Flujo de Caja l

Carlos Vargas León

Formulación y Evaluación de Proyectos

Instituto IACC

30 de Diciembre de 2019
 Desarrollo

Introducción:

En esta semana podremos analizar todo lo que es enfocado a flujo de caja donde tendremos en
cuenta conocimientos técnicos que llamaremos como flujo de caja puro enfocado a lo económico
y financiado enfocado a lo inversionista, dentro de esta semana se podrán practicar con ejercicios
proactivos, donde se llevarán a cabo la identificación de la depreciación y amortización donde se
ocuparan para obtener conocimientos para una correcta rebaja de impuesto, también con todos
estos conocimientos adquiridos podremos dar una correcta indicación a un proyecto de excelencia
donde las Herramientas las podremos obtener desde el material de estudio y el material
complementario que se encuentran en la semana Nº 6.

Pregunta Nº 1
Dando respuesta a la pregunta Nº 1 podemos caja Puro se refiere a los fondos propios que cuentan
los dueños del proyecto y financiado, se enfoca en el financiamiento externo del proyecto, donde
podemos ver componentes que son importante enlistar e identificar:
Egresos iniciales de fondo.
Ingresos y egresos de operación.
Momento en el ocurren los ingresos y egresos.
Valor de desecho o salvamento del proyecto.
También es importante considerar el registro con resultados positivos de los gastos desembolsables
y considerar sumar el capital de trabajo en el último año de evaluación de cualquier proyecto.

Pregunta Nº 2
Según lo estudiado el costo capital corresponde a una taza de descuento, esto hace que se puedan
determinar valores de flujos que se puedan generar dentro del proyecto con esto valores al
tenerlos encuentra podemos considerar la rentabilidad que se va a obtener al exigir la inversión al
considerar una renuncia de los recursos con riesgos que sean similar a esta.
Pregunta Nº 3
3. María tiene una serie de departamentos que arrienda y en su conjunto le rentan un 12% anual.
Su hermano Maximiliano la invita a participar en la sociedad de una empresa constructora que
lleva 10 años en el mercado, para lo cual, le solicita una inversión inicial de $50.000.000. María
le solicita la información financiera pertinente para tomar una decisión, por lo que recibe los flujos
de caja del proyecto, calcula el VAN y les da un resultado igual a cero. Para poder invertir en el
proyecto, María tendría que vender uno de sus departamentos.

A) Es de suma importancia conocer los valores que tiene los departamentos de que ella
arrienda, como dice en la materia del estudio, VAN es equivalente a (0), al observar este
negocio podríamos decir que es de carácter riesgos, pero es un proyecto a futuro a María
le convendría ser socio de su hermano Maximiliano.

B) Al obtener los resultados de los cálculos aplicados y el resultado adquirido VAN con una
base de cálculo de 12%, nos quiere decir que atribuye a una mayor exigencia a la
rentabilidad que sea mayor por parte de este sabiendo que la taza de María es de 11,5%
haciendo que sea favorable y rentable con los números y cálculos, podemos decir que los
ingresos de María serían mayores por los departamentos.

Pregunta Nª 4
Para obtener la respuesta hay que hacer la regla de los 3 simples donde aplicamos lo siguiente:
$5.000.000= 100%= se obtiene un crédito total de 3.750.000
Para determinar la cuota.
0,045(1+0,045)5 0.056078
3.750.000𝑥 (1+0.045)5−1
3.750.000 = 0.246181

3.750.000 X 0,227791
X: 854.219 Valor cuota.
 Periodo Saldo Cuota Amortización Intereses
0 3.750.000 0 0 0
1 3.064.531 854.219 685.469 168.750
2 2.348.217 854.219 716.315 137.904
3 1.599.668 854.219 748.549 105.670
4 817.934 854.219 782.234 71.985
5 0 854.219 780.650 36.786
4.271.095 3.713.219 521.094

0 1 2 3 4 5
Ingresos por ventas 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000
Costos de producción
Costos fijos
Comisiones por venta
Gastos de a dm y venta
Depreciación 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Amortización intangible
Utilidad antes de impuestos
intereses bancarios 168.750 137.904 105.670 71.985 36.786
Utilidad después de impuestos 831.250 862.096 894.330 928.015 963.215
impuesto 15% 124.007 139.319 134.119 139.303 111.133
Amortización intangible
Inversión inicial -
Prestamos bancario 3.750.000
Valor de desecho
Flujo de caja - 2.500.000 1.021.094 1.016.467 1.011.632 1.006.579 1.038.083

Al sumar todos los resultados de los flujos restándole por la tasa de descuento identificamos el
siguiente resultado:
Tasa “ camp ”
Ke= rf+(rm-rf) b1
0.0256+(0.0636-0.0256) x0,98
Ke= 0.0628 al llevarlo al porcentaje se expresa 10006.28
Calculo tasa wacc
𝑒 d
Ke( + 𝑟𝑑 (1 − 𝑡) ( )
𝑒+𝑑 𝑒+𝑑

0.0628* (0.625) +0.45(1-15) *(0.1375)

0.0628*(0.625) +0.45*(1-0.15) *(0.375) =0.1826 quedando en porcentaje como 18.2%

Al calcular el VAN y a sumatoria de los flujos que se obtienen en el cuadro serán descontados por
la tasa wacc.
1.021094 1.016467 1.011632 1.006579 1.038083
−2.500.000 + + + + +
(1 + 0.18) (1 + 0.18)2 (1 + 018)3 (1 + 0.18)4 (1 + 018)5

1.021094 1.016467 1.011632 1.006579 1.038083

−2.500.00 + + + + +
1.18 1.39 1.64 1.93 2.29

-2.500.000+865.334+731.271+616.848+521.543+453.311 = VAN 688.307

AL PODER HACER EL EJERCICIO Y EVALUAR EL Van > 0 a María le sería recomendable y

es por eso que se le aconseja que participe en el negocio con su hermano.
 Conclusión
Al terminar con las actividades de la semana 6 podemos darnos cuenta que cada vez va aumentando
las aplicaciones en lo que se refiere a la Formulación y Evaluación del proyecto, es por eso que es
importante considerar cada aspecto técnico que entrega la guía y el material complementario ya
que de hay también salen herramientas que se ocuparon para la aplicación, también es importante
recalcar que los flujos de cajas aparte de ser una gran herramienta que nos periten realizar
evaluaciones futuras podemos decir que es una herramienta que guarda toda la información
necesaria para que podamos lograr nuestras proyecciones en donde es necesario conocer y entender
la materia que nos ha dejado la guía, a través de este material de estudio también podemos decir
que es de suma importancia ya que nos entrega el poder de decisión al momento de buscar recursos
financieros que hacen un reflejo dentro de los flujos de caja que analizamos en la semana Nº 6.
También al trabajar con flujos de caja tenemos que generar más de uno donde podamos ver todos
los escenarios posibles en lo que se enfoca en optimista, realista, pesimista, esto fue de gran manera
para entender un correcto uso de la formulación de un proyecto dentro de esta unidad.
 Bibliografía

Material de Estudio semana 06, IACC.

Material complementario, semana 06, IACC