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DERECHO COMERCIAL 2
CÁTEDRA 1
PRIMERA PARTE: EL CRÉDITO

BOLILLA 1 – OPERACIÓN Y CONTRATOS DE CRÉDITO
# CONCEPTO ECONÓMICO-JURÍDICO DEL CRÉDITO
Es precisamente la economía política la que define la circulación económica como el movimiento 1

de bienes y cosas que son transferidos en el mundo de los negocios, hallándose en circulación
desde que están en el comercio.
La mayoría de los autores le atribuyen dos elementos fundamentales al concepto del crédito: la
circulación del capital y la función del tiempo.
Se dice que el crédito es capital típicamente circulante, no convierte al capital fijo en circulante,
sino que aporta nuevo capital al circulante.
La definición clásica de crédito es la transferencia actual de la propiedad de una cosa del acreedor,
quedando diferida su contrapartida por el deudor. En general, es el cambio de una riqueza
presente por una futura, basado en la confianza y la solvencia que se concede al deudor.
- OPERACIONES DE CRÉDITO
Son negociaciones financieras que importan recibir o prestar dinero por parte de entidades
financieras de los clientes o a los clientes respectivamente.
Las operaciones de crédito pasivas son aquellas en las que los clientes depositan su dinero en la
entidad financiera y esta debe devolverlo con una tasa de interés. También la entidad financiera
otorga préstamos personales y cobra intereses compensatorios por el dinero prestado.
- CUENTAS CORRIENTES
Abrir una cuenta significa haber convenido un contrato del cual la cuenta va a ser reflejo
aritmético. La variedad del posible contrato subyacente se traduce en una figura contable unitaria:
la cuenta corriente, lo cual supone que los ingresos hechos por los cuentacorrentistas en un caso o
por el cliente y los pagos realizados por el banco en el otro caso, se han de anotar respectivamente
en el haber y en el debe de las partes o del cliente.
En un sentido amplio, es una manera de anotar, entre el debe y el haber, las relaciones
económicas sin término de duración que mantienen dos personas. Se trata de una cuenta que
registra una serie de operaciones continuas y que no se cierra.
estudiantes de abogacia ea!

Para que haya contrato de cuenta corriente mercantil se precisa en un pacto específico que se
excluya de disponibilidad aislada de los créditos sea por vía de pago, sea por vía de compensación
y se aplace su liquidación hasta el momento del cierre de la cuenta. Las prestaciones aisladas que
recíprocamente realicen ambos contratantes no tienen efectos jurídicos externos, sino que se
consideran como elementos integrantes de una unidad inescindible antes del término pactado. El
efecto esencial es la cesión de todos los créditos indisponibles para las partes, que se fusionan en
un crédito único resultante del saldo final.
La esencia del contrato de cuenta corriente mercantil se encuentra en la recíproca concesión de

crédito que se hacen los contratantes al consentir que se aplace la exigibilidad de los créditos 2
aislados (los créditos exigibles se han transformado en simples asientos de contabilidad no
exigibles).
La cuenta corriente mercantil es esencialmente una forma de sistematizar las relaciones entre dos
comerciantes en virtud de la cual se hacen recíprocas concesiones de crédito (producto de la
indisponibilidad o disponibilidad aplazada), siendo a su vez que la cuenta corriente bancaria
importa un contrato en el que se destacan esencialmente un servicio de caja que el banco brinda
al cliente y dentro del cual las partes ejecutarán distintas relaciones contractuales.
El contrato de cuenta corriente es un contrato normativo, que es aquel que sin tener un contenido
actual van a regular las modalidades de futuras relaciones, en el caso y en el momento en que se
produzcan.
Es así de la esencia y efecto de la cuenta corriente mercantil que:
1. Las partes se hagan recíprocas remesas

2. Que las mismas ingresen a la cuenta en propiedad de quien recibe la remesa.
3. El ingreso en la cuenta de los créditos como remesas genera la inexigilidad de los créditos
recíprocos hasta la conclusión de la cuenta.
4. Que la remesa ingrese sin un destino o aplicación determinada
5. Que las remesas ingresando en cuenta conformen una masa única indivisible
6. La indivisibilidad importa que las remesas pierden su individualidad convirtiéndose en
partes integrantes de un todo homogéneo.
7. El ingreso en cuenta a su vez produce el efecto novatorio en la remesa por el cual esta se
desvincula de la obligación que le da origen
8. Recién a su finalización se produce la compensación de una vez de modo que se sabrá el
saldo de la cuenta y quien resulta deudor deberá pagarlo.
- REMESA es el nacimiento de un crédito a favor de uno de los cuentacorrentistas y en
contra del otro. Lo que se registra en la cuenta es siempre una cifra representativa de una
suma de dinero. Es no solo el envió material que haga un cuentacorrentista a otro, sino
toda operación que motive una anotación en la cuenta corriente, para producir un efecto
contra alguna de las partes.

- CUENTA CORRIENTE BANCARIA
Es el contrato bancario en el que el titular – persona física o jurídica – realiza ingresos de dinero –
en efectivo, cheques, etc – y el banco los mantiene en custodia con la obligación de entregar los
fondos al momento de ser requeridos.
El 1393 CCC la define como el contrato por el cual el banco se compromete a inscribir diariamente,
y por su orden, los créditos y débitos, de modo de mantener un saldo actualizado y en
disponibilidad del cuentacorrentista y, en su caso, a prestar un servicio de caja.
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Los bancos están autorizados a cobrar comisiones por las transacciones que se realicen y gastos
administrativos, y pueden estar sujetos a impuestos.
El servicio de caja consiste en la posibilidad de realizar en forma constante y continuada ingresos y

egresos en un sistema contable de cuenta corriente, situaciones que sumadas se traducen en la
producción de efectos jurídicos propios.
- CARTAS DE CRÉDITO Y RECOMENDACIÓN
Las cartas de recomendación es una relación donde existen tres sujetos perfectamente definidos:
una persona física o jurídica que normalmente es una importante empresa, quien usa créditos de
la actividad bancaria; otro sujeto que es a quien se recomienda; y el banco que es destinatario de
esa carta. La empresa solicita al banco que otorgue un crédito a ese sujeto de derecho.
De esta forma, el patrocinante actúa como responsable del crédito que se otorga por el banco, y
esto no figura en sus estados contables, lo que le otorga mayor disponibilidad.
Estaba contemplado en el anterior art. 484 del código de comercio.
Actual 1581 CCC castas de recomendación o patrocinio. Las cartas de recomendación, patrocinio
o de otra manera por los que se asegure la solvencia, probidad u otro hecho relativo a quien
procura créditos o una contratación, no obligan a su otorgante, excepto que hayan sido dadas de
mala fe o con negligencia.
Art. 1802 CCC cartas de crédito. Las obligaciones que resultan para el emisor o confirmante de
las cartas de crédito emitidas por bancos u otras entidades autorizadas son declaraciones
unilaterales de la voluntad. Las cartas de crédito garantizan cierto importe, esa garantía constituye
un crédito y una obligación que se asume con la deuda asegurada.
BOLILLA 2 – TÍTULOS DE CRÉDITO
# LOS VALORES ESENCIALES: CERTEZA, RAPIDEZ Y SEGURIDAD

El carácter esencialmente dinámico que tienen estos negocios, y la necesidad de que la circulación
de los créditos – en tanto circulación económica – contra los instrumentos que permitieran llevar a
cabo en forma idónea el tráfico en el ámbito comercial, industrial y bancario, fueron los
principales puntos de vista que se tuvo en cuenta para la elaboración de un sistema que ofreciera
a los sujetos intervinientes en esos negocios y transacciones:
A. Certeza de la existencia del crédito al tiempo de la adquisición del instrumento jurídico

que hiciera las veces de medio circulante.
B. Rapidez en las negociaciones que sucedan en las distintas etapas de la circulación del
crédito, que en tanto riqueza puede verse acrecentada por una mayor velocidad en el 4
crédito circulatorio. Esto se dio con una simplificación de las formas, que dio la necesaria
agilidad y fluidez.
C. Seguridad en la realización final del derecho de crédito cuya transmisión se documenta en
el instrumento jurídico hallado. Tener garantía suficiente de que el crédito documentado
permanece inalterable e imperturbable luego de las sucesivas transmisiones de que puede
ser objeto.
La elaboración dogmática dualista de los elementos que idealmente integran su estructura, el

documento como instrumento representativo y el derecho en él representado; esta posición fue
superada, y el terreno científico se reguló como un nuevo ente, formando una amalgama unívoca
de aquellos. A este ente de razón para la investigación científica se lo designó Título de Crédito.
Podemos decir que el título de crédito es un instrumento representativo de una declaración de

voluntad del sujeto firmante, designado además, como creador o librador del título. Esa
declaración resulta una promesa obligacional, y un derecho de crédito para el sujeto activo.
Debido a la vinculación existente entre ambos elementos – instrumento representativo y derecho

creditorio – impone la NECESIDAD de tener el documento para ser titular y poder ejercer el
derecho creditorio en él representado (la posesión es necesaria).
El derecho cartular deberá ser reclamado y atendido cuando se torne exigible de acuerdo con los
términos textuales evidenciados en el documento, por ello el derecho es de carácter LITERAL.
Por último, el derecho que emerge del título es de carácter AUTÓNOMO, pues desde el punto de
vista activo, quien posea el documento ejercitará el derecho que éste represente sin que pueda
ser enervado en su reclamo, y desde el punto de vista pasivo en razón de que cada uno de los
firmantes del título ha establecido una relación jurídica independiente de las anteriores
documentadas en él, sin conexión entre ellas.
- NATURALEZA JURÍDICA, FUNCIONES Y APTITUDES DEL TÍTULO DE CRÉDITO
De las nociones en cuanto a sus caracteres, en tanto documento, surge innegablemente su

naturaleza de COSA MUEBLE. Esta afirmación halla su fundamento en que el papel del
instrumento es el sustrato material que sirve de soporte para representar la declaración de la
voluntad con contenido económico que resulta ser el derecho creditorio.

Los títulos de crédito son instrumentos escritos en los que el sujeto firmante ha vertido o
incorporado representativamente una declaración (unilateral) de voluntad con contenido
económico. La clasificación romana distinguió los instrumentos según fueran representativos de
una declaración de verdad o de una declaración de voluntad – designando a los primeros
documentos declarativos, también llamados probatorios, mientras que los segundos eran
considerados documentos constitutivos – se puede afirmar que los títulos de crédito se ubidan
entre estos últimos  el documentos (costitutivo) pasa a ser condición de existencia de la relación
jurídica cartular que en él se ha representado.
La situación que requiere el sistema cartular para considerar a un sujeto en condiciones de ejercer 5
el derecho representado en el título de crédito, a lo que se designa con el nombre genérido de
legitimación, y se la puede conceptualizar como la situación jurídica sustancial que determina,
regulada por el sistema cartular, los recaudos formales necesarios que debe reunir el sujeto que
posee un titulo de crédito para ejercer todos los derechos que de éste surjan.
El requisito de posesión es suficiente en los títulos de crédito que circulan al portador; en ellos la
sola tradición basta para legitimar al sujeto que de buena fe recibe. En los títulos de crédito a la
orden se requiere el previo endoso del transmitente. Y en los títulos nominativos, se debe agregar
a los dos requisitos – posesión y endoso – la anotación de la transmisión en los registros del
emisor del título de crédito.
La legitimación desde el punto de vista pasivo es la situación jurídica en la cual el sujeto deudor de
una relación obligacional cartácea no tiene que comprobar la verdadera propiedad del derecho
cartular que se le requiera cumplir.
 VIVANTE  el titulo de crédito es un documento necesario para ejercitar el derecho literal

y autónomo expresado en el mismo.
 BRUNER  titulo de crédito es el documento de un derecho privado que no se puede
ejercitar si no se dispone del título.
 YADAROLA titulo de crédito es el documento de un derecho literal y autónomo, cuya
posesión es necesaria para el ejercicio de ese derecho.
El titulo de crédito en tanto documento representativo de una declaración unilateral de la

voluntad que se exterioriza y nace para el derecho en el mismo momento en que adquiere forma
documental, debe ser considerado un documento constitutivo en razón de que pasa a ser
condición necesaria e imprescindible para la existencia de la relación jurídica incorporada
representativamente en él.
Junto a la aptitud probatoria que tiene el titulo de crédito, en tanto instrumento que da cuenta o
prueba un hecho o relación fáctica, aparece la aptitud constitutiva. A la par se alinea la aptitud
dispositiva que consiste en que el titulo de crédito resulta instrumento necesario e imprescindible
para ejercer (o disponer) el derecho que en él se ha incorporado representativamente.

