Incertidumbre que rodea la toma de decisiones en

los proyectos mineros

por
E. Campos, J. A. Moyegas y J. Ortega

El riesgo asociado con un proyecto minero se puede clasificar como fuentes internas y
fuentes externas. Las fuentes internas de incertidumbre se relacionan con el modelo de
cuerpo mineral y las distribuciones de leyes, así como con las especificaciones técnicas de
minería (condición del terreno, capacidades de los equipos, fuerza laboral y
administración). Las fuentes externas consisten en precios de productos básicos, riesgo
político / país, condiciones ambientales, legislación y política gubernamental. [1] La
incertidumbre económica es una fuente importante de incertidumbre, que tiene un impacto
crítico en la evaluación de proyectos mineros. Desde el punto de vista económico, los
precios futuros del metal y los costos operativos son los factores más importantes de
incertidumbre. [2] Los riesgos de inversión en proyectos mineros están creciendo a medida
que aumentan las incertidumbres durante la operación económica. Como industria intensiva
en capital, la inversión minera tiene un largo período de retorno y está influenciada
significativamente por la macroeconomía. También está relacionado con factores
complicados como la abundancia de recursos, la estructura geológica, la topografía, el
transporte, las condiciones económicas de la zona minera, el suministro de agua y
energía.[3] Las incertidumbres relacionadas con los estudios mineros son evidentes en
todas las disciplinas involucradas.[4]
 Figura 1. Fuentes de incertidumbre en un negocio minero. (Tomada del Manual de
evaluación técnico-económica de proyectos mineros de inversión)[5].

Cada uno de los riesgos (en especial el económico) tiene un impacto importante en las
decisiones de inversión del proyecto. Identificar las posibles fuentes de incertidumbre es
muy importante para obtener resultados precisos. Por lo tanto, cada incertidumbre y su
impacto en el proyecto deben analizarse cuidadosamente. [6] La selección y la aplicación
adecuada de las técnicas de evaluación de proyectos es de vital importancia para la
industria minera debido a que esta industria requiere un capital extremadamente intenso,
requiere años de producción antes de que comience un flujo de caja positivo y requiere una
vida útil más larga del proyecto en comparación con otras industrias. [1]

En el 2019, KPMG les realizó una encuesta a ejecutivos de minería referente al estado de
su industria, parte de esa encuesta arrojó datos referente a cuáles eran los mayores riesgos
en la minería, los resultados fueron mostrados en un lista titulada “TOP 10 Riesgos en
Minería”:

1. Macro riesgos financieros.

2. Permiso de riesgo.

3. Relaciones comunitarias y licencia social para operar.

4. Acceso al capital, incluida la liquidez.

5. Descenso económico / incertidumbre.

6. Acceso de habilidad reemplaza las reservas

7. Inestabilidad política

8. Cambios en el cumplimiento normativo /carga.

9. Costos operativos de control

10. Riesgos ambientales, nuevas regulaciones. Acceso a talento clave. [7]

Como se puede apreciar, cuatro de los diez riesgos presentes en la lista, son estrictamente
de carácter económico, lo cual no es una sorpresa para nadie pero si es un punto que se
debe de tener en cuenta a la hora de adentrarse al mundo de la minería (Desde el punto de
vista de un inversionista o similar).

REFERENCIAS:

[1]: Mirakovski, D., Krstev, B., Krstev, A., y Petrovski, F. (2014). Mine Project Evaluation
Techniques. Natural Resources and Technology, 7(7). Recuperado de
https://core.ac.uk/download/pdf/35324923.pdf

[2]: Dehghani, H., y Ataee-pour, M. (2012). Determination of the effect of operating cost
uncertainty on mining. Project evaluation. Resources Policy, 37, 109-117. DOI:
https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2011.11.001

[3]: Yaheng, X. (2010). A Modified Method of Mining Investment Assessment under

Uncertainty. Proceedings of the 7th International Conference on Innovation &
Management. Recuperado de
https://www.pucsp.br/icim/ingles/downloads/papers_2010/part_9/48_A%20Modified%20
Method%20of%20M ning%20Investment%20Assessment%20under.pdf

[4]: Kühn, C., y Visser, J.K. (2014) Managing uncertainty in typical mining project studies.
South African Journal of industrial engineering, 25 (2), 105-120.
DOI: https://doi.org/10.7166/25-2-800.

[5]: Ricardo Arteaga Rodríguez. (1991). Manual de evaluación Técnico-Económica de

proyectos mineros de inversión. Recuperado de
http://info.igme.es/SidPDF/067000/513/67513_0001.pdf

[6]: Erden, Ö, Güyagüler, T., y Demirel, N. (2012) Uncertainty assessment or the

evaluation of net present value: a mining industry perspective. The Journal Southern
African institute of mining and metallurgy, 112. Recuperado de
http://www.scielo.org.za/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S2225-62532012000500011
[7]: KPMG International. (2019). Risks and opportunities for mining (136090-G).
Recuperado de https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/xx/pdf/2019/02/risks-and-
opportunities-for-mining.pdf.