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julgar a incerteza
BRUNO 01/07/2016 COMENTAR
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Erros sistemáticos podem afetar suas decisões de investimentos (sem ao menos você saber porque!).
A única coisa que todo mundo concorda é que o mercado financeiro é rodeado por incertezas.
E, ao julgar essa incerteza, os investidores terminam cometendo diversos erros nas suas
tomadas de decisão.
Índice de Conteúdo [exibir]
Heurísticas
Mas, nem tudo são flores e o mundo cor de rosa no âmbito da mente humana.
As heurísticas podem nos induzir a erros de percepção, avaliação e julgamento que escapam
à racionalidade ou estão em desacordo com a teoria da estatística.
1 – Heurística da Representatividade
Representativeness heuristics
Ou seja, pode ser devido a maneira como a pessoa se veste, o jeito como usa o cabelo, suas
tatuagem, etc. Isso tudo nos faz pensar em algum caso típico que, na verdade, talvez não
revele nada sobre a pessoa.
Isso pode levar a um viés, encontrando incorretamente relações causais entre coisas que se
assemelham umas às outras e perdendo-as quando a causa e o efeito são muito diferentes.
Availability heuristics
Processo de julgar a frequência de dados segundo a facilidade com que similaridades vêm à
mente, dada à limitada capacidade de manter concentração e esforço mental ao mesmo
tempo
Quando um evento infrequente pode ser trazido facilmente e vividamente à mente, as pessoas
tendem a superestimar sua probabilidade.
Esta heurística é uma das razões pelas quais as pessoas são mais facilmente influenciadas
por uma história única e vívida do que por um grande número de provas estatísticas.
Pode também desempenhar um papel no apelo das loterias: para alguém comprando um
bilhete, os vencedores bem divulgados e jubilosos estão mais disponíveis do que os milhões
de pessoas que não ganharam nada.
Essa heurística também é conhecida como “Lei dos Números Pequenos”, é a tendência de
generalizar e tirar conclusões de poucas amostras, que não representam um todo.
É fácil observar que muitos investidores tendem a usar essa heurística para embasar suas
decisões de investimentos.
Por criarem uma tendência forte de generalizar a partir de poucas amostras, os indivíduos tem
uma percepção estreita dos risco e são mais propensos a cometerem erros.
A heurística da ancoragem e ajustamento pode ser definida como uma tendência que dificulta
a pessoa de modificar o julgamento inicial de forma que este se ajuste às novas informações
porventura recebidas.
O julgamento pode ser enviesado em direção a uma âncora irrelevante (como, por exemplo,
um número arbitrário fornecido pelo pesquisador).
Vieses Cognitivos
Os vieses cognitivos podem nos levar a cometer erros ao tentarmos seguir por um atalho mental.
Estes erros são fruto de uma resposta incompleta, que não permite que a decisão tomada seja
ótima e racional. Durante o processo decisório, é mais fácil identificar a existência de um viés
do que identificar a sua causa.
Confira abaixo o exemplo de cinco vieses cognitivos que teimam em nos afetar em algum
momento.
Overconfidence effect
Dentre os motivos do qual deriva esse viés é de acreditarmos que a informação em nosso
poder é suficiente para a tomada de decisão.
Isso gera uma tendência de acreditar que somos mais inteligentes em controlar os eventos e
riscos do que realmente somos ou que possuímos capacidade de análise acima da média
dos outros agentes do mercado.
É a tendência a preferir manter as coisas na situação em que estão, seja por não fazer nada ou
por insistir em uma decisão já tomada, ainda que mudar represente a escolha mais proveitosa.
Por exemplo, quando alguém instala um software, se depara com configurações padrões e,
como não sabe o que fazer, mantém o software do jeito que está. E, nesse caso, geralmente é
a melhor conduta.
Ocorre quando indivíduos equivocadamente pensam que têm o controle de uma situação e na
verdade não têm. Isso torna as pessoas mais otimistas sobre os resultados esperados e mais
confiantes na precisão de suas previsões.
A ilusão de controle seria uma reação dos indivíduos para aliviar o desconforto frente à
incerteza.
Muitas vezes achamos que temos controle da situação, mas na verdade não temos.
O Mercado é soberano e pode nos esmagar se nossa mente não estiver atenta e consciente.
4 – Viés do Otimismo
Optimism bias
Veja, bem, quando nos projetamos no futuro, temos uma maior tendência a acreditar que
seremos ricos e saudáveis. É bem melhor (e mais confortável) do que a pensar que podemos
sofrer um acidente, contrair uma doença ou perder o emprego.
Esse viés nos faz acreditar que nosso futuro será melhor do que o passado e que somos mais
sortudos do que os outros.
Isso faz com que o fumante ache que nunca irá contrair um câncer de pulmão ou que o
praticante de esportes radicais pense que sua chance de sofrer uma lesão é pequena, ainda
que ambos conheçam bem as estatísticas.
É aí que mora o perigo.
5 – Viés da Informação
Information bias
A tendência para buscar informações mesmo quando não pode afetar a ação.
Em nosso mundo atual buscamos informação a todo momento. Internet, TV, livros, gurus,
somos bombardeados o tempo inteiro.
Para piorar, quando vamos tomar decisões em investimentos temos que ter cuidado para não
ficar buscando informação demais, muitas vezes sem sentido e sem acrescentar mais valor.
CONCLUSÕES
Por conta da incerteza que rodeia o mercado financeiro, é especialmente difícil os
investidores julgarem probabilidades.
Nessas situações, o investidor forma uma crença, um julgamento pessoal, sobre qual seria o
resultado esperado e sua probabilidade.
Heurísticas são como atalhos de pensamento que o cérebro usa para identificar e interpretar
rapidamente padrões no ambiente e guiar as ações.
Vieses cognitivos são distorções de raciocínio, causadas pelo uso de heurísticas ao invés de
análises mais profundas. São fruto de uma resposta incompleta, que não permite que a
decisão tomada seja ótima e racional.
Neste artigo foi mostrado alguns dos vieses cognitivos que podem afetar o comportamento
dos investidores, foram eles:
Todas os investidores são vítimas de erros cognitivos sem ao mesmo saber porque.
Estudar heurísticas e vieses pode ajudar a detectar armadilhas mentais que podem levar a
erros decisórios no âmbito dos investimentos.
Bons investimentos!
Livros recomendados
Rápido e Devagar: As duas formas de pensar, 1ª ed, 2011 – por Daniel Kahneman
A Arte de Pensar Claramente, 2ª ed, 2014 – por Rolf Dobeli
A Cabeça do Investidor, 1ª ed, 2011 – por Vera Rita
Fontes de consulta
https://pt.wikipedia.org/wiki/Lista_de_vieses_cognitivos
http://www.fernandonogueiracosta.wordpress.com/2013/08/26/heuristica-da-
representatividade/
http://www.wrprates.com/lista-de-vieses-cognitivos/
http://pensologoinvisto.cvm.gov.br/wp-content/uploads/2015/12/Serie-Vieses-
Comportamentais_vol1_vieses_investidor.pdf
http://www.nicholasgimenes.com.br/2012/06/vieses-e-heuristicas-no-
comportamento.html