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taux d'intérêt
Un FRA (Forward Rate Agreement) est un contrat ayant comme
objectif de fixer un taux d'intérêt à une date bien déterminée dans le
future, pour un montant d'emprunt ou de prêt défini et pour une durée
précise.
Ce qui nous intéresse ici, c'est d'expliquer les démarches utilisées par
la banque pour fixer et garantir un taux d'intérêt à une date dans le
future. Bien sûr, la banque ne peut pas connaître le vrai taux qui sera
d'application dans le future puisque ce dernier se détermine sur base
de l'offre et de la demande qui sont des facteurs extérieurs à la banque.
Pour déterminer le taux du placement dans trois mois pour une durée
de 9 mois (selon la demande de la société), la banque se sert des taux
d'intérêt d'aujourd'hui. En effet, elle emprunt pour trois mois au taux
actuel du marché le montant d'un million d'Euro puis elle le place,
après déduction des intérêts de l'emprunt, au taux du placement
d'aujourd'hui pour une durée de 12 mois.
Si l'idée est claire, passons aux chiffres pour expliquer davantage cette
technique utilisée par la banque en suivant les opérations suivantes :
L'idée est simple, c'est que pour déterminer le cours à terme, on doit
égaliser le coût de l'emprunt des 1360EUR avec le produit du
placement des 2000USD.
Prenons, cette fois ci, le cas d'un exportateur qui va payer une facture
dans 3 mois. Il doit se couvrir contre le risque de la chute du dollar par
rapport à l'Euro. On pourrait bien, imaginer ce que va faire le
banquier, sur base des procédures effectuées dans le cas de
l'importateur. Ici on a une situation inverse à la précédente.
Ces chiffres sont donnés juste à titre d'illustration, les vrais chiffres
sont disponibles dans le journal de l'Echo ou chez les banques.
1,00425USD=0,90.1,005EUR ==>
1USD3mois=1,00425/0,9045EUR=1,11EUR
==> 1USD3mois=1,11EUR
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