UNIVERSIDAD NACIONAL

“SANTIAGO ANTUNEZ DE MAYOLO”

FACULTAD: FACULTAD DE ECONOMIA Y

CONTABILIDAD

ESCUELA: CONTABILDAD

CURSO: economía general

TEMA: LA política monetaria

CICLO: I

INTEGRANTES:

 TAMARA PAlMA RENZO

 Sánchez mallqui Nelson

HUARAZ-ANCASH
SUMARIO

Introducción

Capítulo I

1.1. Que es la política monetaria

1.2. Tipos de política monetaria

1.2.1. Política monetaria expansiva

1.2.2. Política monetaria restrictiva

1.3. Instrumentos de la política monetaria

1.3.1. OMA

1.3.2. IPC

1.3.3. Encaje Bancario

1.4 BCRP

1.4.1. Origen

1.4.2. La Misión Kemmerer

1.4.3. Marco Legal

1.4.4. Circulares

1.4.5. Objetivo
Capitulo II

2.1. El dinero

2.1.1. ¿Qué es el dinero?

2.1.2. Las funciones del dinero
2.1.3. Los tipos de dinero
2.1.4. La teoría cuantitativa del dinero

2.2. Conclusiones

2.3. Sugerencias

2.4. Bibliografía

2.5. Anexo
 Introducción

En una economía de un país es necesario controlar la cantidad de dinero es

por ello que el estado a través de la política monetaria es una medida por la
política fiscal para controlar la cantidad de dinero existente en un país, es decir
controla la cantidad de dinero porque la cantidad de dinero influye en la
economía, como lo menciona David hume (filósofo y economista) la cantidad
de dinero influye en la economía de un país.

Este trabajo de investigación tiene por objetivo describir la política monetaria y

su influencia en la economía peruana.

El presente trabajo se divide en dos capítulos, en el capítulo I se delimitara el

concepto, tipos, instrumentos y entidad principal de la política monetaria, en el
capítulo II se describirá al dinero y uso en una política monetaria.

Para cumplir con nuestro objetivo se ha recogido conceptos teóricos, casos

particulares i actuales de acorde a la realidad peruana actual, todas ellas
sistematizadas.
 CAPITULO I

MARCO TEORICO

1.1 ¿QUE ES LA POLÍTICA MONETARIA?

La política monetaria o política financiera es una rama de la política

económica que usa la cantidad de dinero como variable para controlar y
mantener la estabilidad económica. La política monetaria comprende las
decisiones de las autoridades monetarias referidas al mercado de dinero,
que modifican la cantidad de dinero o el tipo de interés. Cuando se aplica
para aumentar la cantidad de dinero, se le denomina política
monetaria expansiva, y cuando se aplica para reducirla, política
monetaria restrictiva.

1.2 TIPOS DE POLÍTICA MONETARIA

La política monetaria constituye un instrumento de suma importancia para

lograr la estabilización de la economía y en función del objetivo que se
persiga puede ser de dos tipos.

1.2.1 POLITICA MONETARIA EXPANSIVA

Política monetaria expansiva: su objetivo es fomentar el crecimiento

económico y la creación de empleo, por lo que será el tipo de política
requerida en fases de decrecimiento o de crisis económica. Si el BCE
considera que hay que reactivar la economía puede prestar más dinero en
las subastas semanales, aumentar las facilidades permanentes o reducir
el coeficiente de caja. Estas medidas bajarán el tipo de interés al que
presta a la banca comercial. Por tanto, al aumentar la oferta monetaria y
reducir el tipo de interés los agentes privados se verán más estimulados a
 solicitar préstamos con los que aumentar el consumo o la inversión. Esto
supone un aumento de la demanda agregada que se puede traducir en un
aumento de la producción de bienes y servicios y en consecuencia de la
renta y del empleo

No obstante, hay que tener en cuenta que esta política expansiva también
puede tener efectos negativos ya que, como sabemos, aumentar la
cantidad de dinero por encima de las necesidades de la economía puede
provocar subida de los precios. (Anexo 1).
Cuando en el mercado hay poco dinero en circulación, se puede aplicar
una política monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero.
Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos:

- Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos

bancarios.
- Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar más dinero.
- Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.