 Declaración unilateral de la voluntad – por su propia esencia de promesa unilateral, tal
declaración es: no recepticia, incondicionada, irrevocable y vinculante.
Instrumento + hecho representado = documento
Instrumento + declaración de voluntad = documento constitutivo – dispositivo
Instrumento + declaración de voluntad con contenido económico = titulo de crédito.
- LA DENOMINACIÓN COMO PROBLEMA

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No existe consenso general sobre la expresión que debe denominar estos particulares
instrumentos.
Parecería que la locución “titulo de crédito” no coincide exactamente con el fenómeno que
pretende identificar, ya que no todos los documentos incluidos en la categoría son incorporadores
de derechos estrictamente creditorios: existen de participación, los que atribuyen derecho a
entrega de la cosa, y el papel como medio de pago (cheque)
La doctrina alemana reaccionó, la que siguiendo a Brunner acuñó la expresión de “TITULO VALOR”
Autores como Winizky, atendiendo a la función de transimisión de estos documentos, prefieren

hablar de “títulos circulatorios”
Entre los anglosajones se usa la expresión “documentos negociables” para los títulos denominados
“cambiarios” (LDC, pagaré y cheque)
- TITULOS DE LEGITIMACIÓN Y TITULOS IMPROPIOS. VALORES NEGOCIABLES.
Existen documentos empleados en el medio económico y social con rasgos y funciones similares a
los títulos de crédito. La gran diferencia entre estos (billetes de lotería, pasajes ferroviarios, pólizas
de seguros a la orden o al portador) y los títulos valores reside en que aquellos cumplen una
función legitimada atenuada (meramente pasiva), no se han creado para simplificar y asegurar la
rápida circulación de los derechos, no revisten el carácter de necesarios, ni son incorporadores de
derechos literales y autónomos.
En los documentos de legitimación operaría solamente la legitimación pasiva, de modo que el

deudor paga bien si lo hace a quien exhibe el documento, sin configurarse la legitimación activa.
Son títulos impropios los que recurren a una figura típica del ámbito de los títulos de crédito
(endoso) para obviar las formas de la cesión, pero sin que esa cesión tenga los efectos propios que
se operan en manera de titulo de crédito.
De indiscutible relevancia resulta la reciente introducción en nuestro derecho positivo de la

categoría de valores negociables y su vinculación con los títulos de crédito. Lo distintivo de la
categoría jurídica de valores negociables es la posibilidad de negociación en serie de activos típicos
y homogéneos en los mercados financieros de manera impersonal, segura, masiva y económica.

Asimismo, en los valores negociables se encuentra la expresión más acabada de la llamada
desmaterialización de los títulos de crédito, por cuanto introduce, positiva y generalizadamente en
nuestra legislación, la posibilidad de crear derechos negociables prescindiendo del soporte papel
para su constancia o representación, utilizando el sistema más desarrollado y perfecto de las
anotaciones en cuenta.
BOLILLA 3 – CARACTERES GENERALES
# NECESIDAD
Es característica esencial del documento, la cual hace imprescindible tener el título de crédito para 7
contar y poder disponer del derecho cartular en él representado. La adquisición y el ejercicio de
los derechos cartáceos que emergen de la declaración contenida en el documento queden
circunscriptos al tenor literal representado en él, pues tal promesa obligacional tiene existencia
para el derecho en tanto adquiere forma documental.
La mentada declaración de voluntad, representada en forma documental, atañe a la existencia

misma del derecho, en tanto derecho cartular, de allí surge la constitutividad del documento
respecto de la relación cartácea en él representada.
El derecho – en tanto cartular – al estar existencialmente vinculado con el documento, produce la

necesidad de tener este para poder adquirir, disponer y ejercer aquél por su legítimo portador.
Es debido al carácter necesario del documento que se produce el condicionamiento del acreedor,
al no poder suplir con otro medio o instrumento jurídico la falta de posesión del título para
disponer del derecho.
Encontramos adecuada la afirmación de que no hay derecho cartáceo sin títuo y de que no se
concibe título de crédito sin un derecho individualizado en él, pues donde va “va el derecho”.
El principio de necesidad tiene su fundamento en la incorporación del derecho al documento que

determina la objetivación del derecho del crédito, y que permite la aplicación de las reglas de
circulación de las cosas muebles a este tipo de documentos.
Para que sea posible aplicar la regla de presunción de poseedor de buena fe del código civil
(posesión de buena fe hace presumir propiedad de ella) a la circulación de derechos fue necesario
objetivizarlos, considerando el documento que menciona el derecho como un continente, y el
derecho mencionado como su contenido.
Se plantea así la peculariedad de la teoría general de los títulos de crédito que consiste en enfocar
el documento como elemento principal, y el derecho contenido como accesorio, considerando que
entre ambos existe una conexión originaria y permanente de modo que para adquirir el derecho
es necesario adquirir el documento, para ejercer el derecho es necesario poseer el documento, y
para transmitir es preciso transferir el documento.

Como consecuencia de su objetivización el crédito se regirá exclusivamente por la forma en que lo
refiera el papel. Y por aplicación del régimen de circulación de las cosas muebles, en cada
adquisición del documento se considerará que el nuevo portador del título obtiene los derechos
incorporados en forma originaria, primigenia y como si hubiesen nacido para él sin dependencia
de otros titulares anteriores de esos derechos.
# LITERALIDAD
El derecho representado en un titulo de crédito, en tanto derecho cartular, es de carácter literal

en razón de que su existencia, cuantía y exigibilidad se rige exclusivamente por el tenor escrito en
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el documento.
El hecho de que la obligación cartácea documentada en un título de crédito se rija íntegramente

por su literalidad, constituye una notable garantía para los sujetos que puedan recibir el título
mientras circule (tanto activo como pasivo)
El fundamento del carácter literal radica en la naturaleza documental adquirida por el derecho al
ser incorporado en el título en oportunidad en que su librador lo creó con su firma.
# AUTONOMÍA
No puede significar otra cosa que la condición de independencia de que goza el derecho
incorporado al documento.
El derecho documental es autónomo no precisamente porque se halle desvinculado del negocio

jurídico que le dio nacimiento (abstracción), sino porque suponiéndolo ya en manos de un ulterior
poseedor, ninguna influencia pueden ejercer sobre él las deficiencias o nulidades de que acaso
adolecía el derecho en cabeza de quien lo traspasó.
El derecho que reconoce el título en cada uno de sus sucesivos legítimos poseedores es de
carácter originario e independiente de cualquier relación personal que haya podido existir entre el
emisor y los anteriores portadores del documento (la adquisición de la posesión es a título
derivativo, la adquisición del derecho es originario).
Esta autonomía describe el fenómeno de la incomunicabilidad de las defensas y excepciones

personales, que dejan de acumularse en cada transferencia, como ocurre con la circulación por
medio de la cesión de créditos.
BOLILLA 4 – INSTITUTOS FUNDAMENTALES DE LA TEORÍA GENERAL
# TITULARIDAD Y LEGITIMACIÓN
Quien se encuentra legitimado con relación a un determinado título valor puede ejercer los
derechos inherentes a ese título, independientemente de que sea o no titular efectivo de los
mismos, en tanto la titularidad y la legitimación son dos conceptos distintos que, si bien
normalmente coexisten, responden a dos situaciones jurídicas diferentes.

Titularidad significa pertenencia del derecho a un determinado sujeto. Legitimación es la potestar
de ejercer ese derecho, por hallarse el sujeto en una determinada y calificada relación con el titulo
valor.
La escisión de ambos puede derivar de la ley, de la voluntad del titular o de una situación de
hecho.
 Legitimación activa
Es la que opera a favor del portador cualificado del titulo valor haciéndole posible el ejercicio de
los derechos inherentes, sin necesidad de tener que acreditar la titularidad de estos. Para poder 9
determinar si la posesión es calificada, a la misma deben agregarse las formas y recaudos de la ley
según cual sea la “ley de circulación” del titulo.
Los recaudos son:
A. En el caso de los títulos al portador – la sola posesión

B. En títulos a la orden – posesión y justificación a través de una cadena ininterrumpida de
endosos.
C. En títulos nominativos – posesión, cadena ininterrumpida de endosos e inscripción de
dichos endosos en los registros del emisor del título.
 Legitimación pasiva
Los efectos liberatorios del pago se traducen en el hecho de que, probado que el deudor pagó al
poseedor calificado del título, incumbe a quien impugna ese pago probar el dolo o culpa grave del
deudor como elementos subjetivos impeditivos de la eficacia del pago.
La operatividad de la legitimación pasiva se despliega en plenitud al permitirle al deudor rescatar

el título que paga, evitando de este modo que el documento sea presentado al cobro por segunda
vez.
# CLASIFICACIÓN DE LOS TITULOS DE CRÉDITO
Los títulos valores pueden ser clasificados según su circulación (al portador, a la orden y
nominativos), según la prestación o derecho que incorporan o atribuyen al portador (títulos
representativos de mercaderías, títulos de participación, títulos de contenido monetario, títulos
atributivos de servicios), según su forma de emisión (en masa e individuales); según la relevancia
de la relación fundamental en el ámbito de circulación (abstractos y causales); según sean
autosuficientes o deban ser complementados por otros documentos (completos e incompletos);
según el sujeto que los emite (públicos y privados)
A. CAUSALES Y ABSTRACTOS
Si la relación fundamental por el cual el título fue emitido tiene relevancia e influye en los derecho
que atribuye el documento durante su circulación, se habla de títulos causales. Es necesaria la

mención de la relación que determinó su libramiento y el alcance de esa mención (literalidad), las
defensas y excepciones derivadas de aquella resultan oponibles a sucesivos portadores. El tercero
poseedor también queda sujeto a esa relación en los términos del documento y está obligado a
observarla.
En los títulos abstractos la relación fundamental, sus modalidades, alcances, licitud y aun su propia
existencia, no hace mella en los derechos que el documento va atribuyendo a los terceros
portadores de buena fe. La abstracción no opera cuando, aunque sobre la base de un titulo de
crédito abstracto por naturaleza, se encuentran frente a frente deudor y primer tomador del
título. E nuestro derecho son títulos de crédito abstracto: ldc, pagaré, cheque común y de pago 10
diferido, y factura de crédito.
B. COMPLETOS E INCOMPLETOS
Es completo cuando su texto es autosuficiente para la descripción íntegra de los derechos que
atribuye al portador. El titulo incompleto no es autosuficiente, y el alcance y contenido exige la
recurrencia de otros documentos. La falta de completitividad no afecta la literalidad de los
derechos, ya que los documentos o relaciones integratorias deben estar mencionados en el titulo
y esa mención recorta el alcance de la remisión.
C. REPRESENTATIVOS, DE PARTICIPACIÓN, MONETARIOS Y DE SERVICIOS.
Los representativos de mercaderías confieren la posesión, dan derecho a entrega y su circulación

