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Chapitre

1 : La valeur temps de l’argent : série des exercices


Exercice 1 :
Une fondation décide de financer à l’infini une école de musique. Pour cela, la fondation verse
à l’école 1 million de dirham tous les cinq ans. Le premier versement aura lieu dans cinq ans.
Le taux d’intérêt est de 8%. Quelle est la valeur actuelle du don accordé par la fondation ?
Exercice 2 :
Pour acheter votre maison, vous avez obtenu un crédit sur 30 ans au taux de 6% avec des
remboursements annuels de 12 000 dh. Un paiement vient juste d’être réalisé. L’emprunteur
décide de rembourser le prêt par anticipation. Cela implique de verser à la banque le solde du
crédit. Quel montant doit-il réserver à la banque si cela fait 12 ans qu’il a acheté la maison (il
reste 18 versements) ? si cela fait 20 ans qu’il a acheté la maison (il reste 10 versements). Si
cela fait 12 ans qu’il a acheté la maison (il reste 18 versements) et qu’il décide de rembourser
l’emprunt juste avant le douzième versement ?
Exercice 3 :
Une entreprise devrait voir ses bénéfices croître de 30% par an pendant les cinq prochaines
années. A l’issue de cette période de nouveaux concurrents apparaîtront, réduisant la
croissance des bénéfices à 2% par an à l’infini. L’entreprise vient d’annoncer un bénéfice de 1
million de dirham. Quelle est la valeur actuelle de ses bénéfices totaux, si le taux d’intérêt est
de 8% ? chaque flux a lieu fin d’année.
Exercice 4 :
Votre oncle propose de vous donner 100 dh l’année prochaine, puis d’augmenter cette
somme chaque année de 3% pendant 19 ans (ce qui signifie que vous toucherez au total 20
versements). Combien faudrait-il placer aujourd’hui au taux annuel de 6% pour obtenir une
offre équivalente ? combien faut-il retirer chaque année, de manière à ce que le solde de votre
compte soit nul dans 20 ans.
Exercice 5 :
Un producteur de pélardon (un fromage des Cévennes) commercialise quatre variétés de sa
production, en fonction de la durée d’affinage : deux mois, neuf mois, 15 mois, deux ans. En
boutique, chaque variété est vendue respectivement 79,5 Dh ; 94,9 Dh ; 109,5 Dh ; 119,5 dh
le kilo. Le producteur dispose d’un entrepôt de stockage qui ne lui coûte rien. Il hésite à propos
du moment auquel il doit vendre ses fromages. Quel est le TRI (exprimé en pourcentage par
mois) de l’investissement consistant à stocker aujourd’hui 10 kg de pélardon âgés de deux
mois afin de pouvoir en vendre 5 kg âgés de neuf mois, 3kg de 15 mois et 2 kg âgés de deux
ans ?
Exercice 6 :
Une entreprise envisage de construire une usine réalisant 1 million de dirham de revenu
annuel aussi longtemps qu’elle fonctionne. Les coûts de maintenance de l’usine sont de
50 000 dh la première année, puis augmentent de 5% par an. Les revenus et les coûts se
produisent en fin d’année. L’entreprise ne fermera pas l’usine tant que celle-ci sera profitable
(à savoir tant que ses revenus dépasseront les coûts de maintenance). Le coût de construction
de l’usine est de 10 millions de dirham. Le taux d’intérêt est de 6% par an. Faut-il construire
l’usine ?

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