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EXERCICE 1

Un investisseur souhaite pour le conseiller sur le choix d’un placement obligataire


notamment en fonction de l’évolution prévisible des taux d’intérêts.

TAF : 1 -Quelle est la relation qui lie la duration et la sensibilité ?

2 – Comment évolue la sensibilité é en fonction de la duration ?

3 – Pour un taux de marché donné quels sont les facteurs qui ont une influence
sur la duration ?

4 Quelle doit être la stratégie relative à la duration pour un investisseur qui pense
que les taux d’intérêts vont baissés ?

5 – reprendre la question 4 dans le cas d’une hausse du taux d’intérêts

EXERCICE 2
La société ABK émet des emprunts obligataires ayant les caractéristiques suivants :

Valeur nominale des obligations 1000f

Prix de remboursement 1010f

Taux nominal 7%
Durée de l’emprunt obligataire 5ans

Les modalités de remboursements : remboursement par amortissement constant.

TAF : 1 -Présenter le tableau d’amortissement de l’emprunt obligataire

2 -Calculer la valeur théorique de l’obligation 3ans avant sa date d’échéance en


considérant un taux d’intérêt de marché de 8% , 7% , et 6% , , puis conclure.

3 – Dans hypothèse où 3ans avant l’échéance, l’obligation cote 1090f, calculer


le taux actuariel brut.

4 – Reprendre la question 3 en supposant que l’obligation cote 970f.

5 – Calculer la sensibilité et la duration pour les taux passant de 8% à 9%, de


8% à 7% .
EXERCICE 3
La société ACCOR émet le 10 mars 2010 un emprunt obligataire de 200.000
obligations.

Le prix d’émission est de 397 euro.

La valeur nominale est 400 euro

Le taux nominal est de 7.5% et le taux actuariel est de 7.66%.

Le remboursement est ouvert et s’effectue infiné le 10 mars 2016.

TAF : 1 – Caractériser le prix d’émission

2 – Calculer le montant du coupon annuel

3 – Retrouver le taux actuariel a la date d’émission

4 – Quel sera le taux actuariel si le prix d’émission était de 400 euro

5- Le 15 juin 2011 est un mercredi, la cotation affichée indique les informations


suivantes :

Désignation Cours Coupons courus

Emprunt ACCOR 7.5% 112.08 A calculer

10-03-2010 / 10-03-2016

Calculer : a- le coupon couru (valeur et % nominal)

b -le prix total d’acquisition d’une obligation

6- Quelle sera la valeur des obligations 1an ares l’émission si le taux du


marché est de 6.82%