implica transmitir la propiedad de mercaderías.
Los de participación atribuyen la calidad de miembro de un cuerpo o colectivo.
Los monetarios tienen orden o promesa de pagar sumas de dinero.
Los que dan derecho a un servicio atribuyen derecho a exigir una obligación de hacer.
D. NOMINATIVOS E INNOMINADOS
Son nominados aquellos que deben ser creados según algún esquema típico prefijado por la ley y
que no son modificables en sus requisitos esenciales por quien pretenda servirse de ellos; son en
cambio innominados los que pueden ser creados independientemente de estos esquemas.
 PERDIDA O SUSTRACCIÓN DE TITULOS VALORES
Cuando se trata de títulos nominativos su circulación deja huella indeleble ya que requiere
inscripción para ser oponible a terceros, haciendo fácil reconstruir su ruta y derecho que otorga a
su poseedor.
Es más complicado en los títulos a la orden ya que es necesario el papel en el que han sido
estampados. El régimen legal esta en los arts. 89 a 95 del decreto-ley 5965 regulador de la letra de
cambio y pagaré. Esta normativa señala que en casos de pérdida, sustracción, o destrucción el

portador puede comunicar el hecho al girado y al librador y requerir la cancelación del titulo al
juez, ofreciendo fianza en garantía de los derechos del tenedor.
Es más complejo cuando se trata de títulos al portador, que por transferirse mediante tradición ni
siquiera dejan alguna huella escrituraria de su circulación. Su regulación está contemplada en los
arts. 1852 ss. del CCC.
 LA CAUSA EN LOS TITULOS DE CRÉDITO
Podemos afirmar que se pueden distinguir dos teorías generales respecto de la causa de los títulos
de crédito: las que afirman que la causa de todo titulo es la misma relación fundamental que da 11
origen al título; las que fijan un elemento único y común a la causa de todos los títulos de crédito.
La primera parte de la realidad misma del proceso de entrega del título (ldc o pagaré) que el
comprador da a su vendedor por el importe del precio. La causa e sla relación jurídica
fundamental, originada y subyacente que determina a las partes a que la objetivicen en el
documento, determinando su libramiento o circulación.
Debido a que la primer teoría impide dar causa a todos los títulos de crédito (ej los títulos
abstractos). La segunda tesis afrma que la causa de los títulos de crédito es la convención
ejecutiva, y explica satisfactoriamente todos los problemas que presenta la creación y emisión de
los títulos de crédito.
Un titulo de crédito cualquiera se emite siempre en consideración de un negocio que suele

llamarse relación fundamental o básica. El libramiento del titulo tiene una función instrumental.
En esa relación de instrumentalidad entre el libramiento del titulo y la relación que le sirve de base
reside la llamada causa del titulo de crédito. La relación fundamental no es la causa, sino que es,
por el contrario, lo que da causa a la emisión del titulo. Resulta pues muy lógico decir que la causa
del titulo no es el negocio que le sirve de base, sino el hecho de utilizar el título para el
“reforzamiento” o la novación de la relación básica.
La convención ejecutiva es entonces el negocio o acuerdo entre el librador y tomador de plasmar

el crédito en un título necesario incorporador de derechos literales y autónomos.
 RELACIÓN CARTULAR Y RELACIÓN FUNDAMENTAL
Se denomina derecho cartular al que se constituye con el otorgamiento de un titulo valor, y circula
con el mismo, siendo adquirido en forma literal y autónoma por cada uno de los sucesivos
portadores de buena fe del documento.
El derecho cartular coexiste con la relación fundamental que es el negocio que determinó la
creación del titulo de crédito. El libramiento de títulos valores no tiene, en principio, efectos
novatorios sobre la relación subyacente, de modo que la creación de un titulo de crédito como
consecuencia de una determinada relación jurídica, no hace desaparecer los derechos u
obligaciones que de esa relación jurídica puedan emerger.

La creación y entrega de títulos valores se dice efectuada “pro solvendo”, osea como promesa de
pago (y no en pago). Sin embargo los títulos valores pueden ser creados y entregados “pro soluto”,
y en este caso se produce novación extinguiéndose la obligación de base como consecuencia de la
relación cartular. Este supuesto es excepcional porque la novación NO se presume (art. 1827 CCC)
Se dan entre la relación cartular y la fundamental influencias recíprocas:
A. El cumplimiento de la obligación cartular opera la extinción de la obligación fundamental.

B. Si como consecuencia del negocio subyacente se emitió un titulo de crédito, el deudor
tiene derecho a exigir la restitución de este al dar cumplimiento a su obligación derivada
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de dicho negocio.
C. El plazo de vencimiento y el de prescripción quedan subordinados recíprocamente. De
modo que si acaeció prescripción liberatoria correspondiente al negocio subyacente pero
no ocurrió lo mismo con el cartular, la obligación es exigible en justicia, y viceversa.
BOLILLA 5 – LETRA DE CAMBIO
Hay tres emplazamientos ineludibles en el nexo cambiario:
a. Quien libra, crea o gira la cambial  LIBRADOR

b. Quien recibe la orden del librador, y en caso de aceptar se convierte en el principal
obligado cambiario  GIRADO - ACEPTANTE
c. Quien recibe la letra a cuya orden se libra  tomador – beneficiario
d. Endosante es quien transmite la letra al endosatario
e. Avalista quien garantiza la obligación cambiaria de un firmante avalado
f. Domiciliatario aquel por cuyo intermedio y en cuyo domicilio se debe efectuar el pago de
la cambial.
# NATURALEZA JURÍDICA DE LA LETRA DE CAMBIO
a. Teorias arcaicas
En los primeros tiempos tenía naturaleza contractual. Se la consideró un préstamo de mutuo,

arrentamiento de obra, permuta.
Con la aparición del endoso se la empezó a considerar una obligación literal, que nace como
obligación cambiaria cuando se la expresa por escrito.
b. Teorias francesas modernas

- Teoría de la estipulación por otro el librador no solo establece una relación obligacional
por si, sino para eventuales tenedores de la letra mediante una manifestación unilateral
de la voluntad.
- Teoría múltiple de Lecost  quien afirma que entre librador y tomador hay un contrato
unilateral y literal de naturaleza cambiaria, distinto del que le sirvió de causa.

- Teoría de Lacour y Bouteron  la obligación del firmante nace de una declaración de
voluntad unilateral y abstracta. El aceptante asume una obligación hacia personas que no
conoce.
c. Teorías alemanas
- Teoría de la incorporación (Savigny) -es una cosa mueble dotada de valor extrínseco,
que le otorga el derecho incorporado representativamente en ella.
- Teoría mixta o de la doble fuente (Vivante)  entre el librador y el tomador la fuente de la
obligación es el contrato o relación fundamental en que ellos son parte; pero aquel queda
obligado frente a sucesivos portadores legitimados de la cambial por la primeda de
voluntad efectuada en el título. 13
- Teorías de la emisión y de la creación sostienen que la fuente de la obligación cambiaria
es la declaración unilateral de la voluntad. Para la emisión, se debe librar la letra y esta
debe entrar en circulación entregándola al tomador; mientras que para la creación el
librador queda obligado solo por firmar la letra.
d. Teoría de la declaración documental  la fuente de la obligación cambiaria es la
declaración documental que se concreta con el requisito formal y mínimo de la firma del
librador, prescindiendo de la relación extracambiaria que le pudo servir de causa y de que
haya extendido la declaración documental en forma voluntaria o no.
# RIGOR CAMBIARIO – triple perspectiva
A. Rigor cambiario formal
Las formalidades de los títulos son regulados con estrictez, rigurosamente, y debe ser analizada
desde dos perspectivas:
- La relación cambiaria desde el punto de vista activo – portador se manifiesta en las

normas contenidas en arts. 1 y 2 de la LCA que establece requisitos extrínsecos
imprescindibles para que sea considerada letra de cambio, y en caso contrario solo será un
simple documento quirografario.
- La relación cambiaria desde el punto de vista pasivo – firmante se manifiesta al poner la
firma en una letra de cambio, al quedar obligado litteris, pues la sola firma obliga en los
términos formales del documento. Luego, al momento de requerir el pago por un
portador legitimado, teniendo la carga de literalizar el pago en el documento anulándolo,
para así evitar tener que volver a pagar.
B. Rigor cambiario sustancial
Su primera manifestación se da en la pluralidad de vínculos que otorga autonomía e

independencia de cada una de las garantías cambiarias documentadas en la letra.
Otro gran principio es la abstracción, que permite ejercer el derecho subjetivo cambiario
contenido en el titulo, prescindiendo de la causa o negocio subyacente.

C. Rigor cambiario procesal
Con esto el ordenamiento jurídico favorece al acreedor cambiario para demandar, en justicia, el
cumplimiento forzoso de la obligación cambiaria documentada en los papeles de comercio.
 CONCEPTO DE LETRA DE CAMBIO  es un titulo de crédito a la orden, abstracto, formal y

completo, que contiene una promesa incondicionada de hacer pagar o, en su defecto, de
pagar una suma determinada de dinero a su portador legitimado, vinculando
solidariamente a todos los firmantes.
 CARACTERES:
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- Abstracto – porque el derecho de crédito puede ser exigido con prescindencia de la
relación fundamental
- Formal – los requisitos formales determinan sus existencia como letra de cambio
(formalidad tasada)
- Completo – se basta a sí mismo
La cambial tiene aptitud constitutiva, en tanto instrumento que es condición de existencia del
derecho en él incorporado; y dispositiva pues su posesión es condición para el ejercicio,
transmisión y extinción del derecho.
La obligación cambiaria es una promesa incondicionada de pago, que tiene el carácter de no

recepticia y por lo tanto irrevocable. El librador promete el hecho ajeno y, en su defecto, el hecho
propio.
Su objeto es necesariamente una suma determinada de dinero, en moneda de curso legal o

extranjera.
BOLILLA 6 – CREACIÓN Y FORMA DE LA LETRA DE CAMBIO
# REQUISITOS INTRÍNSECOS – subjetivos, de fondo.
Son los comunes a los actos voluntarios lícitos, no afectan a la existencia de la letra de cambio
como tal.
I. Capacidad – normas del CCC

II. Voluntad – con discernimiento, intención y libertad
III. Objeto – el objeto debe ser idóneo
IV. Causa – lícita, conforme a la moral y las buenas costumbres.
# REQUISITOS EXTRÍNSECOS – objetivos, formales
Son los que establecen los 8 incisos del art. 1 con las alternativas (suplencias legales) del artículo 2
a 5. Frente a la ausencia de alguno de ellos, su vicio o defecto, se produce la inexistencia de la letra
de cambio como tal.

