los países desarrollados como en desarrollo, a los productos agrícolas y no agrícolas, pero sin reducir
sensiblemente las ayudas a sus agricultores. Mientras, los países
En desarrollo consideran que su progreso requiere una reducción de las ayudas agrícolas de los REF.
Países Desarrollados y una liberalización asimétrica, es decir, una fuerte reducción de la
Protección en Frontera y ayudas agrícolas de los países desarrollados, y en cambio, una
Reducción más suave y diferenciada de la protección en frontera de los países en desarrollo.
La UE sostiene una Posición intermedia, pues acepta la reducción de las ayudas agrícolas
Distorsionadoras del Comercio y admite diferentes grados de reducción del proteccionismo
Según nivel de desarrollo De los países y productos. (Sumpsi, José Maria en Periódico Cinco
Días, España) Ver: www.cincodias.com)
14
PIB de Latinoamérica y el Caribe. La Economía de América Latina y el Caribe crece al 5.3 %

en el 200626. Luego se ajustó al 5.6% cuando se evaluaron los resultados en el 2007. Como es
evidente el PIB de Latinoamérica y el Caribe (5.3%) es superior al PIB de México y
Centroamérica (incluyendo en esta región a Haití y República Dominicana) que es del 5.1%,
Igual al PIB de Sudamérica 5.3% e inferior al PIB del Caribe que creció al 6.8% En general,
Latinoamérica demuestra un buen crecimiento económico.
Gráfico No. 1
Crecimiento del PIB América Latina. 2006.
Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, FLACSO, Enero 2007): Balance

Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe.
Exportaciones de América Latina y el Caribe. En los últimos años, las exportaciones de

América Latina y el Caribe Crecieron a ritmo mayor que las del mundo, sin embargo, en los años
recientes se estaría desacelerando27. Las exportaciones latinoamericanas con una tasa
ponderada promedia del 8.4% en el período 1990-2007, es superior en el mismo período a la
tasa mundial de las exportaciones del mundo (6.3%) y a la tasa del PIB Mundial del 2.6%
Gráfico No. 2
Crecimiento de América Latina Agosto 2007
Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007): Panorama de la Reinserción

Internacional de América Latina y el Caribe 2006. Tendencias 2007. REF.
26
Machinea, José Luis (CEPAL, FLACSO, Enero 2007): Balance Preliminar de las
Economías de América Latina y el Caribe.
27
Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007): Opus Cit
15

Revisado:
Índice de precios de los principales productos exportados. Entre el período 2003-2006,

los precios de los principales productos exportados por la región crecieron a una tasa anual del
24%28
Gráfico No. 3
Crecimiento de los Precios en América Latina Agosto 2007
Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007): Panorama de la Reinserción Internacional de
Índice de valor de las exportaciones de bienes según destino. Según el índice de

Exportaciones-Destino, el principal socio comercial de América Latina y el Caribe sigue siendo
los EE. UU., luego le sigue la demanda Interna de la misma región latinoamericana,
posteriormente con las economías de los países de Asia y se tiene poco mercado en Europa,
como se puede apreciar en el cuadro de la Evolución del índice de valor de las exportaciones de
bienes según destino período 1980-2006 presentado por la CEPAL.
Gráfico No. 4
Índice de Exportaciones-Destino Agosto 2007
Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007): Panorama de la Reinserción

Internacional de América Latina y el Caribe 2006. Tendencias 2007.
REF.
28
16

Año Terminado: 31 DIC. 2007. Elaborado: RAHB 20-Sep-07
Revisado:
Tasa de Inflación América Latina y el caribe. En su Informe Estudio Económico de América

Latina y el Caribe. 2006-2007, la CEPAL (Junio 2007), señala que el promedio simple de la tasa
de inflación regional acumulada en el 2006 fue del 6.4% y a Mayo 2007, la misma presenta una
tasa del 6.2%; obsérvese las consideraciones siguientes sobre la evolución de la tasa
inflacionaria de la Región hechas por la CEPAL en dicho Informe:
REF.
17
Las Tasas de Inflación de las Economías latinoamericanas actualizadas al 14 Septiembre 2007, son las siguientes:
Cuadro No. 6:
Tasas de Inflación de América Latina.
Fuente: Agencia de noticias - Inter Press Service.

Tasas de Inflación de
América Latina.
Jueves, 20 Septiembre 2007.
REF.
En: http://ipsnoticias.net/inflacion.asp
18
Deuda Externa y Reservas Internacionales. La mejora en los perfiles de Deuda externa a

Corto Plazo y el aumento de los Niveles de Reservas Internacionales ayuda a Latinoamérica a
reducir su vulnerabilidad ante los Riesgos Mundiales existentes en la actualidad.
Desde 1996 la región ha evolucionado en el sentido de recudir los niveles de la Deuda

Externa a Corto Plazo y las Reservas Internacionales han crecido significativamente. La región
de América Latina está mejorando en términos macroeconómicos según la Curva Deuda-
Reservas.
Gráfico No. 5
Deuda Externa a Corto Plazo y Reservas Internacionales
Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, FLACSO, Enero 2007): Balance

Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe.
REF.
19
La disminución de la Deuda externa a Corto Plazo a nivel regional de forma generalizada

nos indica en los casos particulares de algunos países que existen casos de elevado
endeudamiento. Se ha venido reduciendo notablemente la relación Deuda Externa y PIB en la
Región. Entre estos casos se encuentran las Deudas de Argentina, Ecuador, El Salvador,
Honduras, Nicaragua, Panamá y Uruguay y la mayoría de los Países del Caribe con respecto al
Promedio de Deuda de América Latina del 34.8% y la del caribe cuyo promedio de Deuda es el
50.45%. Lo cual puede ser objeto de preocupación a futuro.
Gráfico No. 6
Deuda Externa en Relación al PIB
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Fuente: CEPAL (Junio 2007): Estudio Económico de América Latina y el Caribe. 2006-2007
REF.
20
- Principales Riesgos de la Economía Latinoamericana 2007.

