Que operación de cobertura cambiaria utilizarías para esta operación

La cobertura cambiaria es un mecanismo que permite al inversionista o empresa

protegerse de la volatilidad de una moneda. Para ello se realiza una operación a futuro
fijando en el presente el precio de la divisa

Las principales herramientas de cobertura cambiaria son:

 Contratos forward: Es un acuerdo privado de compra y venta de una moneda a

futuro fijando hoy el tipo de cambio. Se establece el monto de la operación y la
fecha en la que se concretará.
 Opciones: Son parecidos a los forwards. La diferencia está en que no
representan una obligación, sino un derecho de adquirir un activo (que en este
caso serían divisas). Ello, a un precio establecido con anterioridad y a cambio del
pago de una prima por parte del comprador.
 Swap: Un swap de divisas es el intercambio de un préstamo por otro en una
moneda distinta. Ambos créditos deben ser equivalentes en monto y duración. El
canje puede ser del principal, de los intereses o de ambos. Supongamos, que
una empresa inglesa requiere dólares. Entonces, puede emitir un bono en esa
moneda e intercambiarlo por otro instrumento de deuda similar denominado en
libras esterlinas. Este puede ser propiedad, por ejemplo, de una compañía
estadounidense.

Contratos forward
este contrato es el más utilizado por los floricultores, se trata de un contrato a largo
plazo entre dos partes con el objetivo de comprar o vender un activo a un precio fijado y
en una fecha determinada. El contrato forward obliga a sus participantes a comprar o
vender el activo en una fecha específica futura a un precio. Se construye partiendo de
cierto subyacente a su precio actual y costo de financiamiento. Los más comunes son los
negociados en las tesorerías sobre monedas, metales e instrumentos de la renta fija.
Los contratos forwards son sencillos y habituales en todo tipo de actividades financieras,
y no es necesario que se ajusten a los estándares de un mercado determinado, ya que
son considerados instrumentos extra bursátiles. En un contrato forward, el comprador se
compromete a adquirir la mercancía a un precio y en un tiempo pactado. Por su parte, el
vendedor, se compromete a entregar la mercancía
Modalidades del contrato forward
Estos contratos tienen tres modalidades:
Los que no generan utilidades
Aquellos que generan utilidades o rendimientos fijos o dividendos.
Los que generan utilidades que se reinvierten.
Como ya se ha mencionado antes, las exportaciones del sector floricultor colombiano año tras año
son estacionales, pues dependen de ciertas festividades u ocasiones importantes en los países
demandantes, como es el caso de Estados Unidos, su principal comprador, que en el mes de
Febrero celebra el día de San Valentín, por lo que sus importaciones de flores aumentan
significativamente para este periodo, tanto así que esta temporada representa a los floricultores
colombianos, en promedio, el 12% de las ventas anuales

Los Forwards permiten pactar un precio futuro del dólar y bajo este se monetizará el monto de
dólares necesario para generar cobertura. Para el caso del sector floricultor es necesario cubrir el
100% de los dólares generados por ingresos ya que estos están constantemente afectados por la
tasa de cambio. Al generar la cobertura se obtiene un nuevo valor de ingresos para cada trimestre
y este es sumado con el fin de obtener el ingreso anual aplicando cobertura.

Por lo general, los floricultores colombianos perciben los derivados financieros como una
herramienta compleja y costosa de implementar, esta es una de las razones principales por la que
los exportadores no usan este tipo de mecanismos para cubrirse de los riesgos a los que se
exponen. Sin embargo las Opciones y los Forwards al ser derivados que se negocian en el mercado
OTC, no se encuentran regulados por la Bolsa de Valores de Colombia lo que les permite brindar
una mayor flexibilidad a los floricultores colombianos a la hora de incursionar en el mercado de
valores.

Los derivados financieros como las Opciones y los Forwards han demostrado ser un mecanismo de
cobertura viable para el sector floricultor, trayendo consigo beneficios importantes que se ven
reflejados en sus ingresos, es por esto que se recomienda el uso de estos para mantener la
estabilidad del sector y así poder continuar con su crecimiento tanto a nivel a nacional como
internacional.

La tasa forward la determina el mercado de acuerdo con varios factores:

• Expectativas de Devaluación

• Tasas de Interés en Pesos

• Tasas de Interés en Dólares

• El plazo del Forward

• La tasa de cambio vigente en el mercado (spot)

El precio Forward se calcula de dos maneras

: • Por diferencial de tasas (Forward Sintético)

• De acuerdo con expectativas de devaluación

Siempre que el precio forward de mercado sea mayor al justo:

•Pedir prestado para comprar el activo en el mercado spot.

•Entrar en posición corta en un contrato forward. Siempre que el precio forward de mercado sea
menor al justo:

•Vender el activo en el mercado spot e invertir los recursos al plazo.

•Entrar en posición larga en un contrato forward