I. Requisitos necesarios al tiempo de la creación : con solo la firma se está frente a una
LDC en blanco, siempre que lleve su título “letra de cambio” o “a la orden”. Algunos
autores consideran además la fecha del libramiento y el nombre del girado.
II. Requisitos al tiempo de la presentación: Son todos los que dispone el artículo 1 LCA
1. La denominación “letra de cambio” – en el titulo y en el mismo idioma en que fue
redactada. Debe formar parte del contexto a fin de que no sea agregada
subrepticiamente. Como alternativa se acepta la cláusula “a la orden”, pero ello
podría trabar su circulación internacional puesto que en Ginebra solo de acepta
“LCD”.
2. Promesa incondicionada de pago – no puede ser sometida a condición o a 15
contraprestación económica del sujeto a quien favorece. El condicionamiento
invalida la letra como tal.
Objeto – solo puede ser una suma determinada de dinero indicada con precisión.
Debe ser única e invariable en plazos y personas debido a la indivisibilidad de la
cambial. Debe estar especificado en cifras o en letras, y si no coincide se estará a
la segunda, y en moneda nacional o extranjera.
3. Nombre del girado/los girados – puede ser persona física o jurídica, indicando
nombre y apellido, o nombre comercial o razón social. Si son varios hay que
distinguir si se gira en forma alternativa o conjunta.
4. Vencimiento – el art. 35 establece cuatro formas: a la vista, a determinado tiempo
de vista; a determinado tiempo de la fecha y a un día fijo.
Las dos primeras son de vencimiento relativo (depende del hecho del tenedor), las
dos últimas de vencimiento absoluto.
El plazo debe ser único, legal, preciso y posible. Si no se establece el art. 2
determina que es a la vista.
5. Lugar de pago – se cumple indicando en sentido geográfico localidad, pueblo o
paraje. Es necesario para efectuar la presentación al pago, levantar protesto útil,
determinar la competencia judicial para ejecutar y ejecutar el pago por
consignación cambiaria.
A falta de indicación, es el que está al lado del girado.
6. Nombre del beneficiario
7. Lugar de creación – en este caso, si se omitiere, la ley lo suple estableciendo como
lugar de creación el mencionado al lado del nombre del librador.
Fecha de creación – a los efectos de determinar la capacidad del librador, si se
hallaba concursado; el vencimiento de la letra, los distintos plazos legales para
presentar aquellas a la vista o las en blanco. La fecha imposible invalida la letra
como tal.
8. La firma del librador – con la que exterioriza su declaración unilateral de la
voluntad. Solo esta debe ser de puño y letra del librador y tal como la usa
habitualmente.
Si se trata de una persona jurídica, debe aclarar con sello su situación legal.
La firma a ruego es admitida.

# ALTERNATIVAS DE CREACIÓN – CLÁUSULAS ESPECIALES
A. Clausulas enunciativas
No tienen valor cambiario, se refieren generalmente a la relación de provisión o valuta.
B. Clausulas facultativas
Produce efectos cambiarios y se subclasifican:
i. Clausulas previstas y permitidas: producen efectos cambiarios precisos y

cuidadosamente regulados en la LDC, y son: a la orden, sobre intereses
16
compensatorios, domiciliación, sin garantía de aceptación, no a la orden, pago en
moneda extranjera, sin protesto, intereses moratorios, sin resaca, que designa
indicado, ejemplares y copias, y las que puede introducir el endosante para limitar los
efectos plenos del endoso.
ii. Clausulas previstas y no permitidas: pueden ser cláusulas que anulan la letra de
cambio como tal; las cláusulas que anulan la declaración cambiaria; el legislador ha
determinado que las cláusulas de este tipo se tengan por no escritas.
iii. Cláusulas no previstas y permitidas: producen efectos cambiarios y pueden ser la de
intereses punitorios, la de giro a favor o a orden del girado, la de giro contra el propio
librador y a su orden, y la cláusula penal.
iv. Clausulas no previstas y prohibidas: son contrarias a las relaciones cambiarias y por lo
general se originan en prácticas incompatibles con el sistema cartáceo.
# FORMAS DE GIRO
A. Letra girada a la orden del librador  se concreta designando tomador al mismo sujeto
que libra el título. En la práctica, al ser el primer portador legítimo, lleva la LDC al girado
(su deudor). También se usa para transportar valores, o porque el deudor le quiere
aceptar la LDC y en ese momento no tiene otro tomador.
B. Letra girada a cargo del librador  el librador ocupa también el emplazamiento del girado,
contando con una LDC aceptada para negociarla (se asemeja al pagaré).
C. Letra girada por cuenta y orden de un tercero  importa un mandato sin representación
entre quien dio la orden, sea que conste o no en la LC, y el librador por cuenta, que es
quien libra la letra firmándola. Este caso debe ser diferenciado del supuesto de LDC que es
librada por un sujeto en carácter de mandatario, con representación de otro, pues el
firmante hace constar su calidad y manifiesta que actua en nombre de su mandante, único
sujeto obligado cambiariamente.
D. Giro a cargo del tomador  el tomador puede aceptarla o no, si lo hace podrá negociarla
y habrá diferido su pago.
E. Giro a la orden del girado  el tomador y el girado son la misma persona.
F. Giro a cargo del librador y a su orden  el librador es a su vez tomador y girado. Solo
produce efectos cambiarios si la endosa.

# EJEMPLARES Y COPIAS
Ambas instituciones han caído en total deshuso en la actualidad.
- Ejemplares librados espontáneamente: la cambial puede ser librada en varios ejemplares

idénticos, en cuyo caso se debe numerar correlativamente, y por lo general uno se envía a
la aceptación. Se requiere ambos para requerir el pago.
- Ejemplares librados a pedido del portador de la LDC: puede ser pedido por cualquier
endosatario, y el pedido sigue en sentido inverso a la circulación de la letra. Debe librarlo
el librador y deben firmar todos los endosantes y avalistas (salvo el aceptante y sus
17
avalistas, que no están obligados debido a que sería una nueva obligación cambiaria). El
librador puede relevarse de librar varios ejemplares incluyendo al crear la LDC la cláusula
“por esta única…”
- Copias: La diferencia es que los ejemplares cuentan con las firmas autógrafas del librador,
endosantes y avalistas, mientras que las copias no. Se debe especificar quien tiene el
original y su domicilio, ya que para presentar la LDC al pago es necesario requerir el
original a quien lo tenga. Se pueden extender endosos y avales sobre la copia (salvo la
aceptación que, dada en la copia, carece de efectos cambiarios).
BOLILLA 7 – SUPOSICIÓN Y ALTERACIÓN
# SUPOSICIONES
El art. 7 dispone que la LDC en la cual aparezcan firmas de sujetos incapaces, o falsas, o de
personas imaginarias, o que por cualquier otra razón no obliguen a estos sujetos, las obligaciones
de los demás firmantes del título seguirán siendo válidas y eficaces a los efectos cambiarios.
Hay suposición cuando medie una falsedad ideológica o simulación de carácter sustancial o
intrínseco, pues la declaración cambiaria que se trate aparecerá revestida de los elementos
formales extrínsecos para considerarla tal, aunque sustancialmente no será sincera, por no
responder a una situación real.
La ley cambiaria comprende tanto las alteraciones lícitas como las ilícitas. El art. 88 dispone que
quienes han firmado el título luego de la alteración quedan obligados en los términos del texto
alterado, y los firmantes anteriores en los términos del originario. Si no se demuestra en qué
momento fue puesta la firma, se presume que ha sido puesta antes de la alteración.
La alteración debe surgir del propio título y no invalida la letra, como tal, salvo que sea grave y de
un elemento esencial.
# LETRAS DOMICILIADAS
El art. 4 dice que la LDC puede ser pagadera en el domicilio de un tercero, sea que este se halle en
el lugar de residencia del girado o en otra localidad, quien es designado domiciliatario. Es un
sujeto totalmente pasivo, no contrae ninguna obligación cambiaria.

- Letra domiciliada propia  el librador, al girar la letra, determina que es pagadera por un
domicilio de una localidad distinta de la del lugar del domicilio o residencia del girado, o lo
haga el aceptante. Es decir, cuando haya distancia loci entre el lugar de aceptación y el de
pago.
- Letra domiciliada impropia  se determina que es pagadera en un lugar distinto y
distante del domicilio del girado, sin indicar domiciliatario.
# LETRA DE CAMBIO EN BLANCO
Es aquella que se libra y puede circular sin alguno de los requisitos formales o extrínsecos exigidos
18
por la ley, siempre que sea completada antes de que opere la caducidad de la potestad de
integración que tiene el portador.
LDC en blanco e incompleta, jurídicamente, significan lo mismo.
El art. 11 le otorga al poseedor de la LDC en blanco un derecho patrimonial propio de una cambial
completa, pues la potestad de llenarla ha sido adquirida definitiva e irrevocablemente desde el
mismo momento en que entró en posesión sobre el título y a los emergentes del título.
Bastará que falte alguno de los requisitos formales, que no sean la denominación ni la firma del
librador, para que la cambial sea en blanco.
Debe ser completada oportunamente según el pacto o acuerdo que le dio origen. Sin embargo, su
integración por obra de otro o aun del tenedor de la LDC en forma contraria al pacto de llenado no
será oponible al portador de buena fe, y obligará cambiariamente al pago.
El término para el llenado es de caducidad y es de 3 años, es una carga sustancial que debe
atender el portador de la cambial.
La LDC tiene naturaleza cartular y cambiaria desde el mismo momento de su libramiento.
# LETRA DOCUMENTADA
Se denomina así a la cambial que se libra con motivo de ventas internacionales, por lo que
presenta el matiz que debe ser acompañada por cierta documentación:
a. Conocimiento de embarque - esencial

b. Póliza de seguro - esencial
c. Factura con detalle de mercaderías
d. Certificado de origen
e. Certificado de calidad, conforme a leyes y usos del puerto de embarque
f. En la venta CIF, recibo del pago del flete.
# LETRA DE COMPLACENCIA

Es la cambial que libra o acepta una persona llamada complaciente, facilitando con ese acto el
hecho de que otra persona pueda negociar el título sin que haya entre ellas un verdadero negocio
ni la intención real de obligarse cambiariamente.
Generalmente, el complaciente en la LDC es el aceptante, pero no hay inconveniente en que lo sea

el librador, un endosante y aun un avalista; lo esencial es la autenticidad de la firma que se
adiciona a la ya existente como una garantía más, posibilitando la negociación o descuento del
documento.
# TÉRMINOS Y VENCIMIENTOS
19
El art. 35 prevé cuatro formas de vencimiento: a la vista, a determinado tiempo de vista, a un
determinado tiempo de la fecha y a un día fijo.
A. Vencimientos relativos
- Letra a la vista – se tornan exigibles en oportunidad de su presentación al girado.
- Letra a determinado tiempo de vista – a partir de la aceptación corre el tiempo de vista, el
cual al expirar determina la fecha de vencimiento de la cambial
B. Vencimientos absolutos.
- Letra a determinado tiempo de la fecha – se toma como punto de partida la fecha de
creación de la cambial. Para computar el plazo no se cuenta el día de la fecha, y el último
día del término es la fecha del vencimiento.
- Letra a día fijo – en su texto indica un día determinado.
 LETRAS INTERNACIONALES
Rigen la voluntad de las partes. Los días, meses y años son contados según el calendario
gregoriano.
En caso de que sean lugares con calendario distinto, la fecha de vencimiento se rige por el lugar de
pago.
Los feriados se computan para el plazo (plazo corrido), pero ningún acto cambiario puede
cumplirse sino en día hábil, por lo que si cae en día inhábil debe cumplirse el primer día hábil
siguiente.
BOLILLA 8 – LAS GARANTIAS
# LA PROVISIÓN
Consiste en una relación pura de crédito del librador contra el girado, exigible, a más tardar, en la
fecha del vencimiento, y por una suma no menor del importe de la letra.
Desde el punto de vista económico, es una suerte de garantía para el pago de la cambial (garantía
extracambiaria), pues la existencia de la provisión propicia la aceptación y, con más razón, su
pago.