1.2.2 POLITICA MONETARIA RESTRICTIVA

Política monetaria restrictiva: su objetivo es controlar los precios si éstos

están subiendo más de lo previsto. Entonces el BCE prestará menos
dinero en las subastas, concederá menos facilidades permanentes o
subirá el coeficiente legal de caja. Estas medidas disminuyen la oferta
monetaria y aumentan el tipo de interés con lo que la demanda de dinero
de las familias y de las empresas para dirigirla al consumo o a la inversión
disminuirá y se podrá controlar la subida de precios.

No obstante, esta política puede conducir a una falta de liquidez de la

economía que limite las posibilidades de crecimiento económico y de
generación de empleo. A las empresas les resultará más caro pedir
prestado para financiar sus proyectos de inversión, con lo que
probablemente no acometerán los mismos. (Anexo 2).
 Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulación, interesa reducir
la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una política
monetaria restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva:

- Aumentar la tasa de interés, para que pedir un préstamo sea más

caro.
- Aumentar el coeficiente de caja, para dejar más dinero en el banco y
menos en circulación.
- Vender deuda pública, para quitar dinero del mercado cambiándolo
por títulos.

1.3 INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA

Los bancos centrales y las políticas monetarias que implementan están

jugando un papel crucial en la gestión de la crisis económica. Para
entender su relevancia y el impacto que generan sobre la economía real,
analizamos qué se entiende por política monetaria y cuáles son las
principales herramientas de las que disponen las autoridades para
llevarlas a cabo.

En todos los países o regiones hay una autoridad monetaria, denominada

banco central, que controla la cantidad de dinero en circulación, es decir,
la oferta monetaria, y el coste de dinero (el tipo de interés de referencia).
Ambas son variables fundamentales sobre las que el banco central actúa
con el fin de incidir en el ritmo de crecimiento de la economía y el nivel de
precios de la misma. Cada banco central, en función de su mandato,
concede distinta importancia relativa a los objetivos de crecimiento
económico y precios.
1.3.1 OMA

Siglas que significan “Operaciones de mercado abierto”. Consisten en la

compra o venta de títulos públicos por parte del Banco de la
República, con el fin de recoger dinero o soltar parte del que está
inmovilizado en esta entidad.

Si se trata de restringir el volumen de dinero existente en el torrente

monetario, la Junta del Banco de la Reserva, ordena vender títulos,
con lo cual absorbe o saca de circulación dinero para ser “congelado” por
un periodo determinado: 15, 30, 60, 180 o 360 días.

Si la Junta del Banco de la Reserva, quiere expandir o inyectar

circulante a la economía, procede a recomprar dichos títulos entregando
dinero a los inversionistas.

1.3.2 IPC

IPC son las siglas del índice de precios al consumidor, índice de precios
de las marcas al consumo o índice de precios al consumo. La
denominación precisa varía según el país.

El IPC es un índice en el que se valoran los precios de un conjunto de

productos (conocido como «canasta familiar» o «cesta familiar»)
determinado sobre la base de la encuesta continua de presupuestos
familiares (también llamada «encuesta de gastos de los hogares»), que
una cantidad de consumidores adquiere de manera regular, y la variación
con respecto del precio de cada uno, respecto de una muestra anterior.
Mide los cambios en el nivel de precios de una canasta de bienes y
servicios de consumo adquiridos por los hogares. Se trata de un
porcentaje que puede ser positivo (lo que indica un incremento de los
precios) o negativo (que refleja una caída de los precios).
1.3.2.1 USOS DEL IPC

El objetivo es medir la evolución de los precios de los bienes y servicios

representativos de los gastos de consumo de los hogares de una región.
Los usos que se le suelen dar son:

- Indicador de inflación (sabiendo que el IPC no incluye los precios de

los consumos intermedios de las empresas ni de los bienes
exportados).
- Deflactor de las cuentas nacionales (o contabilidad nacional) y de otras
estadísticas.
- Actualización de deudas o de montos judiciales.
- Estimador del costo de vida (sabiendo que el IPC no puede ser un
índice de costo de vida por tener grandes diferencias con él).
- Se usa también para invocar las cláusulas de revisión salarial.

