CAPÍTULO II

“CAPITAL DE TRABAJO”

2.1 C O N C E P T O DE CAPITAL
DE TRABAJO

Capital de trabajo es el excedente de activo circulante sobre el pasivo

circulante, representa el importantes del activo circulante que no ha sido
suministrado por los acreedores a corto plazo, representa un índice de

estabilidad financiera o margen de protección.2

Es la diferencia entre activo circulante y pasivo circulante, que se ha utilizado
durante largo tiempo como una prueba crediticia y frecuentemente como

medida de la capacidad para el pago de las deudas (capital de trabajo neto).3

Es la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo de una

empresa4
Con las definiciones anteriores se determina que el capital de trabajo es el
conjunto de partidas circulantes a corto plazo de activo y pasivo que hacen
posible las operaciones normales para lo cual fue constituida la empresa.
Puede determinarse el capital de trabajo mediante una fórmula, para ello se
considera el siguiente estado de situación financiera:

Estado de Situación
Financiera

Activo 800,000. Pasivo 400,000

Activo Fijo
Circulante 920,000.
00 Pasivo a Largo
Circulante 200,000
.00
Otros Activos 80,000.0
00 Otros
Plazo Pasivos 40,000.
.00
0 Capital 1`160,000
00
Contable
15 .00
Total, Activo 1`800,000.00 Total Pasivo más Capital
1`800,000.00

Partiendo de la definición el capital de trabajo es igual activo circulante y

pasivo circulante, al sustituir resulta:

2 Diccionario de Contabilidad, Stephany Paola Pág. 53

3 Estados Financieros: forma, análisis e interpretación, Kennedy RD Mc Mullen

Pág. 70
4 Fundamentos de la Administración Financiera, Lawrence J. Gitman Pág.

16
CT = Activo Circulante y Pasivo Circulante

Por lo tanto:

CTN = Activo Circulante - Pasivo Circulante

Sustituyendo valores conforme al estado de situación

financiera da como resultado: CTN = 800,000 - 400,000.00
CTN = 400,000.00

Partiendo de esta fórmula tan sencilla se determina capital de trabajo, en base

al anterior e s t a d o de situación financiera:

Por lo tanto:

Activo = Pasivo + Capital

Sustitución de valores en la fórmula

1`800,000.00 = 640,000.00 + 1`160,000.00

1`800,000.00 = 1`800,000.00

Sustituyendo la fórmula anterior se partirá de lo general a lo particular, esta

fórmula se deriva del estado de situación financiera, resultando lo siguiente:
Activo Circulante + Activo Fijo + Otros Activos = Pasivo a corto Plazo +
Pasivo a Largo Plazo + Otros

Pasivos + Capital Contable

Sustituyendo valores

800,000+920,000+80,000 = 400,000+200,000+40,000+1`160,000

1`800,000.00 = 1`800,000.00

Si en la definición se dice que el Activo Circulante y el Pasivo Circulante

representan el Capital de Trabajo de las empresas luego entonces se tiene la
siguiente formula siguiendo las reglas matemáticas:

Activo Circulante – Pasivo a Corto Plazo = Pasivo a Largo Plazo + Otros

Pasivos + Capital Contable- Activo Fijo - Otros Activos
Sustituyendo
valores

800,00 -- 400,000 = 200,000+40,000+1`160,000

—920,000-80,000

400,000.000 =
400,000.00

Finalmente se sustituye al (activo circulante menos pasivo Circulante) por

el capital de trabajo neto, quedando la formula de la siguiente manera:

Capital de Trabajo Neto = Pasivo a Largo Plazo + Otros Pasivos +

Capital Contable - Activo Fijo - Otros Activos

Sustituyendo valores según el Estado de

Situación Financiera

CTN = 200,000+40,000+1`160,000-
920,000 -80,000

CTN =
400,000.00
Deduciendo de las formulas anteriores se puede
concluir la siguiente formula:

CNT =
CTP

Sustituye
ndo

400,000 -
400,000

CNT = Es la diferencia entre los Activos Circulantes y los Pasivos a Corto

Plazo con lo que cuenta la empresa si los Activos Circulantes exceden a los
Pasivos Circulantes, la empresa tiene un CNT positivo, en el caso contrario,
cuando los Activos Circulantes son menores que los Pasivos Circulantes la
empresa tendrá un CNT Negativo.