La provisión siempre es extracambiaria por las siguientes razones:
a. No debe ser mencionada en la letra, ya que es irrelevante para esta.

b. La validez de la letra no depende de la provisión.
c. La obligación cambiaria del librador no consiste en hacer provisión, él responde por haber
librado la letra.
d. La obligación cambiaria no nace de la provisión, sino de aceptar la letra.
# GARANTÍA DE PAGO Y DE ACEPTACIÓN
El conjunto de obligador forma una cadena en cuyos extremos hay un solo obligado al pago y un 20
solo acreedor autorizado a exigirlo.
La garantía de pago que presta el librador de la LDC es una garantía esencial, ya que él no puede
relevarse de ella de ninguna forma.
La garantía que asume el endosante como natural, porque puede faltar. Ello ocurre cuando no hay
endosantes o cuando se ha incluido la cláusula “sin garantía”.
El “aval” es la típica garantía cambiaria de la letra, y es adicional pues viene a reforzar las ya
existentes en el título.
# EL AVAL
Es un acto jurídico cambiario, unilateral y completo, que se comporta como un negocio abstracto
y mediante el cual se garantiza objetivamente el pago de la letra. Constituye para el avalista una
obligación sustancialmente autónoma, pero no formalmente accesoria de la obligación avalada,
que opera como una garantía adicional.
Solo puede extendérselo en forma documentada para garantizar el pago de títulos cambiarios, y
queda sometido a rigor cambiario formal, sustancial y procesal.
A diferencia de la fianza, la obligación del avalista es objetiva, puesto que en rigor ella se refiere a
garantizar el pago de la LDC, y no a la persona del avalado y ni siquiera la obligación avalada; de
allí que si la obligación del avalado resulta nula por algún defecto o vicio sustancial (o subjetivo), la
obligación del avalista persiste válida y exigible. Los posibles vicios que invaliden las demás
obligaciones contenidas en la letra no afectan la eficacia y exigibilidad de la obligación del avalista.
Tanto el aceptante como el librador o el endosante, o interviniente o avalista, o un tercero,

incluyendo al girado o indicado, los cuales si bien son terceros se hayan mencionados en la letra,
pueden extender un aval, siempre que tengan capacidad cambiaria para hacerlo.
El aval puede ser dado por varias personas respecto de una sola obligación cambiaria, en cuyo
caso estaremos frente a un COAVAL. Los sujetos que han firmado el coaval son obligado pari
gradu, y sus relaciones están reguladas de uno a otro por el derecho común. Distinto es quien

avala a un sujeto que avala una obligación cambiaria, acá estamos en la figura de AVAL DE AVAL, y
sus relaciones son de naturaleza cambiaria.
Toda obligación cambiaria asumida en una LDC que aparezca formalmente válida puede ser
avalada. Se puede avalar también obligaciones cambiarias documentadas en una LDC en blanco.
Efectos – el avalista queda obligado en los mismos términos que el avalado, la única restricción al
principio general está dada por la posibilidad de extender un aval por solo una parte de la
obligación cambiaria avalada (aval parcial)
Forma del aval 21
a. Aval en la misma letra si el aval es otorgado con la indicación precisa de la persona a

favor de quien se lo otorga, unido con la expresión “por aval” o equivalente, y ambos
términos son refrendados por la firma del avalista, puede ser dado en el anverso o en el
dorso o en la prolongación de la LDC.
En caso de que no se consigne nombre, solo con la firma del avalista y la expresión “por
aval”, se presume que fue extendido a favor del librador, aún cuando fuera extendido
inmediatamente después de otro obligado cambiario.
b. Aval en instrumento por separado  en este caso se requiere constancia del lugar de
otorgamiento del aval, de modo de determinar la validez formal del acto cambiario; la
expresión “por aval” o equivalente; y la firma del avalista. En la práctica será conveniente
agregar la fecha, la identificación precisa de la obligación cambiaria avalada en cuanto a su
monto, el otorgante y el título donde se halla documentada.
Normalmente el aval es extendido durante la vida útil de la LDC, desde su creación hasta su
vencimiento.
Se ha entendido que no hay inconvenientes en extender el aval luego de vencida la letra,

siempre que tan garantía se de antes del protesto o del término para levantarlo en forma. Si
fuera después, debe considerárselo una fianza.
Como ocurre en la práctica, no hay inconvenientes en avalar una o varias letras o pagarés
futuros mediante un aval en instrumento por separado. El aval tendrá efectos en tanto tenga
existencia formal y cierta la obligación avalada.
BOLILLA 9 – LA ACEPTACIÓN
Es el acto jurídico cambiario, unilateral, que se comporta como negocio abstracto, mediante el
cual el girado, o quien desempeñe ru sol, asume la obligación incondicionada, literal, autónoma,
principal y directa de pagarle al portador legitimado de la letra cuando esta se torne exigible.
La aceptación tiene por fuente una declaración unilateral de la voluntad que se incorpora
representativamente al título mediante la firma del girado o quien a partir de ese momento, y por

la sola virtualidad de su firma, se transforma en aceptante, y por lo tanto , en un obligado
cambiario.
Técnicamente, la relación entre librador y girado designada provisión es siempre extracambiaria y

no es oponible ante el portador tercero de buena fe.
El girado puede aceptar la cambial parcialmente, obligándose cambiariamente solo por el monto
que aceptó.
Es una declaración incondicionada, irrevocable y no recepticia, y por lo tanto vinculante. La

aceptación debe ser pura y simple. 22
 PRESENTACIÓN A LA ACEPTACIÓN
La presentación es facultativa. Es un imperativo del propio interés del tenedor a fin de que no se
perjudique el papel de comercio, y que no caduque la posibilidad de ejercer la acción de regreso.
Todas las letras, cualquiera sea su forma de vencimiento, pueden ser presentadas a la aceptación
hasta el día de su vencimiento.
La ley cambiaria establece la obligatoriedad de la presentación a la aceptación en las letras

domiciliadas y de las giradas a cierto tiempo de vista.
Por lo que podemos decir que la presentación es:
a. Facultativa – como principio general

b. Necesaria – en LDC a cierto tiempo de vista, domiciliada o cuando el librado disponga su
obligatoriedad
c. Extraordinaria – En LDC a la vista y en casos de intervención espontánea
d. Prohibida – en caso de letras “no aceptables” o puede prohibirse de forma absoluta o
temporaria.
 SUJETOS
a. Sujeto activo – están facultados para presentar la letras a la aceptación el portador
legitimado y el simple tenedor.
b. Sujeto pasivo – la presentación a la aceptación debe efectuársela al girado, o a su
representante legal, en el domicilio cambiario indicado en el título.
Si hay varios girados designados en forma conjunta, deben presentársela a cada uno en sus
respectivos domicilios. Si son designados alternativamente, el presentante deberá seguir el orden
en que figuran, y solo cuando el primero no acepte o esté ausente podrá seguir al siguiente.
En el caso de las letras domiciliadas, la presentación debe hacérsela al girado en su domicilio, y no

al domiciliatario, quien solo habrá que presentarle la letra una vez aceptada, en oportunidad en
que ella se torne exigible.

 ACEPTACIÓN POR INTERVENCIÓN
En caso de que se indique un sujeto a quien presentarle la cambial en caso de falta de aceptación
total
El presentante deberá presentar la letra al girado, si no acepta o lo hace parcialmente debe

levantar protesto y luego necesariamente presentarla ante el sujeto indicado para aceptarle la
letra, en caso contrario será perjudicada la letra
En caso de que no hubiese indicado pero aún así un tercero quiera aceptar la LDC, el portador no
está obligado a admitirla pero, si lo hace, pierde el derecho a accionar de regreso contra aquel 23
obligado de regreso por quien el interventor aceptó.
El aceptante por intervención responde conforme el art. 78.
 SEGUNDA PRESENTACIÓN
El art. 26 prevé la posibilidad de que el girado solicite una segunda presentación de la cambial, al
siguiente de que la presentó por primera vez. El girado no debe fundamentar su pedido; el
presentante podrá solicitarle al aceptante que haga constar, como fecha de aceptación, la de la
primera presentación.
 REQUISITOS FORMALES
El acto de aceptación debe ser efectuado necesaria e imprescindiblemente en la LDC; y necesita

que estén presentes los siguientes requisitos intrínsecos.
La sola firma del girado puesta en el frente o en el anverso de la LDC, sin necesidad de que sea al
pie del texto, al lado del nombre del girado, convierte a este en aceptante y en obligado cambiario
principal.
Si la aceptación es extendida en el dorso o en la prolongación de la letra, que a los efectos de

documentar los actos cambiarios se considera también dorso, se requiere, además de la firma,
necesariamente, la expresión “aceptada” u otra equivalente.
En el caso de tratarse de LDC sea pagable a cierto tiempo de vista o tenga incluida alguna de las
cláusulas referidas al tiempo, se requiere que se incluya la fecha en que fue aceptada.
 CANCELACIÓN DE LA ACEPTACIÓN
La aceptación es un acto jurídico irrevocable. Sin embargo, el art. 31 considera que la aceptación
ha sido rehusada cuando el aceptante tiene la letra en su poder y la devuelve con la aceptación
tachada, borrada o cancelada. Además, establece la presunción de que cuando la cancelación de la
aceptación no tiene fecha – principio de literalidad y completitividad – se la considera efectuada
antes de su restitución.

No obstante la cancelación, si el girado hubiese hecho saber por escrito su aceptación al portador
o a uno cualquiera de los firmantes de la letra, él queda obligado respecto de estos términos de su
aceptación.
 FORMAS ANÓMALAS
a. Aceptación condicionada
El principio es que no pueden ser sometidos a contraprestación económica alguna por parte del
sujeto a quien favorecen, son incondicionadas. No pueden ser sometidas a plazo o cargo alguno.
La aceptación que incluya una modalidad o condicionamiento de la obligación prometida al librar 24

la LDC, o una modificación a la fecha de su vencimiento, su valor o lugar de pago, equivale a
negativa de la aceptación, con las consecuencias del caso.
Sin perjuicio de ello, el aceptante queda obligado cambiariamente en los términos en que prestó
su aceptación.
b. Aceptación prometida
En el ámbito del derecho cambiario no hay aceptación prometida y la promesa solo podría tener
efectos indemnizatorios en el derecho común
c. Aceptación tácita.
Antes era que el aceptante tenía un día en su poder se consideraba aceptada, pero hoy en día
carece totalmente de vigencia.
BOLILLA 10 – LA CIRCULACIÓN
# ENDOSO
Es un acto jurídico cambiario, unilateral, completo, formalmente accesorio y sustancialmente

autónomo del libramiento de la letra, que se comporta como un negocio abstracto, mediante el
cual se transmite la propiedad del documento y, con ello, la titularidad del derecho emergente de
él, habilitando al endosatario para ejercer todos los derecho resultantes del título, a la vez que el
endosante asume la obligación de garantía, de aceptación y de pago de la LDC.
El endoso es el medio propio y suficiente para documentar la transmisión de la LDC.
Es un acto unilateral de naturaleza cambiaria.
 Cláusula “no a la orden”  en caso de que el librador inserte esta cláusula, la LDC solo
puede ser transmitida en propiedad con la forma y efectos de una cesión ordinaria. Si el
tomador o el beneficiario endosara el título a esos efectos, tal endoso sería nulo y de
ningún valor.
La cambial transmitida por cláusula “no a la orden” puede volver a ser endosada, pero el
endosante que incluyó la cláusula solo responde cambiariamente ante su endosatario,

posteriores a este adquieren un derecho derivado frente al endosante que incluyó la
cláusula, aunque autónomo respecto de los demás firmantes.
 Sujetos del endoso  son sujetos el endosante y el endosatario. El primer endosante será
el tomador o beneficiario de la LDC que aun no circuló, y en caso de que ello no haya
ocurrido, lo será el portador que justifique su derecho por una serie ininterrumpida de
endosos, aun cuando este ultimo sea en blanco.
 Endoso de retorno  el endosatario del endoso de retorno es una de las personas ya

obligadas en la LDC, que al recibir el título en la forma y modo legal, queda legitimado 25
cambiariamente para ejercer todos los derechos que emanan de ella. Mientras no se
produce el vencimiento de la LDC no hay confusión ni extinción de la obligación cambiaria.
Al vencimiento, si es el aceptante extingue todos los efectos cambiarios. El librador,
extingue todos sus garantizados y solo resta presentarla al pago.
# ENDOSO CON EFECTOS PLENOS
A. Efecto esencial - legitimación  legitima al endosatario que recibe la letra, habilitándolo

para el ejercicio de todos los derechos resultantes del título. Tal legitimación surge de la
posesión del título y la documentación de las sucesivas transmisiones. El sujeto que cuenta
con esa investidura formal es considerado portador legitimado.
B. Efecto natural – traslativo  generalmente transmite la propiedad de la LDC, en tanto
cosa, y como consecuencia de ello la titularidad del derecho cambiario, incorporado
representativamente en él, con todos sus accesorios.
C. Efecto natural – vinculante  es la función técnico – jurídica de garantía, esto es, que el
endosante al firmar el tíulo se convierte en obligado cambiario.
# ENDOSO NOMIAL  son requisitos mínimos la expresión de que se endosa a favor de

determinada persona y la firma del endosante. Se pueden agregar el domicilio y demás datos del
endosatario, y la fecha del endoso. Con los requisitos, puede ser insertado en cualquier parte del
título.
# ENDOSO EN BLANCO  el único requisito es la firma del endosante, pero solo vale como endoso
si se lo extiende en el dorso o prolongación.
# ENDOSO AL PORTADOR  es asimilado en sus efectos al endoso en blanco, pero difiere en que
incluye la expresión “por endoso al portador” o similar, además de la firma del endosante. Puede
insertársela en el frente, en el dorso o en la prolongación de la LDC.
# ENDOSO “EN PROCURACIÓN”

