Travaux Dirigés de la Gestion Financière/ Semestre : 5

Mr A. ALAOUI MDAGHRI Mme SLAOUI Salma

Exercice : 1:
Pour enrichir son activité, l’entreprise YSM acquière un nouvel matériel dont les
caractéristiques sont les suivantes :
Dépenses engagées :
 Prix d’achat : 300 000 DH (HT)
 Frais d’installation : 50 000 DH (HT)
 Frais de formation du personnel : 20 000 DH(HT) ;
 Augmentation du BFRE en première année : 33,75 Jours du CA.
Prévisions :
 Durée d’exploitation : 5 ans ;
 Mode d’amortissement : Linéaire ;
 Chiffre d’affaires annuel : 320 000 DH (HT) ;
 Charges variables : 40% du chiffre d’affaires (HT)
 Charges fixes (hors amortissements) : 70 000 DH par an ;
 Valeur résiduelle (nette d’impôts) : 15 000 DH.
Travail à faire :
1-Déterminez le montant du capital investi.
2-Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, étudier la rentabilité de cet investissement
sur la base : du délai de récupération actualisé ; de la Valeur Actuelle Nette (VAN) ; de
l’Indice de Profitabilité (IP) et du Taux Interne de Rendement (TIR) ;
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Exercice : 2 :
Une entreprise spécialisé en textile décide de faire un investissement d’extension d’activité
vue son évolution positive ; son responsable financier doit faire le choix entre 3 différentes
propositions de la part de ses fournisseurs ; une étude d’investissement s’avère nécessaire
tel que :
Nous avons dans les 3 propositions un capital à investir au début de 1500 KDH chacun, les
flux de trésorerie générés par chaque investissement se résument comme suit :

A B C

En KDH

Investissement -1500 -1500 -1500

Année 1 900 400 200

Année 2 900 500 300

Année 3 1000 650 450

Année 4 1000 700 500

Année 5 1100 800 550

TAF :
Faites le choix d’investissement le plus rentable pour cette extension selon les critères
suivants :
1- Le délai de récupération ;
2- La VAN (taux d’actualisation 7%) ;
3- La VAN (taux d’actualisation 10%) ;
4- L’indice de profitabilité (IP) ;
5- Le TRI ;
6- Faites une conclusion permettant au directeur financier de faire son choix.
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Exercice : 3:
Dans le cadre d’une expansion de son activité l’entreprise SLAREST spécialisée dans la
restauration collective, décide de lancer un nouveau produit. Le Business plan exprime la
nécessité de l’acquisition d’une nouvelle machine pour une valeur de 100.000 DHS. La durée
de vie de ce projet serait de 4 ans et à ce terme, le projet aura une valeur estimée à 42000
DHS (valeur brut).
L’exploitation du projet nécessite une augmentation du BFR égale à 10% du chiffre d’affaire
généré par le nouveau projet.
Vous pouvez noter que la valeur du BFR pendant le début de la 3ème année en termes de
pourcentage est de 15% du chiffre d’affaire.
Les prévisions relatives aux dépenses et aux recettes d’exploitation sont présentées dans le
tableau suivant :

1ère année et 3émeannée

2ème année et 4ème
année
Chiffre d’affaire 120000 145000
Matières premières 30% du CA 45% du CA
MOD 30000 35000
Autres frais (y compris 20000 25000
l’amortissement)

Le matériel est amorti selon le système linéaire sur une période de 5 ans. Le taux
d’imposition est de 30% et le coût de capital est de 13%.
TAF :
Etudiez la rentabilité de ce projet pour l’entreprise selon les paramètres suivants :
1- Le délai de récupération actualisé ;
2- La VAN (taux d’actualisation 13%) ;
3- L’indice de profitabilité (IP) ;
4- Le TRI ;