Riesgos Principales de la Economía Latinoamericana. Los Riesgos existentes en el ámbito
de lo global relacionados a la crisis inmobiliaria del mercado de viviendas de los EE UU, lo cual
crea condiciones de una desaceleración para la economía estadounidense y un fuerte impacto
en la economía mundial, los impactos en los mercados financieros internacionales ocasionados
por la incertidumbre respecto de los mercados de derivados, las nuevas alzas de los precios de
petróleos, la tendencia de la economía china de dejar ejercer una presión deflacionaria en la
región y los problemas vinculantes a una tendencia del riesgo del proteccionismo, así como las
inquietudes políticas de la región, generan una serie de Riesgos para América Latina. En ese
sentido, para la CEPAL los principales Riesgos de la región son los siguientes: 1) la
desaceleración de la Economía mundial y, 2) los cambios estructurales en la demanda de
activos de riesgos en los mercados financieros29.
Recuadro No. 6:
Importancia de la Participación de los Bancos Centrales del Mundo.
Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007).
No obstante lo anterior, para la CEPAL, América Latina y el Caribe es menos vulnerable a

los shocks externos por las siguientes razones: 1) hay una deducción de la Deuda Pública y
Externa; 2) existe una grana acumulación de reservas internacionales; 3) se vislumbra menores
necesidades de recursos en el corto plazo; y, 4) existen condiciones de menor impacto del tipo
de cambio30. Por lo tanto, en términos específicos, los Riesgos para la futura evolución
económica de América Latina y el Caribe, ocasionados por un posible enfriamiento del
crecimiento global, lo cual afectaría el crecimiento regional y el bienestar de la población serían
enfrentados por muchos países de la Región, con las siguientes medidas, según proyecciones
de la CEPAL31: 1) Reduciendo la vulnerabilidad mediante la flexibilización del sistema cambiario;
2) Reducción de la Deuda Externa y Reestructuración de la Deuda orientada a la aplicación de
plazos más largos y tasas fijas; 3) elevando los niveles de Reservas Internacionales; 4) refuerzo
de las cuentas fiscales; y, 5) una reducción de la dolarización de los sistemas financieros
REF.
29
30
31
21

Revisado:
■ Factores Generales de la Economía Centroamericana 2007.

- Marco Conceptual.
Principales definiciones para el Análisis Económico de la Región de América Central. Por
asuntos estrictamente metodológicos es importante mencionar algunas bases de definiciones
que usan los Organismos Internacionales al analizar la Economía de América Central: 1) Para
los Organismos Mundiales como el FMI y el Banco Mundial Centro América y el Caribe es un área
económica de los Países de Economía en Desarrollo. Cuando hacen referencia especial en
algunos informes a Centro América incluyen a República Dominicana y Haití; 2) para el caso de
los Organismos regionales como la Secretaria Ejecutiva del Consejo Monetario
Centroamericano (SECMCA) y el Banco Centroamericano de Integración económica (BCIE) la
Región de Centroamérica incluye solamente a República Dominicana, excluyen a Haití
implícitamente. Se ha observado que en algunos casos no se incluyen los indicadores de
Panamá, pero en la más de las veces si lo consideran. En ningún Reporte oficial se toman en
cuenta en los procesos de análisis económico los datos de Belice.
- Evaluación General de la Economía Centroamericana. Agosto 2007.
Resultados Generales de la Región. En los estudios de Perspectivas de la Economía
Mundial del Fondo Monetario Internacional, éste a través de su Departamento del Hemisferio
Occidental, ha resaltado los siguientes rasgos de la Economía Centroamericana:1) en los
últimos años Centro América ha logrado un Progreso Económico Satisfactorio; el PIB se ha
recuperado, la Inflación se ha tenido bajo control y las exportaciones han sido vigorosas;
además, a pesar del fuerte repunte de los precios internacionales del petróleo, la tasa
inflacionaria se ha controlado razonablemente; 2) a pesar del crecimiento económico de la
región persisten los problemas de pobreza generalizada, 3) la región debe reducir los grados de
vulnerabilidad frente a los shocks internacionales y, 4) promover su capacidad de crecimiento32.
PIB de la Región. La Región Centroamericana experimenta a Junio 2007 un dinamismo
favorable a nivel desorden interno y del orden externo. En lo interno, se destacan son hechos
que se han convertido en los motores del desempeño de la actividad productiva y están
relacionados al incremento en el crédito al sector privado, el aumento al consumo doméstico
generado por las transferencias de remesas. En lo externo, se han ampliado los niveles de
diversificación de las economías de la región, fortalecido las iniciativas de proyectos de
inversión en materia turística y se ampliado los mercados con Los Tratados de Libres Comercio
suscritos por los Gobiernos. La proyección de la tasa de crecimiento para finales de 2007 se ha
estimado en un 5.9% por las características que presentan las actividades económicas
regionales33.
A pesar de los problemas de agitación política y económica, la región centroamericana
ha logrado avances económicos importantes, en un marco de mayor estabilidad política y
condiciones favorables de la Economía mundial. El PIB Regional ha crecido desde el 2004
aproximadamente en una tasa de 1% cada año llegando al 2006 PIB Real del 6.4%; el PIB Real
32
Schipke, Alfred, José Luis (FMI, Agosto, 02: 2007): Los Países de América Central aspiran a
lograr un Crecimiento más Vigoroso. En Boletín IMF Survey. REF.
33
Secretaria Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano –SECMCA- (2007): Informe
Económico Regional Septiembre 2007.
22
2007 fue del 6.7%34 el mayor de los últimos 13 años en la región35, comportamiento que se apoya
en la estabilidad macroeconómica logradas por los Gobiernos de América Central36
Cuadro No. 7
PIB América Central 2004-2008
Fuente: Schipke, Alfred, José Luis (FMI, Agosto, 02: 2007):

Los Países de América Central aspiran a lograr un Crecimiento más Vigoroso.
En Boletín IMF Survey.
Gráfico No. 7.
América Central: PIB.
Fuente: Secretaria Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano

–SECMCA- (2007): Informe Económico Regional 2006.
REF.
34
Según el FMI el PIB Proyectado 2007 del 5.8%. En: Schipke, Alfred, José Luis (FMI, Agosto,
02: 2007): Los Países de América Central aspiran a lograr un Crecimiento más Vigoroso. En
Boletín IMF Survey.
35
Económico Regional 2006.
36
Secretaria Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano –SECMCA- (2007): Opus Cit.
23
Cuadro No. 8
PIB América Central 2001-2006

Gráfico No. 8.
América Central: PIB.

–SECMCA- (2007): Informe Económico Regional Septiembre 2007.
REF.
24
Inflación de la Región. A Junio 2007, la Inflación es del 6.1%37. La Inflación ha bajado, sin
embargo, es difícil reducirla a las tasas inflacionarias de los socios comerciales de la Región;
Del 2003 al 2005 la tasa inflacionaria estuvo sobre la tasa inflacionaria de América Latina. El
máximo nivel inflacionario de la región centroamericana fue en 2004 con un 16.8% debido al
impacto de la fuerte presión inflacionaria de la República Dominicana, por la crisis financiera de
los años 2003 y 2004 y el alza del precio internacional del petróleo. Desde mediados de 2004 la
Inflación se ha desacelerado a un ritmo medio mensual del casi 0.5% hasta finales del 2006.
Desde 2006, se ha pretendido reducirla pero aún supera la tendencia hacia la baja de la región
latinoamericana; ubicándose en el nivel más bajo del último decenio a nivel regional, sin
embargo, muy lejos de los parámetros de la inflación mundial38.
Para controlar las tasas inflacionarias de la región, los Gobiernos de la misma
desarrollan las siguientes acciones39: 1) fortalecen los mercados institucionales para hacer una
mejor gestión de la política monetaria, 2) fortalecen la autonomía de las autoridades monetarias
y de la Banca Central, 3) preservan la estabilidad de precios y, 4) han hecho restricciones del
financiamiento monetario al déficit fiscal de los gobiernos.
Gráfico No. 9
Inflación Centroamericana. 2002-2006.
Fuente: Schipke, Alfred, José Luis (FMI, Agosto, 02: 2007): Los Países de América Central aspiran a lograr un
Crecimiento más Vigoroso. En Boletín IMF Survey.
REF.
37
38
39
lograr un Crecimiento más Vigoroso. En Boletín IMF Survey.
25
El IPC base de medición de la Inflación regional centroamericana continuó con una tendencia
a la desaceleración, ubicándose la tasa de inflación del 8.5% en el 2005 y 6.2% en el 2006 muy
cerca del promedio de la tasa de inflación latinoamericana que fue en el 2006 del 4.8% (o 5%);
este resultado como consecuencia de la continuidad en la implementación de las políticas
fiscales y monetarias prudentes y disciplinadas, la estabilidad cambiaria y financiera y la
disminución del ritmo inflacionario en los países socios comerciales de la región; la tendencia
alcista del petróleo constituye una presión inflacionaria de la región40.
Gráfico No. 10
Inflación Comparada Centroamericana. 1994-2006.

