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Rúbrica
La política fiscal colombiana se encuentra circunscrita a una regla fiscal que ha sido
cumplida en los primeros tres años de su entrada en vigencia. El déficit fiscal del
gobierno central (GNC) se redujo considerablemente, pasando de 3.9% del PIB a 2.4%
del PIB para 2018, cumpliendo con la trayectoria definida por la regla fiscal.
Se ha impuesto una senda de convergencia del déficit primario estructural a 1% del PIB
para 2022 lo cual limita el grado de acción para políticas fiscales expansivas, sobre
todo en los ciclos favorables de la economía. Vemos que colombia adoptó una regla
fiscal que define un balance estructural para el déficit fiscal del gobierno central (GNC).
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Ello implica que el gobierno adoptará las medidas necesarias para asegurar que los
gastos estructurales no superen los ingresos estructurales. La regla define metas de
resultados fiscales para un horizonte futuro de 10 años. Su objetivo es asegurar la
sostenibilidad en el largo plazo de las finanzas públicas mitigando el sesgo procíclico
de la política fiscal observado en el pasado y por ende, protegiendo a la economía de
las oscilaciones en los precios de los productos básicos y del ciclo económico.
La meta cuantitativa que el GNC debe cumplir para el déficit estructural total es que
este debe ser inferior o igual a 1.0% del PIB a partir del año 2022. Así, según la ley de
la Regla Fiscal, el GNC deberá seguir una senda decreciente anual del déficit en el
balance fiscal estructural, que le permita alcanzar un déficit estructural de 2.3% del PIB
en 2014, de 1.9% del PIB en 2018 y de 1.0% del PIB en 2022.
La regla fiscal dota al GNC, déficit fiscal del gobierno central, de instrumentos de
estabilización macroeconómica como los programas de gasto contracíclico y
estabilizadores automáticos. Los primeros se ejecutan si la brecha de producto es
negativa y mayor a dos puntos porcentuales, mientras que los segundos surgen
cuando el gasto es igual a su nivel estructural en un contexto de un ciclo de crecimiento
inferior al potencial.
El lo referente a las metas cuantitativas de inflación son definidas cada año por la junta
directiva del banco de la república quien en la actualidad ha definido un rango de 2% a
4% de inflación anual con una meta central de largo plazo de 3%. El esquema de
metas de inflación ha permitido reducir la tasa de inflación, pasando de 8.8% anual en
el año 2017 a 3.7% anual en 2018. En los últimos cinco años la inflación se ubicó en un
promedio de 3% anual, igual a la meta de largo plazo. Bajo el régimen monetario
adoptado, el tipo de cambio fue flexible y actúa como estabilizador automático.
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