Esta cláusula suprime el efecto traslativo, pues el endosatario en procuración actúa como
mandatario, en nombre propio y por cuenta del endosante, por lo que no transmite la propiedad
del título a un endosatario.
El endosatario está obligado hacia el endosante, su mandante, y solo puede volver a endosar la
letra “en procuración”. Es decir que solo transmite el efecto legitimante (pudiendo presentarla al
pago y cobrarla).
Solo puede hacérselo cesar en sus efectos en la propia LDC, tachándolo, y solo por el endosatario.
# CLÁUSULA “PROHIBIDO EL ENDOSO” 26
Se puede limitar los efectos del endoso pleno mediante esta cláusula que prohíbe volver a endosar
la LDC.
El endosante que la introduce en el endoso lo hace con el objeto de no relacionarse

cambiariamente con terceros distintos de la persona de su endosatario, por lo que responde como
se no se hubiera vuelto a endosar.
Si lo hace el librador, prohíbe la posibilidad de endosar la LDC, y solo podrá transmitirla por cesión
de crédito.
# CLÁUSULA “SIN GARANTÍA”
El librador la puede incluir para relevarse de atender la acción de regreso anticipado por falta de
aceptación de la letra, pero no para relevarse del pago.
El endosante tiene la posibilidad de relevarse tanto de la garantía de aceptación como de pago,

salvo que aclare que la endosa “sin garantía de aceptación”.
Por lo tanto, no se transmite el efecto vinculante.
# CLÁUSULA “EN PRENDA”
La LDC, en tanto cosa mueble con contenido económico, puede ser objeto de relaciones reales
como constituir prenda con desplazamiento.
Si bien se instrumenta por separado, basta un simple endoso del portador legitimado con cláusula
“en prenda” u equivalente para constituir esa garantía a favor del endosatario, quien queda
legitimado cambiariamente para cobrarla a su vencimiento.
El endosatario solo puede volver a endosarla a título de mandato.
 Temporalidad del endoso  la LDC no puede ser endosada antes de su creación, y puede
efectuárselo hasta tanto haya tiempo para levantar protesto útil (aun con la LDC vencida).
El endoso posterior al protesto por falta de pago tiene los efectos de una cesión ordinaria.

# MALA FE, CULPA GRAVE Y ADQUISICIÓN A NON DÓMINO
La mala fe y la culpa grave, acreditados fehaciente y objetivamente, hacen procedente, en el

primer caso la negativa de pago ante el presentante que haya actuado dolosa o negligentemente,
o en el segundo caso el éxito de la reivindicación inventada por el actual poseedor.
Hay mala fe en el adquirente de un titulo de crédito cuando al recibirlo sabe de la desposesión

involuntaria sufrida por el verdadero propietario del documento. El elemento subjetivo requerido
debe emanar de un elemento formal u objetivo que permita al accipiens conocer, con razonable
certeza, la legitimidad del derecho del tradens.
27
Esta situación se purga cuando el titulo de crédito, a pesar a circular a non domino, el nuevo
poseedor la adquiriese de buena fe.
Hay culpa grave cuando el sujeto que recibe el titulo de crédito, al no cumplir con la carga de
atención requerida por el sistema cambiario y los caracteres esenciales del título, no ha controlado
suficientemente los requisitos formales que legitimarían la adquisición de la propiedad del
documento por el tradens que le entregó el documento.
Hay culpa grave por arte del sujeto requerido de pago cuando el sujeto pague a pesar de que el
presentante, al exhibirla, no acredite las formalidades documentales requeridas por el sistema
cartáceo para considerar regular la circulación del título presentado.
# FORMAS ANÓMALAS DEL ENDOSO
A. Endoso condicional  el endoso debe ser puro y simple por lo que una cláusula con esta
finalidad se la tiene por no escrita. El endoso parcial es nulo.
B. Endoso falso  es un caso típico de suposición donde quien firma lo hace falsamente.
Debido a la autonomía e independencia de las obligaciones de los demás endosos
extendidos en la LDC no quedan invalidados por ello.
C. Endoso fiduciario  se lo suele utilizar cuando un sujeto, por diversas razones, no desea
aparecer cobrando o ejecutando la cambial; en tal caso se endosa esta a favor de
determinada persona, con efectos plenos, estableciendo en un contradocumento los
verdaderos alcances del endoso de la LDC.
D. Endoso fraudulento  ya no hay falsedad material, sino ideológica por parte de quien
dolosamente, sin facultades para hacerlo, endosa la letra.
E. Endoso en acto separado  solo puede hacérselo en la LDC, por lo que toda transmisión
hecha por separado tiene efectos de una cesión de crédito.
F. Endoso simulado  un endoso simulado supone un acuerdo que contradice la naturalidad
del acto cambiario del endoso.
G. Endoso tachado el endoso tachado, borrado o cancelado se lo considera no escrito.
BOLILLA 11 – EXTINCIÓN DE LA OBLIGACIÓN
# EL PAGO

En materia cambiaria, tiene un sentido más restringido que en el derecho común, en razón del
carácter exclusivamente dinerario de la prestación documentada en la LDC.
En las relaciones cambiarias, atento al carácter de promesa dirigida al público que tiene la
documentada en la LDC, es el acreedor técnicamente designado “portador legitimado”, quien
tiene la carga sustancial de ubicar el domicilio del deudor principal (girado – aceptante) y
requerirlo al pago.
Tanto el pago como los otros modos de extinción de las obligaciones, en razón del carácter literal
del derecho cambiario, deben materializarse o mejor, literalizarse en el otro elemento estructural;
28
en caso contrario, ello no tendría relevancia cambiaria ante el portador legitimado, tercero de
buena fe.
# PRESENTACIÓN AL PAGO
La presentación tiene naturaleza de ser una carga sustancial impuesta al tenedor del titulo de
crédito por el sistema cambiario, en tanto imperativo en su propio interés. La inobservancia de
esta carga produce una serie de consecuencias, a saber:
a. Produce la decadencia o caducidad de las acciones de regreso.

b. No es posible levantar protesto por falta de pago
c. Solo concederá al portador legitimado la posibilidad de accionar contra el librador
mediante la acción cambiaria directa.
d. En una letra a la vista, o no aceptable, o no aceptada, no le permite al portador legitimado
ejercer ninguna acción de naturaleza cambiaria.
 Dispensa legal
- Apertura de concurso o declaración de quiebra del girado, haya o no aceptado.
- Idéntica situación del librador de una letra no aceptable
- Fuerza mayor que se prolongue más de 30 días del vencimiento.}
 Lugar de pago
El principio es que debe ser presentada al pago en el lugar que literalmente se haya en la LDC. Si
no se consignó, se considera que es el lugar designado al lado del girado (si no hubiera lugar al
lado del girado, no hay LDC).
En el caso de la letra domiciliada debe ser presentada en el domicilio de la persona designada en

el titulo para efectuar el pago en reemplazo del obligado principal
En la LDC aceptada por intervención, debe ser presentada en el domicilio del aceptante.
 Época del pago

A. LDC a la vista  es pagadera a su presentación, carga que se tiene que cumplir al término
de un año desde su creación. Puede ampliarlo o disminuirlo el librador, pero los
endosantes pueden solo disminuirlo.
B. LDC a cierto tiempo de vista  es presentable el día del vencimiento o en uno de los dos
días hábiles sucesivos. En la letra aceptada por intervención el tiempo corre desde que se
levantó protesto por falta de aceptación.
C. LDC a determinado tiempo de la fecha y a un día fijo son presentables al día del
vencimiento o en los dos días hábiles sucesivos.
# PAGO ANTICIPADO 29
El portador de la cambial no está obligado a recibir un pago antes del vencimiento; y el girado o
aceptante que paga antes del vencimiento lo hace a su riesgo y peligro.
# PAGO PARCIAL
Es un derecho del deudor, y queda limitado al aceptante, librador y sus respectivos avalistas, y el
girado.
Para hacer valer la negativa a recibir el pago parcial, el deudor deberá dejar constancia en el
protesto que deberá levantar el portador.
# PAGO POR DEPÓSITO JUDICIAL
Cualquier obligado en la LDC puede depositar judicialmente su importe cuando el portador

legitimado no cumple oportunamente la carga de presentación al pago, o cuando media
incapacidad del portador del titulo de crédito.
Debe depositarse a la orden del juez competente con jurisdicción en el lugar de pago, por el banco
respectivo.
 SUJETOS
A. Legitimación activa puede requerir el pago el portador legitimado, que es quien acredite
poseer el título y lo presente en lugar y tiempo oportuno; acredite ser tomador o la
cadena ininterrumpida de endosos; y se identifique con el beneficiario del último endoso.
B. Legitimación pasiva el girado en las LDC a la vista o no aceptables; el aceptante en los
demás casos; el interviniente que haya aceptado; y el domiciliatario indicado.
# PAGO POR INTERVENCIÓN
Tiene por función, mediante la gestión de un individuo, expresamente indicado o no en la LDC de

cualquier modo, impedir el ejercicio de la acción de regreso. Tal pago debe ser efectuado hasta el
día siguiente del último hábil para levantar protesto por falta de pago.
El portador no se puede rehusar a recibir el pago si quien lo ofrece es el aceptante por

intervención o un indicado a pagar.

Concertado el pago por intervención, quien lo hizo adquiere los derechos cambiarios derivados de
la LDC; es decir, tiene acción cambiaria (de regreso) contra aquel por cual pagó o contra los
obligados cambiarios que lo garantizan.
Se exige que en la LDC se deje constancia documental del pago por intervención, exige que dicho
pago conste en el protesto que necesariamente debe levantar el portador legitimado respecto del
girante o aceptante que no pagó.
 MONEDA DE PAGO
El principio general es que la LDC debe ser pagada en la moneda que en ella se designa 30
literalmente.
El art. 44 permite al librador de la cambial fijar el curso de cambio al cual se debe calcular la
conversión de la moneda extranjera a la de curso legal en el lugar de pago. Cuando no fue
establecida se puede pagar al cambio oficial al día del vencimiento.
Cuando el deudor incurre en mora, el acreedor puede exigir el importe a pagar en moneda de
curso legal sea calculado al cambio de la moneda extranjera al día en que realmente se efectivice
el pago, según cual sea la más conveniente.
Si se trata de igual denominación pero distinto valor, se debe pagar al valor del lugar de pago (ej.
Pagadera en Uruguay y solo dice “pesos” sin especificar si son uruguayos o argentinos).
BOLILLA 12 – PROTESTOS
El protesto es un acto auténtico, formal, solemne, unitario e insustituible, impuesto por la ley al
tenedor de la LDC, como carga sustancial, con la doble finalidad de comprobar situaciones
cambiarias insatisfechas y fijar la actividad desarrollada por el portador para cumplir la regulación
progresiva establecida por la ley cambiaria.
El principio general solo cede cuando la ley o la voluntad del librador o algún endosante, mediante
la cláusula “sin protesto” o equivalente, releva al tenedor de tener que levantar protesto.
El riguroso sistema cambiario determina la necesidad del protesto no como una obligación, sino
como una carga sustancial, que de no ser cumplido “perjudica” a la LDC e impide el ejercicio de
acciones regresivas.
 CLASES DE PROTESTO
Se distinguen dos clases de protesto: el bancario, que no tiene uso, y el notarial que es el que
lleva a cabo y protocoliza un escribano público.
 FINALIDAD
A. Aptitud probatoria – en tanto idóneo para acreditar:
1. La presentación del titulo al sujeto pasivo en el lugar, día y hora.