Cuadro No. 9:
Tasas de Inflación de América Latina.2001-2006

REF.
–SECMCA- (2007): Estadísticas Regionales 2006.
40
26
Balance Fiscal: Sector Fiscal. En los Gobiernos de la Región Centroamericana se aplican

medidas disciplinadas de Política Fiscal para consolidar la situación financiera, fortalecer la
estabilidad macroeconómica y promover el crecimiento económico. Las Proyecciones a finales
del 2007 es de un Déficit Promedio Ponderado del Gobierno Central Regional del 1.1% del PIB41.
El Resultado Fiscal de la Región fue en el 2006 de un déficit del -0. 6% del PIB. Se reconocen por
parte de los Organismos Internacionales el esfuerzo de los Gobiernos de la Región para
desarrollar una tendencia hacia los niveles positivos de la Gestión Fiscal. Los Gobiernos de la
Regional 2006 se han apoyado mucho en la estabilidad macroeconómica, para reducir la brecha
de resultados deficitarios. En el 2004 fue superior del -1% del Déficit Fiscal en relación al PIB.
Esta Reducción del Déficit Fiscal ha mejorado el perfil de Riesgo de algunos países de la región,
tal como lo indican los Informes de Riesgos de lagunas Firmas Calificadoras Internacionales.
Gráfico No. 11
Resultados Fiscales Centroamericanos. 1960-2006.

Gráfico No. 12
Resultados Fiscales Centroamericanos. 1960-2007.

REF.
41
27
Cuadro No. 10:

Resultados Fiscales Centroamericanos. 2005-2006

Sector Externo. En la a Región Centroamericana se ha incrementado el Consumo Interno. Lo
que ha hecho que las importaciones sigan con su tendencia a la alza; pero también se han
aumentado las exportaciones de productos tradicionales y no tradicionales. A Junio 2007 las
pérdidas derivadas de los mayores precios de importación ascienden aproximadamente a los
US$ 400.00 y US$ 500.00 millones en lo que va del 2007. Equivale a un 2% y 3% del Déficit de la
Balanza Comercial de la Región Centroamericana42.
Las Exportaciones de la Región tuvieron un buen desempeño originadas por la demanda
Global Positiva. En el 2006, superaron el 13% Todas las exportaciones 2006 a nivel de los países
de la Región Crecieron con respecto al 2005., sin embargo, se mantuvo el déficit comercial con
respecto a las Importaciones, las cuales siguen siendo mayores. Lo interesante de la Región es
que las Remesas han financiado un monto importante del Déficit Comercial de la Región. En el
2006 el promedio de financiamiento del PIB por parte de las Remesas Internacionales es del
10.66% aproximadamente. A pesar de ello, el deterioro del Déficit Comercial es creciente. Una
explicación racional es el aumento de los precios del Petróleo.
Gráfico No. 13
Balanza Comercial Centro América. 1990-2006.
Remesas en Relación al PIB. 2004-2006

REF.
42
28
Cuadro No. 11:

Exportaciones e Importaciones Centroamericanas. 2005-2006

Cuadro No. 12:

Balanzas Comerciales Centroamericanas. 2005-2006.

REF.
29
Cuadro No. 13:

Remesas Centroamericanas. 2004-2006.

REF.
30
Las Reservas Internacionales de la Región. Las Reservas Internacionales de la Región en

2006 tuvieron un buen crecimiento promedio del 3.5% con respecto al 2005 originado por
diversas fuentes, entre ellos: el aumento de las inversiones extranjeras en la región como es el
caso de Costa Rica; por la Reserva de Liquidez y la acumulación de Depósitos del sector público
en el Banco Central como el caso de El Salvador, la compra de divisas y el desembolso de deuda
pública como es el caso guatemalteco; y por las operaciones de remesas y el incremento de
exportaciones, caracterizan la tendencia de las Reservas Internacionales de Centro América.
En el 2006.
Cuadro No. 14:

Reservas Centroamericanas. 2005-2006.

REF.
31
El Nivel de Deuda Pública de la Región. La tendencia de la Deuda Pública de la Región es

hacia el incremento, lo cual se vuelve un factor de riesgo para la región; Honduras y Nicaragua
a 2006, según cálculos de la SECMCA sobrepasan excesivamente las coberturas del PIB
nacionales respectivos. Costa Rica supera la mitad de su PIB lo cual es un indicador que se está
endeudando demasiado y El Salvador va hacia esa tendencia. La evolución de la Deuda Pública
puede acarrear problemas en el manejo de la Gestión Macroeconómica a Mediano y Largo plazo
y sus consecuentes crisis y conflictos sociales por el impacto que puede tener en la población,
profundizando la situación macroeconómica de la misma que no percibe en términos reales y de
expectación su mejoría socio-económica mostrada por los indicadores macroeconómicos.
Cuadro No. 15:
Deuda Pública Centroamericanas. 2005-2006.

REF.
32
Elabor ado: RAHB 2 8 -Sep-0 7
Revisado:
- Principales Riesgos de la Economía Centroamericana 2007.