1.3.3 EL ENCAJE BANCARIO

Las instituciones financieras, bancos, corporaciones de ahorro y vivienda,

corporaciones financieras, etc. tienen como función tomar recursos de
personas, empresas u otro tipo de organizaciones y, con estos recursos,
dar créditos a aquellos que los soliciten. Esta actividad tiene gran
responsabilidad, puesto que en este negocio se involucran los ahorros del
público y los recursos que tienen establecidos con algún propósito, los
cuales no se pueden poner en riesgo por parte de estas instituciones. Por
esta razón, el Banco de la República establece una cantidad mínima de
dinero que las instituciones financieras deben mantener
permanentemente, cantidad que no pueden utilizar para otras actividades
y que garantiza que éstas puedan retornar a los ahorradores sus ahorros
en caso de que ellos lo soliciten o se presenten problemas de dinero al
 interior de dichas instituciones financieras. De esta forma se disminuye el
riesgo de pérdida de dinero de los ahorradores.

Lo que realmente establece el Banco de la República es un porcentaje del

total de los depósitos que reciben las instituciones financieras que han de
guardar, ya sea en efectivo en sus cajas o en sus cuentas en el Banco de
la República. Este porcentaje de encaje no es el mismo para todos los
tipos de depósito (cuentas de ahorros, cuentas corrientes, CDT, etc.). Por
ejemplo, en el caso de las cuentas corrientes, el encaje debe ser más alto,
porque en este tipo de cuentas los depositantes solicitan continuamente
sus recursos, aparte del hecho de que los pueden retirar en cualquier
momento sin que haya ninguna restricción para hacerlo, lo que no sucede
con los recursos provenientes de CDT (certificado de depósito a término
fijo) ya que en éstos los recursos están sometidos a condiciones estrictas
en lo que se refiere al retiro del dinero.

1.4. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

1.4.1. ORIGEN

El 9 de marzo de 1922 se promulgó la Ley N° 4500 que creó el Banco de

Reserva del Perú. La institución inició sus actividades el 4 de abril de
dicho año, siendo su primer presidente Eulogio Romero y su primer
vicepresidente, Eulogio Fernandini.

La creación de la nueva entidad respondió a la necesidad de contar con

un sistema monetario que no provocara inflación en los años de bonanza,
como sucedió con los repudiados billetes fiscales; ni deflación como la
generada por la inflexibilidad crediticia del patrón oro.

El Banco de Reserva del Perú fue clave en esa época para el

ordenamiento monetario del país, al centralizar la emisión de billetes y
monedas y las reservas que la respaldaban, ajustar la oferta monetaria de
acuerdo al dinamismo económico del país; así como intervenir en el
mercado cambiario para estabilizarlo.

El primer local que ocupó el Banco de Reserva fueron las instalaciones de

la Junta de Vigilancia de Cheques Circulares en la cuadra 2 del Jirón
Miroquesada.

Al frente de la institución estaba un Directorio del más alto nivel

profesional, conformado por distinguidos personajes del mundo financiero
y comercial. Tres eran representantes del Gobierno y seis de los bancos;
los cuales se renovarían anualmente por tercios. Un décimo miembro
sería designado en el caso de que el Perú constituyera una agencia fiscal
en el extranjero.

El Banco de Reserva inició la emisión de billetes bancarios en 1922, el

mismo año de su creación. La unidad monetaria era la Libra Peruana de
Oro.

El importante rol estabilizador del Banco de Reserva del Perú permitió

enfrentar los choques más importantes de la década de los veinte: el
Fenómeno del Niño de 1925- 1926 y el crash de 1929.

La Gran Depresión de 1929 y la posterior caída de los precios

internacionales y las restricciones al crédito internacional, dificultaron el
financiamiento del gasto público y generaron una fuerte depreciación de la
moneda nacional. A finales de 1930, el entonces presidente del Banco de
Reserva, Manuel Olaechea, invitó al profesor Edwin W. Kemmerer,
reconocido consultor internacional para que brinde asesoría.