2. La denegatoria de aceptación o pago, y las causas argumentadas
3. La falta de fecha en la aceptación prestada
4. La falta de devolución de un ejemplar enviado a la aceptación
5. La falta de entrega de la LDC original.
B. Preservación de las acciones cambiarias de regreso.
C. Efectos procesales – si la LDC contaba con cláusula “sin protesto” era un título
ejecutivo idóneo, sin necesidad de cumplir con el acto notarial. La norma contenida en
el art. 60 dispone que la LDC debidamente protestada son títulos ejecutivos hábiles,
ha quedado limitado en su operatividad al supuesto de ejercicio de la acción de
regreso cuando el titulo de crédito no incluye dispensa del protesto. 31
D. El protesto y la mora – el art. 52 establece la mora ex re en el caso de la acción
cambiaria de regreso, norma también aplicable a la acción directa.
 SUJETOS DEL PROTESTO

a. Legitimado activo  en el protesto por falta de aceptación puede ser requerido por el
mero tenedor; mientras que le protesto por falta de pago debe ser solicitado por el
portador legítimo de la LDC.
b. Legitimado pasivo  el protesto por falta de aceptación es levantado contra el girado
o girados. Luego debe presentarlo al indicado que se haya indicado por el librador,
endosantes o avalistas. Se concede dispensa de levantar protesto cuando el girado o el
librador de una letra no aceptable han sido declarados en concurso o en quiebra.
 LUGAR Y FORMA
El notario debe concurrir al lugar fijado en la LDC para la aceptación o para el pago. Si fue
consignado en sentido geográfico, el escribano debe efectuar las diligencias y averiguaciones
necesarias para localizar el domicilio; si da resultado negativo debe levantar protesto en el último
domicilio conocido (“protesto al viento”).
 ACTO DE PROTESTO. NATURALEZAZ JURÍDICA.
El escribano debe instrumentar en su protocolo el protesto, el cual se le ha negado

justificadamente la categoría de escritura pública. Debe contener los requisitos del art. 66, cuando
la falta de algún requisito que afecte a la esencia del protesto, tornándolo inútil para su objeto y
finalidad, el acto será nulo, que podrá ser declarado de oficio por el juez.
Se responsabiliza al escribano interviniente por daños y perjuicios si el protesto que él levanta es

anulado por cualquier irregularidad u omisión.
 ASPECTOS TEMPORALES
A. Protesto por falta de aceptación:

- LDC que tienen vencimiento a un determinado tiempo de la fecha y a día fijo, el protesto
debe levantarse luego de presentarse a la aceptación lo que puede ser hasta el
vencimiento.
- LDC librados a cierto tiempo de vista, la presentación a la aceptación debe hacerse dentro
del año de creación del título de crédito, plazo que puede ser reducido o ampliado.
- Puede aplicarse lo anterior a las LDC a la vista pese a que suelen ser presentadas al pago
directamente.
- Se puede pedir que se ponga en el protesto la fecha de la primera presentación en caso de
que se lo hubiese vuelvo a presentar.
El protesto por falta de aceptación dispensa al portador de presentar la LDC y levantar 32
protesto por falta de pago.
B. Protesto por falta de pago
En LDC de vencimiento absoluto y a la vista, el protesto debe levantarse en los dos días hábiles
posteriores al que se debe pagar la LDC. La normativa del art. 40 admite presentarla al pago al día
del vencimiento o los dos días posteriores.
Solo si el requerimiento de pago es efectuado el último día del término que tiene el portador
legitimado para realizar la carga de la presentación, el protesto por falta de pago debe ser
levantado ese mismo día.
C. Protesto por falta de fecha
Se entiende útil y oportuno cuando se lo realiza en cualquier momento antes del plazo que tiene el
portador para presentar la LDC a la aceptación.
D. Protesto anticipado
El protesto levantado antes del tiempo legalmente establecido carece de efectos cambiarios. Los
supuestos cuando puede ser levantado anticipadamente son:
1. Cesación de pagos del girado, haya o no aceptado la cambial, o del librador de LDC no
aceptable.
2. Haber resultado infructuoso un embargo sobre bienes del girado, haya o no aceptado la
LDC.
En ambos casos igualmente debe presentarse la LDC al pago y levantar protesto en caso
de negativa.
E. Protesto tardío
En condiciones normales no produce efectos el extemporáneo. Se consideran prorrogados los

plazos cuando se presentan obstáculos insalvables – fuerza mayor – y siempre que haya dado
aviso de ello.

 AVISO, FORMA, OMISIÓN, EFECTOS.
No es un requisito para el ejercicio de acciones cambiarias, pero responsabiliza por los daños
causados por su negligencia.
No deben darse aviso cuando haya concurso del girado o del librador de una LDC no aceptable;
tampoco respecto del endosante en procuración ni de quien incluyó la cláusula “sin garantía”.
Si bien no hay formas, se recomienda hacerlo por telegrama colacionado para que sea
comprobado.
33
 DISPENSA DEL PROTESTO
A. Dispensas legales
1. Quien levantó protesto por falta de aceptación queda relevado de presentar la
LDC y levantar protesto por falta de pago.
2. Caso de apertura de concurso o quiebra del girado, haya o no aceptado, o del
librador de LDC no aceptable.
3. Evento que configura fuerza mayor, dando el correspondiente aviso y siempre que
no exceda los 30 días.
B. Dispensa voluntaria.
Se puede incluir en las LDC y en pagarés la cláusula “sin protesto” o “retorno sin
gastos”, o cualquiera otra equivalente, con el objeto de dispensar al portador de
levantar protesto por falta de aceptación o de pago para ejercer las acciones
cambiarias regresivas.
Cuando la introduce el librador, produce efectos respecto de todos los obligados de
regreso; si la incluye otro firmante produce efectos solo respecto de él.
El titulo de crédito que incluye la cláusula es un título ejecutivo hábil.
BOLILLA 13 – SOLIDARIDAD, CADUCIDAD Y PRESCRIPCIÓN
# SOLIDARIDAD CAMBIARIA
Todos los que firman una LDC quedan solidariamente obligados hacia el portador.
El fundamento dogmático es la autonomía de las obligaciones asumidas por cada firmante, que
produce un manojo de vínculos independientes que forman un nexo cambiario.
El acreedor consta de ius electioni, puede elegir al deudor a quien reclamará el pago por medios
cambiarios o extracambiarios. El ius variandi permite reclamarle a uno y luego a otro u otros
firmantes conjunta, alternativa o separadamente.
El sujeto que paga libera de responsabilidad a los firmantes posteriores, a quienes garantiza y
puede a su vez reembolsarse lo pagado, más intereses, de los firmantes anteriores que lo
garantiza. Así se forma una cadena que finalizará con que pague el deudor principal.

Esto no rige cuando haya coobligados, ya que acá solo podrá pedirse al otro/s la parte
proporcional correspondiente.
En cuanto a la interrupción de la prescripción solo produce efectos contra aquel respecto del cual
se cumplió el acto interruptivo.
BOLILLA 14 – RECURSOS CAMBIARIOS
# RECURSOS EXTRAJUDICIALES
Luego de presentarla al pago y cumplir con las cargas sustanciales, y antes de ocurrir a estrados 34
judiciales, puede gestionar su cobro extrajudicialmente.
A. Cobro amigable
Se podrá realizar comunicaciones o entrevistas personales o por medio de estudio jurídico, con los
obligados cambiarios, a fin de obtener el importe de la cambial hasta entonces insatisfechas.
B. RESACA
Es el medio extrajudicial que se lleva a cabo mediante el libramiento y al negociación de una nueva
LDC girada contra un obligado de regreso, pagadera a la vista en el domicilio de este. Esta letra de
resaca puede ser librada tanto por el portador legitimado, beneficiario del último endoso, como el
obligado que pagó la letra.
Legitimado activo  todo quien se halle legitimado para ejercer la acción de regreso.
Legitimado pasivo  pueden ser los obligados de regreso, inclusive el librador, pero no puede
hacerse contra el aceptante y sus avalistas, ni contra quien incluyó la cláusula “sin resaca”.
Debe ser librada desde el momento en que queda expedita la acción de regreso por falta de
aceptación o de pago y en los casos autorizados por el art. 47 inc. 2 y 3. El tiempo máximo es la
prescripción de la acción cambiaria de regreso que tenga el librador.
La resaca tiene naturaleza de papel de comercio. Debe constar que se trata de una LDC de resaca,
haciendo referencia a la letra original con la cual se relaciona su libramiento. Debe ser
necesariamente girada a la vista.
La LDC original, el acta de protesto y la cuenta de resaca constituyen una documentación anexa
que es imprescindible acompañar, y en caso de faltar producen la anulación de los posibles efectos
cambiarios del titulo librado.
Cuenta de resaca:
1. Importe de la LDC original

2. Intereses compensatorios (en LDC de vencimiento relativo)
3. Intereses moratorios

4. Gastos de protesto, aviso y demás
5. Recambio
6. Sellado fiscal correspondiente.
El recambio es el precio que el banco o el cambista le cobra al librador de la letra de resaca para
descontarla.
Se procede a la acumulación de recambio porque el obligado que pagó la LDC puede girar, a su
vez, una resaca contra el obligado anterior. De ese modo, de regreso en regreso (extrajudicial), de
resaca en resaca, se llega hasta el librador quien tendrá que soportar las cargas de todas las
35
cuentas de resaca.
# RECURSOS JUDICIALES
I. ACCIÓN CAMBIARIA
Es aquella que se fundamenta, exclusiva y excluyentemente, en un papel de comercio, en tanto

titulo de crédito abstracto, formal y completo.
El art. 46 establece que será directa contra el aceptante y su avalista; y de regreso contra todo
otro obligado en el titulo. Ambas pueden ser ejercidas al mismo tiempo.
A. Acción directa
- Legitimado activo  el beneficiario o quien resulte portador legitimado en los términos
del art. 17. También puede deducirla cualquier obligado cambiario que haya atendido el
pago de la LDC.
- Legitimado pasivo  el aceptante y su avalista. En la LDC no aceptada o no aceptable no
hay acción directa.
- Condiciones de procedencia  no se requiere el protesto ni el envío de avisos, por lo que
queda expedita por el solo vencimiento del plazo y la falta de pago.
- Contenido económico :
1. Monto insatisfecho de la LDC, total o parcialmente
2. Intereses compensatorios si es de vencimiento relativo.
3. Intereses moratorios desde el vencimiento
4. Gastos de protesto y aviso
5. “demás gastos”.
- Prescripción  3 años desde el vencimiento de la cambial. Si es pagable a la vista, desde
que se levanta el protesto (si hay cláusula “sin protesto” cuando el portador manifieste
haberla presentado).
B. Acción de regreso a término

- Legitimado activo  el beneficiario o el portador legitimado de la LDC
- Legitimado pasivo  el librador, los endosantes de la LDC que no hayan incluido cláusula
especial para relevarse de la garantía de pago, y sus respectivos avalistas.