Riesgos Principales de la Economía Centroamericana. Un Resumen de los Principales
Riesgos existentes en la región Centroamericana, son los siguientes: 1) La Región tiene una
vulnerabilidad ambiental; 2) es una región sensible a los vaivenes del petróleo; 3) es una región
sensiblemente relacionada a los problemas económicos e inflacionarios de los Estados Unidos
de Norteamérica43; existe un problema generalizado de la pobreza en América Central; 4) si bien
los niveles de Deuda de la región se han reducido siguen siendo altos44; 5) la limitada capacidad
de los Gobiernos de la Región para aumentar sus recursos fiscales puede limitar la viabilidad de
las políticas de acompañamiento de los tratados de libre comercio suscritos en los últimos
años45; en general, los riesgos latentes que se pueden dar en la región en términos corrientes
son: aumento de déficits fiscales, aumento del crimen, corrupción, inestabilidad social,
radicalización política, problemas de gobernabilidad en los parlamentos, falta de concreción en
los acuerdos aduaneros y crisis económicas en general46, que son amenazas propias de la
región son algunos especialistas de Centro América.
Recuadro No. 7:
América Central sólo podrá mantener el crecimiento a
Largo plazo con reformas, según el FMI
Los países de América Central han experimentado un importante progreso
económico en los últimos años, con una media de crecimiento del seis por
ciento en el 2006, pero para poder mantener estos índices a largo plazo
tendrán que acometer reformas a nivel político, fiscal y social. Para el FMI, el
mayor desafío que tiene por delante América Central es reducir la pobreza y
acercar su renta per cápita a la de los países más desarrollados. Según este
organismo, a pesar de que América Central ha experimentado un importante
avance, con un Producto Interno Bruto (PIB) medio del seis por ciento en
2006, lo que supone el mayor incremento desde décadas, la región no ha
podido acercar el crecimiento a los récords registrados en las décadas de
1960 y 1970 y ha "fracasado" a la hora de recuperar los niveles de
productividad de periodos anteriores. En su informe el FMI recalca que no
hay una solución predeterminada para todos los países, pero afirma que
existen unas recomendaciones básicas que consisten en incrementar la
cuota de contribución, aumentar la edad de jubilación o reducir la pensión
de los ciudadanos. En el plano de la deuda el fondo destaca que los países
de América Central han hecho un gran esfuerzo en crear estructuras más
seguras, pero advierte que la mayor "vulnerabilidad" procede de su alto
nivel de deuda en moneda extranjera. En este sentido, el FMI afirma que la
clave para mejorar la posición de deuda es acometer reformas fiscales y
monetarias y reforzar las instituciones.
Fuente: Washington, 21 jun (EFE). Informe Crecimiento Económico e Integración en América
Central, presentado por el Fondo Monetario Internacional (FMI)
43
Banco centroamericano de Integración Económica –BCIE- (Mayo 2007): Tendencias y REF.
Perspectivas Económicas de Centroamérica. Julio 2007.
44
lograr un Crecimiento más Vigoroso. En Boletín IMF Survey.
45
Real Instituto El Cano de estudios Internacionales y estratégicos (Junio 2006): El futuro
Económico de Centroamérica tras el RD-CAFTA: Una oportunidad no exenta de Riesgos
46
Banco centroamericano de Integración Económica –BCIE- (Mayo 2007): Tendencias y
Perspectivas Económicas de Centroamérica. Julio 2007.
33
Revisado:
■ Factores Generales de la Economía Salvadoreña 2007.
- Marco Conceptual. Caracterización General.

Tipo de Economía. El Salvador tiene un tipo de Economía Abierta. Una Economía Abierta
de un país consiste en que éste tiene Relaciones Comerciales libres con otras naciones, en
general, sin restricciones de ningún tipo más que las que impongan las fuerzas del mercado y
los términos bilaterales y multilaterales que se pactan en esa relación47. Este atributo de la
economía del país está en consonancia con las tendencias de Globalización Económica del
mundo actual. El Gobierno de El Salvador, desarrolla Políticas Económicas que se fundamenta
en una Estrategia de Modelo de Economía con Comercio Exterior que impactan en los Sectores
Reales, Monetarios y Externos.
Indicadores Económicos Principales de la Economía Salvadoreña. Con base a Informes
elaborados por Organismos: internacionales, Públicos, Privados, Académicos y de Centros de
Investigaciones Económicas nacionales e internacionales se analizan los principales
Indicadores Económicos que presentan el estado de la Economía del país, con énfasis a los
datos oficiales procesados por la Banco central de Reserva de El Salvador. Los principales
Indicadores giran alrededor de la Tasa Cambiaria, la Balanza Comercial, los niveles de
Inversiones, el Mercado Financiero, las Políticas Fiscal y Monetaria adoptada.
Índice General de Libertad Económica. El Salvador está calificado como la segunda

economía más libre de América Latina después de Chile según el informe anual “Libertad
Económica en el Mundo” del Instituto Cato de Estados Unidos y el Instituto Fraser de Canadá.
Los principales indicadores de este índice son: tamaño de gobierno, estructura legal, acceso a
dinero efectivo, comercio internacional y regulaciones al crédito, los negocios y el trabajo48.
- Evaluación General de la Economía Salvadoreña. Agosto 2007.

Estado General de la Economía Salvadoreña. Los Principales rasgos que presenta la
economía del país, a Junio 2007 son los siguientes49:
1) Los Ingresos en concepto de Remesas Familiares en el período Enero-Mayo 2007, tienen
un moderado desempeño al reportar un incremento del 6.6%. tasa inferior al del mismo
período del año anterior;
2) Se ha registrado un incremento del 24% en el Déficit de la Balanza Comercial.
3) Las actividades maquileras, ha reducido el valor de sus ventas externas en 4.3%.
4) La inflación tendió a la baja y el costo de la canasta básica rural aumentó fuertemente;
5) La confianza de empresarios y de consumidores se encuentra por arriba de la reportada
durante el segundo trimestre del año anterior.
6) El clima de inversión se percibe más favorable.
7) El crecimiento del empleo formal sigue sólido.
REF.
47
Raúl Alberto Hernández Bonilla (Septiembre, 2007): Definición propia.
48
Diario El Mundo (Septiembre, 05: 2007): El Salvador, la economía más libre de la región
49
FUSADES (Septiembre, 2007): Segundo Informe Trimestral de Coyuntura Abril-Junio 2007.
34
Revisado:
- Factores Generales de la Economía Salvadoreña.
Nivel General de Actividad Económica. La Economía Salvadoreña ha pasado de etapa de

recuperación a una etapa de Crecimiento. Viene presentando en los últimos años una dinámica
de crecimiento económico.
Cuadro No. 16:

Evolución del PIB. 2002-2006.
Fuente: BCR (Septiembre, 2007): Indicadores Económicos Anuales. 2002-2006.
PIB. El PIB muestra una evolución positiva en los últimos tres años. El ritmo de
Crecimiento se ha estabilizado en una tasa del 4% en el Trimestre I-2007.
Gráfico No. 14
PIB El Salvador.
Fuente: BCR (Septiembre, 2007): Informe de Situación Económica de El Salvador. II Trimestre.
REF.
35
Revisado:
Índice del Volumen de la Actividad Económica. IVAE. Este Indicador no mide el PIB. Sin
embargo, manifiesta una luz sobre las tendencias de las actividades productivas de los sectores
de la economía nacional que se relacionan con el comportamiento del PIB. El IVAE a Julio 2007
es del 4.2% una tasa de crecimiento mayor comparativamente a las correspondientes al mismo
mes en los años 2005 y 2006. Las mejores tasas de crecimiento de las actividades económicas
son las de los sectores de Transporte, Almacenaje y Comunicaciones con un 10.01%, el sistema
financiero con 9.97%, Bienes Raíces con 6.75%, Minas y Canteras con 6.19%
Cuadro No. 17:
IVAE Comparativo Julio. 2005-2007.
REF.
36
Revisado:
Balanza Comercial. Este Indicador mide el saldo entre las exportaciones e

importaciones. Hay una tendencia de crecimiento de las exportaciones y de las importaciones;
superando éstas a aquéllas históricamente. La brecha entre exportaciones e importaciones
crecen a medida que éstas crecen generando un Déficit Comercial. Las exportaciones a Julio
2007 representan un 4.7% y las importaciones del 12.2%
Cuadro No. 18.
Evolución de la Balanza Comercial. 2000-2007.
REF.
37
Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 02-Oct-07
Cuadro No. 19.