En general, cuanto mayor es el margen por lo cual los activos circulantes

cubran sus obligaciones a corto plazo (pasivo a corto plazo) tanto mayor será
la capacidad de esta para pagar sus deudas conforme estos se venzan.

2.1.1
IMPORTANCIA
El estudio del capital de trabajo hoy en día es de vital importancia dentro de las
micros y pequeñas empresas porque ayudará a la toma de decisiones y
determinará el financiamiento con que cuenta la empresa para hacer frente
a sus operaciones, por tal se determina lo siguiente:
 Un buen manejo Solvencia
Éxito

Un mal manejo Insolvencia

Quiebra

Una de las áreas del administrador financiero es supervisar las operaciones

financieras cotidianas de la empresa, y tiene por objeto el manejo d e los
activos circulantes y pasivos a corto plazo que representan el capital de
trabajo de la empresa.

Con las explicaciones anteriores s e puede mencionar que el capital de trabajo

es una parte importante de la administración financiera ya que su labor consiste
en supervisar las operaciones financieras cotidianas de la empresa y tiene por
objeto el manejo de activo circulante y pasivo circulante de la empresa.

2.1.2 CARACTERISTICAS DEL CAPITAL

DE TRABAJO
El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de las
empresas, que se refiere al tiempo promedio que transcurre entre la
adquisición de materiales y servicios, su transformación, su venta y
finalmente su recuperación convertida en efectivo; el principio de contabilidad
de periodo contable señala la necesidad de conocer los resultados de
operación y la situación financiera de la entidad en periodos

convencionales conforme a su ciclo de operación.5

El capital de trabajo tiene una participación fundamental en la estructura

financiera de la empresa y de los resultados de la entidad en los periodos
convencionales d e su ciclo y es de vital importancia el mantener la actuación
d e l ente económico en un grado tal de liquidez que permita el desarrollo
continuo y armónico d e las operaciones.

El ciclo a corto plazo se inicia con aportaciones en efectivo, y puede también

obtenerse financiamiento a corto plazo para que estos recursos se empleen
en la adquisición de materias primas para ser usadas en la producción y en
el pago de mano de obra y gastos a fin de obtener productos terminados
para ser vendidos en este momento se agrega la utilidad, que se transforma
en cuentas por cobrar y que por último se convierte en efectivo este ciclo
representa el capital de trabajo.

5 La administración Financiera del Capital de Trabajo, Joaquín Moreno Fdz,

Pag 9
El ciclo a largo plazo se inicia con las aportaciones del capital de los accionistas
pudiéndose también obtener financiamiento a largo plazo para que estos
recursos se apliquen a la adquisición de las inversiones permanentes
como propiedades, maquinaria, equipos, etc.; que irán participando en el ciclo
financiero a corto plazo a través de la depreciación, amortización o
agotamiento que se incorpora en la producción.

Con lo analizado anteriormente se mencionan algunas características

relevantes del capital de trabajo:

Soporta operación del negocio.

Tiene una participación fundamental en la estructura financiera

de la micro y pequeña empresa.
Representa ciclo financiero a corto plazo.