El 3 de setiembre de 1931 se inauguró oficialmente el BCRP y se eligió a

Manuel Augusto Olaechea como su primer presidente y a Pedro Beltrán
como vicepresidente.
1.4.2. LA MISIÓN KEMMERER

La Misión Kemmerer, convocada para solucionar el problema de la fuerte

depreciación de la moneda nacional, arribó al Perú en enero de 1931.
Tras cuatro meses de trabajo, presentó once documentos: nueve
proyectos de ley y dos informes, tanto en materia fiscal como monetaria.
Uno de estos proyectos planteó la creación del Banco Central de Reserva
del Perú, con el objetivo de corregir las fallas que según la Misión, tenía la
ley que creó el Banco de Reserva. Proponía, entre otros aspectos un
aumento del capital, un cambio en la composición del Directorio,
considerar como función principal la estabilidad monetaria y mantener la
exclusividad de la emisión de billetes.

1.4.3. MARCO LEGAL

La Constitución Política de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los

principios fundamentales del sistema monetario de la República y del
régimen del Banco Central de Reserva del Perú.

La emisión de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que la

ejerce por intermedio del BCRP (Artículo 83).

El Banco Central, como persona jurídica de derecho público, tiene

autonomía dentro del marco de su Ley Orgánica y su finalidad es
preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son regular la moneda y
el crédito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a
su cargo y las demás que señala su Ley Orgánica. El Banco además
debe informar exacta y periódicamente al país sobre el estado de las
finanzas nacionales (Artículo 84 de la Constitución Política del Perú).
Adicionalmente, el Banco está prohibido de conceder financiamiento al
erario, salvo la compra en el mercado secundario de valores emitidos por
el Tesoro Público dentro del límite que señala su Ley Orgánica (Artículo
77).
1.4.4. CIRCULARES

Las circulares constituyen disposiciones de carácter general que

establece el BCRP al amparo de su Ley Orgánica. Estas normas son de
cumplimiento obligatorio para todas las entidades del sistema financiero,
así como para las demás personas naturales y jurídicas cuando
corresponda.

Las circulares emitidas establecen normas sobre billetes y monedas en

circulación, reglamentación de los instrumentos monetarios, normas de
encaje, sistemas de pagos, tasas de interés, límites de inversión de las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, bancos de primera
categoría, operaciones que se canalizan por medio del Convenio de
Pagos y Créditos Recíprocos de la ALADI, información y reportes
enviados al BCRP, monedas conmemorativas e índice de reajuste diario,
entre las principales.

1.4.5. OBJETIVO

La Constitución Política del Perú indica que la finalidad del BCRP es

preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central tiene una meta anual
de inflación de 2,0 por ciento, con un margen de tolerancia de un punto
porcentual hacia arriba y hacia abajo. Las acciones del BCRP están
orientadas a alcanzar dicha meta.

La inflación es perjudicial para el desarrollo económico porque impide que

la moneda cumpla adecuadamente sus funciones de medio de cambio, de
unidad de cuenta y de depósito de valor.

Asimismo, los procesos inflacionarios distorsionan el sistema de precios

relativos de la economía lo que genera incertidumbre y desalienta la
inversión, reduciendo la capacidad de crecimiento de largo plazo de la
economía. Más aún, al desvalorizarse la moneda con alzas generalizadas
y continuas de los precios de los bienes y servicios, se perjudica
principalmente a aquellos segmentos de la población con menores
ingresos debido a que éstos no tienen un fácil acceso a mecanismos de
protección contra un proceso inflacionario. De esta manera, al mantener
una baja tasa de inflación, el BCRP crea las condiciones necesarias para
un normal desenvolvimiento de las actividades económicas, lo que
contribuye a alcanzar mayores tasas de crecimiento económico sostenido.

El Banco Central controla principalmente la oferta monetaria por medio de

las operaciones de mercado abierto, es decir, de la compraventa de
bonos del Estado. Cuando el banco central quiere aumentar la oferta
monetaria, utiliza parte de los euros que tiene para comprar bonos del
Estado al público. Como estos euros abandonan el banco central y pasan
a manos del público, la compra eleva la cantidad de dinero en circulación.
En cambio, cuando el banco central quiere reducir la oferta monetaria,
vende algunos de sus bonos del Estado. Esta venta de mercado abierto
de bonos retira algunos euros de las manos del público y, por lo tanto,
reduce la cantidad de dinero en circulación.
 CAPITULO II

2.1. EL DINERO

2.1.1. ¿QUÉ ES EL DINERO?

Es un medio de intercambio, por lo general en forma de billetes y

monedas, que es aceptado por una sociedad para el pago de bienes,
servicios y todo tipo de obligaciones. Su origen etimológico nos lleva al
vocablo latino denarius, que era el nombre de la moneda que utilizaban
los romanos.