Evolución del Comercio exterior. 2002-2006.
Fuente: BCR (Septiembre, 2007): Indicadores Económicos Anuales. 2002-2006.
REF.
38
Cuadro No. 20.

Evolución del Comercio Exterior. 2002-2006.
REF.
39
Remesas. Las reservas Acumuladas a Agosto 2007 ascienden a US$ 2,344.7 Millones,
según el último reporte del BCR. Con este ritmo de crecimiento de las Remesas estas superarán
los Ingresos de Remesas del año anterior 2006 que fue de US$ 3.315.7 Millones. A este fecha las
remesas presentan un crecimiento del 7.2% anual. El 665% fue liquidado por los Bancos del
Sistema y el 33.5% por el resto de entidades intermediarias financieras. Algunos estudios
indican que las Remesas representan más del 10% del PIB y esta tasa sigue creciendo no solo
en El Salvador sino en Latinoamérica.
Cuadro No. 21.

Remesas El Salvador. 1998-Agosto 2007.
Gráfico No. 15
Remesas-PIB El Salvador. Latinoamérica.
REF.
Fuente: Hurtado de García, Xiomara y Otros ( 2006): Propuesta para uso productivo y
Reducción de costos de envió de las Remesas Familiares.
40

Elaborado: RAHB 04-Oct-07
Revisado:
Cuadro No. 22:

Remesas Centroamericanas. 2004-2006.

REF.
41
Inflación. La Inflación continúa siendo menor en la región Centroamericana. En Agosto

2007 alcanzó punto a punto el 3.6%.50 Menor al 4.7 % del mismo mes en el año anterior y con una
tendencia hacia la baja pero no suficiente y con un leve incremento con respecto al mes de Julio
2007 que fue del 3.2%
Cuadro No. 23.
Evolución de la Tasa Inflacionaria El Salvador. 1997-Agosto 2007.
Gráfico No. 16
Inflación Comparativa El Salvador y Otros América Central.

Cuadro No. 24.

Tasas de Inflación. Comparativo.
El Salvador y Otros. (28 Septiembre 2007)
---------------------------------------------------------------------
COSTA RICA 8.56%
EL SALVADOR 3.6%
ESTADOS UNIDOS 2%
GUATEMALA 6.21%
HONDURAS 6.7%
MÉXICO 4.03%
NICARAGUA 9.86%
VENEZUELA 15.9%
---------------------------------------------------------------------- ---------
Fuente: IPS. 01 Octubre 2007.
En: http://ipsnoticias.net/inflacion.asp; REF.
50
BCR (Septiembre, 2007): Informe de Situación Económica de El Salvador. II Trimestre.
42
Revaluación de la Moneda. Tasa Cambiaria de El Salvador. Política Monetaria. Tasas y

Controles de Moneda Extranjera. El 1 Enero de 2001 entró en vigencia la Ley de Integración
Monetaria Con el objetivo de incorporar efectivamente a El Salvador en el proceso de
integración económica mundial y con el fin de preservar la estabilidad económica que propicie
condiciones óptimas y transparentes que faciliten la inversión, así como de garantizar el acceso
directo a los mercados internacionales.
Con estos fines se presentó a la Asamblea Legislativa el proyecto de Ley de Integración

Monetaria a iniciativa del Presidente Francisco Flores. La Ley fue aprobada en sesión plenaria
del 30 de noviembre de 2000. En la Ley se establece que: 1) El tipo de cambio entre el colón y el
dólar de los Estados Unidos de América será fijo e inalterable, a razón de ¢8.75 por US$1.00. 2)
Se permite la contratación de obligaciones monetarias expresadas en cualquier otra moneda de
legal circulación en el extranjero. 3) El dólar tendrá curso legal irrestricto con poder liberatorio
ilimitado para el pago de obligaciones en el territorio nacional. 4) El Banco Central de Reserva, a
requerimiento de los bancos del sistema, canjeará los colones en circulación por dólares. 5) Los
billetes de colón y sus monedas fraccionarias emitidos antes del 1 de enero de 2001 continuarán
teniendo curso legal irrestricto en forma permanente51.
Desde el 01 Enero 2001 los Estados Financieros se expresan en Dólares de los Estados Unidos
de Norteamérica según la Ley indicada. Las Tasas Cambiarias son fijas por Ley, ha dejado de
circular la moneda nacional (Colón Salvadoreño) a pesar que la Ley estableció un sistema
Bimonetaria. El Salvador no tiene en la actualidad como producto de su economía dolarizada
una Política Monetaria. Depende de la Política Monetaria de los Estados Unidos de
Norteamérica.
Cuadro No. 25.

Tasas de Cambio. Comparativo. El Salvador y Otros.
Fuente: SIECA. Boletín Estadístico de Centro América. 2006.

REF.
51
BCR (2007): Integración Monetaria En: http://www.bcr.gob.sv/integracion/ley.html;
43
Gráfico No. 17:

Tasa de Cambio Comparativo El Salvador y Otros. América Central.
Fuente: SIECA. Boletín Estadístico de Centro América. 2006.
Cuadro No. 26.

Tasas de Cambio. Comparativo. El Salvador y Otros.
Fuente: BCR (2007): Boletín Económico Septiembre Octubre 2007

REF.
44
Tasas de Interés y Disponibilidad de Financiamiento. Las tasas de Interés de las Operaciones

Pasivas tienen una tendencia hacia la baja durante el período Enero Agosto 2007 a excepción de
los Depósitos de 2 y 5 meses que han tenido un leve aumento. En las Operaciones Activas, Las
tasas de Interés Promedios del Sistema Financiero han experimentado una tendencia hacia la
baja, pero en los últimos meses los Préstamos mayores a 1 año se han incrementado en 0.13
puntos porcentuales. No se han dado dentro del período Préstamos Interbancarios y los
rendimientos promedios ponderados de la Bolsa de Valores han oscilado entre 4.21% a 4.59%.
Cuadro No. 27.
Evolución de las Tasas de Interés El Salvador. Enero-Agosto 2007.
Disponibilidad de Financiamiento. Las Disponibilidades del Sistema Financiero al 30

Junio 2007, según Informes Estadísticos procesados por la Superintendencia del Sistema
Financiero de El Salvador (SSF) ascienden a un monto de US$ 1,637.4 Millones de Dólares listos
para orientarlos al negocio del Sistema Financiero con las limitaciones legales respectivas.
Cuadro No. 28.
Disponibilidades del Sistema Financiero. Junio 2007.
REF.
Fuente: SSF. Boletín Estadísticos de Bancos. Junio 2007.
45
Cuadro No. 29.