Representa la solvencia financiera necesaria de una empresa

para llevar a cabo sus programas de trabajo
Pasivo c i r c u l a n t e , p a s i v o c o r r i e n t e , p a s i v o a c o r t o
plazo o deudas, c o m p r o m i s o s y obligaciones que deberán
pagarse en el plazo máximo de un año.
Activo circulante, activo corriente o bienes y valores que
normalmente se convierten en dinero en el plazo máximo de un
año.
Hacen frente a las necesidades de la micro y pequeña empresa
 Ayuda a la micro y pequeña empresa a soportar periodos de
austeridad y a reducir las probabilidades de quiebras, originadas
por problemas económicos tanto del país como en el sector que
se desenvuelva el micro y pequeña empresa
Permite la realización de las actividades de la micro y pequeña
empresa

Coordina los elementos de una empresa, para maximizar el

capital contable.

Ayuda a la comprensión entre el riesgo y la rentabilidad.

Son de fácil conversión tanto los activos como los pasivos

2.1.3 ELEMENTOS DEL CAPITAL DE

TRABAJO

Los elementos que integran el capital de trabajo son todos los rubros que
participan en el ciclo operativo de la empresa como son: efectivo, valores
negociables, cuentas por cobrar e inventarios.

Desde el punto de vista tiempo el capital de trabajo se clasifica como capital

de trabajo permanente y capital de trabajo temporal El primero se refiere a la
cantidad de activos circulantes requeridos para hacer frente a las necesidades
mínimas a largo plazo (conocido también como capital de trabajo puro) y el
segundo es l
cantidad de activos circulantes que varía con los requerimientos estaciónales.
A continuación, se presenta un

cuadro sinóptico representando los conceptos antes mencionados:6

Error
Efectivo
Permanente
¡ ! Cuentas por cobrar

Por su tiempo

Inventarios
Temporal

Valores

Considerando los principios de contabilidad generalmente aceptados e

integrando las cuentas de pasivo que en la clasificación anterior no se
mencionaron se deriva el siguiente cuadro:

CAPITAL DE TRABAJO
DERECHOS
OBLIGACIONES
Efectivo Proveedores

Inversiones Acreedores

20
 Cuentas por Pagar
Impuestos por Pagar Inventarios
Cuentas por Pagar Impuestos a Favor

A continuación, se menciona lo que representa cada uno de los elementos del

capital de trabajo a través de una breve explicación:
EFECTIVO. - Debe estar constituido por moneda en curso
legal o sus equivalentes, propiedades de una entidad y
disponibles para la operación, tal come. Caja, billetes y
monedas, d e p ó s i t o s b a n c a r i o s e n c u e n t a s d e c h e q u e s ,
giros bancarios, telegráficos o
postales, remesas en tránsito, monedas extranjeras y metales

preciosos amonedados.7

6 www.conocimientos web.net/portal/directorio

7 Principios de contabilidad generalmente aceptados 2003, IMCP Pág., 2

21
NSTRUMENTOS FINANCIEROS. - Es cualquier contrato que de origen tanto a un
activo financiero de una entidad como a un pasivo financiero o instrumento de

capital de otra entidad.8

CUENTAS POR COBRAR. - Representan derecho exigibles
originados por ventas, servicios prestados, otorgamiento de

préstamos o cualquier otro concepto análogo.9

INVENTARIOS. - Constituyen los bienes de una empresa

destinados a la venta o a la producción para su posterior venta,
tales como materia prima, producción en proceso, artículos
terminados y otros materiales que se utilicen en el empaque,
envase de mercancía o las refacciones para mantenimiento que

se consuman en el ciclo normal de operaciones.10

PASIVOS. - Es el conjunto o segmento cuantificable, de las
obligaciones presentes de una

entidad, virtualmente ineludibles, de transferir activos o

proporcionar servicios en el futuro a otras entidades, como

consecuencia de transacciones o eventos pasados.11

2.2 ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE

TRABAJO

2.2.1
CONCEPTO
La administración del capital de trabajo es parte de la administración
financiera, que tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa,
para maximizar el capital contable, pagar el mejor salario conforme al poder
adquisitivo del consumidor, estrategias de la competencia, preservación
ecológica y las necesidades del estado para proporcionar los servicios
públicos a la colectividad, para tomar decisiones acertadas al determinar
los niveles apropiados de inversión y liquidez del activo circulante, así como de
endeudamiento y escalonamiento de los vencimientos del pasivo a corto
plazo influidas por la compensación entre riesgo y rentabilidad.