El desarrollo del dinero permitió la expansión del comercio a gran escala.

En la antigüedad, el trueque era el sistema comercial por excelencia: se
intercambiaban los productos entre sí (manzanas por trigo, vacas por
maíz, etc.), lo que dificultaba la fijación del valor y el transporte. En
cambio, con el dinero, el comercio se simplificó.

Cabe destacar que el valor del dinero no se encuentra en el papel del

billete o el metal de la moneda específica, sino que surge a partir del aval
y la certificación de la entidad emisora (como el Banco Central). Es
importante tener en cuenta que el dinero funciona por un pacto social (es
aceptado por todos los integrantes de la sociedad).

En la actualidad, el dinero puede crearse de acuerdo a dos

procedimientos: el dinero legal, que es aquel creado por el Banco Central
a través de la impresión de billetes y la acuñación de monedas, y el dinero
bancario, desarrollado por los bancos privados mediante anotaciones en
las cuentas de los usuarios.

2.1.2. LAS FUNCIONES DEL DINERO

El dinero cumple con tres características básicas: se trata de un medio

de intercambio, que es fácil de almacenar y transportar; es una unidad
contable, ya que permite medir y comparar el valor de productos y
 servicios que son muy distintos entre sí; y es un refugio de valor, que
posibilita el ahorro.

2.1.3. LOS TIPOS DE DINERO

Dinero signo: éste está representado por las monedas y billetes

fraccionarios en el que el valor del material con el que se hizo es muy
inferior a su valor como dinero. Es decir que estas monedas y billetes
reciben denominaciones sumamente elevadas en comparación al papel o
metal con el que se producen. En el caso del dinero signo el valor es
otorgado por la entidad que lo respalda y emite.

Dinero mercancía: en este caso, el dinero puede ser utilizado como

mercancía destinada al consumo o al comercio, o bien, para utilizarla
como medio de cambio. De una u otra manera, este medio de cambio
posee el mismo valor.

Dinero de curso legal: este es el dinero que un determinado gobierno

reconoce como aceptable para cancelar deudas y también como medio
de pago. Gracias al apoyo legal, el dinero nacional tiene la posibilidad de
ser aceptado en la mayoría de los intercambios.

Dinero bancario: en este caso, el dinero es el que generan los depósitos

bancarios y está compuesto por: depósitos a plazo, depósitos de ahorro y
los depósitos a la vista.

Dinero pagaré: este dinero se basa, en la mayoría de los casos, en la

deuda de alguna institución de crédito. Los depósitos bancarios a la vista,
que se transfieren con cheques, pertenecen a esta clase de dinero.
Cuando un individuo firma un cheque, lo que hace es que la deuda sea
transferida al banco, quien le dará el dinero al individuo que haya recibido
el cheque.
 Dinero electrónico: este es el dinero que sólo se intercambia
electrónicamente, para esto se suelen utilizar la computadora e internet,
es así que el usuario nunca entra en contacto físico con él.

Dinero crediticio: este consiste en un papel cuyo emisor puede ser un

banco o gobierno y es el que lo avala para pagar en metal su valor
equivalente.

2.1.4. LA TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

Es cómo afecta la cantidad de dinero a la economía, la teoría de la

relación entre la cantidad de dinero y otras variables económicas, como
los precios y las rentas se llama Teoría cuantitativa del dinero, tiene sus
raíces en los estudios de los primeros teóricos monetarios, entre los que
se encuentran el filósofo y economista David Hume (1711–1776). Hume
afirma como el dinero afecta la economía de un país.

Luego Fisher indica que la cantidad de dinero en una economía se puede

aproximar por la oferta de dinero que realiza el banco central en nuestro
caso en banco de la república. La velocidad de circulación sería
constante. El nivel de producción cuando la economía está en pleno
empleo y el nivel de precios estaría determinado por las otras tres
variables.
Recordemos que esta teoría sostiene que entre la cantidad de dinero en
circulación y el nivel general de los precios existe una estrecha relación.
En la teoría cuantitativa del dinero podemos suponer que la cantidad de
dinero multiplicada por su velocidad media de circulación se iguala con el
nivel general de precios multiplicado por el flujo de bienes reales.