Disponibilidades del Sistema Financiero. Comparativo. Mayo 2007.
Tasas de Interés Comparativas. El Salvador y Otras. Mayo 2007

REF.
46
Políticas Gubernamentales:
Política Monetaria. El Salvador no tiene en la actualidad como producto de su economía
dolarizada una Política Monetaria. Depende de la Política Monetaria de los Estados Unidos de
Norteamérica
Política Fiscal. La Política Fiscal es también relacionada a las Finanzas Públicas. Forma
Parte de la Política Económica de un País. Utiliza las variables del Gasto Público y los Impuestos
para adoptar decisiones que generen estabilidad económica.
De acuerdo a la Constitución de la República corresponde al Ministerio de Hacienda la
dirección y coordinación de las finanzas públicas y la orientación de la política financiera del
Estado. Para cumplir con esta responsabilidad se implementa una Política Fiscal disciplinada.
Esta se define en el Plan GOES 2004-2009 y se orienta al fortalecimiento de la Recaudación de
Impuestos y el Control del Gasto, a fin de reducir el Déficit Fiscal, el Endeudamiento Público y
mejorar la Posición Fiscal para mantener la estabilidad macroeconómica del país.
El Ministerio de Hacienda trabaja en la ampliación de cobertura y modernización
institucional y en la mejora continua de los servicios que presta a los contribuyentes. Los
objetivos y metas de política fiscal en el área financiera, tributaria y aduanera, se han
establecido en función de incrementar la carga tributaria, racionalizar el gasto público
volviéndolo más productivo y dando prioridad al gasto en educación, salud y previsión social,
entre otros.
En cuanto al gasto de capital, la gestión institucional está orientada a mantener un nivel
adecuado de inversión pública, con énfasis en los proyectos que generan mayor rentabilidad
económica y social y de acuerdo a la disponibilidad de recursos para impulsar el desarrollo del
país.
En materia de financiamiento, las acciones se orientan a mantener un nivel de deuda del
Sector Público No Financiero, conforme a la capacidad de pago del país y así contribuir a
mantener la solvencia tanto interna como externa. Los lineamientos generales de la Política de
Endeudamiento Público, están fundamentados en criterios técnicos y en principios de prudencia
y responsabilidad fiscal, los cuales guardan coherencia con el marco legal que regula la gestión
financiera del Sector Público.
El Ministerio de Hacienda dentro de su gestión institucional, implementa una Política de
Ahorro en el Sector Público, sustentada en criterios de austeridad y racionalidad en el gasto
público, la cual tiene por objeto generar ahorros en cada ejercicio fiscal, a fin de fortalecer las
finanzas públicas y garantizar el cumplimiento de las obligaciones del gobierno. Además, se
trabaja para modernizar y mejorar la administración tributaria, mediante el fortalecimiento del
marco jurídico y la normativa vigente, ampliando el acceso a los servicios por la vía de Internet,
a fin de facilitar el cumplimiento tributario de los contribuyentes, entre otros.
REF.
47
Impuestos - Corporativo y Otros- Los resultados Fiscales obtenidos en la Economía

Salvadoreña se resumen en los siguientes Aspectos52: 1) Los Ingresos Tributarios han
aumentado en un 11.6% en el II Trimestre 2007 acercándose a la carga tributaria de la región
latinoamericana; 2) la recaudación por Renta creció en un 23.2% y el IVA en un 5.9%; 3) hasta el
mes de Junio 2007, el GOES ha aprobado refuerzos presupuestarios de US$ 120.1 Millones; 4) el
GOES ha creado un Fideicomiso para financiar las actividades de Educación, Paz Social y
Seguridad Ciudadana; Durante este II Trimestre ha iniciado la ejecución de FOMILENIO; Y, 5) la
Deuda del Sector Público está al mismo nivel de 2006 y se considera una de las más baja de
América Latina.
Ingresos Tributarios. Los Ingresos Tributarios al 2006 ascendieron a US$ 2,488 Millones.
A Agosto 2007 se han acumulado US$ 1,884 Millones y la proyección del Gobierno a finales del
2007 es de US$ 2,788 53 Millones, lo cual representa un cumplimiento del 67.6% lo cual es
razonable.
Cuadro No. 30.
Ingresos Fiscales y Gastos Públicos del Sector Público No Financiero. Agosto 2007.
REF.
52
53
48
Cuadro No. 31.

Ingresos Fiscales y Gastos Públicos del Gobierno Consolidado. Agosto 2007.
REF.
49
Al 30 de Junio 2007 hubo un mejor desempeño de recaudación que se refleja en el

crecimiento de los Ingresos Tributarios. Un factor importante que causó dicho crecimiento es el
superávit de operaciones de empresas públicas no financieras como la CEL. Los Ingresos
Tributarios registraron un crecimiento del 11.6% por los aumentos provenientes del impuesto al
valor agregado, impuestos sobre la renta y los derechos arancelarios de importación.
Gráfico No. 18:

Ingresos Tributarios El Salvador. Semestre II.
Fuente: BCR (2007) Informe Económico de El Salvador Semestre II

Un detalle pormenorizado al 31 de Julio 2007 nos indica que en los Ingresos tributarios
se aumentó la recaudación de impuestos de Renta en el 21.73% y en el impuesto al valor
agregado en el 7.13%
Cuadro No. 32.
Ingresos Fiscales del Gobierno Central. Julio 2007.
REF.
Fuente: BCR (2007) Boletín Estadístico Julio 2007
50
Recuadro No. 8
Efectos de la Reforma Fiscal 2005. El Salvador.
Fuente: BCR (2007) Informe Económico de El Salvador Semestre II
Gráfico No. 19.

Cumplimiento de Metas de Recaudación Fiscales del Gobierno Central. 2004-2006
Fuente: Ministerio de Hacienda (2007) Ingresos y Carga Tributaria
REF.
51
Gráfico No. 20.

Comparativo de Recaudación Fiscales del Gobierno Central. 2007 2006
Fuente: Ministerio de Hacienda (2007) Ingresos y Carga Tributaria
Gráfico No. 21.

Cumplimiento de Metas de Recaudación Fiscales del Gobierno Central. Junio 2007
REF.
Fuente: Ministerio de Hacienda (2007) Ingresos Tributarios 2007
52
Deuda externa. El Saldo Bruto de la Deuda Externa Salvadoreña asciende a un monto de US$
9,990.5 Millones a Junio 2007, según el BCR. En el mes de Octubre 2006, según el SECMCA el
total de la Deuda Pública de El Salvador (US$ 7,479.5 Millones), representaba el 41% del PIB y al
31 Diciembre 2006 la Deuda Pública ascendía a un monto de US$ 7,126.0 Millones, según datos
del Ministerio de Hacienda..
Cuadro No. 33:

Deuda Externa El Salvador. 2005-2006. Junio 2007
REF.
53
REF.
54
Cuadro No. 34
Deuda Pública Centroamericanas. 2005-2006.