La administración del capital de trabajo es la administración de los activos

circulantes de la empresa y el financiamiento que se necesita para sostener
los activos circulantes, es importante ya que los activos circulantes de una
empresa típica industrial representan más de la mitad de sus activos totales, en
empresas pequeñas, los pasivos circulantes son la principal fuente de
financiamiento externo. El capital neto de trabajo es esencial, sobre todo en
los negocios de temporada, para proporcionar un apoyo financiero a las
cuentas por
pagar en un futuro
cercano.

8Principios de contabilidad generalmente aceptados 2003, IMCP Pág., 213

9 Idem, Pág.213

10 Idem, Pág. 217

11 Idem, Pág. 247

Para determinar la forma correcta, o el nivel de activos circulantes óptimo la
administración debe considerar la interacción entre rentabilidad y riesgo, al
hacer esta evaluación es posible realizar tres supuestos: que la empresa es
manufacturera, que el activo circulante es menos rentable que el activo fijo y
que los fondos a corto plazo son menos costosos que los de largo plazo.
Cuando mayor sea la razón o índice de activo circulante a total, tanto menos
rentable será la empresa y por tanto menos riesgosa. O cuando mayor sea la
razón de pasivo circulante a activo total, tanto más rentable y más riesgosa
será la empresa. Dado que el capital neto de trabajo puede considerarse
como parte del activo circulante de una empresa financiado con fondos a
corto y largo plazo se asocia directamente a la relación rentabilidad - riesgo y
capital neto de trabajo.

Para que una empresa opere con eficiencia es necesario supervisar y

controlar con cuidado las cuentas por cobrar y los inventarios. Para una
empresa de rápido crecimiento, esto es muy importante debido a la que la
inversión en estos activos puede fácilmente quedar fuera de control. Niveles
excesivos de activos circulantes pueden propiciar que la empresa obtenga un
rendimiento por debajo del estándar sobre la inversión. Sin embargo, las
empresas con niveles bajos de activos circulantes pueden incurrir en déficit y
dificultades para mantener operaciones estables.

En el caso de las empresas más pequeñas, los pasivos circulantes son la

principal fuente de financiamiento externo. Estas empresas simplemente no
tienen acceso a los mercados de capital a más largo plazo, con la excepción de
hipotecas sobre edificios. Las decisiones del capital de trabajo tienen sobre la
naturaleza global de riesgo- rendimiento y el precio de las acciones de la
empresa.
La administración de capital de trabajo abarca todos los aspectos del capital
el trabajo y requieren una comprensión de las interrelaciones entre los activos
circulantes y los pasivos circulantes, y entre el capital de trabajo, el capital y
las inversiones a largo plazo. Suele emplearse como medida de riesgo de
insolvencia de la empresa, cuando más solvente o líquida sea menos probable
será que no pueda cumplir con sus deudas en el momento de vencimiento. Si
el nivel de capital de trabajo es bajo indicara que su liquidez es insuficiente
por lo tanto dicho capital representa una medida útil del riesgo.

Otra definición menciona que “es la parte del activo circulante de la empresa
financiado con fondos a largo plazo. Una empresa debe mantener un nivel

satisfactorio de capital de trabajo” 12. El activo circulante debe ser lo

suficientemente grande para cubrir el pasivo a corto plazo, con el fin de
consolidar un margen razonable de seguridad.

El objetivo de este tipo de administración es manejar cada uno de los activos y

pasivos a corto plazo de la empresa de manera que se alcance un nivel
aceptable y constante de capital neto de trabajo

12
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