- Condiciones de procedencia  debe haberse presentado al pago y el levantamiento de
protesto útil, ambos por el portador legitimado. La dispensa voluntaria de levantar
protesto no releva de cumplir con la carga de presentación al pago.
- Contenido económico:
1. Importe de LDC insatisfecha + intereses compensatorios
2. Intereses moratorios fijados en la LDC o en BNA
3. Gastos de protesto, aviso y demás.
- Prescripción  1 año desde que se levanta protesto útil. Si hay cláusula “sin protesto” el
término corre desde el vencimiento
36
C. Acción de regreso anticipado
- Legitimado activo  beneficiario o portador legitimado, incluido endosatarios “en
procuración” y el endosatario “en prenda”.
- Legitimado pasivo  endosantes, librador y sus respectivos avalistas.
- Condiciones de procedencia:
1. La aceptación ha sido rehusada total o parcialmente presentación a la aceptación y
protesto por falta de aceptación.
2. Concurso o quiebra del girado, haya o no aceptado  testimonio de sentencia.
3. Girado en cesación de pagos, aún sin declaración judicial  presentación al pago y
protesto por falta de pago.
4. Embargo sin resultado positivo  presentación al pago y protesto por falta de pago.
5. Concurso o quiebra del librador en una LDC no aceptable  testimonio de sentencia.
- Contenido económico  el legitimado pasivo se haya facultado para pedir la deducción
del crédito correspondiente por el tiempo que falta para el vencimiento de la LDC.
- Prescripción  1 año, cuyo comienzo nunca puede ir más allá del vencimiento de la
cambial.
D. Acción cambiaria de reembolso

- Legitimado activo  los endosantes que garantizan el pago de la LDC, sus respectivos
avalistas, y el avalista del librador que ha pagado judicial o extrajudicialmente, o que han
sido demandados y notificados judicialmente, en razón de que se ha incoado en su contra
una acción cambiaria de regreso o reembolso.
- Legitimado pasivo  Todos los obligados de regreso que garantizan el nexo cambiario al
portador de la LDC, incluyendo al librador.
- Condiciones de procedencia:
1. Se debe haber pagado judicial o extrajudicialmente la LDC
2. Notificación de demanda de regreso o reembolso
3. Que la LDC no esté perjudicada.
- Contenido económico:
1. Suma íntegra desembolsada por diversos conceptos
2. Intereses sobre la suma desembolsada a partir del día de pago
3. Gastos en que hubiera incurrido.

- Prescripción  6 MESES desde que el legitimado activo pagó la LDC o que se le notificó la
demanda.
 SUPUESTOS DE CADUCIDAD DE LA ACCIÓN DE REGRESO

a. No se presenta al pago la LDC a la vista dentro del término de 1 año contado desde su
creación
b. Una LDC girada a cierto tiempo de vista es aceptada sin ponerle fecha y el portador no
levanta protesto.
37
c. No se levanta protesto por falta de aceptación o de pago total o parcial
d. No se cumple la carga de presentación al pago de la LDC con cláusula “sin protesto”
e. El portador que no presenta la LDC a la aceptación en el plazo en que el librador o
algún endosante le hubieren dado.
BOLILLA 15 – ACCIONES EXTRACAMBIARIAS
Son aquellas que surgen de las relaciones de derecho común que motivaron el libramiento o
transmisión de la cambial, mediante las cuales el portador del titulo se procura el cobro de
determinadas sumas que han quedado insatisfechas.
A. Acción causal
Es la que puede promover le portador legitimado de una LDC contra el firmante inmediato
anterior que lo garantiza en el nexo cambiario, siempre que la LDC no esté perjudicada y tenga
establecida y vigente, con dicho sujeto, la relación jurídica de derecho común por la cual se la
libró.
Legitimado activo  beneficiario o portador legitimado de la LDC o aquél que habiéndola pagado
la tenga en su poder.
Legitimado pasivo  todo firmante de la LDC que esté vinculado con el portador legitimado por
una obligación de derecho común.
Condiciones de procedencia:
1. El legitimado activo debe ofrecer la restitución del titulo al demandado para asegurarle
que no va a ser demandado conjuntamente por la acción cambiaria.
2. Tiene que haber relación fundamental entre ambos sujetos y estar vigente.
3. La LDC acompañada no debe estar perjudicada.
Contenido económico  estará dado por el estado de las relaciones obligacionales que surjan del
negocio base.
Prescripción  comienza a corres desde que queda expedita la acción y el plazo se rige por el
derecho civil y comercial. Como puede ejercer indistintamente una acción cambiaria y la causal, e

incluso acumular una a otra, el ejercicio de una acción no interrumpe el curso de prescripción de la
otra.
B. Acción de enriquecimiento.
Tiene po fundamento la equidad, pues permite que el portador de una LDC que carezca ya de
acciones cambiarias, por caducidad o prescripción de ellas, y que no cuente con acción causal
contra su garante inmediato, pueda accionar contra el integrante del nexo cambiario que se
hubiere enriquecido injustamente en su perjuicio.
Legitimado activo  el beneficiario, el portador legitimado y el obligado cambiario que habiendo 38

atendido su pago tiene la LDC en su poder.
Legitimado pasivo  cualquiera de los obligados que integran el nexo cambiario.
Condiciones de procedencia es necesario que el tenedor de la cambial ya no cuente con acción

cambiaria alguna por prescripción o caducidad, y que tampoco tenga acción causal.
Contenido económico  el monto de ella debe quedar determinado entre la suma en que el
legitimado activo se perjudicó y aquella en que el legitimado pasivo se enriqueció.
Prescripción  1 año contado desde el día en que se perdieron las acciones cambiarias.
# MATERIA PROCESAL
La acción es el derecho o poder de hacer valer ante un órgano jurisdiccional y frente a una persona
distinta, una pretensión jurídica, que designamos cambiaria en razón de que tiene por titulo o
fundamento, exclusivo y excluyente, una relación documental instrumentada en un papel de
comercio según el derecho sustancial de fondo.
El proceso cambiario es aquel que se inicia cuando un sujeto ejerce el derecho de acción o, más
simplemente, laacción que le concede al portador legitimado de una LDC la ley de fondo, cuyo
objeto se halla representado por la pretensión formulada, la cual contiene una afirmación de
derecho o una consecuencia jurídica derivada, exclusiva o excluyentemente, del titulo o
documento cambiario presentado en juicio..
Desde el punto de vista activo, la materia que es objeto se halla circunscripta y limitada por los
caracteres del derecho cartáceo y por los documentales del titulo cuyo cobro se demanda.
Debido al carácter literal del derecho y al carácter completo del documento, el deudor no podrá
valerse de defensas y excepciones basadas en medios probatorios extraños a aquél. El deudor no
podrá oponerle al actor las defensas causales fundadas en la relación extracambiaria por la que
libró o transmitió el titulo de crédito.

El derecho de acción que tiene el acreedor para demandar en justicia su pretensión cambiaria
puede ser encausado por vía de un juicio ejecutivo o por vía de un juicio sumario de conocimiento.
Además del rigor cambiario sustancial, rige en la especie el rigor cambiario procesal o formal.
En el proceso ordinario, aun cuando se dan las limitaciones a las defensas del demandado, en
virtud del derecho cambiario sustancial, este cuando tenga ante sí al sujeto a favor del cual se
transmitió o libró el titulo de crédito, podrá oponerle las excepciones personales que disponga
basadas en la causa o negocio del derecho común.
39

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DERECHO COMERCIAL 2

PRIMERA PARTE: EL CRÉDITO

# CONCEPTO ECONÓMICO-JURÍDICO DEL CRÉDITO

Es precisamente la economía política la que define la circulación económica como el movimiento 1

estudiantes de abogacia ea!

La esencia del contrato de cuenta corriente mercantil se encuentra en la recíproca concesión de

Es así de la esencia y efecto de la cuenta corriente mercantil que:

1. Las partes se hagan recíprocas remesas

estudiantes de abogacia ea!

El servicio de caja consiste en la posibilidad de realizar en forma constante y continuada ingresos y

- CARTAS DE CRÉDITO Y RECOMENDACIÓN

Estaba contemplado en el anterior art. 484 del código de comercio.

BOLILLA 2 – TÍTULOS DE CRÉDITO

# LOS VALORES ESENCIALES: CERTEZA, RAPIDEZ Y SEGURIDAD

estudiantes de abogacia ea!

A. Certeza de la existencia del crédito al tiempo de la adquisición del instrumento jurídico

La elaboración dogmática dualista de los elementos que idealmente integran su estructura, el

Podemos decir que el título de crédito es un instrumento representativo de una declaración de

Debido a la vinculación existente entre ambos elementos – instrumento representativo y derecho

- NATURALEZA JURÍDICA, FUNCIONES Y APTITUDES DEL TÍTULO DE CRÉDITO

De las nociones en cuanto a sus caracteres, en tanto documento, surge innegablemente su

estudiantes de abogacia ea!

 VIVANTE  el titulo de crédito es un documento necesario para ejercitar el derecho literal

El titulo de crédito en tanto documento representativo de una declaración unilateral de la

estudiantes de abogacia ea!

Instrumento + hecho representado = documento

Instrumento + declaración de voluntad = documento constitutivo – dispositivo

Instrumento + declaración de voluntad con contenido económico = titulo de crédito.

- LA DENOMINACIÓN COMO PROBLEMA

Autores como Winizky, atendiendo a la función de transimisión de estos documentos, prefieren

- TITULOS DE LEGITIMACIÓN Y TITULOS IMPROPIOS. VALORES NEGOCIABLES.

En los documentos de legitimación operaría solamente la legitimación pasiva, de modo que el

De indiscutible relevancia resulta la reciente introducción en nuestro derecho positivo de la

estudiantes de abogacia ea!

BOLILLA 3 – CARACTERES GENERALES

La mentada declaración de voluntad, representada en forma documental, atañe a la existencia

El derecho – en tanto cartular – al estar existencialmente vinculado con el documento, produce la

El principio de necesidad tiene su fundamento en la incorporación del derecho al documento que

estudiantes de abogacia ea!

El derecho representado en un titulo de crédito, en tanto derecho cartular, es de carácter literal

El hecho de que la obligación cartácea documentada en un título de crédito se rija íntegramente

El derecho documental es autónomo no precisamente porque se halle desvinculado del negocio

Esta autonomía describe el fenómeno de la incomunicabilidad de las defensas y excepciones

BOLILLA 4 – INSTITUTOS FUNDAMENTALES DE LA TEORÍA GENERAL

estudiantes de abogacia ea!

Los recaudos son:

A. En el caso de los títulos al portador – la sola posesión

La operatividad de la legitimación pasiva se despliega en plenitud al permitirle al deudor rescatar

# CLASIFICACIÓN DE LOS TITULOS DE CRÉDITO

estudiantes de abogacia ea!

C. REPRESENTATIVOS, DE PARTICIPACIÓN, MONETARIOS Y DE SERVICIOS.

Los representativos de mercaderías confieren la posesión, dan derecho a entrega y su circulación

Los de participación atribuyen la calidad de miembro de un cuerpo o colectivo.

Los monetarios tienen orden o promesa de pagar sumas de dinero.

 PERDIDA O SUSTRACCIÓN DE TITULOS VALORES

estudiantes de abogacia ea!

 LA CAUSA EN LOS TITULOS DE CRÉDITO

Un titulo de crédito cualquiera se emite siempre en consideración de un negocio que suele

La convención ejecutiva es entonces el negocio o acuerdo entre el librador y tomador de plasmar

 RELACIÓN CARTULAR Y RELACIÓN FUNDAMENTAL

estudiantes de abogacia ea!

Se dan entre la relación cartular y la fundamental influencias recíprocas:

A. El cumplimiento de la obligación cartular opera la extinción de la obligación fundamental.