REF.
55
Cuadro No. 35
Deuda Pública Interna Externa. 2005-2006.
Fuente: Ministerio de Hacienda. Informe de Gestión Financiera del estado 2006.
REF.
56
Reservas Internacionales. El mes de Agosto 2007 las Reservas el país ascendían a un monto
de US$ 2,390.4 Millones; valor superior al cerrado en el 2006 (US$ 1,907.2 Millones).
Cuadro No. 36
Reservas Internacionales. 2001-Agosto 2007
Cuadro No. 37
Reservas Internacionales. El Salvador Centro América 2005- 2006
REF.
57
Lic. Raúl Alberto Hernández Bonilla. C. P. A. Iniciales Fecha: Iniciales Fecha:
Elaborado: RAHB 03-Oct-07

Revisado:
Incentivos Financieros (por ejemplo, Programas de Ayuda del Gobierno). El 15 de Marzo de

1990 se publicó la Ley de Reactivación de las Exportaciones la cual ha tenido sucesivas
reformas a la fecha. La última se decretó en 1997. Esta Ley tiene por objeto impulsar las
exportaciones fuera del área centroamericana a través de gozar de los beneficios fiscales
relacionados a la devolución del 6% del valor libre a bordo o valor FOB, previa autorización de la
Economía y el cumplimiento de los requisitos tributarios establecidos por la Ley. Estos son los
Siguientes:
La Ley, el Reglamento y demás Disposiciones Aplicables.
Recuadro No. 9
Mecanismo de Beneficios Fiscales para exportadores. El Salvador.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Fuente: Ley de Reactivación de las Exportaciones.
Para facilitar los procesos de exportaciones se ha creado el Sistema Integral de Comercio

Exterior (SICEX). Es un sistema que enlaza por medio de la Internet, a los exportadores,
Instituciones del Estado, Organismos vinculados al comercio exterior y al Centro de Trámites de
Exportación - CENTREX, del Banco Central de Reserva de El Salvador. Tiene como objetivo
fundamental: la facilitación, simplificación y autorización de los documentos de exportación,
para contribuir institucionalmente a la competitividad de El Salvador, en el Comercio Mundial. El
Centro de Trámites de Exportación (CENTREX), fue creado en 1987, mediante Decreto Ejecutivo
No. 18; dentro de la Ley de Fomento de las Exportaciones, era parte del Ministerio de Comercio
Exterior, el cual fue absorbido por el Ministerio de Economía, en julio de 1989. A partir del 19 de
septiembre de 1989, el CENTREX es administrado por el Banco Central de Reserva de El
Salvador y se le dotó de su Reglamento, por Decreto Ejecutivo No. 18, de fecha 15 de
septiembre de 1989, el cual a su vez, fue reformado con el Decreto Ejecutivo No. 30 del 20 de
abril de 199454.
REF.
54
Centrex (2007): En: http://www.centrex.gob.sv/scx_html/quienes_somos.html;
58
Recuadro No. 10
Principales Riesgos Identificados para los Exportadores. El Salvador.
Fuente: Estrategia Nacional de Exportaciones 2006-2016.
Tarifas. Restricciones de Comercio.

Índice de Libertad Económica. De Acuerdo al Informe Anual 200755 del Cato Institute de los
Estados Unidos de Norteamérica y Fraser Institute de Canadá, El Salvador es la Segunda
Economía más libre de la Región Latinoamericana después de Chile. Es el más libre de la región
centroamericana y ocupa la posición número dieciocho en el mundo56.
Este Reporte se fecha en el 2007 y los datos son tomados del 2005 más los factores actuales
relevantes como parte de le metodología adoptada por estas entidades de investigaciones
sobre temas de libertades económicas.
55
El Informe Anual 2006: La Libertad Económica en el Mundo mide hasta qué grado las políticas e instituciones de los
países son promotoras de la libertad económica. Los ejes de la libertad económica son la libertad para escoger del
individuo, el intercambio voluntario, la libertad de competir, y la seguridad de la propiedad privada. Esta es la undécima
edición del informe. La publicación de este año analiza a 141 países para el 2005, el año más reciente para el cual la
información estuvo disponible. El informe también actualiza la información de índices anteriores en los casos en que la
información fue revisada y alterada por las fuentes. Cuarenta y dos componentes y
sub-componentes son utilizados para constatar un índice de resumen y para medir el grado
de libertad económica en cinco áreas: (1) el tamaño del gobierno; (2) la estructura legal y la
protección de los derechos de propiedad privada; (3) el acceso a una moneda sólida; (4) el REF.
intercambio internacional; (5) y la regulación. El índice de este año incluye una serie de
componentes nuevos tomados del reporte anual del Banco Mundial Haciendo Negocios.
El informe anual es publicado con la ayuda de La Red de Libertad Económica, un grupo de
institutos independientes de educación e investigación en más de 70 países. James Gwartney,
Profesor de Economía de la Florida State University, y Robert Lawson, Profesor de Economía
de la Capital University en Ohio, son los autores de dicho informe
56
El Cato y Fraiser (2007): Economic freedom of the World 2007 Anual Report.
59
Cuadro No. 38.

Índice de Libertad económica 2006. Base 2005.
Fuente: El Cato y Fraiser (2007): Economic freedom of the

World 2007 Anual Report.
Cuadro No. 39.

Índice de Libertad Económica El Salvador 2006. Base 2005.
Fuente: El Cato y Fraiser (2007): Economic freedom of the REF.

World 2007 Anual Report.
60
Índice de Facilidades de Negocios. De Acuerdo al Informe Anual Doing Business 2008

(Haciendo Negocios 2008) del Banco Mundial, El Salvador es la sexta economía de la Región
Latinoamericana en cuanto a la simplificación y facilidades de trámites y rapidez en tiempo para
abrir negocios. En el 2007 El Salvador ocupó la posición 71 y en este Informe se ubica en el 69
habiendo mejorado los procedimientos de negocios en cuanto al cumplimiento de requisitos
legales y financieros de un total de 178 economías analizadas por el Banco Mundial. En la región
centroamericana solo es superada por Panamá. En Mayo 2007 fue abierta en el Ministerio de
Hacienda la Ventanilla Única para Importadores con el objeto de facilitar las compras en el
exterior. El informe, que mide 10 indicadores, detalla que en el país para abrir un negocio tarda
en promedio 26 días y se tienen que realizar nueve procesos. Hace tres años, los días que se
necesitaban eran 115 y 12 pasos57.
Cuadro No. 40.
Índice de Facilidades de Negocios. El Salvador 2007.
Fuente: Banco Mundial (2007) Informe Anual Doing Business 2008 (Haciendo Negocios 2008)
REF.
57
Banco Mundial (2007) Informe Anual Doing Business 2008 (Haciendo Negocios 2008)
61
Gráfico No. 22.

Ranking Facilidades de Negocios. América Latina.
Gráfico No. 23.

Tiempo para aperturar Negocios. América Latina.
REF.
62
Pero uno de los principales retos para El Salvador sigue siendo mejorar el costo de iniciar o
abrir una empresa, ya que en estos indicadores El Salvador se ubica a la cola de los países
latinoamericanos, con costos superiores al 75% y 112.5% del ingreso per cápita, que en nuestro
país supera los $2,668, según el Banco Central de Reserva (BCR). También está a la cola en la
tramitología de licencias, donde se ubica en la última posición en Latinoamérica58.
Gráfico No. 24.
Costos para aperturar Negocios. Trámites de Licencia. América Latina.
REF.
58
Banco Mundial (2007) Informe Anual Doing Business 2008 (Haciendo Negocios 2008)
63
Riesgos País. La calificación de riesgo País o Riesgo soberano son aquellas que se otorgan a
los Gobiernos de los países y consisten en la asignación de una Calificación proporcionada al
Estado, en general, evaluando su posibilidad de hacerle frente a sus obligaciones financieras y
económicas internacionales, tomando en consideración dos tipos de Riesgos generales
importantes : 1) El Riesgo Político, que es la probabilidad que una decisión o un hecho político
afectando un país, pueda repercutir en sus negocios, 2) El Riesgo Económico, que es la
probabilidad que un cambio económico afectando un país, tenga alguna repercusión en sus
negocios (Prosperidad- PIB, desempleo, ahorro, situación fiscal, inflación, cuenta corriente,
deuda externa, reservas, indicadores sociales, sector financiero).
La calificación de Riesgo País de El Salvador se ha mantenido estable en los últimos años,

según las calificaciones de Firmas calificadoras de Riesgos. Se tiene calificación Estable de
BB+ con tendencia hacia lo estable/B
Cuadro No. 41.

Calificación Riesgo País. El Salvador América Latina Junio 2007.
Fuente: SECMCA (Junio 2007) Informe trimestre de Riesgo País. Región Centroamericana y República Dominicana
REF.
64
Cuadro No. 42.

Calificación Riesgo País. El Salvador América Latina 2006
Fuente: SECMCA (Diciembre 2006) Informe trimestral de Riesgo País. Región Centroamericana y República Dominicana
Recuadro No. 11.

Calificación General de Riesgo País o Riesgo Soberano.
El Salvador. Junio 2007
------------------------------------------------------------------------------------------------
REF.
----------------------------------------------------------------------------------------------------
Fuente: SECMCA (Junio 2007) Informe trimestral de Riesgo País.
Región Centroamericana y República Dominicana
65

El Salvador: Análisis Económico

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OFICINA DEL AUDITOR INTERNO -O. A. I.

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 18-Sep-07

Conocimiento del Negocio de la OPAMSS.

Al desempeñar una Auditoría de Estados Financieros, el Auditor debe tener

El nivel de conocimiento del Auditor para un trabajo, incluye un

■ Factores Generales de la Economía Mundial a Julio 2007.

Objetivos Globales de la Economía Mundial.

Objetivos Sociales Mundiales. Complementariamente a los objetivos meramente

Áreas Importantes de la Economía Mundial. Hay dos grupos de Economía en el mundo:

Principales Indicadores Económicos Mundiales. Los Principales Indicadores Globales

Bases de las Perspectivas Económicas Mundiales. El Fondo Monetario Internacional tiene

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 18-Sep-07

- Factores Generales de la Economía Mundial.

Evaluación del Estado General de la Economía Mundial. Los principales factores de

(Perspectivas FMI: Abril 2007)

Fuente: FMI. Perspectivas Economía Mundial Julio 2007.

Fuente: FMI. Perspectivas Economía Mundial Abril 2007.

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 18-Sep-07

Índice de Crecimiento Económico. Hasta Julio 2007, la Economía Mundial es una

Producto Interno Bruto Mundial. 2007.

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 18-Sep-07

Índice de Mercado de la Tasa Cambiaria.

Fuente: Azofra Palenzuela y Otros (2001): La Exposición Económica al

Un Mercado Financiero es un conjunto de unidades institucionales y Mercados entre los que

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 18-Sep-07

Índice de Inflación Mundial. En medio del crecimiento económico vigoroso la Inflación

Fuente. FMI. Julio 2007. Perspectivas de la Economía Mundial.

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 18-Sep-07

Índice de Comercio Mundial.

Fuente. FMI. Julio 2007. Perspectivas de la Economía Mundial.

Perspectivas de Comercio Mundial. El FMI proyecta para finales de 2007 alcanzar un

- Principales Riesgos de la Economía mundial 2007.

1) el Riesgo de Inflación se ha agravado porque el crecimiento es firme y sostenido y la

Fuente: FMI. Perspectivas de la Economía Mundial. Abril 2007.

Elaborado: RAHB 18-Sep-07

Si bien el ritmo de crecimiento del comercio y

Fuente: CEPAL (Agosto, 2007): Informe sobre

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 20-Sep-07

■ Factores Generales de la Economía Latinoamericana a Julio 2007.

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 20-Sep-07

Fuente: BID (August 22, 2007): Expectativas de crecimiento e inflación

La Economía Mundial sigue favoreciendo el crecimiento de América Latina y el Caribe20.

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 20-Sep-07

ritmo de crecimiento en valor de las exportaciones de bienes de América Latina y el Caribe se

PIB de Latinoamérica y el Caribe. La Economía de América Latina y el Caribe crece al 5.3 %

Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, FLACSO, Enero 2007): Balance

Exportaciones de América Latina y el Caribe. En los últimos años, las exportaciones de

Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007): Panorama de la Reinserción

Unidad Contable: OPAMSS. Elaborado: RAHB 20-Sep-07

Índice de precios de los principales productos exportados. Entre el período 2003-2006,

Índice de valor de las exportaciones de bienes según destino. Según el índice de

Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007): Panorama de la Reinserción

Iniciales Fecha: Iniciales Fecha:

Tasa de Inflación América Latina y el caribe. En su Informe Estudio Económico de América

Fuente: Agencia de noticias - Inter Press Service.

Deuda Externa y Reservas Internacionales. La mejora en los perfiles de Deuda externa a

Desde 1996 la región ha evolucionado en el sentido de recudir los niveles de la Deuda

Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, FLACSO, Enero 2007): Balance

La disminución de la Deuda externa a Corto Plazo a nivel regional de forma generalizada

- Principales Riesgos de la Economía Latinoamericana 2007.

Fuente: Machinea, José Luis (CEPAL, Agosto 2007).

No obstante lo anterior, para la CEPAL, América Latina y el Caribe es menos vulnerable a

Elaborado: RAHB 25-Sep-07